万能险规模增长拐点已至_第1页
万能险规模增长拐点已至_第2页
万能险规模增长拐点已至_第3页
免费预览已结束,剩余1页可下载查看

下载本文档

版权说明:本文档由用户提供并上传,收益归属内容提供方,若内容存在侵权,请进行举报或认领

文档简介

1、万能险规模增长拐点已至一、引言以万能险为主的保险资金争相举牌上市公司, 举牌潮把万能 险 推向了市场的风口浪尖。随着中小保险公司投资端和负债端 的激进举措, 保监会对于万能险的监管逐步趋紧, 万能险成为重 点监管领域。事实上,在资产荒的大背景下,万能险规模虽然再 度创出历史新高, 但是从保险月度数据来, 万能险规模增长拐点 已经出现。二、万能险的介绍从保险业起源和发展历程看, 人身保险产品天然具有风险保 障与长期储蓄功能。 近年来, 随着人民群众收入水平的提高和财 富管理需求的快速增长, 部分兼具风险保障和理财功能的产品受 到社会的普遍欢迎。万能保险是指保险公司为每一保单设立个人账户, 可以任

2、意 支付保险费、 以及任意调整死亡保险金给付金额的人寿保险。 万 能险所缴保费分为两个部分, 只有少部分用于保险保障, 另一部 分则用于投资。 账户资金则由保险公司代为投资理财。 这个资金 账户有个明显的特点:投资收益上不封顶、下设最低保证利率。 正是这个特征让万能险产品竞争力大增。三、万能险的发展趋势万能险自 2000 年引入中国,整体呈现蓬勃发展趋势。由于这类产品满足了社会需求,并具有收益稳定、透明度高、销售误 导少等特点,得到了持续快速发展。2000 年太平洋保险推出了中国第一款在银保渠道销售的万 能险产品。 2003-2007 年间, 万能险保持了两位数以上的增长速 度。其中, 200

3、7 年股市暴涨的背景下,万能险更是实现了 113% 的增长。在 2008 年至 2011 年,资本市场震荡调整、 保监对于银保渠 道加强监管等大背景下, 万能险呈现出收缩期与调整期, 不少保 险公司重新调整投资型的保险的战略部署, 将主力放在盈利性更 高的传统寿险和分红保险。此后 2012 年至 2016 年,保监会对于保险公司险资运用逐渐 放开。险资运用 2012 年放宽至不动产和股权投资领域,允许投 资银行理财、信托等等。 2015 年险资运用继续放宽,允许险资 投资创业板、优先股、创业投资基金、增加境外投资范围等等。 同时,中国保监会在 2015年 2月 16日放开万能型人身保险的最 低

4、保证利率。险资运用的市场明显提升保险公司投资收益率。 2015 年保 险资金运用实现收益 7803.6 亿元,同比增长 45.6%,平均投资 收益高达 7.56%。保险公司投资高收益率也让更多的投资者将资金交给保险 公司管理。来自中国保监会的数据显示, 2015 年中国有 57 家人身保险公司开设了万能险业务,万能险规模达到 7647 亿元,万能险保 费收入占整个人身保险市场 35.5%的份额,对比美国、韩国、日 本等国家的情况,万能险占整个保险市场份额大约40%。四、险企万能险策略出现分歧 万能险产品在近几年大行其道。 从保险公司层面来看, 万能 险成为类似华夏、生命、前海、安邦等中小型寿险

5、公司快速冲规 模、实现平台化的工具。这也意味着,部分民营的保险公司可以 继续通过高性价万能险等理财型险种“低成本”获取社会资金, 迅速做大自己的投资资产规模。同时再提高权益类资产配置等, 形成被业内视为“万能险 +激进投资”的“资产驱动负责”发展 模式。2016年1-7 月,就算在严格的监管条件下,万能险保费收 入已经超过 2015年全年,规模达到 8670 亿元。单从 2016 年上 半年保险规模来看, 中小保险公司借助万能险规模剧增实现弯道 超车,也改变了寿险行业格局。 位列前十的寿险企业分别是中国 人寿、安邦人寿、平安人寿、生命人寿、华夏人寿、和谐健康、 太平洋人寿、人保寿险、泰康人寿和

