C14048证券公司全面风险管理规范及流动性风险管理指引解读100包括法规原文

1、、单项选择题1001 证券公司应至少（）开展一次流动性风险压力测试，分析其承受短 期和中长期压力情景的能力。c a.每季度u b.每年目 c.每半年u d.每月2. 根据证券公司流动性风险管理指引的规定，流动性覆盖率与净 稳定资金率应均不低于（）。a. 100%b. 200%c. 50%d. 80%3. 证券公司应至少（）对流动性风险限额进行一次评估，必要时进行 调整。巨a.每年匚 b.每季度c.每月二、多项选择题4. 根据证券公司流动性风险管理指引的规定，证券公司的融资管理应符合的要求包括（）。' a.密切监测主要金融市场的交易量和价格等变动情况，评估市场流动性对公司融资能力的影响p

2、 b.加强负债品种、期限、交易对手、融资抵（质）押品和融资市场等的集中度管理，适当设置集 中度限额v c.加强融资渠道管理，积极维护与主要融资交易对手的关系，保持在市场上的适当活跃程度，并 定期评估市场融资和资产变现能力1 d.分析正常和压力情景下未来不同时间段的融资需求和来源5证券公司流动性风险管理应遵循的原则有（）。a.规范性b.审慎性c.预见性d.全而性6. 根据证券公司流动性风险管理指引的规定，流动性风险应急计划应符合以下要求（）。v a.列明应急资金来源，合理估计可能的筹资规模和所需时间，充分考虑流动性转移限制，确保应急资金来源的可靠性和充分性b. 证券公司应定期对应急计划进行演练和

3、评估，并适吋进行修订c. 合理设定应急计划触发条件d. 规定应急程序和措施，明确各参与人的权限、职责及报告路径7. 下面关于首席风险官的说法正确的是（）oa. 公司各部门.分支机构及其工作人员发现风险隐患时，应当主动.及时地向首席风险官报告b. 首席风险官可以兼任或者分管与其职责相冲突的职务或者部门c. 证券公司应当指定或者任命一名高级管理人员负责全面风险管理工作d. 证券公司应保障首席风险官能够充分行使履行职责所必要的知情权和独立性三、判断题8证券公司的首席风险官应承担流动性风险管理的最终责任。（）c 正确e 错误9净稳定资金率是指所需稳定资金与可用稳定资金z比。（）错误10证券公司流动性风

4、险管理目标是建立健全流动性风险管理体系，对流动性风险实施有效识别、计量、监测和控制，确保其流动性需求能够及时以合理成本得到满足。（）正确80一、单项选择题1 证券公司应至少（）开展一次流动性风险压力测试，分析其承受短 期和中长期压力情景的能力。c a.每月b.每半年c c.每年d.每季度2证券公司应对首席风险官履职提供充分保障，保障首席风险官能够 充分行使履行职责所必要的（）。a.知情权匚 b.参与权c.决策权3证券公司应按照（）原则确定优质流动性资产的规模和构成。c a.预见性u b.全血性c c.规范性目 d.审慎性二、多项选择题4.证券公司应当建立健全与公司自身发展战略相适应的全面风险管

5、理体系，全面风险管理体系应当包括（）。a. 专业的人才队伍、有效的风险应对机制b. 可靠的信息技术系统、健全的组织架构c. 量化的风险指标体系d. 可操作的风险管理制度5. 根据证券公司流动性风险管理指引有关规定，下列有关净稳定 资金率的说法正确的是（）。a.净稳定资金率与所需稳定资金成反比b.净稳定资金率与可用稳定资金成正比' d.净稳定资金率是指所需稳定资金与可用稳定资金z比6. 优质流动性资产包括（）。厂 a.未被冻结或质押的上海180指数、深圳100指数、沪深300指数成分股，其折算后金额不超过 优质流动性资产总额的15%17 b.未被冻结或质押的恻债、屮央银行票据、金融债券、

6、地方政府债、信用评级aa-及以上信用债17 c.货币资产、结算备付金厂 d.固定资产7. 根据证券公司流动性风险管理指引的规定，流动性风险监管指 标包括（）。厂 a.流动性缺口" b.流动性覆盖率厂 c.杠杆率17 d.净稳定资金率三、判断题8. 证券公司的首席风险官应承担流动性风险管理的最终责任。（）错误9净稳定资金率是指所需稳定资金与可用稳定资金之比。（）c 正确目错误10证券公司应当建立风险管理信息技术系统，对风险进行计量、汇总、 预警和监控，并实现所有业务和客户相关风险信息的集中管理，以符合公 司整体风险管理的需要。（）错误附件2证券公司流动性风险管理指引第一章总则第一条 为

