公司金融学习题库

1、公司金融学习题库第一章 公司金融导论、单选题1.下列不属于公司金融研究的内容是（ ）.3.公司金融的目标中，与股东财富最大化相比，利润最大化的不足主要有（ ）A没有考虑货币的时间价值B.计量比较困难C没有考虑风险D.没有考虑收益E.没有考虑公司现金流量、折旧 三、简答题1. 简述企业的三种组织形式。2. 公司相对于其他企业形式的优越性及局限性四、论述题1. 论述公司理财的主要内容。第二章 公司的金融环境一、单选题1.下列各项中，（ ）是影响公司金融管理的最主要的环境因素。A经济环境E法律环境C.金融环境D.企业内部环境2.（ ）传统上是“金融百货商店” ，为许多储蓄者和借款人服务。A.筹资决策

2、B.C.股利决策D.2.公司理财目标描述合理的是（ A.现金流量最大化B.C.资本利润率最大化D.二、多选题1.公司的基本目标可以概括为（A.生存B.C.发展D.2.企业的组织形式主要有（A.公司制B.C.合伙制D.投资决策组织决策）.股东财富或利润最大化市场占有率最大化）.稳定获利E.并购）企业.个体业主制盈利型E.非盈利型A.商业银行E.非银行金融机构C.人寿保险公司D.储蓄贷款机构二、多选题1.按环境的层次性划分，公司金融的环境可分为（ ）A.宏观环境E.中观环境C.微观环境D.社会环境E .经济环境2.金融衍生工具市场主要包括（ ）A.远期市场E.期权市场C.利率互换D.货币调换E .

3、资本市场3.公司治理结构主要包括（ ）A.纵向治理结构E.外部治理结构C.横向治理结构D.内部治理结构E .理财结构三、简答题1. 简述金融市场的主要分类2. 简要说明股东与经营者的冲突与协调方法。四、论述题1. 论述有效率资本市场理论第三章 货币的时间价值一、单选题1.等量的资金在不同的时点上价值（）.A.相等B.不等C .无法比较D.为零2.某企业为了在3年后从银行得到10000元，年利率为10%，按复利计算，现在应存入银行（）元.A.7527B.7513C.7626D.76373.在下列各项中无法计算出确切结果的是（）.A.普通年金终值B.预付年金终值C.递延年金终值D.永续年金终值、多

4、选题1. 年金是一定期间内每期相等金额的收付款项，以年金形式出现的有（ ）A.折旧？B.租金？C.利息? D.奖金2. 在下列各项中，可以直接或者间接用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有（）A. 偿债基金 ? ? B. 先付年金终值 ? C. 永续年金现值 ? D. 永续年金终值3. 递延年金具有下列特点（ ? ）A. 第一期没有支付额 ? B. 其终值大小与递延期长短有关C. 计算终值方法与普通年金相同 ? D. 计算现值的方法与普通年金相同三、简答题1.简述货币时间价值的概念。2.简单说明利率的构成。四、计算题1.假设5年后你需要25000$买汽车，为了买车你计划从现在起每年年末在银行

5、户头存入等额资金，年利率为7%，每年应存入银行多少钱？（F/A,7%,5）=5.75072.某企业有一张带息票据，票面金额为12000元，票面利率4%，出票日期6月15日，8月14日到期（共60天）。由于企业急需资金，于6月27日到银行办理贴现，银行的贴 现利率为6%，贴现期为48天。问：（1）该票据的到期值是多少？（2）企业收到银行的 贴现金额是多少？3.假设你有机会以12800$购买一种票据，这票据在今后10年中每年年末都会付给你2000$，如果你购买这种票据，你得到的年利率是多少？4.公司欲购买一台设备， 现在一次性结清付款120万元， 若分四年付款， 每年年初的付 款额分别为30万、4

6、0万、20万和40万。假定年利率为8%，则哪种付款方式较优？第四章 风险与收益一、单选题1 .无法分散掉的风险是（）风险.A.非系统B.特殊C.系统D.经营风险2.某公司全部是权益资本，B值为1.6，现无风险利率为9.5%，期望市场收益率为16%那么一平均风险水平项目的期望收益率为（）.A.15.93.资组合的风险为二k=w12c12wfcl，则协方差（A.等于零B.C.等于1D.二、多选题1.下列说法中正确的是（2.在公司金融中衡量风险大小的指标有（）A.标准离差率B.标准差C.期望值D.概率E.方差3.下列各项中，属于经营风险的有（）A.开发新产品不成功而带来的风险B.消费者偏好发生变化带

