最新公选课——技术分析

1、 切线理论作为一种技术分析方法，是在道氏理论的基础上发展起来的，该理论侧重于对证券价格变动趋势的中长期分析,帮助投资者识别大势的发展方向，是上升还是下降，是暂时上升马上就会下降，还是非暂时上升不会马上下降，是上升中的暂时下降，还是下降中的暂时上升。 切线理论强调顺势而为，不要逆势而动。切线理论强调顺势而为，不要逆势而动。（一）趋势分析（一）趋势分析 证券价格波动尽管每日涨跌变化不停，但在一定的时间内总保持着一定的趋势，这是证券价格的变化规律，也是切线理论的分析依据。 1）趋势的方向）趋势的方向 一般说来，市场变动不会朝一个方向直来直去，上升的行情中，也会出现下降，但不影响上升的大方向，下降的行

2、情中也时有上升，但大方向仍是下降。 从图形上看，市场变动是一条曲折蜿蜒的折线，每一个折点处就形成一个峰或谷，根据这些峰或谷的相对高度，可以看出趋势的方向。 证券价格趋势从其运动方向看可分为：（1）上升方向，即涨势； （2）下降方向，即跌势；（3）水平方向，既无趋势方向。（1 1）上升方向。）上升方向。若将过去的各个低点相连，形成一条向上倾斜的直线，即后面的峰和谷都高于前面的峰和谷，则趋势方向是上升方向。（2 2）下降方向。）下降方向。如果后面的峰和谷都低于前面的峰和股，将过去的高点相连，形成一条向下倾斜的直线，趋势方向为下降方向。（3 3）水平方向。）水平方向。后面的峰和谷与前面的峰和谷没有明

3、显的高低之分，几乎在同一水平线上或某一个箱体中作横向移动，趋势方向为水平方向。 a b c2 2）趋势线）趋势线（1 1）趋势线的含义）趋势线的含义 股价的波动走势并不是杂乱无章，毫无规律可循的。就一定时期而言，股价会沿着一定的轨道，作一定方向的移动。 趋势线是反映股价变动的切线,构画趋势线的关键在于选择两个具有决定意义的点。上升趋势中，选择两个反转低点连成一条直线，构画出上升趋势线。下降趋势中，选择两个反转高点连成一条线,得到下降趋势线。 一般说来，所构画的直线被触及的点数越多，其作为趋势线的有效性越高。此外，这条直线延续时间越长，有效性越高。（2 2）趋势线的意义）趋势线的意义 对股价今后

4、的变动起约束作用。对股价今后的变动起约束作用。 在上升趋势中，如果股价回落至上升趋势线，该线会起到支撑作用，阻止股价进一步下滑。在下降趋势中，如果股价升至下降趋势线，该线会产生阻力作用，迫使价格向下波动。一条趋势线一经确认，在一般情况下，股价总保持在趋势线的上方或下方波动。 b a0 寻求突破。寻求突破。如果没有特别的理由，投资者将根据趋势线操作，股价回落至上升趋势线时，会选择买入，股价上升至下降趋势线时，会选择卖出。一旦行情突破，投资者的这种操作就是错误的。 突破意味着行情将要反转，原来的支撑线将起压力作用，原来的压力线将起支撑作用。关注有无突破迹象，以及时转换操作思路，是趋势线分析最重要的

5、意义.a b0 3 3）轨道线）轨道线轨道线又称通道线，是趋势线的延伸。在上升趋势中，选择两个反转高点连成一条与上升趋势线平行的直线，这条平行线就是上升轨道线。在下降趋势中，选择两个反转低点连成一条与下降趋势线平行的直线，这条平行线就是下降轨道线。a b0 轨道线的主要功能之一是反映了股价的变动方向和变动范围。股价运动会在一个上有阻力下有支撑的空间中运行，轨道线与趋势线之间形成的区间，就是股价的运行轨道，或叫通道. 如果一次波动中未能触及轨道线，往往是趋势将要改变的信号。 趋势线比轨道线更重要，趋势线可以独立存在，轨道线必须依附于趋势线，所以，趋势线的突破是趋势方向的改变，而轨道线的突破是趋势

