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文档简介

1、1普益标准数据显示，5月份，334家银行共发行7352款个人理财产品，产品发行数量较上期减少46款，环比下降4.28%，平均收益率为3.94%，跌破4%。由于资产配置难，此前已经出现成本与收益倒挂的现2象，银行理财规模的增速开始有所减缓。屈庆表示，对于一些大银行而言，委外业务开展得比较早，但目前资产不太好配置，银行主动降低了理财增速，因此委外的需求也有所降低。同时，由于部分机构担心委外政策会发生变3化，在第一季度加快了委外业务的进度，透支了后期的委外业务规模。加之此前部分受托投资机构在一季度杠杆率，投资甚至有踩“雷”的情况发生，产品收益出现明显的波动，从风险角度的考虑，一些银行开始放缓了委外业

2、4务。不过，对于一些刚刚开展业务的中小银行而言，委外的需求还是较为旺盛。但小银行资产规模较小，即使考虑其对委外需求的扩张，也难抵消大银行对委外需求的放缓。在监管方面，尽管目前还没有全国性的限制委外的政5策出台。但屈庆表示，从近期走访调查来看，有些地方的监管已经开始收紧，表现为对银行同业理财的限制，包括限制一手发同业理财、一手做委外业务的银行的资产规模扩张的速度；也有的省份对委外业务的杠杆有口头的限6制；也有银行对委外业务的信用债比例做出明确的限制。从近期监管对券商资管、基金子公司等业务收紧的情况来看，金融去杠杆仍是未来政策的主要方向，因此不排除还有进一步对银行理财、委外业务等收紧的可能。不过，7政策的初衷在于规范市场，有利于委外业务的长期发展。理财规模的放缓有利于促使产品调整，比如此前成本与收益倒挂的现象将有所变化，发行望降低。屈庆分析认为，过去理财规模增长快，但是预期收益要求高，而且资产8收益低，银行委外只能通过杠杆来完成投资收益的要求。当前由于国内投资渠道相对单一，加之股市低迷，而包括个人在内的投资者对银行理财的需求仍大，而银行理财规模的放缓，可能会使得银行理财的发行利率下行更快一9些，也将促使理财产品的投资难度较前期资产利率太低时候

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