期货基础知识培训-入门知识

1、期期 货货 基基 础础 知知 识培训识培训 笑看昨日纯真的微凉（传）笑看昨日纯真的微凉（传）简单的说，期货就是买卖简单的说，期货就是买卖一种预期一种预期 。买卖未来的涨。买卖未来的涨跌。跌。 一、什么是期货？一、什么是期货？期货市场的产生 时间: 1848年地点: 美国芝加哥 诞生第一家期货交易所背景：美国农业商品化的推动 市场经济发展的产物 现货交易现货交易远期交易远期交易期货交易期货交易 期货交易就是对期货合约的买卖。 期货合约就是由交易所统一制定的，规定了在未来某一特定时间和地点交割一定数量和质量的实物商品或者金融产品的标准化合约。 期货合约主要条款包括合约标的、报价单位、最小变动价位、

2、合约月份、交易时间、最低交易保证金、每日价格最大波动限制、最后交易日、交割方式、交易代码等。 期货合约简介标准化合约 持仓限额制度持仓限额制度 大户持仓报告制度大户持仓报告制度 涨跌停板制度涨跌停板制度 二、期货交易制度（交易特点）二、期货交易制度（交易特点）杠杆效应杠杆效应1保证金制度保证金制度 假设某期货品种保证金定为合约价值的8%（交易所），期货公司加收一定比例（如2%），并随市场风险不断变化而适当调整. 于是实际合约保证金率于是实际合约保证金率10% 如买入该期货合约总价值为如买入该期货合约总价值为50000 则所需保证金则所需保证金50000*10%=5000保证金制度（杠杆效应）￥

3、100￥110￥100100￥900100￥90020010%10010%10%100%做做多多情情况况下下财富增长快财富增长快财富增长快财富增长快100￥900100￥9000￥100￥ 90￥10010%10010%10%100%做做多多情情况况下下风险成倍扩大风险成倍扩大2、双向交易制度 预期价格下跌，卖预期价格下跌，卖出期货合约，下跌后买出期货合约，下跌后买入平仓获利入平仓获利 预期价格上涨，买预期价格上涨，买入期货合约，上涨后卖入期货合约，上涨后卖出平仓获利。出平仓获利。 做多做多做空做空上涨、下跌均有获利机会上涨、下跌均有获利机会双向操作实例上涨、下跌均有获利机会上涨、下跌均有获利

4、机会卖出平仓卖出平仓买入开仓买入开仓买入平仓买入平仓卖出开仓卖出开仓3 3、t+0t+0制度买入开仓买入开仓卖出平仓卖出平仓卖出开仓卖出开仓买入平仓买入平仓流动性便利性随时应对市场变化规避隔夜风险4、每日结算制度、每日结算制度（当日无负债）（当日无负债） n每日计算盈亏、交易保证金及各种费用，并划转资金。每日计算盈亏、交易保证金及各种费用，并划转资金。n保证金不足，要求追加保证金或者被强制平仓。保证金不足，要求追加保证金或者被强制平仓。 结算价是进行当日未平仓合约盈亏结算和计算下一交易日交易价格限制的依据。结算价是进行当日未平仓合约盈亏结算和计算下一交易日交易价格限制的依据。 结算价是指某一期

5、货合约当日结算价是指某一期货合约当日一定时间内一定时间内成交价格按照成交量的加权平均价。成交价格按照成交量的加权平均价。 当日盈亏当日盈亏=（卖出成交价（卖出成交价-当日结算价）当日结算价）卖出量卖出量合约乘数合约乘数+（当日结算价（当日结算价-买入成交价）买入成交价）买入量买入量合约乘数合约乘数+（上一交易日结算价（上一交易日结算价-当日结算价）当日结算价）（上（上一交易日卖出持仓量一交易日卖出持仓量-上一交易日买入持仓量）上一交易日买入持仓量）合约乘数合约乘数 当日结算准备金余额当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额上一交易日结算准备金余额+上一交易日交易保证金当日上一交易日交易保证

