国际金融课件第三章国际收支

1、教学目的和要求：教学目的和要求：1 1、掌握与国际收支有关的基本概念；、掌握与国际收支有关的基本概念；2 2、能看懂国际收支平衡表；、能看懂国际收支平衡表；3 3、国际收支不平衡及其调节；、国际收支不平衡及其调节；4 4、了解我国的国际收支。、了解我国的国际收支。第一节第一节 国际收支国际收支第二节第二节 国际收支平衡表的编制国际收支平衡表的编制第三节第三节 国际收支分析与调节国际收支分析与调节第四节第四节 我国的国际收支我国的国际收支第一节第一节 国际收支国际收支(balance of payment)(balance of payment)一、国际收支的概念一、国际收支的概念（一）狭义国际

2、收支（一）狭义国际收支 第一阶段：第一阶段：一国贸易收支一国贸易收支（二）广义国际收支（二）广义国际收支第二阶段：第二阶段：全部国际经济交易全部国际经济交易(international economic transactions)此阶段该概念的特点：此阶段该概念的特点：（1 1）局限于贸易收支。）局限于贸易收支。（2 2）以支付为基础。）以支付为基础。（3 3）强调立即结清。）强调立即结清。此概念：此概念：未能包括全部的国际经济交易。如：易货贸易，未能包括全部的国际经济交易。如：易货贸易，无偿援助，记账贸易，补偿贸易等。无偿援助，记账贸易，补偿贸易等。在一定时期内一国居民在一定时期内一国居民(

3、resident)(resident)与非居民与非居民(nonresident)(nonresident)之间所发之间所发生的全部经济交易的货生的全部经济交易的货币价值币价值( (货币记录货币记录) )总和总和。w理解此概念，必须把握以下几点：理解此概念，必须把握以下几点：强调居民与非居民之间发生的国际经济交易。强调居民与非居民之间发生的国际经济交易。国际收支是一个流量（国际收支是一个流量（flow)flow)。国际收支以交易为基础，统计以所有权变更日期为准。国际收支以交易为基础，统计以所有权变更日期为准。w 居民：居民：指在本国有经济利益中心，居住时指在本国有经济利益中心，居住时w 间在一年

4、以上的个人和组织。间在一年以上的个人和组织。w 居民类别：居民类别：自然人、政府、企业、非营利团体。自然人、政府、企业、非营利团体。w 中国居民是指：中国居民是指：w 在中国境内居留在中国境内居留1 1年以上的自然人。年以上的自然人。w 外国及港、澳、台地区在境内的留学生、就医人员、外国及港、澳、台地区在境内的留学生、就医人员、外国驻华使领馆外籍工作人员及其家属除外。外国驻华使领馆外籍工作人员及其家属除外。 w 中国短期出国人员（在境外居留时间不满中国短期出国人员（在境外居留时间不满1 1年）、在年）、在w 境外留学人员、就医人员及中国驻外使领馆工作人境外留学人员、就医人员及中国驻外使领馆工作

5、人w 员及其家属。员及其家属。w 在中国境内依法成立的企业事业法人（含外商投资在中国境内依法成立的企业事业法人（含外商投资w 企业）及境外法人的驻华机构（不含国际组织驻华企业）及境外法人的驻华机构（不含国际组织驻华w 机构、外国驻华使领馆）机构、外国驻华使领馆）w 中国国家机关（含中国驻外使领馆）、团体、部队中国国家机关（含中国驻外使领馆）、团体、部队w （含驻外军人）。（含驻外军人）。w 除此以外的自然人或法人为非中国居民。除此以外的自然人或法人为非中国居民。 第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表 (balance of payment statement)一国在一定时期内（通常是一国

6、在一定时期内（通常是1 1年）与其它国家间所发生的国年）与其它国家间所发生的国际收支按项目分类统计的会计际收支按项目分类统计的会计报表。报表。国际收支平衡表的内容国际收支平衡表的内容经常项目账户经常项目账户(current account)(current account)平衡项目账户平衡项目账户(balancing account)(balancing account)资本金融项目账户资本金融项目账户(capital and financial account) 国际收支平衡表的内容国际收支平衡表的内容国际收支账户国际收支账户 经常账户经常账户资本和金融账户资本和金融账户错误与遗漏账户错误与

7、遗漏账户 货货 物物 收收 益益 经常转移经常转移 服服 务务金融账户金融账户资本账户资本账户 经常账户经常账户 货物货物 服务服务 收益收益经常转移经常转移运输、旅游、通讯、运输、旅游、通讯、金融、保险、金融、保险、计算机服务、计算机服务、其它商业服务其它商业服务除了资本转移以外的各种转移除了资本转移以外的各种转移货物出口货物出口货物进口货物进口与投资收入有关的对外金融与投资收入有关的对外金融资产和负债的收入与支出资产和负债的收入与支出支付给非居民的雇员报酬支付给非居民的雇员报酬w （1 1）货物）货物(goods(goods、visible trade)visible trade)w 除包