7、加强证券公司流动性风险管理，根据证券公司监督管理条例证券公司全面风险管理规范等法律法规及自律规则，制定本指引。第二条 在中华人民共和国境内设立的证券公司应按照本指引实施流动性风险管理。第三条本指引所称流动性风险，是指证券公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。第四条证券公司流动性风险管理目标是建立健全流动性风险管理体系，对流动性风险实施有效识别、计量、监测和控制, 确保其流动性需求能够及时以合理成本得到满足。第五条 证券公司流动性风险管理应遵循全面性、审慎性和预见性原则。（一）全面性原则。证券公司流动性风险管理应全面覆盖证 券公司

8、各部门、分支机构、子公司及所有表内外业务。（二）审慎性原则。证券公司应对流动性风险管理各个环节 进行严谨、审慎判断，保障公司流动性的安全。（三）预见性原则。证券公司应加强资金来源、资金运用规 模及期限结构变化方面的预测分析，合理预见各种可能出现的风 险，协调公司表内外各项业务发展。第二章流动性风险管理职责第六条 证券公司应建立有效的流动性风险管理组织架构， 明确董事会、经理层及其首席风险官、相关部门在流动性风险管 理中的职责和报告路线，建立健全有效的考核及问责机制。第七条证券公司董事会应承担流动性风险管理的最终责 任，负责审核批准公司的流动性风险偏好、政策、信息披露等风 险管理重大事项，持续关

9、注流动性风险状况并对流动性管理情况 进行监督检查。第八条证券公司经理层应确定流动性风险管理组织架构， 明确各部门职责分工；确保公司具有足够的资源，独立、有效地 开展流动性风险管理工作；确保流动性风险偏好和政策在公司内 部的有效沟通、传达和实施；建立完备的管理信息系统或采取相 应手段，支持流动性风险的识别、计量、监测和控制；充分了解 风险水平及其管理状况等。第九条 证券公司首席风险官应充分了解流动性风险水平及 其管理状况，并及时向董事会及经理层报告；对公司流动性风险 管理中存在的风险隐患进行质询和调查，并提出整改意见。第十条证券公司应明确负责流动性风险管理的部门，并配 备具有履行职责所需要的人力

10、、物力资源。流动性风险管理部门 统筹公司资金来源与融资管理，协调安排公司资金需求，开展现 金流管理，监控优质流动性资产状况，组织流动性风险应急计划 制定、演练和评估；负责制定流动性风险管理策略、措施和流程; 监测流动性风险限额执行情况，及时报告超限额情况；定期向首 席风险官报告流动性风险水平、管理状况及其重大变化；组织开 展流动性风险压力测试。第十一条证券公司应在内部定价以及考核激励等相关制度 中充分考虑流动性风险因素，避免因过度追求业务扩张和短期利 润而放松流动性风险管理。第十二条证券公司应将流动性风险管理纳入内部审计范 畴，对流动性风险管理的充分性和有效性进行独立、客观的审查 和评价。内部

11、审计发现问题的，应督促相关责任人及时整改，并 跟踪检查整改措施的落实情况。第三章流动性风险管理方法第十三条 证券公司应根据公司经营战略、业务特点、财务 实力、融资能力、突发事件和总体风险偏好，在充分考虑其他风 险与流动性风险相互影响与转换的基础上，确定流动性风险偏 好。证券公司的流动性风险偏好应明确公司在正常和压力情景 下愿意并能够承受的流动性风险水平。第十四条证券公司应根据流动性风险偏好制定并持续完善 流动性风险管理制度和流程，明确流动性风险管理的总体目标、 管理模式以及流动性风险识别、计量、监测和控制的方法和程序。第十五条 证券公司应采用满足流动性风险管理需要的管理 信息系统或相应手段，计

12、量、监测和报告流动性风险状况。第十六条证券公司应根据业务规模、性质、复杂程度及风 险状况，对正常和压力情景下未来不同时间段的资产负债期限错 配、融资来源的多元化和稳定程度、优质流动性资产及市场流动 性等进行监测和分析，对异常情况及时预警。第十七条证券公司应建立现金流测算和分析框架，有效计 量、监测和控制正常和压力情景下未来不同时间段的现金流缺 口。证券公司现金流测算和分析应涵盖资产和负债的未来现金 流以及或有资产和或有负债的潜在现金流，并充分考虑支付结算 等对现金流的影响。第十八条证券公司应结合业务发展实际状况和流动性风险 管理情况，制定流动性风险监控指标。第十九条 证券公司应对流动性风险实施

13、限额管理，根据其 业务规模、性质、复杂程度、流动性风险偏好和外部市场发展变 化情况，设定流动性风险限额并对其执行情况进行监控。证券公 司应至少每年对流动性风险限额进行一次评估，必要时进行调 整。第二十条证券公司应建立并完善融资策提高融资来源的多元化和稳定程度。证券公司的融资管理应符合以下要求：（一）分析正常和压力情景下未来不同时间段的融资需求和 来源。（二）加强负债品种、期限、交易对手、融资抵（质）押品和融资市场等的集中度管理，适当设置集中度限额。（三）加强融资渠道管理，积极维护与主要融资交易对手的 关系，保持在市场上的适当活跃程度，并定期评估市场融资和资 产变现能力。（四）密切监测主要金融市

