第16章 宏观经济政策实践

1、第十六章第十六章 宏观经济政策实践宏观经济政策实践2第一节第一节 经济政策目标经济政策目标l（一）（一）充分就业充分就业l（二）价格稳定：不出现严重的通货（二）价格稳定：不出现严重的通货膨胀和通货紧缩膨胀和通货紧缩l（三）经济持续、均衡增长（三）经济持续、均衡增长l（四）国际收支平衡（四）国际收支平衡目标之一目标之一 充分就业充分就业 1 1、失业：、失业：（1 1）含义：在一定年龄范围内，愿意工作而没有工作，）含义：在一定年龄范围内，愿意工作而没有工作，并且正在积极寻找工作的人所处的状态。并且正在积极寻找工作的人所处的状态。（2 2）分类：）分类： A A、自然失业：在经济的动态变动过程中，

2、由于某些难以避免、自然失业：在经济的动态变动过程中，由于某些难以避免的原因而造成的失业。的原因而造成的失业。包括包括 B B、非自愿失业：愿意接受现有工资水平，但仍找不到工作。、非自愿失业：愿意接受现有工资水平，但仍找不到工作。 C C、周期性失业：由于有效需求不足造成的失业，属于非自愿、周期性失业：由于有效需求不足造成的失业，属于非自愿失业，存在于经济周期的衰退与萧条阶段。失业，存在于经济周期的衰退与萧条阶段。 D D、隐蔽失业：表面上有工作，实际上对生产并没有做出贡献、隐蔽失业：表面上有工作，实际上对生产并没有做出贡献的人所处的就业状态。其边际生产力为零。的人所处的就业状态。其边际生产力为

3、零。（3 3）影响：）影响： A A、对个人对个人 B B、对社会对社会 2 2、充分就业充分就业：几种状态：几种状态自然失业自然失业 摩擦失业：信息不畅通或者获得信息花费的成本较高，社摩擦失业：信息不畅通或者获得信息花费的成本较高，社会上总有一些人在寻找工作会上总有一些人在寻找工作 自愿失业：求职性失业，劳动者不满意现有工作，离职去自愿失业：求职性失业，劳动者不满意现有工作，离职去寻找更理想的工作而造成的失业。寻找更理想的工作而造成的失业。 劳动力结构（技术结构、地区结构、性别结构）不能适应劳动力结构（技术结构、地区结构、性别结构）不能适应劳动力需求的变动所引起的失业。劳动力需求的变动所引起

4、的失业。 季节性失业：某些行业受季节变动的影响引起的失业。季节性失业：某些行业受季节变动的影响引起的失业。 古典失业：由于工资刚性（工资只能上升不能下降）所造古典失业：由于工资刚性（工资只能上升不能下降）所造成的失业。此时劳动供给大于劳动需求。成的失业。此时劳动供给大于劳动需求。失业对个人的影响失业对个人的影响 自愿失业，带来闲暇享受或者寻找到更适合自己的工作自愿失业，带来闲暇享受或者寻找到更适合自己的工作 非自愿失业，使收入减少，生活水平下降非自愿失业，使收入减少，生活水平下降不同事件引起的紧张感（美国）不同事件引起的紧张感（美国）事件事件紧张程度紧张程度事件事件紧张程度紧张程度配偶死亡配偶

5、死亡100100解雇解雇4040入狱入狱6666学业不良被迫辍学业不良被迫辍学学3737失去工作失去工作4949孩子离家孩子离家2929亲密朋友死亡亲密朋友死亡4747工作条件变化工作条件变化2020失业对社会的影响失业对社会的影响 政府要增加福利支出，造成财政政府要增加福利支出，造成财政困难困难 影响社会稳定影响社会稳定 使实际使实际GDPGDP减少减少充分就业充分就业（1 1）一切生产要素都有机会以自己愿）一切生产要素都有机会以自己愿意的报酬参加生产意的报酬参加生产（2 2）消灭了周期性失业，允许自然失）消灭了周期性失业，允许自然失业存在业存在（3 3）空缺职位等于寻找工作的人数）空缺职位

