中小企业筹资问题研究

1、中小企业筹资问题研究论 文 提 纲一、中小企业的概念及筹资的内涵（一）中小企业的概念及作用（二）中小企业筹资的内涵二、中小企业筹资现状及原因分析（一）中小企业筹资现状（二）中小企业筹资的主要渠道（三）中小企业筹资难原因分析三、改善中小企业筹资难的对策建议（一）加强政府对中小企业的支持力度 （二）促进中小企业间接融资（三）拓展中小企业直接融资渠道（四）建立和完善中小企业信用担保体系 （五）完善对中小企业金融服务的法律体系 （六）规范创业板市场（七）推进符合地方发展特点的中小企业融资方式创新中小企业筹资问题研究12秋会计学本科 【内容提要】随着我国社会主义市场经济的发展，中小企业发展迅速，中小企业

2、在促进经济增长、创造就业机会、增加农民收入、转移农村富余劳动力等方面发挥越来越重要的作用，中小企业已成为我区经济和社会发展中不容忽视的重要组成部分。但是，目前我国中小企业的发展仍然面临着很大的困难，筹资难问题严重阻碍了其健康发展。如果这种现象得不到充分改善，中小企业将难以持续快速发展，并且会直接影响整个国家经济的发展。【关键词】 中小企业 筹资 原因 对策中小企业已成为国民经济和社会发展中不容忽视的重要组成部分，但中小企业在发展中也面临诸多不利因素, 特别是筹资难问题仍十分突出，已成为影响和制约中小企业持续发展的一大瓶颈。因此，研究我国中小企业筹资难问题，分析中小企业的筹资途径，提出缓解筹资难

3、问题的对策建议，对于促进中小企业发展具有十分重要的现实意义。一、中小企业的概念及筹资的内涵（一）中小企业的概念及作用中小企业又称中小型企业或中小企，它是与所处行业的大企业相比在人员规模、资产规模与经营规模上都比较小的经济单位。此类企业通常可由单个人或少数人提供资金组成，其雇用人数与营业额皆不大，因此在经营上多半是由业主直接管理，受外界干涉较少。我国的中小企业是指职工人数、销售额、资产总额三项指标在规定标准之下的企业。不同的行业对中小企业的认定制定了不同的认定标准。根据中华人民共和国中小企业促进法和关于印发中小企业标准暂行规定的通知的规定：中小型工业企业须符合以下条件：职工人数2000 人以下，

4、或销售额30000 万元以下，或资产总额为40000 万元以下。而对零售业规定的销售额标准则是15000万元以下。目前我国正处于转型时期，这种转型既是体制的转型又是结构的转型。中小企业作为一个十分庞大的企业群体，它广泛分布于许多领域，量大面广，在国民经济中有着举足轻重的作用，尤其是在我国这样一个人多地广、各地经济发展水平差别很大的国家。中小企业由于体制灵活，能够快速的适应政策变动，占领市场先机，从而给经济生活注入强大的活力。它的作用主要表现五方面：1. 中小企业是技术创新的主要推动力量；2. 中小企业是解决我国就业问题、维持社会稳定的重要途径；3. 中小企业是促进区域经济发展、增加地区财政收入

5、的重要力量；4. 中小企业是解决社会就业问题的主要场所；5. 中小企业是建立健全社会主义市场经济体制的基础，是进一步深化改革的重要推动者。因此加快中小企业发展关系着我国的宏观经济质量，关系着国民经济的“前途命运”。（二）中小企业筹资的内涵中小企业筹资过程就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。所以说，中小企业筹资过程实质上是一种以资金供求形式表现出来的资源配置过程:即企业能否取得资金，以何种形式、何种渠道取得

6、资金。在市场经济中，企业一般通过两种方式获取资金:内源筹资和外源筹资内源筹资是企业不断将自己的内部积累(留存盈利和折旧)转化为投资的过程。内源筹资对企业的资本形成具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性的特点。外源筹资是企业吸收其他投资主体的闲置资金，使之转化为自己投资的过程。它对企业资本的形成具有高效性、灵活性、大量性和集中性的特点。外源筹资又可分为直接筹资和间接筹资，而直接筹资则可分为股票筹资和债券筹资等。二、中小企业筹资现状及原因分析（一）、中小企业存在过高的经营风险。大多数中小企业成立时间短、规模较小、自有资本偏少，在面临市场变化和经济波动时，抵御风险的能力很差、倒闭率很高、银行不敢向它

7、们放款。（二）、中小企业制度不健全，银行难以控制信贷风险。目前，中小企业没有建立起完整的财务制度，会计核算不健全，缺乏足够的财务报表和良好连续的经营业绩。故银行不敢轻易提供信贷支持。（三）、中小企业社会信用偏低。中小企业特别是小企业存续期短，不少地方逃避债务现象也很严重，制约了银行对中小企业贷款的热情。（四）、中小企业缺少足够的抵押资产，寻求担保非常困难，大多不符合银行贷款条件。银行在商业化经营和资产负债管理制度的约束下，为了降低贷款风险，一般要求贷款企业提供连带担保或财产抵押，其对中小企业申请贷款的条件更为严格，要求在贷款时必须提供抵押资产。（四）、产业层次低，科技含量少。中小企业大多属劳动

8、密集型的加工企业，相对于知识密集型企业而言，劳动密集型企业利润本身就比较低，产业层次低，科技含量少，利润空间更是狭小。（五）、中小企业管理人员素质相对较低。相对于大型企业而言，中小企业的经营管理者素质显得更为重要，直接关系着企业的生存与发展。我国中小企业中大多数私营企业的领导者为初中、高中、大专文化程度，分别占56.3%、35.1%和8.2%，除近年来发展起来的高科技型中小企业经营者素质较高外，其余综合素质相对较差。（一）中小企业内部自身方面1、中小企业的体制不健全，各项管理制度不完善，造成银企关系中严重的信息不对称，给银行造成严重的损失风险，影响银行给中小企业发放贷款的积极性。很多中小企业，