14、场的交易量和价格等变动情况， 评估市场流动性对公司融资能力的影响。第二十一条 证券公司在接受融资抵（质）押品时，应充分 考虑抵（质）押品的融资能力、价格敏感度、压力情景下的折扣 率等因素。强化融资抵（质）押品管理，确保其能够满足正常和 压力情景下日间和不同期限融资交易的抵（质）押品需求，并且 能够及时履行向相关交易对手返售抵（质）押品的义务。第二十二条 证券公司应加强日间流动性管理，确保具有充 足的日间流动性头寸和相关融资安排，及时满足正常和压力情景 下的日间支付需求。第二十三条证券公司应至少每半年开展一次流动性风险压 力测试，分析其承受短期和中长期压力情景的能力。在压力情景 下证券公司满足流

15、动性需求并持续经营的最短期限不少于30 天。通过对压力测试结果分析，确定风险点和脆弱环节，并将压 力测试结果运用于证券公司的相关决策过程。第二十四条 证券公司应根据公司业务规模、性质、复杂程度、风险水平及组织架构，充分考虑压力测试结果，制定有效的 流动性风险应急计划，确保公司可以应对紧急情况下的流动性需 求。证券公司应定期对应急计划进行演练和评估，并适时进行修 订。流动性风险应急计划应符合以下要求：（一）合理设定应急计划触发条件。（二）规定应急程序和措施，明确各参与人的权限、职责及 报告路径。（三）列明应急资金来源，合理估计可能的筹资规模和所需 时间，充分考虑流动性转移限制，确保应急资金来源的

16、可靠性和 充分性。第二十五条证券公司应持有充足的优质流动性资产，确保 在压力情景下能够及时满足流动性需求。优质流动性资产是指在 一定压力情景下能够通过出售或抵（质）押方式，在无损失或极 小损失的情况下在金融市场快速变现的各类资产。证券公司应按 照审慎原则确定优质流动性资产的规模和构成。第二十六条 证券公司在引入新产品、新业务、新技术手段 和建立新机构之前，应充分评估其可能对流动性风险产生的影 响。第二十七条证券公司应密切关注信用风险、市场风险和操 作风险等对流动性风险的影响，防范其它风险向流动性风险的转 化与传递。第二十八条证券公司应明确各项流动性风险报告的内容、 形式、频率和报送范围，确保董

17、事会、经理层和其他管理人员及 时了解流动性风险水平及其管理状况。第四章流动性风险监管指标第二十九条流动性风险监管指标包括流动性覆盖率和净稳 定资金率。第三十条流动性覆盖率指压力情景下公司持有的优质流动 性资产与未来30天的现金净流出量之比。未来30天现金净流出 量是指未来30天的预期现金流出总量与预期现金流入总量的差 额。流动性覆盖率的计算公式为：流动性覆盖率二优质流动性资产/未来30天现金净流出量x 100%证券公司的流动性覆盖率应不低于100%,以确保证券公司 具有充足的优质流动性资产，能够在规定的流动性压力情景下， 通过变现这些资产满足未来至少30天的流动性需求。流动性覆盖率计算表详见附

18、件1。第三十一条净稳定资金率指可用稳定资金与所需稳定资金 之比。可用稳定资金是指在持续压力情景下，能确保在1年内都 可作为稳定资金来源的权益类和负债类资金。所需稳定资金等于 证券公司各类资产或表外风险暴露项目与相应的稳定资金需求系数乘积之和，稳定资金需求系数是指各类资产或表外风险暴露 项目需要由稳定资金支持的价值占比。净稳定资金率计算公式为：净稳定资金率二可用稳定资金/所需的稳定资金x100%证券公司的净稳定资金率应不低于100%,以确保证券公司 减少资金运用与资金来源的期限错配，增加长期稳定资金来源， 满足各类表内外业务对稳定资金的需求。净稳定资金率计算表详见附件2o第三十二条 证券公司应在

19、每月结束之日起10个工作日内， 向中国证券业协会报送流动性风险监管指标报表。第三十三条证券公司流动性风险监管指标不符合规定标准 的，应及时向中国证券业协会书面报告，说明基本情况、问题成因以及解决问题的具体措施和期限。第三十四条对于未达到流动性风险监管指标要求的证券公司，中国证券业协会可视情节轻重采取自律惩戒措施。第五章附则第三十五条中国证券业协会应通过非现场检查、现场检查 等方式对证券公司的流动性风险水平及其管理状况实施自律管 理。第三十六条证券公司的流动性覆盖率和净稳定资金率应在 2014年12月31日前达到80%,在2015年6月30日前达到100%。第三十七条 本指引由中国证券业协会负责