8、括一般商品的进出口外，还包括：除包括一般商品的进出口外，还包括：w 用于加工的货物。如来料加工、来件装配。用于加工的货物。如来料加工、来件装配。w 交通工具修理费。交通工具修理费。w 各种运输工具在港口采购的货物。如燃料。各种运输工具在港口采购的货物。如燃料。w 非货币性黄金非货币性黄金(nonmonetary gold)(nonmonetary gold)。 w （2 2）服务）服务(service(service、invisible trade)invisible trade)w 内容包括：内容包括：w 运输、旅游、通讯、建筑、保险、金融、运输、旅游、通讯、建筑、保险、金融、计算机等方面的

9、服务，专有权利使用费及计算机等方面的服务，专有权利使用费及特许费。特许费。w （3 3）收益）收益(income)(income)w 生产要素在国家之间流动所引起的报酬收支。生产要素在国家之间流动所引起的报酬收支。w 包括：包括：w 职工报酬职工报酬(compensation of employees)(compensation of employees) 工资、奖金、福利工资、奖金、福利w 投资收入投资收入(investment income)(investment income) 股利、利润、利息股利、利润、利息w （4 4）经常转移）经常转移(current transfers)(cur

10、rent transfers)w 也称也称“无偿转移、单方面转移无偿转移、单方面转移”w 包括：包括：w 政府的无偿转移（非投资性）政府的无偿转移（非投资性）w 私人的无偿转移。私人的无偿转移。资本和资本和金融账户金融账户 资本账户资本账户金融账户金融账户投资捐赠投资捐赠债务注销债务注销资本转移资本转移非生产、非金融非生产、非金融资产的收买和放弃资产的收买和放弃各种无形资产的交易各种无形资产的交易直接投资直接投资证券投资证券投资其它投资其它投资储备资产储备资产货币性黄金货币性黄金外汇资产和其它债权外汇资产和其它债权在在imfimf的储备头寸的储备头寸特别提款权特别提款权错误与遗漏账户错误与遗漏

11、账户w（1 1）资本项目）资本项目(capital account)(capital account)w 资本转移资本转移(capital transfers)(capital transfers)w 投资捐赠投资捐赠(investment grants)(investment grants)w 债务注销债务注销(debt cancellation)(debt cancellation)。w 非生产、非金融资产的收购非生产、非金融资产的收购/ /出售出售(acquisition/disposal of nonproduct,nonfinancial (acquisition/disposal

12、of nonproduct,nonfinancial assets)assets)w 包括：不是由生产创造出来的有形资产（如自包括：不是由生产创造出来的有形资产（如自然资源、土地）、无形资产所有权的买卖引起然资源、土地）、无形资产所有权的买卖引起的收支。的收支。资本账户下的资本转移和经常账户下经常转移的区别资本账户下的资本转移和经常账户下经常转移的区别: :1.1.资本转移不经常发生资本转移不经常发生, ,规模相对大规模相对大; ;2.2.经常转移除政府无偿转移外经常转移除政府无偿转移外, ,一般经常发生一般经常发生, ,规模相对小规模相对小. .（2 2）金融项目）金融项目(financia

13、l account)(financial account)w 直接投资直接投资(direct investments)(direct investments)w 证券投资证券投资(securities investments)(securities investments)w 其他投资（如贷款、存款、租赁、预其他投资（如贷款、存款、租赁、预付款等）付款等）（1 1）官方储备资产）官方储备资产(official reserve)(official reserve)w 包括四个部分：包括四个部分：w 外汇外汇w 货币性黄金货币性黄金w 会员国在会员国在imfimf的储备头寸的储备头寸w sdrsd

14、r（special drawing right)special drawing right)（2 2）错误与遗漏错误与遗漏(errors and omissions)(errors and omissions)w 由于统计资料误差、遗漏，造成借、贷双方不等。由于统计资料误差、遗漏，造成借、贷双方不等。w 需设置需设置“错误与遗漏错误与遗漏”项目人为使账面平衡。项目人为使账面平衡。平衡项目（调节性项目）平衡项目（调节性项目）成员国在成员国在imfimf普通帐户中可以普通帐户中可以自由提取使用的资产，又称普自由提取使用的资产，又称普通提款权。具体包括，成员国通提款权。具体包括，成员国向向imfim

15、f缴纳份额中的外汇部分缴纳份额中的外汇部分（基金份额的（基金份额的25%25%）；）；imfimf用去用去的成员国本国货币份额部分；的成员国本国货币份额部分；imfimf向成员国的借款。向成员国的借款。亦称亦称“纸黄金纸黄金”是是imfimf分配给会员国的分配给会员国的一种使用资金的权利，对会员国按其份一种使用资金的权利，对会员国按其份额分配的、可用以归还额分配的、可用以归还imfimf贷款和成员贷款和成员国政府间清偿债权债务的帐面资产，一国政府间清偿债权债务的帐面资产，一国分配得到的尚未使用完的特别提款权国分配得到的尚未使用完的特别提款权构成其国际储备资产。构成其国际储备资产。 它不具有内在

