股份有限公司财务分析报告文案

1、长航凤凰股份有限公司财务分析报告（报告年份2016年）报告撰写人姓名班级学号报告撰写时间：2017年11月专业word可编辑目录、公司财务状况综述（一）资产负债、营业收入及获利总体情况1公司情况2财务情况（二）偿债能力5.（三）运营能力5.（四）盈利能力5.（五）成长能力5.二、财务报表分析（一）资产负债分析.7.1.资产状况及资产变动分析2.流动资产结构变动分析103.非流动资产结构变动分析.1.14.负债及所有者权益变动分析12（二）利润分析14.1.利润总额增长及构成分析.1.5.2.成本费用分析163.收入质量分析17（三）现金流量分析.18.1.现金净流量变动趋势分析.1.9.2.现

2、金流入流出结构对比分析203现金流量质量分析22三、公司财务分项能力分析22（一）偿债能力分析22.1短期偿债能力分析232长期偿债能力分析24（二）营运能力分析25.1应收账款周转率分析25.2存货周转率分析263资产使用效率分析27（三）盈利能力分析2.7.1资产报酬率分析282.销售毛利率与销售净利率分析2.9.3.成本费用净利率分析3.0.4.以资产/股东权益为基础的获利能力分析30（四）成长能力分析3.1四、公司财务综合能力分析33五、公司财务存在的问题及对策35（一）公司财务存在的问题35（二）改善措施35.（三）个人建议36.一、公司财务状况综述（一）资产负债、营业收入及获利总体

3、情况1. 公司情况长航凤凰成立于1992年6月15日，后在深交所上市，控股股东为中国长江航运（集团）总公司。其主营业务涵盖船舶租赁 、销售、维修及技术开发，国内、国际船舶普通货 物运输等，曾是我国内河经营干散货专业化运输规模最大的企业。公司前身为武汉凤凰股份有限公司，系于1992年5月8日经武汉市体制改革委员会批准，由中国石化武汉石油化工厂与中国人民保险公司武汉市分公司青山区支公司、武汉石化实业公司等单位共同发起组建的股份有限公司。2. 财务情况2012年在全球经济疲软的大背景下，公司运输业务全线亏损。2012年，完成营业收入21.08亿元，较上年同期下降 17.66% ；营业成本26.23亿

4、元，较上年同期减少 4.48% ；实现归属于上市公司股东的净利润为亏损18.80亿元。2013年，受航运业持续低迷影响，公司主业续亏，由于不能清偿到期债务，公司的 资产因此被冻结、拍卖，生存面临严重考验。业绩惨淡，完成营业收入13.54亿元，较上 年同期下降35.92% ；营业成本15.68亿元，较上年同期减少 40.22% ；实现归属于上市 公司股东的净利润为亏损45.14亿元，扣除非经常性损益的净利润为-12.20亿元。2014年沿海运输主业效益增长，扭亏为盈，完成营业收入 9.82亿元，较上年同期 下降27.49% ；营业总成本 9.60亿元，较上年同期减少 63.15% ；实现归属于上

5、市公司 股东的净利润 43.07亿元。2015年公司完成营业收入 7.70亿元，较上年同期下降 21.58% ;营业总成本 6.62 亿元，较上年同期减少 22.84% ;实现归属于上市公司股东的净利润1.23亿元。2016年公司完成营业收入 7.12亿元，较上年同期下降 21.58% ；营业总成本 6.62 亿元，较上年同期减少 22.84% ；实现归属于上市公司股东的净利润972万元。公司扣除非经常性损益后主业利润为1,416万元，与去年同比，减少64万元，基本持平。（二）偿债能力偿债能力较强。2016年，流动比率较高，企业偿还流动负债的能力强。速动比率较高，短期偿债能力强。资产负债率较低

6、，长期偿债能力较强。近年来，负债在减少。（三）运营能力运营能力有待提高。2016年，总资产周转率较低，企业利用资产进行经营的效率较差。流动资产率周转较慢，可以进一步提高资金的利用效率。应收账款周转率较低，企业回收应收账款的速度较慢。存货周转率较高，企业的变现速度快，存货采购成本较低。（四）盈利能力盈利能力不足。2016年，净资产收益率较低，资产利用效率不够高。资产利润率较低， 企业的资产盈利能力较低。营业毛利率较高，销售净利率较低，通过销售获取利润的能力 不足。（五）成长能力成长能力略低。总资产增长率、净资产增长率、营业收入增长率、营业利润增长率、 净利润增长率均为负。航运行情普遍不良。但净利

