金融市场学名词解释

1、金融市场学名词解释Revised as of 23 November 2020第一章 金融市场:是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场， 广而言之，是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。 金融资产:金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称金融工具或证 券。是指单位或个人拥有的以金融资产价值形态存在的资产，是一种索取实物资产的权 利。金融工具:指的是人们可以用它们在市场中尤其是在不同的金融市场中发挥各种“工具” 作用，以期实现不同的目的。套期保值者:指那些通过放弃部分潜在收益来降低风险的人。套利者:是衍生证券市场中笫三类重要的

2、参与者。套利包括瞬态进入两个或多个市场的交 易，以锁定一个无风险的收益。投资者:是指投入现金购买某种资产以期望获取利益或利润的自然人和法人的。投机者:是指在金融市场上通过“买空卖空”、“卖空买空”，希望以较小的资金来博取 利润的投资者。货币市场:是短期资金市场，是指融资期限在一年以下的金融市场，是金融市场的重要组 成部分。资本市场:期限在一年以上各种资金借贷和证券交易的场所。外汇市场:是指由各国中央银行、外汇银行、外汇经济人及客户组成的外汇买卖、经营活 动的总和,包括上述的批发市场以及银行同企业、个人间外汇买卖的零售市场。衍生市场:是一种以证券市场、货币市场、外汇市场为基础派生出来的金融市场，

3、它是利 用保证金交易的杠杆效应，以利率、汇率、股价的趋势为对象设计出大量的金融商品进行 交易，以支付少量保证金及签订远期合同进行互换，掉期等的金融派生商品的交易市场。 直接金融市场：由供求双方直接融资所形成的市场。间接金融市场:是指以银行等金融机构作为信用中介进行融资所形成的市场。初级市场:是筹集资金的公司或政府机构将其新发行的股票和债券等证券销售给最初购买 者的金融市场。二级市场:是指对已经发行的证券进行买卖，转让和流通的市场。在二级市场上销售证券 的收入属于出售证券的投资者，而不属于发行该证券的公司。笫三市场:第三市场是非交易所会员在交易所以外从事大笔的在交易所上市的股票交易而 形成的市场

4、。笫四市场:进行上市股票和其他证券的交易，完全撇开经纪商和交易所，直接与对方联 系，采用这种方式进行证券交易，形成了第四市场°公开市场:交易的目的在于最大限度地追求经济利益，并掌握必要的市场信息，有较充裕 的时间进行交易，交易对象具有必要的专业知识，交易条件公开并不具有排它性的交易市 场。议价市场:买卖双方直接或通过经纪商或自营商就买卖价格和数量进行相互协商来达成交 易的市场。有形市场:是指在市场内买方和卖方为了买卖和让渡某些商品与获取某种服务而进行等价 交换的活动，而市场交易的内容包括商品和劳务。无形市场:不设置交易场所或大厅进行交易的交易形式，特点是无固定交易场所，有众多 相对不

5、固定的人从事交易，交易甚至可以运用虚拟的网络来进行。资产证券化:广义的资产证券化是指某一资产或资产组合采取证券资产这一价值形态的资 产运营方式。金融全球化:是指金融业跨国发展，金融活动按全球同一规则运行，同质的金融资产价格 趋于等同，巨额国际资本通过金融中心在全球范围内迅速运转，从而形成全球一体化的趋 势。金融自由化:金融自由化的趋势是指20世纪70年代中期以来在西方国家,特别是发达国家 所出现的一种逐渐放松甚至取消对金融活动的一些管制措施的过程。金融工程化:是指20世纪70年代以来在西方国家,特别是发达国家将工程思维引入金融领 域,综合采用各种工程技术方法设计、开发与实施，以及对金融问题给予