16、价值，是它不具有内在价值，是imfimf人为创造的纯粹人为创造的纯粹 的帐面资产，其价格根据主要发达国家货币的帐面资产，其价格根据主要发达国家货币 汇率加权平均算出；汇率加权平均算出；它没有商品贸易及金融交易基础，由它没有商品贸易及金融交易基础，由imfimf按按 基金份额比例无偿分配给成员国；基金份额比例无偿分配给成员国；限定在成员国政府与限定在成员国政府与imfimf及各成员国之间发及各成员国之间发 挥作用。挥作用。 记账原则记账原则 有借必有贷，借贷必相等有借必有贷，借贷必相等 记账符号：记账符号：“借（借（- -）”和和“贷（贷（+ +）”资产费用负债所有者权益收入资产费用负债所有者权

17、益收入借记借记“增增”（）（）贷记贷记“减减”（）（）借记借记“减减”（）（）贷记贷记“增增”（）（）贷方登记项目贷方登记项目：1 1本国商品劳务的出口收入；本国商品劳务的出口收入；2 2本国对外金融资产减少项目；本国对外金融资产减少项目；3 3本国对外负债增加项目。本国对外负债增加项目。借方登记项目借方登记项目：1 1本国商品劳务的进口支出；本国商品劳务的进口支出；2 2本国对外金融资产增加项目；本国对外金融资产增加项目；3 3本国对外负债减少项目。本国对外负债减少项目。二个经验法则：二个经验法则：凡是引起本国从国外获得外汇收入凡是引起本国从国外获得外汇收入的交易记入贷方（记作正号的交易记入

18、贷方（记作正号+ +）凡是引起本国对国外有外汇支出的凡是引起本国对国外有外汇支出的交易记入借方（记作负号交易记入借方（记作负号- -）二个经验法则（续）二个经验法则（续）凡是引起本国外汇供给凡是引起本国外汇供给( (有利于国有利于国际收支顺差增加或逆差减少）的交易记际收支顺差增加或逆差减少）的交易记入贷方（记作正号入贷方（记作正号+ +）凡是引起本国外汇需求凡是引起本国外汇需求( (有利于国际收有利于国际收支顺差减少或逆差增加）的交易记入借支顺差减少或逆差增加）的交易记入借方（记作正号方（记作正号- -）贷方贷方货物或服务的出口货物或服务的出口应收收益应收收益接受实物资产或金融资产单接受实物资

19、产或金融资产单方面转移的抵销账户方面转移的抵销账户负债增加负债增加金融资产减少金融资产减少借方借方货物或服务的进口货物或服务的进口应付收益应付收益给予实物资产或金融资产单给予实物资产或金融资产单方面转移的抵销账户方面转移的抵销账户负债减少负债减少金融资产增加金融资产增加记入借方和贷方的项目记入借方和贷方的项目 甲国某公司出口价值甲国某公司出口价值200200万美元的商品万美元的商品, ,收入存入收入存入海外某银行海外某银行, ,使得甲国的对外短期债务下降使得甲国的对外短期债务下降, ,应记应记入金融账户的其他投资项下的借方。入金融账户的其他投资项下的借方。借：甲国在海外某银行的存款借：甲国在海

20、外某银行的存款 200200万美元万美元 贷：商品出口贷：商品出口200200万美元万美元 甲国政府向非洲某国提供无偿援助，其中动用外汇甲国政府向非洲某国提供无偿援助，其中动用外汇库存库存8080万美元，另有人道主义救援物资万美元，另有人道主义救援物资6060万美元。万美元。借：经常转移借：经常转移 140140万美元万美元 贷：官方储备贷：官方储备 8080万美元万美元 商品出口商品出口 6060万美元万美元 法国商人以价值法国商人以价值800800万美元的设备投资甲国，兴办万美元的设备投资甲国，兴办合资企业。合资企业。借：商品进口借：商品进口 800800万美元万美元 贷：外国对甲国的直接

21、投资贷：外国对甲国的直接投资 800800万美元万美元 甲国某公司海外投资所得利润甲国某公司海外投资所得利润200200万美元，其中万美元，其中100100万美元用于当地的再投资，万美元用于当地的再投资，6060万美元购买原材料，万美元购买原材料，4040万美元汇回国内售给政府换取本币。万美元汇回国内售给政府换取本币。借：对外长期投资借：对外长期投资 100100万美元万美元 原材料进口原材料进口 6060万美元万美元 官方储备官方储备 4040万美元万美元 贷：海外投资利润收入贷：海外投资利润收入 200200万美元万美元 一甲国旅行者到澳大利亚观光，共花费一甲国旅行者到澳大利亚观光，共花费

22、2020万美元。万美元。借：服务借：服务 2020万美元万美元 贷：在外国银行存款贷：在外国银行存款 2020万美元万美元 甲国居民购买德国某公司的欧元债券，折合美元甲国居民购买德国某公司的欧元债券，折合美元价值价值100100万美元，购买某公司股票，用去万美元，购买某公司股票，用去5050万美元。万美元。借：证券投资借：证券投资 150150万美元万美元 贷：海外银行存款贷：海外银行存款 150150万美元万美元国际收支恒等式的基本平衡国际收支恒等式的基本平衡经常项目资本项目经常项目经常项目(1)(1)出口出口 其中其中 商品商品 收到的投资收入收到的投资收入 其他服务其他服务(2)(2)进