6、新华保险。事实上,中小保险公司在投资端偏好更高, 策略也比较灵活, 激进的操作手法也让其获得比大型保险公司更高的投资收益率。 对比万能险保费增速较快的 8 家险企 9 月份的万能险的结算利率 发现, 205 款万能险中,有 70 款万能险结算利率高于 6%。其中 有 32 款产品高于 7%。上述险企万能险结算利率普遍高于行业当 月平均水平的 4.799%。有竞争力的万能险结算利率又反过来推 动了万能险保费的收入。与中小保险公司不同的是, 大型保险公司这几年明显在做业 务结构调整。 国寿、 太保等大型保险公司将附加万能险作为促进 主险销售的工具。 比如,平安的传统期交型万能险相对偏重保障, 在个

7、险产品结构中占比较高。 其他的大型保险公司也在跟随此策 略,不断丰富保障型产品的保险结构。目前国寿、平安、太保、 新华、等大型保险万能险市场份额明显下滑。五、万能险监管趋严 在万能险保费激增的当前,保监会已经明显感觉到其中 ?L 险的存在。 中国保监会指出, 个别公司基于发展策略的不同和经 营管理水平的差异,逐步暴露出业务结构单一等风险隐患。个别公司通过资产的收益率来配置负债产品的收益率, 以比 较高的收益率吸引客户, 业务规模迅速做大, 这种所谓创新的商 业模式高度依赖于资产端的持续收益水平和负债端的持续资金 流入。当前,资产荒现象普遍,很容易出现资产端无法覆盖负债 端成本, 不仅可能造成利

8、差损, 还可能造成偿付能力风险和流动 性风险。保监会一再声明“保险姓保”,并对投资类保险进行管制。 从 2015 年 12 月开始,保监会从资产配 ?Z 审慎性监管、保险 资金运用内部控制管理、 举牌上市公司股票的信息披露、 规范中 短存续期人身保险产品等多个方面,进行更加严格的万能险监中国保监会从 15 年底连续发布了关于加强保险公司资产配?Z审慎性监管有关事项的通知、保险资金运用内部控制 指引及保险资金运用内部控制应用指引、 保险公司资金 运用信息披露准则第 3 号:举牌上市公司股票、 关于规范中 短存续期人身保险产品有关事项的通知等规定。保监会也明确表示, 在进一步完善人身保险精算制度的

9、同时, 将综合 运用多种手段, 强化对万能保险等人身保险产品的监管力度, 严 守风险底线。六、万能险规模激增时代结束 保监会监管趋严将会严重限制高现价的万能险业务发展。 严 厉的监管对于严重依赖中短期存续业务、 依赖高现价万能险策略 的保险公司影响较大,监管变化将有效缩减高现价的万能险规 模。事实上,在保监会最新的监管政策之下,华夏、生命、前海 等平台类保险公司面临着保费和增资的多重压力。 可以预见, 高 现价的万能险规模将逐渐缩减。平台类保险公司因为“短险长 配”的模式对于现金流的需求相当高。 监管层规定其实已经直接 锁定了其资金源头,万能险规模拐点已经到来。根据保监会最新公布 9月份的数据

10、显示, 万能险延续放缓迹 象。前九个月,主要以万能险为主的保户投资款新增交费为 9912 亿元,年累计增速从开门红阶段 3 月的 214%大幅降低至 81%。9 月保户投资款新增交费仅 617 亿元,同比减少 6%,富德生命、 华夏人寿等单月保费负增长超过 50%。随着保监会进一步加强中短存续期产品监管, 预计万能险年 累计增速将继续下降, 监管层也预留了 5 年的过渡期, 让这类平 台公司逐渐调整自己的业务机构。 因为监管规定对于五年期的产 品并没有做出太多严格限制, 今年以来平台类公司已经开始将目 光放在推出五年期的长期产品来应对监管变化。七、结束语 在监管趋严的背景下,高现价短期的万能险高增长难以为 继,这也导致了资产驱动负债的激进模式在未来也难以持续。 利 率下行会让万能 ?U 的吸引力在下降,从而令险企

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明,都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等,如果需要附件,请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸,网页内容里面会有图纸预览,若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑,并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容,请与我们联系,我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

评论

0/150

提交评论