上市公司社会责任信息披露影响因素研究

1、上市公司社会责任信息披露影响因素研究马连福赵颖(南开大学商学院公司治理研究中心，天津300071)摘要：本文以在深圳证券交易所上市的公司为样本，对上市公司社会责任信息披露程度 及其影响因索进行了实证研究。研究发现，我国上市公司社会责任信息披露的总体状况较差, 公司绩效、行业属性及规模是影响我国上市公司社会责任信息披露的重要因索，而独立葷事 比例及董事长与总经理是否二职合一两个公司治理结构变量均未表现出对社会责任信息披 露的显著影响。关键词：上市公司社会责任；信息披露；影响因素；公司治理作者简介：马连福，南开大学商学院教授、博士牛导师，研究方向：公司治理与投资者 关系管理。赵颖，女，南开大学商学

2、院公司治理研究中心博士生。屮图分类号：f276.6文献表示码：a引言经济发展、环境保护和社会和谐是可持续发展的重要内容。企业传统的利润最人化目标, 产生了一系列的社会问题，诸如环境污染、侵犯员工权益、产品质量不合格等，这使得企业 受到强烈的社会抨击，严車影响到社会对企业的信任。企业也逐渐意识到不应该盲h追求利 润瑕大化，而应该注意到企业的社会形象。所以，企业在对外界披露的报告中包含了社会责 任信息。最近几年，可持续性发展和企业社会责任在国外一些国家中得到前所未有的重视, 许多国家纷纷通过立法来加强金业的社会责任意识，而在这些国家中有关企业社会责任信息 披露的实践和理论研究也较丰富。相对而言，由

3、于受到种种因素的影响，我国金业的社会责 任意识差异很大，针对企业社会责任的研究成杲也有限。本文在以上研究背景和实践需求下，开展了中国上市公司社会责任信息披踞研究。本文 的贡献在于通过对上市公司社会责任信息披露的实证研究，展现了中国上市公司社会责任信 息披歸的现状及影响因索，提出了可行性的改进建议，丰富了木研究领域的研究成果。本文共分为五部分：第一部分是引言部分，主要是提岀问题；第二部分是文献冋顾部分, 回顾了国内外有关社会责任信息披露的研究成果；第三部分是社会责任信息披露指标体系的 设置及样木选择和研究假设,包括社会责任信息披露指标体系和社会责任信息披露指数的界 定、研究样本來源及研究假设；第

4、四部分是描述性统计和冋归分析，对中国上市公司补会责 任信息披露现状进行了描述性统计分析，对补会责任信息披露影响因素进行了冋归分析；第 五部分是结论和建议，总结了本文实证研究的结果，提出建议和研究展望。文献回顾现有企业社会责任信息披露的研究成果主要集中在国外，国外该领域的研究沿着两条线 索进行，一是相关理论研究；二是外在和内在驱动因索研究。在对企业的社会责任信息披露 外在和内在驶动因素研究中，由主要以实证研究为主。用于分析企业社会责任信息披露行为的理论很多，例如决策有用性理论、经济理论、社 会政治经济理论、利益相关者理论和法律理论，然而，grayed al .(1995)川认为合法理论故能 解释

5、组织披露有关环境和社会信息的行为。法律理论的核心观点是社会契约，含义是公司的 存活依赖于公司在社会边界和准则内运营的程度(brown and deegan, 1998)|2|o由于社会边界 和准则是随着时间变化的，因此组织通常以社会责任信息报告的形式来不断证明它的行为是 合法的,它的行为表现出了一个好企业公民。deegan and colleagues (1996, 1998, 1999) and patten (1991, 1992)外的研究表明当组织或者组织所在行业要血对环境污染、违反人权、 法律诉讼等困境时，环境和社会信息披露的数量更多。公司对这样的公众压力和负而的媒体 关注的反应，包插

6、增加以自我赞美式为主的信息披露的数量，主要i的在于减少公司在社会 和政治环境中的曝光(patten, 1992)。在企业社会责任信息披露外在和内在的驱动因素研究中，mark j. epstein and martin freedman (1994)认为遵守信息披露法规是公司进行社会责任信息披需的主要原因之一。然 而，来自利益相关者对企业责任信息的需求也被认为是企业进行社会责任信息披露的外在驱 动因素，该方面的研究主要来口丁实证研究成果，例如，epstein and freedman (1994)发现个 人投资者需要比现在已提供的更多的公司社会责任信息。为了研究个人投资者对社会信息的 需求状况，

