2012股票投资含答案解析试题

1、股票投资1股份公司是依法设立，并通过发行股票的方式，把分散的资本集中起来经营的一种企业组织形式。股份公司的特征包括( )。(1)公司的资本总额平分为金额相等的股份(2)股东以其所认购股份对公司承担无限责任，公司以其全部资产对公司债务承担责任(3)经批准，公司可以向社会公开发行股票，股票可以交易或转让(4)股东数不得少于规定的数目，但没有上限(5)每一股有一表决权，股东以其持有的股份，享受权利，承担义务a(1)(2)b(2)(3)(4)c(1)(3)(4)(5)d(1)(2)(3)(5)2下面关于股份公司解散的说法，正确的是( )。a股份公司的解散必须基于法律或者主管机构命令而进行的b公司解散后

2、，其业务经营活动相应终止c公司解散后，法人资格就马上消失了d公司解散后，需要进行清算程序，首先要把全部财产分给股东3下列关于上市公司收购与反收购说法中，正确的是( )。(1)公司收购主要分协议收购和要约收购两种方式，在公司股权相对分散时进行收购，通常采用协议收购的方式(2)我国证券法规定，投资者持有一个公司已发行股份的30%时，继续进行收购的，应当依法向该公司所有股东发出收购要约(3)在善意收购的情况下，目标公司的管理者可能为维护自身的利益而采取反收购措施(4)根据采取措施的阶段不同，反收购措施可以分为事前预防和事后抵御两类，其中降落伞计划属于事后抵御措施a(1) (4)b(2) (3)c(1

3、) (2) (3)d(1) (2) (4)4a公司计划对b公司进行收购(a公司已经持有b公司一定比例的已发行股份)，依据我国法律规定，a公司必须向b公司所有股东发出收购要约，那么a公司目前持有的b公司股份可能是下列比例中的( )。a15%b20%c25%d35%5深交所上市的某高科技公司的最高权力机构是( )。a股东大会b董事会c证监会d监事会6下述关于股票特征的描述中，错误的是( )。a股票是一种到期期限比较长的长期投资工具b股票预期的回报取决于公司的盈利情况c股票可以随时转让，也可以继承、赠与、抵押，是一种流动性较强的资产d股东可按公司章程从公司领取股息和红利7下列关于股票的说法，正确的是

4、( )。(1)张先生持有的股票可以作为遗产由他的儿子继承(2)作为优先股持有人的李越可以对公司的重大经营决策投票表决(3)公司破产清算，持有公司普通股的大股东王刚可以优先分得公司剩余财产(4)普通股股东的收益必须在支付了债务利息和优先股股息之后才能获得a(1) (3)b(1) (4)c(2) (3)d(2) (4)8下列关于优先股的说法，正确的是( )。(1)优先股在发行时就约定了固定的股息收益率，且公司每年都必须向优先股股东支付股利(2)优先股股东对公司的重大经营决策具有优先投票权(3)优先股股东在企业发放红利的时候，比普通股股东具有优先获得股利的权利(4)优先股股东在企业破产清算时，比普通

5、股股东具有优先分得公司剩余资产的权利a(1) (2) (3)b(1) (2) (4)c(2) (3) (4)d(3) (4)9股票回购的正面作用包括( )。(1)优化资本结构(2)向市场传递积极信号，稳定股价(3)改变股权结构以达到法律相关规定的目的(4)反收购的手段之一(5)成为向控股股东利益输送的工具a(2)(4) (5)b(1)(2)(3)(4)c(1)(3)(4)(5)d(1)(2)(3)(5)102008年2月的某交易日，某上市公司公告其股利政策为每10股送5股派1.2元，股权登记日为2008年4月28日，则下列说法正确的是( )。a2008年4月29日为除权除息日，这一交易日该股票

