第7章营运资金管理PPT课件

1、1二、营运资金管理的内容二、营运资金管理的内容货币资金货币资金交易性金融资产交易性金融资产(短期投资短期投资)应收账款应收账款存货存货其他其他r 概念概念r 特点：占用时间短、周转快、特点：占用时间短、周转快、易变现、波动性易变现、波动性（一）流动资产（一）流动资产第1页/共42页2r 概念概念r 特点：成本低、风险高特点：成本低、风险高r 分类分类:P231:P231（二）流动负债（二）流动负债自发性流动负债自发性流动负债（自然融资）（自然融资）临时性流动负债临时性流动负债（协议融资）（协议融资）短期借款短期借款应付票据应付票据应付账款应付账款应付职工薪酬应付职工薪酬应付税金应付税金应付利润

2、应付利润第2页/共42页3三、营运资金的特点三、营运资金的特点r周转具有短期性r实物形态具有易变现性r数量具有波动性r来源具有灵活性现金现金原材料原材料在产品在产品自制半成品自制半成品产成品产成品现金现金应收账款应收账款第3页/共42页4（一）营运资金（一）营运资金持有持有政策政策1 1、宽松宽松的营运资金持有政策的营运资金持有政策收益低、风险小收益低、风险小2 2、适中适中的营运资金持有政策的营运资金持有政策收益、风险适中收益、风险适中3 3、紧缩紧缩的营运资金持有政策的营运资金持有政策收益高、风险大收益高、风险大四、营运资金管理政策四、营运资金管理政策第4页/共42页51 1、流动资产与流

3、动负债分析、流动资产与流动负债分析（二）营运资金（二）营运资金筹集筹集政策政策-营运资金营运资金流动资产流动资产流动负债流动负债临时性流动资产临时性流动资产永久性流动资产永久性流动资产临时性流动负债临时性流动负债自发性流动负债自发性流动负债第5页/共42页6（1）配合型筹集配合型筹集政策（2）激进型筹集激进型筹集政策（3）稳健型筹集稳健型筹集政策2 2、营运资金筹集政策、营运资金筹集政策波动性波动性流动资产流动资产临时性临时性流动负债流动负债=第6页/共42页第二节第二节 流动资产管理流动资产管理7一、现金管理一、现金管理特点：特点：流动性最强、收益性最弱流动性最强、收益性最弱现金管理的目的现

4、金管理的目的 流动性流动性与收益性收益性之间进行权衡满足企业满足企业交易需要交易需要减少闲置减少闲置增加收益增加收益第7页/共42页8（一）现金持有动机（一）现金持有动机r 交易性动机交易性动机r 补偿性动机补偿性动机r 预防性动机预防性动机r 投机性动机投机性动机第8页/共42页9（二）现金成本（二）现金成本1 1、持有成本（、持有成本（机会成本机会成本、管理成本）、管理成本）2 2、转换成本、转换成本3 3、短缺成本、短缺成本第9页/共42页10（三）现金预算（三）现金预算销售预测销售预测估计现金估计现金流入量流入量估计现金估计现金流出量流出量估计月末理估计月末理想现金余额想现金余额筹集、

5、运用筹集、运用资金资金第10页/共42页11 1 1、成本分析模式、成本分析模式 q 相关成本相关成本：机会成本、短缺成本：机会成本、短缺成本q 无关成本无关成本：管理费用、转换成本：管理费用、转换成本q 思路：思路：总成本之和最低总成本之和最低的现金持有量即为最的现金持有量即为最佳现金持有量。佳现金持有量。现金持有量机会成本短缺成本相关总成本总成本（四）最佳现金持有量的确定（四）最佳现金持有量的确定第11页/共42页12分析模型与存货基本经济批分析模型与存货基本经济批量相似量相似自学2 2、存货模式、存货模式 相关成本：相关成本：机会成本、转换成本机会成本、转换成本第12页/共42页13虚线

