探析央企EVA业绩考核

1、探析央企eva业绩考核摘耍：现代企业注重价值管理，企业绩效评价是企业管理的核心, 经济增加值指标较好地体现了 “企业价值最大化”的理财冃标。本 文从剖析eva的现状及不足着手，探求解决央企业绩考核的有效途 径和方法。关键词：eva考核业绩考核途径方法随着国资委运用经济增加值（eva）考核指标对中央企业业绩考核 t作的开展，引起全社会对eva的高度关注。通过eva指标考核企 业经营绩效，能较为真实地反映企业当期经营成果，考虑了按现行 会计处理中一些人为影响利润的因素，引导企业进一步关注价值创 造能力，提高资木使用效益，实现企业的可持续发展。一、企业eva业绩考核概述经济增加值是金业的税后净营业利

2、润扣除股权和债务的金部投入 资本的机会成本后的所得。经济增加值自上世纪80年代在美国出现以来，作为一种评价企业 运营业绩的综合指标，eva突破了以往各类考核指标的局限性，引 起了国际社会的广泛关注。首先，eva从出资人角度重新定义了企 业利润，兼顾了所有者权益资本成本，突出反映了全部资本“增值” 理念，eva与投资决策目标的关联性更强。其次，运用eva,更好 地处理了出资人与管理者之间的利益关系，建立一种荣辱与共的激 励机制。再次，eva调整了会计利润对财务信息的影响，从出资人 的角度更加真实地反映了企业的运营业绩，更注重公司的战略及长 远发展，有效规避了企业经营的短期行为。最后，eva体现出

3、一种 崭新的企业价值观，以全新的企业价值管理理念去经营，引领企业 立足做大做强主业的主导思想，提高全部投入资本的使用效益，实 现企业快速的可持续发展。二、央企eva业绩考核的现状(-)国资委对央企考核观念的转变国资委对央企的考核指标设计上从单一的利润指标过渡到了以 eva为主导的企业价值考核，实现了四个转变，即从只考虑债务成 本转变到全面考虑债务和股权资本成本，从粗放化的企业收入统计 转变到精细化的主要业务收入统计，从简约的会计利润核算转变到 突出企业价值核算，从企业考核利润最大化转变到企业价值最大 化，这些都为引导企业经营行为向价值管理方向转化具有积极的现 实意义。其次，根据行业的不同，添加

4、了分类考核指标，从立足于 财务视角过渡到更加广阔的经营视角。最后，兼顾到了经营者任期 内中长期发展的考核，将短期考核和长期考核进行了一定程度的有 机结合，确保短期行为是在长期发展的总体框架下进行的，始终保 持企业总体发展战略的高度一致。(%1) eva调整了会计信息偏颇的影响企业对会计信息的记录与反映是基于会计准则的要求，按照准则 及其他相关会计制度规定反映企业的财务状况、经营成果和现金流 量。会计准则是我们处理会计信息的纲领，但是对准则的具体运用 需要会计人员的职业判断，每个会计人员自身的阅历可能会影响职 业判断的结果，这就有可能导致会计信息不能真实的反映企业的真 实情况。eva扣除了这些人

5、为因素的影响，将各种准备金的扣除加 了回来，力求还原会计信息的原貌，相对比较真实地反映企业的经 营状况和业绩水平。（三）eva强调了股权也有成本的观念只要是投入就希望有产出和回报，股东投入企业的资金也要有回 报，就必然产生成本，e眩明确了这一概念。在过去相当长一段时 间，业绩好坏主要以会计利润来衡量，仅仅考虑企业的债务资金成 本，觉得股权是参与企业经营和利润分配的，没有直接去考虑企业 的股权投资成本，使企业股东的责权利没有匹配起来，这种收益的 不确定性，造成有的投资者可能只承担了投资的风险，而并没有从 经营收益中获得回报，eva率先打破了传统的考核思路，考虑到企 业的股权成本，并对其进行量化，

6、放到与债务成本同样的水平进行 加权平均来衡量企业的综合业绩，能够更加客观、真实地反映企业 的经营水平和整体的资本使用效率，更加符合对会计信息的全面 性、真实性要求。（四）eva引导企业做大做强主业企业要获得持续性发展，必须要把工作重心放在优势项冃和业务 上，通过不断积累来取得独特的优势地位。有些企业单纯看利润可 能增长很快，盈利水平也很可观，但仔细一看财务报表，可能企业 的利润增长点是不经常发生的、非常规业务活动的偶发事件，这就 很难保障企业的长远发展。e腹在对企业业绩评价时，考虑到这些 非常规业务的影响，主动对企业不经常发生的项目进行调整，扣除 营业外收入和补贴收入等非常规业务项b的影响，能