23、口进口 其中其中 商品商品 支付的投资收入支付的投资收入 其他服务其他服务 贷方贷方+1167.6+1167.6+678.3+678.3+236.0+236.0+253.2+253.2借方借方-1295.5-1295.5-877.3-877.3-250.3-250.3-167.9-167.9某年美国国际收支账户某年美国国际收支账户( (单位单位:10:10亿美元亿美元) )经常项目经常项目(3)(3)单边转移支付单边转移支付经常项目余额经常项目余额:1+2+3:1+2+3资本项目资本项目(4)(4)美国在外国持有的资产美国在外国持有的资产 其中其中 官方储备资产官方储备资产 其他资产其他资产(

24、5)(5)外国在美国持有的资产外国在美国持有的资产 其中其中贷方贷方+690.5+690.5借方借方-38.5-38.5-166.4-166.4-426.9-426.9-1.0-1.0-425.9-425.9某年美国国际收支账户某年美国国际收支账户( (单位单位:10:10亿美元亿美元) ) 其他资产其他资产 资本账户余额资本账户余额:4+5:4+5统计误差统计误差(1(1至至5 5项和的相反数项和的相反数) )贷方贷方+672.3+672.3+263.6+263.6借方借方-97.2-97.2某年美国国际收支账户某年美国国际收支账户( (单位单位:10:10亿美元亿美元) )国际收支分析国际

25、收支分析一一. .分析方法分析方法: : 1.1.差额分析法差额分析法: :自主性交易（事前交易）自主性交易（事前交易）：指那些基于商业动机（利润）或其它考虑而独立发生的交易指那些基于商业动机（利润）或其它考虑而独立发生的交易补偿性交易（事后或调节性交易）补偿性交易（事后或调节性交易）：指弥补自主性交易收支不平衡而进行的融通性交易指弥补自主性交易收支不平衡而进行的融通性交易意义在于揭示什么是意义在于揭示什么是真正的真正的和什么是和什么是表面上表面上的国际收支平衡的国际收支平衡2.2.比较分析法比较分析法: : 把国际收支平衡表不同时期的状况作比较，引入时间因素把国际收支平衡表不同时期的状况作比

26、较，引入时间因素3.3.横向分析法横向分析法: :不同国家之间的对比。如：同时各发展中国家之间的对比不同国家之间的对比。如：同时各发展中国家之间的对比 二、国际收支不平衡的含义二、国际收支不平衡的含义自主性交易自主性交易( (事前交易事前交易) )与非自主性交易（补偿性交易（事后交易）与非自主性交易（补偿性交易（事后交易）对国际收支不平衡的观察：对国际收支不平衡的观察：1.1.贸易收支不平衡（贸易差额）贸易收支不平衡（贸易差额） 即商品进出口收支差额即商品进出口收支差额2.2.经常项目收支不平衡（经常账户差额）反映一国的进出口经常项目收支不平衡（经常账户差额）反映一国的进出口3.3.基本项目收

27、支不平衡（基本差额）基本项目收支不平衡（基本差额） 经常项目经常项目+ +长期资本长期资本4.4.综合收支不平衡（综合差额）综合收支不平衡（综合差额） 最全面最全面几几个个国国际际收收支支局局部部差差额额内内容容及及其其关关系系 项目项目 贷方贷方 借方借方 差额差额a、 商品贸易商品贸易 出口出口 进口进口 贸易差额贸易差额b、 服务贸易服务贸易 收入收入 支出支出c、 无偿转移无偿转移 收入收入 支出支出a+b+c 经常账户差额d、 长期资本长期资本 流入流入 流出流出a+b+cd 基本差额e、 私人短期资本私人短期资本 流入流入 流出流出a+b+cde 官方结算差额f、 官方借贷官方借贷

28、 借款借款 贷款贷款a+b+cdef 综合差额g、 储备变动储备变动 储备增加储备增加 储备减少储备减少a+b+cdefg 0贸易差额和经常账户差额贸易差额和经常账户差额w 贸易差额（贸易差额（trade balancetrade balance）是衡量一国）是衡量一国实际资源转让、实际经济发展水平和国际实际资源转让、实际经济发展水平和国际收支状况的重要依据。收支状况的重要依据。 w 经常账户差额（经常账户差额（current account current account balancebalance）反映了实际资源在该国与它国）反映了实际资源在该国与它国之间的转让净额，以及该国的实际经济发

29、之间的转让净额，以及该国的实际经济发展水平。当经常账户为盈余时，就要通过展水平。当经常账户为盈余时，就要通过资本的净流出或官方储备的增加来平衡；资本的净流出或官方储备的增加来平衡；当经常账户为赤字时，就要通过资本的净当经常账户为赤字时，就要通过资本的净流入或官方储备的减少来平衡。流入或官方储备的减少来平衡。基本差额基本差额w 基本差额（基本差额（basic balancebasic balance）是经常账户）是经常账户交易、长期资本流动的结果，它将短期资交易、长期资本流动的结果，它将短期资本流动和官方储备变动作为线下交易。它本流动和官方储备变动作为线下交易。它反映一国国际收支的长期趋势。反映

