财务管理第十章 流动资产管理PPT课件

1、存货过多会占用企业的资金；存货过多会占用企业的资金；存货过少会影响企业的经营。存货过少会影响企业的经营。存货的需求原因：存货的需求原因：（1）保证生产或销售的需要。）保证生产或销售的需要。（2）出自价格的考虑。）出自价格的考虑。第一节第一节 存存 货货 管管 理理第1页/共47页 1 1、取得成本、取得成本 取得某种存货而支出的成本、通常用取得某种存货而支出的成本、通常用TCTCa a。（1 1）订货成本：）订货成本：固定成本：固定成本：与订货次数无关，如常设采购机构的基本开支与订货次数无关，如常设采购机构的基本开支等，用等，用F F1 1表示；表示；变动成本：变动成本：与订货次数有关，如差旅

2、费等，用与订货次数有关，如差旅费等，用K K表示。表示。 订货成本订货成本= =（D/QD/Q）K+FK+F1 1 D:D:年需要量；年需要量；QQ：每次进货量；：每次进货量；（2 2）购置成本：）购置成本：用数量与单价的乘积来确定。用数量与单价的乘积来确定。 取得成本取得成本= =订货成本订货成本+ +购置成本购置成本 TCTCa a=F=F1 1+ +（D/QD/Q）K+DUK+DU二、存货的成本二、存货的成本第2页/共47页 为了保持存货而发生的成本。通常用为了保持存货而发生的成本。通常用TCTCc c来表示。来表示。p固定成本：固定成本：与与存货数量存货数量无关无关，如仓库折旧、仓库，

3、如仓库折旧、仓库职工的固定月工资等，用职工的固定月工资等，用F F2 2表示。表示。p变动成本：变动成本：与与存货的数量存货的数量有关有关，如存货资金的应，如存货资金的应计利息、存货的破损和变质损失、存货的保险费计利息、存货的破损和变质损失、存货的保险费用等，单位成本用用等，单位成本用KcKc来表示。来表示。 储存成本储存成本= =储存固定成本储存固定成本+ +储存变动成本储存变动成本TCcTCc=F=F2 2+K+Kc c(Q/2)(Q/2)2 2、储存成本、储存成本第3页/共47页 3 3、缺货成本、缺货成本 由于存货供应中断而造成的损失。由于存货供应中断而造成的损失。p材料供应中断造成的

4、停工损失材料供应中断造成的停工损失p产成品库存缺货造成的拖欠发货损失产成品库存缺货造成的拖欠发货损失p缺货丧失销售机会的损失。缺货丧失销售机会的损失。 TCTC：表示存货的：表示存货的总成本总成本sTCTCTCaTCcTCsDQ F1DUF2KcTCs2KQ第4页/共47页 存货的决策存货的决策涉及四项涉及四项内容内容：进货项目进货项目、选择供应单位选择供应单位、决定进货时间决定进货时间和和决定进货批量决定进货批量。 决定进货项目决定进货项目和和选择供应单位选择供应单位是销售部门、采购部门和生产部门的职责。是销售部门、采购部门和生产部门的职责。 财务部门财务部门要做的是决定要做的是决定进货时间

5、进货时间和和决定进货批量决定进货批量。 按照存货管理的目的，需要通过合理的进货批量和进货时间，使存货的总成本最低，按照存货管理的目的，需要通过合理的进货批量和进货时间，使存货的总成本最低，这个批量叫做这个批量叫做经济订货量或经济批量经济订货量或经济批量。第5页/共47页假设：假设：1 1、企业能够及时补充存货，即需要订货时便、企业能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货，可立即取得存货，TCTCs s=0=0。2 2、能集中到货，而不是陆续入库。、能集中到货，而不是陆续入库。3 3、需求量稳定，存货单价不变并且能预测，、需求量稳定，存货单价不变并且能预测，即即DD为已知常量。为已知常量。