6、加速的开始。支撑线和压力线支撑线和压力线 1）支撑线和压力线的含义）支撑线和压力线的含义 支撑线是指股价运动中每一波浪谷底最低点的直切线。支撑线又称抵抗线,当股价下跌至某一水平附近，会出现买方增加、卖方减少的情况，股价暂停下跌甚至反弹回升，股价受到支撑的价位，就是支撑线的位置。压力线是指股价运动中每一波浪峰顶最高点的直切线。压力线又称阻力线，股价上升到某个价位时，投资者有相当的卖出意愿，使股价停止上涨甚至回落，这个价位就是阻力线的位置。压力 支撑压力 压力 压力 支撑支撑支撑图图9-209-20支撑线和压力线支撑线和压力线 支撑或压力区域形成的主要依据是： （1 1）成交量。）成交量。支撑或压

7、力区域通常出现在历史上的成交密集区，这一区间换手率高，堆积着大量的筹码，股价再次接近这一区域时会遭到抵抗而形成支撑或产生阻力。 （2 2）股价在这一区域停留的时间。）股价在这一区域停留的时间。股价在某个区域长时间停留不能继续上升，说明遇到了阻力，如果不能继续下降，说明受到了支撑，股价在某个区域停留时间越长，该区域的支撑或阻力的力度越大。 （3 3）时间距离。）时间距离。某个支撑区或压力区发生的时间离当前的时间越近，对当前的影响越大，一接近该区域，投资者就会自觉或不自觉地将当前的价位与该区域曾经出现过的价位相比较,进而采取相应的行动。 2）支撑线和压力线的作用 （1 1）暂时阻止股价向一个方向运

8、动）暂时阻止股价向一个方向运动 在上升行情中遇到压力，股价变动会改变方向，如果股价要维持原来的运行方向，必须冲破压力线。下跌行情中，股价受到支撑将止跌回稳，要维持下跌行情，必须突破支撑线创出新低。一旦形成了支撑或压力，投资者可在一定的时间内预测股价涨跌的界限与区间，但投资者要时刻注意是否有突破迹象. （2 2）彻底阻止股价按原方向运动）彻底阻止股价按原方向运动 如果说在一轮行情中出现的支撑区或压力区，只是暂时地改变了股价运行方向，或是下跌行情中的反弹，或是上升行情中的回档，不足以阻止行情保持原来的运行方向，那么，在一轮行情末期出现的支撑区或压力区，就有彻底改变股价运行方向的可能，这样的支撑线或

9、压力线就显得异常重要。上升行情中，如果相继的上升没能创出新高，即上升的高点低于前一条压力线，这个上升行情就处在很关键的位置了，接下来的股价下降又突破了前一条支撑线，这是趋势有变的强烈警告信号。反之，下跌行情中，未能继续创出新低，又突破前次压力线，意味着下跌行情即将结束。 3 3）支撑线与压力线的相互转化）支撑线与压力线的相互转化 支撑和压力在股价运动中会互换角色，其前提必须是有效的突破。支撑线一旦被有效突破，就会成为以后股价波动的压力线。压力线一旦被有效突破，就会转化为以后股价波动的支撑线。压力压力支撑支撑 形态分析是通过观察图形形成的过程进而推断证券价格未来变动趋势的一种技术分析方法。图形形

10、成的过程也就是证券价格趋势的变动过程，买卖双方力量的对比决定了证券价格的变动趋势，因此，证券价格变动应遵循这样的规律： （1）证券价格应在买卖双方取得均衡的位置波动； （2）原有的平衡被打破，证券价格将寻找新的平衡位置。证券价格变动按这一规律循环往复，其价格变动形态可以分为整理形态和反转形态。（一）整理形态（一）整理形态 整理是指不改变证券价格运动的基本趋势，而在一定的区域内窄幅波动，进行必要的调整，调整完成后证券价格仍按原来的趋势继续运动。 1 1）三角形）三角形 三角形是由一系列股价变动所组成的，当股价变动幅度逐渐缩小，上下两条共同制约股价波动的趋势线，在线图上形成逐渐聚缩的三角形。 （1

11、 1）对称三角形）对称三角形 在一个趋势进行过程中，由于买卖双方势均力敌，股价变动幅度逐渐缩小，最高价渐次降低，最低价渐次提高，变动过程中高价连线与低价连线近似对称，形成一个对称三角形。如图923所示。 对称三角形中，上面的直线向下倾斜，起压力作用，下面的直线向上倾斜，起支撑作用。对称三角形的成交量，因越来越小幅度的股价变动而递减，然后股价突破三角形，成交量随之放大。 对称三角形通常出现在一波行情的过程中，是原有行情的途中休整阶段，之后行情还要按原来的方向继续运行，因此，对称三角形属于整理形态。对称三角形的股价变动越接近三角形的顶点，力量越小。既然对称三角形的出现表示原有行情处于暂时整理阶段，