9、尤其是私营企业仍然沿用的是经验式和家庭式的管理方式，缺乏科学决策机制，且内部管理混乱，财务制度不健全，更无法为银行提供完整的财务表和信息资料。为避免信息不对称可能导致的逆向选择或道德风险，银行对中小企业的审查格外严格。在严重信息不对称的情况下，银行向中小企业发放贷款必然采取慎之又慎的态度，采取严格的审查标准。这样，很多中小企业不能获得银行提供的贷款和其他金融服务就在情理之中了。 2、企业信用观念淡薄，失去了银行支持的信心。企业法人个人信用程度低，造成企业信用行为扭曲，存在着逃债、赖债、甩债等观念；企业历史客观原因，表现为企业信用观念差，一些企业负债大，包袱重，还贷难度大，企业主观不存在逃债意识

10、，企业法人一直对无力还贷深表对金融部门的歉意。这种情况在现代激烈的市场经济竞争中越来越成为一个影响银行在向中小企业发放贷款时考虑的因素。在信用环境比较好的地区，那些效益好的中小企业纷纷成为银行竞争的重点，中小企业融资也就并非难事。 3、抵押担保能力不足，不能为银行提供完整的信贷手续，影响中小企业向银行申请贷款融资的成功率。抵押担保难是制约中小企业取得贷款的主要问题，在私营中小企业中表现尤为突出。一些企业的发展现状和前景都是好的，于是向银行申请贷款。银行等金融机构向中小企业发放的贷款必然以抵押、担保贷款为主。但是银行在对其进行考察时，企业缺乏必要的抵押品和没有担保，往往受制于中小企业无法提供正常

11、的担保信贷手续而不能够对其进行融资，必然形成中小企业融资难的状况。（二）金融结构和金融体系方面1、中小企业融资难的根本原因是资金的供给和需求不平衡，没有建立完善的金融体系，中小企业融资渠道不畅通。现阶段中国金融市场还是以国有大型商业银行为主的间接融资比较发达的间接融资体系。企业经营发展过程中出现的资金余缺问题通过银行来调剂解决，银行在此过程中扮演着重要的角色。由于我国金融体系的建设刚起步不久，金融机构与金融体系的完善尚在过程中，以国有商业银行为主导的“大金融”很难满足“数量少，批次多”的中小企业的需求。 2、随着国有独资商业银行商业化、股份化的改造和市场化的运作，银行开始回归企业的市场地位，把

12、追求自身利益最大化作为经营目标，在企业服务的过程中越来越树立市场意识，逐渐摆脱在经营过程中的行政干预，经营决策越来越自主化。这就必然使银行在经营过程中越来越重视风险意识，在发放贷款等金融服务中产生了强烈的自主选择性，各家银行都把追求质优的、有发展潜力前景动力的大企业作为自己的服务对象，而忽视了大量中小企业的正常融资需求。同时，银行从成本、风险收益的角度考虑时，也往往把贷款成本高、风险大、收益具有较大不确定性的经营环境竞争激烈、发展前景不明、各项管理制度不健全的中小企业排斥在服务范围之外。 （三）政府的政策支持力度不够是造成中小企业融资困难的重要原因政府对中小企业融资支持力度不够，迄今为止未出台

13、一部完整的有关中小企业的法律，导致各种所有制性质的中小企业在法律和权利上的不平等。近年来这一方面有所改善，但是，由于发展时间短，缺乏成熟经验等原因，许多担保机构存在这样或那样问题，具体表现在：一是对一些中小企业，银行有贷款注入的意愿，但由于缺乏完善的信用担保机制，企业很难找到符合要求的抵押物和担保单位，影响了银行贷款的投入；二是抵押担保评估手续繁杂，有效时间短，评估费用高。如土地房屋和动产分属不同的部门评估，有的评估费高达原值的2%，企业不堪重负；三是抵押办了落实难。企业抵押贷款到期不能偿还，银行要取得抵押物也难，使抵押形同虚设；四是抵押物变现难。由于缺乏中介机构的帮助，加之银行对抵押物变现后

14、的损失如何进行账务处理无明确的确定，银行成了百货公司。抵押贷款不抵押，挫伤了银行信贷投入的积极性。1、中小企业自身的局限性（1）中小企业由于以规模和数量的多样性和小批量著称，贷款申请大多存在“短”、“频”、“快”的特征，由于中小企业本身流动性大，抗风险能力差，一旦银行借出贷款，就会承担很大的坏账风险。造成银行对中小企业贷款的管理成本相对较高,各银行在盈利最大化的经营目标下,权衡收益成本,银行对中小企业贷款的积极性必然不高。（2）我国中小企业财务状况恶劣也是贷款难的重要原因之一。中小企业多数为家庭式的作坊企业，企业的财务管理不规范,缺乏可信度，影响金融部门对小企业的经营状况进行监督。目前，银行都

15、实行贷后监督机制和谁放贷谁负责的原则，由于小企业的财务报表没有统一的权威认定，不少企业甚至没有专业的会计人员，报表也是家庭流水式的，缺乏科学性和真实性。这样就造成了银行信贷人员无法了解企业实际经营状况的局面，对企业还贷能力“不托底”，这也是银行不愿意向中小企业贷款的原因之一。同时这些不足也阻碍了其通过证券市场进行直接融资。（3）现阶段在部分省很多小企业中存在的“三高”问题，也是其获得信贷资难的重要因素。目前，有些小企业呈现高污染、高排放和高耗能的“三高”特点，这与国家近年来出台的节能减排，大力发展低碳经济的政策相违背，所以使他们很难获得金融机构的信贷支持。2、我国社会信用制度不健全 近年来,我