7、来的风险C.自然气候恶化而带来的风险D.原材料价格上涨而带来的风险三、简答题1.简述风险的分类及其测量。2.资产选择的基本方法是什么。四、计算题1.证券市场的平均收益率是8%无风险收益率是4%某一证券的B值为2,则这个证券 的期望收益率为多少？2.A公司股票的B值为1.5,B公司股票的B值是0.7，无风险的收益率是7%市场期望收益与无风险收益率之差为9.5%, A B两只股票期望收益分别是多少？3.某企业投资于三种证券， 构成证券组合投资。这三种证券的B值分别为1，0.5，1.5，其组合投资的比重分别是20% 30% 50%市场平均收益率和无风险收益率分别是8呀口4%则证券组合的投资收益率是多

8、少？第五章资本投资决策分析一、单选题大于零小于零）A.风险程度越高，要求的报酬率越低B.用期望值来衡量收益C.风险程度越高，要求的报酬率越高D.用标准差来衡量风险1.在确定投资方案相关的现金流量时，只有（）才是与项目相关的现金流量.A.增量现金流量B.现金流入量C.现金流出量D.净现金流量2.一台设备价值18200元，使用此设备每年可获利2600元，计算其投资回收期（）.3.资本预算方法中，（）是属于非贴现的现金流量法A.IRR法B.NPV法C.PP法D.PI法二、多选题1.下列在现金流量估算时属于现金流出的是（）A.折旧B.建设投资C.付现成本D.流动资产回收E.沉没成本2.计算中考虑到时间

9、价值的资本预算方法是（）.A.投资回收期B.会计收益率C.净现值D.内部收益率E.现值指数3.按投资项目之间相互关系，可分为（）A.后决投资B.先决投资C.互补投资D.独立投资E.互斥投资三、简答题1.利用差额投资内含报酬率（IRR）法进行方案比选的原则是什么？2.如何进行偿债能力的分析。3.运用净现值法和内含报酬率法评价投资项目的异同点。四、计算题1.有甲乙两个投资方案，其现金流量表如下，根据以下数据分别求出：（1）投资回收期；（2）会计收益率；（3）净现值（设资本成本为10%；（4）现值指数（设资本成本为10%）；（5）内部收益率。项目第0年第1年第2年第3年第4年第5年甲万案-10000

10、32003200320032003200乙万案-15000380035603320308078402. A公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个备选方案。其资料为:方案原始投资（万元）年折旧（万元）流动资产（万元）计算期（年）年经营收入（万元）年经营成本（万元）甲21022.490517080乙方案NPV=9（万元，全部流动资金于终结点一次收回，基准折现率10%所得税率为33%根据以上资料用净现值法评价甲、乙两方案是否可行，哪个较优。（10分）第六章 资本成本与资本结构一、单选题1.（ ）是比较选择追加筹资方案的依据.A.个别资本成本率B.综合资本成本率C.边际资本成本率D.加权资本成本率2.

11、公司融资10000元资金， 融资渠道主要有长期借款、 发行债券和普通股， 其资本结构为35%、20%、45%，个别资本成本为5%、7%、11%，则该公司综合资本成本为（）.A.8.1为（ ）万元。、多选题2.资本成本是（3.最优资本结构满足（ ）3.引起经营杠杆效应的根本原因是（）.A.固定成本B.债务利息C.销售量变化D.EBIT变化4.某公司目标资本结构长期债款15%， 新筹资额9万以内时，资本成本5%，其筹资突破点A. 6B. 9C.180D. 1.355.某公司的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1 .5。则该公司的复合（综合）杠杆系数为）。A. 3.5 B. 0.5 C. 3D. A、

12、B、C都不对1.下列项目中属于权益资本成本的是（）.A.长期借款成本B.债券成本C.优先股成本D.普通股成本E.留存收益成本A.企业选择资金来源，拟定筹资方案的依据B.企业选择投资方案的依据C.评价公司经营成果的依据D.确定公司价值的依据三、简答题1.简述边际资本成本及筹资突破点2.企业的杠杆主要分为哪几类？并用公式说明其杠杆系数的计算方式和相互关系。 四、计算题1.某公司发行期限为10年，息票率为8%的债券，票面总价值为300万元，发行总价格为320万元，发行费用率为3.25%，所得税税率为33%。试计算该公司债券的资本成本。2公司目前的资本结构为长期资本总额600万元，其中债务200万元，

