第15章通货膨胀(货币银行学-广东商学院,麦元勋)

1、第十五章 通货膨胀 主要内容v通货膨胀的定义，类型及影响；通货膨胀与失业的关系；通货膨胀的成因；通货膨胀的对策。 15.1 通货膨胀的定义、类型及影响一、通货膨胀：总体价格水平的持续的和较为明显的上升。v三个含义：1）总体价格水平，而不是个别价格。2）价格水平的持续上升，某些暂时性的或一次性的价格水平上升不能算通货膨胀。3）应该是较为明显的价格上涨，而不是轻微的上涨。v通货紧缩：总体价格水平的持续的和较为明显的下降。二、通货膨胀的度量衡量总体价格水平的三种指数：1）消费者价格指数（CPI）：该指数是根据家庭消费的代表性商品和劳务的价格变动状况而编制的，反映了与人们生活直接相关的衣服、食品、住房

2、、水、电、交通、医疗、教育等商品和劳务价格的变动，资料易于收集，便于及时公布，但统计的范围较窄，不包括资本品、中间品的价格变动。2）生产者价格指数（PPI）：该指数是根据企业，而不是消费者，所购买的商品的价格变化状况编制的，反映了包括原材料、中间产品及最终产品在内的各种商品批发价格的变化，PPI在一定程度上预视着CPI的变化。3）国民生产总值价格平减指数（GNP deflator）：该指数反映了一国生产的各种最终产品价格变化状况。v指数的计算方法：就是将按当期价格计算的国民生产总值与按基期价格计算的国民生产总值的比率乘以100。v优点：涵盖面广，能够全面地反映价格的变动情况。v缺点：编制该指标

3、所需的数据不易搜集，难以经常性地统计公布。三、通货膨胀的类型v根据通货膨胀的表现形态，可以分为公开型通货膨胀和隐蔽型通货膨胀。v根据通货膨胀的严重程度，可以分为把通货膨胀分为爬行式通货膨胀(通胀率在10%以下)、奔跑式通货膨胀(通胀率达两位数甚至三位数)和极度通货膨胀（通胀率达天文数字）。v按照通货膨胀发生的原因，可以将它分为需求拉上型、成本推动型和结构型。v根据通货膨胀是否在事先被公众预期，可以把它分为被预期道的通货膨胀和未被预期到的通货膨胀。v根据各种商品和劳务的价格是否同比例上升，可将通货膨胀分为平衡的通货膨胀和不平衡的通货膨胀。四、通货膨胀的影响v通货膨胀对经济的三方面影响：1）对总体

4、就业和产出的影响；2）对财富和收入再分配的影响；3）对微观经济效率的影响。1、通货膨胀与就业和产出v一般说来，通货膨胀有可能在短期内扩大就业，刺激生产，但是其前提是通货膨胀未被充分地预期。v当人们逐渐形成了通货膨胀的预期，通货膨胀扩大就业和刺激生产的效应将会减弱，如果通胀持续，将会对经济发展造成严重的负面影响。2、通货膨胀与财富和收入的再分配v通货膨胀会造成财富在债权人和债务人之间的再分配。v通货膨胀造成的这种财富再分配，有时候规模是非常大的，所以通货膨胀对经济的这种影响是不可以轻视的。v在通货膨胀条件下，不仅债权人相债务人之间存在着这种财富的再分配，任何有固定支付合同的双方之间部可能发生这种

5、财富的再分配。v当通胀被充分预期到时，这种通胀产生的财富再分配效应有可能被消除。3、通货膨胀与效率损失：通胀会引起相对价格的扭曲，从而使资源无法得到有效配置v首先，在高通货膨胀的条件下，持有现金的成本将大大上升。v其次，在高通货膨胀的条件下，名义利率往往不能随通货膨胀率的上升而进行充分调整，人们储蓄的积极性将受到打击。v第三、在许多国家，价格并不是充分放开的，政府往往对某些行业进行物价管制。这样，在通货膨胀的条件下，那些价格放开的行业价格上涨、利润丰厚，而受管制的行业得不到发展，因而导致一些错误的资源配置。v第四、在高通货膨胀的条件下，各种商品的相对价格不断变化，企业和消费者难以作出正确的投资

6、决策和消费决策。v此外，通货膨胀还会造成税收负担的扭曲，许多国家实行的都是累进税，在发生通货膨胀时，企业和个人将因为名义收入的上升而承担较高的税率。15.2 通货膨胀与失业一、斜率为负的菲利浦斯曲线v货币工资的变动率与失业率之间存在着一种稳定的此消波长的反向关系，即在失业率较低的时候，货币工资上涨得快；在失业率较高的时候，货币工资则上涨得较慢，用函数表示如下：v解释：失业率越低，表明劳动力市场的过度需求越大，因而货币工资上升得越快；失业率越高，则说明劳动力市场的过度供给越大，因而货币工资就下降得越快。v假定工资成本构成产品价格的一个固定比例，则产品价格的变动率(即通货膨胀率)就等同于货币工资的

7、变动率。于是，得到另一种形式的菲利浦斯曲线。v这表明：通货膨胀和失业之间存在着一种替代关系：要想使失业率保持在较低的水平，就必须忍受较高的通货膨胀率；反之，要想使价格比较稳定，就必须忍受较高的失业率。二、预期于垂直的菲利浦斯曲线v弗里德曼认为，在任何时候，都存在一个与实际工资率结构相适应的某种均衡失业水平，即自然失业率。v经济存在着问自然失业率水平收敛的趋势。当失业率高于自然失业串时，表明存在劳动力的过量供给，它将迫使实际工资向下调整，从而使劳动力的需求增加，就业上升；反之，当失业率低于自然失业率时，表明存在劳动力的过量需求，它会推动实际工资上升，从而使失业串恢复到自然失业率水平。v实际通货膨