6、等于寻找工作的人数第二节第二节 财政政策财政政策 涉及涉及G G、T T和公债和公债 一、构成：一、构成：（一）财政支出政策（一）财政支出政策 1 1、政府对商品和劳务的购买：、政府对商品和劳务的购买：G G。例一。例一军需品和警察装备的军需品和警察装备的购买。例二购买。例二: :公共工程支出公共工程支出政府投资兴建公共设施，但不是政府投资兴建公共设施，但不是“形象工程形象工程”。 2 2、转移支付：、转移支付：TRTR（二）财政收入政策（二）财政收入政策 1 1、财产税：对土地（不动产）和土地上建筑物（动产）征税、财产税：对土地（不动产）和土地上建筑物（动产）征税, ,按按固定比率从收入中征

7、收。我国为固定比率从收入中征收。我国为12%12% 2 2、所得税：对个人薪金、公司利润征税。税率随收入上升而上、所得税：对个人薪金、公司利润征税。税率随收入上升而上 3 3、流转税：对流通中的商品和劳务征税。按固定比率从收入中、流转税：对流通中的商品和劳务征税。按固定比率从收入中征收。我国为征收。我国为17%17%（三）公债（三）公债（Public Debts)Public Debts) 内债，为了弥补财政赤字而发。内债，为了弥补财政赤字而发。公债公债 1 1、运作：政府向本国居民、企业、金融机构发行的债券。、运作：政府向本国居民、企业、金融机构发行的债券。债权人债权人公众；债务人公众；债务

8、人政府政府 2 2、分类：按偿还期限划分、分类：按偿还期限划分（1 1）短期公债：）短期公债：3 3个月、个月、6 6个月、个月、1 1年年（2 2）中期公债：）中期公债：1 15 5年年（3 3）长期公债：）长期公债：5 5年以上，年以上，4040年，永久年，永久 3 3、公债哲学：公债存在的必要性和可行性：公债哲学、公债哲学：公债存在的必要性和可行性：公债哲学（1 1）自己欠自己的债，不构成债务负担。）自己欠自己的债，不构成债务负担。（2 2）政府政权稳定，所以债务偿还有保证。）政府政权稳定，所以债务偿还有保证。（3 3）债务用于发展经济，使政府有能力偿还债务。）债务用于发展经济，使政府有

9、能力偿还债务。二、财政政策的运用二、财政政策的运用 （一）原则：逆经济风向行事（一）原则：逆经济风向行事1 1、经济萧条时期，、经济萧条时期，ADAD不足，使用扩张性财政政策（松政策），增不足，使用扩张性财政政策（松政策），增加加G G，减少，减少T T，从而，从而ADAD增大，就业扩大增大，就业扩大2 2、经济繁荣时期，、经济繁荣时期，ADAD旺盛，使用紧缩性财政政策（紧政策），增旺盛，使用紧缩性财政政策（紧政策），增加加T T、减少、减少G G，从而，从而ADAD下降，通货膨胀消失下降，通货膨胀消失 （二）具体运用：斟酌使用的财政政策（二）具体运用：斟酌使用的财政政策1 1、经济萧条时期，

10、采用、经济萧条时期，采用松政策松政策2 2、经济繁荣时期，采用紧政策、经济繁荣时期，采用紧政策（1 1）增加税收；（）增加税收；（2 2）减少政府支）减少政府支出出 （三）（三）自动稳定器自动稳定器（Automatic Stabilizer)Automatic Stabilizer)工具自动发生作用，不需政府采取行动工具自动发生作用，不需政府采取行动 （四）（四）功能财政功能财政周期平衡预算：政策的实施造成了盈周期平衡预算：政策的实施造成了盈余或赤字的出现，怎么办？余或赤字的出现，怎么办？ （五）（五）充分就业预算盈余充分就业预算盈余衡量财政政策类型的标准衡量财政政策类型的标准松政策松政策自动