6、的简称前会加入“xr”字样b若投资者老王在2008年4月28日所持股份占公司总股本的1%，则除权除息后其股权比例不发生变化c投资者小张在2008年4月29口买入该股票500股，则下一交易日他所持有的股份数将会增加d该上市公司在除权除息后，其总市值没有发生变化11沪深300指数是( )。a价格加权指数b市值加权指数c等权重指数d价值线指数12某股票指数由a股票和b股票构成，以一年前为基期，股票指数为1000点，当时a股票价格为10元/股，市场流通200万股，b股票价格为8元/股，市场流通500万股，现在a股票价格为12元/股，b股票价格为10元/股，市场流通股数均未发生变化，那么当前按价格加权和

7、市值加权的指数分别是( )。a1375点，1350点b1375点，1233点c1222点，1350点d1222点，1233点13假设某股票指数只由a、b两只股票构成，a股票总股本100万股，b股票总股本200万股，基期为1999年，股票指数为1000点，两股票的价格：a为10元、b为12元，2008年，这两只股票的价格变为：a为5元、b为13元，假设这些年内这两只股票都没有分红，份额也未发生变化。则下列说法正确的是( )。a价格加权的股票指数是911.76b市值加权的股票指数是818.18c简单平均的股票指数是791.67d几何平均的股票指数是873.9214红利贴现模型中的贴现率不包括( )

8、。a真实无风险利率b股票的风险溢价c资产回报率d预期通货膨胀率15在下列何种条件下，能够根据固定增长红利贴现模型计算出股票价格?( )a当红利增长率高于历史平均水平b当红利增长率低于历史平均水平c当红利增长率高于股票的必要回报率d当红利增长率低于股票的必要回报率16股票x预期在来年将分配3元/股的红利，股票y预期在来年将分配4元/股的红利，两只股票今后的红利增长率均保持为7%。如果投资者希望在这两只股票上都获得13%的收益率，那么( )。a股票x的内在价值比股票y的内在价值大b股票x的内在价值等于股票y的内在价值c股票x的内在价值比股票y的内在价值小d无法确定哪只股票的内在价值更大17某公司预

9、期来年将分配7元/股的红利，预期今后红利增长率为15%并保持不变，该公司股票的系数为3。如果无风险收益率为6%，市场组合的预期收益率为14%，那么，该公司股票的内在价值是( )。a46.67元/股b50.00元/股c56.00元/股d62.50元/股18某公司2008年分派了2.5元/股的红利，2009年的预期股权收益率为11%，如果该公司红利发放比例一直维持40%，那么2009年应分配的红利是( )。a1.00元/股b2.50元/股c2.67元/股d2.81元/股19预期某股票在一年之后将支付2元/股的红利，价格将上升到40元/股。如果你的客户希望从投资该股票中获得15%的收益率，投资期限为

10、1年，那么，你的客户可能支付的最高价格是( )。a34.78元/股b36.52元/股c37.50元/股d46.00元/股20abc软件公司的股权收益率(roe)为8%，净利润留成比例为75%，预期未来此两项数据不会发生变化。已知该公司今年的每股收益是4元/股，刚刚分红完毕。另外已知公司股票的值为1.25，市场组合的预期收益率为16%，目前国库券的收益率为4%，则abc公司股票的合理价格为( )。a7.69元/股b8.15元/股c7.84元/股d8.25元/股21某公司当前支付的红利为1元/股，第一年和第二年的红利增长率均为20%，第三年的红利增长率下降到15%，从第四年开始，红利增长率下降到6

11、%，并一直维持这个水平。如果你的客户期望从该股票获得的必要回报率为10%，那么他愿意支付的最高价格约为( )。a26.45元/股b36.50元/股c37.75元/股d50.00元/股22接上题，如果该客户一年之后卖出该股票，那么卖价约为( )。a28.45元/股b36.50元/股c38.95元/股d41.88元/股23某高科技公司预计在未来的5年无红利发放，第6年将发放红利每股3元，此后红利每年增长8%，如果投资该高科技公司的必要回报率为20%。那么该股票今天的价格应为( )(答案取最接近值)。a8元/股b10元/股c12元/股d24元/股24某公司将在下一年支付1元/股的红利，第二年的红利增

