第1章证券投资要素

1、第1章 证券投资要素证券投资要素n本章学习提要 证券投资主体 证券投资客体 证券中介机构第一节 证券投资主体n个人n政府部门n企事业单位n金融机构机构投资者第一节 证券投资主体n个人投资者（individual investor）资金来源 个人或家庭的合法收入减消费的剩余投资目的：净效用最大化 本金安全 收益稳定 资本增值 弥补通货膨胀损失 维持流动性 实现投资多样化 参与公司决策 合法避税 第一节 证券投资主体n机构投资者（institutional investor）种类：政府部门、金融机构、企事业法人特征： （1）资金量大 （2）具有信息优势 （3）有利于组合投资，分散风险 （4）注重资

2、产的安全性 （5）市场影响力大第一节 证券投资主体n政府部门各级政府及政府部门调剂资金余缺中央银行公开市场业务操作国资委及授权投资部门国有资产增值保值第一节 证券投资主体n企业法人长期投资参股、控股特点：稳定，不受短期波动影响短期投资获取收益特点：交易量大第一节 证券投资主体n金融机构证券经营机构商业银行、保险公司基金自营业务客户资产管理业务证券投资基金社会公益基金业务特点有关规定第一节 证券投资主体n外国机构投资者（qfii）货币没有自由兑换资本项目未完全开放第一节 证券投资主体n证券投资者与证券投机者投资者以中长期持有、获取股息红利为主投机者以短期持有、获取差价为主 投机？=投机倒把n投机

3、功能平衡价格波动增强流动性承担和分散风险行为方式第一节 证券投资主体n投资与投机的区别区别投资者投机者风险态度回避风险敢于冒险投资时间中长期持有短期持有交易方式现货为主信用为主分析方法基本分析技术分析第二节 证券投资客体n中国改革开放后的第一张股票第二节 证券投资客体n股票定义：股票是股份公司发给股东以证明其投资份额并对公司拥有相应的财产所有权的证书股票的性质： 有价证券资本证券所有权凭证第二节 证券投资客体n股票的特征1、期限的永久性 2、责任的有限性3、决策的参与性 4、报酬的剩余性5、清偿的附属性 6、交易的流动性7、投资的风险性 8、权益的同一性第二节 证券投资客体n普通股经营决策参与

4、权多数投票制累积投票制第二节 证券投资客体n盈余分配权分配原则纳税优先公积金优先无盈余无股利同股同利分配形式现金股息股票股息财产股息负债股息建业股息第二节 证券投资客体n剩余资产分配权破产清算的分配顺序 清算费用所欠职工工资及劳动保险费所欠税款公司债务优先股普通股第二节 证券投资客体n优先认股权维护股东持股比例对每股净利稀释的弥补第二节 证券投资客体n优先股与普通股的比较优先：优先领取固定股息 优先按票面清偿不足：不能参与经营决策 不能享受公司利润增长的收益第二节 证券投资客体n优先股的作用对优先股东：安全、收益稳定对公司：不分散对公司的控股权 筹集低成本长期稳定资金 不构成破产依据对普通股东

5、：财务杠杆作用第二节 证券投资客体n优先股的种类累积优先股和非累积优先股参与优先股和非参与优先股可转换优先股和不可转换优先股可收回优先股和不可收回优先股股息率可调整优先股和股息率固定优先股第二节 证券投资客体n后配股 分配权在普通股之后n混合股兼具优先股和后配股的特点股息分配在普通股之前剩余财产在普通股之后第二节 证券投资客体n按股票的面值形态分类记名股票和无记名股票面值股票和无面值股票实体股票和记账股票第二节 证券投资客体n按投资主体分类国家股票法人股票社会公众股外资股：境内上市外资股（b股） 境外上市外资股（n股、h股、s股、l股）第二节 证券投资客体n债券（bond）定义：依照法定程序发

6、行，约定在一定期限内还本付还本付息息的有价证券特点：期限性、安全性、收益性、流动性 能否达到四者的统一？第二节 证券投资客体n按发行主体分类国家债券：短期国债、中期国债、长期国债地方政府债券：一般契约债券、有限契约债券、收益担保债券、住宅公债金融债券公司债券：信用公司债券、抵押公司债券、保证公司债券、证券抵押信托公司债券、设备信托公司债券、参与公司债券、通知公司债券、附有选择权的债券第二节 证券投资客体n按计息方式分类附息债券、零息债券、息票累积债券、贴现债券、浮动利息债券、累进利率债券n按募集方式分类公募债券、私募债券n按偿还期分类短期债券、中期债券、长期债券第二节 证券投资客体n按市场所在

7、地和债券面值货币分类国内债券、国外债券n按债券形式分类记账式国债、凭证式国债、储蓄国债外国债券欧洲债券第二节 证券投资客体n证券投资基金定义：一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式性质：金融信托集投资主体、客体、中介于一身特点：集合理财、专业管理；组合投资、分散风险；利益共享、风险共担；严格监管、信息透明第二节 证券投资客体n证券投资基金与股票、债券的区别投资者地位经济关系投资工具性质收益与风险第二节 证券投资客体n按组织形式分类公司型投资基金契约性投资基金第二节 证券投资客体n两者比较公司型契约型法律依据公司法信托法资金性质法人资本信托资本投资者地位股东受益人融资渠道可向银行借款一般不向银

8、行借款期限永久性契约期资金运用依据公司章程董事会决议信托契约第二节 证券投资客体n按运作方式分类封闭型（closed end fund）:设立基金时限定基金的发型总额，在初次发行达到预定的发行计划后，基金宣告成立，并加以封闭，在一定时期内不再追加发行新基金份额的基金。开放型（open end fund）：基金发行总额不固定，在基金按规定成立后，投资者可以在规定的场所和开放的时间内向基金管理人申购或赎回基金份额的基金。第二节 证券投资客体n两者区别封闭式开放式期限明确不定规模固定不定交易方式交易所交易柜台市场价格决定净资产与供求净资产投资策略长期短期信息披露每周每日市场环境要求不高要求较高第二节

9、 证券投资客体n按投资目标分类成长型基金平衡型基金收入型基金第二节 证券投资客体n按投资对象分类1、股票基金 2、债券基金3、混合基金 4、货币市场基金5、指数基金 6、贵金属基金7、房地产基金 8、期货基金9、期权基金 10、认股权证基金第二节 证券投资客体n按募集方式分类公募基金私募基金n按基金资本来源和运用地域分类国内基金国际基金离岸基金海外基金第二节 证券投资客体n特殊类型基金系列基金基金中的基金保本基金交易型开放式指数基金（etf）和上市型开放式基金（lof）第二节 证券投资客体n证券投资基金的参与者基金持有人基金发起人基金管理人基金托管人第三节 证券中介机构n证券经营机构n证券服务机构服务的内容第三节 证券中介机构n证券承销业务承销商的职能承销方式 承购包销（全额包销） 代销 助销定额包销余额包销第三节 证券中介机构n证券经济业务佣金经纪商场