公司估值报告

1、公司估值自评报告一、 公司介绍深圳市XXX科技有限公司是一家专注于移动金融的创新型企业，从2010年开始持续致力于蓝牙多应用智能卡的研究，在蓝牙多应用卡片领域获得了多项应用专利，并发布了全球第一款超薄蓝牙多应用智能卡。XXX拥有独特的有源智能卡冷压快速封装工艺、全球首款智能卡无线充电芯片及智能管理套件，是全球该领域封装技术的领先者。同时XXX在北京建立了独立的TSM服务平台，具备认证管理、虚拟卡片发放、卡券服务和增值多业务的管理/发放功能，提供移动金融一体化O2O完整的解决方案。公司核心团队在移动金融产品创新设计、JAVA COS、密码服务、认证及TSM平台领域有丰富的经验与积累，不拘一格、充

2、满创新活力，并获得风险投资与产业投资的持续关注与支持。公司发展愿景是服务于各种行业智能卡应用，并积极与其他TSM服务平台互动，推动移动金融领域在支付安全、智能多业务提供与下载、互联网大数据挖掘等方面的创新发展。二、 公司产品介绍及产品价值l Blecard+TSM平台Blecard是蓝牙多应用智能IC卡，拥有基本的金融IC卡功能，除此之外还具备蓝牙功能，蓝牙功能与手机APP相连，接通TSM平台，可完成空中发卡功能。蓝牙功能还可在手机支付时，让Blecard作为支付的卡盾，保护交易数据。同时卡片还具有eID功能，可用于安全登录。给银行带来的利益点：A 唯一由银行独立掌控的多应用金融IC卡（其他多

3、应用IC卡解决方式，如NFC-SIM、NFC-SD、NFC手机，都不能完全由银行掌控，且受制约的因素太多。）B 能使快速推动手机银行的使用率。目前手机应用飞速发展，PC已逐渐被淘汰，而手机银行由于没有足够安全的保障机制，应用并不广泛。有了Blecard的蓝牙卡盾功能，手机银行安全得以保证，使用率将快速提升。同时也减少了银行短信动态口令成本。C 多卡合一，让银行卡加载更多的其他应用，如各热门行业会员卡，可有效提升卡片使用频率，增加用户粘性。D 远程发卡，为小规模地区性商业银行提供新的发卡途径。上门服务，当场发卡为银行节约物流成本，提升服务质量。三、 规划的商业运作模式l 直接IC卡销售l 平台运

4、营及大数据业务n 认证功能n 卡空间出租n TSM平台应用管理n 大数据应用四、 公司获利前景l 直接IC卡销售利润（一）2015年将是多应用卡爆发的一年1.技术成熟AGP2.2.1支持多主安全域，保障各虚拟卡之间的独立、自主及安全性。BTSM平台如雨后春笋，打通了各行业间的通信壁垒，实现了空中发卡。2.市场成熟A人行MTPS平台建立，深圳人行MTPS建设中，这表明人行正在大力推进多应用卡的发放。B大的第三方支付机构开始往线下发展，如阿里巴巴，腾讯等。线下发卡如果只提供单一的应用，用户接受度不高，因此必然增加多应用卡的发卡量。C为提升移动金融安全可控能力，促进移动金融技术创新健康发展，人民银行

5、发布了11号文（详见附录一），文中明确指出“使用一次性安全验证码（如手机短信验证码）作为多因素（多因素身份认证方式）之一时，应切实防控因一次性安全码获取端与交易指令发起端为同一物理设备等隐患带来的风险。”由此看出，人民银行将力推移动金融，移动金融的手机短信验证码方案将被既支持多应用卡，又支持卡盾功能的蓝牙卡取代。（二）蓝牙卡是多应用卡的主流，XXX蓝牙卡是蓝牙卡的引领者能轻松实现多应用卡的是在线卡，哪些是在线卡？NFC-SIM卡，NFC-SD卡，NFC手机，蓝牙卡等，他们能通过手机连接到网络。在这几个方案中，前三种全部受限于手机终端，目前能支持的终端并不多，而且，前三者并非银行业完全掌控，因此

6、只有蓝牙卡将肩负多合一卡重任。而在蓝牙卡中，XXX走在前列，拥有多项专利和独特的工艺。目前与人行、银联、城联签署了合作协议。（三）发卡量预计1. 金融行业截至2014年底，金融行业总发卡量达49.36亿张，其中2014年发卡7.22亿。（数据来自中国人民银行2014年支付体系运行总体情况和2013年支付体系运行总体情况），而金融IC截至2014年底，总发卡量超12亿，其中2014年发卡量超6亿张（数据来源于银联官网数据）。2014年，金融IC卡发卡量占金融卡发卡总量的83.1%。自2015年1月1日起，在经济发达地区和重点合作行业领域，商业银行发行的、以人民币为结算账户的银行卡应为金融IC卡（