7、润增长率在上升，企业在改革过程中成 长能力在加强。2016年财务能力指标值体系表指标2016年指标股东权益报酬最高年份股东权益报酬最低年值年2O2份 U基期指标值年 化|76 啓 % o M2 增基期指标值年 化6 败(2 增偿债能力O462 a51率 比 量 流 速O452 a711资71 a91O7 a数 倍 障 自邑 <6393-营运能力率 转 产 资 总28 a32 a1率 转 周 资41137185235 s2358515823盈利能力资%2171-%1 £1%71%1156成长能力率 增 产 资 总%1 £12资营% O-营%21891-%21891-、财

8、务报表分析（一）资产负债分析比较资产负债表项目2012 年2013 年2014 年2015 年2016 年流动资产793,024,339.64182,843,686.93315,765,364.28336,264,472.60191,226,607.36非流动资产3,691,192,198.05225,349,520.08157,862,727.07155,473,532.8150,000,000.00资产合计4,484,216,537.69408,193,207.01473,628,091.35491,738,005.41241,226,607.36流动负债3,000,336,092.315

9、,150,327,985.70253,055,255.74166,792,476.9140,659,172.60非流动负债1,878,455,089.43261,019,346.5376,651,117.3956,157,912.93负债合计4,878,791,181.745,411,347,332.23329,706,373.13222,950,389.8440,659,172.60所有者权益-394,574,644.05-5,003,154,125.22143,921,718.22268,787,615.57200,567,434.76比较百分比资产负债表项目2012 年2013 年201

10、4 年2015 年2016 年流动资产17.6844.7966.6768.3879.27非流动资产82.3255.2133.3331.6220.73资产合计100100100100100负债合计108.801,325.6869.6145.3416.86所有者权益-8.80-1,225.6830.3954.6683.14资产总额100100100100100项目2012 年2013 年2014 年2015 年2016 年流动负债61.5095.1876.7574.81100.00非流动负债38.504.8223.2525.19-负债合计100.00100.00100.00100.00100.00

11、1. 资产状况及资产变动分析资产分布和增长率变动图5,000,000,000.004,000,000,000.003,000,000,000.002,000,000,000.001,000,000,000.00流动资产合计非流动资产合计资产总计流动资产合计非流动资产合计资产总计资产占比流动资产 非流动资产2016年，长航凤凰资产总计 2.41亿元，为5年来最低,相比2015年减少了 50.94%。 其中流动资产达到1.91亿元，占资产总量的79.27%，比2015年减少43.13% ；非流动资产达到5000万元，占资产总量的20.73%，比2015年减少67.84%。从各年度的增减率可 以看出

12、长航凤凰的资产总额、流动资产和非流动资产在12年最高，13年因公司资产被冻结、拍卖，降至低谷，13-15年间逐年增加，16年最低，并且资产总额、流动资产和非流 动资产的增长率呈不稳定状态。2. 流动资产结构变动分析流动资产及增长率变动图20122013201420152016900,000,000.00800,000,000.00700,000,000.00600,000,000.00500,000,000.00400,000,000.00300,000,000.00200,000,000.00100,000,000.00货币资金应收票据应收账款预付款项应收利息应收股利其他应收款存货货币资金应

13、收票据应收账款 其他应收款存货流动资产合计年度增减率300.00%200.00%100.00%0.00%-100.00%-200.00%应收票据应收利息存货其他流动资产货币资金预付款项其他应收款-流动资产合计应收账款应收股利2012流资动货产:资0%金应收票据。55预付轍秫約6%刚股O应收账款34°1%货币应 资金收0%票据11%应收账款预付 款项46%存其他货流动0%资产2016应币应收票金账款4% 0%其他应收应收款利息81%预付 应付02%0%0%固定资产其他非流动资产非流动资产合计在建工程无形资产非流动资产合计长期股权投资长期股权投资长期待摊费用固定资产2016年，长航凤凰流