13、普通股股本400万元，每股面值100元，4万股全部发行在外，目前市场价每股300元。债务利息10%， 所得税率33%。公司欲追加筹资200万元，有两筹资方案：甲：全部发行普通股，向现有股东配股，4配1，每股股价200元，配发1万股； 乙：向银行贷款200万元，因风险增加银行要求的利息率为15%。根据会计人员的测算，追加筹资后销售额可望达到800万元。公司的变动成本率为50%， 固定成本180万元。求：两筹资方案的每股利润无差别点。3.某公司目前为一无负债公司， 其每年预期息税前收益为15000元。 股东要求的权益回报 率为15%，公司所得税率为35%。问：1）公司的价值为多少? 2）若公司借入

14、面值为无负 债公司价值一半的利率为10%的债务将使权益资本要求的回报率上升为18%。其他情况不变，则公司的价值将变为多少？4.某公司普通股目前市价为56元，估计年增长率为12%，本年发放股利2元，筹资费用 率为5%，求普通股资本成本。第七章 公司融资决策一、单选题1.如果某公司债券票面利率为9%，面值为1000美元，以920美元出售，那么到期收益率 一定（）.A.大于9%B.等于9%C.小于9%D.不能确定2.分期付款时借款成本会更高，是因为有（ ）的存在.A.单利B.贴现法付息利率C.复利率D.附加利率A.企业价值最大化B.综合资本成本最低C.自有资本成本最低D.边际资本成本最低3.股份公司

15、筹集权益资本的方式是（）.A.发行债券B.发行普通股C.长期借款D.利用商业信用4.（ ）是由股份公司发行的，能够按特定的价格，在特定的时间内购买一定数量A、引起公司资产流出B、股东权益总额不变该公司股票的选择凭证，通常是公司在发行债券或优先股筹资时为了促销而付有的一种 权利。A.优先股E.优先认股权C认股权证D.可转换债券二、多选题1.影响债券发行价格的因素有（）A.债券面额B.票面利率C.市场利率D.债券期限E.手续费率2.下列属于租赁融资特征的是（）。三、简答题1.一张典型的可转换债券至少包括哪些条款?2.简述确定股票发行价格时需要考虑的因素。3可转换债券与认股权证的区别主要有哪些?四、

16、计算题1.有一债券面值为1000元，票面利率为8%每半年支付一次利息，5年到期，年必要报酬率为10%此债券价值为多少？(P/F,5%,10)= 0.6139; (P/A,5%,10)=7.72172.同方公司的B为1.55，无风险收益率为10%市场组合的期望收益率为13%目前公司 支付的每股股利为2美元，投资者预期未来几年公司的年股利增长率为8%则求：（1） 该股票期望收益率为多少？ （2）在（1）确定的收益率下，该股票每股市价是多少？3.假设A公司的股票将在一年后支付2美元的股利。然后股利将5%的固定速度永久增长下去，股票的市场收益率为12%则求：每股股票当前价格；10年后股票的价格 第八章

17、股利政策单选题1.下列股利政策基本理论属于股利政策无关论的是（）A.“在手之鸟”理论E.“MM理论C.“代理成本”理论D.“发行成本”理论2.发放股票股利对公司产生的影响是（）。A.所有权与使用权相分离B.期末收回租金C.租金分期归流D.具有证券特征E.融资与融物相结合C减少未分配利润D、增加公司股本额3.在以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与公司盈余相脱节的股利政策是（）C.经济增长速度减慢， 企业缺乏良好的投资机会D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模三、简答题1.简述四种股利分配政策。2.什么是股利宣告日、股权登记日、除息日和股利支付日 四、计算题1.

