钱江摩托2014财务报表的

1、海 口 经 济 学 院实习报告书姓 名 郑方坚（201213330237）张海阔（201213330238）蒋凌峰（201213330244）郑太吉（201213330245）麦麟璜（201213330222）蔡建清（201213330223）专 业 班 级 12 级 经济学（2）班 所 在 院 系 经济贸易学院 实 习 时 间 2015年 6月1日至6月5日学号姓名性别班级12级经济（2）班时间 2015 年 6月 1日至 6月 5日指导教师姓名刑东林职称或职务讲师实习单位全称实习单位地址实习类别（划）课程见习（ ）、 专业实习（ ）综合实训（ ）、 暑期社会实践（ ）实习的主要内容（阐述实

2、习的主要内容和要求、操作步骤和方法）一、实训内容 通过对财务报表的分析了解一个企业经营业绩和财务状况的真实面目，通过收集、整理企业财务报表中的有关数据，并结合其他有关补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价。财务报表是以会计准则为规范编制的，向所有者、债权人、政府及其他有关各方及社会公众等外部反映会计主体财务状况和经营的会计报表。财务报表分析，又称财务分析，是通过收集、整理企业财务会计报告中的有关数据，并结合其他有关补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价，为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。(一)、偿债能力分析(二

3、)、现金流量的分析(三)、营运能力分析(四)、盈利能力分析(五)、发展能力分析二、实训目的1、进一步巩固、学习投资银行学基本分析课程中的一些基本概念、思想、原理、策略等理论知识； 2、建立对财务报表分析的意识，学会从财务报表中的各项指标角度去思考分析问题，缩短学生适应工作岗位的时间；3、能将所学理论知识在实践中进行综合运用，把掌握知识与提高技能结合起来，提高对企业财务报表分析出各种问题的工作能力。三、步骤方法1、资料的查询（通过网络和图书馆的查找）；2、对资料进行计算分析整理总结；3、做出实训报告，以报告的形式呈现出实训成果。实习报告（实习的过程，主要收获、不足及及尚需提高的能力等方面）浙江钱

4、江摩托股份有限公司公司概况浙江钱江摩托股份有限公司（简称“钱江摩托”）系“国有性质，民营机制”的上市公司。前身是成立于1985年的温岭摩托车总厂，专业经营摩托车整车和发动机的研发、制造及销售，拥有亚洲地区规模最大、国内装备最先进的发动机和摩托车生产基地，是国内摩托车行业的龙头企业之一。旗下包括钱江摩托、Benelli、Keeway 、Generic四大摩托品牌，产品种类涵盖50cc的普通代步用车至1130cc的高档大排量赛车，是目前唯一能自主研发制造大排量摩托车的民族企业；钱江耐磨技术、555服务、电喷技术，一直引领行业技术进步。钱江成功拥有“中国名牌”、“中国驰名商标”、“国家认定企业技术中

5、心”、“国家认可检测中心”、“工信部免检资格”等国家级荣誉。1999年5月14日，“钱江摩托”股票（股票代码：000913）在深圳证券交易所挂牌上市交易；2005年10月，成功收购意大利百年摩企BENELLI（贝纳利），开创了中国摩托车行业本土品牌跨国收购的先例。总结钱江的发展历史，认为：聚源强功、开拓创新是公司在长期经营实践中的制胜法宝，也是钱江拓展生存空间，促进持续发展的主推力。钱江成功实施了低成本扩张与差异化竞争战略，通过集聚低成本资源、全球顶尖技术、关键渠道、先进管理模式和多元化创富等资源，营造具有鲜明钱江特征的企业文化，为面对残酷竞争和穿越各种壁垒积聚足够的能量，以国际化的视野，寻求

6、全球顶尖技术合作，构筑高端技术平台，稳定国内市场份额，进军国际主流市场。钱江摩托2014财务报表利润表 (单位：人民币元)科目2014年度科目2014年度一、营业收入2,403,710,163.36二、营业利润-204,519,549.54减:营业成本1,992,897,411.43加:补贴收入营业税金及附加94,313,032.39营业外收入35,051,967.20销售费用122,535,430.37减:营业外支出16,060,425.35管理费用293,236,551.94其中:非流动资产处置净损失7,679,997.12堪探费用加:影响利润总额的其他科目财务费用43,104,745.4