8、胀率和预期通货膨胀率之差导致了失业率与自然失业率之间的偏离，即v可得“附加预期的菲利浦斯曲线”v在短期内，对于任意一个给定的预期通货膨胀率，都有一条向下倾斜的菲利浦斯曲线。随着预期通货膨胀率的变动，这条菲利浦斯曲线将发生向上或向下的移动，从而形成一个菲利浦斯曲线簇。由于这些曲线是与特定的预期通货膨胀率相联系的，因而是不稳定的，它只能在短期内存在，被称为“短期的菲利浦斯曲线”。v在长期内，经济主体将不断调整其通货膨胀预期，使之与实际的通货膨胀率相一致，从而无论通货膨胀水平有多高，与之相对应的失业率都只是自然失业率。于是得到一条垂直的“长期的菲利浦斯曲线”。v长期内垂直的菲利浦斯曲线有着重要的政策

9、含义，它意味着在长期内不存在通货膨胀和失业之间的替换关系。高通货膨胀并不一定能带来高就业，只有通过加速的通货膨胀才有可能将失业率保持在自然失业率之下。因此通过增发货币的方式来维持高就业水平是不可取的。这一结论也得到了60年代末以来大量统计资料的证实。v不过，也存在两个悬而未决的问题：(1)自然失业率如休确定；(2)失业率与自然失业率出现偏离之后究竟需要多长的时间才能回复到自然失业率水平上?三、向上倾斜的菲利浦斯曲线v自从70年代初(尤其是1973年)以来，大多数西方发达国家部出现了高通货膨胀和高失业并存的现象，即滞胀。这意味着我们开始面临着一个更为严峻的现实，即一条斜率为正的菲利浦斯曲线。15

10、.3 通货膨胀的成因 一、需求拉上型通胀 v需求拉上型通胀是指总需求超出了社会潜在的产出之后引起的价格水平连续上涨的情形。v由于财政赤字的扩大是有限度的，所以单纯的一次性的财政扩张，如果没有货币政策配合是很难产生持续的物价上涨。v只要有持续的货币扩张，就会有持续的物价上涨。二、成本推动型通胀v成本推动型通胀是指由于成本上升引起总供给曲线上移而造成的通胀。v工资推动是指在一些发达国家中，工会的力量日益强大，作为一个垄断性的组织，工会提高了上入的谈判能力，使得工人有可能获得高于均衡水平的工资，这种过高的工资要求推动了总供给曲线的上移，从而造成工资推动的通货膨胀。v利润推动是指一些垄断性的经济组织控

11、制了某些重要的原材料的生产和销售，这些垄断性的组织为了获得高额的垄断利润而提高价洛，使总供给曲线上移，从而导致通货膨胀(又称供给冲击型通货膨胀)。 v由此可以看出，成本推动仅仅是物价上涨的最初动因，政府为维持其就业和产出目标而采取的扩状性政策是价格水平持续上升的必要条件；同时，正如前面所言，政府利用财政手段来扩张需求的能力是有限的，只有货币才有持续的扩张能力。v因此，成本推动型的通货膨胀也主要是一种货币现象。三、结构型通货膨胀v结构型通货膨胀是指由于某些结构性因素而导致的通胀。这些结构性的因素包括：v“瓶颈”因素。当这些“瓶颈”部门的价格因供不应求而上涨时，便引起其他部门，甚至是生产过剩部门的

12、连锁反应，形成一轮又一轮的价格上涨。v需求移动。那些需求增加的行业，价格和工资将上升；但是需求减少的行业，由于价格和工资刚性的存在，却未必会发生价格和工资的下降。其结果，需求的转移导致了物价的总体上升。v劳动生产率增长速度的差异。落后部门的工人往往会要求与先进部门的货币工资上涨率看齐。由于这一压力，货币工资的整体水平便与先进部门的劳动生产率同比例增长。其结果，落后部门的生产成本便上升，并进而造成物价整体水平的上升。15.4 通货膨胀的对策一、抑制总需求的政策1、抑制总需求的方法：1）控制货币供给的增长。例：减少贴现贷款，增加法定准备金率等。2）提高利率。3）直接控制银行的信贷量4）紧缩性的财政

13、政策，它通常采取增加税收或减少政府支出的形式。v牺牲比率：是为了使通货膨胀率降低一个百分点所必需牺牲的年实际国民收入的百分比。v这种紧缩性的财政政策抑制总需求是比较有效的，但是采用这种政策付出的代价也是比较高的，例如国民收入下降、高失业等。二、收入政策v确切地说，收入政策应称之为工资价格政策更为合适。它是通过对工资和物价的上涨进行直接干预来达到降低通货膨胀率的目的。1、收入政策的四种形式：1）规劝。缺点：没有太强的约束力，效率较低。2）自愿的工资价格指导线。缺点：不能强制实施，效果有限。3）以税收为基础的收入政策。就是政府以税收作为惩罚或奖励手段来限制工资增长。4）工资、价格管制，即政府颁布法令，强行规定工资、物价的上涨幅度。v利用收入政策对付通胀的效果并不理想，其原因在于：(1)温和的收入政策，往往收效甚微(2)严格的工资一价格管制将严重削弱价格机制在资源配置中的作用(3)即使是严厉的工资一价格管制，在没有紧缩性的财政、货币政策配合的情况下、也不可能长期奏效v因此，收入政策并不是治理通货膨胀的“灵丹妙药”，它充其量只能作为紧缩性财政、货币政策的一种补充。三、收入指数化政策 也就是各种收入，如工资、利息等，部分或全部地与物价指数相联系，自动随物价指数的升降而升降。1、收入指数化政策的