20、解释。第三十八条本指引自2014年3月1日起施行。附件：1、流动性覆盖率计算表2、净稳定资金率计算表附件1:流动性覆盖率（lcr）计算表填报单位：年月 日单位：元项目序号期末金额折算率折算后金额优质流动性资产1其中：货币资金注12100%结算备付金3100%国债、中央银行票据4100%减：已冻结或质押部分5100%金融债券、地方政府债698%减：已冻结或质押部分798%信用评级aaa级的信用债券注2896%减：已冻结或质押部分996%信用评级aaa级以下，aa-级（含）以上的信用债券注31092%减：已冻结或质押部分1192%上海180指数、深圳100指数、沪深300指数成分股注41250%减

21、：已冻结或质押部分1350%14未来30日现金流出151. 30日内到期的负债现金流出16短期借款17100%拆入资金18100%卖出回购（按质押物分类）注519其中：国债、中央银行票据200%金融债券、地方政府债212%信用评级aaa级的信用债券注2224%信用评级aaa级以下，aa-级（含）以上的信用 债券注3238%其他24100%30日内须偿还的报价回购融入金额25100%应付职工薪酬26100%应交税费27100%应付利息28100%应付股利29100%交易性金融负债30100%衍生金融负债31100%30日内须偿还的次级债务32100%30日内须偿还的其他债务33100%342.或

22、有负债35对外担保金额（公司为自身负债提供的反担保除外）363%对控股证券业务子公司提供的净资本担保承诺373%其他或有事项383%393.自营业务及长期投资资金流出40股指期货注64120%国债期货注7424%利率互换注8430. 1%已承诺不可撤销的30日内须支付的自营业务投资金 额44100%已承诺不可撤销的30日内须支付的长期股权、固定 资产、无形资产和其他长期资产的投资金额45100%464.承销业务资金流出注947股票再融资承销承诺4815%股票ip0承销承诺4910%债券承销承诺505%515.融资类业务资金流出52未清偿融出资金余额注io535%未清偿约定购回余额545%未清偿

23、股票质押式回购余额555%566.资产管理业务资金流出57已承诺不可撤销的30日内须自有资金认购的金额58100%597.其他资金流出60已承诺不可撤销的3（）日內须给付的约定购回业务金 额61100%62未来30日现金流入631. 30日内到期的短期资金流入64银行承兑汇票65100%拆出资金6650%买入返售金融资产注116790%应收股利6850%应收利息6950%702.自营业务资金流入7130日内到期的信用评级aa-级以下（不含）的信用债 券注127275%3.未使用的不可撤销金融机构授信额度7375%4.其他资金流入74集中清算交易在途结算资金7550%银行间市场非集中清算父易在途

24、结算资金7640%77未来30日内现金净流出注1378流动性覆盖率（lcr）注1479注：1、不包括代理买卖证券款（含信用交易代理买卖证券款）和代理承销证券款。2、不含证券、基金、期货公司发行的债券。3、不含证券、基金、期货公司发行的债券。4、折算后金额不超过优质流动性资产总额的15%。5、不含报价回购融入的资金。6、股指期货期末金额按照股指期货合约价值总额填列。7、国债期货期末金额按照国债期货合约价值总额填列。8、利率互换期末金额按照利率互换名义本金总额填列。9、股票再融资项目、ipo项目、债券项目承销承诺自网上申购日前3天开始计算至发行期结束日止。 若在此期间之前已经签署承销团协议的，期末

25、余额按照各主承销商及分销商承诺包销的金额填列；若在此 期间之前没有签署承销团协议的，期末余额按照各主承销商承诺包销的金额填列。若承销协议没有约定各 主承销商承诺包销的金额，按总包销金额平均分配到各主承销商填列。10、指融资融券业务下的融出资金。11、不含约定购回及股票质押式回购融出的资金。12、不含证券、基金、期货公司发行的债券。13、未来30日内现金净流出二总现金流出-min （总现金流入,75%总流出）。14、流动性覆盖率（lcr ）为优质流动性资产/未来30日内现金净流出。法定代表人 总经理财务负责人制表人办公电话 办公电话 办公电话 办公电话移动电话 移动电话附件2：净稳定资金率（ns

26、fr）计算表填报单位：年月日单位：元项目序 号期末金额折算率折算后金 额可用稳定资金1其中：1调整后净资产 注12100%32.剩余存续期大于等于1年的借款和 负债4次级债务5100%长期借款6100%应付债券7100%83.所有其他负债和权益90%10所需稳定资金11其中：1.高流动性资产12货币资金注2130%结算备付金140%拆出资金（不足1年）150%存出保证金160%头入返售金融资产注3170%货币市场某金180%192.剩余存续期不足1年的证券20国债、中央银行票据、政策性金融债券210%政府支持机构债券、地方政府债220%信用评级aaa级的信用债券230%信用评级aaa级以下，b

27、bb级（含）以 上的信用债券241%信用评级bbb级以下的信用债券 注4255%263.剩余存续期大于等于1年证券27国债、中央银行票据、政策性金融债券285%政府支持机构债券、地方政府债295%信用评级aaa级的信用债券3010%信用评级aaa级以下，bbb级（含）以 上的信用债券3120%信用评级bbb级以下的信用债券注43250%334.股票注534上海180指数、深圳100指数、沪深300 指数成分股3530%一般上市股票3650%其他股票37100%385.可转换债券3930%6.衍生金融资产400%7 .证券投资基金注641固定收益类基金4210%权益类基金4320%次级类基金注7