6、创造性解决的趋 势。第二章同业拆借市场:是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。回购协议:指的是商业银行在出售证券等金融资产时签订协议，约定在一定期限后按原定 价格或约定价格购回所卖证券，以获得即时可用资金;协议期满时，再以即时可用资金作 相反交易。逆回购协议:就是证券持有者（即证券卖主）为与证券买主达成一笔证券交易，在签定的合约中规定卖主在卖出一笔证券后须在某个双方商定的 时间以商定的价格再买回这笔证券，并以商定的利率付息。商业票据：是指由金融公司或某些信用较高的企业开出的无担保短期票据。银行承兑票据：是商业汇票的一种。是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票，向开户 银行申

7、请并经银行审查同意承兑的，保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持 票人的票据。二额可正让定期存单:是银行印发的一种定期存款凭证，凭证上印有一定的票面金额、存 入和到期日以及利率，到期后可按票面金额和规定利率提取全部本利，逾期存款不计息。 政府债券:它是指政府财政部门或其他代理机构为筹集资金，以政府名义发行的债券，主 要包括国库券和公债两大类。货币市场共同基金:对于主要在货币市场上进行运作的共同基金，则称为货币市场共同基 金。第三章普通股.指的是在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权 偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权Q

8、 剩余索取权:索取权是财产权中的一项重要权利，它是对剩余劳动的要求权。剩余控制权:是相对于合同收益权而言的，指的是对企业收入在扣除所有固定的合同支付 （如原材料成本、固定工资、利息等）的余额的要求权，即剩余控制权就是对纯利润的控 制权，如使用、支配、处置等权能。优先认股权:优先认股权也叫优先认缴权或股票先买权，是公司增发新股时为保护老股东 的利益而赋予老股东的一种特权。优先股:主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。累积优先股:是指当公司在某个时期内所盈利不足以支付优先股股息时，则累计到次年或 以后某一年盈利时，在普通股的红利发放之前，连同本年优先股的股息一并发放。非累积优先股

9、:是指股息当年结清不能累积发放的优先股票。非累积优先股票是相对于累 积优先股票而言的。可转换优先股:是指发行后，在一定条件下允许持有者将它转换成其他种类股票的优先股 票。可赎回优先股：乂称为可收回优先股股票，是指在发行后一定时期可按特定的赎买价格由 发行公司收回的优先股票。公募:是向社会公众，即普通投资者公开募集资金的募集方式。私募：“私募”也是证券发行方式的一种，是指证券发行者只面向少数特定的投资者发售 证券。包销:是指承销商以低于发行定价的价格把公司发行的股票全部买进，再转卖给投资者，这 样承销商就承担了在销售过程中股票价格下跌的全部风险。承销：证券经营机构借助自己在证券市场上的信誉和营业

10、网点，在规定的发行有效期限内 将证券销售出去，这一过程称为承销。证券交易所:是依据国家有关法律，经政府证券主管机关批准设立的集中进行证券交易的 有形场所。场外交易市场:指在交易所外由证券买卖双方当面议价成交的市场。笫三市场:笫三市场是非交易所会员在交易所以外从事大笔的在交易所上市的股票交易而 形成的市场。第四市场:进行上市股票和其他证券的交易，完全撇开经纪商和交易所，直接与对方联 系，采用这种方式进行证券交易，形成了第四市场。做市商交易制度:做市商制度是一种市场交易制度，由具备一定实力和信誉的法人充当做 市商，不断地向投资者提供买卖价格，并按其提供的价格接受投资者的买卖要求，以其自 有资金和证

11、券与投资者进行交易，从而为市场提供即时性和流动性，并通过买卖价差实现 一定利润。简单说就是：报出价格，并能按这个价格买入或卖出。专家:指在学术、技艺等方面有专门技能或专业全面知识的人；特别精通某一学科或某项 技艺的有较高造诣的专业人士。经纪人：即假定人思考和行为都是目标理性的，唯一地试图获得的经济好处就是物质性补 偿的最大化。竞价交易制J:所谓竞价交易，是多个买主与卖主之间，出价最低的卖主与进价最高的买主 达成交易。而竞价交易制乂称拍卖制度，是有关竞价交易方式制度规范的总称。报价驱动制度：中做市商参与并组织的市场交易制度称为报价驱动制度或称做市商制度。 委托驱动制度：由做市商参与并组织的市场交