16、国的信用体系建设有了初步发展,但是仍然不够健全和完善。我国目前尚未健全信用担保、信用评估、信用评级和风险控制的信用机制,因而无法对中小企业作出正确和全面的信用评估和判断,致使资金供应者不敢贸然为中小企业提供资金。而且,对于经济活动中不守信用、恶意逃债、欺诈犯罪的行为缺乏有效的约束和控制机制,也是中小企业的资金需求得不到满足的原因之一。3、中小企业缺乏有力的担保支持中小企业自有资金不足,贷款的风险化解和补偿能力较弱,再加上他们实物资产少且一般流动性差,负债能力极为有限,不能提供银行贷款所需的抵押担保条件，所以必须尝试其他担保方式，目前，社会上流行的担保方式主要有企业之间的互保、政策担保和商业担保

17、三种。由于目前我国的政策担保机制还不完善，商业担保对企业要求较高，很多中小企业获得资金往往采用民间自发的互保方式增强各自的融资实力，其优点是门槛低、操作简单、适应广，但由于是自发的，无序性较强，且风险较大，导致贷款的成功率相应较低。据调查，中小企业因无法落实担保而拒贷的比例高达23.8，因无法落实抵押而发生的拒贷比例高达32.3，二者合计总拒贷率高达56.1。3.2.1中小企业自身的经营状况是其融资难的根本原因民营中小企业尚未建立起现代企业制度，财务管理和经营管理不规范。民营企业大多是以家族经营、合伙经营等方式发展起来的。许多民营中小企业没有建立起现代企业制度，产权单一，企业规模小，科技含量低

18、；经营行为短期化以及负债多、积累少，投资规模与市场竞争力不足，抗风险能力低，容易遭到市场的淘汰；财务管理和经营管理不规范。此外，由于一些中小企业存在逃避银行债务、多头抵押等情况，因而其资信等级不高。银行对其缺乏足够的信心，为保证信贷资金的安全，降低成本和提高经济效益，银行不愿冒险向中小企业发放贷款。3.2.2商业银行自身经营弊端是中小企业融资难的主要原因随着银行股分制的改革，在自主经营、自负盈亏、自我发展的条件下，银行对于贷款的条件越来越苛刻，中小企业想要从四大国有商业银行中取得贷款也将会更难。银行体制改革强调风险约束机制的建立，各大国有商业银行为了避免风险，上收基层信贷权，贷款权限集中到省行

19、和总行，并坚持面向重点行业、重点企业、重点地区、重点客户的“四重”方针，主要提供给重点行业和大企业。另外，银行还实行了贷款第一责任人制度，确立了信贷员承担贷款风险的终身责任。诚然，风险约束机制的建立对防范金融风险起到了积极的作用，但由于激励机制没有相应建立，信贷人员在面向中小企业迫切需要贷款时，明哲保身，普遍采取“为不错贷，宁可不贷”。他们首先看到的是中小企业固定资产少，产品市场尚待开拓，技术尚待革新，经营风险较大，没有内在的驱动力去仔细分析企业申请项目贷款的可行研究报告，去现场调查并发现这些中小企业的潜力和发展机会，更谈不上为企业提供专业咨询，帮助企业找到赢利的模式。可以说，现有商业银行机制

20、上的固有缺陷，是中小企业“贷款无门”的又一重要原因。3.2.3政府扶持力度不够是中小企业融资难的重要原因目前市场经济体制尚不完善，地方政府的协调职能发挥尚不到位，从某种程度上束缚了中小企业融资能力。第一，国家对中小企业融资的支持力度不够。国家对国有大中型企业和企业集团逐步制定和实施了不少扶持政策，使其融资问题已经在不同程度上得到了解决，但在支持中小企业发展方面却尚未形成足够的重视，缺乏配套的专门为其提供服务的优惠政策。不仅如此，现行金融体系还对中小金融机构和民间金融的活动作了过分严格的控制，导致中小企业融资渠道狭窄。第二，缺乏统一的中小企业的管理机构。由于中小企业自身发展状况及发展趋势的要求，

21、政府应对中小企业的发展给予特别的扶持，其中最为迫切的一个环节就是建立一个统一的专门机构来对中小企业进行管理。实施政府的相关政策主张，这也是西方发达国家在支持中小企业发展进程中所取得的基木成功经验。而在我国，现行的管理模式是按所有制及部门组成的“条块分割”的管理模式，有关中小企业机构设置重叠，职能重复，政出多门。（一） 中小企业筹资现状中小企业发展所面临的最大问题是融资难。主要表现在以下几个方面：一是银行信贷投入量少，且在投向上偏向国有企业。二是银行担保制度不健全，使中小企业融资难。现代经济是一种信用经济，信用关系的正常运行是保障本金回收和增值的基础。中小企业很难从银行获得贷款的关键在于缺乏信用

22、保证，这会加大银行贷款的风险，所以银行惜贷。三是中小企业抵押担保贷款已成为主要贷款方法，但很难落实。由于中小企业资产结构的特点，金融机构在抵押物上的偏好及政府行为的不协调，使得中小企业抵押担保方面不足，抵押担保落实难，这也是当前中小企业融资，特别是申请金融机构贷款过程中的最大难题之一。四是为中小企业服务的金融机构不健全、服务滞后。五是中小企业自身存在经营风险且缺乏信用观念，使得金融机构对其资金需求持谨慎态度。可见，解决中小企业融资难的问题已成为当务之急。资金筹措主要有两种方式:直接融资和间接融资。直接融资是通过向社会发行股票或债券从资本市场获得资金。我国资本市场虽经过十多年的发展,但还不够完善

