证券投资基金市场演示课件

1、第二章第二章 证券投资基金市场证券投资基金市场学习内容学习内容n证券投资基金证券投资基金n证券投资基金的运作管理证券投资基金的运作管理n股票基金股票基金n债券基金债券基金n货币市场基金货币市场基金n混合基金混合基金第一节第一节 证券投资基金概述证券投资基金概述一、证券投资基金的定义一、证券投资基金的定义n证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资组合的方式

2、进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。见图投资方式。见图3.1：一、证券投资基金的定义一、证券投资基金的定义n证券投资国际证监会组织（证券投资国际证监会组织（IOSCO）在总结各国基金的）在总结各国基金的共性后，将证券投资基金通称为共性后，将证券投资基金通称为“集合投资计划集合投资计划”（collective investment scheme）。）。n在美国被称为在美国被称为“共同基金共同基金”（mutual fund），），n在英国和我国香港被称为在英国和我国香港被称为“单位信托基金单位信托基金”（unit trust），），n在日本和我国台湾地区被称为在日本和我国台湾地区被

3、称为“证券投资信托基金证券投资信托基金”（investment trust）。）。二、证券投资基金的特征二、证券投资基金的特征n集合理财、专业管理集合理财、专业管理n组合投资、分散风险组合投资、分散风险n利益共享、风险共担利益共享、风险共担n严格监管、信息透明严格监管、信息透明n独立托管、保障安全独立托管、保障安全三、证券投资基金的当事人三、证券投资基金的当事人n基金投资者基金投资者 基金投资者基本权利包括：对基金收益的享有权、对基金份额的转让权和基金投资者基本权利包括：对基金收益的享有权、对基金份额的转让权和在一定程度上对基金经营决策的参与权。在一定程度上对基金经营决策的参与权。n基金管理人

4、基金管理人 基金管理人是基金产品的募集者和基金的管理者，其最主要职责就是按照基金管理人是基金产品的募集者和基金的管理者，其最主要职责就是按照基金合同的约定，负责基金资产的投资运作，在风险控制的基础上为基金投资基金合同的约定，负责基金资产的投资运作，在风险控制的基础上为基金投资者争取最大的投资收益。者争取最大的投资收益。 基金管理人在基金运作中具有核心作用，基金产品的设计、基金份额的销基金管理人在基金运作中具有核心作用，基金产品的设计、基金份额的销售与注册登记、基金资产的管理等重要职能一般都要由基金管理人或基金管理售与注册登记、基金资产的管理等重要职能一般都要由基金管理人或基金管理人选定的其他服

5、务机构承担。人选定的其他服务机构承担。 在我国，基金管理人只能由依法设立的基金管理公司担任。在我国，基金管理人只能由依法设立的基金管理公司担任。n基金托管人（基金保管人）基金托管人（基金保管人） “管理与保管分开管理与保管分开”的原则，对基金管理人进行监督和保管基金资产的机的原则，对基金管理人进行监督和保管基金资产的机构，是基金持有人权益的代表。构，是基金持有人权益的代表。 基金托管人的职责主要体现在基金资产保管、基金资金清算、会计复核以基金托管人的职责主要体现在基金资产保管、基金资金清算、会计复核以及对基金投资运作的监督等方面。及对基金投资运作的监督等方面。 在我国，基金托管人由依法设立并取

6、得基金托管资格的商业银行担任。在我国，基金托管人由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任。四、证券投资基金的市场服务机构四、证券投资基金的市场服务机构n基金销售机构基金销售机构 在我国，只有中国证监会认定的机构才能从事基金的代理销售。目前；商业银在我国，只有中国证监会认定的机构才能从事基金的代理销售。目前；商业银行、证券公司、证券投资咨询机构、专业基金销售机构以及中国证监会规定的其行、证券公司、证券投资咨询机构、专业基金销售机构以及中国证监会规定的其他机构，均可以向中国证监会申请基金代销业务资格，从事基金的代销业务。他机构，均可以向中国证监会申请基金代销业务资格，从事基金的代销业务。n注册登

7、记机构注册登记机构 基金注册登记机构是指负责基金登记、存管、清算和交收业务的机构。具体业基金注册登记机构是指负责基金登记、存管、清算和交收业务的机构。具体业务包括投资者基金账户管理、基金份额注册登记、清算及基金交易确认、发放红务包括投资者基金账户管理、基金份额注册登记、清算及基金交易确认、发放红利、建立并保管基金份额持有人名册等。目前，在我国承担基金份额注册登记工利、建立并保管基金份额持有人名册等。目前，在我国承担基金份额注册登记工作的主要是作的主要是基金管理公司自身和中国证券登记结算有限责任公司基金管理公司自身和中国证券登记结算有限责任公司。n律师事务所和会计师事务所律师事务所和会计师事务所