7、4三、利润总额-185,528,007.69资产减值损失110,758,881.96减:所得税35,588,732.80加:公允价值变动净收益-16,131,534.40加:影响净利润的其他科目投资收益64,747,875.03四、净利润-221,116,740.49其中:对联营企业和合营企业的投资权益-753,599.15归属于母公司所有者的净利润-195,651,776.77影响营业利润的其他科目少数股东损益-25,464,963.72资产负债表 (单位：人民币元)科目2014-12-31科目2014-12-31货币资金 196,585,296.48短期借款 384,731,500.00交

8、易性金融资产 815,985.70交易性金融负债 应收票据 150,193,565.39应付票据 应收账款 693,250,886.64应付账款 490,635,714.84预付款项 16,128,286.89预收款项 156,999,128.95其他应收款 51,012,944.92应付职工薪酬 72,508,177.36应收关联公司款 应交税费 23,877,778.41应收利息 应付利息 434,617.12应收股利 应付股利 存货 939,092,891.32其他应付款 75,406,126.00其中:消耗性生物资产 应付关联公司款 一年内到期的非流动资产 一年内到期的非流动负债 其他

9、流动资产 87,753,224.39其他流动负债 流动资产合计 2,134,833,081.73流动负债合计 1,204,593,042.68可供出售金融资产 276,075,325.66长期借款 1,900,000.00持有至到期投资 应付债券 长期应收款 长期应付款 长期股权投资 130,699,396.45专项应付款 110,276,714.07投资性房地产 预计负债 固定资产 849,465,214.32递延所得税负债 8,566,924.41在建工程 15,520,827.51其他非流动负债 工程物资 非流动负债合计 333,462,167.89固定资产清理 负债合计 1,538,0

10、55,210.57生产性生物资产 实收资本(或股本) 453,536,000.00油气资产 资本公积 1,337,103,180.00无形资产 180,662,806.01盈余公积 121,081,817.46开发支出 减:库存股 商誉 未分配利润 131,638,079.50长期待摊费用 13,895,484.80少数股东权益 22,474,871.95递延所得税资产 19,049,986.01外币报表折算价差 其他非流动资产 14,057,764.00非正常经营项目收益调整 非流动资产合计 1,499,426,804.76所有者权益(或股东权益)合计 2,096,204,675.92现金流

11、量表 (单位：人民币元)科目2014年度科目2014年度销售商品、提供劳务收到的现金2,473,500,131.63取得子公司及其他营业单位支付的现金净额收到的税费返还126,071,002.80支付其他与投资活动有关的现金12,927,320.00收到其他与经营活动有关的现金12,247,791.82投资活动现金流出小计85,336,106.45经营活动现金流入小计2,611,818,926.25投资活动产生的现金流量净额35,932,649.41购买商品、接受劳务支付的现金2,038,235,135.38吸收投资收到的现金5,000,000.00支付给职工以及为职工支付的现金301,177

12、,427.26取得借款收到的现金1,310,553,329.49支付的各项税费211,977,272.56收到其他与筹资活动有关的现金82,634,440.00支付其他与经营活动有关的现金92,741,996.45筹资活动现金流入小计1,398,187,769.49经营活动现金流出小计2,644,131,831.65偿还债务支付的现金1,359,804,075.44经营活动产生的现金流量净额-32,312,905.40分配股利、利润或偿还利息支付的现金26,838,469.39收回投资收到的现金2,972,810.00支付其他与筹资活动有关的现金9,334,475.93取得投资收益收到的现金7

13、,264,366.18筹资活动现金流出小计1,395,977,020.76处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额421,579.68筹资活动产生的现金流量净额2,210,748.73处置子公司及其他营业单位收到的现金净额四、汇率变动对现金的影响-236,567.63收到其他与投资活动有关的现金110,610,000.00四(2)、其他原因对现金的影响投资活动现金流入小计121,268,755.86五、现金及现金等价物净增加额5,593,925.11购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金61,758,786.45期初现金及现金等价物余额185,126,104.26投资支付的现

14、金10,650,000.00期末现金及现金等价物余额190,720,029.37一、偿债能力分析1概念： 企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。企业偿债能力分析是企业财务分析的重要组成部分。2分析指标

15、：流动比率：流动比率，表示每1元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证。它反映公司流动资产对流动负债的保障程度。公式：流动比率=流动资产合计÷流动负债合计流动资产合计 2,134,833,081.73流动负债合计 1,204,593,042682,134,833,081.73÷1,204,593,042.68=1.772244240245972 即使177.22%一般情况下，该指标越大，表明公司短期偿债能力强。通常，该指标在200%左右较好。在运用该指标分析公司短期偿债能力时，还应结合存货的规模大小，周转速度、变现能力和变现价值等指标进行综合分析。如果某一公司虽然流动比率很高