30、一国国际收支的长期趋势。w 如果一国国际收支的基本差额为盈余，那如果一国国际收支的基本差额为盈余，那么即使其综合差额暂时为赤字，从长期看，么即使其综合差额暂时为赤字，从长期看，该国仍有较强的国际经济实力。该国仍有较强的国际经济实力。 官方结算差额官方结算差额w 官方结算差额（官方结算差额（official settlements official settlements balancebalance）是经常账户交易、长期资本流动和私）是经常账户交易、长期资本流动和私人短期资本流动的结果，它将官方短期资本流人短期资本流动的结果，它将官方短期资本流动和官方储备变动作为线下交易。动和官方储备变动作为

31、线下交易。w 当官方结算差额为盈余时，可以通过增加官方当官方结算差额为盈余时，可以通过增加官方储备，或者本国货币当局向外国贷款进行平衡；储备，或者本国货币当局向外国贷款进行平衡；w 当官方结算差额为赤字时，可以通过减少官方当官方结算差额为赤字时，可以通过减少官方储备，或者本国货币当局向外国借款进行平衡。储备，或者本国货币当局向外国借款进行平衡。综合差额综合差额w 综合差额（综合差额（overall balanceoverall balance）所包括的）所包括的线上交易最为全面，仅仅将官方储备作为线上交易最为全面，仅仅将官方储备作为线下交易，它衡量一国官方通过变动官方线下交易，它衡量一国官方通

32、过变动官方储备来弥补的国际收支不平衡。储备来弥补的国际收支不平衡。w 当综合差额为盈余或赤字时，就要通过增当综合差额为盈余或赤字时，就要通过增加或减少官方储备来平衡。加或减少官方储备来平衡。w 综合差额的状况直接影响到该国的汇率是综合差额的状况直接影响到该国的汇率是否稳定；而动用官方储备弥补国际收支不否稳定；而动用官方储备弥补国际收支不平衡、维持汇率稳定的措施又会影响到一平衡、维持汇率稳定的措施又会影响到一国的货币发行量。因此，综合差额是非常国的货币发行量。因此，综合差额是非常重要的。重要的。wimfimf倡导使用综合差额这一概念。倡导使用综合差额这一概念。w在没有特别说明的情况下，人们在没有

33、特别说明的情况下，人们w所说的国际收支盈余或赤字，通所说的国际收支盈余或赤字，通w常指的是综合差额盈余或赤字。常指的是综合差额盈余或赤字。国际收支不平衡原因国际收支不平衡原因临时性不平衡临时性不平衡accident disequilibriaaccident disequilibria货币性不平衡货币性不平衡monetary disequilibriamonetary disequilibria结构性不平衡结构性不平衡structural disequilibriastructural disequilibria周期性不平衡周期性不平衡cyclical disequilibriacyclica

34、l disequilibria国际收支不平衡的原因和影响收入性不平衡收入性不平衡income disequilibriaincome disequilibria1 1、国际收支逆差的影响、国际收支逆差的影响 通常会带来以下不利影响：通常会带来以下不利影响： （1）使本国经济增长受阻）使本国经济增长受阻 （2）影响本币的国际地位；进口商品）影响本币的国际地位；进口商品 价格上涨（本币价格），加剧通胀。价格上涨（本币价格），加剧通胀。 （3）陷入债务泥潭，损害国际信誉）陷入债务泥潭，损害国际信誉2 2、国际收支顺差的影响、国际收支顺差的影响 通常会带来以下不利影响：通常会带来以下不利影响： （1）

35、本币持续坚挺）本币持续坚挺,不利于出口不利于出口 （2 2）导致通胀效应）导致通胀效应 （3 3）不利于发展国际经济关系。）不利于发展国际经济关系。国际收支自动调节机制国际收支自动调节机制货币价格机制货币价格机制收入机制收入机制汇率机制汇率机制利率机制利率机制国际收支自动调节机制国际收支政策调节机制国际收支政策调节机制财政政策调节财政政策调节直接管制政策直接管制政策汇率政策汇率政策货币政策调节货币政策调节国际收支不平衡的政策调节信用政策信用政策1 1、财政政策、财政政策 主要通过增减财政开支以及调整税率来调主要通过增减财政开支以及调整税率来调 节国际收支。节国际收支。 当一国国际收支出现逆差时

36、，可采取紧缩当一国国际收支出现逆差时，可采取紧缩性的财政政策。性的财政政策。 削减政府支出或提高税率削减政府支出或提高税率 社会总需求社会总需求 物价物价 出口出口 进口进口 逆差逆差 国际收支改善国际收支改善 当一国国际收支出现顺差时，则反之。2 2、货币政策、货币政策 货币政策是指货币当局通过调整再贴现率、法定存货币政策是指货币当局通过调整再贴现率、法定存款准备金率、公开市场业务等手段来调节国际收支。款准备金率、公开市场业务等手段来调节国际收支。 （1 1）贴现政策）贴现政策 当一国国际收支逆差时，可调高再贴现率来调节国际当一国国际收支逆差时，可调高再贴现率来调节国际收支。收支。 再贴现率

