第十二章 国际货币体系

1、n国际货币体系，是指为了适应国际贸易和国际支付的需要，使货币在国际范围内发挥着世界货币的职能，各国政府都共同遵守的有关政策规定和制度安排。n国际货币体系一般包括四方面内容：汇率制度的安排；货币的可兑换性与国际支付所采取的措施；国际收支的调节；国际储备资产的确定。 第一节第一节 国际货币体系的概念国际货币体系的概念第二节第二节 从布雷顿森林体系到牙买从布雷顿森林体系到牙买加体系加体系 1.凯恩斯计划 主要内容是：（1）设立一个世界性的中央银行国际清算同盟，由国际清算同盟发行一种以一定量黄金表示的国际货币班柯（Bancor）作为清算单位，“班柯”与黄金之间保持固定的比价。“班柯”等同于黄金，各国可

2、以黄金换取“班柯”，但不得以“班柯”换取黄金。（2）各国货币按一定的比价与“班柯”建立固定汇率，可适当调整，但不能单方面进行竞争性贬值。（3）各国中央银行在国际清算同盟中开立往来账户，各国间发生的债权债务都通过该账户之间的转账进行清算。国际收支顺差国将盈余存入账户，而国际收支逆差国则可以按照规定的份额申请透支或提存。2.怀特计划 （1）采取存款原则，设立一个国际货币稳定基金，资金总额为50亿美元，由各会员国用基金、本国货币和政府债券缴纳，认缴份额取决于各国的黄金外汇储备、国民收入和国际收支差额变化等因素，根据各国缴纳份额的多少决定各国的投票权。（2）基金组织发行一种名为“尤尼他”（Unita）

3、的国际货币作为计算单位。（3）基金组织通过提供短期信贷帮助会员国解决国际收支不平衡，稳定汇率，维持国际货币秩序。（4）各会员国在基金组织的发言权和投票权同其缴纳的份额成正比。 n“怀特计划”与“凯恩斯计划”有一些共同点：都只着重解决经常项目的不平衡问题；都只着重工业发达国家的资金需要问题，而忽视了发展中国家的资金需要问题；谋求汇率的稳定，防止汇率的竞争性贬值。 两国的出发点不同。美国首先考虑的是要在国际货币金融领域处于统治地位，其次是避免美国对外负担过重。英国显然考虑到本国黄金缺乏、国际收支将有大量逆差，因而强调透支原则，反对以黄金作为主要储备资产，“清算同盟”要能提供较大量的清偿能力（约30

4、0亿美元）。另一方面，怀特方案建议由“稳定基金”确定各国汇率，而反对“清算同盟”所设想的汇率弹性。3.布雷顿森林会议 布雷顿森林协定的宗旨是：建立一个永久性机构以促进国际货币合作；促进汇率稳定，防止竞争性的货币贬值，建立多边支付制度，以促进国际贸易的发展和各国生产资源的开发；向成员国融通资金，以减轻和调节国际收支的不平衡。 二、布雷顿森林体系的主要内容二、布雷顿森林体系的主要内容 1.建立一个永久性的国际金融机构-国际货币基金（International Monetary Fund，简称 IMF）。 n国际货币基金组织是战后国际货币制度的核心，它的各项规定构成了国际金融领域的基本秩序。它通过对

5、成员国进行监督、磋商和融通资金，在一定程度上维持着国际金融形势的稳定。 2.规定以美元作为最主要的国际储备货币，实行美元黄金本位制。 3.实行可调整的固定汇率制度。4.调节国际收支。 5.取消外汇管制。 nIMF协定第八条规定成员国不得限制经常账户的支付，不得采取歧视性的货币措施，要在兑换性的基础上实行多边支付。 三、布雷顿森林体系的特点和作用三、布雷顿森林体系的特点和作用 n布雷顿森林体系下的国际金汇兑本位制与第二次世界大战前的金汇兑本位制不完全相同： 战前的金汇兑本位制度下，英国、法国、美国几种货币均处于主导地位，其主导作用取决于各国的势力范围。而布雷顿森林体系下的主导货币仅美元一家； 战

6、前的金汇兑本位制缺乏一个协调机构，而布雷顿森林体系下的金汇兑本位制有国际货币基金组织加以维持；与战前相比，布雷顿森林体系下的金汇兑本位制中，储备货币（即美元）的作用得到了突出和加强。作用：作用：（1）布雷顿森林体系促进了战后经济的恢复和发展，促进了国际贸易的发展和多边支付体系、多边贸易体系的建立和发展。（2）有利于外汇管制的放松和贸易的自由化，并对国际资本流动和60年代的国际金融一体化起到了积极的推动作用。四、布雷顿森林体系的缺陷及崩溃四、布雷顿森林体系的缺陷及崩溃 1. 布雷顿森林体系的缺陷n布雷顿森林体系的根本缺陷是“特里芬两难”（Triffin Dilemma） 特里芬两难：n作为一国的

