山西杏花村汾酒股份有限公司财务报告分析

1、山西杏花村汾酒股份有限公司财务报告分析 作者： 日期：2 个人收集整理 勿做商业用途一 、公司概况 1.股票代码：600809，上海证券交易所2。公司简介：山西杏花村汾酒集团有限责任公司为国有独资公司，集团公司下设22个子、分公司，员工8000人，占地面积230万平方米，建筑面积76万平方米，核心企业汾酒厂股份有限公司为公司最大子公司。2011年总股本为432,924，133.00元，基本每股收益1.803元。3.所属行业：食品酿酒行业 4。主要产品:公司主导产品有汾酒、竹叶青酒、玫瑰汾酒、白玉汾酒、以及葡萄酒、啤酒等六大系列.汾酒是我国清香型白酒的典型代表,素以入口绵、落口甜、饮后余香、回味

2、悠长而著称,在国内外享有较高的知名度、美誉度和忠诚度，主要品种有国藏汾酒、青花瓷汾酒、老白汾酒等；竹叶青酒是国家卫生部认定的唯一中国保健名酒。 5。经营范围：汾酒、竹叶青酒及其系列酒的生产、销售;酒类高新技术及产品研究、开发、应用；投资办企业及其相关咨询服务。 6.行业地位：项目产品档次主要销售区域汾酒中高档酒，偏向中档酒主要分布在我国偏东南地区（汾酒全国销售地区分布）茅台中高档酒，偏向高档酒国内外五粮液中低档国内各大地区二、财务报表分析(一)水平增减变动分析1. 资产负债表水平变动分析表1-1 比较资产负债表（资产部分）项目2010年2011年增减数增减百分比流动资产：货币资金1,081，1

3、01，770.302，020，358,378.46939,256，608。16 86。88应收票据479，040，416.60576,029,971.1496，989,554.54 20。25%应收账款25，738,199.9923，145，910。952，592，289.04 10.07%预付款项222,515，479.98133,136,653。88-89，378，826.10 -40.17其他应收款10，314，000。4110,965,167.22651，166。81 6.31%存货1，015，851，955.831,249，734,003.57233,882,047。74 23.02

4、其他流动资产168,569.96168,569.96 流动资产合计2，834，561，823。114,013，537,655.181,178，975，832。07 41.59非流动资产:长期股权投资4，774，083。833，835,937.04938，146。79 19.65%固定资产在建工程436,196,146。49609，649,869.28173,453,722。79 39.77%118,276,345.83203,921，546。2585,645，200.42 72.41%无形资产28,419,426。7327,179，206。69-1,240，220.04 -4.36%递延税项资

5、产32,725，395.2952，771，524。9820,046，129.69 61。26%其他非流动资产857,653.00857,653。000.00%非流动资产合计621，249，051。17898，215,737。24276,966，686.07 44.58%资产总计3，455，810，874。284,911,753，392.421，455,942,518.14 42.13%表12 比较资产负债表(负债和所有者权益部分)负债和所有者权益2010年2011年增减数增减百分比流动负债：短期借款应付票据86,300,000。00141,200，000.0054，900,000。00 63。

6、62应付账款94，393,388。66130，268,324.7235,874，936.06 38。01预收账款803，084，654。331，155,808,093。02352，723，438.69 43。92%应付职工薪金59，522，870.64152,875，016.8893，352,146。24 156.83%应付股利6,733，162.867,798，975.361,065，812.50 15。83应交税费255，041,521。69595,644，733。03340,603，211。34 133。55%其他应交款其他应付款91，118,821.14146,843,502。0155

7、，724,680。87 61.16%预提费用预计负债一年内到期的长期负债其他流动负债流动负债合计1，396,194,419。322，330,438,645。02934,244,225.70 66.91%非流动负债：长期借款应付债券长期应付款专项应付款其他非流动负债非流动负债合计递延税项递延税款贷项负债合计1,396，194，419。322,330,438,645.02934,244,225.70 66。91%股东权益（或所有者权益）股本（或实收资本）432，924,369。65432，924，133.00236.65 0.00减：已归还投资资本公积297，795，125。67297,795，1

8、25.670.00 0。00盈余公积257,453，369。65257,453，369.650.00 0.00未分配利润938，444，307.761,502,529，721.58564,085,413。82 60。11%归属于母公司所有者权益合计1，926，616，936。082,490,702,349.90564，085，413。82 29.28%少数股东权益132,999，518.8890，612,397.50-42,387，121。38 31.87所有者权益（股东权益）合计2,059,616,454.962,581，314,747。40521,698，292。44 25.33%负债和所