23、,不够健全,相对于中小企业来说障碍较大,只有少数国有大中型企业能够上市,中小企业几乎被排斥在资本市场之外。另外,中小企业为解燃眉之急,往往求助于一些民间“融资组织”,以高出正常利率10%40%的利率筹资,大大增加了企业的筹资成本,而且也不利于政府和金融市场的监督管理。因此,就目前我国经济发展水平现状来看,间接融资仍是我国中小企业主要的融资渠道。但是,以银行信贷为主的间接融资无法支持风险企业发展。l、中小企业融资渠道过窄总体来看，我国中小企业融资渠道仍很狭窄，其目前发展主要依靠自身内部积累，外部融资比重过低，银行贷款是中小企业最重要的外部融资渠道，但银行主要提供的是流动资金以及固定资产更新资金，

24、而很少提供长期信贷。中小企业贷款困难，银行也感到放款困难。中小企业取得银行信贷支持少的主要表现是：一是抵押难。中小企业可提供的抵押物少，抵押物的折扣率高，并且手续繁琐，收费昂贵，中小企业普遍难以承受；二是中小企业很难找到合适的担保人。一些效益好的企业不愿意给其他企业作担保，效益一般的企业，银行又不允许其作担保人，而中小企业相互之间的担保常常变得有名无实；三是一些基层银行授权有限，办事程序复杂繁琐。即使钱到手，可能已错过商机。而一旦借到款后，一些企业宁肯接受罚息，也不愿意办续借手续，免得再经历一番评估、登记、公证等全套贷款手续。这使得许多中小企业视银行贷款为畏途，而不得已走上民间借贷的途径。2、

25、自有资金缺乏中小企业普遍缺乏长期稳定的资金来源不仅权益资金的来源极为有限，而且很难获得长期债务的支持；我国中小企业从无到有、从小到大、从弱到强，自有资金缺乏。企业发展主要依靠自身积累、内源融资，从而极大地制约了企业的快速发展和做强做大。据国际金融公司研究资料，业主资本和内部留存收益分别占我国私营企业资金来源的30和26，公司债券和外部股权融资不足l。3、地区差异明显在沿海地区，中小企业的融资问题得到了较好解决，广东、浙江、江苏、福建等地，中小企业也成为经济的骨干和经济增长的引擎，产品升级和技术更新快，这些地区的银行都积极对中小企业融资。此外，由于经济发展水平较高以及民间信用体系的建立，这些地区

26、亲友借贷、职工内部集资以及民间借贷等非正规金融在中小企业融资中发挥了重要作用。在中西部地区，中小企业数量及质量均与沿海有较大差异，当地银行由于资产质量和收益方面的考虑，制定对中小企业慎贷的策略，同时非正规金融业远不如江浙地区发育程度高。（二）中小企业筹资的主要渠道从现阶段来看，我国中小企业要获得自身发展所急需的资金，主要有以下几个方面的途径：1、银行贷款在以银行借款为主渠道的融资方面，借款的形式一般以抵押或担保贷款为主。然而，由于体制方面的种种原因，我国的商业银行一直以来把国有大中型企业作为主要的服务对象，忽视了与中小企业之间的业务沟通和联系。这使得中小企业在借款期限方面，一般只能借到短期贷款

27、，若以固定资产投资进行科技开发为目的申请长期贷款，则常常被银行拒之门外。近年来，随着中小企业的迅猛发展，国家对中小企业的重视程度明显提高，中国人民银行先后颁布了关于进一步改善中小企业金融服务的意见和关于加强和改进对中小企业金融服务的指导意见。各商业银行也结合各自具体情况，制定出相应的办法和措施，积极调整信贷结构，加强信贷管理，主动联系、培育和扶植了一批有前途、有信用的中小企业客户群。2、证券市场证券市场是企业获得发展所需资金的最佳途径。然而，对于绝大多数的中小企业来说传统的证券市场门槛实在是太高，而主要面向中小企业尤其是具有高成长性的高科技企业的创业板市场的要求则相对较低，它在服务对象、上市标

28、准、交易制度等许多方面都不同于主板市场。随着我国二板市场的正式启动，必将有越来越多的中小企业从证券市场获得大量的资金支持。当然，这也要求企业必须从事高新技术产业或市场前景极佳的传统行业公司，或者是在其经营领域内拥有先进的、独创的、完整的知识产权，公司结构合理、主营业务突出、财务指标良好且资金需求急切，回报较为迅速明显的中小企业。3、融资租赁融资租赁在国外较为普遍，而我国目前这方面的业务量还很小，在资本市场中所占的份额不及美国的1%，约为韩国的1/10。简单说，融资租赁是设备购买企业向租赁公司提出融资申请，由租赁公司进行融资，向供应厂商购买相应设备然后将设备租给企业使用，从而以“融物”代替“融资

29、”。承租人按期交纳租金，在整个租赁期间，承租人享有使用权，同时承担维修和保养义务。在融资性租赁中，还有一种特殊形式返租式租赁：企业将其所拥有的设备出售给租赁公司，获得企业发展所急需的流动资金，再与租赁公司签订租赁合同，将设备租回来继续使用。这实质上是企业通过暂时出让固定资产所有权作为抵押而获得信贷资金的一种新的融资方式。总之，融资租赁是一种以融资为直接目的的信用方式，它表面上是借物，而实质上是借资，并将融资与融物二者结合在一起。4、基金资助为了贯彻国务院实施国家中长期科学和技术发展规划纲要（20062020）若干配套政策，支持科技型中小企业自主创新，2007年7月6日，财政部、科技部正式发布科

