财务比率分析

1、企业评价指标及解释目 录一、资产负债率2二、流动比率3三、总债务ebitda4四、全部资本化比率5五、已获利息倍数5六、速动比率6七、经营活动现金净流量总债务7八、净资产收益率8九、销售(营业)利润率10十、总资产报酬率10十一、经营现金流入销售收入12十二、成本费用利润率12十三、总资产周转率13十四、流动资产周转率14十五、存货周转率16十六、应收账款周转率17十七、销售(营业)增长率18十八、资本积累率19十九、总资产增长率20二十、三年利润平均增长率20主要指标计算公式及说明偿债能力资产负债率(负债总额资产总额)×100流动比率(流动资产流动负债)×100总债务/e

2、bitdaEbitda是指企业的息税折摊前收益，具体是指净利润和所得税、固定资产折旧、摊销、偿付利息所支付的现金之和全部资本化比率付息总债务/(付息总债务+所有者权益)已获利息倍数ebitda支付利息所偿付的现金速动比率(速动资产流动负债)×100经营活动现金净流量/总债务(年经营活动现金净流入年末总负债) ×100盈利能力净资产收益率(净利润平均净资产)×100营业收入利润率销售(营业)利润销售(营业)收入净额 ×100总资产报酬率(利润总额+偿付利息所支付的现金)平均资产总额 ×100经营活动现金流入量/销售收入用以考察有销售活动所带来的企

3、业的现金流入的情况成本费用利润率(利润总额成本费用总额)×100资金营运总资产周转率（次）销售(营业)收入净额平均资产总额流动资产周转率（次）销售(营业)收入净额平均流动资产总额存货周转率（次）销售成本平均存货应收账款周转率（次）销售(营业)收入净额平均应收账款余额发展能力营业收入增长率本年销售(营业)增长额上年销售(营业)收入总额×100资本积累率(期末所有者权益期初所有者权益)期初所有者权益×100总资产增长率(年末资产总额年初资产总额)年初资产总额×100三年利润平均增长率(年末利润总额三年前年末利润总额)1/31 ×100一、资产负债率

4、1、基本概念资产负债率是指企业在一定时期的负债总额同资产总额的比率。资产负债率表示企业总资产中有多少是通过负债筹集的，该指标是评价企业负债水平的综合指标。2、计算公式资产负债率=(负债总额资产总额)×1003、内容解释(1)负债总额是指企业承担的各项负债的总和。(2)资产总额是指企业拥有各项资产的总和。 4、指标说明 (1)资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要判断标准。该指标不论对企业投资入还是企业债权人都十分重要，适度的资产负债率既能表明企业投资人、债权人的投资风险较小，又能表明企业经营安全和稳健，具有较强的筹资能力。(2)资产负债率是衡量企业负债能力和经营风险的重要指标，

5、比较保守的经营判断一般为不高于50，国际上一般公认60比较好。(3)不同行业中的企业资产负债率各不相同，其中交通、运输、电力等基础行业的资产负债率一般平均为50左右，加工业为65左右、商贸业为80左右。(4)实际工作中，难以简单用资产负债率的高低来判断负债状况的优劣，实际分析时，应结合国家总体经济状况、行业发展趋势、企业所处竞争环境等具体条件进行客观判定。二、流动比率1、基本概念流动比率是企业一定时期流动资产同流动负债的比率。流动比率衡量企业短期债务偿还能力，评价企业偿债能力的强弱。2、计算公式流动比率=(流动资产流动负债)×1003、内容解释(1)流动资产是指企业可以在一年或超过一

6、年的一个营业周期内变现或耗用的资产。(2)流动负债是指偿还期限在一年或者超过一年的一个营业周期内的债务。4、指标说明(1)流动比率衡量企业资金流动性的大小，充分考虑流动资产规模与流动负债规模之间的关系，是判断企业短期债务到期前，可以转化为现金用于偿还流动负债的能力大小的重要指标。(2)该指标越高，表明企业流动资产流转得越快，偿还流动负债的能力越强。但须说明的是，该指标过高，表明企业的资金利用效率比较低下，对企业经营与发展也不利。国际上公认的标准比率是200左右，我国较好的比率是150左右。(3)一般而言，如果行业生产周期较长，则企业的流动比率就应相应提高，反之亦然。三、总债务ebitda1、基