14、动资产规模达到191,226,607.36元，比2015年减少43.13%。其中货币资金同比减少 67.78%，应收账款减少99.39%，存货同比减少100.00%。相比于公 司资产被冻结拍卖的 2013年有所增加。由于公司近5年经营惨淡，各项流动资产变化较大 呈无规律性。总体来说货币资金占流动资产的比例减小，预付账款比例逐年增加。应收账款和其他应收款在流动资产中所占比重较大，对公司的经营状况起重要作用。在市场扩大的同时，应注意控制其他应收款增加所带来的风险。3. 非流动资产结构变动分析非流动资产4,000,000,000.003,000,000,000.002,000,000,000.001

15、,000,000,000.00无形长期资产在建20流4待摊0%工程动资费用0%产0%固定0%资产长期41%股权投资59%在无形资建产长期待 摊费用长期其他非流20122%工程0%63%hl长期股权投资35%其他非流动资产0%待在定动资 产0%长期 股权 投资100%2006年，长航凤凰非流动资产达到 5000万元，同期比减少67.84%。长期股权投资达 到5000万元，同比减少-44.72% ；其余都为零，可能是财务报表上的失误，或者很小，因 而未列出。2012-2016期间，长期股权投资及非流动资产总体都呈下降趋势。2012年、2016年的非流动资产饼图，显示出长航凤凰的长期股权投资项目占非

16、流动 资产较大份额，并有上升趋势，其他非流动资产占很小比例。4负债及所有者权益变动分析负债和所有者权益6,000,000,000.004,000,000,000.002,000,000,000.00(2,000,000,000.00)(4,000,000,000.00)(6,000,000,000.00)流动负债非流动负债负债合计所有者权益合计负债和所有者权益总计流动负债非流动负债负债合计所有者权益合计负债和所有者权益总计增长率变动图1400.00%1200.00%1000.00%800.00%600.00%400.00%200.00%0.00%-200.00% 流动负债 负债合计-非流动负债

17、所有者权益合计-负债和所有者权益总计2012所有者权2016流动负债益合 计非流动负债36%-7%流 动 负 债所有 者权 益合计17%非流 动负 债0%所有者权益合计30%57%83%非流动负债16%2014债54%2016年，长航凤凰负债和权益总额达到2.41亿元，同期比减少50.94% ;其中负债达到40,659,172.60元，同期比减少81.76%，所有者权益2.00亿元，同期比减少25.38%。资产负债率为17 %,同期比减少28.48个百分点，产权比率为0.20 ,同期比减少0.63。从负债与所有者权益占总资产比重看，长航凤凰2012的流动负债比重为 57 %,非流动负债比重接近

18、36%，所有者权益的比重为-7 %; 2016年企业的流动负债比重为17%,非流动负债比重为 0,所有者权益的比重为 83%。企业负债的变化中，流动负债减少 75.62%。2013-2015年企业负债不断减少，所有者权益呈增加趋势 。（二）利润分析比较利润表项目2012 年2013 年2014 年2015 年2016 年营业收入1,416,257,216.03673,079,460.90644,137,526.67470,284,357.89299,385,429.99营业成本1,669,296,393.09824,131,419.89556,874,366.74401,330,192.032

19、32,014,724.36营业税金及附加9,204,803.442,041,520.991,664,800.75976,696.79967,567.87销售费用38,828,557.6019,522,008.133,777,332.435,949,914.732,775,282.53管理费用110,524,062.46298,727,893.1058,118,586.3845,419,698.6720,025,490.77财务费用270,024,879.18207,476,058.81-140,405.38-199,281.15-121,045.09营业利润-634,793,560.96-2,

20、304,568,483.0627,428,308.666,012,435.6527,122,448.49利润总额-1,512,576,648.3-4,611,108,786.94,254,668,676.89116,453,562.4018,950,096.5231净利润-1,512,576,648.3-4,611,108,786.94,254,668,676.89116,453,562.4018,950,096.5231比较百分比利润表项目2012 年2013 年2014 年2015 年2016 年营业收入100100100100100营业成本117.87122.4486.4585.3477

21、.50营业税金及附加0.650.300.260.210.32销售费用2.742.900.591.270.93管理费用7.8044.389.029.666.69财务费用19.0730.82-0.02-0.04-0.04营业利润-44.82-342.394.261.289.06利润总额-106.80-685.08660.5224.766.33净利润-106.80-685.08660.5224.766.331. 利润总额增长及构成分析利润总额及增长率图6,000,000,000.00营业利润 利润总额 净利润年度增减率400.00%300.00%200.00%100.00%0.00%-100.00%