6、4 4、企业现金充足，不会因现金短缺而影响进、企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货。货。5 5、所需存货市场供应充足，不会因买不到需、所需存货市场供应充足，不会因买不到需要的存货而影响其他。要的存货而影响其他。 （一）经济订货量基本模型（一）经济订货量基本模型第6页/共47页第7页/共47页2cK DQK(最佳进货量最佳进货量)(每年的订货次数每年的订货次数)(相关总成本相关总成本)(最佳订货周期最佳订货周期)l(经济订货量占用资金经济订货量占用资金)12cKTND K2cDKDNQK()22ccKDQTC QKKDKQ22cQK DIUUK第8页/共47页 案例案例10-110-1某实业有

7、限责任公司，全年需要耗用某实业有限责任公司，全年需要耗用STKSTK材料材料36003600kgkg， 材料采购单价材料采购单价1010元，单位元，单位材料年储存成本材料年储存成本2 2元，每次订货成本为元，每次订货成本为2525元。请计算该公司的经济订货量，每年元。请计算该公司的经济订货量，每年的订货次数，每年存货的全部成本。的订货次数，每年存货的全部成本。 Q*=300kg N*=12（次） TC=TC（Q*）+DU =36600（元）（元）第9页/共47页基本模型的扩展基本模型的扩展1、提前订货期、提前订货期R=LdR：再订货点再订货点L：交货时间交货时间d：每日平均需求量每日平均需求量

8、第10页/共47页基本模型的扩展基本模型的扩展2、存货陆续供应和使用、存货陆续供应和使用P：每日送货量每日送货量d：每日平均需求量每日平均需求量最高存货量最高存货量Q（Q/P）ddPPKKDQC 2*第11页/共47页1()()2(1)22(1)cccDQTC QKQd KQPDQdKKQpdKDKp与批量有关的总成本：第12页/共47页外购：Q*=300（件）；TC=14640 自制：Q*=3000（件）；TC=12240 案例案例10-210-2某生产企业使用A零件，可以外购，也可以自制。如果外购，单价4元，一次订货成本10元；如果自制，单位成本3元，每次生产准备成本600元，每日生产量5

9、0件。零件全年需求量为3600件，储存变动成本为零件价值的20，每日平均需求量为10件。第13页/共47页 课后习题1C公司预计年耗用甲材料6 000千克，单位采购成本为15元，单位储存成本9元，平均每次进货费用为30元，假设该材料不存在缺货情况，试计算： (1)甲材料的经济进货批量； (2)经济进货批量下的总成本； (3)经济进货批量的平均占用资金； (4)年度最佳进货批次。第14页/共47页一、持有现金的动机一、持有现金的动机 1.1.交易需求交易需求 2.2.预防需求预防需求 3.3.投机需求投机需求 持有过量现金导致：持有过量现金导致： （1 1）降低企业的获利能力）降低企业的获利能力

10、; ; （2 2）现金的安全性受到挑战，增加现金管理的难）现金的安全性受到挑战，增加现金管理的难度。度。二、现金管理的目标二、现金管理的目标 资产的资产的流动性流动性与与盈利性盈利性进行权衡。进行权衡。 1. 1.保证需要保证需要; 2.; 2.增加收益增加收益; 3.; 3.节约资金。节约资金。第二节现第二节现 金金 管管 理理第15页/共47页1.1.成本分析模型成本分析模型 是通过分析持有现金的有关成本，进而求得使总成本是通过分析持有现金的有关成本，进而求得使总成本最低的现金额度，即为最佳现金持有金额。最低的现金额度，即为最佳现金持有金额。包括：包括：（1 1）机会成本）机会成本 指企业

11、由于持有一定数量的现金，从而要放弃指企业由于持有一定数量的现金，从而要放弃将其用于其他投资机会而可能获得的收益，这种持有现将其用于其他投资机会而可能获得的收益，这种持有现金的代价就是投资成本（机会成本）。金的代价就是投资成本（机会成本）。 机会成本与现金持有金额成正比。机会成本与现金持有金额成正比。（2 2）管理成本）管理成本 指企业由于持有现金而发生的有关管理费用。指企业由于持有现金而发生的有关管理费用。固定成本，在一定的相关范围内，管理成本与现金量无固定成本，在一定的相关范围内，管理成本与现金量无关。关。（3 3）短缺成本）短缺成本 指企业由于现金持有不足，不能满足业务开支所指企业由于现金

