EVA奖金激励计划初探

1、EVA 奖金激励计划初探摘要：本文在论述了 EVAEVA 奖金激励计划优势的基础上，通过 实例系统地分析了 EVAEVA 奖金激励计划在薪酬制度中的应用包 括奖金数额的确定、奖金银行以及与EVAEVA 奖金计划相结合的杠杆股票期权制度。关键词：EVAEVA 奖金激励计划杠杆股票期权制度EVAEVA 的全称是经济增加值，它是由斯特恩斯图尔特在 19891989 年 推出的。简单的EVEVA A定义是企业在扣除了产生利润而投资的 资金成本后的所剩下的利润。也就是企业调整后的税后净营 业利润减去反映企业资本成本的资本费用后的余额。 EVAEVA 发 展到今天不仅仅是一种业绩评价指标，更是一个以薪酬激

2、励 计划为核心，为各方面决策提供依据的财务管理系统。EVAEVA奖金计划已在包括可口可乐公司在内的一流公司实施并取 得了不错的效果。与传统的激励办法相比 , , 与 EVAEVA 相联系的 激励机制有着更多的优势。一、EVAEVA 奖金激励计划的优势 传统的奖金激励计划在计算经理人员的奖金时，一般会规定 一个基准的业绩水平和奖金上限的业绩水平。这样可能导致 的问题是会计期间的盈余操纵和投资管理行为的短期化。EVAEVA 奖金激励计划弥补了传统的奖金激励计划的缺陷。其优势体现在：1 1、有利于引导经理人员的管理行为，将经理变为“准所有EVAEVA 指标从股东角度重新定义企业利润 , , 考虑了企

3、业投入的 所有资本的成本 , , 只对超过资本成本的增加值进行奖励，从 而将奖金的数量与管理者为股东创造的财富紧密地联系起 来。使管理人甚至企业的一般员工开始像企业的所有者一样 思考。 EVAEVA 指标计算过程中对相关事项的调整有效地避免了 会计指标短期化和过分稳健的影响 , , 更加精确地说明了管理 层对价值的实际创造。2 2、EVAEVA 建立了独具特色的上不封顶的递延支付的奖金银行账 户制度。EVAEVA 奖金计划的奖金额计算办法给予管理层的奖金是没有上 限的，可以使经理人员的奖金与业绩真正挂钩。解决了传统 的奖金激励计划中设置基准的业绩水平和奖金上限所带来 的弊端，有效地减少了经理人

4、员的盈余管理动机。同时 ,EVA,EVA 奖金计划实施独特的奖金银行账户制度。 在该制度 中，奖金计酬和奖金支付是分开的。以EVAEVA 为基础的期间，管理者奖金记入奖金库账户中 , , 该期间该账户的期初余额为以 前期间应付的奖金扣除已实际支付奖金后的余额。本期实际 支付给管理者的奖金按银行账户更新的余额的一定比例。奖 金银行账户的期末余额逐年结转下期。如果奖金库账户余额 为负, , 则没有奖金支付。这种奖金制度具有“金手铐”的特 点，既可以对具有真正优良业绩的经理进行激励，又可以对 那些通过某种手段使前期业绩优良而后期业绩不佳的经理 进行惩罚。3 3、按照计划目标设奖，目标奖金根据固定公式

5、直接计算就 可得到 , , 有效缓解了经理人员由于资本成本的杠杆效应而导 致的提前确认收益的动机。4 4、EVAEVA 对员工的激励一直可以渗透到管理层的底部，有更广的激励范围。EVAEVA 几乎渗透了企业管理的角角落落 ，许多影响 EVAEVA 的重要经营指标都与一线管理人员甚至普通员工的行为 相关 , , 并且能为他们直接控制。这些指标反映的经营信息与 一组财务业绩指标联系起来，直接解释了 EVAEVA 的变化，也和管 理人员的奖惩直接挂钩。二、EVAEVA 奖金计划的应用从 EVAEVA 奖金激励计划实例分析来看， 大部分公司都应用了 EVAEVA 的两个重要的激励方法奖金银行和杠杆股票

6、期权计划。下 面以某公司为例进行案例分析。1 1、建立 EVAEVA 奖金银行计划该计划设置每年业绩目标一预期EVAEVA 增加值和目标激励奖金，两者共同决定当年的支出。对于一般部门行政人员而言，其 激励奖金的5050%取决于公司的 EVAEVA 业绩系数，4040%取决于部 门业绩系数，1010%取决于个人业绩系数。个人业绩系数从 0 0奖金的计算如下。以部门经理为例， 其基本工资：1 1 万美金， 目标奖金为基本 工资的 3535，公司业绩系数：（略高于目标） ，部门业绩系数： （略低于目标） ，个人业绩系数（最大值） 。EVAEVA 奖金=（工资x目标公司业绩系数）x5050 % （工资

7、x目标部门业绩系数）x4040%（工资x目标x个人业绩系数）x1010 %=（1000010000 x3535%x） x5050% （1000010000 x3535%x） x4040% （1000010000 x3535%x）x1010%=1925126052519251260525 = 37103710 美元如果应得奖金超过目标奖金，高于目标奖金 125125%的部分放 入奖金银行账户，然后每年帐户中正余额的三分之一被派发， 如果任何年份发生“负奖金”， 该数额将从帐户余额中扣减。 由上例我们可以看到实施 EVEVA A奖金计划后排除了人们试图通 过制定年度计划来得到好处的动因，培养了管理

8、人员长期经 营的观念，同时也降低了风险。2 2、建立基于 EVAEVA 的杠杆股票期权制度 杠杆股票期权与传统股票期权的不同在于 , , 传统股票期权的 执行价格等于当前市场价格，对比之下，杠杆股票期权的执 行价格每年以相当于公司资本成本的比例上升，这一点的意 义在于如果在期权有效期内股票价格不能产生高于公司成 本的不等，依据行政管理人员目标职责的完成情况而定具体 EVAEVA收益率 , , 则期权是没有价值的。因此，除非股东获得最 低的投资收益率 , , 经营层才能获得期权收益。但是如果他们 给股东带来了额外的收益，那么杠杆股票期权的杠杆结构能 够确保公司高级行政人员获得丰厚的回报。 杠杆股票期权方案与公司的 EVAEVA 奖金计划相联系 , , 某一年份根据杠杆化的 EVAEVA 购股期权计划与当年 EVAEVA 奖金支出直接相 关。一旦确定了奖金数量 , , 经营层除了现金奖励外 , ,