9、有者权益总计3,455，810，874。284，911，753，392。421，455,942,518.14 42.13通过资产负债表及比较报资产负债表(资产部分）可以看出： （1)该公司2011年度资产规模扩大，增加数额达1,455,942，518.14,增长率达42。13%,其中流动资产增速为41。59,非流动资产增速为44。58。(2）流动资产中，货币资金增加了939,256，608。16元,增幅高达86。88%,同时预付账款下降89，378,826.10元，下降40。17；非流动资产中固定资产增加173,453，722.79元，增长了39。77%，在建工程增长85，645，200.42

10、 ,增长72。41,递延税项资产增加20，046,129.69 元，增加61.26%.通过资产负债表及比较报资产负债表（负债和所有者权益部分）可以看出： （1）负债增加55，724，680.87元，增幅为1.16，流动负债增加55，724，680。87元，增幅为61.16；应付票据与应付账款分别增长68.62、38。01，;预收账款增加352723438。69元,增长43.92%；应付职工薪酬与应交税费增幅高达156。83%、133.55；其他应付款增长55,724，680.87，增幅为61.16。(2）所有者权益增加521，698,292。44，增长25。33%;未分配利润增加5640854

11、13。80元 ，增幅为60.11；母公司所有者权益增加564,085，413。82 元，增幅60。11%;，同时少数股东权益减少42，387,121.38 元,降幅-31。87。2。利润表水平变动分析表1-3 利润水平分析表 项目 2010年 2011年 2011年与2010年比较 增减额增减百分比一、营业收入3,016,625,047。554,488，148,103。841,471，523，056。29 48.78减：营业成本706，153，649。661,077,192，250.84371,038,601.18 52。54 营业税金及附加512,659,110。08811，490,372。

12、44298,831,262.36 58.29 销售费用581,480,040。21921,366，133。57339,886,093.36 58。45% 管理费用304，320,545.56320,330,475.3916，009,929.83 5。26 财务费用4，437,108.21-11，654,592.077,217,483。86 -162。66 资产减值损失27,284,801.664，330，868。8222,953,932。84 84.13加：公允价值变动收益 投资收益161，942。40611,625.19449,682。79 277。68%其中：对联营、合营企业的投资收益二、

13、营业利润889,325,950。991,365，704，220.04476，378，269。05 53.57%加:营业外收入2,777，005.503，943，005。231，165,999.73 41.99%减:营业外支出25,334，783.5732,151,215。596，816,432.02 26.91其中:非流动资产处置损失3,205,229.091,446，949.71-1，758，279。38 -54.86%三、利润总额866,768,172.921,337，496，009。68470，727,836。76 54.31减：所得税费用264,843，478.17412，953,65

14、0。74148,110，172.57 55.92四、净利润601，924,694。75924，560，358。94322，635,664.19 53。60%五、每股收益：（一）基本每股收益1.1421。8030。66157.88%（二）稀释每股收益1.1421.8030.66157.88通过山西汾酒公司利润水平分析表,可以看出该公司盈利状况的变化主要表现在以下几个方面:(1）公司2011年营业收入较2010年增长了147152。3056万元,增长率为48.78%,说明该公司的经营规模有所扩大。 (2）公司2011年营业成本,销售费用和营业税金及附加分别较上年增长52.54，58。45%和58。

15、29%，高于营业收入的增长幅度；而管理费用较上年增长了5.26%，低于营业收入的增长幅度；财务费用则减少了162.66；资产减值损失较上年减少了84。13.说明该公司成本费用总体控制不太理想，大多数项目呈上升趋势。 （3）公司2011年营业利润较2010年增长了47637.8269万元，增长率为53。57，营业利润的增长主要是由于营业收入的增加和投资收益的大幅度增长以及资产减值损失和财务费用的下降所引起的。 （4)由于营业利润和营业外收入的增加，使得该公司利润总额2011年较2010年增加了47072.7836万元,增长率为54。31。 (5） 该公司净利润2011年较2010年增加了3226

16、3。5664万元，增长率为53.60%.3。现金流量表水平变动分析表14 现金流量表增减变动分析表 项目 2010年 2011年 2011年比2010年 增减额增减百分比经营活动：现金流入3,890,687，572.905,568,147,318。331，677,459，745.43 43.11 现金流出3,075，920，512.833,971,400，250.48895,479，737。65 29.11 现金流量净额814,767,060.071，596,747，067.85781,980，007.78 95.98投资活动:现金流入-258,386。531,790，702。912，049，