12、持有不足，不能满足业务开支所需而蒙受的损失或付出的代价。需而蒙受的损失或付出的代价。 短缺成本与现金持有金额成反比。短缺成本与现金持有金额成反比。第16页/共47页短缺成本机会成本总成本管理成本成本现金持有第17页/共47页（1）根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值；（2）按照不同现金持有量及其有关成本编制最佳现金持有量测算表;（3）在测算表中找出总成本最低时的现金持有量，即最佳现金持有量。案例案例10-3 10-3 ：某企业现有：某企业现有A A、B B、C C、DD四种现金持有方案，四种现金持有方案，有关成本资料如表有关成本资料如表1 1所示。所示。方案方案现金持有量现金持有量机会成本

13、率机会成本率管理成本管理成本短缺成本短缺成本A A10 00010 00010%10%1 8001 8004 3004 300B B20 00020 00010%10%1 8001 8003 2003 200C C30 00030 00010%10%1 8001 800900900D D40 00040 00010%10%1 8001 8000 0第18页/共47页 根据表根据表1 1编制最佳现金持有量测算表编制最佳现金持有量测算表2 2。表表2 2 现金持有方案表现金持有方案表 单位：元单位：元 通过分析比较上表中各方案的总成本可知，通过分析比较上表中各方案的总成本可知，C C方方案的总成本

14、最低，因此企业持有案的总成本最低，因此企业持有30 00030 000元的现元的现金时，各方面的总代价最低，金时，各方面的总代价最低，30 00030 000元为最佳元为最佳持有量。持有量。方方 案案现金持有量现金持有量机会成本机会成本管理成本管理成本短缺成本短缺成本总成本总成本A A10 00010 000100010001 8001 8004 3004 3007 1007 100B B20 00020 000200020001 8001 8003 2003 20070007000C C30 00030 000300030001 8001 8009009005 7005 700DD40 00

15、040 000400040001 8001 8000 05 8005 800第19页/共47页 2. 2.存货分析模型存货分析模型p假设：现金充足时买入有价证券；现金短缺时卖出有价证券获得现金。p企业持有的现金越多，机会成本就越大；有价证券交易次数越多，转换成本越高。p因此，必须在现金持有的机会成本和证券交换取转换成本之间权衡，选择总成本最低的现金持有量，即最佳现金持有量。 第20页/共47页2.2.存货分析模型存货分析模型p管理费用管理费用相对稳定相对稳定, ,与现金持有量无关与现金持有量无关; ;p短缺成本短缺成本无法计量无法计量; ;p只考虑只考虑机会成本机会成本和和转换成本转换成本.

16、.两者和最低时为最佳现金两者和最低时为最佳现金持有量持有量. .总成本总成本持有持有成本成本转换成本转换成本现金持有量现金持有量成本成本第21页/共47页（1）机会成本（）机会成本（C/2）K（2）交易成本（）交易成本（T/C）F2*TFCK*22*CTTCKFTFKC其中，其中，TC:TC:总成本总成本 F: F:现金与有价证券的转换成本现金与有价证券的转换成本; ; T: T:现金需要量现金需要量; ; C: C:现金转换量现金转换量( (最佳现金余额最佳现金余额); ); K: K:有价证券收益率有价证券收益率第22页/共47页最佳现金持有量（最佳现金持有量（C C）= = 最低现金管理

17、成本（最低现金管理成本（TCTC） 其中，其中，转换成本转换成本(F)=(F)=（4000004000008000080000）800=4000800=4000（元）（元）持有机会成本持有机会成本= =（80000800002 2）10%=400010%=4000（元）（元）有价证券交易次数有价证券交易次数（T/CT/C）=400000=40000080000=580000=5（次）（次）有价证券交易间隔期有价证券交易间隔期=360=3605=725=72（天）（天）元80000%108004000002案例案例10-4 10-4 ：某企业预计全年（按某企业预计全年（按360360天计算）需要