12、长率为10%，若某位投资者希望在第二年获得红利后以65元/股的价格卖出股票，且他要求获得的必要收益率为12%，那么他现在愿意支付的股票价格为( )。a50.00元/股b51.18元/股c53.59元/股d55.00元/股25国库券的收益率为5%，现有一个值为1的正确定价的资产组合，该组合的期望收益率为12%。假定股票a的当前市价为40元/股，预计一年后分红3元/股并且投资者可以以41元/股的价格出售，股票a的值为0.5，那么下列关于股票a的说法正确的是( )。a股票内在价值为40.55元/股，大于当前价格，所以a被低估b股票内在价值为43.35元/股，大于当前价格，所以a破低估c股票内在价值为

13、38.45元/股，小于当前价恪，所以a被高估d股票内在价值为38.25元/股，小于当前价格，所以a被高估26下列影响合理市盈率的因素的说法中，正确的是( )。a股东要求的必要同报率越高，预期市盈牢越高b收益留存率越高，预期市盈率越低c预期的股权收盗率越高，市盈率越高d收益留存率越低，预期市盈率越低27已知某上市公司股权收益率为15%，收益留存率40%并长期保持不变，该上市公司股票的值为0.8，如果无风险收益率为5%，市场组合的期望收益率为12%，则下列说法正确的是( )。(1)公司股票的合理市盈率应为11.41(2)公司股票的合理市盈率应为13.04(3)若该公司第一年末收益每股3元，股票市价

14、35元/股，则应买入该股票(4)若该公司第一年末收益每股3元，股票市价35元/股，则应卖出该股票a(1) (3)b(1) (4)c(2) (3)d(2) (4)28如果某公司的市盈率为12，股权收益率为13%，那么，股票价格与每股账面净值比率为( )。a0.64b0.92c1.08d1.5629某公司股票的每股收益和每股账面价值分别为0.52元和1.58元。目前，市场平均市盈率为20，同等规模可比公司的市盈率为14。根据以上信息对该股票进行定价，其合理价格为( )。a22.12元/股b10.40元/股c12.66元/股d7.28元/股30某投资银行帮助一公司进行上市股票定价，这个公司同行业经营

15、状况相当的主要竞争对手的预期市盈率在1620倍之间，行业的平均预期市盈率是18倍，公司董事会预计该公司上市后第一年每股收益大约0.5元，那么该公司股票价格的合理范围是( )。a1020元/股b810元/股c58元/股d520元/股31下列说法中，错误的是( )。a价格/销售收入比率被定义为公司的市值除以其销售额b价格/账面价值比率使用的是资产负债表的有关数据c在基本分析中，价格/账面价值比率和价格/销售收入比率应该结合市盈率使用d价格/账面价值比率、价格/销售收入比率等估价方法的最大好处是可以对不同行业的公司进行比较根据a公司2008年的利润表(单位：万元)和相关资料回答第3234题：a公司的

16、账面净资产价值12000万元，发行股票数量1000万股，必要回报率为13%，该公司的股利政策一直为：将每股收益的80%作为红利发放。32a公司的红利增长率为( )。a4.00%b8.00%c10.00%d13.33%33若a公司刚刚发放了2008年的红利，且假设红利保持固定的增长速度，则其股票目前的合理价格为( )。a22.19元/股b20.96元/股c19.87元/股d18.94元/股34假设a公司股票红利是固定增长，则该公司合理市盈率为( )，若目前a公司的股价为25元/股，根据市盈率判断应该( )该股票。a6.73，买入b6.73，卖出c8.89，买入d8.89，卖出35下列关于基本分析

17、的说法中，错误的是( )。a基本分析法着重于对一般经济情况以及各个公司的经营管理状况、行业动态等因素进行分析，以此来研究股票的价值及其长远的发展空间b宏观经济对股票基本面的影响通过宏观经济景气因素作用于宏观的行业因素或微观的企业因素而影响上市公司的业绩，从而间接地作用于投资者的投资心理使股市量价关系发生明显的变化，进而导致市场的整体波动c不同行业受经济周期影响的程度会有差异，有些行业，如钢铁、能源、耐用消费品等，受经济周期影响比较明显，而有些行业，如房地产、公用事业、生活必需品等，受经济周期影响较小d在进行宏观经济分析时，必须结合经济周期、国民生产总值、消费者信心指数、物价指数、财政和货币政策