37、再贴现率 利率利率 外资流入外资流入 本国资金流出本国资金流出 逆差逆差 再贴现率再贴现率 利率利率 投资需求投资需求 消费需求消费需求 社会社会总需求总需求 物价物价 出口出口 进口进口 逆差逆差 当一国国际收支顺差时，反之。（2 2）调整准备金率的政策）调整准备金率的政策 准备金率的高低，决定商业银行等金融机构可用于准备金率的高低，决定商业银行等金融机构可用于 放贷资金规模的大小，因而决定着信用的规模和货币供放贷资金规模的大小，因而决定着信用的规模和货币供应量，从而影响社会总需求和国际收支。应量，从而影响社会总需求和国际收支。 如当一国国际收支顺差时，可调低准备金率。如当一国国际收支顺差时

38、，可调低准备金率。 存款准备金率存款准备金率 金融机构用于放贷的资金的规金融机构用于放贷的资金的规模模 信用规模和货币供应量信用规模和货币供应量 社会总需求社会总需求 物价物价出口出口 进口进口 顺差顺差 当一国国际收支逆差时，反之。当一国国际收支逆差时，反之。 调整准备金率的政策，可用来抑制或鼓励外资流入。调整准备金率的政策，可用来抑制或鼓励外资流入。 讨论：为什么在实践中很少采取调整法 定存款准备金率来调节国际收支？（3 3）公开市场业务）公开市场业务 央行在公开业务市场上进行操作，来调节国际央行在公开业务市场上进行操作，来调节国际收支。收支。 逆差逆差 抛售有价证券，收进本币抛售有价证券

39、，收进本币 流通中的货流通中的货币供应量币供应量 社会总需求社会总需求 物价物价 出口出口 进口进口 逆差逆差 （三）汇率政策（三）汇率政策 汇率政策是指通过调整汇率来实现国际收支平衡。汇率政策是指通过调整汇率来实现国际收支平衡。 在固定汇率制度下，可通过货币法定贬值或 升值来调节国际收支。 在浮动汇率制度下，可通过干预汇市，使汇率符合自己的期望值，通过币值的高估或低估来调节国际收支。 当一国国际收支逆差时，可通过本币贬值的办法来改善国当一国国际收支逆差时，可通过本币贬值的办法来改善国际收支。际收支。 本币汇率本币汇率 出口出口 进口进口 逆差逆差 注意：注意：运用汇率政策来调节国际收支时，必

40、须考运用汇率政策来调节国际收支时，必须考 虑达到目标效果的某些条件是否具备。虑达到目标效果的某些条件是否具备。 如利用本币贬值调节国际收支逆差，要考虑以下一些因素：如利用本币贬值调节国际收支逆差，要考虑以下一些因素： 第一，进出口商品的供求弹性是否充分。第一，进出口商品的供求弹性是否充分。 第二，国民经济的生产能力是否被充分利用，是第二，国民经济的生产能力是否被充分利用，是 否已达到充分就业。否已达到充分就业。 第三，本币贬值是否会引起出口商品结构相似的第三，本币贬值是否会引起出口商品结构相似的国家更大幅度的货币贬值国家更大幅度的货币贬值第四，本币贬值所引起的国内物价上涨社会能否承受第四，本币

41、贬值所引起的国内物价上涨社会能否承受 。 如果条件不具备，往往不得不采取直接管制。如果条件不具备，往往不得不采取直接管制。（四）直接管制（四）直接管制 直接管制指政府通过发布行政命令，对国际经济交易进行行直接管制指政府通过发布行政命令，对国际经济交易进行行政干预，以求国际收支平衡。包括外汇管制和外贸管制。政干预，以求国际收支平衡。包括外汇管制和外贸管制。 1 1、外汇管制、外汇管制 外汇管制是指政府通过颁布外汇管理法令、法规和条例，外汇管制是指政府通过颁布外汇管理法令、法规和条例，对一切涉及外汇的对外经济活动和汇率进行管制。对一切涉及外汇的对外经济活动和汇率进行管制。2 2、外贸管制、外贸管制

42、 外贸管制是指以行政干预的方式，直接对商品的外贸管制是指以行政干预的方式，直接对商品的输出入进行管制输出入进行管制 直接管制能正真解决国际收支失衡直接管制能正真解决国际收支失衡问题吗？问题吗？注意：注意： 直接管制通常能迅速改善国际收直接管制通常能迅速改善国际收支状况。但是，它并不能真正解决支状况。但是，它并不能真正解决国际收支失衡问题，只是将显性国国际收支失衡问题，只是将显性国际收支赤字变为隐性国际收支赤字，际收支赤字变为隐性国际收支赤字，一旦取消管制，赤字仍会重新出现。一旦取消管制，赤字仍会重新出现。此外，易招致国际经济组织的反对此外，易招致国际经济组织的反对及别国的反抗与报复。及别国的反