16、，但其存货规模大，周转速度慢，有可能造成存货变现能力弱，变现价值低，那么，该公司的实际短期偿债能力就要比指标反映的弱。l 速动比率：速动比率表示每1元流动负债有多少速动资产作为偿还的保证，进一步反映流动负债的保障程度。公式：速动比率=(流动资产合计存货净额)÷流动负债合计存货 939,092,891.32流动资产合计 2,134,833,081.73流动负债合计 1,204,593,042.68（2,134,833,081.73-939,092,891.32)÷1,204,593,042.68=0.9926507526140911 即是99.27%一般情况下，该指标越大，表

17、明公司短期偿债能力越强，通常该指标在100%左右较好。在运用该指标分析公司短期偿债能力时，应结合应收帐款的规模、周转速度和其他应收款的规模，以及它们的变现能力进行综合分析。如果某公司速动比率虽然很高，但应收帐款周转速度慢，且它与其他应收款的规模大，变现能力差，那么该公司较为真实的短期偿债能力要比该指标反映的差。由于预付帐款、待摊费用、其他流动资产等指标的变现能力差或无法变现，所以，如果这些指标规模过大，那么在运用流动比率和速动比率分析公司短期偿债能力时，还应扣除这些项目的影响。现金比率：表示每1元流动负债有多少现金及现金等价物作为偿还的保证，反映公司可用现金及变现方式清偿流动负债的能力。公式：

18、现金比率=(货币资金+短期投资)÷流动负债合计流动资产合计 2,134,833,081.73流动负债合计 1,204,593,042.68（196,585,296.48+0）÷1,204,593,042.68=1.772244240245972 即是177.22%该指标能真实地反映公司实际的短期偿债能力，该指标值越大，反映公司的短期偿债能力越强。l 资本周转率：资本周转率，表示可变现的流动资产与长期负债的比例，反映公司清偿长期债务的能力。公式：资本周转率=(货币资金+短期投资+应收票据)÷长期负债合计该公司没有长期负债统计，所以无法计算一般情况下，该指标值越大，表

19、明公司近期的长期偿债能力越强，债权的安全性越好。由于长期负债的偿还期限长，所以，在运用该指标分析公司的长期偿债能力时，还应充分考虑公司未来的现金流入量，经营获利能力和盈利规模的大小。如果公司的资本周转率很高，但未来的发展前景不乐观，即未来可能的现金流入量少，经营获利能力弱，且盈利规模小，那么，公司实际的长期偿债能力将变弱。清算价值比率：表示企业有形资产与负债的比例，反映公司清偿全部债务的能力。公式：清算价值比率=(资产总计无形及递延资产合计)÷负债合计（2,134,833,081.73 +2,134,833,081.73）-(180,662,806.01+19,049,986.01)

20、÷1,538,055,210.57=2.626168579300664 即是262.62%一般情况下，该指标值越大，表明公司的综合偿债能力越强。由于有形资产的变现能力和变现价值受外部环境的影响较大且很难确定，所以运用该指标分析公司的综合偿债能力时，还需充分考虑有形资产的质量及市场需求情况。如果公司有形资产的变现能力差，变现价值低，那么公司的综合偿债能力就会受到影响。利息支付倍数：表示息税前收益对利息费用的倍数，反映公司负债经营的财务风险程度。公式：利息支付倍数=(利润总额+财务费用)÷财务费用(-185,528,007.69+43,104,745.44)÷43,1

21、04,745.44=-3.30412024931796一般情况下，该指标值越大，表明公司偿付借款利息的能力越强，负债经营的财务风险就小。由于财务费用包括利息收支、汇兑损益、手续费等项目，且还存在资本化利息，所以在运用该指标分析利息偿付能力时，最好将财务费用调整为真实的利息净支出，这样反映公司的偿付利息能力最准确。二、现金流量的分析1. 现金流动性指标分析(1) 现金流量与当期债务比现金流量与当期债务比是指年度经营活动产生的现金流量与当期债务相比值，表明现金流量对当期债务偿还满足程度的指标。其计算公式为：现金流量与当期债务比=经营活动现金净流量/流动负债×100%这项比率与反映企业短期