6、虚线H：为现金存量的上限：为现金存量的上限虚线虚线L：为现金存量的下限：为现金存量的下限实线实线R：为最优现金返回线。：为最优现金返回线。HRL时 间现金持有量O3 3、随机模式、随机模式 在现金需求量难以预知需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法。第13页/共42页14截止截止2004年末，公司应收年末，公司应收APEX公司的货款公司的货款近近4.64亿美元亿美元（人民币近（人民币近38.39亿元）亿元）其中其中:账龄账龄1年以内：年以内：0.36亿美元（亿美元（2.95亿元）；亿元）； 账龄账龄1-2年：年：4.24亿美元（亿美元（35.13亿元）；亿元）； 账龄账龄2-3年：年：

7、0.04亿美元（亿美元（0.31亿元）。亿元）。2004年年12月月28日，四川长虹董事会日，四川长虹董事会决议决议:采用个别认定法计采用个别认定法计提坏账准备提坏账准备313,814,980.60美元美元(人民币人民币2,597,289,686.94元元)。三、应收账款管理三、应收账款管理 P250四川长虹的悲哀四川长虹的悲哀第14页/共42页15（一）信用政策的制定（一）信用政策的制定 信用政策信用政策信用标准信用标准信用条件信用条件收账政策收账政策不同信用政策，企业赊销收益与赊销总成不同信用政策，企业赊销收益与赊销总成本不同。本不同。决策的基本原则：决策的基本原则：收益大于成本收益大于成

8、本。第15页/共42页16（1 1）概念：客户获得企业商业信用所应具备的）概念：客户获得企业商业信用所应具备的最低条件最低条件。（2 2）表示：预期的）表示：预期的坏账损失率坏账损失率1 1、信用标准、信用标准（3 3）影响：）影响： 严格严格-减少减少销售量销售量 减少应收账款机会成本、坏账损失减少应收账款机会成本、坏账损失 宽松宽松-增加增加销售量销售量 增加应收账款机会成本、坏账损失增加应收账款机会成本、坏账损失第16页/共42页172 2、信用条件、信用条件企业接受客户信用定单时所提出的付款要求。 “2/102/10，1/201/20，40/n”40/n”第17页/共42页183 3、

9、收账政策、收账政策制定收账政策就是要在增加制定收账政策就是要在增加收账费用收账费用与减少与减少坏坏账损失账损失，减少应收账款，减少应收账款机会成本机会成本之间进行权衡，之间进行权衡，若前者小于后者，则说明制定的收账政策是可取若前者小于后者，则说明制定的收账政策是可取的。的。收账政策是指信用条件被收账政策是指信用条件被违反违反时，企业采取的收账策略。时，企业采取的收账策略。第18页/共42页19（二）应收账款管理（二）应收账款管理1 1、企业的信用调查 （1 1）直接调查（2 2）间接调查r 财务报表r 信用评估机构r 银行r 其他第19页/共42页202 2、企业的信用评估（1）5C评估系统信

10、用品质信用品质（Character）偿付能力偿付能力（Capacity）资本资本（Capital）抵押品抵押品（Collateral）经济状况经济状况（Conditions）（2）信用评分法第20页/共42页213 3、监控应收账款“账龄分析”4 4、账款催收第21页/共42页22（一）存货的成本（一）存货的成本 1 1、采购成本 2 2、订货成本 3 3、储存成本 4 4、短缺成本固定订货成本固定订货成本变动订货成本变动订货成本订货次数订货次数每次订货成本每次订货成本固定储存成本固定储存成本变动储存成本变动储存成本平均存货量平均存货量单位储存成本单位储存成本四、四、存货管理存货管理 P244

11、P244第22页/共42页23（二）经济批量控制（二）经济批量控制经济批量经济批量（Economic Order Quantity） 一定时期储存成本和订货一定时期储存成本和订货成本总和最低成本总和最低的采的采购批量。购批量。基本模型基本模型扩展模型扩展模型J订货提前期订货提前期J保险储备量保险储备量第23页/共42页241 1、基本模型的假设条件、基本模型的假设条件 企业能够及时补充存货企业能够及时补充存货 能集中到货，而不是陆续入库能集中到货，而不是陆续入库 需求量稳定，每天耗用均衡需求量稳定，每天耗用均衡 单价不变单价不变 不允许缺货不允许缺货 现金充足现金充足 存货市场供应充足存货市场