7、本概念总债务ebitda是指总债务相对于当年的息、税、折摊前收益的大小。2、内容解释总负债是指企业承担的各项负债的总和。Ebitda是指企业的息税折摊前收益，具体是指净利润和所得税、固定资产折旧、摊销、偿付利息所支付的现金之和。Ebitda是西方国家银行和评级公司常用的一项评价企业偿债能力的指标项目。3、指标说明(1)该指标反映以企业所创造的税前利润和留在企业内部的固定资产折旧费用、摊销费用在支付利息前对总债务的保障能力。(2)该指标值越小，企业还债能力越强，反之，企业的还债能力就比较弱。(3)该指标值的一般水平在5左右，部分优秀企业的指标值可以达到1以内。四、全部资本化比率1、基本概念全部资

8、本化比率是指付息总债务和付息总债务与所有者权益之和的比值。2、计算公式全部资本化比率=付息总债务(付息总债务+所有者权益)×1003、内容解释 付息总债务是指企业需要支付利息的债务，具体是指短期借款、一年内到期的长期负债、长期借款和应付债券之和。所有者权益是指企业自有的资产之和。4、指标说明(1)该指标值反映企业付息总债务所占比例的大小。(2)一般来说，全部资本化比例越大，企业所面对的支付利息费用和偿付本金的压力也越大，对债务的保障能力也就越弱。(3)全部资本化比率能够比资产负债率更好的反映企业短期内可能存在的还款违约风险。五、已获利息倍数 1、基本概念已获利息倍数是企业一定时期息税

9、前利润、折旧、摊销之和与利息支出的比值。已获利息倍数反映了企业偿付债务利息的能力。2、计算公式已获利息倍数=ebitda支付利息所偿付的现金3、内容解释(1)ebitda的解释同前。(2)偿付利息所支付的现金是指企业当年偿付利息所实际支付的现金，具体是指现金流量表中所列的内容。4、指标说明(1)已获利息倍数反映了当期企业所创造的税前利润和留在企业内部的固定资产折旧费、摊销费在偿付利息前是所需支付的债务利息的多少倍，从偿债资金来源角度考察企业债务利息的偿还能力。(2)因企业所处的行业不同，已获利息倍数有不同的标准界限，国际上公认的已获利息倍数为3，1998年我国国有企业平均已获利息倍数为1。一般

10、情况下，该指标如大于1，则表明企业负债经营能够赚取比资金成本更高的利润，但这仅表明企业能够维持经营，还远远不够；如小于1，则表明企业无力赚取大于资金成本的利润，企业债务风险很大。(3)该指标越高，表明企业的债务偿还越有保障；相反，表明企业没有足够的资金来源偿还债务利息。六、速动比率1、基本概念速动比率是企业一定时期内的速动资产同流动负债的比率。速动比率衡量企业的短期偿债能力，评价企业流动资产变现能力的强弱。2、计算公式速动比率=(速动资产流动负债)×1003、内容解释(1)速动资产是指扣除存货后流动资产的数额。速动资产=流动资产-存货(2)流动负债同上。4、指标说明(1)速动比率是对

11、流动比率的补充，是在分子剔除了流动资产中变现力最差的存货后，计算企业实际的短期债务偿还能力，较为准确。(2)该指标越高，表明企业偿还流动负债的能力越强，一般保持在100的水平比较好，表明企业既有好的债务偿还能力，又有合理的流动资产结构。(3)由于行业的关系，速动比率合理水平值差异较大，在实际运用中，应结合行业特点分析判断。七、经营活动现金净流量总债务1、基本概念经营活动现金净流量总债务是企业一定时期的现金净流入同总负债的比率。该指标是从现金流动角度来反映企业当期偿付负债的能力。2、计算公式现金流动负债比率=(年经营活动现金净流入年末总负债) ×1003、内容解释(1)年经营现金净流入

12、指一定时期内，由企业经营活动所产生的现金及其等价物的流入量的净额。(2)总负债同上。4、指标说明(1)经营活动现金净流量总债务是从现金流入和流出的动态角度对企业实际偿还能力进行考察。(2)由于有利润的年份不一定有足够的现金来偿还债务，所以利用以收付实现制为基础的该项指标，能充分体现企业经营活动所产生的现金净流入可以在多大程度上保证当期 负债的偿还，直观地反映出企业偿还负债的实际能力。用该指标评价企业偿债能力更为谨慎。(3)该指标较大，表明企业经营活动产生的净现金流入较多，能够保障企业按时偿还到期债务。八、净资产收益率1、基本概念净资产收益率是指企业一定时期内的净利润同平均净资产的比率。收益率充