18、天计算）需要现金现金400 000400 000元，现金与有价证券的转换成本为元，现金与有价证券的转换成本为每次每次800800元，有价证券的年收益率为元，有价证券的年收益率为10%10%，则，则: :22 400000 800 10%=8000TCTFK（元）第23页/共47页 又叫又叫米勒米勒- -欧尔模型欧尔模型，其应用，其应用前提前提为：为：（1 1）每天现金流入和现金流出的变化是随机的和）每天现金流入和现金流出的变化是随机的和不稳定的；不稳定的；（2 2）现金净流量即现金余额的变化接近于正态分）现金净流量即现金余额的变化接近于正态分布；布；（3 3）最佳的现金持有金额就处于正态分布中

19、间。）最佳的现金持有金额就处于正态分布中间。3 3、随机模型、随机模型第24页/共47页其中：其中：R R最佳现金持有金额；最佳现金持有金额；F F每次有价证券的转换成本；每次有价证券的转换成本； 2 2日现金净流量的方差；日现金净流量的方差；K K持有现金的日机会成本（证券日利率）；持有现金的日机会成本（证券日利率）；L L现金控制下限；现金控制下限；H H现金控制上限。现金控制上限。已知已知F F、K K、 2 2、L L时，可以求得时，可以求得R R和和HH。2334324RL3FRLKHRL平 均 现 金 持 有 量第25页/共47页随机模型如图132所示：HRL时间现金持有金额第26

20、页/共47页 当现金持有量升至当现金持有量升至HH时，则时，则购进（购进（H-RH-R）金额）金额的有价证券，使现金持有量回落到的有价证券，使现金持有量回落到R R线线上；上； 当现金持有量降至当现金持有量降至L L时，就需时，就需出售（出售（R-LR-L）金额）金额的有价证券，使现金持有量恢复到的有价证券，使现金持有量恢复到R R的最佳水平上。的最佳水平上。 目标现金持有量目标现金持有量R R线的确定，仍可按现金持有总成本最低线的确定，仍可按现金持有总成本最低，即持有现金的机会成本和，即持有现金的机会成本和转换有价证券的固定成本之和最低的原理来确定，并把现金持有量可能波动的幅度转换有价证券的

21、固定成本之和最低的原理来确定，并把现金持有量可能波动的幅度同时考虑在内。同时考虑在内。第27页/共47页案例案例10-510-5：某企业每次转换有价证券的固定成本为某企业每次转换有价证券的固定成本为100100元，有价证券的年收益率为元，有价证券的年收益率为9%9%，日现金净流，日现金净流量的标准差为量的标准差为900900元，现金持有量下限为元，现金持有量下限为20002000元。元。若一年以若一年以360360天计算，则该企业的最佳现金持有天计算，则该企业的最佳现金持有量的上限值分别为量的上限值分别为: : H=3H=38240-28240-22000=207202000=20720（元）

22、（元） 由上例中可见，该企业现金最佳持有量为由上例中可见，该企业现金最佳持有量为82408240元，当现金持有量升到元，当现金持有量升到2072020720元时，则可购进元时，则可购进1248012480元元的有价证券（的有价证券（20720-8240=1248020720-8240=12480）；而当现金持有量）；而当现金持有量下 降 到下 降 到 2 0 0 02 0 0 0 元 时 ， 则 可 售 出元 时 ， 则 可 售 出 6 2 4 06 2 4 0 元 的 有 价 证 券元 的 有 价 证 券（8240-2000=62408240-2000=6240）。）。233 100 900