22、-200.00%-300.00%营业利润 禾寸润总额 净利润2016年，长航凤凰累计实现营业收入总额2.99亿元，较同期减少-36.34% ;实现净利润1895万元，较同期减少83.73%。从净利润的形成过程来看：营业利润为2712万元，较 同期增加351.11% ；利润总额为1895万元，较同期减少-83.73%。2014年公司通过改革扭 亏为盈后，2014-2016期间利润总额及净利润逐年降低。2. 成本费用分析2,000,000,000.001,500,000,000.001,000,000,000.00500,000,000.000.0020122013201420152016-500

23、,000,000.00营业收入 管理费用营业成本 财务费用营业成本 财务费用营业税金及附加 资产减值损失营业税金及附加 资产减值损失 销售费用销售费用 营业收入 管理费用年度增减额200.00%150.00%100.00%50.00%0.00%-50.00%-100.00%-150.00%营业收入营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用成本总额2016年，长航凤凰发生成本费用累计2.69亿元，同期比减少41.56%，其中营业成本2.32亿元，占成本费用总额的 86.00 %;销售费用为277万元，占成本费用总额的1%;管 理费用为2002万元，占成本费用总额的7%;财务费用为-12万元。

24、公司营业收入较2015年同期减少-36.34% ,成本费用总额较去年同期减少-41.56%。其中营业成本同期减少 42.19% ,销售费用较同期减少53.36% ,管理费用较同期减少55.91% ,财务费用较同期减少39.26%。从折线图可以看出，5年间变化幅度最大的是资产减值损失，其次是销售费用和管理费用。这体现了在严峻的市场形势下，公司以提高市场竞争力为依托、以成本管控为主线 的经营策略。3. 收入质量分析收入质量分析营业收入应收账款营业利润经营活动现金流量净额 营业收入应收账款营业利润经营活动现金流量净额年度增减率400.00%300.00%200.00%100.00%0.00% -10

25、0.00% -200.00% -300.00% -400.00%营业收入应收账款 营业利润经营活动现金流量净额2016年，长航凤凰累计营业收入同比减少36.34%，同时应收账款同比减少 99.39%。虽然营业收入减少，但营业利润同比增加 351.11%，说明公司在控制成本费用上下了功 夫。收入减少的同时经营现金净流量也同时减少。在2016年经营活动产生的现金流量净额是负数，购买商品、接受劳务支付的现金、支付其他与经营活动有关的现金较多。（三）现金流量分析项目2012 年2013 年2014 年2015 年2016 年经营活动现金流入1,397,934,689.871,177,486,373.5

26、3335,707,959.09405,793,723.61193,669,941.89经营活动现金流出921,387,898.53934,230,179.66558,603,046.77376,453,546.50255,873,723.48经营活动现金净流量476,546,791.34243,256,193.87-222,895,087.6829,340,177.11-62,203,781.59投资活动现金流入199,087,619.1438,135,714.1490,871,309.653,904,142.5216,706,502.08投资活动现金流出3,409,815.37852,234

27、.522,465,100.001,570,526.005,000,000.00投资活动现金净流量195,677,803.7737,283,479.6288,406,209.652,333,616.5211,706,502.08筹资活动现金流入2,358,090,000.00667,501,139.11232,427,573.4910,000,000.00筹资活动现金流出3,239,341,173.73967,154,307.5385,629,176.01筹资活动现金净流量-881,251,173.73-299,653,168.42146,798,397.4810,000,000.001. 现金

28、净流量变动趋势分析20122013201420162015600,000,000.00400,000,000.00200,000,000.000.00-200,000,000.00-400,000,000.00-600,000,000.00-800,000,000.00-1,000,000,000.00经营现金净流量 投资现金净流量 筹资现金净流量现金及现金等价物净增加额增减率600.00%400.00%200.00%0.00%-200.00%-400.00%T-经营现金净流量投资现金净流量亡筹资现金净流量现金及现金等价物净增加额2016年，长航凤凰现金及现金等价物净减少 9217万元，相比2

29、015年，同期比减少 221.17%，其中经营活动现金净减少 9154万元，同比减少312.01% ；投资活动现金净增加 937万元，同比增加401.65% ；筹资活动现金净减少 1000万元。2. 现金流入流出结构对比分析0.001,000,000,000.00 2,000,000,000.00 3,000,000,000.00 4,000,000,000.00 2016 2015 2014 2013 2012经营活动现金流入投资活动现金流入筹资活动现金流入经营活动现金流岀投资活动现金流岀筹资活动现金流岀筹资活动2015投资活动2016现金现金筹资活动现金流入经营 活动 现金 流入流入8%经