12、供应充足第24页/共42页252 2、基本模型的分析、基本模型的分析S-S-全年需要量全年需要量Q-Q-每批订货量每批订货量F-F-每批变动订货成本每批变动订货成本H-H-每件年变动储存成本每件年变动储存成本总成本总成本 = = 订货成本订货成本 + + 储存成本储存成本订货成本订货成本= = 储存成本储存成本第25页/共42页26 例例 某企业每年耗用某种材料某企业每年耗用某种材料36003600千克，该材千克，该材料单位成本料单位成本1010元，单位存储成本元，单位存储成本2 2元，每次订货成本元，每次订货成本2525元。则：元。则：千克千克30022536002Q6 60 00 0元元1

13、 10 02 25 53 36 60 00 02 2总总成成本本12次12次30030036003600订货次数订货次数第26页/共42页273 3、再订货点：、再订货点：在提前订货的情况下，企业再次发出订货单时，尚有在提前订货的情况下，企业再次发出订货单时，尚有存货的库存量存货的库存量(R)(R)。R= tn正常订货提前期（交货时间）正常订货提前期（交货时间）每日正常平均需用量每日正常平均需用量第27页/共42页 例题：某公司生产周期为一年，全年耗用某种材料36000千克。假设该公司订购此种材料的在途时间一般为10天，为了使该公司不会因为缺货而影响生产经营，计算该公司的再订货点 R=t x

14、n =10 x 36000/360 = 1000 （千克） 当公司的这种原材料库存数量降低到1000千克时，就需要发出订购指令。28第28页/共42页294 4、保险储备、保险储备存货库存量时间保险储备量再订货点第29页/共42页305 5、缺货模型、缺货模型相关成本：订货成本、储存成本、缺货成本分析思路：使得三种相关成本之和达到最低。第30页/共42页31（三）（三）ABCABC分类控制法分类控制法 思想：分清主次，突出重点 分类标准 类别 金额 数量 A 7 1 B 2 2 C 1 7A类存货-分品种重点管理重点管理B类存货-分类别一般管理一般管理C类存货-按总额灵活控制灵活控制第31页/

15、共42页32第三节第三节 流动负债管理流动负债管理q短期银行借款短期银行借款q商业信用商业信用第32页/共42页33一、短期银行借款一、短期银行借款（一）短期银行借款的种类r信用借款r担保借款r票据贴现信用借款指不需要保证人担保、不设定财产抵押而获得的信用借款。 贴现是将未到期的票据卖给银行获得流动性的行为，这样可提前收回垫支于商业信用的资本 第33页/共42页34（二）短期银行借款的信用条件信用条件1 1、信用额度2 2、周转信用协定3 3、补偿性余额同长期银行借款第34页/共42页35（三）短期银行借款的成本（三）短期银行借款的成本（付息方式）（付息方式）1 1、利随本清法、利随本清法实际

16、利率实际利率= =名义利率名义利率2 2、贴现法、贴现法实际利率实际利率 名义利率名义利率3 3、加息法、加息法 实际利率实际利率=2=2名义利率名义利率第35页/共42页36（四）对贷款银行的选择1 1、银行对待风险的基本政策2 2、银行所能提供的咨询服务3 3、银行对待客户的忠诚度4 4、银行贷款的专业化程度第36页/共42页37（五）短期银行借款的优缺点r优点 方便、快捷 具有较强的弹性r缺点 成本较高 限制较多 筹资风险较大第37页/共42页二、商业信用38（一）商业信用的概念 随商品交易而产生的企业间借贷关系。r赊购商品（应付账款、应付票据）赊购商品（应付账款、应付票据）r预收货款（预收货款）预收货款（预收货款）第38页/共42页折扣期）折扣期）（信用期（信用期360360折扣百分比）折扣百分比）（1（1折扣百分比折扣百分比 放弃现金折扣的成本放弃现金折扣的成本39应付