22、偿债能力的流动比率有关。该指标数值越高，现金流入对当期债务清偿的保障越强，表明企业的流动性越好；反之，则表明企业的流动性较差报表来源季报年报经营活动产生的现金流量净额4 910 950-32 312 905流动负债合计1 129 503 4521 204 593 043现金流量与当期债务比=经营活动现金净流量/流动负债×100%季报: 现金流量与当期债务比=4 910 950/1 129 503 452×100%0.00435%年报: 现金流量与当期债务比=-32 312 905/1 204 593 043×100%-0.0268%总结：该公司流动性较差(2)债务

23、保障率债务保障率是以年度经营活动所产生的现金净流量与全部债务总额相比较，表明企业现金流量对其全部债务偿还的满足程度。其计算公式为：债务保障率=经营活动现金净流量/(流动负债+长期负债)×100%报表来源季报年报经营活动产生的现金流量净额4 910 950-32 312 905长期负债合计1 474 000 9341 538 055 211流动负债合计1 129 503 4521 204 593 043季报 债务保障率=4 910 950/（1 129 503 452+1 474 000 934）×100%0.00189该公司对其全部债务偿还的满足程度不高。现金流量与债务总额

24、之比的数值也是越高越好，它同样也是债权人所关心的一种现金流量分析指标。2. 获取现金能力指标分析获取现金能力分析的指标主要有：每元销售现金净流入、每股经营现金流量和全部资产现金回收率。l 每元销售现金净流入每元销售净现金流入，是指应用净现金流入与主营业务销售流入的比值，它反映企业通过销售获取现金的能力。每元销售现金净流入=净现金流入÷主营业务收入注：净现金流入主要指经营活动产生的。该指标越高越好，一般不会大于1.向前<< 截止日期 >>向后2015-03-312014-12-31报表来源季报年报主营业务收入净额10,163.362,403,710,163.36

25、经营活动产生的现金流量净额4 910 950-32 312 905l 每股经营现金流量每股经营现金流量是反映每股发行在外的普通股票所平均占有的现金流量，或者说是反映公司为每一普通股获取的现金流入量的指标。每股经营现金净流量=经营现金净流量÷平均普通股股数该指标所表达的实质是作为每股盈利的支付保障的现金流量，因而每股经营现金流量指标越高越为股东们所乐意接受。向前<< 截止日期 >>向后2015-03-312014-12-31报表来源季报年报经营活动产生的现金流量净额4 910 950-32 312 905平均普通股股数不知不知(1) 全部资产现金回收率全部资产现

26、金回收率，是指营业净现金流入与全部资产的比值，反映企业运用全部资产获取现金的能力。全部资产现金回收率=经营现金净流量÷全部资产向前<< 截止日期 >>向后2015-03-312014-12-31报表来源季报年报经营活动产生的现金流量净额4 910 950-32 312 905资产总计3 615 722 7573 634 259 886季报 全部资产现金回收率=4 910 950/3 615 722 7570.00136年报 全部资产现金回收率=-32 312 905/3 634 259 8860.00891一般情况下，比率越高，说明获取现金的能力越强。3. 财

27、务弹性指标分析财务弹性分析是指对企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力进行的分析。这种能力来源于现金流量和支付现金需要的比较，现金流量超过需要，有剩余的现金，财务弹性大，适应性就强，反之则财务弹性小，适应性就弱。因此，财务弹性的衡量是用经营现金流量与支付要求进行比较，支付要求可以是投资需求或承诺支付等。(1)保障倍数适者生存乃是自然界生存的规律。在市场经济下。企业若不能适应经济环境的变化必然会陷入重重危机之中，最终被市场所淘汰。当经营现金流量超过需要，有剩余的现金，企业适应经济环境变化的能力和生存就强。财务弹性包括以下几个指标：现金股利保障倍数即：每股营业现金净流入/每股现金股利。该指标表明

28、企业用年度正常经营活动所产生的现金净流量来支付股利的能力，比率越大，表明企业支付股利的现金越充足，企业支付现金股利的能力也就越强，该指标还体现支付股利的现金来源及其可靠程度，是对传统的股利支付率的修正和补充。由于股利发放与管理当局的股利政策有关，因此，该指标对财务分析只起参考作用。由于我国很多公司（尤其是ST公司）根本不支付现金股利，导致这一指标的分母为零，所以在预测我国上市公司财务危机时该指标可不作考虑。(2) 资本购置比率资本购置比率即：经营活动现金净流量/资本支出。向前<< 截止日期 >>向后2015-03-312014-12-31经营活动产生的现金流量净额4 9