7、mark j.epstein and martin freedman( 1994)对个人投资者的调查表明非机构投资者 对社会信息也很感兴趣,并且他们对有关产品安全和质量以及公司环境活动方曲的信息有强 烈的需求。simon knox(2005)强调，故近这些年卄政府组织变得越来越强大，他们耍求公司 解释令关公平贸易、人权、工人权利、环境影响、财务健康及公司治理领域的政策。企业社 会责任信息披露行为除了受到来自诸如立法者、定规者和利益相关者的影响外(roberts 1992，sinclair-desgagne & gozlan 2003，willis 2003)，企业社会责任信息披露行为也

8、存 在着内在的影响因素，例如，公司受外界压力的影响程度也随着公司规模和媒体可见度 (cormier & magnan 2003)，企业绩效(hooghiemstra, 2ooo)1101,彳了业(walker and howard, 2002)11,1,公司的所有权和治理结构(roberts 1992, cullen & cluistopher 2002, cormier & magnan 2003)而不同。国内关于企业社会责任信息披露研究是从近两开始的，成果很有限，主要有沈洪涛 (2006),黎精明(2004),阳秋林(2005)等，以上研究要么只是对我国上市公司社会

9、责任信息 的披露现状进行了描述性的分析，要么就是简单地从企业社会责任信息披露的动因、内容、 特点、方式等方而进行阐述，均没有对企业社会责任信息披露理论及决定凶索等深层次问题 进行全而研究。指标体系、样本选择与研究假设一企业社会责任信息披鏘指标体系的设置gray r, kouhy r and lavers s. (1995)认为企业社会责任信息披露应分为环境信息披露 和社会信息披露，环境信息披踞指披maifl然环境、环境保护和资源使用方血的信息；社会 信息披露指披露有关公司为社区、员工和社会关系方血的信息。mark j.epstein and martin freedman(1994)社会信息披

10、露广泛地理解为山公司与利益相关者的关系组成，其中，利益 相关者包括投资者、债权人、员工、供应商、顾客、政府和社区。他们还把补会信息归纳为： l公司对环境影响(污染)的数据信息；2.与消费者的关系；3.人力资源(例如，平等的工 作机会)；4.能源保护；5.工人安全和健丿隶；6.产品女全(包括牛产的危险或者不健康产品); 7.受政府强迫的交易信息(freedman and wasley,1983;rockness and williams,1988)<> stephen brammer and stephen pavelin(2004)对英国134家大公司的实证研究中，山于数据获取难度

11、较 大，将英国"道徳投资研究服-(the ethical investment research service, eiris)n机构对社会 信息的界定缩减为三项内容，即员工、环境、社区。在前人研究基础上，结合我国企业社会责任信息披露特点和数据采集的可行性，木文将 从以下五个方血来衡量企业社会责任信息披露数量和质量，包括产品(质量、安全性现状及 将来的管理方案)、坏境保护(坏境保护政策、计划)、慈善事业捐助(捐助的对彖、金额)、 社区计划、顾客满意(顾客满意现状及将來的管理方案)、员工保护(员工培训、保护措施、 平等的工作机会、员工福利)六个指标。以上六个指标中，每个指标采用1、2、

12、3评分标准, 指标信息不披露评分为1，指标信息披露但不充分评分为2,指标信息充分披露评分为3( sean w.g. robba, louise e. singleb, marilyn t. zarzeskic, 2001)。对每个公司的六项指标分数进行 加总，就得到各个公司的社会责任信息披露的实际得分，然后将企业的补会责任实际得分除 以社会责任信息披露的最人可能得分(各样木公司的社会责任信息披露的最人可能得分均为 18),就得到企业社会责任信息披厳指数(csrdi)o 二样本选择本文的样本选择深圳证券交易所的上市公司，共491家。英中有33家上市公司年报中 的财务报表信息缺失，故最终纳入木文实