28、4450%&融出资金45自有资金融出资金4650%转融通融出资金475%489.约定购回融出资金4950%10.股票质押式回购融出资金5050%到期日在1年以内（含）的融出资金5150%到期日在1年以上（不含）的融出资金5275%11.1年以内的应收款项5350%12.应收股利5450%13.应收利息5550%14.其他所有资产注856100%5715.表外项目5815.1证券衍生产品59利率互换注9600. 5%股指期货注106112%国债期货注11623%6315.2其他表外项目64股票再融资承销承诺注126515%股票ipo承销承诺6610%债券承销承诺675%对外担保金额685

29、%对控股证券业务子公司提供的净资本担 保承诺695%其他或有事项705%净稳定资金率（nsfr） 注13| 72 |注：1、调整后净资产为净资产减去未实现收益形成的资本公积、未实现收益形成的未分配利润后的金额。2、不包括代理买卖证券款（含信用交易代理买卖证券款）和代理承销证券款。3、不含约定购回及股票质押式回购融出的资金。4、未评级的信用债券归入bbb级以下信用债券进行折算。5、股票不含转融通融入的证券。6、证券投资基金不含货币市场基金。混合类基金从严归属。7、次级类基金指分级基金中除优先份额之外的基金。8、不含代理买卖证券款（含信用交易代理买卖证券款）、代理承销证券款及转融通融入证券形成的

30、资产。9、利率互换期末金额按照利率互换名义本金总额填列。10、股指期货期末金额按照股指期货合约价值总额填列。11、国债期货期末金额按照国债期货合约价值总额填列。12、投票再融资项目、ip0项目、债券项目承销承诺自网上申购日前3天开始计算至发行期结束日止。 若在此期间之前已经签署承销团协议的，期末余额按照各主承销商及分销商承诺包销的金额填列；若在此 期间之前没有签署承销团协议的，期末余额按照各主承销商承诺包销的金额填列。若承销协议没有约定各 主承销商承诺包销的金额，按总包销金额平均分配到各主承销商填列。法定代表人 总经理财务负责人制表人13、净稳定资金率为可用稳定资金/所需稳定资金。办公电话办公

31、电话办公电话移动电话办公电话移动电话证券公司全面风险管理规范第一条 为加强和规范证券公司全面风险管理，增强核心竞 争力，保障证券行业持续稳健运行，根据证券法、证券公 司监督管理条例、证券公司风险控制指标管理办法等法律 法规及自律规则，制定本规范。第二条本规范所称全面风险管理，是指证券公司董事会、 经理层以及全体员工共同参与，对公司经营中的流动性风险、市 场风险、信用风险、操作风险等各类风险，进行准确识别、审慎 评估、动态监控、及时应对及全程管理。第三条 证券公司应当建立健全与公司自身发展战略相适 应的全面风险管理体系。全面风险管理体系应当包括可操作的管 理制度、健全的组织架构、可靠的信息技术系

32、统、量化的风险指 标体系、专业的人才队伍、有效的风险应对机制以及良好的风险 管理文化。第四条证券公司应当制定并持续完善风险管理制度，明确 风险管理的目标、原则、组织架构、授权体系、相关职责、基本 程序等，并针对不同风险类型制定可操作的风险识别、评估、监 测、应对、报告的方法和流程。证券公司应当通过评估、稽核、 检查等手段保证风险管理制度的贯彻落实。第五条 证券公司应当明确董事会、经理层、各部门及分支 机构履行全面风险管理的具体职责、程序及报告路径，建立与风 险管理效果挂钩的绩效考核及责任追究机制，保障全面风险管理 的有效性。公司董事长、总经理对公司全面风险管理的有效性承 担主要责任。证券公司各

33、业务部门、分支机构负责人应当全面了解并在决 策中充分考虑与业务相关的各类风险，及时识别、评估、应对、 报告相关风险，并承担风险管理有效性的直接责任。证券公司应当建立健全授权管理体系，确保公司所有部门和 分支机构在被授予的权限范围内开展工作，严禁越权从事经营活 动。通过制度、流程、系统等方式，进行有效管理和控制，并确 保业务经营活动受到制衡和监督。第六条证券公司应当指定或者任命一名高级管理人员负 责全面风险管理工作（以下统称首席风险官）。首席风险官不得 兼任或者分管与其职责相冲突的职务或者部门。证券公司应对首席风险官履职提供充分保障，保障首席风险 官能够充分行使履行职责所必要的知情权。首席风险官