30、营 活动 现金 流入流入0%投资筹资投资筹资活动2015活动活动2016活动现金现金现金现金流岀流岀流岀流岀0%jgm0%2%0%经营经营活动活动现金现金流岀流岀100%98%97%92%2016年，长航凤凰实现现金总流入21037万元，相比2015年减少49.87% ,其中经营活动产生的现金流入 19366万元，占总现金流入的比例为 92 %;实现现金总流出26087万 元，相比2015年减少30.99% ,其中经营活动产生的现金流出25587万元，占总现金流出的比例为98%。相比2015年，经营活动产生的现金流入减少52.27% ,投资活动产生的现金流入增加327.92% ;经营活动产生的

31、现金流出减少32.03% ,投资活动产生的现金流出增加218.36%。3. 现金流量质量分析2016年，现金流量紧张，经营活动带来的现金流入大幅减少，现金总流入小于现金总流出。2012-2016期间，现金总流入与现金总流出均逐年减少，正对应了沿海散运市场低迷的现状。5年间的经营状况不太稳定 ，经营活动流出现金占现金总流出的比例在波动，总体呈增加的趋势。但营业活动带来的现金流入在减少，这就要求企业努力克服由市场需求低带来的困难，提升经营、降低成本、提高效率。三、公司财务分项能力分析（一）偿债能力分析项目2012 年2013 年2014 年2015 年2016 年流动比率0.260.041.252

32、.024.70速动比率0.250.041.171.934.70现金比率0.010.000.130.450.58资产负债率1.0913.260.700.450.17利息保障倍数-39.36-34.011. 短期偿债能力分析6.00流动比率T速动比率T现金比率一一 现金流量比率2016年，长航凤凰流动比率为 4.70 ,速动比率为4.70,现金比率为0.58 ,现金流量比 率为-1.53。流动比率表示企业流动资产在短期债务到期时变现用于偿还流动负债的能力，根据西方经验，在2左右比较合适。长航凤凰2012-2013年的流动比率远小于 1，2014年流动比 率在1左右，说明企业的短期偿债能力较弱 。2

33、015年流动比率为2.02，比较合适。2016 年长航凤凰流动比率为 4.70，比率过高，可能是企业滞留在流动资产上的资金过多。根据西方经验，速动比率为1时比较合适。长航凤凰5年的速动比率、流动比率在不 断提高，则说明其短期偿债能力在不断提高；速动比率、流动比率变动趋势极为相似，说明存货较少。，说明它的直接偿付能力不强，现金可能发2012-2016年度长航凤凰的现金比率较小生支付能力困难的情况；但现金比率在不断提高，说明情况有所好转2016年、2014年现金流量比率过低，说明经营产生的现金流量净额不足以偿付流动 负债。2. 长期偿债能力分析15.0010.005.000.00-5.00-10.

34、00-15.00资产负债率权益乘数产权比率利息保障倍数-30.00-32.0020122013201420152016-34.00-36.00-38.00-40.00资产负债率反映企业资产对债权人权益的保障程度，2016年长航凤凰本期该比率为17 %,这一比率较小，说明企业偿还债务的能力强。2014-2016长航凤凰资产负债率持续下降，说明企业长期偿债能力在不断提高。权益乘数反映了企业财务杠杆的大小。2016年长航凤凰的权益乘数为1.20 ,说明负债比率较小。在2014-2016持续减小，说明股东投入的资本在资产中所占的比重变大，财务 杠杆的作用变小，企业财务风险变小，偿还长期债务的能力增强产

35、权比率反映了债权人所提供资金与股东所提供资金的对比关系。2016年长航凤凰的产权比率为0.20，比率较低，说明企业长期财务状况好 。在2014-2016持续减小，说明企 业财务状况变好，债权人贷款的安全性更有保障 。利息保障倍数反映了企业的经营所得支付债务利息的能力。长航凤凰在2014-2016年 应付利息为0，财务费用为负。说明企业无须担心偿付债务利息（二）营运能力分析项目2012 年2013 年2014 年2015 年2016 年总资产周转率0.230.281.460.970.82流动资产周转率1.731.382.581.441.14固定资产周转率0.470.556.627.224.60应