29、10 950-32 312 905资本支出-其中，“资本支出”是指公司为购置固定资产，无形资产等发生的支出。该指标反映企业用经营活动产生的现金流量净额维持和扩大生产经营规模的能力。比率越大，说明企业支付资本麦出的能力越强，资金自给率越高，当比率达到1时，说明企业可以靠自身经营来满足扩充所需的资金：若比率小于1，则说明企业是靠外部融资来补充扩充所需的资金。(3)流量比率经营现金流量比率即：经营活动现金净流量/（筹资现金流出+投资现金流出）。向前<< 截止日期 >>向后2015-03-312014-12-31经营活动产生的现金流量净额4 910 950-32 312 905

30、投资活动现金流入小计34 081 303121 268 756筹资活动现金流入小计138 987 0001 398 187 769季报: 经营现金流量比率即4 910 950/（34 081 303+138 987 000）0.0283年报: 经营现金流量比率即-32 312 905/（121 268 756+1 398 187 769）-0.0212其中，筹资活动的现金流出主要是偿还债务、分配殷利，利润和偿付利息所支付的现金；投资现金流出包括购建固定资产，无形资产和其他长期资产所支付的现金，以及进行其他投资所需支付的现金。这是一个非常重要的现金流指标，可以衡量由公司经营活动产生的现金净流量满

31、足投资和筹资现金需求的程度。(4)现金比率再投资现金比率即：经营活动现金净流量/（固定资产+长期证券投资+其他资产+营运资金）。其中，长期证券投资包括长期债券投资和长期股权投资；营运资金指流动资产减去流动负债。该指标反映企业经营活动现金流量用于重量资产和维持经营的能力，体现了企业的再投资能力。国外学者认为，该指标的理想水平为7%-11%较为合理。现金满足投资比率(或称现金流量允当比率)现金满足投资比率即：近5年平均经营活动现金净流量/（近5年平均资本支出+近5年存货平均增加+近5年平均现金股利）该比率越大，说明企业资金自给率越高，企业发展能力越强。如果现金满足投资比率大于或等于1，表明企业经营

32、活动所形成的现金流量足以应付各项资本性支、存货增加和现金股利的需要，不需要对外筹资；若该比率小于1，说明企业来自经营活动的现金不足以供应目前营运规模和支付现金股利的需要，不足的部分需要靠外部筹资补充。如果一个企业的现金满足投递比率长期小于1，则其理财政策没有可持续性。4. 收益质量分析1、阅读财务报告，识别可能影响收益质量的因素。（1）析公司管理当局的报告。主要是指企业在年报中披露的对企业所处行业状况、竞争地位及管理者今后的打算等综合情况的说明以及对当期业绩变化或审计意见进行的解释等。投资者阅读报告时，既要了解公司经营概况，更要关注管理者是否面临着较大的压力，促其利用会计手段影响如实报告经营业

33、绩。如上市公司是否处于配股条件边沿；上市公司是否已连续两年亏损；企业管理者的报酬与公司业绩是否挂钩。有的企业在年报中过分夸大经营业绩而对公司可能会面临的竞争压力含糊其词，这将导致公司未来收益质量的下降。（2）公司的审计报告。如果审计报告没有出具无保留意见，或公司变更未提供恰当解释，可能是管理者的会计政策与会计估计同审计者的意见存有较大分歧。在这种情况下，会计信息使用者显然难以对公司的收益质量做出恰当评价。注册会计师审计只是对公司财务的符合性、公允性和一贯性发表意见，不是专门针对公司舞弊或欺诈行为的审计。所以无保留意见，不一定说明无舞弊，更不一定表示公司收益质量高。但分析审计报告可在一定程度上为

34、进一步的收益质量分析提供线索。（3）注重报表附注。由于会计制度和准则对某些经济业务的核算允许在一定范围内进行选择，因此同一业务，可采用不同的处理方法，进而对会计收益会产生一定影响，所以阅读财务报告必须注重报表附注的具体说明。可从以下两方面进行判断：一是公司所采用的会计政策与通行做法是否相同？如果不同，就要分析是因为经营状况或竞争策略不同，还是管理这者人为选择的差异。二是公司当期的会计政策或估计较前期是否一致？如有变化，是否合理？变化的影响程度如何？并查找变化的原因。2、评价财务指标，判断收益质量（1）运用资产负债表的有关指标判断收益质量企业的销售有现销和赊销两种方式，现销能够直接增加企业货币资