30、技型中小企业创业投资引导基金管理暂行办法，首个国家级创业投资引导基金正式启动。2007年，中央财政安排1亿元资金，专项用于引导基金。根据该办法规定，引导基金通过引导创业投资行为，支持初创期科技型中小企业的创业和技术创新。其支持对象为从事创业投资的创业投资企业、创业投资管理企业、具有投资功能的中小企业服务机构以及初创期科技型中小企业。该项基金不以自身盈利为目的，它在企业发展和融资过程中主要起一个引导作用，重点支持处在产业化初期，技术含量较高，市场前景较好，风险较大，商业性资金尚不具备进入条件，最需要政府支持的科技型中小企业。5、民间资本2001年12月11日，国家计委在中国正式加入世贸组织的同一

31、天下发了国家计委关于促进和引导民间投资的若干意见的文件，首次明确提出了“一放三改”的思路，即放宽民间投资范围、改进民间投资的服务环境、审批环境与融资环境。由于国家宏观调控及相关政策制度的滞后，再加上融资渠道不畅、法律保障不明确等原因，使得在福建、广东、浙江等私营经济发达的省份，以民间融资为特征的地下金融市场异常活跃，甚至成为当地中小企业融资的主要方式。民间资本介入融资市场一方面丰富了中小企业的融资渠道，并且具有融资速度快、资金调动方便、门槛低等优势；但另一方面由于现阶段各种相关制度和法律法规的不完善，也加大了民间融资行为的金融风险和金融欺诈的可能。（三）中小企业筹资难原因分析我国中小企业融资困

32、难的原因分析，主要可以从企业外部因素和企业自身存在的问题两方面进行分析。由于长期政策上的偏向，使得一些部门对中小企业采取歧视性政策，四大国有商业银行将信贷资金集中投向了大行业、大企业，中小企业的得到的信贷资金必然就少了，近年来银行商业化的经营机制客观上也制约了对中小企业的信贷投入。在加上中小企业自身存在财务报表不真实，融资资信差、逃废债严重等问题，使得中小企业的融资更加困难。1、中小企业融资难的企业外部因素（1）法律法规与管理机构不健全由于长期以来，我国对中小企业的金融支持的重要性认识不够，在中小企业法律法规的制定、管理机构的设立方面都不健全。迄今为止，还未有一部完整的有关中小企业的法律法规，

33、不能为中小企业发展、改善中小企业融资状况提供法律保障。我国尚未建立全口径的中小企业管理机构，负责中小企业政策的制定和实施。（2）国有商业银行未能加大对中小企业的信贷投入在“稳健经营”已成为银行商业化经营信条的情况下，银行对中小企业贷款采取了慎之又慎的态度。中小企业一般贷款时间急、频率高、金额少、成本高，商业银行从节约经营成本和监督费用的“经济性”出发，不愿与中小企业打交道。而且，资产负债比例管理体制下的信贷规模控制制约了银行分支机构对中小企业的信贷投放量。目前，我国的商业银行实行资产负债比例管理，风险意识增强，管理趋于规范，在贷款对象的选择上更加严格。即使是一些很有竞争力的中小企业，许多银行也

34、不愿向其提供贷款。（3）中小金融机构发展状况不理想我国金融体系是一个以四大国有商业银行为主导的高度垄断的金融体制，四大银行垄断了国内存贷款的70%以上，其他中小银行和非银行金融机构尽管数量多，但大多处于被排挤的地位。这种高度垄断的金融体制是为了便于向国有企业配置资金而建立起来的，其最大的弊端是资金供给与需求结构存在严重的偏差，导致资金分配和使用的低效。 （4）中小企业融资担保难、抵押难银行一般要求贷款企业提供连带担保和财产抵押，中小企业贷款抵押难的主要原因有：中小企业自有资产少，适合作抵押的资产更少。抵押担保手续繁琐，成本很高，程序复杂，有效时间短。抵押物变现难。一旦企业不能归还贷款，银行若变

35、卖企业资产时，缺乏中介机构的帮助，不仅手续繁杂，关卡多，而且会遇到来自多方面的压力和阻力。（5）直接融资渠道不畅通我国中小企业的直接融资空间较小。中国的证券市场处于成长阶段，因此，企业发行股票上市融资的条件非常严格，中小企业进入证券市场难度大。我国的债券市场也极不发达，企业发行债券的条件苛刻，中小企业只能可望不可及。（6）中小企业社会服务体系不完善目前由于中小企业社会服务体系不完善，没有形成较完善的中小企业信息搜寻体系，无法为银行和风险投资机制提供关于中小企业的情况。任何一个申请贷款客户，都对自身经营风险有一定的认识，但这个认识或信息未能通过一个权威可信的途径传递给贷款者，形成贷款者与借贷者之

36、间的信息不对称；中小企业缺乏专门咨询服务公司的引导，造成中小企业无法及时、准确地收集到好的融资信息，选择最优的融资方式和融资条件。中小企业社会服务体系不完善也是造成融资渠道不畅通的一个重要原因。2、中小企业自身存在的局限性（1）中小企业技术薄弱，人员素质低，经营管理水平差我国中小企业绝大多数是乡镇企业、街道企业发展而来的，使用的设备和技术相当一部分是大企业淘汰的。随着中国经济日新月异的发展和科学技术的进步，一些大型企业、科技含量高的企业技术换代、设备更新很快，被淘汰的设备便大量涌向中小企业。同时，中小企业经营者大多缺乏现代企业经营管理的理论和实践。民营中小企业老板绝大多数原来是工人、农民、小商

37、贩或供销人员。由于决策者文化水平不高，企业的经营管理上处于无序状态，产前没有市场调研，没有认真地进行严格的成本核算；产中没有严格的质量控制，没有制定营销策略；产后没有完善的售后服务，极易出现盲目生产，不求产品质量等短期行为。企业职工的科技素质低技术人员缺乏。（2）中小企业的财务管理不健全，报表不真实中小非国有企业因缺乏人才和制度手段，从而影响费用核算、成本分析等管理机制。加上企业为了自身利益不愿露富、不愿泄露债务量等商业秘密，更有甚者为了规避税费或争取优惠政策而有意不真实反映经营和财务状况，以致企业无账可查，一个企业两套账、三套账的现象相当普遍，所形成的财务报表相当部分未能真实反映企业的经营状