23、4 0.09/36020008240z第28页/共47页 为保证现金周转的安全，必须采取以下现金管为保证现金周转的安全，必须采取以下现金管理方法：理方法：（1 1）建立和健全现金收支内部控制制度；）建立和健全现金收支内部控制制度；（2 2）按照）按照、和和等，组织现金收支。等，组织现金收支。1 1、现金收支的内部控制制度、现金收支的内部控制制度（1 1）明确现金收支的职责分工及内部牵制）明确现金收支的职责分工及内部牵制制度制度（2 2）明确现金支出的批准权限。）明确现金支出的批准权限。（3 3）做好收支凭证的管理及账目的核对。）做好收支凭证的管理及账目的核对。四、现金管理方法四、现金管理方法第

24、29页/共47页（1 1）遵守国家规定的库存现金的使用范围；）遵守国家规定的库存现金的使用范围；（2 2）核定库存现金限额；）核定库存现金限额；（3 3）不得坐支现金；）不得坐支现金；（4 4）不能用不符合财务制度的凭证顶替库存现金，不能）不能用不符合财务制度的凭证顶替库存现金，不能保存账外公款，不能只收现金而拒收转账结算凭证等；保存账外公款，不能只收现金而拒收转账结算凭证等；（5 5）不得出租、出借或转让银行账户给其他单位或个人）不得出租、出借或转让银行账户给其他单位或个人使；使；（6 6）不得签发空头的支款凭证及远期的支款凭证，不得）不得签发空头的支款凭证及远期的支款凭证，不得套取银行信用

25、；套取银行信用；（7 7）企业应严格按照中国人民银行规定的有关转账结算）企业应严格按照中国人民银行规定的有关转账结算方式来办理银行存款的转账结算。方式来办理银行存款的转账结算。2 2、遵守现金收支的结算纪律、遵守现金收支的结算纪律第30页/共47页（1 1）增加现款销售，减少赊销，如果在经济上）增加现款销售，减少赊销，如果在经济上可行，尽量采用现金折扣；可行，尽量采用现金折扣；（2 2）建立科学有效的收账政策，避免欠款逾期）建立科学有效的收账政策，避免欠款逾期或出现坏账；或出现坏账；（3 3）采用安全快速的结算方式，加速客户汇款）采用安全快速的结算方式，加速客户汇款的速度；的速度；（4 4）收

26、到支票后尽快处理，使之尽早存入账户，）收到支票后尽快处理，使之尽早存入账户，指定专人办理大额收款等。指定专人办理大额收款等。 3. 3. 加速收款加速收款第31页/共47页4. 4. 控制付款控制付款（1 1）控制支付时间，延缓应付款的支付。）控制支付时间，延缓应付款的支付。 （2 2）使用现金浮游量及适度透支。）使用现金浮游量及适度透支。 浮游量浮游量指企业从银行存款户上开出的指企业从银行存款户上开出的支票总额超过其银行存款账户的余额，这是由支票总额超过其银行存款账户的余额，这是由于企业与银行双方出账与入账的时间差造成的。于企业与银行双方出账与入账的时间差造成的。5. 5. 力争现金流入和现

27、金流出同步力争现金流入和现金流出同步第32页/共47页练习题2：A企业有四种现金持有方案，各方案有关成本资料如下表所示：单位：元方案方案项目项目 甲甲 乙乙 丙丙 丁丁现金持有量现金持有量管理成本管理成本机会成本率机会成本率短缺成本短缺成本15 15 0000003 3 00000010108 8 50050025 25 0000003 3 00000010104 4 00000035 35 0000003 3 000000lOlO3 3 50050045 45 0000003 3 00000010100 0 要求：计算该企业的最佳现金持有量。第33页/共47页一、应收账款发生的原因一、应收账

28、款发生的原因1.1.竞争竞争; 2.; 2.销售和收款的时间差距销售和收款的时间差距; ;二、应收账款的利弊分析二、应收账款的利弊分析1.1.有利：有利：（1 1）增加销售，提高市场竞争力；）增加销售，提高市场竞争力；（2 2）降低存货占用，加速资金周转；）降低存货占用，加速资金周转；2.2.不利：不利： 增加成本增加成本:1:1）机会成本；投资）机会成本；投资应收账款丧失其他投机应收账款丧失其他投机会会 机会成本机会成本= =维持赊销所需资金维持赊销所需资金资金成本率资金成本率 维持赊销所需资金维持赊销所需资金= =应收账款平均余额应收账款平均余额变动变动成本率成本率 应收账款平均余额应收账