7、货币，美元的发行必须受制于美国的货币政策和黄金储备；作为世界的货币，美元的供应又必须适应世界经济和国际贸易增长的需要。由于规定了“双挂钩”制度，而黄金产量和美国黄金储备的增长跟不上世界经济和国际贸易的发展，于是美元便出现了一种进退两难的状况：为满足世界经济增长和国际贸易的发展，世界各国需有充足的美元，但这会导致美国的国际收支逆差；巨额的国际收支逆差又会影响各国对美元的信心。2.布雷顿森林体系的崩溃 第一次美元危机及其拯救。（1）稳定黄金价格（君子）协定 （2）黄金总库（Gold Pool） （3）借款总安排（General Agreement to Borrow, GAB） （4）货币互换协定

8、（Swap Agreement）n又称“互惠信贷协议”（Reciprocal Agreement）。主要内容是：两国中央银行彼此间相互提供对等的短期信贷资金，在规定的期限和规定的金额幅度内利用对方货币来干预外汇市场、维持汇率的稳定。 第二次美元危机及其拯救 （1）黄金双价制（Two-tier Gold Price System） （2）创立特别提款权（Special Drawing Rights, SDRs） 第三次美元危机及其拯救 n新经济政策 主要内容包括：在国内冻结工资和物价90天（三个月）；对外停止履行外国政府或中央银行可以用美元向美国兑换黄金的义务；对进口商品征收10%的进口附加税。

9、削减对外经济援助10%。 史密森协议（the Smithsonian Agreement） 主要内容包括：主要内容包括： 美元对黄金的官价贬值7.89%，即从每盎司35美元提高到38美元，这是战后美元第一次正式贬值。 美元对一些国家的货币贬值。 将市场汇率的允许波动幅度从黄金平价上下各1%扩大到黄金平价上下各2.25%。 美国取消“新经济政策”中10%进口附加税。 n“史密森协议”具有几个明显的特点：协议表现了维护美元关键货币地位的意图，但却未能、也没有解决美元与黄金的兑换性；协议表现了要建立一个新的国际货币体系的意图，却未能在要建立什么样的货币体系上达成共识。 牙买加货币体系牙买加货币体系

10、一、一、牙买加协议牙买加协议的主要内容的主要内容 n浮动汇率制度合法化 n黄金非货币化 n提高特别提款权的国际储备地位n扩大对发展中国家的资金融通 n增加会员国的基金份额 二、牙买加货币体系的运行特征二、牙买加货币体系的运行特征 1.多元化的国际储备体系 n美元仍是主导货币n美元仍是国际间最重要的计值单位。 n美元仍是最主要的国际支付手段。 n美元仍是最主要的国际贮藏手段。 n欧洲单一货币：欧元将是美元强有力的竞争对手。 n关于SDR的作用 SDR是IMF发行的篮子货币，作为国际储备的功能目前还不健全，但是在国际储备资产中也占有一席之地。SDR本质上是一种信用资产，它要成为主要的储备资产必须具

11、备三个条件：IMF的权威要进一步加强。美元的作用要进一步下降。 世界性通货膨胀要得到控制。n黄金的国际储备地位 2.多种形式的汇率制度安排 1973年主要工业发达国家实行浮动汇率制后，发展中国家根据各自的经济条件和需要，选择了多样化的汇率制度安排。根据1978年IMF协议修正案，IMF会员国可以自行安排其汇率制度。 当今汇率制度的趋势是实行较为固定的汇率制度的国家越来越少、实行灵活的汇率制度的国家不断增多。 3.多样化的国际收支调节方式 （1）强调利用国内经济政策消除国际收支不平衡。（2）充分利用汇率机制，通过汇率的适度调整来调节国际收支 （3）通过融资来调节国际收支 （4）加强国际间的协调与

12、合作 三、对牙买加体系的评价三、对牙买加体系的评价 1.后布雷顿森林体系（即牙买加体系）在克服各种危机、推动经济稳定发展方面起了积极作用。 2.牙买加体系仍存在不少弊端。n汇率体系不稳定 n发达国家和发展中国家矛盾重重 n缺乏行之有效的国际收支调节机制 第三节第三节 欧洲货币经济联盟欧洲货币经济联盟 一、欧洲货币体系的建立n1950年欧洲支付同盟成立，这是欧洲货币一体化的开端。n欧洲经济共同体条约和欧洲原子能共同体条约统称为罗马条约，于1958年1月1日生效。该条约的生效标志着欧洲经济共同体正式成立。n魏尔纳报告”于1971年2月9日经欧共体部长会议通过，从而正式成立“欧洲经济与货币联盟”。n欧洲