43、抗与报复。一、我国一、我国19801980年开始试编制国际收支平衡表年开始试编制国际收支平衡表19801980年以前，我国未曾编制国际收支平衡表。年以前，我国未曾编制国际收支平衡表。19801980年年我国相继恢复了在我国相继恢复了在imfimf和世界银行的合法席位。和世界银行的合法席位。19851985年年9 9月国家外汇管理局首次公布月国家外汇管理局首次公布1982198219841984年的国际年的国际收支概览表（粗表），从收支概览表（粗表），从19871987年开始每年定期公布上年开始每年定期公布上一年的国际收支平衡表。一年的国际收支平衡表。二、我国国际收支总量增长迅速二、我国国际收支

44、总量增长迅速1 1、进出口额、进出口额 19791979年年293293亿亿 ，20002000年达年达47434743亿，亿，20012001年达年达50985098亿亿,2002,2002年为年为62086208亿，亿，20062006年达年达1.761.76万亿。万亿。三、我国国际收支状况分析三、我国国际收支状况分析1 1、第一阶段：建国初期至、第一阶段：建国初期至19781978年年 严格管制外汇，实行统收统支体制。这一阶段我国尚严格管制外汇，实行统收统支体制。这一阶段我国尚没有编制国际收支平衡表，反映国际收支状况的是当没有编制国际收支平衡表，反映国际收支状况的是当时的时的国家外汇收支

45、表国家外汇收支表。 2 2、第二阶段：、第二阶段：1979197919931993年年 这一阶段国际收支的总体特征是这一阶段国际收支的总体特征是 ：国际收支总量：国际收支总量 增长快（增长快（19931993年是年是19821982年的年的5.45.4倍）。反映出我国对倍）。反映出我国对 外开放度的不断提高，但是，国际收支差额和外汇储外开放度的不断提高，但是，国际收支差额和外汇储 备波动十分明显。国际收支有备波动十分明显。国际收支有4 4年逆差，由于国家外汇年逆差，由于国家外汇 储备不能满足对外经济交往的需要，储备不能满足对外经济交往的需要，8080年代初期我国年代初期我国 曾不得不向曾不得不

46、向imfimf借用救助性贷款，此后又经历了一个借用救助性贷款，此后又经历了一个 升降起伏的阶段，升降起伏的阶段，19931993年底，国家外汇储备余额为年底，国家外汇储备余额为 211.99211.99亿。亿。 3 3、第三阶段：、第三阶段：1994199419971997年年 19941994年外汇体制改革（人民币汇率并轨、实行结售汇年外汇体制改革（人民币汇率并轨、实行结售汇制度、建立银行间外汇市场等），这一阶段我国的国制度、建立银行间外汇市场等），这一阶段我国的国际收支也有了显著变化，具体表现在以下几个方面：际收支也有了显著变化，具体表现在以下几个方面： 经常帐户和资本与资本帐户持续双顺差

47、，从而国际经常帐户和资本与资本帐户持续双顺差，从而国际 收支总体保持顺差。收支总体保持顺差。 资本与金融帐户总规模扩大，资本项目大量顺差成资本与金融帐户总规模扩大，资本项目大量顺差成 为国际收支顺差的最主要因素。为国际收支顺差的最主要因素。 服务和收益逆差逐年扩大。服务和收益逆差逐年扩大。 从从19931993年起，服务和收益项下出现逆差。这是我年起，服务和收益项下出现逆差。这是我 国服务业对外开放和引资规模持续增长的结果。国服务业对外开放和引资规模持续增长的结果。 储备资产持续大幅增加储备资产持续大幅增加 19971997底达底达13981398亿。亿。 由于国际收支持续顺差，储备资产不断增

48、加，人民由于国际收支持续顺差，储备资产不断增加，人民 币汇率呈现稳中趋升底态势币汇率呈现稳中趋升底态势 19941994年，年，8.70008.7000元元rmb/rmb/ 19991999年，年，8.27398.2739元元rmb/rmb/ 20052005年年7 7月月2929日，日，8.118.11元元rmb/rmb/ 4 4、第四阶段：、第四阶段：1998199820022002年年 该阶段国际收支的特点：该阶段国际收支的特点： 经常项目顺差规模下降，以对外货物贸易顺差下降为主。经常项目顺差规模下降，以对外货物贸易顺差下降为主。 服务贸易逆差有所扩大服务贸易逆差有所扩大 资本与金融项目

49、由逆差转为顺差资本与金融项目由逆差转为顺差 受东南亚金融危机的影响，受东南亚金融危机的影响， 19981998年转为逆差，年转为逆差，19991999年开始年开始好转，转为顺差。好转，转为顺差。 收益项下存在较大逆差。收益项下存在较大逆差。 四、我国国际收支调节的政策与措施四、我国国际收支调节的政策与措施 1 1、计划经济时期、计划经济时期 靠外汇收支计划（指令性）。编制外汇收支计划时要靠外汇收支计划（指令性）。编制外汇收支计划时要考虑与财政、信贷、物资计划相适应。考虑与财政、信贷、物资计划相适应。 2 2、实行社会主义市场经济以后、实行社会主义市场经济以后 靠汇率、利率、税率三大经济杠杆，加