17、089.44 -793.03% 现金流出184,959，935.12257,484,908。6072,524，973。48 39。21% 现金流量净额-185,218,321。65-255，694，205。6970，475,884.04 -38.05%筹资活动：现金流入2，000，000。002,000，000。00 -100。00 现金流出258,029，505.68401,796,254.00143,766,748.32 55.72 现金流量净额256，029,505。68-401,796，254.00-145,766,748.32 -56。93汇率变动对现金影响额现金及现金等价物净增加额

18、373,519,232.74939,256，608。16565，737,375.42 151。46%表中的计算分析可以看出，山西汾酒公司的现金及现金等价物净增加额2011年比2010年增加了56573.7375万元，增加幅度为151。46%.其原因是：（1)经营活动现金流入量和现金流出量均有所增加,增长幅度分别为43。11和29。11，现金流入量的增长大于现金流出量的增长，导致现金流量净额增加，数额为78198.0007万元，增长幅度达95。98%,说明该公司2011年经营活动创造现金流量的能力较强。 (2）投资活动现金流入量和现金流出量也均增加，增长率分别为793.03%和39.21%，虽然

19、2011年投资活动现金流入量大幅度增长，但收回的现金小于投资活动所支出的现金，所以最终使现金流量净额出现负增长。说明该公司2011年投资活动创造现金流量的能力不足。 （3）筹资活动没有现金流入量，下降幅度为100%,而筹资活动现金流出量则比2010年增加55.72,使得筹资活动现金净流量下降56。93%，该公司筹资活动创造现金能力也不足。 （二)结构比重变动分析 1。资产负债表垂直分析表21 山西汾酒共同比资产负债表（资产部分)项目2010年2011年比重(%）2010年2011年流动资产：货币资金1,081,101,770.302,020，358,378。4631.2841。13交易性金融资

20、产应收票据479，040，416。60576，029,971.1413。8611。73应收股利应收利息应收账款25，738，199.9923，145，910.950。740.47其他应收款10，314,000.4110,964，167。220.300.22预付款项222,515，479。98133,136,653。886.442。71应收补贴款存货1，015，851,955。831,249,734,003.5729。4025。44待摊费用其他流动资产168，569.960.003流动资产合计2,834，561,823.114,013,537，655。1882.0281。71非流动资产：长期股权

21、投资4，774,083.833，835，937.040.140。08持有至到期投资固定资产436，196，146。49609,649,869.2812。6212。41在建工程118,276，345。83203,921，546。253.424.15无形资产28,419，426.7327，179,206.690。820。55长期待摊费用递延所得税资产32,725，395。2952，771，524.980。951.07其他非流动资产857,653。00857，653.000.020。02非流动资产合计621，249，051。17898,215,737.2417。9818.29资产总计3,455,81

22、0,874。284,911,753，392.42100。00100。00通过对山西汾酒股份有限公司的共同比资产负债表（资产部分）的分析，可以了解到：（1）该公司流动资产的比重2010年为82.02%，2011年为81.71,略有下降。（2）该公司固定资产比重2010年为12.62，2011年为12。41%，基本保持稳定。(3）货币资金由2010年的31.28%上升到2011年的41。13，上升幅度基本达到10，（4）企业应收账款所占比重很小且2011年比2010年比重有所下降。表2-2山西汾酒共同比资产负债表（负债和所有者权益部分）项目2010年2011年比重(%）2010年2011年流动负债

23、：短期借款应付票据86，300，000.00141,200,000.002。502。87应付账款94，393，388。66130，268,324。722.732。65预收款项803，084，654.331,155,808，093.0223。2423.53应付职工薪酬59，522,870.64152,875，016.881。723.11应交税费255，041，521。69595,644，733。037.3812.13应付股利6，733，162.867,798,975.360。190。16其他应付款91,118，821.14146,843,502。012.642。99预提费用预计负债其他流动负债流

24、动负债合计1,396，194,419.322，330,438,645.0240。4047.45非流动负债：长期借款应付债券长期应付款专项应付款预计负债递延所得税负债其他非流动负债非流动负债合计负债合计1，396,194,419。322，330，438,645.0240。4047。45所有者权益（或股东权益)：实收资本（或股本）432,924,133。00432，924,133.0012。538。81资本公积297,795,125。67297,795,125。678。626。06减：库存股盈余公积257,453，369。65257，453,369。657。455.24未分配利润938,444,3