13、证研究的上市公司实为458家。通过对这458家样 木公司2005年年报中相关社会责任信息的阅读和数据采集，得到了基木的样木数据资料。 在数据采集过程中，从产品质量(安全性)、环境保护、慈善事业捐助、社区计划、顾客满 意、员工保护六个方血来进行评分。为了减小误差，我们制定了严格的数据釆集及评分标准, 并应用德尔菲法来对年报信息进行评分。我们选择样本公司年报作为数据来源的原因是无论 对机构投资还是个人投资者來说，年报都是一个最容易获得信息的资源，也是成木最低的信 息资源。并口，从狭义的社会责任角度來说，企业有义务向它的所有者充分地、公平地披露 信息。企业(组织)也有道徳和义务把社会委托给它的资源的

14、用途公布于众(gray et al., 1991)0 在对样木数据进行分析时，我们使用了 eviews 5.1软件作为统计分析工具。三研究假设1. 企业绩效bowman (1978严】发现社会信息披露与财务绩效是正相关的关系。frost(20(x)对60家澳 大利亚采掘业公司年报进行的实证研究表明，利润较高的公司环境信息披臨水平要高于利润 低的公司。hooghiemstra(2000)发现，自愿社会信息披露会随着公司社会绩效的增加而增加， 这意味着公司愿意报告“好消息”但是不愿意/根本不报告“坏消息”，以及将信息披露在很 大程度上当成是“自我赞美”。鉴于以上研究成果，木文提出假设1：在其它条件

15、不变的情况下，企业的社会责任信息 披露水平与企业绩效正相关。2. 企业规模patten(1991)对美国公司年报中社会信息披露质量的研究证明了公司规模是觅要的解释 变量，较人的公司很可能比小公司受到更多的公众关注，而且，小公司也可能不需要通过年 报或者其他止规渠道來同股东沟通有关他们的社会责任信息(cowen, ferreri and parker, 1987;patten, 1991)o simon knox(2005)对 ftse4good 前 150 家公司的实证研究表明， 社会责任信息的报告成果与公司规模有关，人型公司和小型公司社会责任报告明显不同于小 公司的相关报告(注：ftse4g

16、ood是用來用來衡量企业符合全球公认的企业社会责任标准 的程度)。山于大公司具备更多可用资源，因此很可能大公司从事并报告更多的社会责任事 业。鉴于以上研究成果，本文提出假设2：在其它条件不变的情况下，企业的社会责任信息 披餌水平与公司规模正相关。3. 行业属性由于企业的公共责任及受社会关注的程度不同，不同行业部门中的社会信息披踞水平和 本质有差异是符合逻辑的。例如，水利行业，由于该行业直接垄断性的管理重要的环境资源， 被要求在年报中披露有关环境的信息是理所当然的。处于其他对环境有明显影响的行业的公 司，例如采矿行业和石油开釆行业，可能为了扩散股东关注的事件和抵御法律的威胁，会口 愿提供更多的关

17、于环境的信息。而关于社区和慈善事业捐助信息可能对于那些在消费者屮可 见度很高的行业来说非常重耍(julia clarke and monica gibson-sweet, 1999)1131 o 此外，julia clarke(i999)还强调，对环境的关心和“绿色”消费者的出现，也对这些高度受关注的行业 部门产生(社会责任信息披踞)压力。walker and howard(2002)指出社会责任信息披探对采 掘业来说非常亜要，主要原因有(1)采掘业整体公众形象较差，而且口然资源开釆行业的 社会绩效和环境绩效比产品价格、质量和安全更受关注；（2）针对该行业的來自国际和国内 的压力会导致更多的行

18、业立法；（3）金融部门更加关注该行业的风险和社会责任；（4）随时 有“被吊销营业执照”可能。也就是说，采掘业公司为了缓解以上风险和矛盾，会口愿披霧 更多的社会责任信息。鉴于以上研究，本文以采掘业为例，提出假设3：在其它条件不变的情况下，采掘业企 业会白愿披露更多的社会责任信息披露。4. 董事会中独立非执行董事的比例董事会中的独立非执行董事被看作是监控经理人员行为的一种工具，他们将导致公司 愿披露更多的信息，包括企业的社会责任信息。forker（1992）认为，董事会中独立非执行董 事的比例越高，就越能加强对财务信息披露质量的监控，并且会减少经理人员保留信息而获得 的好处。独立董事可被视为一个监