29、款平均余额= =年赊销额年赊销额/360/360收账天数收账天数2 2）管理成本；包括调查客户信用、）管理成本；包括调查客户信用、 收集信息、收账费收集信息、收账费用等；用等；3 3）坏帐成本。）坏帐成本。 第三节第三节 应收账款管理应收账款管理第34页/共47页案例案例10-710-7：某企业预测的年度赊销收入净额为某企业预测的年度赊销收入净额为48000004800000元，应收账款周转期（或收元，应收账款周转期（或收账天数）为账天数）为6060天，变动成本率为天，变动成本率为70%70%，资金成本率为，资金成本率为10%10%，则应收账款机会成本，则应收账款机会成本可计算如下：可计算如下

30、：p应收账款周转率应收账款周转率=360=36060=660=6（次）（次）p应收账款平均余额应收账款平均余额=4800000=48000006=8000006=800000（元）（元）p维持赊销业务所需要资金维持赊销业务所需要资金=800000=80000070%=56000070%=560000 （元）（元）p应收账款机会成本应收账款机会成本=560000=56000010%=5600010%=56000（元）（元） 上述计算表明，企业投放上述计算表明，企业投放560000560000元的资金可维持元的资金可维持48000004800000元的赊销业务，相当于元的赊销业务，相当于垫支资金的

31、垫支资金的8 8倍多。倍多。第35页/共47页三、应收账款的管理目标三、应收账款的管理目标在增加收入（扩大销售）与降低成本（机会成本和收账成本）之间选择利润最大的信用政策。四、信用政策四、信用政策信用政策的制定信用政策的制定是应收账款管理的是应收账款管理的核心核心，p 信用标准：5C评估p 信用条件：p 收账政策第36页/共47页p企业用来衡量客户获得商业信用所应具备的企业用来衡量客户获得商业信用所应具备的基本基本条件条件。不达到基本条件不能享受商业信用。不达到基本条件不能享受商业信用。p 企业的信用企业的信用标准高标准高: :有利于降低机会成本、管理有利于降低机会成本、管理成本和坏帐成本，但

32、会影响销售。成本和坏帐成本，但会影响销售。 (1) (1)只向只向信誉好信誉好的客户提供赊销，从而应收账的客户提供赊销，从而应收账款的坏账成本、机会成本等相关成本较低款的坏账成本、机会成本等相关成本较低; ; (2) (2)丧失一部分丧失一部分信用较差信用较差的客户，从而丧失这的客户，从而丧失这部分的销售收入和销售利润。部分的销售收入和销售利润。 企业的信用企业的信用标准低标准低: :有利于扩大销售有利于扩大销售, ,但会增加但会增加机会成本、管理成本和坏帐成本机会成本、管理成本和坏帐成本1 1、信用标准、信用标准第37页/共47页 “5C”5C”是指影响信用的英文字头均为是指影响信用的英文字

33、头均为“C”C”的的五个因素。五个因素。 品德品德(Character)(Character)，即客户履行偿债义务的，即客户履行偿债义务的态度，这是评价客户信用的首要因素态度，这是评价客户信用的首要因素; ; 能力能力(Capacity)(Capacity)，即客户的偿债能力，即客户的偿债能力; ; 资本资本(Capital)(Capital)，即客户所拥有的资本，即客户所拥有的资本; ; 抵押品抵押品(Collateral)(Collateral)，即客户提供的在其拒付，即客户提供的在其拒付欠款或无力支付欠款时，可以被用作抵押的资产欠款或无力支付欠款时，可以被用作抵押的资产; ; 条件条件(