18、假如某公司在发放股票股利前，股东权益如下表:普通股（面额1元，已发行200000股）200000资本公积金400000未分配利润200000股东权益合计800000公司当前股票市场价格为每股20元，假定公司打算用所有未分配利润来发放股票股利, 若按股票市价来送股，则公司最多只能送出10000股，请计算送股后的股东权益各项。2.假定某企业某年提取了公积金、公益金后的税后净利润为1000万元，第2年的投资计 划所需资金1200万元，企业的目标资本结构为权益资本和债务资本各占50%那么，其A.剩余股利政策B.低正常股利加额外股利政策C.固定股利支付率政策D.固定或持续增长的股利政策二、多选题1.股票

19、回购可以（）。A.改变公司资本结构B.防止被他人收购D.使公司拥有可出售的股票E.2.稳定股利额政策的优点有（）.A.传递稳定的信息B.全面反映当期业绩C.减少现金流出降低每股盈余C.股东获得稳定收益E.满足要求获得稳定收益机构投资者需求3.下列情形中会使企业减少股利分配的有（A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱）0B.市场销售不畅，企业库存量持续增加当年发行在外的普通股为1000万股，那么此企业每股股利为多少？第九章 短期融资策略和管理一、单选题1.下列短期筹资方式中不属于商业信用筹资的是（ ）。A应付票据E应付账款C预收账款D短期借款2.营运资本管理是指（ ）的管理.A.流动资产和长期负

20、债B.流动资产和流动负债C.流动资产和固定资产D.无形资产和有形资产3.根据营运资本管理理论，下列各项中不属于企业应收账款成本内容的是（ ）。A.机会成本B.管理成本C.短缺成本D.坏账成本二、多选题1短期融资与长期融资比较，有以下几个突出的特点（）。A.融资速度较快B.相对成本较低C申请手续较繁琐D借款人风险较高2在规范的商业信用行为中，信用政策包括（） 。A.信用期限B.购货折扣C.卖方信贷D.折扣期3企业进行短期融资的主要工具有（ ）。A.?商业信用B.?短期借款C.?股票D.?商业票据E.?短期融资券三、简答题1.简述短期融资管理的原则与特点。2.简述短期银行贷款的主要形式。四、计算题

21、1.某公司供货商提供的信用条款为“2/30,N/90”，则年筹款成本率是多少？2.某公司供货方提供的信用条款为“2/10,N/40”,但公司决定放弃现金折扣并延期至交 易后第45天付款,问公司放弃现金折扣的成本为多少?第十章 公司并购的金融管理、单选题1.公司兼并与收购的交易对象是（)A.现金交易B.产权交易C.实力交易D.证券交易2.公司收缩的模式通常不包括（）.A.资产剥离B.公司分立C.股票回购D.拆股二、多选题1.公司并购支付方式进一步细分为（）A.出资购买资产B.出资购买股票C.以股换资产D.以股换股E.以现金购买债权2.股权重组在中国的主要形式有（）.A.控股B.换股C.参股D.股

22、票回购E.上市收购三、简答题1请说明兼并收购的动因。2.简述公司重组及其内容。3.分析收购兼并的会计处理问题。四、计算题1从事汽车零件生产的甲公司拟并购一家同类型乙公司，以下是两个公司并购前的年度财 务资料：净利润/（万元）股本（普通股）/万股市盈率/倍甲公公司3000500015两公司的股票面值都是每股1元。如果并购成功，新的甲公司每年的费用因规模效应而减 少1000万元，公司所得税税率均为33%甲公司打算以增发新股的方法以1股换4股乙 公司的股票完成并购。要求：计算并购成功后新的甲公司的每股收益。说明这次并购为什么成功。公司金融学习题答案第一章公司金融导论一、单选

23、题1.D 2.B二、多选题1.ACD 2.ABC 3.ACE三、简答题1. 简述企业的三种组织形式。 答：企业有三种基本组织形式：个体业主制企业、合伙制企业和公司制企业。(1) 个体业主制企业又称独资企业，是指由一人出资、归个人所有和控制的企业，它具有结构简单、组 织容易、费用较低、限制较少等优点。 (2) 合伙制企业是由两个或两个以上出资和联合经营的企业，它 的主要优点是组建容易、成本较低，缺点与个体企业有些类似，即很难筹到大笔资金、无限债务、有 限寿命，还有很难转移所有权。合伙人按出资额共享利益，共担风险。 (3) 公司制企业是依据一国公司 法组建的，以营利为目标的，具有法人地位的企业组织