12、易制度称为报价驱动制度或委托驱动制度或 者做市商制度。连续竞价:连续竞价，即是指对申报的每一笔买卖委托，由电脑交易系统按照以下两种情 况产生成交价：最高买进申报与最低卖出申报相同，则该价格即为成交价格；买入申报 高于卖出申报时，或买入申报低于卖出申报时，申报在先的价格即为成交价格。集合竞价：即在某一规定时间内，由投资者按照自己所能接受的心理价格自由地进行买卖 申报之报，由电脑交易处理系统对全部申报按照价格优先、时间优先的原则排序，并在此 基础上，找出一个基准价格，使它同时能满足以下3个条件：成交量最大。高于基准价 格的买入申报和低于基准价格的卖出申报全部满足（成交）。市价委托:是指委托人自己不

13、确定价格,而委托经纪人按市面上最有利的价格买卖证券。 限价委托:是指投资者委托经纪人按他规定的价格，或比限定价格更有利的价格买卖证券。 停止损失委托:是一种限制性的市价委托,是指投资者委托经济人在证券价格上升到或超过 制定价格时按照市价买进证券,或在证券价格下跌到或低于指定价格时按市价卖出证券。 停止损失限价委托:是停止损失委托与限价委托的结合，当时价达到指定价格时,该委托就 自动变成限价委托。证券市场微观结构:是指证券交易价格形成与发现的过程与运作机制。市场深度:市场在承受大额交易时证券价格不出现大幅波动的能力。与市场宽度、价差一 起作为反映证券市场流动性的指标。市场广度:是指市场参与者的类

14、型复杂程度凡有属于市场经济的领域，都会涉及到市场 广度的问题。弹性:是指一个变量相对于另一个变量发生的一定比例的改变的属性。信用交易：是指证券交易的当事人在买卖证券时，只向证券公司交付一定的保证金，或者 只向证券公司交付一定的证券，而由证券公司提供融资或者融券进行交易。保证金购买:是指购买者在购买证券或商品时不需要立即付清全部价款，而是支付一定比 率的保证金。卖空:是指股票投资者当某种股票价格看跌时，便从经纪人手中借入该股票抛出，在发生 实际交割前，将卖出股票如数补进，交割时，只结清差价的投机行为。若日后该股票价格 果然下落时，再从更低的价格买进股票归还经纪人，从而赚取中间差价。股价指数:是描

15、述股票市场总的价格水平变化的指标。它是选取有代表性的一组股票，把 他们的价格进行加权平均，通过一定的计算得到。股价平均数:股价平均数是采用股价平均法，用以度量所有样本股经调整后的价格水平的 平均值，可分为简单算术股价平均数、加权股价平均数和修正股价平均数。派许指数:是指以报告期成交股数（或发行量）为权数的指数称为派许指数。拉斯拜尔指数：以基期成交股数（或发行量）为权数的指数称为拉斯拜尔指数，拉斯拜尔 指数偏重基期成交股数（或发行量）。债券:是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向 投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。可转换债

16、券:是债券的一种，它可以转换为债券发行公司的股票，通常具有较低的票面利 率。零息债券:是指以贴现方式发行，不附息票，而于到期日时按面值一次性支付本利的债 券。投资基金:是一种利益共享、风险共担的集合投资制度。投资基金集中投资者的资金，由 基金托管人委托职业经理人员管理，专门从事投资活动。开放型基金:是指基金发起人在设立基金时，基金单位或者股份总规模不固定，可视投资 者的需求，随时向投资者出售基金单位或者股份，并可以应投资者的要求赎回发行在外的 基金单位或者股份的一种基金运作方式。封闭型基金:是指基金的单位数目在基金设立时就已确定，在基金存续期内基金单位的数 目一般不会发生变化，但出现基金扩募的