34、Condition)(Condition)，即社会经济环境发生变化，即社会经济环境发生变化对客户的经营状况及偿债能力可能造成的影响。对客户的经营状况及偿债能力可能造成的影响。“5C”“5C”分析法分析法第38页/共47页 企业要求客户支付赊销款项的条件，一般包括企业要求客户支付赊销款项的条件，一般包括信用期限信用期限、折扣期限折扣期限和和折扣率折扣率。1).1).信用期限：信用期限：企业给予客户的延期付款期限。企业给予客户的延期付款期限。 信用期限太长信用期限太长, ,有利于扩大销售有利于扩大销售, ,但会增加机会成本、管但会增加机会成本、管理成本和坏帐成本理成本和坏帐成本. . 原则原则:

35、:延长延长信用期限带来的收益大于成本。信用期限带来的收益大于成本。2).2).折扣期限折扣期限是指客户能够享受某一现金折扣的优惠期限。是指客户能够享受某一现金折扣的优惠期限。“3/103/10、n/30”n/30”等。等。3)3)折扣率折扣率 原则原则: :现金折扣、加速收款所得的收益大于付出的现金折现金折扣、加速收款所得的收益大于付出的现金折扣的成本。扣的成本。2. 2. 信用条件信用条件第39页/共47页 案例案例10-510-5：p某企业销售产品的固定成本为某企业销售产品的固定成本为4 4万元，变动成本万元，变动成本率为率为60%60%，销售单价，销售单价5 5元元/ /件，公司目前的信

36、用条件，公司目前的信用条件是：件是：2/10,n/302/10,n/30，年销售量为，年销售量为5 5万件，资金成万件，资金成本率为本率为12%12%。p公司拟改变信用条件为公司拟改变信用条件为1.5/20,N/601.5/20,N/60，预计年，预计年销售量增长到销售量增长到6 6万件。万件。p在不同的信用条件下，均有在不同的信用条件下，均有50%50%的客户会选择现的客户会选择现金折扣。不同信用条件下坏账率分别为金折扣。不同信用条件下坏账率分别为3%3%、5%5%；收帐费用分别为收帐费用分别为0.80.8万、万、1.21.2万；假设企业收账政万；假设企业收账政策不变，固定成本总额不变。策不

37、变，固定成本总额不变。要求：该企业是否应改变信用条件。要求：该企业是否应改变信用条件。第40页/共47页信用期信用期项目项目2/10,n/302/10,n/301.5/20,N/601.5/20,N/60 新新-旧方案旧方案销售量（万件）销售量（万件）561销售额（万元）销售额（万元）25305 变动成本（变动成本（60%）1518- 固定成本（万元）固定成本（万元）44-毛利（万元）毛利（万元）682收账费用收账费用0.81.20.4坏账率坏账率3%5%坏账损失坏账损失0.751.50.75现金折扣现金折扣0.250.225-0.025机会成本机会成本0.10.240.14（新（新-旧）增量

38、收益旧）增量收益2-0.4-0.75+0.025-0.14=0.735第41页/共47页改变信用条件收益的增加改变信用条件收益的增加= =8 86=6=2 2占用资金的应计利息增加：占用资金的应计利息增加：原信用方案机会成本原信用方案机会成本=0.1=0.1新信用方案机会成本新信用方案机会成本=0.24=0.24应计利息增加应计利息增加0.24-0.10.24-0.10.140.14103025 60% 50%12%+25 60% 50%12%360360206030 60% 50%12%+30 60% 50%12%360360第42页/共47页3 3、收账政策、收账政策 客户在规定的信用期限内仍未支付欠款时，企业为客户在规定的信用期限内仍未支付欠款时，企业为催收而采取的一系列程序和方法的组合。催收而采取的一系列程序和方法的组合。 收账政策过宽收账政策过宽，很难保证催收效果，可能会促，很难保证催收效果，可能会促使逾期付款的客户拖欠时间更长，应收账款的机会成使逾期付款的客户拖欠时间更长，应收账款的机会成本与坏账损失将会提高；本与坏账损失将会提高； 收账政策过严收账政策过严，虽然可以使应收账款的机会成，虽然可以使应收账款的机会成本与坏账损失有所