11、稳定器自动稳定器1 1、自动变动的税收：个人与公司所得税、自动变动的税收：个人与公司所得税萧条萧条个人与公司收入下降个人与公司收入下降符合纳税标准的主体自动减少、税符合纳税标准的主体自动减少、税率自动下降率自动下降政府税收自动下降政府税收自动下降消费消费、投资、投资ADAD2 2、政府转移支付：、政府转移支付：萧条萧条失业人数失业人数符合领取救济标准的人数符合领取救济标准的人数TRDPICADTRDPICAD3 3、农产品价格维持制度、农产品价格维持制度 萧条，农产品价格萧条，农产品价格政府收购政府收购农场主收入农场主收入C C、II 繁荣，农产品价格繁荣，农产品价格政府抛售政府抛售农产品价格

12、农产品价格避免经济过热避免经济过热 案例：（美国）牛奶和牛奶制品行业很大，而且在经济上和政案例：（美国）牛奶和牛奶制品行业很大，而且在经济上和政治上十分重要。政府要制定牛奶的健康标准，并对牛奶及奶制治上十分重要。政府要制定牛奶的健康标准，并对牛奶及奶制品的生产和销售过程进行必要的干预。农业部的商品信贷公司品的生产和销售过程进行必要的干预。农业部的商品信贷公司是法律规定的购买多余奶制品以保持政府控制的保护价格（价是法律规定的购买多余奶制品以保持政府控制的保护价格（价格下限）的单位，它堆积了大量的黄油、奶酪以及无脂干牛奶格下限）的单位，它堆积了大量的黄油、奶酪以及无脂干牛奶-大约是每年消费量的大约

13、是每年消费量的10%10%。目前的价格下限是每磅。目前的价格下限是每磅1313美分。美分。周期平衡预算周期平衡预算 1 1、功能财政：为了实现充分就业，扩张性财政政策可能、功能财政：为了实现充分就业，扩张性财政政策可能导致财政赤字；为了抑制通货膨胀，紧缩性财政政策可能导致财政赤字；为了抑制通货膨胀，紧缩性财政政策可能导致预算盈余。但对之要处之泰然，不应为了追求年度财导致预算盈余。但对之要处之泰然，不应为了追求年度财政收支平衡而妨碍财政政策的正确制订和实行。政收支平衡而妨碍财政政策的正确制订和实行。 2 2、周期平衡预算：、周期平衡预算：“处之泰然处之泰然”的资本的资本 3 3、赤字财政政策：、

14、赤字财政政策：“处之泰然处之泰然”的表现的表现（1 1）具体操作：造成财政赤字后，政府委派财政部发行公债，卖）具体操作：造成财政赤字后，政府委派财政部发行公债，卖给中央银行；央行支付货币给财政部，财政部用货币进行各项支给中央银行；央行支付货币给财政部，财政部用货币进行各项支出，刺激经济；银行在公开市场买卖公债，调节经济。出，刺激经济；银行在公开市场买卖公债，调节经济。（2 2）在美国的演绎）在美国的演绎繁荣，财政盈余繁荣，财政盈余萧条，财政赤字萧条，财政赤字周期预算平衡周期预算平衡 1 1、含义：在潜在、含义：在潜在GDPGDP（GDPGDP* *）基础上产生的）基础上产生的BSBS，记为，记

15、为BSBS* * 2 2、公式：、公式： 3 3、作用：、作用：从从BSBS* *判断应实行什么政策：（判断应实行什么政策：（BSBS* *BSBS）00（GDPGDP* *GDPGDP）00经济萧条，应实行扩张性政策。经济萧条，应实行扩张性政策。从从BSBS* *判断已经实行了什么政策：判断已经实行了什么政策：BSBS* *增加增加 t t增加增加实行的是紧缩性政实行的是紧缩性政策策)*(*GDPGDPtBSBSTRGGDPtBSTRGGDPtBS三、局限性三、局限性 遇到以下因素，预期目标难以实现。遇到以下因素，预期目标难以实现。 （一）政治因素影响（一）政治因素影响大选、战争时期不能增税