25、07.761，502，529,721。5827。1630。59归属于母公司所有者权益合计1，926，616，936.082,490，702，349。9055.7550.71少数股东权益132，999,518。8890，612，397。503。851。84所有者权益（或股东权益）合计2,059，616，454。962,581，314，747.4059。6052。55负债和所有者权益（或股东权益）总计3,455，810,874.284，911,753，392.42100.00100.00通过对山西汾酒股份有限公司的共同比资产负债表（负债和所有者权益部分）的分析，可以了解到:(1）该公司资本公积的比

26、重由2010年的8.62下降到2011年的6。06%。（2）该公司流动负债比重较大，2010年为40。40，2011年为47.45%,该公司流动资产的比重2010年为82.02%，2011年为81。71%，均大于流动负债的比重.（3）该公司未分配利润所占比重较大，2010年为27.16%，2011年为30.59，公司可以长期使用的内部积累的资金较多。(4）2011年流动资产比率较2010年有所下降，并非流动资产减少导致，相反,流动资产2011年比较2010年增长50.61%。之所以流动资产比较2010年有所下降,是因为非流动资产的增长超过了流动资产的增长。这一方面意味这企业加大了投资力度，如果

27、项目预期收益好,会为企业带来更多的收益，另一方面,若项目不能为企业带来预期的收益，则会加大企业的经营风险.2。利润表垂直变动分析表23 利润垂直分析表项目2010年2011年比重（）2010年2011年一、营业收入3，016，625,047.554,488，148,103。84100100.00减:营业成本706，153,649.661,077，192，250.8423。4124营业税金及附加512,659,110.08811，490，372.441718.1营业费用581，480,040。21921,366，133。5719。2820。53管理费用304,320，545.56320,330,

28、475.3910。097。13财务费用4,437,108.2111，654,592.07-0。15-0。026资产净值损失27，284，801.664，330，868.820。90.096加:公允价值变动收益投资收益161，942.40611,625。190。00540.013其中：对联营、合营企业的投资收益二、营业利润889,325,950。991,365,704，220。0429。4830.43加：营业外收入2，777，005.503，943,005。230.0920.088减:营业外支出25，334，783.5732,151，215.590.080.7其中：非流动资产处置收益三、利润总额

29、866，768，172.921，337,496，009.6828.7329.8减：所得税费用264,843,478。17412,935,650.748.789.2四、净利润601,924，694.75 924，560，358。94 19.9520。6五、每股收益（一）基本每股收益1.1421.803(二）稀释每股收益1.1421。803从以上汾酒集团利润垂直分析表可以看出：（1）该公司2011年营业利润占营业收入的比重为30。42，比2010年的29.48%增长了0.94%；(2）2011年利润总额占营业收入的比重为29.8%，比2010年的28。73%增加的1。07；（3）2011年净利润占

30、营业收入的比重为20.6%，比2010年的19。95%增长了0。65。（4）从企业的利润结构变化上来看,盈利能力比上一年度都有所提高.具体而言,主要是由于营业成本，营业费用，资产减值损失等的下降所应起的,应该保持此种状态，并在此基础上进一步降低相关的费用支出。表2-4 汾酒集团利润收支结构分析表 金额单位：元项目2010年2011年总收入3019563995。454492702734.26营业收入比重99.9099。90%投资收益比重0。010.01营业外收入比重0.09%0.09%总支出2152795822。533155206724.58营业成本比重32。80%34.14%营业税金及附加比重

31、23。81%25.72销售费用比重27。0129.20管理费用比重14。1410。15%财务费用比重-0.21%-0.37资产减值损失比重1。27%0.14%投资损失比重0。000。00%营业外支出比重1.18%1.02%从以上汾酒集团利润收支结构分析表可以看出：（1）该集团2010年、2011年营业收入分别占各年总收入的99。90%;2010年、2011年营业成本分别占各年总支出的32。80%、34。14；2010年、2011年销售费用分别占各年总支出的27。01%、29。20%；2010年、2011年管理费用分别占各年总支出的14。14%、10.15%;2010年、2011年财务费用分别占