7、数据来源于中国人民银行关于推进金融IC卡应用工作的意见），因此金融IC卡的发卡占比还会提升。我们以保守估计，预计近几年金融IC卡年发卡量仍为6亿，其中由于蓝牙多应用IC卡是多合一卡的主要载体，预计占比为10%，XXX科技在蓝牙卡上的技术优势，以市场份额50%计算，年发卡量为600,000,000 X 10% X 50% =30,000,000张。2.其他行业发卡量补充公交行业；第三方支付机构，如阿里、微众；大型会员机构，如必胜客、星巴克、万达等。在这类行业的发卡数量将会作为蓝牙卡发卡数量的补充。（四）类似金融行业新产品工银闪酷卡发卡量类比2012年7月工商银行在全国范围内推出“工银闪酷卡”。闪

8、酷卡是工行银联贷记卡的附属卡，卡片介质为符合PBOC2.0标准的芯片卡，该卡通过非接触方式用于小额快速支付，所有支付款项均计入所依附的贷记卡账户，并按照信用卡还款规则还款。截至2014年5月29日，发卡量达到518万张，截至2015年3月4日，发卡量达850万张。（数据来源于中国金融新闻网）这仅仅是一家银行的新产品发卡量。由此推断，蓝牙卡作为新产品，发卡占比应该能达到总金融IC卡的10%左右。（五）XXX蓝牙卡项目进展目前，人民银行正极力推进移动金融，并且要求使用手机短信验证码作为多因素身份认证方式时，需要支付终端与接收终端分离，而蓝牙卡是目前最好的方式。因此人行已将蓝牙卡作为试点项目，将在深

9、圳、宁波、长沙、合肥等城市试点，我公司TSM平台与人民银行MTPS平台已完成对接，正在测试当中，预计7月份开始发卡试点。除此之外，我公司已与银联和城联签署了合作协议（参见附录二协议），目前正在为银联蓝牙卡编写规范。以现在的进展，我公司将会成为蓝牙卡的先行者，迈出0到1的第一步。l 平台运营及大数据业务利润平台运营及大数据业务需基于我们的用户量达到一定的程度，这将是我公司第二步的运营方式。当用户量达到十万级时，我们将扩大合作商，将用户量带给新的合作商，共同盈利。我公司的盈利方式可以以出租卡片空间、TSM平台应用管理、大数据等方式进行。待后期我公司出具具体运营方案，即可预估产品价值。五、 未来发展

10、预期l 未来三年的规划n 2015年预计在人行的试点项目中发卡20万张，由于试点项目量少，因此单价将会比较高，以每张30块的毛利润预计，2015年纯IC卡销售毛利为20万 X 30 = 600万人民币。n 2016年1、 纯IC卡销售利润试点项目完成后，蓝牙卡将进入中等规模的产品推广、项目复制。预计XXX的发卡量在2016年达到200万到500万张，产品量增加后，单个产品利润相对会下降，预计每张毛利25元，我们以最保守的发卡量200万计算，则卡片销售毛利为5000万人民币。2、 接入认证收入在用户量已经上来以后，XXX将开启TSM平台运营模式，最先启用的业务为接入认证业务，预计该功能用户数量为

11、已发卡用户量的10%，收入为每人10元，则该项总收入预测为200万人民币。3、 空间出租及应用管理这是TSM平台运营的第二个盈利点，预计该功能用户数量为已发卡用户量的30%，收入为每人5元，则该项总收入预测为300万人民币。总毛利：5000万+200万+300万=5500万人民币n 2017年1、 纯IC卡销售利润到2017年，蓝牙卡已经成为了一个技术成熟发展稳定的金融IC卡卡品。根据之前的推算，以保守的数量预估每年金融IC卡的发卡量为6亿，蓝牙卡发卡量占10%计算，蓝牙卡到2017年发卡量应该至少达到6000万张。而以XXX科技在蓝牙卡技术上的领先性预计，XXX的市场占有率能达到50%。保守预计XXX科技在2017年蓝牙卡发卡量2000万张。由于技术逐渐成熟，发卡量逐渐上升，卡片毛利预计降到15元每张，因此2017年XXX科技纯IC卡销售毛利应该为3亿人民币。2