35、金，而赊销会产生应收帐款。应收帐款回收期的长短能说明收益质量的好坏。应收帐款回收期的长短主要通过应收帐款周转天数来体现。应收帐款周转天数=360/应收帐款周转率应收帐款周转率=主营业务收入/平均应收帐款应收帐款周转天数是一个衡量应收帐款状况的常用指标，反映企业的收款能力，体现应收款的周转速度。应收帐款周转天数越短，表明企业收款速度越快，企业收益质量越高。反之，周转速度越慢，说明企业主营业务收入的真实性就应有所怀疑，有可能收入有假，也可能是收帐政策制定的不合理造成。（2）运用利润表的有关指标判断收益质量运用利润表可通过三项指标评价收益质量，即：净收益营运指数、销售毛利率和资产净利率。1）净收益营

36、运指数净收益营运指数=经营活动净收益/净收益=净收益-非经营净收益=净收益-非经营税前损益×（1-所得税税率）其中，经营活动净收益是指经营活动本身产生的净利润；非经营税前损益是指投资活动和筹资活动所产生的投资收益、财务费用和营业外收支等。净收益营运指数越大。表明经营活动产生的净收益越大，会计收益质量越高。2）销售毛利率销售毛利率=销售毛利/主营业务收入=（主营业务收入主营业务成本）/主营业务收入该指标反映企业主营业务的获利能力，代表企业负担营业费用的能力。该指标越高越好。3）资产净利率资产净利率=净利率/平均资产总额该指标反映企业资产综合利用效果，衡量企业利用债权人和所有者权益总额所

37、取得盈利的重要指标。该指标越高越好。由于现行利润表上的利润没有扣除权益资本成本，所以用会计利润扣除权益资本成本后得到的经济利润来评价收益质量更为科学。（3）运用现金流量表评价收益质量(1）流入结构分析。包括总的流入结构和经营流入的内部结构两项内容。现金流量表上的流入包括经营、投资、筹资三部分，所以在流入结构分析中，首先要进行总的流入结构分析，分别计算各项流入占总流入的比重，如果经营活动流入比重大，说明收益质量高。其次要进行经营活动流入的内部结构分析，分别计算销售商品提供劳务收到的现金、税费返还和其他与经营活动有关的现金占经营活动总流入的比重。如果收到的现金比重大，说明收益质量高。(2）现金营运

38、指数现金营运指数=经营活动现金净流量/经营活动现金毛流量经营活动现金毛流量是指在没有资本支出和营业流动资产增加的情况下，经营活动产生的现金流量。经营活动现金毛流量=经营活动净收益+折旧与摊销公式中的折旧与摊销是指在计算利润时已经扣除的本期计提的固定资产折旧和长期资产减值准备、无形资产摊销和长期待摊费用的摊销。它们虽然是利润的扣减项目，但不减少现金，所以需要把这些项目加回来。经营活动现金净流量是经营活动现金毛流量扣除增加的营业流动资产后的剩余现金流量。经营活动现金净流量=经营现金毛流量营业流动资产增加营业流动资产增加是指“流动资产增加”与“无息流动负债增加”的差额。无息流动负债是随收入的增长而增

39、长的不需要支付利息的流动负债，如应付帐款、预提费用等。有息流动负债是指债权人提供的需要企业支付利息的流动负债，如短期借款、带息的商业汇票等，属于筹资活动的现金流量，不属于生产经营活动的范围，因此要从流动负债中扣除。现金营运指数大于1，说明收益质量高，小于1，说明资金的营运业绩差。三、营运能力分析企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益，企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析。评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。第一、营运能力分析可评价企

40、业资产营运的效率。第二、营运能力分析可发现企业在资产营运中存在的问题。第三、营运能力全部资产营运能力分析（一）流动资产周转率1. 存货周转率营业成本÷存货平均余额2013年2014年两年之间的差值营业成本568,778,622.97410,812,751.93存货981,428,660.60939,092,891.32存货平均余额960,260,775.96存货周转率0.590.430.16根据其资产负债表和利润表中的数据计算其存货周转率2013年的存货周转率：568778622.97÷960260775.96=0.592014年的存货周转率：410812751.93

41、47;960260775.96=0.432014年与2013年存货周转率之间的差值为0.16存货周转率指标的好坏反映了企业存货管理水平的高低，影响企业的短期偿债能力。因此，钱江摩托的存货周转速度变慢了，存货的占用水平越高，流动性越弱，变现的能力较年初是减弱了。2. 应收账款周转率营业收入÷平均应收账款2013年2014年两年之间的差值营业收入3,287,396,826.832,403,710,163.36应收账款1,066,540,623.21693,250,886.64平均应收账款 879,895,754.925应收账款周转率3.742.731.01根据其资产负债表和利润表中的数据

