第4章：ISLM模型

1、2021-11-811第第 4 章章is-lmis-lm模型模型2021-11-822主要内容主要内容 4.1 4.1 投资函数投资函数 4.2 4.2 isis曲线曲线 4.3 4.3 货币供求与货币供求与lmlm曲线曲线 4.4 is-lm 4.4 is-lm模型模型 4.5 4.5 凯恩斯的基本理论框架凯恩斯的基本理论框架2021-11-8334.1 4.1 投资函数投资函数 在在ae=c+i+g+nx中，把中，把i=i0看作外生看作外生变量；但现实中变量；但现实中i应该是内生变量。应该是内生变量。2021-11-8444.1 4.1 投资函数投资函数投资函数投资函数厂商是否进行一项投资

2、要进行成本厂商是否进行一项投资要进行成本- -收益收益分析。分析。投资成本投资成本资本市场的实际利率水平资本市场的实际利率水平 r r（名义利率减去通货膨胀率）（名义利率减去通货膨胀率）投资收益投资收益投资的预期利润率投资的预期利润率r r0 02021-11-8554.1 4.1 投资函数投资函数投资者决定是否投资要比较r0 r ?如果r0 r，则有利可图，i 如果r0 rr，则有投资价值，则有投资价值nnnnrrrrjrrrrrrr，、；为资本物品的供给价格式中，、210020201r)1 ()1 ()1 (12021-11-8994.1 4.1 投资函数投资函数如果本金如果本金$100$

3、100，年利率，年利率5%5%，则有，则有第一年本利和：第一年本利和：100(1+5%)1=$105第二年本利和：第二年本利和：105（1+5%） =100(1+5%)2=$110.25第三年本利和：第三年本利和：110.25(1+5%)=100(1+5%)3=$115.70以此类推，一般地有：以此类推，一般地有：r r1 1=r=r0 0(1+r) (1+r) r r0 0=r=r1 1/(1+r)/(1+r)r r2 2=r=r0 0(1+r)(1+r)2 2 r r0 0=r=r2 2/(1+r)/(1+r)2 2r rn n=r=r0 0(1+r)(1+r)n n r r0 0=r=r

4、n n/(1+r)/(1+r)n n2021-11-810104.1 4.1 投资函数投资函数根据根据keyneskeynes的观点，资本的的观点，资本的mecmec是递减的，是递减的，这是因为：这是因为：投资越多，对资本设备的需求越多，资投资越多，对资本设备的需求越多，资本设备的价格也越高；为此付出的成本本设备的价格也越高；为此付出的成本也就越大，所以投资预期利润率将下降；也就越大，所以投资预期利润率将下降；投资越多，产品未来的供给越多，产品投资越多，产品未来的供给越多，产品的销路越受到影响，所以投资的预期利的销路越受到影响，所以投资的预期利润率将下降。润率将下降。2021-11-81111

5、4.1 4.1 投资函数投资函数例：贴现率例：贴现率=mec=mec 某企业投资某企业投资$30000$30000购置一台设备，使用期限购置一台设备，使用期限3 3年，年，3 3年后全部损耗无残值。三年收益依次为年后全部损耗无残值。三年收益依次为$11000,$12100,$36410$11000,$12100,$36410。如果贴现率如果贴现率10%10%，那么三年内每年收益的现值之和恰，那么三年内每年收益的现值之和恰好等于期初的好等于期初的$30000$30000，即，即3 30 00 00 00 01 10 00 00 00 01 10 00 00 00 01 10 00 00 00 0

6、1 10 0% %) )( (1 11 13 33 31 10 01 10 0% %) )( (1 11 12 21 10 00 01 10 0% %) )( (1 11 11 10 00 00 0r r3 32 20 02021-11-812124.1 4.1 投资函数投资函数 项目项目a投资量投资量$10万万,mec=10% 项目项目b投资量投资量$50万万, mec=8% 项目项目c投资量投资量$150万万,mec=6% 项目项目d投资量投资量$100万万,mec=4%i 投资额投资额10 20 30 4010 8 6 4 2mec mec曲线表明：利率越低，投资量越大；曲线表明：利率越

7、低，投资量越大；利率越高，投资量越小利率越高，投资量越小2021-11-813134.1 4.1 投资函数投资函数 投资的边际效率投资的边际效率mecmeii ir rr r0 0r r1 12021-11-814144.1 4.1 投资函数投资函数irmeir1i1i2r000iid r2021-11-815154.1 4.1 投资函数投资函数 在其他条件不变的情况下，利率水平的降在其他条件不变的情况下，利率水平的降低，人们的借款成本就减少，人们对投资的低，人们的借款成本就减少，人们对投资的需求就扩大。这种投资需求与利率之间的反需求就扩大。这种投资需求与利率之间的反比关系被定义为投资函数。比