34、有权参加 或者列席与其履行职责相关的会议，调阅相关文件资料，获取必 要信息。证券公司应当保障首席风险官的独立性。公司股东、董 事不得违反规定的程序，直接向首席风险官下达指令或者干涉其 工作。公司各部门、分支机构及其工作人员发现风险隐患时，应 当主动、及时地向首席风险官报告。第七条 证券公司应当指定或者设立专门部门履行风险管 理职责，在首席风险官领导下推动全面风险管理工作，监测、评 估、报告公司整体风险水平，并为业务决策提供风险管理建议， 协助、指导和检查各部门、分支机构的风险管理工作。流动性风险、声誉风险等风险管理工作可由证券公司其它相 关部门负责。证券公司应当配备充足的熟悉证券业务与风险管理

35、技能的 专业人员，并提供相应的资源支持，以保障其胜任风险管理工作。第八条证券公司应当制定包括风险容忍度和风险限额等 的风险指标体系，并通过情景分析、压力测试等方法计量风险、 评估承受能力、指导资源配置。风险指标应当经公司董事会、经 理层或其授权机构审批并逐级分解至各部门和分支机构遵照执 行。第九条证券公司应当建立与业务复杂程度和风险指标体 系相适应的风险管理信息技术系统，对风险进行计量、汇总、预 警和监控，并实现同一业务、同一客户相关风险信息的集中管理, 以符合公司整体风险管理的需要。第十条 证券公司应当建立健全压力测试机制，及时根据业 务发展情况和市场变化情况，对证券公司流动性风险、信用风险

36、、 市场风险等各类风险进行压力测试。第十一条 证券公司应当全面、系统、持续地收集和分析可 能影响实现经营目标的内外部信息，识别公司面临的风险及其来 源、特征、形成条件和潜在影响，并按业务、部门和风险类型等 进行分类。第十二条证券公司应当根据风险的影响程度和发生可能 性等建立评估标准，采取定性与定量相结合的方法，对识别的风 险进行分析计量并进行等级评价或量化排序，确定重点关注和优 先控制的风险。证券公司应当关注风险的关联性，汇总公司层面的风险总量，审慎评估公司面临的总体风险水平。第十三条 证券公司应当规范金融工具估值的方法、模型和 流程，建立业务部门、分支机构与风险管理部门、财务部门的协 调机制

37、，确保风险计量基础的科学性。金融工具的估值及风险计 量应当以风险管理部门确认的数值为准。证券公司应当选择风险价值、信用敞口、敏感性分析、压力 测试等方法或模型来计量和评估市场风险、信用风险等可量化的 风险类型，但应当充分认识到所选方法或模型的局限性，并采用 有效手段进行补充。证券公司风险管理部门应当定期对估值与风险计量模型的 有效性进行检验和评价，确保相关假设、参数、数据来源和计量 程序的合理性与可靠性，并根据检验结果进行调整和改进。第十四条 证券公司应当建立逐日盯市等机制，准确计算、 动态监控关键风险指标情况，判断和预测各类风险指标的变化， 及时预警超越各类、各级风险限额的情形，明确异常情况

38、的报告 路径和处理办法。第十五条证券公司应当根据风险评估和预警结果，选择与公司风险偏好相适应的风险回避、降低、转移和承受等应对策建立合理、有效的资产减值、风险对冲、资本补充、规模调整、 资产负债管理等应对机制。第十六条证券公司应当建立针对新业务的风险管理制度和流程，明确需满足的条件和公司内部审批路径。新业务应当经 风险管理部门评估并出具评估报告。证券公司应充分了解新业务模式，并评估公司是否有相应的 人员、系统及资本开展该项业务。董事会、经理层、相关业务部 门、分支机构和风险管理部门应当充分了解新业务的运作模式、 估值模型及风险管理的基本假设、各主要风险以及压力情景下的 潜在损失。第十七条证券公

39、司应当针对流动性危机、交易系统事故等 重大风险和突发事件建立风险应急机制，明确应急触发条件、风 险处置的组织体系、措施、方法和程序，并通过压力测试、应急 演练等机制进行持续改进。第十八条 证券公司应当在分支机构、业务部门、风险管理 部门、经理层、董事会之间建立畅通的风险信息沟通机制，确保 相关信息传递与反馈的及时、准确、完整。风险管理部门发现风险指标超限额的，应当与业务部门、分 支机构及时沟通，了解情况和原因，督促业务部门、分支机构采 取措施在规定时间内予以有效解决，并及时向首席风险官报告。风险管理部门应当向经理层提交风险管理日报、月报、年报 等定期报告，反映风险识别、评估结果和应对方案，对重

40、大风险 应提供专项评估报告，确保经理层及时、充分了解公司风险状况。经理层应当向董事会定期报告公司风险状况，重大风险情况 应及时报告。第十九条 证券公司应当定期评估全面风险管理体系，并根据评估结果及时改进风险管理工作。第二十条中国证券业协会对证券公司的全面风险管理实 施自律管理，督促公司有效地识别、评估、计量、监控和应对各 类风险。证券公司未能有效实施风险管理，导致出现严重危害证 券市场秩序、损害投资者合法权益的重大风险，中国证券业协会 视情节轻重对公司及相关责任人采取自律惩戒措施。第二"一条 本规范自2014年3月1日起施行。投标人在招标投标法实施条例中应重点关注的19个法律问题招标