17、情况除外。公司型基金:指基金公司本身为一家股份有限公司，公司通过发行股票或受益凭证的方式 来筹集资金c契约统提金:是指把投资者、管理人、托管人三者作为当事人，通过签订基金契约的形式 发行受益凭证而设立的一种基金。第四章外汇:外汇是货币行政当局（中央银行、货币管理机构、外汇平准基金及财政部）以银行 存款、财政部库券、长短期政府证券等形式保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。 汇率：“汇率”亦称“外汇行市”或“汇价”，是一种货币兑换另一种货币的比率，是以 一种货币表示另一种货币的价格。直接标价法：直接标价法是指以一定单位的外国货币为基准，将其折合为一定数额的本国 货币的标价方法，目前大多数国家采用

18、这种标价法。间接标价法:是指以一定单位的本国货币为基准，将其折合为一定数额的外国货币的标法 方法。敞开头寸:就是银行每天进行的外汇交易贷款和存款存在差额，也叫风险头寸。头寸是一 种以买入或卖出表达的交易意向。头寸可指投资者拥有或借用的资金数量。基本点:按市场惯例，外汇汇率的标价通常由五位有效数字组成，表示百分之零点一。 即期汇率：即是交易双方达成外汇买卖协议后，在两个工作日以内办理交割的汇率。这一 汇率一般就是现时外汇市场的汇率水平。买入价:该价格是市场在外汇交易合同或交叉货币交易合同中准备买入某一货币的价格。卖出价:是外汇银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。交叉汇率:制定出基本汇率后，本

19、币对其他外国货币的汇率就可以通过基本汇率加以套 算，这样得出的汇率就是交叉汇率，乂叫做套算汇率。远期汇率:也称期汇汇率，是交易双方达成外汇买卖协议，约定在未来某一时间进行外汇 实际交割所使川的汇率。远期汇率到了交割日期，由协议双方按预订的汇率、金额进行 交割。远期差价:远期汇率是在即期汇率的基础上加减一定差额形成的，这个差额称为远期差 价。远期汇水：是指远期汇率与即期汇率的差额。升水:升水是指远期汇率高于即期汇率。与贴水对应。贴水:是指远期汇率低于即期汇率，与“升水”对应。远期交易：是指买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时期进行交易的一种交易方式。 套期保值:是指企业为规避外汇风险、利率风险

20、、商品价格风险、股票价格风险、信用风 险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消 被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动风险的一种交易活动。外汇投机:是指以赚取利润为目的的外汇交易，投机者利用汇率差异，贱买贵卖，从中赚 取差价。择期交易:指在零售外汇市场上，银行在约定期限内给予客户交割日选择权的外汇远期交 易。直接套汇:直接套汇乂称两地套汇，是指当两个不同地点外汇市场上某种货币汇率出现差 异时，外汇交易者同时在这两个市场买贱卖贵，从中赚取差价利润的交易行为。间接套汇:是指利用三个外汇市场上外汇的差价，在三个外汇市场同时进行贱买贵卖，以 赚取利润的活动。三

21、角套汇又叫间接套汇。掉期交易：是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式。更为准确的 说，掉期交易是当事人之间约定在未来某一期间内相互交换他们认为具有等价经济价值的 现金流的交易。铸币平价:在金本位制下，各国根据货币的含金量，两国单位货币含金量之比称为铸币平 价，它是决定汇率的基础。一价定律:当贸易开放且交易费用为零时，同样的货物无论在何地销售，用同一货币来表 示的货物价格都相同。绝对购买力平价:一国货币的价值及对它的需求是由单位货币在国内所能买到的商品和劳 务的量决定的，即由它的购买力决定的，因此两国货币之间的汇率可以表示为两国货币的 购买力之比。相对购买力平价:相对购买力平价

22、理论强调，即期与远期之间的通货膨胀率差别必须等同 于这个期限内汇率的差别。如果不一致，就会出现套利情况，直到汇率调整到两者一致为 止。国际借贷说:汇率是由外汇的供给和需求决定的，而外汇的供给和需求是由国际借贷所产 生的，因此国际借贷关系是影响汇率变化的主要因素。国际收支说:主要是从国际收支均衡的角度来阐述汇率的调节，即确定适当的汇率水平。 资产市场说:侧重于从金融市场均衡这一角度来考察汇率的决定，因此，被称为资产市场 说或金融市场投资组合说。第五章收益资本化法：是将企业未来预期的具有代表性的相对稳定的收益，以转换为企业价值的一种计算方 法。贴嬴债券：是指债券券面上不附有，在票面上不规定利率，发