42、计算其应收账款周转率2013年的应收账款周转率：3287396826.83÷879895754.925=3.742014年的应收账款周转率：2403710163.36÷879895754.925=2.732014年与2013年应收账款间的差值为1.01一般来说，企业的应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快。反之，企业的营运资金会过多呆滞在应收账款上，影响资金正常的周转。钱江摩托的应收账款周转率是下降的，也就是说会因过多的呆账，影响企业的资金运转，不利企业发展。3. 流动资产周转率营业收入÷平均流动资产总额2013年2014年两年之间的差值营业收

43、入3,287,396,826.832,403,710,163.36流动资产总额2,603,713,228.842,134,833,081.73平均流动资产总额2,369,273,155.285流动资产周转率1.391.010.38 根据其资产负债表和利润表中的数据计算其流动资产周转率2013年的应收账款周转率：3287396826.83÷2369273155.285=1.392014年的应收账款周转率：2403710163.36÷2369273155.285=1.012014年与2013年流动资产周转率间的差值为0.38 流动资产周转率反映企业流动资产的周转速度，该指标越高

44、，表明企业流动资产周转速度越快，利用越好，一定程度上增强了企业的盈利能力；而周转速度慢，则需要补充流动资金参与周转，形成资金浪费，降低了企业的盈利能力。钱江摩托就是属于后者，周转速度变慢，公司的盈利能力变低了。（二）固定资产周转率固定资产周转率营业收入÷平均固定资产净值2013年2014年两年之间的差值营业收入3,287,396,826.832,403,710,163.36固定资产817,696,279.16849,465,214.32平均固定资产833,580,746.74固定资产周转率3.942.881.06根据其资产负债表和利润表中的数据计算其固定资产周转率2013年的固定资产

45、周转率：3287396826.83÷833580746.74=3.942014年的固定资产周转率：2403710163.36÷833580746.74=2.882014年与2013年固定资产周转率间的差值为1.06固定资产周转率主要用于分析对厂房、设备等固定资产的利用效率，比率越高，说明利用率越高，管理水平越好。反之，说明企业对固定资产的利用效率低，会影响企业的获利能力。钱江摩托的固定资产周转率变低，表明其对固定资产的利用效率变低，一定程度影响了企业的获利能力。（三）总资产周转率 总资产周转率营业收入÷平均资产总额2013年2014年两年之间的差值营业收入3,28

46、7,396,826.832,403,710,163.36资产总额4,109,640,974.993,634,259,886.49平均资产总额3,871,950,430.74总资产周转率0.850.620.23 根据其资产负债表和利润表中的数据计算其总资产周转率2013年的总资产周转率：3287396826.83÷3871950430.74=0.852014年的总资产周转率：2403710163.36÷3871950430.74=0.622014年与2013年总资产周转率间的差值为0.23总资产周转率用来反映年度总资产的运营效率和变化，一般情况下，总资产周转率越高，说明企业总

47、资产周转速度越快，销售能力越强，资产利用效率越高。而钱江摩托的总资产周转率较年初的总资产周转率是变低了，表明其资产利用效率变低，在一定程度上也说该企业的盈利能力变差了一些。小结：从钱江摩托的营运能力上分析，其营运能力从2013年到2014年这一年中是在下降的，无论从营运能力下的流动资产周转率还是固定资产周转率等，都呈现出一个下降的形势。从钱江摩托2014年营运能力不如2013年营运能力高的情况中，可以得出钱江摩托的变现能力正在减弱，这一因素会对其企业的正常发展带来不利的影响四、盈利能力分析盈利能力是指企业获取利润的能力。利润是企业内外有关各方都关心的中心问题、利润是投资者取得投资收益、债权人收

48、取本息的资金来源，是经营者经营业绩和管理效能的集中表现，也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。因此，企业盈利能力分析十分重要。 盈利能力是指企业获取利润的能力，是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源，是经营者经营业绩的体现，也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。因此盈利能力分析十分重要。主要用企业资金利润率、销售利润率、成本费用利润率去评价。（一）股东获利能力分析 1、每股收益每股收益即每股盈利(EPS)，又称每股税后利润、每股盈余，指税后利润与股本总数的比率，是反映企业普通股股东每持有一股所能享有的企业净利润或需承担的企业净亏损的财务分析指标，是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指