19、控经理层行为的工欺rosenstein and wyatt, 1990）,从而董 事会中独立董事的比例越大，监控经理层的机会主义行为就越有效，经理层进行自愿披露的 意愿就越高（lefwich et al ,1981;fama and jensen ,1983）。鉴于以上研究，木文提出假设4：在其它条件不变的情况下，企业社会责任信息披露水 平与独立董事比例正相关。5. 二职合一代理理论捉侣董事长与总经理两职分离，因为作为代理人的总经理不一定总是从股东的 利益出发披歸信息，因此需要单独设立董事长以监秤。如杲二职合一，则总经理倾向于对外 隐瞒不利的信息。forker（1992）认为二职合一对监控质量

20、造成了一定的威胁，二职合一与自 愿披露信息z间存在显著的负相关关系。鉴于以上研究，本文提岀假设5：在其它条件不变的情况下，企业社会责任信息披露水 平与董事长、总经理二职合一负相关。实证结果与分析一描述性统计表1是458家上市公司社会信息披歸内容的描述性统计分析结杲。我们可知，绝大部分 的公司没有披露任何本文中界定的社会责任信息。在六个社会责任信息方面，相对来说，产 品信息的披露数量和质量是最好的，共有206家公司进行了不同程度的披诱，其中150家属 于未充分披露，占到总样本的30%,而56家屈于充分披露，占到总样本的8%0员工保护 信息的披露数量和质量较产品信息披露略差一些，共有69家公司进行

21、了不同程度的披露， 但其中只有5家公司属于充分披露，只占到样本的1.10%；而同顾客满意信息披露相比，尽 管只有46家公司不同程度的披露了该方而的信息，但是其中有17家公司作了充分披露，占 到了 3.71%，比员工保护信息的充分披歸状况耍好。慈善事业捐助信息的披懈数量和质量是 最差的，只有两家公司作了未充分披臨，而没有任何一家公司的披歸可以算得上是充分披餌, 未披需的披露数达到456家，占到总样本的99.56%0社区计划信息披露的状况也很差，只 有1家公司充分披露了该信息，也只有4家公司不充分地披露该信息。详细的披露状况请见 表lo表1社会责任信息披露内容描述性统计分析产品信息环境保护信息慈善

22、事业 描助信息社区计划信息顾客满虑信息员工保护信息公司 数百分 比（）公司数百分 比（）公 司 数百分比（）公 司 数百分 比（）公 司 数百分比（%）公司数百分比（）未披露（家）25255.0242092.7045699.5645398.9141289.9638984.93未充分 披露（家）15033.75306.5520.4440.87296.336413.97充分披 露（家）5612.2381.750010.22173.71510总计458100458100458100458100458100458100表2是社会责任信息披露指数的描述性统计分析。社会责任信息披踞指数的平均数为0.39,

23、最大值为0.72,最小值为0.33,最大值和最小值的间距为0.39,标准差是1.22,偏度 和峰度分别为1.22和4.33。表2社会责任信息披露指数描述性统计分析平均数中位数最大值最小值标准差偏度峰度观测值0.390.390.720.330.070.223.03458二冋归分析1 模型假设：csrdi =a+bi（prof）+b2（indus）+b3 （size）+b4（indper）4-b5（ceocha）+e其中，csrdi =企业社会责任信息披露指数，；卩2彳=企业绩效，用每股收益来代替；indus二是否属于采掘业；当公司属于采掘业时，取z为1;当公司不属于采掘业 吋，取之为0。size

24、二公司规模，用主营业收入的自然对数来代替；indper=独立董事比例，等于独立董事人数占董事会总人数的比值；ceocha=董事长与总经理是否二职合一；当二职合一时，取之为1,当不是二职 合一时，取z为0。衣3自变量设计说明自变量名称自变量含义计算方法与凶变量关系prof公司绩效每股收益+indus行业采掘业二1,非采掘业=0+size公司规模ln （主营业务收入）+indper独立董事比例独立董事人数/董事会总人数+ceocha二职合二职合=1,不是二职合一=0+2.相关性分析通过计算皮尔逊相关系数來检验解释变量之间的相关关系。从表4中可以看出，企业 绩效与企业规模之间的相关系数为0.32,企

25、业绩效与董事会中独立董事比例之间的相关系数 为0.13,而企业绩效与企业是否属于采掘业的相关系数为0.11。而根据hossain （1995）的 研究表明，解释变量之间的系数只要没有超过0.8或0.9,就不会对多元回归分析产生影 响。因此，企业绩效与企业规模、董事会中独立董事比例及企业的行业特征的相关关系对多 元冋归分析结果的解释力不会产生严重影响。表4相关性分析profindussizeindperceochaprof1.00indus0.111.00size0.320.001.00indper0.13-0.01-0.011.00ceocha-0.10-0.020.01-0.051.003.