24、形式，是独立的法人。2. 公司相对于其他企业形式的优越性及局限性答：优越性： (1) 责任有限； (2) 易于集聚字资本； (3) 所有权具有流动性； (4) 专业经营； (5) 无限生命 的可能性。局限性： (1) 双重赋税； (2) 所有权与经营权分离，容易产生内部人控制等问题； (3) 公司营 业状况必须向社会公开，保密性不强。四、论述题1. 论述公司理财的主要内容。答： (1) 资金的筹集：公司财务管理应当选择筹资条件最为有利、筹资成本最低、筹资风险最小的筹资 方式，具体内容包括：预测企业资金需求量；规划企业资金的来源；选择企业最佳的筹资方式等。 (2) 资金的运用：即公司的投资决策，

25、是公司资产最优配置的选择，包括短期投资和长期投资，具体内容 有：研究投资政策，分析投资机会；确定企业投资的方向和规模；对被选方案进行可行性分析；选择 最佳投资方案，评价投资方案的经济效果。 (3) 股利分配政策：股利分配既要考虑到股东的近期愿望， 又要考虑企业的长期发展。股利分配的具体内容有：股利分配与内部融资的关系；确定股利分配政策 及影响因素分析；确定并执行股利分配程序。以上三项基础内容并不是相互孤立的，而是有机联系的。第二章 公司的金融环境一、单选题1.C 2.A二、多选题1.ABC 2.ABCD 3.BD、简答题1. 简述金融市场的主要分类 答：金融市场按划分的标准不同，有不同得分类方

26、法：（ 1）按交易凭证期限的长短可分为货币市场和资本市场；（ 2）按交割日期不同分为现货市场和期货市场；（3）按交易对象不同分为有形资产市场和金融资产市场。2. 简要说明股东与经营者的冲突与协调方法。 答：股东的目标是使企业财富最大化，千方百计要求经营者以最大的努力去完成这个目标，经营者也 是最大合理效用的追求者，其具体行为目标与委托人不一致。他们的目标是报酬、增加闲暇时间和避 免风险等。经营者有可能为了自身的目标而背离股东的利益，表现在道德风险和逆向选择上。为了防 止经营者背离股东的目标，有两个办法：监督和激励。四、论述题1. 论述有效率资本市场理论 答：所谓资本市场的效率是指证券价格对影响

27、价格变化的信息的反映程度。反映速度越快，资本市场 越有效率。在一定程度上，证券市场的有效率意味着资源配置的有效率和市场运行的有效率。根据证券价格对不同信息的反映情况， 有效率资本市场理论把金融市场的效率程度分为三种形式： 弱式有效率市场、半强式和强式有效率市场。（ 1）所谓弱式金融市场就是在股票价格中包含了过去记录中的全部信息，证券价格的未来走向与其历史变化之间是相互独立的，投资者无法依靠对证券价格 变化的历史趋势的分析所发现的证券价格变化规律来获取超额利润。（ 2）所谓半强式有效率市场则指证券价格不但完全反映了所有历史信息，而且还完全反映了所有公开发表的信息。在半强式有效率市 场中，各种信息

28、一经公布，证券价格将迅速调整到其应有的水平上，使得任何利用这些公开信息对证 券价格的未来走势所作的预测对投资者失去指导意义，从而使投资者无法利用对所有公开发表的信息 的分析来获取超额利润。 （ 3）所谓有效率资本市场是指有关信息广泛传播而且任何投资者都很容易得 到。并且所有信息都已经体现在证券的价格当中。有效率资本市场使得投资者不能利用所有公开发表 的信息，也不能利用内幕信息来牟取超额利润。有效率资本市场理论告诉我们： 市场没有记忆力： 市场价格可以信赖； 市场没有幻觉； 寻找规律者自己消灭了规律。第三章 货币的时间价值一、单选题1.B 2.B 3.D二、多选题1.ABC 2.AB 3.AC三

29、、简答题1.简述货币时间价值的概念。答：货币时间价值是指，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也可以说是资 金的时间价值。从全社会总量的规定来看，货币时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件 下的社会平均资金利润。2.简单说明利率的构成。答：利率是市场上资金的使用价格，名义利率可表示为：利率(I)=纯粹利率(I*)+通货膨胀溢酬率(IP)+风险附加率(DRP+LP+MRA无风险 报酬率+风险报酬率1)纯粹利率也叫实际利率：无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。代表真实的无风险 报酬率，受影响于：经济周期、实际报酬率、消费者对目前和未来消费的时间偏好；2)通货膨胀附加率：为弥补通货膨胀造成的购

