风险管理学第四章

1、第四章 金融风险管理战略及策略一、金融风险管理战略的含义金融风险管理战略是指经济主体从长远和全局的角度出发，对金融风险的防范与化解所作出的总体谋划和行动布局金融风险管理战略统领着金融风险管理的策略选择和具体行动的实施，是金融风险管理中高屋建瓴的重要一环二、金融风险管理的特征国家层次的总体性规划，对整个经济实体作出的指导性计划着眼于长远利益，较长期的管理计划目标对未来将要发生的金融风险作出的系统性安排，用来指导今后风险管理策略的制定和实施国家层次来看，金融风险管理隶属于社会经济总体发展战略，是国家在处理经济问题的重要战略安排三、金融风险管理的基本战略完全放任型经济主体在衡量了自身面临的金融风险的

2、危害性与将要付出的风险管理成本后，所作出的放任金融风险自由发展的战略选择属于风险偏好型经济主体的战略选择适用于经济主体发生小型金融交易的情形，采用该战略的经济主体不需要支付任何风险管理成本三、金融风险管理的基本战略全面控制型经济主体本着安全、谨慎的原则，对所预计的金融风险进行全方位的防范与监控的战略选择属于风险厌恶型经济主体的战略选择适用于较大规模、危害程度较重或波及范围较广的金融风险存在时采用，该战略的实施要求经济主体支付相当大的风险管理成本，但实际中不可能完全覆盖所有的风险点三、金融风险管理的基本战略选择控制型经济主体在全面估量了自身所遭受的风险后，有选择性、有重点地针对局部风险状况进行防

3、范与监控的战略选择属于风险中立型经济主体的战略选择它需要经济主体衡量管理金融风险所需成本与收益之间的关系，分析各部分可能遭受的金融风险的大小并区别对待，进行灵活控制，达到经济、合理管理金融风险，以较小成本获得较好管理效果的目的四、金融风险管理策略的类型预防策略指在金融风险尚未发生时人们预先采取一定的防备措施，以防范金融风险发生的策略主要运用于金融机构信用风险的管理和流动性风险的管理四、金融风险管理策略的类型规避策略指经济主体根据一定的原则，采用一定的技巧，来自觉地避开各类金融风险，以减少或避免这些金融风险所引起的损失运用于各种投资活动中（选择风险小的项目），外汇风险管理（收硬付软、借软贷硬）头

4、寸管理：第一，在准确预测利率变动趋势的基础上，通过调整利率敏感性缺口或持续期缺口，来避免利率风险所导致的损失，甚至可以从利率变动中获得收益；第二，通过资产结构的调整，如缩短资产的平均期限或提高短期资产占总资产的比重等，来规避流动性风险和信用风险；第三，尽量减少外汇持有头寸，以规避外汇风险四、金融风险管理策略的类型分散策略投资分散化：指投资者在进行证券投资时并不将其全部资本集中投资于某一种特定证券，而是将其资本分散地投资于多种不同的证券投资分散化能抵消风险的原因：各种证券的市场价格都分别受各自的供求关系和其决定因素的影响，组合内的某些证券遭受了损失，另一些证券得到盈利从而可以弥补损失要达到有效地

5、抵消风险的目的，投资者不仅要实现资产结构多样化，而且还要尽可能选择相关系数小的资产进行搭配四、金融风险管理策略的类型转嫁策略指人们利用某些合法的交易方式或业务手段，将自己所面临的金融风险转移给其他经济主体承担的一种策略主要运用于外汇风险管理以及各种投资活动中最重要、最显著的特征：风险的转嫁必须以有人承担为条件四、金融风险管理策略的类型保值策略广义上指各种金融风险管理策略，狭义上指指其中的套期保值策略套期保值一般是指人们通过一定的金融交易方式来冲销自己所面临的某种金融风险的一种策略套期保值策略运用得最普遍的主要有远期交易、掉期交易、金融期货交易及金融期权交易思考：见教材第90页四、金融风险管理策

6、略的类型补偿策略指人们通过一定的途径，对已经发生或将要发生的金融风险损失，寻求部分或全部的补偿，以减少或避免实际损失的一种策略主要运用于外汇风险管理（加价保值和压价保值），金融机构的信用风险管理（担保和抵押），利率风险管理（各种利率协议），保险（存款保险，贷款保险，商业信用保险，出口信用保险以及投资风险保险五、金融风险管理策略的选择原则成本最低原则效率最高原则保护收益原则中国金融风险的形成原因成本转嫁金融作为资金来源的第一渠道就必然成了社会稳定的“稳定器”在社会稳定和经济体制改革融资的大背景下，金融机构和国有企业之间就形成了一种扭曲、非经济、强制的信用关系“稳定器”最直接的表现就是信贷资金的财

7、政化，社会风险向金融机构的转化，金融体系成了改革成本的主要承担者中国金融风险的形成原因经济周期我国金融机构不良贷款居高不下的原因主要有：其一，由于过度负债、盲目投资、经营行为扭曲导致企业经营状况恶化；其二，某些企业用银行贷款弥补经营亏损、上缴税收，造成信贷资金财政化；其三，一些地方政府不恰当地干预银行信贷；其四，某些企业趁兼并和破产之机逃废银行债务明斯基指出，经济周期的存在会诱使企业进行高负债经营企业分为抵补型企业、投机性企业和蓬齐企业，经济处于上升期，银行放宽信贷，企业增加借款，投机性企业和蓬齐企业的比重越来越大，潜在的金融风险逐步积累，一旦经济形势恶化，金融风险就会出现中国金融风险的形成原

8、因齿合故障诺斯指出，制度创新能给人带来追加收益，产生追加收益的原因有：规模经济、外部性、风险和交易费用新制度给人们带来的规模收益决定了未来制度变迁的方向金融改革的成果对制度完善具有强大的影响力，形成“路径依赖”金融改革不可逆转，但也有成本，变革中的金融制度与转型中的经济制度之间由于推进时间上的快慢而发生“齿合故障”中国金融风险的形成原因信息不对称内生因素金融机构与借款企业间存在信息不对称在非完全信息条件下，金融资产质量的恶化是由于双方的机会主义行为和道德风险所造成的中国金融风险的形成原因摩根规则操作因素我国金融机构不良贷款率高的一个很重要原因是缺乏有效的内部风险控制机制摩根规则指金融机构主要根据企业过去的信用记录来决定目前是否贷款，只向前看，不向后看，不重视企业预期收益中国金融风险的形成原因区域均衡政策因素地区发展不平衡不仅产生于地区资源分布、教育水平、人口素质的不平衡，我国经济发展的阶梯式发展战略也是一大原因造成大量银