项目3筹资管理2

1、 第三节第三节 债务资金的债务资金的筹筹集集【任务描述】【任务描述】 掌握长期借款、发行债券、融资租赁等长期负债筹资方式的基本概念及其优缺点，债券发行价格的计算，融资租赁租金计算。 一、长期借款筹资一、长期借款筹资 ( (一一) )长期借款长期借款的种类的种类1、按提供贷款的机构分类：政策性银行贷款、商业银行贷款和非银行金融机构贷款。2、按有无担保分类：信用贷款和抵押贷款。3、按用途分类：基本建设借款、更新改造借款、科技开发和新产品试制借款等。（二二）长期长期借款借款的程序的程序 1 1、提出借款申请提出借款申请（申请条件）（申请条件） 2 2、银行审批银行审批（审查内容（审查内容) ) 3

2、3、签订借款合同签订借款合同 4 4、企业、企业取得借款取得借款 5 5、企业、企业归还借款归还借款本息本息 （三）长期借款的偿还方式（三）长期借款的偿还方式1到期一次偿还本息。 2定期等额偿还本息。（四）（四）长期借款筹资的优缺点长期借款筹资的优缺点1 1、优点优点： （1 1）筹）筹资速度快资速度快； （2 2）筹资成本低筹资成本低； （3 3）借款弹性较大借款弹性较大； （4 4）具有具有杠杆作用杠杆作用。2 2、缺点：、缺点： （1 1）财务风险高财务风险高； （2 2）限制性条款较多限制性条款较多； （3 3）筹资数额有限制筹资数额有限制。杠杆作用杠杆作用: :二、债券筹资二、债券筹

3、资【活动目标】【活动目标】 掌握债券筹资的基本要素、债券种类、掌握债券筹资的基本要素、债券种类、债券的发行以及债券筹资的优缺点。债券的发行以及债券筹资的优缺点。 （一一）债券的债券的基本要素基本要素 1 1、债券债券面值面值 2 2、债券债券期限期限 3 3、债券债券利率利率 4 4、债券债券价格价格 （二）（二）债券的债券的种类种类1 1、按有无抵押分为：、按有无抵押分为：信用债券信用债券和和抵押债券抵押债券。2 2、按有无担保分为：担保、按有无担保分为：担保债券债券和和无担保无担保债券债券。3 3、按是否记名分为：、按是否记名分为：记名债券和记名债券和无记名无记名债券债券。4 4、按偿还方

4、式分为：到期一次债券和分期债券。、按偿还方式分为：到期一次债券和分期债券。5 5、按是否可转换分为：、按是否可转换分为：可转换债券和可转换债券和不可转换债券不可转换债券。6 6、按利率是否浮动分：、按利率是否浮动分：固定利率债券固定利率债券和浮动利率债券和浮动利率债券。7 7、按是否上市分为：、按是否上市分为：上市债券上市债券和非上市债券和非上市债券（三三）公司）公司债券债券的的发行发行1 1、发行债券条件发行债券条件(1)(1)股份有限公司的净资产额不低于人民币股份有限公司的净资产额不低于人民币3 0003 000万元万元, , 有限责有限责 任公司的净资产额不低于人民币任公司的净资产额不低

5、于人民币6 0006 000万元万元；(2)(2)累计债券总额不超过公司净资产额的累计债券总额不超过公司净资产额的4040；(3)(3)最近最近3 3年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；(4)(4)筹集的资金投向符合国家产业政策筹集的资金投向符合国家产业政策；(5)(5)债券的利率不得超过国务院债券的利率不得超过国务院规定规定的的利率利率水平水平；(6)(6)国务院规定的其他条件。国务院规定的其他条件。 2 2、公司债券发行程序公司债券发行程序（1 1）作出发行债券决议作出发行债券决议 （2 2）提出发行债券申请提出发行债券申请（3 3）公告债