8、关系被定义为投资函数。irmeir1i1i2r000iid r2021-11-816164.2 is曲线曲线产品市场均衡与产品市场均衡与isis曲线曲线产品市场均衡产品市场均衡 产品市场总需求等于总产出的状态。产品市场总需求等于总产出的状态。产品市场均衡与产品市场均衡与isis曲线曲线 两部门经济的均衡条件：两部门经济的均衡条件：i=si=s 三部门经济的均衡条件：三部门经济的均衡条件：i+g=s+ti+g=s+t2021-11-817174.2 is曲线曲线isis方程推导方程推导 两部门经济中，两部门经济中，isis曲线的方程式应该为：曲线的方程式应该为：y=ad=c+ii= i0-drc

9、=a+by1bd为i s 曲线的斜率0011aidrybaibrydd2021-11-818184.2 is曲线曲线isis方程推导方程推导 三部门经济中，三部门经济中，isis曲线的方程式应该为：曲线的方程式应该为：y=c+i+gc=a+b(y-t)i=i0 -drt=t0 +ty 1(1)btd为i s 曲线的斜率00001(1)1(1 t)a ig btdrybta ig btbrydd2021-11-819194.2 is曲线曲线isis方程推导方程推导四部门经济中，四部门经济中，isis曲线的方程式应该为：曲线的方程式应该为： y=ae=c+i+g+nxkdrkaydrbtbnx)g

10、btrbti(abtby00011112021-11-82020isis曲线的推导曲线的推导oyrisi = i0- dr均衡条件均衡条件iss-a+（1-b）yisr1r2i1i2s1s2y2y12021-11-821214.2 is曲线曲线isis曲线曲线 一条向右下方倾斜的曲线，表示满足产品市场均一条向右下方倾斜的曲线，表示满足产品市场均 衡条件（衡条件（i=s）的利率和收入组合的点的轨迹。的利率和收入组合的点的轨迹。rr1r2aby1y2is0yriady反之，亦然。反之，亦然。利率与收入呈反方向变利率与收入呈反方向变动。动。2021-11-82222产品市场失衡产品市场失衡ryisi

11、saeyisaemmsmd d 购买债券购买债券 利率水平下降利率水平下降 当当msmmsmslml=mslms02021-11-844444.4 is-lm4.4 is-lm模型模型 lm lm曲线的移动曲线的移动截距截距 k k ,h,h不变不变,m,m (m (m ) )lmlm曲线右移曲线右移( (左移左移) ) m,hm,h不变不变,k ,k (k (k ) )lmlm左移且陡左移且陡( (右移右移且平坦且平坦) )斜率斜率 m,km,k不变不变,h,h (h (h ) ) lmlm曲线陡曲线陡( (平坦平坦) )2021-11-845454.4 is-lm4.4 is-lm模型模型

12、lmlm曲线的三种情况曲线的三种情况 凯恩斯区域：是一条水平线，其斜率为零；凯恩斯区域：是一条水平线，其斜率为零； keyneskeynes认为认为 当利率水平下降到很低水平时当利率水平下降到很低水平时( (债券价格上升到高点债券价格上升到高点),),人们手中不人们手中不管有多少货币都不会去卖债券管有多少货币都不会去卖债券, ,收回货币，因而货币需求成为无限收回货币，因而货币需求成为无限大大(h(h) )，即存在流动性陷阱。，即存在流动性陷阱。古典区域：是一条垂直线，其斜率无穷大；古典区域：是一条垂直线，其斜率无穷大； 如果利率水平上升到一定高度后如果利率水平上升到一定高度后, ,货币的投机需

13、求为零货币的投机需求为零(h=0), (h=0), 因为因为债券价格处于最低点债券价格处于最低点( (债券只会涨不会跌债券只会涨不会跌),),人们手中本来准备用于投机的人们手中本来准备用于投机的货币全部去买债券货币全部去买债券. .即货币需求不受利率影响即货币需求不受利率影响,lm,lm线成垂直。古典学派认为线成垂直。古典学派认为, ,人们只有交易需求而无投机需求人们只有交易需求而无投机需求, ,因而垂直区域称为古典区域因而垂直区域称为古典区域. . 中间区域：是一条向右上方倾斜的曲线，其斜率介于零和无穷大中间区域：是一条向右上方倾斜的曲线，其斜率介于零和无穷大 之间。之间。2021-11-8