6、金当日交易保证金交易保证金+当日盈亏当日盈亏+入金出金手续费等入金出金手续费等履约保证金可用保证金什么情况什么情况 下会被强下会被强制平仓？制平仓？会员、客户出现下列情形之一的，交易所会员、客户出现下列情形之一的，交易所对其持仓实行强行平仓对其持仓实行强行平仓！（一）结算会员结算准备金余额小于零，且未能在规定时限内补足；（二）客户、从事自营业务的交易会员持仓超出持仓限额标准，且未能在规定时限内平仓；（三）因违规、违约受到交易所强行平仓处罚；（四）根据交易所的紧急措施应予强行平仓；（五）其他应予强行平仓的情形。 实物交割制度，主要是指期货合约到期时，实物交割制度，主要是指期货合约到期时，交易双方

7、在交易所指定交割仓库以货品易主交易双方在交易所指定交割仓库以货品易主的方式了结到期未平仓合约。实物交割指的的方式了结到期未平仓合约。实物交割指的是商品期货，金融期货一般是现金交割。是商品期货，金融期货一般是现金交割。 7 7、持仓限额制度、持仓限额制度持仓限额制度主要指会员或投资者可以持有的，持仓限额制度主要指会员或投资者可以持有的，按按 单边单边 计算的某一合约持仓的最大数额。超出的计算的某一合约持仓的最大数额。超出的持仓或未在规定时限内完成减仓的持仓，交易所可持仓或未在规定时限内完成减仓的持仓，交易所可强行平仓。强行平仓。同一客户在不同会员处开仓交易，其在某一合约同一客户在不同会员处开仓交

8、易，其在某一合约的持仓合计不得超出该客户的持仓限额。的持仓合计不得超出该客户的持仓限额。 目的：防止操纵目的：防止操纵8 8、大户报告制度、大户报告制度 交易所实行大户持仓报告制度。会员或者客户对某一合约持仓达到交易所规定的持仓报告标准的，会员或者客户应当向交易所报告。客户未报告的，会员应当向交易所报告。交易所可以根据市场风险状况，制定并调整持仓报告标准。 期货涨跌停板幅度在交易规则中确立，为前一日期货涨跌停板幅度在交易规则中确立，为前一日结算价结算价的的x%期货交易出现涨跌停板单边无连续报价或者市场风险明显增大情况的，交易所可以采取调整涨跌停板幅度化解市场风险。 期货交易与现货交易的区别 现

9、货交易现货交易 期货交易期货交易交易目的： 获得实物 转移风险、获得利润交易对象： 商品实物 标准合约交易时间： 无限制 严格规定交易地点： 任何地点 只能在交易所交易价格：买卖双方商定 公开竞价交易方式；一手交钱，一手交货 交易所集中交易 期货交易与远期交易的区别 远期交易 期货交易 保障制度：书面合同 保证金制度 每日无负债结算制度 履约方式：实物交割 对冲平仓（实物交割） 信用风险：风险较高 风险较小期货交易与股票交易的区别 股票交易 期货交易交易方向: 只能做多 双向交易，多空皆可交易规则： t+1（当天不可平仓） t+0（当天可平仓）资金运用： 全额资金 保证金方式 （杠杆）期货交易

10、的优点 交易更便捷有大量买家和卖家 市场更透明遵循“公平、公开、公正” 交易成本低保证金交易，以小博大 履约有保证 有严格的保障制度 投资投机两相宜既能投资又能投机 三、期货交易的功能 发现价格 指期货市场通过公开、公平、公正、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。 规避风险 套期保值 套期保值：就是买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。 风险投资 投机、套利 套利：指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。交易者买进自认为是“便宜的”合约，同时卖出