38、况，这给银行信贷管理工作造成极大的难度，银行无法进行科学、准确的资信调查，审核和确定是否给予信贷支持。2005年，据中国人民银行对一些中小企业集中的地区的调查，50%以上的企业财务管理不健全，信用等级60%以上都是3B或3B以下。（3）中小企业组织水平和产业结构水平低级化中小企业因产出规模小，客观上处在为大型企业配套的地位，中小企业获取市场信息的能力弱，往往只能是市场变化的被动接受者，对市场的影响力非常有限。但长期的部门和条块分割造成各地区、各部门产业结构趋同，大企业零部件外部采购率低，自给率高，中小企业也直接生产面向最终消费市场的产品，而不是中间产品。如此，银行无法借助完整的企业组织链条来发

39、挥融通资金的作用，只能分别向大、中、小企业贷款，中小企业也很难利用大企业的商业信用，导致社会信用资源紧张。而且，由于中小企业的市场组织化程度和行业组织化程度十分低下，基本上没有行业性组织机构，导致同类中小企业低层次重复建设十分严重。（4）中小企业负债重，生产经营不景气，融资资信差据国家统计局2009年末调查，我国中小企业平均资产负债率已高达95%，其中资产负债率超过100%的高达43%。在负债中流动负债比例占65%，长期负债占35%，其中，90%以上是银行贷款。企业债台高筑，极度缺乏流动资金和发展投资资金，从而导致中小企业无法正常地从事生产经营活动和投资改造，无力通过企业盈利改变企业资信，以获

40、得外部信用资金，陷入因资金缺乏导致经营绩效差，因经营绩效差导致融资信用差，因融资信用差导致资金缺乏的恶性循环中。中小企业存活率低，自有资金不足，信誉度参差不齐，企业制度不规范等。近年破产、改制的95%以上是中小企业。向这样的企业放贷，银行债务常常被落空或形成不良资产。三、改善中小企业筹资难的对策建议（一）加强政府对中小企业的支持力度 中小企业由于自身实力弱、信用低、在向金融机构申请贷款时存在很多不利因素。首先是贷款数额较少、期限短，缺乏长期贷款；其次，贷款条件高、担保要求严格、利率较高，无法满足中小企业对长期低息贷款的需求。中小企业的健康有序发展离不开政府的保护和扶持，政府应从经济、法律、财政

41、税收、担保、技术、经营管理、市场信息、信贷等多方面着手为中小企业的融资创造有利条件。1、设立专门处理中小企业事务管理机构我国经贸委虽然设立了中小企业司，负责中小企业的事务，但还有其他的政府职能部门参与中小企业事务，难免造成政策出多门、执行效率低等问题。所以应进一步明确中小企业司对于中小企业事务的最高决策权，政府其他职能部门和各级政府起配合的作用。将现在由不同部门制定实施的中小企业扶持和管理政策集中统一，提高中小企业事务处理和政策措施执行的效率。由中小企业司统一制定对于中小企业的扶持政策并进行监督；研究中小企业发展现状和存在的问题，反馈给政府各职能部门，协商解决中小企业的困难；统一安排对中小企业

42、在市场信息、技术进步、管理模式、经营策略、人员培训等方面的指导；协助中小企业进行融资，帮助其解决资金短缺的问题。2、建立中小企业服务机构我国中小企业生产经营活动具有短期性、随机性的特点，市场淘汰率也很高，这与中小企业抓不住市场动向、缺乏专业人才、管理水平低、技术落后等分不开。与发达国家和地区相比，我国中小企业的成立与发展长期缺乏对其进行市场信息分析、产品生产导向、人才培训、法律咨询、技术开发等方面的服务。为了改变这种状况，帮助中小企业更好地参与市场竞争，应该在政府的主导和支持下，建立中小企业服务体系。这些服务机构的资金一部分来源于政府财政支持，另一部分可以通过民间筹集，其运作机制不是公益性的，

43、仍会收取一定的费用，但由于有政府财政支持和政策上的优惠措施，所以费用较低，不会造成中小企业的负担。3、为中小企业提供财政支持和税收优惠首先，可以针对中小企业融资难、流动资金少的问题，由政府适当提供一笔短期资金帮助中小企业缓解短期资金融通的困难；其次，可以由政府牵头成立一个专为中小企业技术、设备等升级服务的基金，以低息或无息等形式为中小企业提供贷款，解决中小企业由于生产设备落后而造成的生产效率低、竞争力弱的问题。如广东省于2011年3月29日设立中小企业股权投资基金，该基金主要投资于广东省内优质中小企业和战略性新兴产业；第三，为了提高中小企业的竞争实力，在其成长期应采取一定的税收优惠，对一些暂时

44、有困难但具有发展潜力的中小企业实施税收减免或延期缴纳，以帮助中小企业健康发展。在这方面，政府己经有一些具体措施，如国务院决定自2009年1月1日起全面实施增值税转型改革。修订后的增值税条例对小规模不再设置工业和商业两档征收率，将征收率由6%和4%统一降至3%。第四，应对中小企业提高固定资产折旧率，加速中小企业的资金周转，例如，为促进中小企业加快科研创新，引进先进技术，应考虑对科技型中小企业实施加速折旧制度，并对中小企业用于折旧的资金免征增值税，从政策上扶持和鼓励中小企业开展技术创新。4、为科技型中小企业提供技术创新基金中小企业是推动社会技术进步的重要力量，其独有的创新优势主要表现在创新成本低、

