点燃绿色发展的绿色金融

1、    点燃绿色发展的绿色金融    王卉彤财税政策“组合拳”与绿色金融体系作用的发挥不是孤立的，而是互为条件、相互补充的。9月5日闭幕的g20杭州峰会上，在中国的倡议下，绿色金融首次被纳入会议议程，并形成了g20绿色金融综合报告。此前，中央全面深化改革领导小组审议通过了关于构建绿色金融体系的指导意见。绿色金融同时亮相g20和深改小组会议，一个开放、发展的绿色金融前景正在世人面前呈现。绿色金融作为一项创新的市场化制度安排，如何鼓励金融机构提供更多绿色金融产品和服务、怎样引导激励更多社会资本投入绿色产业等问题，成为当下人们讨论的焦点。推动绿色发展的客观要求

2、2015年底，中央经济工作会议首次明确我国的资源环境承载能力“已经达到或接近上限”，我们必须站在“绿水青山就是金山银山”“保护生态环境就是保护生产力”“改善生态环境就是发展生产力”和“维护最广大人民群众根本利益的中华民族历史发展”的高度来看待这个问题，树立大局观、长远观、整体观，坚持节约资源和保护环境的基本国策，推动形成绿色发展方式和生活方式。这就需要通过加大绿色金融投入和资源配置的“引导效应”与“挤出效应”来支持低碳发展、循环发展，从而实现绿色可持续发展。青海百通公司是一家技术先进、产销两旺的企业，然而它也曾面临停产的窘境。随着环境监管力度加强，百通公司需要大笔投入进行环保改造。据测算，仅建

3、设余热发电改造项目就至少需要两亿元资金，凭公司的资金实力根本无法进行这样的投资，需要银行贷款的支持。然而，申请材料递到银行，却屡吃“闭门羹”。走投无路之时，企业听说浦发银行正在开展绿色信贷项目，便抱着试一试的想法联系了浦发银行西宁分行。最终，西宁分行通过浦发银行绿色信贷专门审批通道，在一个月内完成了贷款审批，并先后于2014年和2015年两次向百通发放贷款1.2亿元。5.2%的贷款利率不仅低于同业，甚至低于浦发银行内其它非节能项目的利率，仅利息百通公司就节省资金208万元。2015年，百通共两期硅铁冶炼废气余热发电项目全部建成，冶炼过程中产生的废气可全部导入发电设备用于能源再生。现在百通每生产

4、一吨硅铁，废气余热即可发电460度，大幅降低了企业的用电成本。金融业作为信贷资源配置行业，利用价格手段和信贷、债券等产品改变了不同行业的融资成本、方式，从而引导金融资本配置到低碳、循环和节能减排的行业中，同时也可以控制高能耗、高污染产业。根据公共经济学观点，自然资源具有环境污染、生态恶化的负外部性，借助于金融交易的资产定价功能，能够实现负外部性的内部化，从而使得要素生产率低、资源环境成本高的行业、企业退出市场。而倡导绿色生活、引导绿色消费，同样需要金融创新的支持。可以说，绿色金融堪称绿色发展的“发动机”，也是绿色发展的“过滤器”。构建财税政策“组合拳”绿色金融的发展与政策扶持密不可分，原因在于

5、绿色金融关注的环境效应具有“外部性”：一方面，绿色产业优化环境、节约资源，可以为全社会带来有益的影响，但这种影响却无法体现在货币化的收益当中；另一方面，污染环境、浪费资源的产业或者生产方式对环境造成的破坏，也往往无法充分地反映在经营成本中。目前，绿色金融市场更多地关注可再生能源、污染治理、节能减排等产业。相反，对于高污染、高排放行业，以及管理粗放、资源浪费、污染严重的生产方式的关注则相对较为有限，对其干预传统上大多采用高额税收和收费等形式，往往会遭遇到较大的政策阻力。因此，政府可以通过多个途径的税收减免，帮助直接或间接降低绿色产业项目成本。对有损害环境行为的企业征收高额税收和收费，幅度根据项目

6、的负外部性的大小适当变化。从近年来我国绿色金融市场的发展实践可以看出，绿色金融当前处于政府强力主推、金融机构除积极争夺各种“首单”外参与意愿并不浓厚的阶段。为达到“提高绿色项目投资回报率和融资可获得性”“降低污染型项目投资回报率和融资可获得性”目标，实现绿色金融真正的蓬勃发展，应充分发挥财税政策的引导和示范作用，实行财政补贴或贴息、绿色担保机制、税收减免或增收、绿色政府引导基金四种财税工具与构建绿色金融体系相组合，形成结构合理、关系协调、运转灵活的“组合拳”。防范“监管洼地”由于财税等扶持政策往往采取“一刀切”的管理模式，过度依赖财税补贴等扶持政策，容易导致企业将关注点放在套取补贴收益上，通过

7、政策套利，以极低的风险获得较高的短期收益，形成“监管洼地”。如果在绿色金融领域过度依赖财税政策，金融资源会进一步助推企业政策套利，更加妨碍绿色金融体系建设目标的真正实现。因此，财税政策“组合拳”与绿色金融体系作用的发挥不是孤立的，而是互为条件、相互补充的。现阶段绿色金融体系的构建还处于启动阶段，具有示范作用和扩散作用的财税政策将起到更重要的作用。但在积极发挥财税政策示范、激励作用的同时，应努力创新绿色金融产品，大力推动绿色金融体系的自身建设。当绿色金融产品发展相对成熟，绿色金融体系逐步形成时，财税政策“组合拳”逐步退出。为防范过度依赖财税政策形成的“监管洼地”，应逐步改变财税政策“一刀切”的管理模式，转而采用政府绿色采购、开发生态标签等方式，强制金融机构按照一定