11、那些“高价的”合约，从两合约价格间的变动关系中获利。在进行套利时，交易者注意的是合约之间的相互价格关系，而不是绝对价格水平。套期保值的原理 时间时间期货期货现货现货价价格格趋同性趋同性1、套期保值买入套期保值（多头套保） 9月份，某油厂预计11月份需要100吨大豆作为原料。当时大豆的现货价格为每吨2010元，该油厂对该价格比较满意。据预测11月份大豆价格可能上涨，因此该油厂为了避免将来价格上涨，导致原材料成本上升的风险，决定在大连商品交易所进行大豆套期保值交易。交易情况如下表：卖出套期保值（空头套保） 7月份，大豆的现货价格为每吨2010元，某农场对该价格比较满意，但是大豆9月份才能出售，因此

12、该单位担心到时现货价格可能下跌，从而减少收益。为了避免将来价格下跌带来的风险，该农场决定在大连商品交易所进行大豆期货交易。交易情况如下表所示：套期保值的目的盈亏相抵 规避风险怎样做期货单向投机交易怎样做期货单向投机交易2、投机1、开户2、下单3、竞价4、结算 每日无负债交交易易流流程程风险揭示风险揭示签署合同签署合同缴纳保证金缴纳保证金 多头交易举例平仓离场平仓离场开仓进场开仓进场期货交易的盈亏计算期货交易的盈亏计算开仓价：开仓价：48000 平仓价：平仓价：82000 保证金比例：保证金比例：12 1手手5吨吨交易顺序：先买后卖，即开仓是买入，平仓是卖出，多头交易。交易顺序：先买后卖，即开仓

13、是买入，平仓是卖出，多头交易。计算过程如下：计算过程如下：保证金开仓价保证金开仓价保证金比率保证金比率手数手数5 48000121528800（元）（元）盈亏计算（卖出价买入价）盈亏计算（卖出价买入价）手数手数5 （8200048000）15170000（元）（元）资金回报率资金回报率170000288005.9（倍）（倍）例子说明例子说明 这就是期货中所说的做多这就是期货中所说的做多 先买后卖，就是做多先买后卖，就是做多卖出平仓卖出平仓买入开仓买入开仓这种交易形式这种交易形式就是做多就是做多 空头交易举例怎么办？怎么办？双头双头双头形态、均双头形态、均线死叉、价格线死叉、价格突破短期及长突破

14、短期及长期支撑期支撑利用期货的做空机制，在利用期货的做空机制，在3350卖出开仓。卖出开仓。开仓进场开仓进场平仓离场平仓离场开仓价：开仓价：3350平仓价：平仓价：2600保证金比率：保证金比率：10 1手手10吨吨交易顺序：先卖后买，即开仓是卖出，平仓是买入，空头交易。交易顺序：先卖后买，即开仓是卖出，平仓是买入，空头交易。计算过程如下：计算过程如下：保证金开仓价保证金开仓价保证金比率保证金比率手数手数10 3350101103350（元）（元）盈亏计算（卖出价买入价）盈亏计算（卖出价买入价）手数手数10 （33502600）1107500（元）（元）资金回报率资金回报率750033502.2（倍）（倍） 盈亏计算盈亏计算例子说明例子说明 这就是期货中所说的做空这就是期货中所说的做空 先卖后买，就是做空先卖后买，就是做空卖出开仓卖出开仓买入平仓买入平仓这种交易形这种交易形式就是做空！式就是做空！交易要点交易要点交易必须顺应趋势交易必须顺应趋势寻找价格支撑与压力寻找价格支撑与压力注重突破的重要性注重突破的重要性必须设立止损必须设立止损投资期货与传统的投资于股票市场思路上存在很大的区别股票股票期货期货 长期投资 合约有时间期限 套牢不要紧，坚持到底， 守得云开见月明 当断不断，反为其害 机会来临，满仓杀入 仓位控制，重中之重“牛市赚钱，熊市亏钱” 只能做多不能做空看涨做多，看跌