36、收账款周转率6.153.846.323.363.72存货周转率32.8521.5526.8422.6815.851.应收账款周转率分析平均收账期 应收账款周转率,它说明一应收账款周转率是企业一定时期赊销收入净额与应收账款平均余额的比率定期间内企业应收账款转为现金的平均次数。从表和图可以看出，长航凤凰2013、2015、2016的应收账款周转率较为稳定 ，2012年和2014年的周转率较高，可能是由于企业奉行 了比较严格的信用政策和信用标准 。应收账款周转天数是用时间表示的应收账款周转速度，它表示公司从获得应收账款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。相比2015年，企业的平均收账期在减少，说

37、明 企业回收应收账款的效率变高。在市场扩大的同时，应注意控制应收账款增加所带来的风险。2.存货周转率分析25.0020.0015.0010.9610.005.000.002012存货周转天数（天）存货周转率（次）32.85、35.0030.0025.0020.005.8515.0010.005.000.00存货周转率是企业一定时期销货成本与平均存货余额的比率，反映企业存货的变现速度。存货周转天数是指企业从取得存货开始，至消耗、销售为止所经历的天数，周转天数越少，说明存货变现的速度越快。长航凤凰的存货周转率在 2014-2016年间不断下降，存货周转天数也在上升，但考虑 到2016年存货周转率为

38、15.85，仍比较高，说明企业的存货管理工作有一定提高，在逐步解决采购次数频繁、批量太少的问题。3. 资产使用效率分析8.007.006.005.004.003.002.001.000.0020122013201420152016流动资产周转率一一固定资产周转率一一总资产周转率流动资产周转率指企业一定时期内主营业务收入净额同平均流动资产总额的比率。固定资产周转率，是企业销售收入与固定资产净值的比率。总资产周转率是企业销售收入与资产平均总额的比率。从投入产出角度来看，2016年的总资产周转效率与去年同期比下降了，说明投入相同资产产生的收入有所降低，即全部资产的使用效率有所降低。总的来说是营业收入

39、减少快 于平均资产减少，具体来看，本期的流动资产周转率为1.14，非流动资产周转率为4.60,流动资产的周转慢于非流动资产的周转。在2012-2014年长航凤凰的固定资产、总资产周转率上升了 ，说明全部资产的使用效 率有所增强。在2014-2016年期间，流动资产、总资产周转率下降，说明企业流动资产利 用效率降低，企业的盈利能力有待提高。长航凤凰的固定资产周转率波动较大，在2012-2015年上升，2015-2016年下降，说明固定资产的利用不稳定，这也与公司破产重整后的系列改革、调整有关。（三）盈利能力分析项目2012 年2013 年2014 年2015 年2016 年销售毛利率-0.18-

40、0.220.140.150.23销售净利率-1.07-6.856.610.250.06总资产利润率-0.25-1.839.650.240.05净资产收益率8.161.71-1.750.560.08成本费用利润率-0.72-1.556.840.250.071.资产报酬率分析1200.00%1000.00%800.00%600.00%400.00%200.00%0.00%-200.00%20122013201420152016资产息税前利润率资产利润率资产净利率-400.00%从折线图可以看出，息税前利润率、资产利润率、资产净利率变化趋势相似，在5年 间变动不稳定。长航凤凰在2014-2016年期

41、间，息税前利润率下降，但息税前利润率大于 负债利息率，企业尚有足够收益用于支付债务利息。相比2015年，2016年的资产利润率和资产净利率都在降低，说明了长航凤凰的资产盈利能力在下降，企业对股权投资的回报能力减弱。企业应该调整经营方针，加强经营管 理，提高资产的利用效率2.销售毛利率与销售净利率分析800.00%600.00%400.00%200.00%0.00%-200.00%2012-400.00%-600.00%2013201420152016-800.00%销售毛利率销售净利率2016年，长航凤凰的销售毛利率为 22.50% ,销售净利率为6.33%。企业的销售毛利率 在2012-20

42、16持续增加，说明营业收入净额中营业成本所占比重减少，企业通过销售获取利润的能力增强。但在2014-2016年间，企业总体获利能力在下降，虽然销售毛利率增加，但费用开支 和营业外支出的增加，使营业利润率和销售净利率都同比下降，对盈利状况造成较大影响销售净利率受行业特点影响较大，2016年沿海散运市场先抑后扬，航运企业普遍面临着困境。3. 成本费用净利率分析净利润成本费用总额 成本费用净利率5,000,000,000.004,000,000,000.003,000,000,000.002,000,000,000.001,000,000,000.00(1,000,000,000.00)(2,000