41、投标法实施条例（以下简称条例）日前已公布，将于2012年2 月1日起施行。条例的出台，填补了我国招标投标法律体系在行政法规层面 的空白，是我国招标投标立法进程中的重要里程碑，必将对我国招标投标市场产 生深远的影响。在条例即将施行的背景下，应重点关注哪些法律问题，成为 招标投标市场各主体特别关心的问题。本文试图以投标人的角度，通过解读条 例的相关规定，从投标文件准备阶段、投标阶段以及开标、评标和定标等阶段 对上述问题进行阐述和分析。一、投标文件准备阶段投标人应重点关注的法律问题1、资格预审文件、招标文件不得以营利为目的，天价标书有望成为历史实践中，一些招标项目尤其是施工招标中招标文件内容和数量都

42、比较多，招 标代理机构为了回收编制的成本，会向购买标书的投标人收取一定金额的费用。 比较大的招标项目，标书甚至会卖到几千元甚至上万元一套，给投标人造成了一 定的经济负担。因此，条例明确规定，招标人发售资格预审文件、招标文件 收取的费用应当限于补偿印刷、邮寄的成本支出，不得以营利为目的。另外，对 于图纸押金，招标代理机构也应以合理的金额为准，而且在投标人退还图纸等设 计文件后，应当将押金退还给投标人。2、对资格预审文件或招标文件有异议，应在法定期限内提出关于潜在投标人对资格预审文件或招标文件有异议应在何时提出的问题, 条例出台前，法律及部门规章未对此作出明确规定，导致纠纷不断，影响招 标的进程。

43、此次条例明确规定，潜在投标人或者其他利害关系人对资格预审 文件有异议的，应当在提交资格预审申请文件截止时间2日前提出；对招标文件 有异议的，应当在投标截止时间10日前提出。并且规定了招标人应当自收到异 议之日起3日内作出答复；作出答复前，应当暂停招标投标活动。因此，潜在投 标人若对资格预审文件或招标文件有异议应及时在法定期限内提出。3、投标保证金不得超过招标项目估算价的2%,而非投标价的2%根据条例的规定，投标保证金的金额不得超过招标项目估算价的2%0 在条例出台之前，其他部门规章规定投标保证金最高为投标总价的2%。实 践中，将投标保证金设定为投标报价的2%, 一方面各投标人的投标保证金额度

44、不统一，另外投标保证金的金额也可能导致泄露投标报价。条例施行后，投 标保证金的金额上限应统一为招标项目估算价的2%,而非投标报价的2%。另外, 根据有关规章规定，对于货物和施工招标，投标保证金最高限额为80万元人民 币，对于工程勘察设计招标，投标保证金最高限额为10万元人民币的规定，在 上述规章调整前仍有效。条例还规定了投标保证金有效期应当与投标有效期一致；依法必须进行 招标的项目的境内投标单位，以现金或者支票形式提交的投标保证金应当从基本 账户转出。4、投标报价不应超过招标文件规定的最高投标限价，否则将被废标条例出台前，各地关于最高投标限价的称谓并不统一，在北京、云南称 为拦标价，在厦门称为

45、预算控制价，在黑龙江称为招标控制价，住建部发布的建 设工程工程量清单计价规范(gb50500-2008)则称为招标控制价。尽管提法不 一，而且要求也不完全一致，但其基本含义大致相同，即指招标人设定的某次招 标的投标上限价格，如果投标人的投标报价超过该上限价格，将作废标处理。条例明确规定，招标人设有最高投标限价的，应当在招标文件中明确最 高投标限价或者最高投标限价的计算方法，并规定如果投标报价高于最高投标限 价，其投标将做废标处理。因此，投标人在投标时应特别关注招标文件中是否有 最高投标限价。如果有最髙限价，应注意不能超过该最高限价；如果投标人认为 该最高限价过低，可以选择放弃投标。5、退还投标

46、保证金时，投标人有权要求支付相应的利息此前实践中，对于投标人提交的投标保证金，招标人退还时基本上是不计利 息的。但是根据条例的有关规定，招标人在终止招标时以及与中标人签订合 同后5日内，在退还投标保证金时还需另行支付银行同期存款利息。若招标人不 按照规定退还投标保证金及银行同期存款利息的，将可能被行政监督部门处以罚 款，造成投标人损失的，还应承担赔偿责任。因此，条例施行后，投标人有 权要求招标人或代理机构在退还投标保证金时支付相应的利息。6、招标人不得以特定区域或特定行业的业绩、奖项作为加分或中标条件实践中，招标人以各种不合理条件限制或者排斥潜在投标人的现象屡见不 鲜，但因为法律规定不明确，有

