股权集中度、政治关联度及企业社会责任信息披露

1、股权集中度、政治关联度及企业社会责任信息披露中图分类号：f230文献标识码：a内容摘要：近几年来，企业对社会发展的影响以及肩负 的责任受到越来越多的关注，企业社会责任也成为当今的研 究热点，而社会责任作为一个较抽象的概念，准确充分的信 息披露就显得格外重要。以往研究中提到企业信息披露有自 愿性和强制性两类，本文从政府和投资者两大企业利益相关 者角度出发，分析政治关联度和股权集中度与企业社会责任 信息披露的关系，从而对比分析政府强制披露和企业自愿披 露对企业社会信息披露的影响程度。关键词：股权集中度政治关联度社会责任信息披露在我国特有的制度背景下，企业社会责任日益成为各方 关注的焦点。目前，我国

2、已有不少学者对企业社会责任信息 披露进行实证研究并得出一些成果，已有一些文献对我国企 业社会责任信息披露的影响因素、内容鉴定、计量方式、现 状进行了研究。研究表明，社会责任信息披露具有投资成本 较大、收益较长远的特点，政府、投资者作为企业主要利益 相关者，不仅积极关注企业经济发展，并且对其发展具有重 要影响力和决策力。本文以政治关联度指标衡量政府对企业 社会责任信息披露的影响力，以股权集中度来衡量投资者对 社会责任信息披露的影响程度。文献回顾与研究假设（一）政治关联度和企业社会责任信息披露马玉珍等（2011）在解析公众公司的社会责任中指出可 以通过相关政策促使公司社会责任的履行和信息披露，在各

3、 个国家企业社会责任信息披露是依靠企业的自愿性还是强 制性问题上，又有不少学者表明没有企业自愿披露定量方面 的企业社会责任信息，自愿披露定性方面的企业社会责任信 息的企业也较少，单纯依赖自愿披露决非长久之计（沈洪涛, 2007）,将自愿性披露和强制性披露结合起来，制定出规范 化和科学化的企业社会责任信息披露规则。王鹏等（2011） 在终极控制人与社会责任信息披露关系研究一文中指出 政府作为企业终极控制人，对企业经营方式和经营目标具有 决定作用，提到政府控制的上市公司会更积极地支持国家颁 布的各项政策法规，政府也期待通过企业达到推广法律法规 的目的。由此可见，政府政策、政府态度以及执行情况对企

4、业社会责任信息披露具有很大影响力。本文以政府关联度表 示与政府关系紧密度，受政府控制程度，从而来研究政治关 联度与企业社会责任信息披露的关系。由此提出假设：假设1：政治关联度与社会责任信息披露正相关。（二）股权集中度与企业社会责任信息披露在公司治理问题中，委托人和被委托人之间的代理矛 盾，以及大股东和小股东之间的矛盾都会影响企业的发展， 从而影响企业对社会的影响。forker （1992）认为如果董事 长和总经理二职合一会对监控质量造成一定的威胁，而二职 合一与自愿披露信息之间存在显著的负相关关系，本文以股 权集中程度研究大股东持股比例对企业社会责任信息披露 的影响。由此提出假设：假设2：股权

5、集中度与社会责任信息披露正相关。研究样本与变量（一）研究样本本文选取2009-2010年a股上市公司中除服务娱乐性质 的企业作为样本，这些企业在环境保护、员工工作条件、产 品安全以及社区关系等方面都比其它行业的公司面临更多 的社会责任。样本总量为278家，包括电子通讯类18家， 信息技术类10家，建筑类4家，电气煤气类18家，机械制 造业67家，化工塑料类53家，医药类19家，交通运输类 28家，采掘业40家，综合类21家，数据来自于国泰安资源 数据库，该样本剔出了国外控股、控股人不明以及在此年间 控股人变化较大的企业，并剔出了股东持股比例数据不足的 企业。（二）指标设计1. 企业社会责任信息

6、披露的计量方法有社会责任会计 方法、声誉评分法、内容分析法和指数法。本文采取指数法 对企业社会责任信息披露进行衡量。首先，把公司所披露的 企业社会责任信息分为大的类别；其次，确定这些大的类别 所包括的小的类别；把每个小类分为有描述和无描述两种情 况，有描述的企业得1分，无描述的企业得0分，总分就是 一个公司的企业社会责任信息披露得分。中国企业社会责 任信息披露内容界定和计量方法一文中将企业社会责任信 息披露范畴分为六大类十七小类，并且由于社区、政府、员 工、消费者是企业社会责任信息的主要使用者，对企业社会 责任信息关注较多，所以本文将企业社会责任信息披露范畴 分为环境问题类（污染控制、环境恢复

7、、节约能源、废旧原 料回收）、员工问题类（员工的健康和安全、培训员工、失 业员工的安置）、股东（股东福利）、政府、公益事业、消费 者类（产品安全、产品质量提高），一共六大类十二小类。 年报来自于证监会指定信息披露网站巨潮资讯（李正等， 2007）o2. 政治关联度指标界定。本文引用任广乾等（2010）中 国上市公司政治关联度与绩效的实证研究一文中利用权利 距离对样本公司前十大股东进行赋值并用持股比例进行调 节的方法，以此界定上市公司的政治关联度。本文结合研究 样本的特点以及国资委下属企业名单，将上市公司的股 东界定分为六类，即国务院国资委、国务院国资委下属企业、 省级国资管理部门、市级国资委管

8、理部门、自然人以及私营 企业，其中，国务院国资委直接控制型赋值最高(赋值1), 自然人以及私营企业控制型赋值最低(赋值0),其余按等差 比列计算，因此得到上述性质企业赋值分别为1、0.75、0.5、 0. 25、0、0o3股权集中度衡量办法为公司股东持股的平方和。本文 采用前5大股东持股比例平方和与第一大股东持股比例对比 分析，分别用herfindahl-5指数和股权集中指标1 (%)来 表 o实证研究结果和分析()描述性分析表1是278家a股上市公司社会信息披露内容的描述性 分析结果，数据由巨潮网手工收集后再将其按行业类别进行 归类得到行业平均值。从表1中可以看出，化工塑料类、医 药类以及采掘类的社会责任信息披露指数都较高，分别为 9.695、8.945、8. 175,传媒文化业的指数最低，仅3.65, 次低者为信息技术类，指数为4. 275o在受政府控制方面， 与政府关联度最大的行业是采掘业，依次有交通运输业、医 药业和化工塑料业。对比