23、行时按规定的折扣率，以低于的价格发 行，到期按面值支付本息的债券，直接债券：又称或固定利息债券，按照计算利息，票面上可附有作为定期支付利息凭证的，也可不附 息票。统一公债：是一种没有到期日，定期发放固定债息的一种特殊。息票率：指的，相当于的某个百分比。可赎回条款：指的发行企业可以在债券到期日之前提前赎回债券的规定，是可转换债券的基本要素之流通性：是指股票在不同投资者之间的可交易性。流通性通常以可流通的股票数量、股票以及对的敏 感程度来衡量。违约风险：是指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险，它通常针对债券 而言°信用评级：是一种社会中介服务为社会提供信息，或为单

24、位自身提供决策参考，可转换性：可转换性是可转换债券的重要，可以按约定的条件将债券转换成股票.可延期性：可转换性是可延期债券的重要，可以延期偿付债券的本金。债券定价原理：定理一：的市场价格与呈反比关系。即上升时，价格会下降；反之，到期收益率 下降时，价格会上升。定理二：当的不变，即债券的与收益率之间的差额固定不变时，债券的到期时间与债券价格的之 间成正比关系。即到期时间越长，价格波动幅度越大：反之，到期时间越短，价格波动幅度越小。定理三：随着到期时间的临近，债券价格的减少，并且是以递增的速度减少；反之，到期时间越 长，债券价格波动幅度增加，并且是以递减的速度增加。定理四：对于期限既定的债券，由下

25、降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导 致的债券价格下降的幅度。定理五：对于给定的变动幅度，债券的与债券价格的之间成反比关系。即越高，债券价格的越 小。马考勒久期：等于债券每次息票或债券本金支付时间的加权平均。修正的久期：对于给定的的微小变动，价格的相对变动与其麦考利为正变关系。当然，这种正变关系 只是一种近似的比例关系，它的成立是以的很小为前提的。为了更精确地描述价格对于变动的灵敏 性，又引入了修正模型凸度：变化1舟所引起的的变化。凸性用来衡量价格的曲度。免疫：债券的免疫，是指一种避险行为，是避免你的的价值受到变动的影响。第六章股息贴现模型：是的一种模型，是收入资本化法运用于价

26、值分析中的模型。以适当的将股票未来预计 将派发的股息折算为现值，以评估股票的价值。内部收益率：就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、等于零时的。零增长模型：零增长模型假定等于零，也就是说未来的按一个固定数量支付。零增长模型实际上是不 变增长模型的一个特例。不变增长模型：一般形式。如果我们假设股利永远按不变的增长率增长，那么就会建立不变增长模 型。三阶段增长模型：它是基于假设所有的公司都经历三个阶段，与产品的生命周期的概念相同。在成长 阶段，由于生产新产品并扩大市场份额，公司取得快速的收益增长。在过渡阶段，公司的收益开始成 熟并且作为整体的经济增长率开始减速。在稳定阶段公司的收益稳定在一个

27、值。H模型:股息的初始增长率为g,以线性的方式增长或递增，以此为基点建立的模型。多元增长模型：是假定在某一时点T之后股息增长率为一常数g,以此为基点建立的模型。市盈率模型：市盈率模型的中心意思是讲市盈率（P/E）可以用以判断某一时刻某只特定的股票与其他 市场上相近的股票，同一市场的相似的股票，这一时刻的股票与从前某一时刻的股票相比，相对价格 的高低。它无法提供标准。杜邦公式：ROE二净利率X周转率义杠杆率。杠杆比率：是偿还财务能力比率，量度公司举债与平常运作收入，以反映公司履行债务能力。派息比率：是指占盈利的百分比。计算方法为每股除以每股盈利。MM理论：认为公司只要通过的不断增加，而不断降低其