16、减支大选、战争时期不能增税减支 （二）时滞的影响（二）时滞的影响（Time Lag)Time Lag)：使政策收到相反：使政策收到相反效果效果1 1、认识时滞、认识时滞2 2、行动时滞、行动时滞3 3、影响时滞、影响时滞 （三）利益集团阻挠：来自于挤出效应（三）利益集团阻挠：来自于挤出效应 （四）居民预期（四）居民预期如果他预期持续萧条，则刺激消费的政策无效如果他预期持续萧条，则刺激消费的政策无效第三节第三节 货币政策货币政策 一、基础知识一、基础知识（一）（一）银行制度银行制度（二）（二）存款准备金制度存款准备金制度（三）（三）货币创造乘数货币创造乘数（四）（四）公开市场公开市场（五）（五）

17、货币政策传导机制货币政策传导机制：货币供给是怎样影响总需求的？：货币供给是怎样影响总需求的？ 二、政策的运用二、政策的运用（一）（一）总原则总原则（二）（二）三大政策工具三大政策工具（三）（三）其他措施其他措施 三、三、局限性局限性银行制度银行制度 1 1、中央银行、中央银行(1)(1)发行的银行：垄断一国货币发行权发行的银行：垄断一国货币发行权（2 2）银行的银行：同商业银行进行业务往来）银行的银行：同商业银行进行业务往来（3 3）国家的银行：执行货币政策，监督其他银行）国家的银行：执行货币政策，监督其他银行 2 2、商业银行、商业银行（1 1）负债业务：吸收存款）负债业务：吸收存款（2 2

18、）资产业务：发放贷款，投资购买债券）资产业务：发放贷款，投资购买债券（3 3）中间业务：代客结算）中间业务：代客结算存款准备金制度存款准备金制度 1 1、准备金：、准备金：ReserveReserve商业银行在发放贷款之前，必须保留一定比例现金，以商业银行在发放贷款之前，必须保留一定比例现金，以便支付给前来取款的客户。便支付给前来取款的客户。 吸收存款额准备金发放贷款额吸收存款额准备金发放贷款额 2 2、法定准备率：、法定准备率：Required Reserve RateRequired Reserve Rate由中央银行规定的准备金占商业银行全部存款的比率。由中央银行规定的准备金占商业银行全

19、部存款的比率。r rd d吸收客户存款吸收客户存款贷款贷款1 1、货币创造乘数、货币创造乘数2 2、前提：、前提：（1 1）商业银行无超额储备）商业银行无超额储备excess reserve,excess reserve,否则，否则，（2 2）银行客户不在手边保存现金）银行客户不在手边保存现金cash,cash,否则否则（3 3）考虑到非银行部门持有的通货）考虑到非银行部门持有的通货dr1最初存款最终存款dMrK1edMrrK1cedMrrrK1cedcMrrrrK1货币创造乘数：货币创造乘数：银行是如何创造货币银行是如何创造货币的的公开市场公开市场 Open MarketOpen Marke

20、t，又称金融市场，各种信用工具交易，又称金融市场，各种信用工具交易的场所。包括：的场所。包括： 1 1、货币市场：从事短期信用工具买卖、货币市场：从事短期信用工具买卖 2 2、资本市场：从事长期信用工具买卖、资本市场：从事长期信用工具买卖（1 1）一级市场：发行市场）一级市场：发行市场（2 2）二级市场：流通市场）二级市场：流通市场货币政策传导机制货币政策传导机制 货币供给量是怎样影响总需求的？货币供给量是怎样影响总需求的？ 1 1、利率渠道（主要渠道）、利率渠道（主要渠道）MrCMrC、IADIAD 2 2、股票市场传导渠道、股票市场传导渠道（1 1）托宾）托宾q q渠道：货币供给渠道：货币