26、回归分析结果利用eviews 3.1,将社会责任信息披厳指数与社会责任信息披銘的的各个解释变量采用 普通最小二乘法进行回归拟合。回归结杲如表5和表6所示。山表5 口j知，模型的拟合度是显著的(f值为9.17, p值<0.01),说明至少有部分变量具 有很强的解释力，但调整2较小(为0. 08),原因可能在于遗漏了一些相关的解释变量， 或者一些样木公司的年报提供了错误甚至虚假的信息。而dw值在2的附近，说明白相 关问题也不存在，因此，所得出的回归结果是最优线性无偏的。表5回归的总体结果观测值调整的可决系数f统计量dw统计屋f统计量的概率4580.089.171.810.00由表6可知，从冋

27、归方程的系数来看，公司绩效(prof)在pv0.05吋表现出高度显著性， 这表明，绩效好的公司会自愿披露更多的社会责任信息，支持了研究假设1。行业属性(indus) 的回归系数在p <0.05时也表现出高度显著性，表明本研究所选择的采掘业中的公司会倾向 于比其他行业里的公司披露更多的社会责任信息，这也在一定程度上证明了社会责任信息披 露受到行业因素的影响，与前面的研究成果一致，支持研究假设2。而公司规模(size)的冋 归系数其至在p<0.01时高度显著，这也同样为假设3提供了有力的证据，即规模大的公司 倾向于披露更多的社会责任信息。从t值的衣现看，尽管董事会中独立董事比例仃hdp

28、er) 和幫事长与总经理是否二职合一(ccocha)的系数方向尽管支持假设，但均不显著，说明公司 在选择社会贵任信息披露时，并不会受独立前事比例的大小和董事长与总经理二职合一与否 的影响，这与研究假设4和假设5部一致。表6各解释变量对社会责任信息披鏘指数的冋川系数变量回归系数标准误差t统计量t统计量的概率.c0.160.053.390.00prof0.010.012.110.04indus0.050.022.180.03size0.010.004.870.00indper0.010.030.260.80ceocha0.010.010.800.42结论和建议本文对我国上市公司的社会责任信息披露程

29、度和公司绩效、行业属性、公司规模及两个 公司治理结构因索即董事会中独立非执行董事的比例和董事长是否与总经理二职合一之间 的关系进行了实证研究。结果显示，对于我国上市公司而言，公司绩效、行业属性和公司规 模是影响上市公司社会贵任信息披厳程度的虫要因素。而两个公司治理结构变量在本研究中 均未表现出对社会责任信息披露有影响。这可能是l研究样本有关，也可能是因为中国当前 环境下，公司治理结构因素对上市公司的信息披露行为影响力度不够，例如，董事长是否与 总经理二职合一对上市公司的社会责任信息披露的不显著影响可能是因为我国当前的特殊 股权结构（如国有股比例过高、一股独大等）导致董事长与总经理两职分离时，董

30、事长对总 经理的监督虚设，实际上与董事长与总经理二职合一时差别不大。而独立董事比例对上市公 司社会责任信息披露的不显著影响则可能是山于独立董事制度在我国根本没有其他作用，董 事会中独立董事比例的增大，并没有监控经理层的机会主义行为，也没有促进经理层进行自 愿披露更多的信息。企业社会责任信息披露在我国尚处于尝试和摸索阶段，为了尽快提高我国上市公司信 息披露质量和社会责任感，本文提出建议如卜：（1）鼓励上市公司披露更多的包括社会责任 信息在内的信息。从某种意义上来说，企业的口愿信息披露程度可以暗示一国证券市场的发 达程度，而企业社会责任信息披霸程度乂会反映出一国企业与包插投资者衣内的利益相关者 的

31、和谐程度。企业的社会责任信息披露一方面会增强企业的公众形象，另一方面也会形成众 多利益相关者监管企业社会责任行为这样的外界监管机制，有利于社会和企业的可持续发 展。（2）改变我国企业的股权结构。良好的股权结构有助于公司治理机制发挥有效性，令人 欣慰的是在中国证监会等监管部门的强制要求下，我国上市止在进行股权分置改革，这将为 公司治理机制充分发挥作用捉供了必要条件。（3）监管部门应该加强“社会责任敏感”行业 的立法监管，例如采掘业、化工业、水利业等。山于不同行业企业对社会和环境的影响不同， 投资者及其他利益相关者对企业社会责任信息披戡的要求也会冇差异，因此，社会责任意识 较强并冃愿意与外界进行沟