28、资本成本，负债越多，杠杆作用越明显，公司 价值越大。当在中趋近100%时，才是最佳的资本结构，此时达到最大自由现金流分析法:是一种财务方法，用来衡量实际持有的能够回报的现金。指在不危及生存与发展的 前提下可供分配给（和）的最大现金额。通胀中性:中性论者认为，出现通货膨胀时，社会公众通过各种信息作出对未来的预期。根据这种预 期，他们就会对物价上涨作出合理的行为调整。这种行为调整将会使通货膨胀的各种影响均被相互抵 消掉。因此，通货膨胀无正效应，也无负效应，其效应是中性的，持这种观点的人们，对于通货膨胀 的态度也是中性的。第七章金融远期合约：是交易双方在场外市场上通过协议，按照约定价格在约定的未来的

29、日期买卖某种标的 的的合约。远期利率协议：是协议双方约定在名义的基础上进行协议利率与参照利率差额支付的远期合约。协议 利率为双方在合同中约定的固定利率，是对名义本金额的计息基础。远期外汇协议：是指买卖外汇双方先签订合同，规定买卖外汇的数量、和未来外汇的时间，到了规定 的双方再按合同规定办理收付的。金融期货合约：是指由交易双方订立的、约定在未来某个日期以成交时所约定的价格一定数量的某种 的标准化契约.保证金：在期货市场上，交易者只需按价格的一定比率交纳少量作为履行期货合约的财力担保，便可 参与期货合约的买卖，这种资金就是期货。期货价格：是指交易成立后，买卖双方约定在一定日期实行的价格。是按契约中

30、时间，地点和数量对 特定商品进行远期（三个月、半年、一年等）的。利率期货：是指以类证券为的，它可以回避波动所引起的证券价格变动的。股指期货：是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照 事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖，到期后通过现金结算差价来进行交割， 外汇期货：是一种在最终按照当时的将一种成另外一种货币的。远期价格：是用交易时的即期价格加上远期价值无套利定价法：其基本思路为：构建两种，让其终值相等，则其现值一定相等：否则的话， 就可以进行套利，即卖出现值较高的投资组合，买入现值较低的投资组合，并持有到期末，就可赚取 无风险收益。基差：是指某一特

31、定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差。互换：互换是一种约定两个或两个以上的按照协议条件及在约定的时间内交换一系列现金流的衍生工 具。掉期：是指在外汇市场上买进的同时又卖出同种的，或者卖出的同时又买进同种的远期外汇.平行贷款：是指在不同国家的两个分别在国内向对方公司在本国境内的提供相当的贷款，并承诺在指 定到期日，各自归还所借货币。背对背贷款：指的是不同国家的交易者提供期限相等、价格相等的，以放贷者所在国货币出价的贷 款，到期偿还所的同种货币，以避免汇率变动造成的亏损。比较优势:一如果一个国家在本国生产一种产品的机会成本（用其他产品来衡量）低于在其他国家生产 该产

32、品的玩会成本的话，则这个国家在生产该种产品上就拥有比较优势.利率互换：是指两笔货币相同、债务额相同（本金相同）、期限相同的资金，但交易双方分别以固定 利率和浮动利率借款，为了降低资金成本和利率风险，双方做固定利率与浮动利率的调换， 货币互换：是指两笔相同、期限相同、计算方法相同，但货币不同的资金之间的调换，同时也进行不 同额的货币调换。笫八章金融期权：是以期权为基础的，指以或合约为标的物的。具体地说，其购买者在向出售者 支付一定费用后，就获得了能在规定内以某一特定价格向出售者买进或卖出一定数量的某 种金融商品或合约的权利。看涨期权：看涨期权乂称买进期权，买权，或“"，是指期权的购买者