18、等一系列指标分析宏观经济的走势，预测对行业未来的影响36以价值决定因素为基础预测一个公司的红利和盈利情况，这种股票分析方法被称为( )。a经济周期分析b宏观经济分析c技术分析d基本分析37一般而言，以下各项措施中会促使部分资金从银行储蓄转为股票投资，从而对资本市场产生促进作用的是( )。a加息b提高利息税c提高股票交易印花税税率d征收股票投资资本利得税38下列关于行业分析的说法，错误的是( )。a不同行业对经济周期的敏感性不同，在经济环境恶化时，应选择公共事业、生活必需品等受冲击较小的行业进行投资b行业的生命周期指的是从行业的产生到消失所经历的全过程，对于风险厌恶型投资者，通常可以选择处于成熟

19、阶段的行业进行投资c行业竞争结构是决定公司盈利能力的首要的和根本的环境因素，投资者应选择产品买方和供应商议价能力较低的行业进行投资d所谓行业的替代威胁，是指企业可能被新进入该行业的企业所替代的威胁，因此应选择替代威胁小的行业进行投资39下列不属于行业分析的范畴的是( )。a行业结构b行业联合程度c行业增长率d通货膨胀率40下面不反映企业流动资金利用情况的指标是( )。a应收账款周转率b存货周转率c应付账款周转率d固定资产周转率41下列各种比率中能反映企业长期偿债能力的指标是( )。(1)流动比率(2)速动比率(3)资产负债率(4)利息保障倍数a(1)(2)b(1)(2)(3)c(3)(4)d(

20、1)(3)(4)42某企业的流动资产为120万元，流动比率为3，速动比率为l5，该企业的存货为( )。a30万元b40万元c50万元d60万元43某上市公司的资产为1000万元，其中债务资本为600万元，去年该公司的税后净利润为160万元，总资产周转率为1.6次/年，那么该公司的年销售净利润率为( )。a9.00%b9.50%c10.00%d10.50%44某股份有限公司2007年3月份的资产总额为5200万元，负债500万元，该月的销售收入总额为23万元，成本8万元，假设该公司3月份的净利润就是销售净利润，那么该公司2007年3月份的净资产收益率是( )。a0.29%b0.32%c0.44%

21、d0.49%45下列关于公司财务报表分析的说法，正确的是( )。a速动比率=述动资产/流动负债，反映公司短期偿债能力，一般认为，速动比率为2比较合适b资产负债率=负债总额/资产总额，反映公司长期偿债能力，对公司股东来说，资产负债率越高，越能带来超额回报c净资产收益率反映公司的盈利能力，杜邦分析法将净资产收益率分解为销售净利率、资产周转率和财务杠杆的乘积d总资产周转牢=资产平均余额/销售收入，反映公司的经营效率，总资产周转率越高，表明总资产的利用效果越好46技术分析的三大假设是( )。(1)市场行为涵盖一切信息(2)投资者都是理性的(3)股票价格沿趋势变动(4)历史会重演(5)股价随机游走a(1

22、)(2)(5)b(2) (3) (4)c(1) (3) (4)d(2) (3) (5)47下列关于技术分析的说法，错误的是( )。a技术分析的两大基本要素是交易价格和交易量，交易双方对价格的认同程度通过交易量的大小得到确认b股票价格沿趋势变动是技术分析的三大假设之一c弱型有效市场下，投资者通过技术分析可以获得超额利润d在技术分析里，常用的价格有四种，即开盘价、收盘价、最高价和最低价，其中收盘价是四个价格中最重要的一个股票投资1答案 c解析 股东以其所认购股份对公司承担有限责任，公司以其全部资产对公司债务承担责任。2答案 b解析 a股份公司的解散分为强制解散和自愿解散，其中强制解散是基于法律或主