45、周期短，新产品能很快投入市场。创新能力是决定中小企业生存和发展的基础。其一，中小企业在企业规模、资本实力、市场份额等方面都逊于大企业，为了争取生存空间，必须不断研发新产品来满足市场多样化的需求；其二，随着社会进步和科学技术的发展，产品的生命周期越来越短，为了不因为产品和服务过时而流失客户、丢失市场份额，中小企业也必须不断技术创新，保证产品的更新跟得上市场需求的更新。所以，培养和提高中小企业的创新能力是中小企业生存和发展的基础，各国政府也非常重视。但我国的中小企业却存在创新能力普遍不足的情况，以中关村的中小企业为例，“绝大多数都是从事技术贸易，靠组装和营销别人创新的产品维持企业的生存，核心技术和

46、核心部件全靠从国外引进。”造成这种情况的根本原因之一就是创新资金投入不足。5、为中小企业融资提供法律法规支持只有完善的立法才能保证对中小企业的扶持和帮助能真正落到实处，所以，可以借鉴国外先进经验，在现有法律法规的基础上进一步完善，以保护中小企业的权益、促进其发展为原则，以为中小企业提供政策引导和各种相关服务为目的，建设完整的法律框架。同时，规范政府各职能部门对中小企业的行为，维护其合法权益。应在专门的中小企业管理机构的协助下，在充分调查和研究了中小企业目前存在的问题和急需的帮助后，结合我国宏观经济发展政策，制定完善的法律体系，使中小企业的生存和发展做到有法可依，帮助中小企业更加规范的参与市场竞

47、争。（二）促进中小企业间接融资1、建立关系型融资模式促进中小企业融资关系型融资模式认为通过银企之间的长期合作可以克服信息不对称问题，关系银行通过获得企业的专有信息制定投资决策。一般适用于资本市场不发达，信息披露不充分，以银行间接融资为基础的金融体系。符合我国资本市场不发达，中小企业直接融资渠道受阻的情况。通过关系性融资模式，银行可以通过与企业的长期合作获得包括企业真实经营状况、发展前景、信用状况等在内的专有信息，在对中小企业进行贷款审批时，不但节约了信贷评估成本，还提高了中小企业获得贷款的可能性。同时，采用关系型融资模式也符合我国商业银行逐步成为独立的市场经济实体、参与市场竞争的需要，银行不再

48、仅仅出于国家政策宏观调控的需要为中小企业提供融资便利，而是出于提高自身竞争力和长远战略发展的考虑，对有发展潜力的中小企业加以培育和扶持，通过与企业的长期交往获得能真实反映企业经营状况的专有信息，及时调整贷款策略并对企业形成一定程度的控制，使关系银行在为企业提供方便的同时增加了企业对关系银行的依赖性。关系型融资模式可以解决我国中小企业融资难的一部分问题，也是目前中小企业融资成本最小化的选择，符合我国目前资本市场发展状况和经济环境。2、以金融创新带动中小企业融资在充分认识中小企业的特点和融资需求后，金融机构应有针对性地进行金融创新，为经营状况良好、具有市场潜力、资信程度较高的中小企业开展公司理财和

49、账户托管业务；针对中小企业抵押贷款难的问题，在一些地区进行无形资产抵押试点；此外，金融机构应合理制定贷款额度、利率、期限，在有条件的金融机构内部设立中小企业信贷部门，专门处理中小企业的贷款请求。另外，在国家政策上还应对中小企业贷款比重较高的商业银行制定一些优惠政策，除了扩大贷款率浮动空间外，还可以采取补贴资本金、冲销一部分呆坏账等办法，以提高商业银行对中小企业贷款的积极性。银行还可以采取以下的方式对中小企业贷款：一是以中小企业的应收账款为担保，按应收账款的一定比例发放贷款，即应收账款贴现融资；二是以企业存货价值的一定比例发放贷款，在企业发生违约的情况时，银行可以将存货出售挽回损失；三是以企业主

50、个人拥有的保险单或长期不动产为抵押发放贷款，按国际经验，保险单抵押可以得到的贷款额可以为保单总金额的95%，不动产抵押可以获得期限长达2530年的长期贷款；四是继续推广票据贴现融资，即对中小企业所持商业票据贴现。这已经成为我国中小企业间接融资的重要来源。这四项措施可以有效缓解中小企业由于固定资产不足、可变现资产少所产生的抵押贷款难问题。3、加快中小金融机构的发展由于中小企业贷款存在的高风险与商业银行经营稳健性原则之间的矛盾，巨大的融资缺口使中小金融机构成为中小企业的主要融资对象。而中小金融机构资金规模有限，不利于操作大型贷款项目，所以，对中小企业提供贷款也符合其自身的发展需要。目前我国的中小金

51、融机构主要有地方股份制商业银行、农村信用合作社、城市信用合作社、城市商业银行以及各种资金服务部、金融服务社等。从股权组成上看，一般由民营企业、个体工商户、城市居民和农户入股组成。中小金融机构参与了原本由国有金融机构控制的社会储蓄资金配置，在一定程度上缓解了资金配置与经济结构发展不协调的情况，将一部分资金导向经营状况良好的成长性非国有企业。加快中小金融机构的发展是增加我国中小企业资金来源的重要手段。第一，应在政府支持下在有条件的地区设立专为中小企业服务的政策性银行，专门为中小企业服务，除提供长期信用支持外，还协助其进行生产设备更新和技术进步，帮助其完善财务管理机制和建立现代企业制度；第二，城市商