33、拥有在有效期 内按买进一定数量标的物的权利。欧式期权：即是指的一方必须在当天才能行使的期权。美式期权：是指可以在成交后有效期内任何一天被执行的期权。看涨期权与看跌期权平价：看涨期权价格-看跌期权价格二标的资产的价格-执行价格的现值内在价值：定义为一家企业在其余下的寿命之中可以产生的现金的.内在价值是一个非常 重要的概念，它为评估投资和企业的相对吸引力提供了惟一的逻辑手段.时间价值：货币时间价值是指货币经历定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间价值。 B-S期权定价公式：期权定价模型基于的思想。投资者可建立期权与其标的的组合来保 证确定报酬。在均衡时，此确定报酬必须得到无风险。期权的这

34、一定价思想与无套利定价 的思想是一致的。权证：是指或其以外的笫三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约 定价格向发行人购买或出售，或以结算方式收取结算的。可转换债券：是指其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另 一种证券的债券。第九章资产证券化：是以特定或特定为支持，发行可交易证券的一种形式。抵押支持证券：是以各种抵押债券（如各种住房抵押贷款等）或者抵押池的现金流作为支 持证券的统称。资产支持证券：由特定目的信托受托机构发行的、代表特定目的信托的份额。受托机构以 信托财产为限向投资机构承担支付资产支持证券收益的义务。抵押过手证券：是抵押支持政权中最简单的一

35、种形式，是将一个或一个以上抵押贷款集合 起来建立一个抵押池并出售该抵押池的参与凭证形成的抵押担保债券：是一种综合体现了分期支付证券和分级支付证券的特点的多层次的。该债 券结构的核心技术在于根据支持资产未来每期所产生的收入的多寡而分别创造短、中、长 期不同级别的证券，从而达到减低投资者所面临的的目的。可剥离抵押支持证券：重新分配了抵押池中产生的现金流，将现金流具体区分为利息和本 金，利息全部支付给一类证券持有人，本金则全部支付给另一类证券持有人。规则现金流结构：规则现金流结构表现为标的抵押物的还本付息具有摊销的时间表。无规则的现金流结构：无规则的现金流结构的资产支持证券没有摊销时间表，这类证券的

36、 抵押池为一些循环贷款。第十章年金：是定期或不定期的时间内一系列的现金流入或流出。附息票债券：在债券的券面上印有息票，作为按期（一般为一年）支付的凭据的债券。 在债券到期期限内，可以定期凭债券上所附息票，向发行机构支取。贴现债券：是指在票面上不规定，发行时按某一折扣率，以低于的价格发行，到期时仍按 面额偿还的债券。现值：指资金折算至的数值，也称折现值、也称，是指对未来以恰当的进行折现后的价 值。终值：乂称将来值或本利和，是指现在一定量的资金在未来某一时点上的价值。货币时间价值：是指货币随着时间的推移而发生的增值，也称为。永续年金：是指无限期支付的年金，即一系列没有到期日的现金流。到期收益率：是

37、使得一个未来支付的现值等于当前价值的。承诺的收益率：是指债券发行者承诺的债券收益率。到期收益率只是承诺的收益率的一科I O再投资风险：是指持有者在持有期间收到的、到期时收到的本息、出售时得到的等，用于 再投资所能实现的报酬，可能会低于当初购买该债券时的。年比例利率：是由美国的信贷公平法规定的一种计息方式。其特点是：以两次支付的最短 时间间隔为时段，确定时段；再将时段到期收益率乘以一年中的时段数。实际年利率：是指剔除后储户或投资者得到回报的真实利率。债券等价收益率：由于现金流每半年支付一次，在投资领域，人们习惯上是通过用半年乘 以2来计算年到期收益率，这种依据市场惯例计算出来的到期收益率也称做债