47、关行政监督部门难以认定。对此，条例做了 细化和完善，列举了七种属于招标人以不合理条件限制、排斥潜在投标人或者投 标人的情形。因此，投标人若发现招标人有就同一招标项目提供差别信息；设定 与项目实际需要不相适应的条件；依法必须招标的项目以特定区域或特定行业的 业绩、奖项作为加分或中标条件；采取不同的资格审查或者评标标准；限定或指 定特定的专利、商标、品牌或供应商等行为的，应当及时提出异议或投诉，依法 维护自身的合法权益。二、投标阶段投标人应重点关注的法律问题7、与招标人存在利害关系可能影响招标公正性的投标人不得参加投标根据条例的规定，与招标人存在利害关系可能影响招标公正性的法人、 其他组织或者个人

48、，不得参加投标，否则投标无效。这一规定应当引起投标人的 重视。在招标投标实践中，招标人的下属单位、关联企业等参与投标的情形广泛 存在，与其他投标人之间形成了明显的不公平竞争。因此条例的这条规定从 出发点上是保障公平竞争，但执行难度很大，而且实践中对于“与招标人有利害 关系”应如何界定也很难把握。在有权机关对于如何理解和适用本规定，尤其是 如何界定“利害关系”作出进一步规定或解释前，投标人应关注并谨慎对待该类 投标。8、存在控股关系的不同单位不得参加同一标段投标为了保证投标人之间的公平竞争，条例规定存在控股、管理关系的不同单位（如母公司和其控股子公司）不得参加同一标段的投标。根据我国公司法 的规

49、定，控股股东是指出资额或者持有股份的比例超过50%的股东，或者出资额、 股份比例虽不足50%,但其享有的表决权足以对股东会或股东大会产生重大影响 的股东。根据条例的规定，单位负责人为同一人或者存在控股、管理关系的不同单位, 不得参加同一标段投标或者未划分标段的同一招标项目的投标。需要说明的是， 上述投标人可以参加同一招标项目的不同标段的投标。9、逾期送达或者未按要求密封的投标文件，将被拒收招标投标法仅规定了投标人逾期送达投标文件，招标人应当拒收，但是 未规定相应的法律责任。实践中，部分招标人接受逾期送达的投标文件或者未按 照招标文件要求密封的投标文件，损害其他投标人的利益。因此，条例明确 规定

50、，未通过资格预审的申请人提交的投标文件，以及逾期送达或者不按照招标 文件要求密封的投标文件，招标人应当拒收。并且规定了招标人接受应当拒收的 投标文件的，将可能被处以10万元以下的罚款以及对单位直接责任人员依法给 予处分。10、通过资格预审后的联合体增减、更换成员的，其投标无效关于资格预审后联合体发生增减或者更换成员的问题，因为法律没有明确规 定，实践中的处理方式各异，容易引发争议。条例施行后，招标人接受联合 体投标并进行资格预审的，联合体应当在提交资格预审申请文件前组成。资格预 审后联合体增减、更换成员的，其投标无效。联合体各方在同一招标项目中以自 己名义单独投标或者参加其他联合体投标的，相关

51、投标均无效。投标人组成联合 体投标的，对此应予以重点关注。11、投标人之间协商投标报价等情形属于串通投标，将承担法律责任目前，在招标投标市场竞争激烈的背景下，存在部分投标人之间私下串通， 抬高标价或压低标价等串通投标行为，损害了公平竞争的秩序，也损害了招标人 和其他投标人的利益。因此，条例第三十九条列举了五种投标人互相串通投标的情形。包括（1）投标人之间协商投标报价等投标文件的实质性内容；（2） 投标人之间约定中标人；（3）投标人之间约定部分投标人放弃投标或中标；（4） 属于同一集团、协会、商会等组织成员的投标人按照该组织要求协同投标；（5） 投标人之间为谋取中标或排斥特定投标人而采取的其他联

52、合行动。根据有关法律 规定，投标人之间串通投标的，中标无效，并可能被追究法律责任。12、投标保证金从同一账户转出等情形，也将被视为串通投标实践中，投标人之间串通投标的行为和方式通常较为隐蔽，行政监督机关往 往难以认定。因此，条例第四十条规定出现如下情形之一的，视为投标人相 互串通投标：（1）不同投标人的投标文件由同一单位或者个人编制；（2）不同投 标人委托同一单位或者个人办理投标事宜；（3）不同投标人的投标文件载明的项 目管理成员为同一人；（4）不同投标人的投标文件异常一致或者投标报价呈规律 性差异；（5）不同投标人的投标文件相互混装；（6）不同投标人的投标保证金从 同一单位或者个人的账户转出。投标人应注意避免出现上述情形，防止被认定为串通投标。需要注意的是， 该条第六项规定的同一单位的“账户”，不仅指基本存款账户，还包括一般存款 账户、临时存款账户等。13、投标人与招标人串通投标的，将承担相应的法律责任鉴于串通投标对招投标市场秩序危害较大，往往同时造成国有资产的损失, 条例明确了招标人和投标人串通投标的六种情形，并加大了对串通投标的处 罚力度。串通投标的，应承担以下责任：（1）中标无效；（2）投标人未中标的， 对单位