49、标。每股收益的计算包括基本每股收益和稀释每股收益。基本每股收益的计算公式如下：基本每股收益=归属于普通股股东的当期净利润÷当期发行在外普通股的加权平均数 从公司利润表中得知，2013年与2014年的每股收益分别为：0.029元、-0.43元，2014年的每股收益-0.43元比2013年的每股收益0.029元减少了0.45元，此时可以得知2013年每股收益减少了，股东持有一股所享有的净利润减少或承担企业亏损的风险增大了。2、每股股利每股盈利是指上市公司本年发放的普通股现金股利总额与年末普通股总数的比值，反映上市公司当期利润的积累和分配情况。其计算公式为：每股股利=股利总额/普通股股数=

50、（现金股利总额-优先股股利）/发行在外的普通股股数每股股利=普通股现金股利总额/年末普通股总额2014年 每股股利=2096204675.92/453536000=4.622013年 每股股利=2278272871.34/453536000=5.023、市盈率 市盈率是指上市公司普通股每股市价相当于每股收益的倍数，反映投资者对上市公司每股净利润愿意支付的价格。其计算公式为：市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益该公司2013年的每股市价为：6.433元，2014年的每股市价为：6.433元，而普通股每股收益分别为：0.029元、-0.43元。2014年 市盈率=6.433/-0.43=-14.

51、962013年 市盈率=4.878/0.02986=163.36该公司2014年度的市盈率比2013年度下降，反映该公司的经营能力不佳。4、市净率市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。 市净率可用于投资分析，一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低；它能够帮助投资者寻求哪个上市公司能以较少的投入得到较高的产出，对于大的投资机构，它能够帮助其辨别投资风险。其计算方法为：市净率=每股市价/每股净资产2014年 市净率=6.433/4.5724=1.412013年 市净率=4.878/5.02=0.97该公司2014年度的市净率比2013年度较低，市净率较低的股票反映投资者对该

52、公司有较多投资机会，获利空间较大。5、主营业务净利润率主营业务净利润率是反映企业盈利能力的一项重要指标，这项指标越高，说明企业从主营业务收入中获取的利润的能力越强。影响该指标的因素较多，主要有商品质量、成本、价格、销售数量、期间费用及税金等主营业务利润率=（主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金及附加）/主营业务收入*100%2014年 主营业务利润率=（2403710163.36-1992897411.43-94313032.39）/2403710163.36*100%=13.17%2013年 主营业务利润率=(3287396826.83-2718618203.86-120633356.2

53、3)/ 3287396826.83*100%=13.63%由主营业务利润率为13.17%可知钱江摩托从主营业务收入中获取的利润的能力还是可以的。6、成本费用利润率成本费用利润率指标表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成果。该项指标越高，利润就越大，反映企业的经济效益越好。成本费用利润率=利润总额/成本费用总额*100%2014年 成本费用利润率=-185528007.69/2546087171*100%=-7%2013年 成本费用利润率=29495774.76/3249864794.809*100%=0.91%成本费用率为-7%说明钱江摩托的经济效益不佳。7、总资产

54、报酬率1.表示企业全部资产获取收益的水平，全面反映了企业的获利能力和投入产出状况。通过对该指标的深入分析，可以增强各方面对企业资产经营的关注，促进企业提高单位资产的收益水平。2.一般情况下，企业可据此指标与市场资本利率进行比较，如果该指标大于市场利率，则表明企业可以充分利用财务杠杆，进行负债经营，获取尽可能多的收益。3.该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额X100%2014年 总资产报酬率=（-185528007.69+434617.12）/3634259886.49*100%=-5.05%2013年 总资产报酬率=(

55、29495774.76-1218301.51)/ 4109640974.99*100%=0.34% 从计算结果可知钱江摩托的投入产出的水平低，企业的资产运营效率不佳。8、净资产收益率净资产收益率是反映所有者对企业投资部分的盈利能力，又称所有者权益报酬率或净资产利润率净资产收益率越高，说明企业所有者权益的盈利能力越强。影响该指标的因素，除了企业的盈利水平以外，还有企业所有者权益的大小。对所有者来说，该比率越大，投资者投入资本盈利能力越强。在我国，该指标既是上市公司对外必须批露的信息内容之一，也是决定上市公司能否配股进行再融资的重要依据。净资产收益率=净利润/平均净资产 *100%2014年 净资产收益率=-221116740.49/2096204675.92*100%=-10.55%2013年 净资产收益率=220043.78/2278272871.34*100%=0.09%钱江摩托的净资产收益率不高，说明企业所有者权益的盈利能力不强，且配股进行再融资不够好。8、