52、业银行和城市信用社要积极吸收民间资本，以提高这类金融机构的资本实力和服务水平；第三，为增加对农村中小企业的信贷扶持力度，农村信用社应增加对个体商户、农户闲散资金的吸收；第四，可以将政府为中小企业提供的扶持款项设立专门账户，通过专为中小企业服务的机构或政策性银行统一管理、发放，对中小企业采取低息优惠政策，政府财政对其进行一定的补贴；第五，应鼓励中小金融机构从自身的实力出发结合当地经济发展的特点和中小企业的实际需要，以市场细分为基础积极开展金融创新，更好地为中小企业服务；第六，为中小企业成立专项发展基金。由政府和社会共同出资，还可以将多个政府部门对中小企业的扶持专款统一到这个基金中来，以政策性的方

53、式提供贷款，并为中小企业融资提供信用支持。（三）拓展中小企业直接融资渠道直接融资是中小企业解决发展资金不足、增强资本流动性的有效办法。中华人民共和国中小企业促进法就明确规定: “国家采取措施拓宽中小企业的直接融资渠道，积极引导中小企业创造条件，通过法律行政法规允许的各种方式直接融资”，以立法的形式为中小企业创造直接融资环境，促进中小企业发展。1、推动多层次资本市场建设多层次资本市场是由国内的主板市场，二板市场，加上国外的二板市场、场外交易市场形成的。可以适应不同行业、不同规模、不同所有制形式的中小企业的融资需求。推进多层次、多功能的资本市场建设是解决我国中小企业直接融资渠道受阻的最好办法之一。

54、可以在很大程度上降低中小企业进入资本市场的门槛，为不同发展阶段、不同产业、规模不同的中小企业服务。除了继续发挥主板市场作用，完善现有中小企业板块建设，还应促进帮助中小企业上市的辅助机构的建立；鼓励符合条件的中小企业以出让股权的方式进行融资；规范现有产权交易市场，为国有中小企业股份制改革和其他非公有制中小企业股权转让提供服务。2、促进中小企业上市证券市场准入门槛高，所以中小企业上市并不容易，但如果有政府的支持不但可以提高企业知名度，拓展市场，还可以通过增发、配股等形式，大大提高企业的融资能力。应该对一部分经营状况良好、具有发展潜力、产品附加值高的成长型中小企业开放债券市场，鼓励其向社会发行股票和

55、债券，直接在债券市场上融资。对此，我国证监会规定，凡属高技术企业，上市时优先办理，不受原有规模和各项指标的限制，这样就为高技术中小企业敞开了上市直接融资的大门。在此基础上，可以考虑将优惠范围放宽到所有具有成长潜力的中小企业，为更多的中小企业直接融资提供便利。另外，还可以通过建立场外交易系统，完善市场退出和股权变现的机制，增强中小企业资本的流动性。3、提高企业自身资本积累的能力创立之初的中小企业其资金来源主要是所有者个人出资，以及留存利润的一部分扩充资本金，但这样不能满足发展后的企业对资金的需求，这时可以通过企业内部股份制改革、鼓励员工集资等方式筹集资金，还可以通过转让企业部分股权的方式获取现金

56、，用于进一步的投资。不仅可以为企业带来发展所需的资金，还可以将新鲜的血液引入管理层，改革原有的家族式管理模式，是企业建立现代企业制度、做大做强的一种捷径。只有企业自身的实力增强了，获得外部融资的机率才会提高，才能从根本上解决企业融资难的问题。（四）建立和完善中小企业信用担保体系 建立中小企业融资信用担保体系，对于规范信用市场、完善信用制度，以及提升中小企业整体素质和综合竞争力，提高自身的融资能力，抵御市场风险，具有十分重要的现实意义。近年来，我国政府结合经济发展的实际情况，参考国外先进经验，开始建设我国中小企业信用担保体系。通过不断的探索和实践，初步创立了具有中国特色的“一体两翼四层”的中小企

57、业信用担保体系。“一体指模式主体，强调多元化资金、市场化运作、企业化管理、绩优者扶持；两翼指商业化担保和民间互助担保作为必要补充，包括农业担保机构;四层指中央、省(市、区)、地市、县(市)四级担保机构，其中基层担保机构负责辖区内受保企业的直接担保业务，省级及以上担保机构主要负责提供再担保。”并相继出台了一系列相关法律政策和优惠措施，有效地促进了信用担保业的成立和发展。可见，我国的信用担保体系建设己初具规模，但仍需要从以下几个方面对其进行完善。1、中小企业应树立正确的信用观念中小企业要树立良好的信用观念，在国家法律法规的监督下开展生产经营活动，参与市场竞争。首先，应按国家规定，以诚实公开的原则完

58、善企业内部财务管理，以控制现金流量的办法监督生产经营的各个环节，使账目清晰真实，并自觉接受相关部门的监督管理，摒弃一切弄虚作假的行为，树立良好的信用形象，取信于投资方。其次，建立现代企业制度，在工作中进行绩效考评，用工作成绩和个人素质来决定职位高低，并为优秀人才提供职业培训的机会，这样才能吸引和留住优秀人才，提高企业的经营管理水平和创新能力，促进劳动密集型企业逐步向技术密集型转变，提高竞争实力。2、推动中小企业信用评级工作政府应逐步建立和完善中小企业征信系统和信用评估体系，通过必要的政策扶持，为一些经营业绩突出、制度健全、管理规范的担保机构创造条件，进行重点培育。在具体的做法上，应以公平客观、科学合理的原则选取在一定时期具有稳定性、能被大多数企业接受的指标，综合考虑企业的发展阶段、经济环境和产业特点，针对企业和企业主两方面进行信用评级工作。3、防范信用担保风险信用风险是指企业到期不履行偿债义务而使金融机构遭受损失的可能性，信用担保是以经营风险为主的行业，如果没有严格的措施来分散和防范风险，极易导致信用机构破产。对此，除了政府财政给予一定的风险补偿金以外，还应建立风险准备金提取制度，以冲销呆坏账。同时，担保机构应通过市场化经营分散风险，根据中小企业不同发展阶段