12、持续的时间就不会太长，持续时间越长，就会越接近顶点，保持原有行情的能力就越低。 对称三角形的突破位置通常在三角形横向宽度的二分之一至四分之三之间的某个位置，在这一区间如不能突破则会转化为其他形态。对称三角形突破后，股价变动幅度可按以下两种方法测算，以原有趋势是上升为例： 如图所示，从突破点即c点向上的垂直高度，是未来股价可能达到的高度，至少等于a点到b点的距离。这是一个固定的价位。 过a点作下边直线的平行线，即直线1，是股价今后至少要达到的位置。这是一个不断变动的价位，时间越长，价位越高。1cab （2 2）上升三角形）上升三角形 股价进入三角形整理阶段，如果高点的连线是一条水平线,低点的连线

13、是一条向上倾斜的直线，所形成的三角形称为上升三角形。上面的直线是压力线,下面的直线是支撑线。上升三角形突破后，股价上升的高度，从突破点c点算起，至少等于a点到b点的长度。在上升三角形突破时，必须有较大的成交量配合。abc（3 3）下降三角形）下降三角形abb （二）矩形（二）矩形 矩形又称箱形，其高点的连线与低点的连线近似平行，高点的连线是压力线，低点的连线是支撑线，股价在这两条水平直线组成的矩形中波动，作横向延伸运动，是典型的整理形态。矩形整理通常出现在行情之中，其图形如图所示。上界线下界线上界线下界线在矩形整理过程中，成交量将随形态的变化而递减。矩形走势形成之初，买卖双方全力投入，互不相让

14、，股价上升到某一位置时，卖方会大量抛售，阻止股价进一步上升，股价回落到某一位置时，买方就会大量抢进，使股价受到支撑不再下跌,时间一长，上下界线明显形成。随着时间的推移，买卖双方的争斗热情逐步减弱，成交量逐渐减少，市场趋于平淡，等待形态的突破。 如果原来是上升行情，经过一段时间的矩形整理后，买方会取得优势并主动采取行动,使股价向上突破矩形的上界,行情仍会按原来的方向运行。如果原来是下降行情，买方会主动采取行动，突破矩形的下界，使股价继续下跌。矩形突破后，股价变动幅度一般等于矩形的高度。向上突破时，股价虽有可能回落，但矩形的上界线会起支撑作用。向下突破时，股价虽有可能回升,矩形的下界线会起压力作用

15、,阻止股价的进一步回升。 矩形整理对实战的指导意义是： （1 1）在箱体内进行短线操作。）在箱体内进行短线操作。 如果在矩形走势初成时，能够预计到股价将按矩形整理，则可在箱底买入，箱顶卖出，反复进行短线操作。（2 2）对上升行情中的矩形整理要在突破后采取行动。）对上升行情中的矩形整理要在突破后采取行动。 矩形整理在形成过程中极有可能演变成三重顶形态，使股价运动由整理形态转变为反转突破形态，所以，面对可能的矩形或三重顶,一定要等到突破后进行操作。 3 3）旗形）旗形 旗形在图上的形状就像一面小旗，从几何学观点看旗形是个平行四边形。旗形是行情中途经常出现的最著名的整理形态,是一种与原有趋势相反的整

16、理形态。 产生的条件是，市场极度活跃，股价急速、近乎于直线上升或下降，这种剧烈的股价运动必须进行休整，旗形就是完成这一调整过程的主要形式之一。股价急速上升形态就像一根旗杆，进入整理过程后，整理形态就像一面旗，组成完整的旗形. 股价进入整理阶段后，买卖双方呈拉锯战局面，但从图形上看，仍有一方占上风，使行情逐步上移或下移。从上升旗形看，卖方占上风，股价一波低于一波，最后买方大力反击，变被动为主动，终于压倒卖方，使股价突破旗形上界线，继续按原方向运动。反之，卖方最终占上风，使下跌行情继续进行。 形成时间较短，价格变动幅度较小，成交量随形态发展而递减，旗形一旦突破，股价的变动幅度至少等于平行四边形左右