13、分体现了投资者投入企业的自有资本获取净收益的能力，突出反映了投资与报酬的关系，是评价企 业资本经营效益的核心指标。2、计算公式净资产收益率=(净利润平均净资产)×1003、内容解释(1)净利润是指企业的税后利润，即利润总额扣除应缴所得税后的净额，受各种政策等其他人为因素影响较少，能够比较客观、综合地反映企业的经济效益，准确体现投资者投入资本的获利能力。(2)平均净资产是企业年初所有者权益和年末所有者权益的平均数。平均净资产=(所有者权益年初数+所有者权益年末数)2净资产包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润。4、指标说明(1)净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的

14、最具综合性与代表性的指标，又称权益净利润率，反映企业资本运营的综合效益。该指标通用性强，使用范围 广，不受行业局限。在我国上市公司业绩综合排序中，该指标居于首位。(2)通过对该指标的综合对比分析，可以看出企业获利能力及其在同行业中所处的地位，以及与同类企业的差异水平。(3)一般认为，企业净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人的保证程度越高。九、销售(营业)利润率1、基本概念销售利润率是指企业一定时期销售(营业)利润同销售(营业)收入净额的比率。它表明企业每单位销售(收入)能带来多少销售(营业)利润。2、计算公式销售(营业)利润率=销售(营业)利润销

15、售(营业)收入净额 ×1003、内容解释(1)销售(营业)利润是指企业销售(营业)收入扣除销售(营业)成本、销售(营业)费用、销售(营业)税金及附加后的利润。销售(营业)利润的主要组成部分是企业的主营业务利润。(2)该指标体现了企业经营活动最基本的获利能力，没有足够大的销售(营业)利润率就无法形成企业的最终利润。为此，结合企业的销售(营业)收入和销售(营业)成本分析，能够充分反映出企业成本控制、费用管理、商品销售、经营策略等方面的不足与成绩。(3)该指标越高，说明企业产品或商品定价科学，产品附加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高。十、总资产报酬率1、基本

16、概念总资产报酬率是指企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率。总资产报酬率表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。2、计算公式总资产报酬率=(利润总额+偿付利息所支付的现金)平均资产总额 ×1003、内容解释(1)利润总额是指企业实现的全部利润，包括企业当年营业利润、投资收益、补贴收入、营业外收支净额和所得税等项内容，如为亏损，以“”表示。(2)利息支出是指企业在生产过程中实际支出的借款利息、债券利息等。(3)平均资产总额=(资产总额年初数+资产总额年末数)2。4、指标说明(1)总资产报酬率表示企业全部资产获取收益的水平，全面反

17、映了企业的获利能力和投入产出状况。通过对该指标的深入分析，可增强各方对企业资产的关注，促进企业提高单位资产的收益水平。一般情况下，企业可据此指标与市场资本利率进行比较，如果该指标大于市场利率，则表明企业可以充分利用财务杠杆，进行负债经营，获取尽可能多的收益。(2)该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。十一、经营现金流入销售收入1、基本概念是指当年企业由经营活动产生的现金流入量和当年实现的销售收入之间的比值。2、内容解释 经营现金流入对应现金流量表的经营活动产生的现金流入量小计项目。销售收入是指企业销售商品、提供劳务所得到的收入。3、指标说明(1)该指标用以考察有销售活动

18、所带来的企业的现金流入的情况。(2)该指标从现金流入的角度反映销售收入的实际实现状况，可以剔除掉应收账款可能对企业带来的风险，更谨慎的反映企业的企业的偿债能力，同时，该指标可以很大程度上剔除企业销售收入中的水分，使对企业的偿债能力的评价更客观。十二、成本费用利润率1、基本概念成本费用利润率是指企业一定时期的利润总额同企业成本费用总额的比率。该指标表示企业为取得利润而付出的代价，从企业支出方面补充评价企业的收益能力。2、计算公式成本费用利润率=(利润总额成本费用总额)×1003、内容解释成本费用总额是指企业销售(营业)成本、销售(营业)费用、管理费用、财务费用之和。4、指标说明(1)成

19、本费用利润率是从企业管理的角度对企业的收益情况进行考察。(2)该指标越高，表明企业为取得收益所付出的代价越小，成本费用控制的越好，企业获利能力越强。十三、总资产周转率1、基本概念总资产周转率是指企业一定时期销售(营业)收入净额同平均资产总额的比值。总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标。2、计算公式总资产周转率(次数)=销售(营业)收入净额平均资产总额3、内容解释 (1)销售(营业)收入净额是指企业从销售产品、商品，提供服务等主要经营活动取得的收入减去销售折扣与折让后的数额。(2)平均资产总额同上。4、指标说明(1) 总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体

