期货市场核心知识PPT课件

1、目 录期货市场的产生和发展我国期货市场结构期货市场基本制度和交易流程期货业务的风险管理一二三四五期货市场的几组核心概念第1页/共39页期货市场具有标志性意义的里程碑1848CBOT成立标准化合约的推出，期货交易制度创新LME成立186518761972外汇期货1975利率期货股指期货1982第2页/共39页期货的分类农产品外汇期货工业品中间产品利率期货股票期货股指期货商品期货金融期货期 货 市 场第3页/共39页美国金融产品选择路径股票指数期货 1982 年 货币互换 1980 年 场外货币期权 1979 年 长期政府债券期货 1977 年 抵押债券期货、国库券期货 1975 年 股票期货 1

2、973 年外汇期货 1972 年 金融衍生品 年代 特种互换 1992 年 证券组合互换 1991 年 股票指数互换 1990 年 利率互换期货 1989 年 平均期权、复合期权 1987 年 欧洲美元期权、互换期权 1985 年 外汇期货期权、股票指数期货期权 1983 年 第4页/共39页 2005年，美国市场国债期货占48.04，股指期货占26.65，商品期货16.05，外汇期货占1.16，其它8.1国债期货股指期货商品期货外汇期货其它第5页/共39页中国期货市场发展历程中国期货市场发展历程2006恢复期增长期修整期展 望1996199219992001萌芽期 成成 交交 金金 额额32

3、983.5722341.416076.1330154.6839490.04108389146932.6134448.402000040000600008000010000012000014000016000019981999200020012002200320042005（亿元）成 交 量成 交 量9557.757427.165463.3312046.3213943.0928086.2430398.6532284.590500010000150002000025000300003500019981999200020012002200320042005（万手）第6页/共39页由于经济周期到商品周

4、期的传导效应，加之新产品的推出，使国内期货行业开始复苏，并已进入增长期。期货行业已经形成了一批稳定中坚力量包括现货商、专业理财人士。他们的风险控制力、运作理念及投资收益率都已达到了相当高的水平。（国内）期货行业现状第7页/共39页（国内）期货行业现状1交易所 大连、郑州、上海、金融交易所2交易品种 商品和股指期货3经营机构 183家，遍及全国第8页/共39页市场规范程度不断提高，相继出台了一系列的法律法规。（国内）期货行业现状期货交易管理暂行条例1999年 期货经纪公司管理办法2002年期货交易所管理办法 2002年 期货业从业人员资格管理办法期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法 2002

5、年最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题 的规定2003年第9页/共39页产品创新层出不穷，产品体系日趋完善，市场参与结构呈多元化态势。市场规模不断扩大，金融期货成为主流品种。利率衍生品、股票衍生品，尤其是股票指数期货交易量实现了空前的增长，所占份额达到期货市场总量的85。（国际）期货行业现状第10页/共39页全球期货期权及证券指数和外汇期货期权交易量汇总第11页/共39页 7月28日下午，中国证监会一锤定音，为金融期货的经纪业务之争划上了句号。 金融期货的经纪业务由期货公司开展，券商不能直接从事金融期货的经纪业务，创新类券商将通过为它们控股的期货公司提供IB(金融期货交易介绍商)服务来参与

6、金融期货。 最新动态第12页/共39页目 录期货市场的产生和发展我国期货市场结构期货市场的几组核心概念期货业务的风险管理一二三四五期货市场基本制度和交易流程第13页/共39页中国证监会中国期货业协会期货交易所期货公司结算银行系统供应商交割仓库机构投资者一般投资者监管层客户层服务层HedgeSpeculateArbitrage居间人第14页/共39页未来期货交易所市场结构未来期货交易所市场结构交易结算会员全面结算会员特别结算会员投资者交易会员IB交易会员投资者投资者投资者投资者第15页/共39页IBIB制度（期货交易介绍商制度）制度（期货交易介绍商制度） 期货交易介绍商,指为期货公司代理投资者从

7、事期货交易提供中间服务的法人。 证券公司取得IB资格后，受期货公司委托，可从事部分或者全部的中间服务业务。 证券公司不办理期货保证金业务，不承担期货交易的代理、风险控制和结算等职责。将不得设立期货保证金专用账户，与期货公司的银行账户应当严格分离，不得为期货投资者从事期货交易提供融资或担保，禁止利用证券及证券交易结算资金为期货投资者提供融资或担保。 第16页/共39页目 录期货市场的产生和发展我国期货市场结构期货业务的风险管理一二三四五期货市场的几组核心概念期货市场基本制度和交易流程第17页/共39页期货市场的几组核心概期货市场的几组核心概念念1、期货合约 期货交易是通过买卖期货合约进行的，而期

8、货合约是标准化的。期货合约的标准化，是指除价格外，期货合约的所有条款都是预先顶好的，具有标准化的特点。2、开仓 持仓 平仓 平今 开始买入或卖出期货合约的交易行为称为开仓或建立交易部位。交易者手中持有合约称为持仓。 交易者了结手中的合约进行反向交易的行为称平仓或对冲。交易者了结当天所开的持仓。交易品种 阴极铜交易单位 5吨/手报价单位 元( 人民币)/吨最小变动价位10元/吨每日价格最大波动限制 不超过上一结算价+4%合约交割月份 1-12月交易时间 上午09:00-10:15 10:30-11:30 下午13:30-14:10 14:20-15:00最后交易日 合约交割月份15日(遇法定假日