43、,000,000.00)(3,000,000,000.00)(4,000,000,000.00)(5,000,000,000.00)(6,000,000,000.00)成本费用净利率是企业净利润与成本费用总额的比率，反应企业生产经营过程中发生的耗费与获得的报酬之间的关系。长航凤凰2016年成本费用利润率为 7.03%，影响成本费用利润率变动的因素是利润总额，比去年同期减少9750万元，增长率为-83.73%。本期成本费用合计数为26967万元，上年同期数为46142万元，同比减少19174万元，增长率为 -0.42 %。从图中可以看出，2014-2016长航凤凰净利润和成本费用总额在不断减少。

44、5年间成本费用净利率先上升后下降 ，在2013年为最低点，2013年后成本费用净利率不断提高 ， 说明企业为获取报酬而付出的代价变小，企业的盈利能力变强。4. 以资产/股东权益为基础的获利能力分析1200.00%1000.00%800.00%600.00%400.00%200.00%0.00%-200.00%20122013-400.00%总资产报酬率股东权益报酬率总资产报酬率是指企业一定时期内获得的报酬总额与资产平均总额的比率，表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力。长航凤凰2016年总资产报酬率为5.17%,去年同期总资产报酬率为24.13% ,在2014-2016期间，企业

45、总资产报酬率下降说明企业的获利能力降低 ，投入产出状况不佳。股东权益报酬率是企业一定时期的净利润与股东权益平均总额的比率。股东权益报酬率在2012-2015年间，总体呈下降趋势，说明企业的盈利能力不佳 ，企业股东所能获取的 报酬低。股东权益报酬率=资产净利率X平均权益乘数,企业提高股东权益报酬率可以采用 如下途径：一是在财务杠杆不变的情况下通过增收节支，提高资产利用效率以提高资产净利率；二是资产利润率大于负债利息率的情况下，可以适当的提高财务杠杆 。（四）成长能力分析项目2012 年2013 年2014 年2015 年2016 年总资产增长率-0.42-0.910.160.04-0.51净资产

46、增长率-17.5911.68-1.030.87-0.25营业收入增长率-0.27-0.52-0.04-0.27-0.36营业利润增长率0.852.05-1.92-0.97-0.84净利润增长率0.852.05-1.92-0.97-0.8415.00总资产增长率营业利润增长率净资产增长率净利润增长率营业收入增长率10.005.000.00-5.00 -10.00 -15.00 -20.00销售增长率是企业本年营业收入增长额与上年营业收入总额的比率。从折线图可以看出，长航凤凰的销售增长率在 5年间均小于0，表示企业每年的营业收入都在减少，收入的成长性有所限制，市场惨淡，竞争激烈，航运企业生存环境在

47、恶化 。资产增长率是企业本年总资产增长额与年初资产总额的比率。资产增长率在5年间先升高后降低，说明在严峻的市场形势下企业不断变革重组 ，资产规模不稳定，这也反映了 在航运市场低迷、运价持续走低的现状下公司 少拥有，多经营；轻资产、重经营”的经营 理念。长航凤凰的营业收入增长率在5年间都是小于0的，说明企业每年的营业收入都在下降，在5年间增长率呈波动下降趋势，说明收入的成长性有所限制，不容乐观。股权资本增长率是企业本年股东权益增长额与年初股东权益总额的比率。股权增长率在2012、2014、2016年均为负数，在2013年、2015年后有巨大的提高。说明了长航凤 凰企业资本积累能力不稳定，企业的发

48、展能力亟待提高 。在2013-2016 年长航凤凰利润增长率是企业本年利润增长额与年初利润总额的比率的利润增长率均为负数，说明在混乱的航运市场下公司经营惨淡，财务状况不佳。但2014-2016公司利润增长率在稳步提高，说明公司新的经营改革方向比较正确，有较强的成长性。四、公司财务综合能力分析2016年指标2015年指标净畫产收銘半8.O7H5&沖弟甘业收人253,385,429.95470,254,3&7-9均总査产366482,306.39倩业牧入10,950,096.522M；3fi5.429aM116,453.562404701?S41357.8&项目2016 年2015 年因素变化