个人贵金属延期交收业务介绍1

1、二一一年九月二一一年九月 目 录业务简介业务释义： 以保证金方式进行买卖，交易者可以选择合约交易日当天交割，也可以延期交割，同时引入延期补偿费机制来平抑供求矛盾的一种现货交易模式。业务简介业务比较（与期货）（与期货）交易市场：交易市场：td通过上海黄金交易所交易；期 货通过上海期货交易所交易。监管机构：监管机构：td属现货交易市场，人民银行监管，期货由证监会监管。交易时间：交易时间：td有夜市交易，期货则没有交割时间：交割时间：td无固定交割时间，可在交易当日交割也可延期交割，期货有固定交割期限。交割对象：交割对象：td所有客户都可进行交割，但期货只允许法人客户交割。差异差异 当前黄金现货主要

2、在上海黄金交易所体系里交割。期货市场缺少黄金矿山、现货商的参与，当前黄金现货主要在上海黄金交易所体系里交割。期货市场缺少黄金矿山、现货商的参与，主要是投机客和机构在期货交易所里空对空的对赌金价的涨跌主要是投机客和机构在期货交易所里空对空的对赌金价的涨跌 。而现货延期交收业务也弥补了。而现货延期交收业务也弥补了期货没有夜市交易的不足，可协助客户降低投资风险。期货没有夜市交易的不足，可协助客户降低投资风险。业务规则开盘集合竞价在每一交易日开市每一交易日开市前10钟内进行，其中前9分钟为买、卖指令申报时间，后1分钟为集合竞价撮合时间，开市时产生开盘价。集合竞价未产生成交价格的， 以集合竞价后第一笔成

3、交价为开盘价开盘价。第一笔成交价按照交易所撮合原则撮合原则（价格优先、时间优先）产生，其中前一成交价为上一交易日收盘价。集合竞价采用最大成交量原则最大成交量原则，即以此价格成交能够得到最大成交量。高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交；低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交；等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少，按少的一方的申报量成交。开盘集合竞价中的未成交申报单未成交申报单自动参与开市后竞价交易。集合竞价业务规则相关价格 开盘价开盘价延期合约的开盘价为合约开盘集合竞价产生的成交价格，开盘集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后的第一笔成交价作为开盘价。

4、收盘价收盘价收盘价为合约收盘前最后五笔成交的加权平均价。 结算价结算价结算价是指某延期合约整个交易日的成交价格按照成交量的加权平均价。当日无成交价格的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。结算价是进行当日持仓盈亏结算和制定下一交易日涨跌停板额的基结算价是进行当日持仓盈亏结算和制定下一交易日涨跌停板额的基准价准价。业务规则保证金制度 在买卖报价过程中，不冻结全额资金和实物，而是不分买卖方向不分买卖方向，全部冻结报价金额一定比例的资金。卖空机制卖空机制杠杆效应杠杆效应保证金管理保证金管理在保证交易安全的前在保证交易安全的前提下，尽量降低资金提下，尽量降低资金占用占用卖空机制，在交易过卖空机制，在交

5、易过程中，给套期保值者程中，给套期保值者与投资者非常大的灵与投资者非常大的灵活性活性提供了杠杆机制，提提供了杠杆机制，提高了收益率，同时也高了收益率，同时也增加风险增加风险业务规则持仓持仓是未来要进行交割的一种权利义务。持仓是未来要进行交割的一种权利义务。在现货业务中没有持仓概念，一旦成交，马上进行交割，资金与实物的所有权进行转移。在现货延期业务中，不立即进行交割，持仓代表对相应资金与实物所有权进行转移的一种权利义务权利义务。多头持仓：多头持仓：表示未来要付出全额资金，得到黄金实物；空头持仓：空头持仓：表示未来要付出黄金实物，得到资金；客户可以持有多头持仓，或者空头持仓，也可以同时持有多头持仓

6、与空头持仓客户可以持有多头持仓，或者空头持仓，也可以同时持有多头持仓与空头持仓。什么情况下双向持仓？业务规则报价报价操作不仅仅是简单的买报价与卖报价，还有一个开仓与平仓的选择。因报价操作不仅仅是简单的买报价与卖报价，还有一个开仓与平仓的选择。因此，报价操作共有四种，对应不同的资金冻结与持仓增减。此，报价操作共有四种，对应不同的资金冻结与持仓增减。 1 1、买开仓买开仓 2 2、卖开仓卖开仓 3 3、买平仓买平仓 4 4、卖平仓卖平仓开仓：意味着持仓的增加，资金的冻结；开仓：意味着持仓的增加，资金的冻结；平仓：意味着持仓的减少，资金的解冻；平仓：意味着持仓的减少，资金的解冻；平仓必须在有持仓的前

7、提下才能进行。平仓必须在有持仓的前提下才能进行。业务规则延期补偿费根据市场交收需求的对比情况，延期补偿费可以为正、负或者为零。根据市场交收需求的对比情况，延期补偿费可以为正、负或者为零。当市场出现供不应求的情况下，延期补偿费为卖方付给买方；当市场出现供不应求的情况下，延期补偿费为卖方付给买方；当市场供大于求时，延期补偿费为买方付给卖方；当市场供大于求时，延期补偿费为买方付给卖方；当供求平衡时，延期补偿费为零。当供求平衡时，延期补偿费为零。延期费延期费= =持仓量持仓量当日结算价当日结算价延期费率延期费率 （计算公式）（计算公式）1006080交收空头（卖出）多头（买入）当日空付多业务规则强制平