21、供给股票价格股票价格托宾托宾qq投资投资总需求总需求（2 2）财富渠道：货币供给）财富渠道：货币供给股票价格股票价格金融财富价值金融财富价值消费消费总需求总需求（3 3）财务管理渠道：货币供给）财务管理渠道：货币供给股票价格股票价格金融资产金融资产价值价值财务困难可能性财务困难可能性耐用品支出耐用品支出总需求总需求（4 4）物价渠道：货币供给）物价渠道：货币供给物价水平物价水平股票除息价值股票除息价值本期股票真实回报本期股票真实回报下期投资下期投资下期产出下期产出政策总原则政策总原则 逆经济风向行事逆经济风向行事 1 1、萧条时期，扩张性货币政策，增加货币供给，、萧条时期，扩张性货币政策，增加

22、货币供给，使利率下降，刺激消费和投资。使利率下降，刺激消费和投资。 2 2、繁荣时期，紧缩性货币政策，减少货币供给，、繁荣时期，紧缩性货币政策，减少货币供给，使利率上升，减少消费和投资。使利率上升，减少消费和投资。总之，萧条时期要雪中送炭，而不是雪上加霜。总之，萧条时期要雪中送炭，而不是雪上加霜。繁荣时期要泼水降温，而不是火上浇油。繁荣时期要泼水降温，而不是火上浇油。政策工具政策工具 1 1、公开市场业务、公开市场业务: :操作灵活操作灵活/ /结果容易预测结果容易预测/ /最常用最常用（1 1）原则：央行在公开市场买进或卖出政府债券，调节货币供给量）原则：央行在公开市场买进或卖出政府债券，调

23、节货币供给量和利率。和利率。（2 2）操作：）操作： 2 2、再贴现率政策：央行被动地等待、再贴现率政策：央行被动地等待（1 1）释义：商业银行或者其他金融机构由于准备金临时不足而向央）释义：商业银行或者其他金融机构由于准备金临时不足而向央行借款，借款时支付的利息率为再贴现率。行借款，借款时支付的利息率为再贴现率。（2 2）操作：萧条，再贴现率下降，商行向中央银行的借款增加，货）操作：萧条，再贴现率下降，商行向中央银行的借款增加，货币供给上升。繁荣时期，再贴现率上升，货币供给下降。币供给上升。繁荣时期，再贴现率上升，货币供给下降。 3 3、调整法定准备率：效果猛烈，较少使用、调整法定准备率：效

24、果猛烈，较少使用/ /存在时滞存在时滞萧条，降低法定准备率，商业银行对外贷款增加，另外货币创造乘萧条，降低法定准备率，商业银行对外贷款增加，另外货币创造乘数上升，从而货币供给增加。数上升，从而货币供给增加。美国，美国，rdrd变动变动1%1%，导致，导致M M变动变动2020亿美圆。所以不能轻易变动亿美圆。所以不能轻易变动rd.rd.ADrM债券价格债券需求货币投放萧条，买进债券其他措施其他措施 1 1、道义劝告、道义劝告无法律地位，但效果不错无法律地位，但效果不错 2 2、垫头规定：对证券市场放款、垫头规定：对证券市场放款 3 3、Q Q号条例：规定商业银行的利率上限号条例：规定商业银行的利率上限 4 4、控制分期付款和房地产抵押贷款条件、控制分期付款和房地产抵押贷款条件局限性局限性 （一）公众预期的影响（一）公众预期的影响利率下降、产生悲观预期利率下降、产生悲观预期C C、I I不会显著增加不会显著增加 （二）货币流通速度的限制（二）货币流通速度的限制通货膨胀时期，货币流通速度加快，致使降低通货膨胀时期，货币流通速度加快，致使降低M M