推荐2016年建筑互联网家装行业分析报告

1、2016年建筑互联网家装行业分析报告2016年建筑互联网家装行业分析报告一、建筑工程基本面情况概览：房地产、制造业投资疲 软，基建投资维持高增速1、固投增速继续放缓，行业总体景气度下行根据国家统计局数据，今年前10月全国固定资产投资44.74万亿元，增速呈现连续下滑的趋势。同14年10月份15.9%的同比增速相比，目前 10月份的同比增速已经下 滑至10.2%。全社会固定资产投资总额14全年达51.3万亿元，同比增速15%从2009年开始，全社会固定资产投资总额出 现了增速放缓的情况。从 GDP来看，2015年GDP的同比增 速预计为6.9%左右，首次跌破了 7%投资对GDP的拉动作 用也呈现

2、了边际递减的趋势，投资效率正在减弱（增量资本 产出效率逐年递减）。年度GDP增量/固投增量比值从 2000 年的2.44下降到了目前的0.72左右。近年以来，受外部宏观环境以及国内人口红利释放边际 效应递减的影响，固定资产投资供给端和需求端收紧，制约 了投资的增长，使得投资增长下行压力较大，这也是今年经 济疲软的原因之一。在目前全球经济景气度下行的背景下， 国家全年要力保 6.5%的经济增长目标，并提出了“一带一 路”、“地下管廊“、”海绵城市“等战略方向，这些主题本 质上是为了消化建筑业过剩产能。2、2015年房地产、制造业投资继续疲软，基建维持高 增速目前建筑工程行业的主要驱动力仍然是固定

3、资产投资。影响行业景气程度的有四块投资：基础建设投资、房地产投 资、以及制造业投资和石油天然气固定资产投资（与专业工 程相关）。对国内固定资产投资分结构来看，今年前10月各行业均出现了不同幅度的下滑。其中石油和天然气开采业由于受到了低油价的影响，下滑幅度最为明显，年中一度出现了负增长的情况。其次是房 地产板块，今年10月的累计同比增速仅为 3.4%，去年同期 则为12.4%。制造业固定资产投资增速大幅下滑至8.3%，大幅低于去年13.5%的增速。基础设施建设投资尽管也出现了 一定程度的下滑，然而仍然维持了 2位数的增速，10月份 的累计同比增速为 17.1%，是几个行业里唯一表现较好的。3、2

4、016年行业增速继续下滑，长期看好互联网家装、基建 板块及专业工程我国建筑业总产值18万亿，建筑从业人员4960万人，人均产值35万，意味着建筑产值每下滑 1% 1800 亿），就有50万人失业。建筑行业硬着陆所带来大范围失业 是政府最不愿意看到的情形。房地产投资下行的根本原因是 人口红利的消失，这个短期不会发生逆转，房地产所带来的 建筑产值可能会持续下行。为了对冲房地产下行带来的影响，国家会加大基建投资的力度，以保证总体建筑 业产值增速不会过快下滑而带来社会问题。另外，油价已经 处于底部，中长期将企稳回升，专业工程板块将会受益于国 内的油气市场化改革以及油价回暖。建筑工程里几大板块 中，房地

5、产已经出现拐点、工业地产与专业工程也很难实现 高速增长，想要保证建筑行业软着陆还需要靠基建的大规模 投入。因此，即便如我们前两节所述，投资增速下滑是必然， 但是并不可能失速下行，近两年基建投资的坚挺就显而易见 的表达了政府的意愿，即是用基建投资强势对冲房地产投资 的下滑。另外，油价长期低位徘徊，同时政府开始着力打造“工业4.0 ”的高端装备制造，这是一个良好的信号，未来 制造业投资回暖是可期的。综合以上，我们认为明年的趋势变是基建投资对冲房地 产投资下滑。全国固定资产投资明年仍面临结构化的分化， 在房地产和制造业投资明年有可能持续下行的背景下，基建 投资在明年将持续担负着支撑我国固定资产投资增速的重 任，1