32、总支出的0.21%、0。37%.营业收入和营业成本、期间费用在集团收入总额和支出总额中所占的比重较大，说明其收支结构基本合理，公司盈利能力具有一定的持续性。表2-5 汾酒集团利润业务结构分析表 金额单位:元项目2010年2011年营业利润889，325，950.991，365,704，220。04利润总额866,768，172.921，337，496，009。68净利润494，490,329。50780，547,480.32营业利润占利润总额比重102.60%102.11%营业利润占净利润比重179。85%174。97从以上汾酒集团利润业务结构分析表可以看出,该公司的利润主要是由营业利润构成的

33、，说明其收益结构基本合理，主业明确,公司盈利的质量较高。3。现金流量表垂直变动分析表2-6 山西汾酒公司净现金流量结构计算表 金额单位：元现金流量净额项目2010年2011年金额比重(）金额比重（)经营活动814767060.0775。361596747067。8579。03投资活动185218321.65176912.66筹资活动-256029505。6823.68401796254.00-19。89现金及现金等价物净增加额1081101770。301002020358378.46100从表中计算结果可以看出山西汾酒公司20102011年经营活动现金流量净额占全部现

34、金及现金等价物净增加额的比重分别是75。36和79。03，投资活动现金流量净额的比重分别是17。13和-12。66，筹资活动现金流量净额的比重分别是-23.68和-19。89%。 通过对2010年和2011年的资料分析可以看出，从2010年到2011年公司经营活动现金流量净额有所增长,增加了781980007.78元,其变化较大，说明该公司销售大幅度增加使现金流量增加；投资活动和筹资活动现金流量净额出现大幅度下降，分别增加-70475884。04元和145766748。32元，说明本期的重点工程项目投资增加，合并范围子公司现金分红增加.然而投资活动和筹资活动的现金流量净额为负值且所占比重较小，

35、说明该公司用于筹资和投资的现金主要来源于经营活动，而且经营活动现金流量净额所占比重增加，因而经营活动产生现金流量的能力有所上升，但投资和筹资活动的势头却有所减弱，投资活动和筹资活动的现金流出大于流入。从表中也可以观察到山西汾酒公司20102011年的现金及现金等价物净额均为正值且逐年增加,从而说明该企业现金充裕。表2-7 山西杏花村汾酒厂股份有限公司现金流出结构计算表金额单位：元现金流出项目2010年2011年金额比重（%）金额比重（）经营活动3,075，920,512.8387。413，971,400，250。4885.76投资活动184,959，935.125.26257,484，908.

36、605。56筹资活动258，029，505。687.33401，796,254.008.68现金流出量合计3，518,909,953。631004,630，681，413。08100计算结果可以看出,山西杏花村汾酒集团有限公司2010-2011年经营会动所产生的现金流量比重分别为87。41%、85.76%。其现金流出主要用于经营活动中的购买商品、接受劳务，支付职工工资以及支付各项税费等支出。到2011年，经营活动现金流出量的比重有所下降。20102011年投资活动所产生的现金流量比重分别为5。26%、5.56，其变化不大，说明该公司在这两年中的投资规模基本稳定没有太大变化.2010-2011年

37、筹资活动所产生的现金流量比重分别为7.33、8.68，呈上升趋势,说明该公司在增加筹资活动现金流入的同时现金流出量也有所增长，企业资金较为紧张。表2-8 山西杏花村汾酒厂股份有限公司现金流入结构计算表 金额单位：元现金流入项目2011年2010年金额比重金额比重%经营活动5568147318。3399.973890687572.9099.96投资活动1790702。910.03-258386。53-0.01筹资活动002000000。000.05现金流入量合计5569938021。241003892429186.37100 从上表的计算结果可以看出，山西杏花村汾酒厂2010年和2011年现金流

38、入量中经营活动所产生的现金流入量是构成现金流入量合计的主要部分,2011年比2010年增长了0。01%。该公司的投资活动和筹资活动所产生的现金流入量的比重较小。2011年经营活动创造现金流量能力增强的情况下，筹资活动产生的现金流入量的比重较2010年也有所增长。2010年该公司投资活动产生的现金流入量不足，则通过筹资活动来补足.从现金流入结构的分析中可以看出，该公司的现金流入量主要依靠经营活动所产生的现金流量.(三）趋势分析1。资产负债变趋势分析通过对比较资产负债表与共同比资产负债表的分析,可以发现山西杏花村汾酒股份有限公司的财务状况变化主要表现在以下方面：（1）公司2011年度资产规模扩大，