8、 律师事务所和会计师事务所作为专业、独立的中介服务机构，为基金提供法律、律师事务所和会计师事务所作为专业、独立的中介服务机构，为基金提供法律、会计服务。会计服务。 n基金投资咨询公司与基金评级机构基金投资咨询公司与基金评级机构 五、证券投资基金的类型五、证券投资基金的类型n契约型基金与公司型基金契约型基金与公司型基金 依据法律形式的不同，证券投资基金可以分为契约型基金依据法律形式的不同，证券投资基金可以分为契约型基金与公司型基金。与公司型基金。 我国目前都是契约型基金。公司型基金的典型代表是美国我国目前都是契约型基金。公司型基金的典型代表是美国的共同基金。的共同基金。五、证券投资基金的类型五、

9、证券投资基金的类型n封闭式基金与开放式基金封闭式基金与开放式基金 我国目前是封闭式基金和开放式基金共存，目前新设立的基金都要求我国目前是封闭式基金和开放式基金共存，目前新设立的基金都要求是开放式基金，封闭式基金都是之前成立现存尚未到期的基金。是开放式基金，封闭式基金都是之前成立现存尚未到期的基金。小案例小案例n手中持有的手中持有的14只只基金基金()，有，有6只碰上了只碰上了“老老鼠仓鼠仓”，这让基民老吴郁闷无比。，这让基民老吴郁闷无比。n让他头疼的是，在一桩桩让他头疼的是，在一桩桩“老鼠仓老鼠仓”时间曝出之前，基时间曝出之前，基金经理就以金经理就以“个人原因个人原因”离职。而离职。而基金公司

10、基金公司早在监管机构公早在监管机构公布前，便以布前，便以“个人行为个人行为”为由，与涉案基金经理划清界限。为由，与涉案基金经理划清界限。老吴对老吴对金证券金证券记者表示，记者表示，证监会证监会既然认定了基金经理涉既然认定了基金经理涉案案“老鼠仓老鼠仓”，说明已经掌握了有力证据，至少证明基金公，说明已经掌握了有力证据，至少证明基金公司存在管理漏洞，为什么基民仍然索赔无门呢？司存在管理漏洞，为什么基民仍然索赔无门呢？n证券法证券法第二百零二条规定：第二百零二条规定：“没收违法所得，并处以违没收违法所得，并处以违法所得一倍以上五倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所法所得一倍以上五倍以下的罚款；没有违

11、法所得或者违法所得不足三万元的，处以三万元以上六十万元以下的罚款。得不足三万元的，处以三万元以上六十万元以下的罚款。” n老鼠仓老鼠仓(Rat Trading)是一种无良经纪对客户不忠的是一种无良经纪对客户不忠的食价食价做法。具体指做法。具体指庄家在用公有资金拉升庄家在用公有资金拉升股价股价之前，先用自己个人之前，先用自己个人(机构负责人，操盘手及机构负责人，操盘手及其亲属，关系户其亲属，关系户)的资金在的资金在低位低位建仓建仓，待用公有资金拉升到高位后个人，待用公有资金拉升到高位后个人仓仓位位率先卖出获利。中国股市的特色就是无庄不成股，而老鼠仓就存在于率先卖出获利。中国股市的特色就是无庄不成

12、股，而老鼠仓就存在于这些大大小小的这些大大小小的庄股庄股当中。当中。券商券商是庄股中的主力队员，利用自身具有融是庄股中的主力队员，利用自身具有融资的天然优势，从社会各方面融入大量资金坐庄拉升股票。坐庄本来是资的天然优势，从社会各方面融入大量资金坐庄拉升股票。坐庄本来是为了赚钱盈利的，但券商坐庄很少有真正赚钱的，原因就在于券商把股为了赚钱盈利的，但券商坐庄很少有真正赚钱的，原因就在于券商把股票拉升后，大量底部埋仓的老鼠仓蜂拥出货，券商又在高位接盘。这样票拉升后，大量底部埋仓的老鼠仓蜂拥出货，券商又在高位接盘。这样的结果就是券商亏损累累，老鼠仓赚个钵满盆满。这便是当今券商被掏的结果就是券商亏损累累

13、，老鼠仓赚个钵满盆满。这便是当今券商被掏空的主要形式。空的主要形式。 小案例小案例n 市民叶大姐已经徒劳地寻找一家市民叶大姐已经徒劳地寻找一家“投资公司投资公司”快两个月了。快两个月了。2013年年4月，叶大姐在星海广场附近拿到一张传单，声称一家投资公司正在销售月，叶大姐在星海广场附近拿到一张传单，声称一家投资公司正在销售“保本保本基金基金()”。叶大姐说，自己很动心，当即投资了。叶大姐说，自己很动心，当即投资了52000元，并和这家投资公司签订了合同。元，并和这家投资公司签订了合同。n叶大姐告诉记者，自己是在星海广场附近收到了一份传单，并从中叶大姐告诉记者，自己是在星海广场附近收到了一份传单

14、，并从中得知得知“保本基金保本基金”这一项目的。这一项目的。“发给我传单的销售人员特别热情。发给我传单的销售人员特别热情。”叶大姐回忆说，她被拉到了星海广场附近一座商务大厦听课。叶大姐回忆说，她被拉到了星海广场附近一座商务大厦听课。“销售员销售员介绍说，他们是一家投资公司，专门负责销售各种基金和理财产品。她介绍说，他们是一家投资公司，专门负责销售各种基金和理财产品。她介绍给我的这款基金保本，而且承诺年化收益率能达到介绍给我的这款基金保本，而且承诺年化收益率能达到12.5%。”叶大姐叶大姐于是动了心。于是动了心。“我从银行取出了我从银行取出了52000元钱，买下了一笔基金。元钱，买下了一笔基金。