7、够使企业更加 关注主业，关注影响eva的常规项冃，引导企业回到健康发展的轨 道上来。三、央企eva业绩考核存在的不足eva业绩考核具有非常显著的优势，同吋它也存在一定的劣势：(-)各行业对eva调整存在偏差eva在计算过程中，在对某些会计报表项冃进行调整过程中，调整 的项目和幅度会因行业、公司大有差异，因而不可避免地带有主观 性和随意性。实践中选择调整项目时，主要遵循可控性和重要性原 则，需要明确的是不同的企业、不同规模、不同组织形式、不同发 展阶段的调整项目是不同的，这样就会造成eva调整的差异性和估 计性，可能会对各期绩效评价造成歪曲。(-)eva指标体系屮无法杜绝职业判断的因素非财务指标

8、大多反映了企业经营过程中的质量因素等主观因素很 难进行量化，评价的标准可能会存在较大差异，具体的操作主要看 评价者的知识、素质、经验和判断能力，会产生一定的主观随意性, 造成绩效评价指标的失真。如果用此来评价经理人的业绩可能导致 经理人与股东之间的摩擦，另外，如果非财务指标在特定的企业中 所占权重较人，将更加难以判断和评价，很难保证评价结果的客观 和公正性。(三)计量eva时企业资本成本较难取得资木成木是计量eva的一个重要因素，对于债务资木成木存在使 用银行贷款利率还是国债利率的选择，权益资本成本的计算方法更 是有多种模型，有资本定价模型、股利收益率模型和套利定价模型 等，这些模型都有各有利

9、弊，很难说哪一种最科学。目前，国资委 对央企的考核采用一种简化的方法处理，主要是根据行业规定一个 资木成木率，虽然可能不够准确，但从成木效益的原则考虑，确实 可以大大减少工作量，大体可以反映不同行业的业绩和管理水平。（四）对不同规模的企业eva指标不具有可比性从经济增加值一般计算公式可以看出，eva指标是个绝对数，在同 一企业不同时期，企业资产规模变化不大的情况下，该指标的纵向 比较可以反映企业不同时期的经营业绩。但对于资产规模不同的企 业就无法进行横向的比较，存在所有绝对值指标的局限性即缺乏不 同规模之间的可比性，作岀的业绩评价可能有失公允。（五）eva无法解释企业的各种内在机会由于eva在

10、计算过程中对会计信息进行了调整，但这些调整可能 删除了一些重要会计信息的载体，企业经营者用来向市场传递有关 企业未来发展机会的信息也可能被混在一起被剔除，企业的股票价 格波动反映的是市场对这些成长性机会的预期水平，这些调整虽然 使eva更接近企业真实创造的价值，同时也把eva指标与股票市场 的相关性降低了，造成了对企业的成长性机会用eva很难解释。四、科学的业绩考核探析（-）eva具体运用的需要大环境的支撑由于eva是一个综合性指标，它的计量需要多种因素的全盘考虑, 是建立在成熟的资本市场和完善的市场机制基础之上的，因此，建 立相关的规章制度，吸收世界资本市场先进经验，融入全球性大市 场，是用

11、好eva考核的重要基础。（二）定位于企业未来发展，正确引导是业绩考核的关键在现代企业管理机制中，对企业的所有激励政策，都是和评估制 度相联系的。我们需要什么样的业绩，就要用什么样的指标去衡量、 评价，才能达到激励的效果。当前这个阶段我们要以改善民生为主, 我们的考核指标就要把改善民生的各项指标作为重点，增加它们的 权重，使之自然朝着这个方向转变。我们要追求长期效益就需要用 能反映长期绩效的指标，我们要防止企业短期行为，就可以降低短 期业绩所占的比重，增大长期业绩的比重，以此来调整企业的经营 发展方向，达到宏观调控的目的，引导企业健康有序发展。（三）充分发挥屮介机构的评价作用，服务于企业发展需要

12、随着市场经济全球化发展步伐的加快，我们需要有一流的企业去 角逐。在同等水平的条件下，更要讲管理，深入管理，从中找差距, 才能帮助我们走得更远。对于国资委实行的绩效考核，我们需要有 专业的人员去评价，发现企业的问题，帮助其改进。业绩考核只是 一个手段，提高管理水平才是关键，管理上去了，竞争力自然就提 升了。当一个企业由结果导向转向过程导向时，该企业就已边向文 化管理的征程了，才能真正体现“以人为本”的思想，只有人才是 创新与创造的源泉。所以，加强中介机构对业绩考核的指导作用， 服务于企业的整体发展需要是当务之急。（四）综合运用其他指标，使考核能充分体现企业的真实业绩eva只是一个财务指标，单独的eva评价依然不能摆脱单纯财务 业绩评价的缺陷，并不能解决所有的评价问题，因此运用时要结合 相关非财务指标（主要有员工满意度、顾客满意