39、增加数额达1，455,942,518。14，增长率达42。13，其增长有流动资产与非流动资产的共同增长引起，其中流动资产增速为41。59%,非流动资产增速为44.58%。(2)流动资产中，货币资金增加了939，256,608.16元,增幅高达86.88,主要是由与销售收入的增加及预收货款的增加引起；同时预付账款下降89，378,826.10元，下降40。17，这是由于结转了预付的广告费用;非流动资产中固定资产增加173,453,722。79元，增长了39。77%,在建工程增长85,645，200。42 ,增长72。41%，表明在企业部分重大项目完工的同时又新增了重大基建项目。递延税项资产增加2

40、0，046，129.69 元，增加61.26%.由计提的尚未支付的养老保险引起。（3）负债增加55，724，680。87元,增幅为1.16%，流动负债增加55，724，680.87元，增幅为61。16%应付职工薪酬与应交税费增幅高达156.83、133。55%，一方面由职工工资增长及相应的社会保险增加，一方面由销售收入增加，导致增值税等相关税费随之增长，其他应付款增长55,724，680。87，增幅为61.16，主要由广告费与预收顾客的保证金引起.（4）1、该公司流动资产的比重2010年为82。02%，2011年为81。71，略有下降，但所占比重较大，说明企业资产的流动性和变现能力较强,具有一

41、定的偿债能力和承担风险的能力.公司固定资产比重2010年为12。62%,2011年为12。41%，相差不大，但其比重较低，企业的生产经营规模会受到限制，同时影响企业劳动生产率的提高和生产成本的降低。货币资金由2010年的31。28上升到2011年的41.13，上升幅度基本达到10%，说明其资产变现能力以及抵御风险能力加强，但是机会成本也必然增加，这将会影响企业的盈利能力.企业应收账款所占比重很小且2011年比2010年比重有所下降,说明企业加大了应收账款的收款力度，减少应收账款占用。资本公积的比重由2010年的8.62下降到2011年的6.06，意味着公司可长期使用的无需筹资成本的资金减少，公

42、司抵御风险的能力有所下降。(5）公司流动负债比重较大，2010年为40.40%，2011年为47。45%,主要是预收款项和应交税费较多。该公司流动资产的比重2010年为82。02%，2011年为81。71，均大于流动负债的比重，说明企业流动资产中有一部分是占用了长期资金，公司采取的有可能是保守型的融资策略，同时，流动负债比重较大，公司的短期偿债压力较大.未分配利润所占比重较大，2010年为27.16%，2011年为30.59%，说明该公司自身积累的能力较强，公司可以长期使用的内部积累的资金较多。2.利润表趋势分析表3-1 利润趋势分析表 项目2008年2009年2010年2011年一、营业收入

43、100135.2745844190。3810885283。2498265减：营业成本100144。4833753189.3771508288。8827374 营业税金及附加100150。3543512209.3444244331.3722151 销售费用100117。3905113187.5910139297.2415134 管理费用100135.1172277203.6294545214.3421498 财务费用100309.332859684.91408171799。008239 资产减值损失1009。122373361123。677164119。63105982加：公允价值变动收益 投资

44、收益100166。6666667159。5829029602.713825其中：对联营、合营企业的投资收益二、营业利润100138。0305919182.9825515280.9993821加：营业外收入10043。03456689107。6821153152。8953197减：营业外支出10022。2693403456。651592671.89394621其中:非流动资产处置损失三、利润总额100149。1415888195。2728743301。3224277减:所得税费用100157.8808372204。879584319。4557509四、净利润100145.5507524191.3

45、256099293.8774171通过公司利润趋势分析表，可以看出该公司盈利状况的变化趋势主要表现在以下几个方面：（1）公司营业收入增长较快,2009年、2010年和2011年营业收入分较2008年增长了135。2745844%、190。3810885%和283.2498265%。（2)公司的营业利润和营业收入基本同步增长，2009年、2010年和2011年营业利润分别较2008年增长了138.0305919、182.9825515%和280。9993821.但财务费用增长的幅度过大,2009年、2010年和2011年财务费用分别较2008年增长了309。332859%、684.9140817和1799。008239。（3）公司2009年、2010年和2011年利润总额分别较2008年增长了149.1415888%、195。2728743%和301.3224277，利润总额有大幅度增长。公司净利润也在平稳快速增长中,2009年、2010年和2011年净利润分别较2008年增长了145.5507524、191.3256099%和293.8774171%。3.现金流量表趋势分析表3-2 现金