6、券募集办法公告债券募集办法 （4 4）委托证券机构销售委托证券机构销售（5 5）交付债券交付债券, , 收收取取债券款债券款, , 登记债券存根簿登记债券存根簿 （四四）债券筹资的优缺点债券筹资的优缺点1 1、优点优点：（1 1）资金成本较低资金成本较低； （2 2）保证控制权保证控制权；（3 3）可以发挥财务杠杆的作用。）可以发挥财务杠杆的作用。2 2、缺点：、缺点： （1 1）筹资）筹资风险较高风险较高； （2 2）限制条款较多限制条款较多。 （3 3）筹资数量受限筹资数量受限。三、三、融资租赁融资租赁筹资筹资【活动目标】【活动目标】 掌握融资租赁的程序及其优缺点。 一、融资一、融资租赁的

7、租赁的形式形式 1 1、直接、直接租赁租赁 2 2、售后租回、售后租回 3 3、杠杆租赁、杠杆租赁承租人承租人 资金出借者资金出借者 出租人出租人二、融资租赁的程序二、融资租赁的程序1 1、选择租赁公司、选择租赁公司2 2、办理租赁委托、办理租赁委托3 3、签订购货协议、签订购货协议4 4、签订租赁合同、签订租赁合同5 5、办理验货与投保、办理验货与投保6 6、支付租金、支付租金7 7、处理租赁期满的设备、处理租赁期满的设备 三、三、租赁筹资的优缺点租赁筹资的优缺点1 1、优点优点： （1 1）筹资速度快筹资速度快； （2 2）限制条款少限制条款少； （3 3）设备淘汰风险小设备淘汰风险小；

8、（4 4）财务风险较小；）财务风险较小； （5 5）税收负担轻税收负担轻（抵税作用抵税作用）。）。2 2、缺点：、缺点： （1 1）资金成本较高资金成本较高； （2 2）丧失资产残值）丧失资产残值。 例：企业全年发生利息支出例：企业全年发生利息支出1000万元，请分万元，请分 析其抵税作用。析其抵税作用。债务资金筹资方式优缺点对比：债务资金筹资方式优缺点对比： 长期借款长期借款 发行债券发行债券 融资租赁融资租赁1、速度慢、速度慢 速度慢速度慢 速度快速度快2、成本低、成本低 成本低成本低 成本高成本高 3、筹资数量有限、筹资数量有限 筹资数量有限筹资数量有限 筹资数量无限制筹资数量无限制4、

9、限制条款多、限制条款多 限制条款多限制条款多 限制条款少限制条款少长期资金筹资方式优缺点对比：长期资金筹资方式优缺点对比： 权益资金权益资金 债务资金债务资金1、不用偿还，财务风险小、不用偿还，财务风险小 需要偿还，财务风险大需要偿还，财务风险大2、筹资成本高、筹资成本高 筹资成本低筹资成本低3、分散控制权、分散控制权 不会分散控制权不会分散控制权4、没有抵税作用、没有抵税作用 可以发挥抵税作用可以发挥抵税作用5、可以增强自有资本实力、可以增强自有资本实力 可以发挥财务杠杆作用可以发挥财务杠杆作用权益资金筹资方式优缺点对比：权益资金筹资方式优缺点对比： 吸收直投吸收直投 发行股票发行股票 留存收益留存收益1、速度快、速度快 速度慢速度慢 速度快速度快2、成本高、成本高 成本高成本高 成本低成本低 3、分散控制权、分散控制权 分散控制权分散控制权 不会分散控制权不会分散控制权4、筹资数量无限制、筹资数量无限制 筹资数量大筹资数量大 筹资数量有限制筹资数量有限制5、社会影响小、社会影响小 社会影响大社会影响大 社会影响小社会影响小课堂练习：课堂练习：假如假如A公司公司2015年第一季度需要筹集资金年第一季度需要筹集资金2亿亿元，用于购建生产线。已知元，用于购建生产线。已知A公司公司2014年第三年第三季度末未分配利润账户余额季度末