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文档简介

1、 特别提款权(SDR)是什么SDR产生的国际货币环境SDR如何运作SDR的定价SDR能做什么？SDR怎么分配？加入SDR的资格标准加入SDR的影响第1页/共21页 IMF的文件信息显示，人民币在SDR中权重占比为10.92%，美元占比为41.73%，欧元占比为30.93%，日元占比为8.33%，英镑占比为8.09%。人民币在SDR中的占比超过日元和英镑，仅次于美元和欧元。成功纳入SDR的货币篮子，是人民币国际化之路上的里程碑。第2页/共21页第3页/共21页第4页/共21页从美元体系到美元危机 1944年7月，布雷顿森林货币体系，即美元体系 成立IMF，实行“双挂钩”政策 以美元和黄金为基础的

2、金汇兑本位制 1960年，“特里芬难题” 60年代，越南战争，多次美元危机 1973年3月，体系崩溃 1976年，“牙买加协定”，浮动汇率制第5页/共21页SDR如何运作？ IMF创立的一种记账单位 参与国均有SDR账户 IMF分配SDR时记在账户贷方 成员国（A国）需动用SDR时，IMF协调指定一国（B国）接受SDR A国记在借方 B国将等值货币转入A国央行第6页/共21页SDR的定价？第7页/共21页第8页/共21页作为货币的最关键的功能“”。第9页/共21页可自由使用 汇率自由浮动可自由使用 完全可兑换第10页/共21页第11页/共21页第12页/共21页第13页/共21页第14页/共2

3、1页第15页/共21页IMF高调支持扩容SDR货币队伍2015-11-16 上周，IMF的工作人员向执行委员会呈递的一篇文章中指出，人民币已满足“可自由使用”货币的要求，提出应该将人民币纳入IMF的特别提款权(SDR)篮子，与已纳入篮子的美元、欧元、英镑和日元一样。 国际货币基金组织主席拉加德在一份声明中说，中国当局已经解决了7月份初步分析中鉴定出来的所有遗留的运行问题。IMF预计将于11月30日做出最终决定，是否将人民币纳入特别提款权篮子。第16页/共21页第17页/共21页离岸人民币释放贬值预期加入SDR并非一劳永逸 在纳入SDR这一重大利好消息的背景下，离岸市场人民币则出现明显贬值趋势。

4、部分海外投资者认为人民币加入SDR后，中国央行会放松对人民币汇率的管理，甚至认为人民币将重启贬值趋势。 中国央行副行长易纲强调：“人民币没有持续贬值的基础。”易纲指出，中国的经济在中高速增长，增长态势没有改变，目前货物贸易有比较大的顺差，外商直接投资和中国对外直接投资都是持续增长，外汇储备也非常充裕，这些因素决定人民币没有持续贬值的基础。第18页/共21页 回顾全球外汇市场，昨日在人民币纳入SDR后亦出现明显波动，其中美元大涨，而欧元却意外跌破新低，英镑与日元均出现小幅贬值。 市场人士分析称，欧元的大幅贬值与其在SDR篮子中权重的大幅调降有关。专家表示：“欧元权重从37.4%下调至30.93%令人惊讶，这一调整将使得欧元对美元承压，预计

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