50、上一些必要的靠汇率、利率、税率三大经济杠杆，加上一些必要的外汇管制。外汇管制。我国国际收支状况的基本特征我国国际收支状况的基本特征: :1 1、国际收支的规模不断扩大，在国民、国际收支的规模不断扩大，在国民经济中的地位越来越重要；经济中的地位越来越重要；2 2、国际收支的构成发生了较显著的变化；、国际收支的构成发生了较显著的变化；3 3、国际收支被动的特征明显；、国际收支被动的特征明显；4 4、国际收支受国民经济的影响明显。、国际收支受国民经济的影响明显。中国的国际收支状况中国的国际收支状况单位：百万美元单位：百万美元20062006年，我国进出口总额年，我国进出口总额1.761.76万亿美元

51、万亿美元, ,增长增长24%,24%,其中其中, ,出口出口96919691亿美元亿美元, ,增长增长27%,27%,进口进口79167916亿美元亿美元, ,增长增长20%20%。特点特点: :粗放型的增长方式还没有根本转变；粗放型的增长方式还没有根本转变；出口竞争主要还是依靠劳动力价格优势；出口竞争主要还是依靠劳动力价格优势；贸易利益与贸易规模不相称；贸易利益与贸易规模不相称；企业和产品的核心竞争力弱；企业和产品的核心竞争力弱；市场抗风险能力较低；市场抗风险能力较低；综合效益和增长质量依然不高；综合效益和增长质量依然不高；20072007年国际收支经常项目仍将保持较大顺差；直接投资项年国际

52、收支经常项目仍将保持较大顺差；直接投资项下保持较大的净流入，资本和金融项目将维持一定的顺下保持较大的净流入，资本和金融项目将维持一定的顺差；国家外汇储备保持增长。差；国家外汇储备保持增长。 至至20072007年底年底, ,我国外汇储我国外汇储备已达备已达1.51.5万亿美元。万亿美元。海关总署昨日发布公告显示，海关总署昨日发布公告显示， 20082008年年1 1月，我国外贸进出月，我国外贸进出口总值口总值1998.31998.3亿美元亿美元, ,出口出口1096.61096.6亿美元亿美元, ,较去年同期增较去年同期增长长27.7%,27.7%,进口进口901.7901.7亿美元亿美元,

53、,较去年同期增长较去年同期增长27.6%,27.6%,对外对外贸易顺差贸易顺差194.9194.9亿美元亿美元, ,对外贸易继续保持良好增长势头。对外贸易继续保持良好增长势头。20082008年年2 2月月, ,我国外贸进出口总值为我国外贸进出口总值为1661.811661.81亿美元亿美元, ,对外贸对外贸易顺差易顺差85.5585.55亿美元亿美元, ,其中进口其中进口788.13788.13亿美元亿美元, ,同比增长同比增长35.1%,35.1%,而出口为而出口为873.68873.68亿美元亿美元, ,同比增长同比增长6.5%6.5%。而。而20072007年年2 2月月, ,中国对外

54、贸易顺差中国对外贸易顺差237.5237.5亿美元亿美元, ,相比相比20062006年年2 2月的月的24.524.5亿美元亿美元, ,同比增长了近同比增长了近870%870%。 20082008年我国国际收支经常项目、资本和金融项目呈现年我国国际收支经常项目、资本和金融项目呈现“双顺差双顺差”，国际储备继续增长。国际储备继续增长。 数据显示，数据显示，20082008年，我国国际收支经常项目顺差年，我国国际收支经常项目顺差42614261亿美元，同亿美元，同比增长比增长15%15%。但增幅同比下降约。但增幅同比下降约3232个百分点；使经常项目顺差占个百分点；使经常项目顺差占gdpgdp的

55、比重由上年的的比重由上年的11%11%降至降至10%10%左右。其中，按照国际收支统计左右。其中，按照国际收支统计口径计算，货物项目顺差口径计算，货物项目顺差36073607亿美元，服务项目逆差亿美元，服务项目逆差118118亿美元，亿美元，收益项目顺差收益项目顺差314314亿美元，经常转移顺差亿美元，经常转移顺差458458亿美元。亿美元。 20082008年，资本和金融项目顺差年，资本和金融项目顺差190190亿美元，同比下降亿美元，同比下降74%74%。其中，。其中，直接投资净流入直接投资净流入943943亿美元亿美元, ,证券投资净流入证券投资净流入427427亿美元，其它投亿美元，其它投资净流出资净流出12111211亿美元。亿美元。 我国国际储备资产继续增长。我国国际储备资产继续增长。20082008年末，外汇储备资产较上年末年末，外汇储备资产较上年末增加了增加了41784178亿美元，达到亿美元，达到1946019460亿美元。亿美元。 其中其中20082008年上半年，外年上半年，外汇资金持续大规模流入，新增外汇储备汇资金持续大规模流入，新增外汇储备2