30、买力损失而要求提高的利率。通胀会使货币贬值，和投资者的真实报酬率下降；3)风险附加率：投资者要求的除纯粹利率和通货膨胀 之外的风险补偿。包括：违约风险溢酬率、流动性风险溢酬率、期限风险溢酬率，风险是 无处不在的。四、计算题s1.计算：A-4347.3(FA,7%,5 )2.计算：(1)票据到期值=P+PX i X t=12000+12000X 4%x (60/360)=12080企业收到银行的贴现金额=FX (1-i X t)=12080 X 1-6% X (48/360)=11983.363.计算：4.计算：方案一 现值P1=120万元方案二 现值P2=30/(1+8%0+40/(1+8%1

31、+20/(1+8%2+40/(1+8%=30+37+17+32=116万元因P1P2,即方案二付款方式比较划算。第四章风险与收益一、单选题1.C 2.B 3.A二、多选题1.ABD 2.ABE 3.BCD三、简答题1.简述风险的分类及其测量。答：风险是预期结果的不确定性，风险既包括危险也包括机会，是危险和机遇的共同体。根据风险的影响程度不同对风险进行分类：（1）系统风险也叫市场风险，是指影响所有公 司的因素引起的风险。（2）非系统风险，也称为企业特有风险、特殊风险。指企业特有事 件，如公司自身经营及融资状况对投资人形成的风险。2.资产选择的基本方法是什么。答：选择投资项目的基本原则是，假设投资

32、者都是理性的，也就是说都是尽量追求高收益而回避风险的。如果两个投资项目有相同的标准差和不同的期望收益率，则投资者会选择更高的期望收益率的项目；如果两个投资者投资项目有相同的期望收益率和不同的标准 差，则投资者会选择更低的标准差的项目。四、计算题1.计算：r =r -（rm-rf） =4% 2（8% -4%） =12%2.计算：rA二rf(rm-rf) =7% 1.5 9.5% = 21.25%BF缶-“)=7% 0.7 9.5% =13.65%3.计算：飞=1 20% 0.5 30% 1.5 50% =1.1r二rfw(rm-rf)=4% 1.1(8%-4%)=8.4%第五章资本预算决策分析一

33、、单选题1.A 2.C 3.C二、多选题1.BC 2.CDE 3.DE三、简答题1.利用差额投资内含报酬率（IRR）法进行方案比选的原则是什么？答：当厶IRR大于或等于基础收益率时，投资大的方案较优；当IRR小于基础收益 率时，投资大的方案较差2.如何进行偿债能力的分析。答：偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析两个方面。短期偿债能力主要表现在公司到期债务与可支配流动资产之间的关系，主要的衡量指标有流动比率和速动 比率、现金比率等。长期偿债能力是指企业偿还1年以上债务的能力，与企业的盈利能力、 资金结构有十分密切的关系。企业的长期负债能力可通过资产负债率、产权比率及利息保 障倍数等

34、指标来分析。3.运用净现值法和内含报酬率法评价投资项目的异同点。答：净现值法和内含报酬率法都是比较好的投资评估方法，它们都考虑到了资金的时间价值，都能比较客观准确地反映投资项目的经济效益。用这两种方法评估现金流量规则变动 的独立项目时，会得出一致的结论；评估替代项目时，有时会得出相反的结论，主要由于 初始现金流量不一致、现金流量的时间不一致等原因造成。 如果用这两种方法得出的结论 不一致，应采用净现值法的结论。四、计算题1.计算：（1）投资回收期;1第1年现金流量3800112002第2年现金流量3560764033320432043080124057840（2）会计收益率：2.计算：NPV甲

35、=69.38，NPV乙=90，甲方案与乙方案净现值均大于零，因此甲乙方案都可行；NPV甲NPV乙，因此乙方案优于甲方案。第六章资本成本与资本结构一、单选题1.C 2.A 3.A 4.A 5.C二、多选题1.CDE 2.ABC 3.AB三、简答题1.简述边际资本成本及筹资突破点。答：边际资本成本是公司追加筹资的成本，是资金每增加一个单位而增加的成本。企业筹集资金超过一定限度之后，原来的资本成本就会增加，按加权平均法计算。筹资突破点，也叫筹资总额分界点，指保持原有资本成本的条件下可以筹集到的资金总限度。筹资突破点=一定成本筹集到的资金额/资金在资本结构中所占的比重。2.企业的杠杆主要分为哪几类？并