38、券等价收益 率名义利率：是央行或其它提供资金借贷的机构所公布的未调整因素的利率，即（报酬）的 额与的货币额的比率。真实利率：以当前存款利率减去对未来一年后通货膨胀率的预期值。即期利率：购买政府发行的，投资者可以低于的价格获得，债券到期后，可获得一次性的 支付，这种购入价格的折扣额相对于票面价值的比率则是即期利率。远期利率：是指从未来某个时点开始借款所必须的利率，也就是未来某个时点上的即期利 率。费雪效应：是随着通货膨胀率的变化而变化。名义利率、与三者之间的关系是：名义利率 二实际利率+通货膨胀率流动性偏好：是指由于货币具有使用上的灵活性，人们宁肯以牺牲利息收入而储存不生息 的货币来保持财富的心

39、理倾向利率限期结构：是指在在某一上，不同期限资金的（Yield）与到期期限（Maturity）之 间的关系。预期假说：预期假说的基本命题是，长期利率相当于该期限内人们预期的所有短期利率的 平均数。市场分割假说：市场分割假说的基本命题是，期限不同的债权市场是完全分离的或独立 的，每一种债券的利率水平在各自的市场上，由对该债券的攻击和需求所决定，不受其他 不同期限债券预期收益变动的影响。偏好停留假说：偏好停留假说的基本命题是，长期债券的利率水平等于在整个期限内预计 出现的所有短期利率的平均数，再加上由债券供给与需求决定的期限溢价。时间溢价：时间溢价是“波动的价值”，时间越长，出现波动的可能性越大，

40、时间溢价越 大。第十一章效率市场假说：效率市场假说是指证券市场的效率性，乂称为有效率资本市场假说。所谓 证券市场的效率，是指证券价格对影响价格变化的信息的反映程度。证券价格对有关信息 的反映速度越快，越全面，证券市场就越有效率。弱势效率市场假说：在弱有效率市场上，证券价格已完全反映了所有的历史信息（主要是 指价格变化的历史信息），证券价格的未来走向与其历史变化之间是相互独立的，服从随 机游走理论、在弱有效率市场上，投资者无法依靠对证券价格变化的历史趋势的分析（这 种分析主要表现为对证券价格变化的）所发现的所谓证券价格变化规律来始终如一地获取 超额利润。对弱有效率市场假说的大量实验检验表明，扣除

41、后，市场基本上是弱有效率 的。半强势效率市场假说：次强有效率市场的效率程度要高于弱有效率市场，在次强有效率市 场上，证券价格不但完全反映了所有历史信息，而且完全反映了所有公开发表的信息。在 次强有效率市场上，各种信息一经公布，证券价格将迅速调整到其应有的水平上，使得任 何利川这些公开信息对证券价格的未来走势所做的预测对投资者失去指导意义，从而使投 资者无法利用对所有公开发表的信息的分析（主要是指对证券价格变化的）来始终如一地 获取超额利润。强势效率市场假说：强有效率市场是指证券价格完全反映了所有与价格变化有关的信息， 而不管这些信息是否已公开发布。强有效率市场是对的最严格假设，它要求投资者不仅

42、不 能利用所有公开发表的信息（历史的或现实的），而且不能利用内幕信息来始终如一地在 证券市场上牟取。随机漫步：任何无规则行走者所带的都各自对应着一个扩散运输定律°鞅差分序列：鞅差分序列是白噪声，反之不然。因为白噪声只要求序列不相关，而由鞅差 分的条件（条件期望为0）可以推倒出序列不相关性。独立鞅差分 白噪声。独立同分布：如果变量序列或者其他随机变量有相同的，并且互相独立，那么这些随机变 量是独立同分布。白噪音：独立同分布的标准正态分布变量也就是所谓的宽平稳或弱平稳过程过度反应：证券价格在受到信息时作出迅速但过度的反应。反应迟缓：证券价格在受到信息时作出明显延迟的反应。成功者偏差：即只能看到成功者，却看不到失败者。意思是只能看到成功者而产生的结 果，而没有意识到筛选的过程，因此忽略了失败者的关键信息。一月异常：再证券市场中存在的一月份的年复一年显着地异于其他各月平均收益率的现 象。月份效应：在大多数的证券市场中存在某个或某些特定月份的年复一年显着地异于其他各 月平均收益率的现象，这种市场异象被称作“月份效应”。周末效应：一般指大家会在周五的时