宏观环境偏空塑料仍有一定下跌空间

1、宏观环境偏空塑料仍有一定下跌空间8月以来，欧美一系列恶性事件的爆发不断打击着市场脆弱的神经,令投资者陷入恐慌之中，全球金融市场因此乌云密布，原油等大宗商 品价格大幅下挫，国内塑料期货也受到猛烈冲击，价格一度逼近万元 大关。近几个交易日市场恐慌情绪虽有所缓解，但依然难言乐观，塑 料价格的反弹也相当疲弱。展望后市，在宏观面依然偏空的大环境下, 投资者谨慎心态仍将延续，塑料仍有一定的下跌空间，万元支撑将再 度面临考验。金融经济环境的动荡无疑是近期整个期货市场行情大幅波动的关键影响因素。继前期欧美债务问题引发全球金融市场雪崩、投资者信 心遭受重大打击后，近期欧美市场又传来一系列利空消息。欧元区最 大经

2、济体德国二季度经济增速季升0.1% ,远不及市场预期，投资者 对欧元区经济陷入停滞的担忧明显升温；备受期待的法德领导人峰会 令市场极度失望，会晤未拿出解决债务问题的实质性措施，加剧了投 资者对后期欧元区主权债务危机进一步扩散的预期；美国最新公布的 一系列大幅低于预期的制造业、就业和房地产数据进一步引发了市场 对美国经济二次探底的忧虑，而一些机构密集调低美国经济增长速度 令市场的失望情绪不断得到宣泄。花旗集团表示，受政治瘫痪和财政 紧缩双重因素影响，美国今年与2012年经济增长可能低于之前预估, 将美国今年国内生产总值(gdp)增长率预估自1.7%调降至1.6% , 2012年gdp增长率由此前

3、的2.7%调降至2.1%0摩根大通也表示，鉴于消费者信心下滑及经济增长放缓，将下调美国经济增长预估，今 年第四季度经济增长预估自2.5%调降至1% ,将2042年经济增长预估自1.5%调降至0.5%o在一片利空氛围中，高风险的大宗商品再次 被投资者大举抛售，欧美股市重挫，原油单日暴跌6%的场面再度出 现。从目前的市场格局来看，宏观方面的风险短期内仍会左右包括塑 料在内的商品市场走势，市场信心的恢复可能需要较长一段时间。原油仍处于下跌通道 国内货币政策走向是近期影响商品市场情绪的一个重要方面，也是市场分析人士所争论的一个焦点。市场的普遍预期是7月份的cpi 是年内高点，8月份cpi将会出现下行，

4、政策存在放松的可能性。但笔者的观点是，通胀形势依然严峻，紧缩性货币政策三季度仍将持续，市场资金面不容乐观。从近期公布的相关数据来看内农产品(15.38,0.26,1.72%)价格虽略有回落，但猪肉和禽蛋价格仍有上涨，8 月cpi仍将处于较高水平，政府调控任务依然艰巨。此外，7月的 m1只有11.6% ,低于6月的12.7% ,货币供应量的减少，以及目前央行严控资金进出国境的动作，说明高层期待在略做减少货币供应量 的环境下继续执行稳定物价的工作。近期因央票利率提高所引起的加 息预期曾让市场诚惶诚恐，可见政策紧缩预期对市场仍然具有很大威 慑力。在政策未有放松的前提下，市场投资者做多情绪很难被真正调

5、 动起来。从国内塑料现货市场情况来看，农膜生产开始进入平稳期，前期原料价格暴跌造成的恐慌情绪有所淡化，这为塑料价格提供了一些支撑。当前规模企业的原料库存保持正常稍上水平，中型企业多以销定 产。农膜生产情况如下：日光温室膜，厂家生产旺季继续，生产订单 积累达两个月以上，生产情况正常。原料库存仍保持高位，开机在 60%—90%范围内，旺季生产局面继续。pe功能膜，随着原料价格的恢复，生产保持正常，南方西瓜膜的备货偏低，山东的寿光、 淄博温室大棚覆盖开始，销售进入旺季。灌浆膜厂家的旺季生产继续, 开机率高位保持，pe功能膜厂家开机30%—40%局面不变， 大蒜

6、地膜生产也逐步进入启动期。但整体而言，受电荒和钱荒影响， 下游消费商集中采购积极性偏低，维持按需采购操作，其余处于需求 旺季的原料偏少。贸易商对后市信心不足，出货意向增强，对塑料市 场需求利好支撑有限。塑料有望向下寻求万点支撑综上所述，笔者认为，短期内影响塑料价格的因素仍是国内外宏 观经济环境及上游原油价格走势，国内现货面略有好转虽能给价格提 供一些支撑，但这种支撑力度较为有限。鉴于国内外金融环境仍处于 动荡之中，市场情绪难言平复，且原油依然处于下跌通道之中（70美 元为下跌第一目标位），塑料后期仍有望向下寻求万点附近的支撑。 8月以來，歐美一系列惡性事件的爆發不斷打擊著市場脆弱的神經，令投資