36、用公式说明其杠杆系数的计算方式和相互关系。答：企业杠杆包括经营杠杆、财务杠杆和综合杠杆。杠杆效应增加了不确定性，不仅增加收益的可能性，同时也增加损失的可能性，杠杆的正效应放大收益，负效应放大风险。经营杠杆系数(DOL反应EBIT对销售收入的波动情况：DOL =LEBIT_EBIT；财务杠杆Q Q系数(DFL衡量公司EPS对公司营业利润变动的敏感性：DFLEPJPS ；综合杠EBIT EBIT杆系数DTL二DOL DFL。四、计算题1.计算：实际发行收入=320X( 1-3.25%)=309.6万元计算实际利率：每年利息300X 8%=24万元，则有309.6=24*PVIFA(i,10)+30

37、0/(1+i)10插值法求得i=11.42%因债券利息可抵税，因此债券的资本成本二11.42 X( 1-33%=7.65%。2计算：1)两筹资方案的每股利润无差别点：(EBIT-200*10%)(1-33%)/5=(EBIT-400*15%)(1-33%)/4EBIT=220万元每股利润无差别点=(220-20) (1-0.33)/5=27元3.计算：1)S=(15000-S*15%) (1-35%)/15%S=393942)V=S+B=(15000-39394*18%)( 1-35%)/18% + 39394/2=482574.计算：k2(1+12%)+12%=16.2%56(1-5%)第七

38、章公司长期融资一、单选题1.A 2.D 3.B 4.C二、多选题1.ABCD 2.ACE三、简答题1.一张典型的可转换债券至少包括哪些条款？答：债券面值及到期时间；债券利率及利息的支付方式；债券转换为股权的时间(或 条件)；转换方式2.简述确定股票发行价格时需要考虑的因素。答：股票发行有公募和私募两种方式，确定股票发行价格时需要考虑的因素主要有如下三个方面的因素：第一、法律规定；第二、公司盈利状况及增长潜力；第三、股票二级市场 状况。3可转换债券与认股权证的区别主要有哪些？答：可转换债券与认股权证一样，均是公司给予持有人成为股东的选择权。但是它们之间 也存在不同点，主要表现在：(1)当认股权持

39、有人行使权力时，公司可以得到一笔额外的 资金，并使股本扩大；可转换债券持有人行使权力时，不会增加公司的资金来源，仅仅改 变了公司的资本结构，使负债率下降。(2)认股权持有人行使权力时，公司较低票面利率 的债券依然流通，但可转换债券持有人行使权力后，债券被公司收回，公司不再拥有低资 金成本的优势。四、计算题1.计算：PV =1000 (P F ,5%,10)128% (P. A,5%,10) =922.772.计算：(1)该股票期望收益率为多少？Ri=Rf+ B (Rm-Rf)=10%+1.5(13%-10%)=14.5%(2)在1小题确定的收益率下，该股票每股市价是多少？P=2 X( 1+0.

40、08)/(0.1450.08)=33美元3.计算：PV-28.57 ； PV2(1 5%)二 46.54(12%5%)(12%5%)第八章股利政策一、单选题1.B 2.B 3.D二、多选题1.ABC 2.ACE 3.ABD三、简答题1.简述四种股利分配政策。答：(1)剩余股利政策：公司有良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构算出所需 要的权益资本，先从盈余当中留用，之后把剩余的盈余作为股利分配出去；(2)稳定的股利政策：公司每年的股利稳定在一个固定水平或稳中有升的态势；(3)固定股利支付率政策：公司每年按照固定比例从税后利润中支付现金股利，股利随公司经营业绩的好坏而上下波动；（4）正常股利加额外股利政策：公司一般情况下每年只支付固定的，数额 较低的股利，盈利多的年，根据情况向股东发放额外股利。2什么是股利宣告日、股权登记日、除息日和股利支付日。答：股利宣告日：董事会把股利支付情况予以公告的日期。宣布股利支付方案，包括每股 支付率、股权登记期限、除去股息的日期和股利支付日。股权登记日：有权领取股利的股 东