32、通的企业就会利川年报等媒介进行信息披歸，而社会责任不强的 金业就会侵占社会资源、破坏环境，这时就盂要监筲部门的严格监督管理和规制。（4）相关 部门应该出台类似“企业社会责任信息披銘指引”。这样的指引会给企业的社会责任信息披 露行为提供一定的可操作性指导和可行的建议。棊金项目：国家白然科学基金重点项目：“中国公司治理及其评价研究”，项目批准号： to532oo1）；教育部重点研究基地课题：“基于公司治理的投资者关系价值创造及其战略管 理行为研究”（批准号：zb0699）参考文献：亲爱的各位老师，您们好！我叫xxx,我的毕业论文题n是数字图书馆资源共享中云计算的现状、颈瓶与 对策研究。首先，感谢我

33、的论文指导老师龚蛟腾老师对我的悉心教诲和指导，使我能够顺 利完成我的毕业论文。其次，我对这次答辩小纽的全体老师表示深深的感谢，感谢您们在百 忙之屮抽岀时间对我的论文答辩表示关注，最后，我对我在人学四年所有的老师们表示感激, 感激老师们的辛勤付岀。在此，我诚心地希望我的老师们能够幸福安康！ 我的毕业论文选题开始是云计算在数字图书馆中的应川研究，后來我的指导老师说我的 选题范围太广，应该抓住重点來写，经过几帝斟酌，我最终选定了我的毕业论文题h数字 图书馆资源共亭中云计算的现状、颈瓶和对策研究。我的毕业论文是分：现状分析、颈瓶分析、对策分析以及愿景这四部分来展开的。云计算作 为新一代的信息技术，对互

34、联网络世界以及数字图巧馆建设产牛了深刻影响。资源共享在图 书馆信息化建设屮起着举足轻重的作川，其发展水平是衡暈数字图书馆建设的重要标志。云 时代数字图书馆资源共建共享，既是图书馆事业发展的重大趋势，也是克服数字环境下信息 孤岛桎梏的重耍措施。首先，论文分析了数字图书馆资源共享中云计算的发展现状，如“云 时代”的数字图书馆、数字资源共建共享的云模式以及数字图书馆资源共享的云运川等基础 性的问题。然后，在此慕础上充分研究了数字图书馆资源共享屮云建设的共享难题、制约因 索和实施问题等一系列发展瓶颈。最后，根据数字图书馆资源共享屮云计算的发展状况及其 缺陷，提出了数字图书馆云计算的4大发展对策：一是总

35、体规划，合理布局；二是更新理念, 增强合作；三是统一平台，集合设计；四是虚实结合，合理组合。数字图书馆建设应当充分 利用云计算技术，充分实现图书馆资源的共建共享，彻底打破数字信息孤岛。通过全面考虑 与统一规划，建立数字数字图书馆共享数据中心，形成一个唯一可信的信息数据源，使整个 新系统和不同时期己经存在的系统进行有机集成，保证整个数据的统一和一致，并为数字图 书馆管理中的信息查询和决策分析提供可靠的、足够的、全而的数据保障，为数字图书馆资 源共亭在云吋代的进一步实现奠定平台棊础，从而实现资源共亭和服务共亭。ljgray, r，r kouhy and s lavei*s, 1995.corpor

36、ate social and environmental reporting: a review of the literature and a longitudinal study of uk disclosure accounting, auditing, and accountability journal, & 47-77.2 brown, n and deegan, c，1998.the public disclosure of environmental perfonnance information: a dual test of media agenda setting

37、 theory and legitimacy theory. accounting and business research, 29, 21 -41.3 patten, d.m., 1991.exposure, legitimacy, and social disclosure journal of accounting and public policy, 10, 297-308.4 patten, d.m, 1992. intra-industry environmental disclosures in response to the alaskan oil spill: anode on legitimacy theory. accounting, organizations and society, 17, 471-47551epstcin, m. j. and m. freedman, 1994.social disclosure and the individual investo匚 accounting, auditing and accountability journal, 7, 94-100.f6roberts, r. w., 1992.determinants of corporate social re