8、仓 强行平仓制度是指客户因资金不足或其他违规行为时，银行或交易所对有关强行平仓制度是指客户因资金不足或其他违规行为时，银行或交易所对有关持仓实行平仓的一种强制措施。持仓实行平仓的一种强制措施。有关情况：有关情况：客户保证金比例低于银行规定的最低限额，并未能在规定时限内补足的；因违规受到交易所强行平仓处罚的；根据交易所紧急措施应进行强行平仓的；其他应予强行平仓的情况。业务管理业务品种au(t+n1)为单数月月末进行延期费支付完成交割；au(t+n2)为双数月月末进行延期费支付完成交割；实物交割的交收申报和中立仓申报每日进行，但递延费只在交割月的最后交易日发生实际收付，费率为1%，其他交易日的递延

9、费为；au(t+d)、ag(t+d)递延费每日支付，费率为0.02。 合约代码合约代码 au(t+dau(t+d) ) auau（t+n1t+n1）、）、auau（t+n2t+n2） ag(t+dag(t+d) ) 交易品种 黄金 黄金 白银 交易单位 1000克/手 1000克/手 1千克/手 报价单位 元（人民币）/克 元（人民币）/克 元/千克 最小变动价位 0.01元/克 0.01元/克 1元/千克 每日价格最大波动限制 不超过上一交易日结算价7% 不超过上一交易日结算价7% 不超过上一交易日结算价7% 合约期限 连续交易 连续交易 连续交易 实物交收方式 交收申报制 交收申报制 交收

10、申报制 延期费收付日 按自然日逐日收付 au（t+n1）：单数月份的最后一个交易日； au（t+n2）：双数月份的最后一个交易日按自然日逐日收付 延期费率 合约市值的万分之二/日 合约市值的百分之一 合约市值的万分之二/日 交收申报时间 下午15:0015:30 下午15:0015:30 下午15:0015:30 中立仓申报时间 下午15:3115:40 下午15:3115:40 下午15:3115:40 交割费 0 0 1元/千克 业务管理业务品种业务管理业务操作（客户资金管理）（客户资金管理）每日无负债逐日盯市的清算制度每日无负债逐日盯市的清算制度银行根据交易所每天结算价对客户持仓进行清算

11、，当场划转盈亏，分散累计的价格风险。保证金制度保证金制度每个交易日根据当天结算价重新计算，保证金比例银行有权根据市场情况和交易所要求进行调整。保证金比例（持仓保证金可用资金浮动盈亏）保证金比例（持仓保证金可用资金浮动盈亏）/ /合约市值合约市值盘中？日终？业务管理业务操作（风险管理）（风险管理） 原则上按照原则上按照“实时监控、实时平仓实时监控、实时平仓”的要求进行客户风险监控，针对不同的客户风的要求进行客户风险监控，针对不同的客户风险等级采取不同的风险管理措施。险等级采取不同的风险管理措施。 客户持仓保证金比例不低于我行要求的标准保证金比例（15），系统不做处理； 客户持仓保证金比例低于我行

12、要求的标准保证金比例（15），但不低于我行的警戒保证金比例（10），系统实时向客户发送追保通知，要求客户追加交易保证金，同时系统控制客户开新仓和出金交易操作。 客户持仓保证金比例低于我行的警戒保证金比例（10），系统控制客户所有开仓、平仓、出入金交易功能，并实时触发强制平仓处理机制，在不提前通知客户的前提下进行平仓处理操作。 在系统上线运行初期（23个月），为有效测试风控系统功能，保证银行和客户的资金安全，在系统对客户进行强制平仓处理前，增加人工干预的过程，由人工根据确认强平单是否数据准确，数据无误后点击确认提交。 业务管理业务操作（风险管理案例）（风险管理案例）客户张三于客户张三于2010年

13、年3月月1日与光大银行贵金属延期业务协议。日与光大银行贵金属延期业务协议。3月月2日，转入保证金账户日，转入保证金账户10万万元，同日，以元，同日，以250元的价格新开买仓元的价格新开买仓1手，系统冻结保证金手，系统冻结保证金37500元（不计算金交所及银行元（不计算金交所及银行代理手续费），保证金可用余额代理手续费），保证金可用余额62500元；元；客户当日又转出保证金60000元，保证金可用余额2500元；盘中，黄金价格涨至255元，盘中进行风险扫描时，客户保证金比例计算为： 37500元2500元（255250）1000/255 1000=17.65%,系统不做处理；盘中，黄金价格跌至2

14、40元，盘中进行风险扫描时，客户保证金比例计算为： 37500元2500元（240250）1000/240 1000=12.5%,系统控制客户不允许新开仓和出金交易，同时向客户发送追保通知；日终黄金价格维持在240元，当日结算价也为240元，当日实际结算收益（240250）1000 10000元，客户保证金冻结36000元，可用余额6000元，客户保证金比例计算36000元6000/240 1000=12.5%,系统控制客户开仓和出金交易功能，同时向客户发送追保通知；下一交易日，黄金价格下跌至230元，客户保证金比例计算36000元6000（230240）1000/230 1000=8.70%,低于我行警戒保证金比例10，系统实时触发强制平仓功能，以市场价格229元平仓，客户总体亏损（229250）10