20、现了企业经营期间全部资产从投入到产出周而复始的流转速度，反映了全部资产的管理质量和利用效率。由于该项指标是一个包容性较强的综合指标，因此，从因素分析的角度来看，它要受到流动资产周转率、应收账款周转率和存货周转率等指标的影响。(2)该指标通过当年已实现的销售价值与平均总资产比较，反映出企业一定时期的实际产出质量及对每单位资产实现的价值补偿。(3)通过该指标的对比分析，不但能够反映出企业本年度及以前年度总资产的运营效率及其变化，而且能发现企业与同类企业在资产利用上存在的差距，促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率。(4)一般情况下，该指标数值越高，周转速度越快，销售能力越强，资产利用效率越

21、高。十四、流动资产周转率1、基本概念流动资产周转率是指企业一定时期销售(营业)收入净额同平均流动资产总额的比值。流动资产周转率是评价企业资产利用效率的另一主要指标。2、计算公式流动资产周转率(次)=销售(营业)收入净额平均流动资产总额3、内容解释(1)销售(营业)收入净额同上。(2)平均流动资产总额是指企业流动资产总额的年初数与年末数的平均值。平均流动资产总额=(流动资产年初数+流动资产年末数)24、指标说明(1)流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度，是从企业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析，以进一步揭示影响企业资产质量的主要因素。(2)该指标将销售(营业)

22、收入净额与企业资产中最具获利的流动资产相比较，既能反映企业一定时期流动资产的周转速度和使用效率，又能进一步体现每单位流动资产实现价值补偿的高与低，以及补偿速度的快与慢。(3)要实现该指标的良性变动，应以销售(营业)收入增幅高于流动资产增幅作保证。在企业内部，通过对该指标的分析对比，可以促进企业加强内部管理以及促进企业采取措施扩大销售，提高流动资产的综合使用效率。(4)一般情况下，该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快，利用越好。十五、存货周转率1、基本概念 存货周转率是企业一定时期销售成本与平均存货的比率。存货周转率是对流动资产周转率的补充说明。2、计算公式存货周转率(次)=销售成本平均存货

23、3、内容解释(1)销售成本是指企业销售产品或提供服务等经营业务的实际成本。(2)存货是指企业在生产经营过程中为销售或耗用而储备的商品或材料。平均存货=(存货年初数+存货年末数)24、指标说明(1)存货周转率是评价企业从取得存货、投人生产到销售收回(包括现金销售和赊销)等各环节管理情况的综合性指标，用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量的合理与否。存货周转率用时间表示称为存货周转天数。(2)工商企业，尤其是商业企业中，存货在流动资产中所占比重较大，因此必须重视存货周转率的分析研究，采用本指标的目的在于针对存货管理中存在的问题，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率

24、，增强企业的短期偿债能力。(3)存货周转率在反映存货周转速度、存货占用水平的同时，也从一定程度上反映了企业的销售实现的快慢。十六、应收账款周转率1、基本概念应收账款周转率是企业一定时期内销售(营业)收入净额同平均应收账款余额的比率。应收账款周转率是对流动资产周转率的补充说明。2、计算公式应收账款周转率(次)=销售(营业)收入净额平均应收账款余额3、内容解释(1)销售(营业)收入净额同上。(2)应收账款是指企业因赊销产品、材料、物资和提供劳务而应向购买方收取的各种款项。平均应收账款=(应收账款年初数+应收账款年末数)24、指标说明(1)应收账款周转率反映了企业应收账款的流动速度，即企业本年度内应

25、收账款转为现金的平均次数。用时间表示的周转速度称为平均应收账款回收期，即应收账款周转天数。其计算方法为：应收账款周转天数=(360×平均应收账款)销售(营业)收入(2)应收账款在流动资产中占较大份额，及时收回应收账款，能够减少营运资金在应收账款上的呆滞占用，从而提高企业的资金利用效率。(3)采用本指标的目的在于促进企业通过合理制定赊销政策、严格销售合同管理、及时结算等途径加强应收账款的前后期管理，加快应收账款回收速度，活化企业营运资金。(4)由于季节性经营、大量采用分期收款或现金方式结算等都可能使本指标失实，所以，应结合企业前后期管理、行业平均水平进行综合评价。十七、销售(营业)增长率1、基本概念销售(营业)增长率是指企业本年销售(营业)收入增长额同上年销售(营业)收入总额的比率。它表示与上年相比，企业销售(营业)收入的增加变动情况，是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。2、计算公式销售(营业)增长率=本年销售(营业)增长额上年销售(营业)收入总额×100 3、内容解释本年销售(营业)增长额是企业本年销售(营业)收入与上年的差额，本年销售(营业)增长额=本年销售(营业)收入上年销售(营业)收入。4、指标说明(1)销售(营业)增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志，也是企业扩张增量和存量资本的重要前