9、顺延)交割日期 合约交割月份16-20日(遇法定假日顺延)交割等级 1)标准品：标准阴级铜，符合国标GB/T467-1997 标准阴级铜 交割地点 交易所指定交割仓库交易保证金 合约价值的5%交易手续费 交割方式 实物交割沪铜（cu)第18页/共39页期货市场的几组核心概念期货市场的几组核心概念3、追补 强平 爆仓由于客户资金不足以维持持仓所需保证金，而向客户发出追加保证金的通知书。强行平仓。当持仓保证金小于资金权益。第19页/共39页期货市场的几组核心概念期货市场的几组核心概念4、多头 空头相信价格会上涨并买入期货合约称或称“买空” ，亦即多头交易。买入看涨期权、买入看跌期权。看跌价格并卖出

10、期货合约称或称“卖空”，亦即空头交易。卖出看涨期权、卖出看跌期权。第20页/共39页期货市场的几组核心概念期货市场的几组核心概念5、双开 双平 换手买开和卖开，持仓量增加。买平和卖平，持仓量减少。原有多头出场，新的多头进场；或者原有空头出场，新的空头进场。持仓量不变，成交量增加。6、结算价当天所有成交合约的加权平均价；（商品期货）当天最后一个小时所有成交合约的加权平均价。（金融期货）第21页/共39页期货市场的几组核心概念期货市场的几组核心概念7、交割了结未平仓合约。商品期货实物交割金融期货现金交割第22页/共39页期货市场的几组核心概念期货市场的几组核心概念8、账单 权益 书面账单的签署，对

11、交易结果的确认。客户权益上日资金余额当日资金存取+当日平仓盈亏实物交割款项当日交易手续费+当日浮动盈亏。第23页/共39页目 录期货市场的产生和发展我国期货市场结构期货业务的风险管理一二三四五期货市场核心概念期货市场基本制度和交易流程第24页/共39页期货交易的基本特征期货交易的基本特征1合约标准化2交易集中化3双向交易和对冲机制4每日无负债结算制度5杠杆机制，保证金交易第25页/共39页期货市场基本交易制度期货市场基本交易制度保证金制度每日无负债结算制度强行平仓制度涨跌停板制度 持仓限额制度 大户报告制度 实物交割制度 信息披露制度三大法宝第26页/共39页期货市场基本交易制度期货市场基本交

12、易制度保证金制度是指在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例（通常为5%-10%）缴纳资金，用于结算和保证履约。1、随着交割月份的临近而提高2、随着合约持仓量的增大而提高3、出现涨跌停板的时候，相应提高保证金率 4、出现异常情况时，交易所按规定程序进行调整保证金率的调整第27页/共39页期货市场基本交易制度期货市场基本交易制度每日无负债结算制度也称每日无负债制度，逐日盯市制度，是指在每个交易日结束之后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项同时划转。第28页/共39页期货市场基本交易制度期货市场基本交易制度强行平仓制度 是指

13、当会员、客户违规时，交易所对有关持仓实行平仓的一种强制措施.当客户出现下列情况之一时，交易所对其持仓实行强行平仓： 持仓量超出限仓规定的； 因违规受到交易所强行平仓处罚的； 根据交易所的紧急措施应予强行平仓的； 其它应予强行平仓的。第29页/共39页期货市场基本交易制度期货市场基本交易制度期货市场关于风险率的规定： 以风险率来计算客户的期货交易风险，是期货行业的常用方法。风险率的计算方法为： 风险率（客户权益/客户所持头寸占用的保证金总额）100 风险率100，公司根据客户可用资金量来接受客户交易指令； 80风险率100%时，公司不再接受客户的新单交易指令，并按约定方式向客户发出追加保证金通知

14、。 风险率80%，公司按约定的方式向客户发出强行平仓通知书，客户应当自行采取减仓措施或追加保证金。否则，公司有权在事先未通知的情况下，自行选择时机和价位对客户的部分或者全部持仓强行平仓，直至客户所持仓占用的保证金达到公司规定的保证金标准，客户应承担强行平仓的手续费及由此发生的损失。（双方另有约定的除外） 风险率安全率第30页/共39页期货市场基本交易制度期货市场基本交易制度持仓限额制度 是指交易所规定会员或客户可以持有的、按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。大户报告制度 是指当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸的持仓限量以上时，会员或客户应向交易所报告其资金情况

15、、头寸情况等，客户须通过经纪会员报告。第31页/共39页期货行业特殊的管理规定期货行业特殊的管理规定指令下达人和资金调拨人可以是不同的人。关于出入金的特殊规定根据关于推广期货保证金安全存管工作的通知精神，证监会要求的期货保证金安全存管，客户必须指定期货交易结算帐户，专门用于期货的出入金。关于结算账单的特殊规定关于 开户的 特殊规定交易结算账单必须签返确认。中国期货保证金监控中心有限责任公司简称监控中心的查询系统，客户通过系统查询交易结算报告、追加保证金通知和强行平仓通知等文件，具有法律效力。第32页/共39页期货市场交易流程期货市场交易流程开户下单结算交割第33页/共39页目 录期货市场的产生和发展我国期货市场结构期货市场的几组核心概念期货业务的风险管理一二三四五期货市场基本制度和交易流程第34页/共39页期货市场的风险管理期货市场的风险管理期货市场的风险划分 2.不可控风险1、代理风险2、交割风