14、4646lmlm曲线的三种情况曲线的三种情况yror2r1ablm凯恩斯区域凯恩斯区域古典区域古典区域中间区域中间区域2021-11-847474.4 is-lm4.4 is-lm模型模型产品市场和货币市场产品市场： c = a + byd i = i0 dr g = g0 t = t0 + tyis 曲线mhyrkk001(1)aigbtdrybt货币市场： l1 = ky l2 = hr l = l1 + l2 ms = mlm 曲线2021-11-848484.4 is-lm4.4 is-lm模型模型两市场的相互影响 货币市场： 产品市场：islm模型 is与lm相交：表示产品市场和货币

15、市场同 时达到均衡。mriy12yllr 2021-11-84949产品市场与货币市场均衡产品市场与货币市场均衡rlmisyy*r*e2021-11-85050rlmisy ismlismlismlisml产品市场与货币市场失衡产品市场与货币市场失衡2021-11-851514.4 is-lm4.4 is-lm模型模型isis曲线的移动曲线的移动 影响影响isis曲线移动的因素：曲线移动的因素：c c、s s、t t、m m、i i、g g、x xlmlm曲线的移动曲线的移动 影响影响lmlm曲线移动的因素：曲线移动的因素：m m、l l1 1、l l2 2。isis和和lmlm曲线的同时移动

16、曲线的同时移动2021-11-85252isis曲线移动对均衡的影响曲线移动对均衡的影响r2e2e1is1is2r1y1lmyror0is0y0e0abyay2yb2021-11-85353r2e2e1lm1lm2r1abyay2ybe0lm 0ror0isy0yy1lmlm曲线移动对均衡的影响曲线移动对均衡的影响2021-11-854544.4 is-lm4.4 is-lm模型模型总结：总结：is-lmis-lm模型的基本思想模型的基本思想均衡产出取决于总需求：均衡产出取决于总需求： y y0 0=ad=ad总需求函数：总需求函数：ad=ad(aad=ad(a、ydyd、r)r)货币供给与货

17、币需求的均衡货币供给与货币需求的均衡 m=l=ky-hrm=l=ky-hr均衡利率主要取决于产出和货币供给量：均衡利率主要取决于产出和货币供给量： r r0 0=r(y=r(y，m)m)2021-11-855554.54.5凯恩斯的基本理论框架凯恩斯的基本理论框架 凯恩斯凯恩斯理论脉络理论脉络资本主义经济萧条的根源在于总需求不足。资本主义经济萧条的根源在于总需求不足。消费需求不足的原因是边际消费倾向递减，投资消费需求不足的原因是边际消费倾向递减，投资需求不足的原因是资本的边际效率在长期内递减。需求不足的原因是资本的边际效率在长期内递减。为了解决有效需求不足问题，应该用财政和货币为了解决有效需求

18、不足问题，应该用财政和货币政策来增加总需求。政策来增加总需求。经济萧条时期，由于经济萧条时期，由于“流动性陷阱流动性陷阱”原因，财政原因，财政政策更有效。政策更有效。2021-11-856564.54.5凯恩斯的基本理论框架凯恩斯的基本理论框架凯恩斯的国民收入决定理论凯恩斯的国民收入决定理论消费消费消费倾向消费倾向平均消费倾向：平均消费倾向：apc=c/y边际消费倾向：边际消费倾向：c/y由此求投资乘数：由此求投资乘数：k=1/1-b收入收入投资投资利率利率流动偏好流动偏好交易动机交易动机谨慎动机谨慎动机投机动机投机动机货币数量货币数量资本边际效率资本边际效率预期收益预期收益重置成本或资产的供

19、给价格重置成本或资产的供给价格2021-11-85757思考练习题思考练习题一一.计算题：计算题： 1.假设货币交易需求为假设货币交易需求为 l10.2y，货币投机需求，货币投机需求 l21200400r，货币当局的货币供给量为，货币当局的货币供给量为1800亿元，国民亿元，国民生产总值为生产总值为4000亿元，求：亿元，求： （1）均衡利率；）均衡利率；解解:（0.5）。）。（2）国民生产总值为）国民生产总值为3200亿元时，均衡利率为多少？亿元时，均衡利率为多少？ 解解:（0.1）。）。（3）货币当局货币供给货币）货币当局货币供给货币800亿元，均衡利率是多少？亿元，均衡利率是多少？解解:（0.3）。）。 2021-11-85858 2.设一个两部门经济中的消费为设一个两部门经济中的消费为 c3000.6y，投资，投资 i2406r，货，货币供给为币供给为200，货币需求，货币需求l0.2y4r（单位（单位10亿元）。亿元）。 （1）求）求is和和lm曲线方程；曲线方程；解解: is:y=1350-15r; lm:y=1000+20r（2）求产品市场和货币市场同时均衡的利率和收入；）求产品市场和货币市场同时均衡的利率和收入；解解: r=10;y=1200 （3）如果两部门经济变为三部门经济，其中税收）如果两部门经济变为三部门经济，其中税收t200，政府购买，政府购买