7、者陷入恐慌之中，全球金融市場因此烏雲密佈，原油等大宗商品價格大幅下挫大關。近幾個交易日市場恐慌情緒雖有所緩解，但依然難言樂 料價格的反彈也相當疲弱。展望後市，在宏觀面依然偏空的大環境下, 投資者謹慎心態仍將延續，塑料仍有一定的下跌空間，萬元支撐將再 度面臨考驗。金融經濟環境的動蕩無疑是近期整個期貨市場行情大幅波動的關鍵影響因素。繼前期歐美債務問題引發全球金融市場雪崩、投資者信 心遭受重大打擊後，近期歐美市場又傳來一系列利空消息。歐元區最 大經濟體德國二季度經濟增速季升0.1% ,遠不及市場預期，投資者對歐元區經濟陷入停滯的擔憂明顯升溫；備受期待的法德領導人峰會 令市場極度失望，會晤未拿出解決債

8、務問題的實質性措施，加劇瞭投 資者對後期歐元區主權債務危機進一步擴散的預期；美國最新公佈的 一系列大幅低於預期的制造業、就業和房地產數據進一步引發瞭市場 對美國經濟二次探底的憂慮，而一些機構密集調低美國經濟增長速度 令市場的失望情緒不斷得到宣泄。花旗集團表示，受政治癱瘓和財政 緊縮雙重因素影響，美國今年與2012年經濟増長可能低於之前預估, 將美國今年國內生產總值(gdp)增長率預估自1.7%調降至1.6% , 2012年gdp增長率由此前的2.7%調降至2.1%0摩根大通也表示，鑒於消費者信心下滑及經濟增長放緩，將下調美國經濟增長預估，今 年第四季度經濟增長預估自2.5%調降至1% ,將20

9、12年經濟增長預估自1.5%調降至0.5%o在一片利空氛圍中，高風險的大宗商品再次 被投資者大舉拋售，歐美股市重挫，原油單日暴跌6%的場面再度出 現。從目前的市場格局來看，宏觀方面的風險短期內仍會左右包括塑 料在內的商品市場走勢，市場信心的恢復可能需要較長一段時間。原油仍處於下跌通道國內貨幣政策走向是近期影響商品市場情緒的一個重要方面，也是市場分析人士所爭論的一個焦點。市場的普遍預期是7月份的cpi 是年內高點，8月份cpi將會出現下行，政策存在放松的可能性。但 筆者的觀點是，通脹形勢依然嚴峻，緊縮性貨幣政策三季度仍將持續,市場資金面不容樂觀。從近期公佈的相關數據來看，國內農產品 (15.38

10、,0.26,1.72%)價格雖略有回落，但豬肉和禽蛋價格仍有上漲，8 月cpi仍將處於較高水平，政府調控任務依然艱巨。此外，7月的m1隻有11.6% ,低於6月的12.7% ,貨幣供應量的減少，以及目前rr.ml：1l=央行嚴控資金進出國境的動作，說明高層期待在略做減少貨幣供應量 的環境下繼續執行穩定物價的工作。近期因央票利率提高所引起的加 息預期曾讓市場誠惶誠恐，可見政策緊縮預期對市場仍然具有很大威懾力。在政策未有放松的前提下，市場投資者做多情緒很難被真正調起來。從國內塑料現貨市場情況來看，農膜生產開始進入平穩期，前期原料價格暴跌造成的恐慌情緒有所淡化，這為塑料價格提供瞭一些支 撐。當前規模

11、企業的原料庫存保持正常稍上水平，中型企業多以銷定 產。農膜生產情況如下：日光溫室膜，廠傢生產旺季繼續，生產訂單 積累達兩個月以上，生產情況正常。原料庫存仍保持高位，開機在60%—90%范圍內，旺季生產局面繼續。pe功能膜，隨著原料價格的恢復，生產保持正常，南方西瓜膜的備貨偏低，山東的壽光、 淄博溫室大棚覆蓋開始，銷售進入旺季。灌漿膜廠傢的旺季生產繼續, 開機率高位保持，pe功能膜廠傢開機30%—40%局面不變，大蒜地膜生產也逐步進入啟動期。但整體而言，受電荒和錢荒影響， 下遊消費商集中采購積極性偏低，維持按需采購操作，其餘處於需求 旺季的原料偏少。貿易商對後市