23、管机关命令而被迫进行的解散，自愿解散是基于公司自己的要求而自愿进行的解散。c公司解散后，法人资格并没有马上消失，而是要经过清算程序后，才正式消失。d清算程序中，应该首先支付清算费用、职工工资、债务债权等，之后的剩余财产才能分给股东。3答案 b解析 公司收购主要分协议收购和要约收购两种方式，在公司股权相对分散时进行收购，通常采用的是要约收购的方式，因此(1)错误；根据采取措施的阶段不同，反收购措施可以分为事前预防和事后抵御两类，其中降落伞计划应属于事前预防措施，因此(4)错误。4答案 d解析 证券法规定，投资者持有一个公司已发行股份超过30%(含)，继续进行收购的，应当依法向该公司所有股东发出收

24、购要约。5答案 a解析 上市公司的最高权力机构为股东大会。6答案 a解析 股票是一种没有期限的长期投资工具。只要公司存在，不能退股。7答案 b解析 股票可以继承、赠与、抵押。优先股的权利范围较小，优先股股东一般没有选举权和被选举权，对公司的重大经营决策一般也没有投票权。当公司因破产或结业进行清算时，在债权人和优先股股东得到清偿之后，普通股股东才有权分得公司剩余资产。所以(2)、(3)错误。8答案 d解析 (1)如果公司经营状况不佳，也可暂不支付优先股股利；(2)优先股股东的权利范围小，对公司的重大决策一般没有投票权。9答案 b解析 成为向控股股东利益输送的工具可能对公司的经营造成负面影响。10

25、答案 b解析 股权登记日的下一交易日为除权除息日，在这一交易日该股票简称前应加入“dr”字样表示权息同除，a选项错误。发放现金股利和股票股利都不会改变股东的股权比例，b选项正确。只有在股权登记日持有或买入公司股票的股东才能享受分红，而在除权除息日购入公司股票的股东不能参与分红，因此该日购入的股份数在下一交易日并不发生变化。由于公司派发了现金股利，其股票总市值将出现下降。因此c、d选项错误。11答案 b解析 常用指数中，除了道琼斯指数和日经225指数是价格加权指数外，其他大多数重要股票指数，如上证综指、深成指、标普500指数、沪深300指数等，均为市值加权指数。12答案 d解析 按价格加权的指数

26、为：(12+10)/2/(10+8)/2×1000=1222点按市值加权的指数为：(12×200+10×500)/(10×200+8×500)×1000=1233点13答案 c解析 价格加权指数=(5+13)/(10+12)×1000=818.18市值加权指数=(5×100+13×200)/(10×100+12×200)×1000=911.76等权重指数(简单平均)=1000×(5/10+13/12)/2=791.67价值线指数(几何平均)=1000×(5

27、/10)×(13/12)0.5=735.9814答案 c解析 贴现率是购买这只股票的必要回报率，由三部分组成，即：k=rrf+rp15答案 d解析 根据固定增长红利贴现模型：v0=d1/(k-g)，显然红利增长率不应该高于股票的必要回报率。16答案 c解析 由v0=d1/(k-g)，在其他条件相同时，预期来年分配红利低的内在价值更小。17答案 a解析 根据资本资产定价模型，k=6%+(14%-6%)×3=30%；v0=d1/(k-g)=7/(30%-15%)=46.67元/股18答案 c解析 红利增长率g=roe×b=11%×60%=6.6%2009年应

28、分配的红利=2.5×(1+6.6%)=2.67元/股19答案 b解析 股票价格为预期现金流的现值，因此v0=(40+2)/(1+15%)=36.52元/股20答案 b解析 根据资本资产定价模型，投资该股票的必要收益率为：k=rf+×e(rm)-rf=4%+1.25×(16%-4%)=19%红利增长率：g=roe×b=8%×75%=6%未来一年的红利为：d1=e0×(1+g)×(1-b)=4×1.06×25%=1.06根据固定增长红利贴现模型：v0=d1/(k-g)=1.06/(19%-6%)=8.15元/