17、两边之间的距离，大多数情况下等于旗杆的高度。4 4）楔形）楔形 楔形区别于旗形之处在于其两条界线是收敛性，与三角形的区别是其两条界线同时上倾或下斜。 楔形通常出现在行情中途，是一种与原有趋势相反的整理形态，具有保持原有趋势方向的功能，比三角形的倾向更明显，比旗形整理的时间要长，在形态内整理时成交量逐渐缩小，突破时须有成交量配合。 反转形态反转形态 反转形态的出现表示股价运动将出现方向性转折，既由涨势转为跌势，或由跌势转为涨势。反转形态出现的前提是原来确实存在某种股价变动趋势，当股价运动真正突破某一重要趋势线时，可认为大势将发生反转。形态中股价波动幅度越大，跨越区域越大，形成时间越长，则形态潜在

18、的能量越大，反转的规模也越大。1 1）头肩顶和头肩底）头肩顶和头肩底 头肩形是一种头部或底部的反转形态，是最常见的实际股价形态,其结论的可靠性最高。头肩顶和头肩底如图所示.12abcdefgabcdefg12 头肩顶的形成开始于一个较强的上升行情，直线 1是一条上升趋势线，股价受到直线 1的支撑不断升高，成交量开始放大，股价升至a点出现回档，这样就形成了左肩。股价回落至b点受到直线1的支撑，转向回升并再创新高至c点，由于行情受阻，股价下跌，形成了头部。如果股价从c点下跌至直线1后回升，表明上升趋势仍未改变，股价一旦突破直线 1，说明这一轮上升行情可能已经出现问题。 直线 2是头肩顶形态中极为重

19、要的直线，称为颈线，是在头肩顶形态中起支撑作用的支撑线.股价在 d点受到颈线的支撑再次上升，由于成交量的减少加之直线 1的压力，在e点形成右肩后股价开始下降。d点回落的高度低于a点，e点反弹的高度未能超过 c点，这是上升行情出现问题的信号，但只要从 e点的下降不突破颈线，就不能说行情已经反转，只能说行情进入整理。如果从e点的下降突破颈线，即使反弹也未能超过颈线，如 g点，则头肩顶形态已经形成，反转向下的趋势已势不可挡。 突破颈线，反转确认之后，股价下跌的幅度至少为头部到颈线的垂直距离。 头肩底除在成交量方面与头肩顶有所区别外，其余与头肩顶相同，只是方向相反。 2 2）双重顶和双重底）双重顶和双

20、重底 双重顶和双重底是典型卖出和买进信号，在市场上出现的频率极高,其特点是有两个顶或底,两个顶或底的高度基本相等。双重顶又称m头，双重底又称w底。其图形如图所示。abcd123abcd123双重顶形成后，股价变动有两种可能： 未突破未突破b b点的支撑位置。点的支撑位置。直线2是一条水平趋势线，以b点作平行于直线 2的平行线，即直线3，又称颈线，是一条与直线 2对应的轨道线，主要起支撑作用。如果股价未能突破直线3，将在直线2和直线3之间波动，演变成矩形整理。 突破突破b b点的位置继续下跌，点的位置继续下跌，这才是真正的双重顶反转形态，尽管在d点有所反弹，因直线3的压力，下跌趋势已不可避免。从

21、突破点算起，下跌的幅度至少超过直线1到b点的垂直距离。 3 3）圆弧顶和圆弧底）圆弧顶和圆弧底 如果将一段时间内股价每一个局部的顶部高点连接起来，形成一条类似于圆弧的弧线，称圆弧顶。反之，将一段时间内股价每一个局部的底部低点连接起来形成的弧线，称为圆弧底.圆弧顶出现在上升行情的末期，圆弧底出现在下降行情的末期,都是反转形态，其特征正好相反。 圆弧顶是市场进入下跌行情的标志。在上升行情的初期，买方占有较大的优势，股价逐渐上升，卖方虽然顽强抵抗，终因力量有限难以阻止股价上升。股价到达顶部附近时，买卖双方力量基本持平，而且股价进入高价区，买意逐渐减少，股价上升速度开始趋缓，甚至下跌，买卖双方形成拉锯战。经过一段时间的反复涨跌，卖方逐渐由被动变为主动，股价开始快速下跌。圆弧顶形一旦形成，其跌幅之深，难以预测。 4 4）喇叭形）喇叭形 喇