29、股21答案 b解析 第1年年末的红利为1.2元，第2年年末的红利为1.2×1.2=1.44元，第3年年末的红利为1.2×1.2×1.15=1.656元，第4年年末的红利为1.2×1.2×1.15×1.06=1.755元。从第4年开始，红利的现金流就是一个增长型永续年金，根据增长型永续年金现值公式得：1.2×1.2×1.15×1.06/(10%-6%)=43.884元，这是在第3年年末上的股票价值。把所有的现金流折现到当前时点再相加就是当前时点上的股票价格，如下图所示，股票价格为：1.09+1.19+1.2

30、4+32.97=36.50元22答案 c解析 本题求的是1年后的股票价格，所以要把未来所有的现金流折现到1时点来计算。1年后出售这只股票时，投资者已经获得了第1年的红利收入，所以从第2年的红利收入开始折现。第2年年末的红利收入是1×1.2×1.2=1.44，第3年年末的红利收入是1×1.2×1.2×1.15=1.656，第4年年末的红利收入是1×1.2×1.2×1.15×1.06=1.755。从第4年开始，红利的现金流就是一个增长型永续年金，根据现值公式求出来的是1.2×1.2×1.1

31、5×1.06/(10%-6%)=43.88元，这是在第3年年末的时点上的股票价值。把第2、3年的红利按照10%的折现率折现到1时点，把第3年时点上股票价值也折现到1时点，三项相加就是当前时点上的股票价格，如下图所示，股票价格为：1.31+1.37+36.27=38.95元23答案 b解析 从第6年开始满足固定增长红利贴现模型，所以d6=3元/股p5=d6/(k-g)=3/(20%-8%)=25元/股求当前的价格，需要把价格贴现到0时点：p0=p5/(1+k)5=25/(1+20%)5=10元/股24答案 c解析 根据红利贴现模型，股票当前价格应当等于其未来现金流的现值之和，因此：25

32、答案 a解析 由于值为1的资产组合被正确定价，其预期收益率与市场组合预期收益率相同，因此市场组合的预期收益率为12%，根据capm模型，股票a的预期收益率=e(ra)=5%+0.5×(12%-5%)=8.5%根据股票定价的现值模型得到股票的内在价值为：(d是来年的预期红利，p是来年股票a出售的价格，k是股票的必要收益率也就是求出来的e(ra)。v=(3+41)/(1+8.5%)=40.5530元40元，所以被低估。26答案 c解析 股东要求的必要回报率越高，预期市盈率越低，收益留存率对市盈率的影响要看预期的股权收益率是否高于必要回报率，不能一概而论。27答案 c解析 由capm模型可

33、算出必要收益率为：k=5%+0.8×(12%-5%)=10.6%，根据固定增长条件下合理市盈率的计算公式，p/e=13.04，若公司每股收益3元，则其合理股价应为3×13.04=39.12元35元，即股票价格被低估，因此应该买入。28答案 d解析 市盈率=股票价格/每股盈利，股权收益率=每股盈利/每股账面净值，股票价格与每股账面净值比率=市盈率×股权收益率=12×13%=1.5629答案 d解析 市盈率=股票价格/公司的每股收益。该公司股票合理价格=可比公司市盈率×该公司的每股收益=14×0.52=7.28元/股。通常采用市盈率模型定价时，需要选定可比公司的市盈率、行业的平均市盈率或者其他市场的可比数据作为基准，一般不采用市场平均市盈率。30答案 b解析 市盈率定价法，定价范围16×0.5=8元/股p31答案 d解析 价格/账面价值比率、价格/销售收入比率等估价方法应该对同一行业的公司进行比较。不同行业的特性不同，盲目比较往往会得出错误结论。32答案 a解析 股权收益率roe=净利润/股东权益=2400/12000=20%g=roe×b=20%×(1-80%)=4%。