15、”n记者看到叶大姐和投资公司签订的记者看到叶大姐和投资公司签订的“投资理财专项合同投资理财专项合同”。其中写。其中写明：合同日期从明：合同日期从2013年年4月月12日至日至2014年年4月月12日。而甲方叶大姐在乙方日。而甲方叶大姐在乙方公司开设的交易账户中存入公司开设的交易账户中存入8000美元美元(合合52000元人民币元人民币)，理财周期结束，理财周期结束后，乙方按照年化收益率后，乙方按照年化收益率12.5%连本带息支付给甲方连本带息支付给甲方9000美元美元(合人民币合人民币58500元元)。“我的我的52000元钱是直接打进了公司销售员的指定账号。元钱是直接打进了公司销售员的指定账

16、号。”叶叶大姐告诉记者。但是手中拿着合同，她还是大姐告诉记者。但是手中拿着合同，她还是“心里挺有底的心里挺有底的”。小案例小案例n “2014年年4月份，我的理财合同到期了，于是打电话给公司的销月份，我的理财合同到期了，于是打电话给公司的销售业务员，想问问怎么领钱。售业务员，想问问怎么领钱。”叶大姐说，但是她发现，业务员的电叶大姐说，但是她发现，业务员的电话已经打不通了。等到话已经打不通了。等到5月份，叶大姐找到这家投资公司位于星海附月份，叶大姐找到这家投资公司位于星海附近的大厦办公地址，却发现这家公司已经不见了。近的大厦办公地址，却发现这家公司已经不见了。“好好的投资公司好好的投资公司怎么会

17、说没就没了？我的投资款是不是也打了水漂了？怎么会说没就没了？我的投资款是不是也打了水漂了？”叶大姐表示叶大姐表示。n记者按照叶大姐提供的地址找到了这家投资公司的原办公地址，记者按照叶大姐提供的地址找到了这家投资公司的原办公地址，发现已经是另一家单位。而昨日记者拨打了合同上所留这家投资公司发现已经是另一家单位。而昨日记者拨打了合同上所留这家投资公司的电话号码，语音提示为的电话号码，语音提示为“此号码不存在此号码不存在”。至于推销此基金给叶大。至于推销此基金给叶大姐的业务员，其手机号码已成了空号。叶大姐说，她在公司听课并交姐的业务员，其手机号码已成了空号。叶大姐说，她在公司听课并交款时，发现有不少

18、投资者。款时，发现有不少投资者。“我希望能联系上其他投资者，一起找这我希望能联系上其他投资者，一起找这家公司要回投资款。家公司要回投资款。”n记者向工商部门查询后发现，叶大姐投资的这家投资公司经营范记者向工商部门查询后发现，叶大姐投资的这家投资公司经营范围为围为“投资咨询投资咨询(不含专项审批不含专项审批)”，并没有代理销售基金等内容。而在，并没有代理销售基金等内容。而在2013年年11月月5日，这家公司已经因日，这家公司已经因“未年检未年检”被吊销。目前，叶大姐被吊销。目前，叶大姐已经报警求助。已经报警求助。课前回顾课前回顾n1.证券投资基金的当事人证券投资基金的当事人n1.证券投资基金的种

19、类证券投资基金的种类第二节第二节 证券投资基金的运作管理证券投资基金的运作管理证券投资基金的管理流程证券投资基金的管理流程n产品产品 设计设计n销售销售n投资管理：投资管理：核心核心n费用费用n估值估值n利润分配利润分配n信息披露信息披露一、产品设计一、产品设计n（一）基金产品的设计思路（一）基金产品的设计思路 基金产品的设计，要考虑以下三方面的因素：基金产品的设计，要考虑以下三方面的因素： 第一，确定目标客户，了解他们的风险收益偏好。第一，确定目标客户，了解他们的风险收益偏好。 第二，选择与目标客户风险收益偏好相适应的金融工具及其组合。第二，选择与目标客户风险收益偏好相适应的金融工具及其组合

20、。 第三，考虑基金管理人自身的管理水平。有的擅长于管理主动式股票基金，有的第三，考虑基金管理人自身的管理水平。有的擅长于管理主动式股票基金，有的擅长于管理被动式股票基金，有的擅长于管理债券型基金等等。擅长于管理被动式股票基金，有的擅长于管理债券型基金等等。n（二）基金产品的设计流程（二）基金产品的设计流程 一般来说，基金产品设计包含三方面重要的信息输入：客户需求信息、投资运作一般来说，基金产品设计包含三方面重要的信息输入：客户需求信息、投资运作信息和产品市场信息。信息和产品市场信息。一、产品设计一、产品设计n（三）基金产品线的布置（三）基金产品线的布置 通常从以下三方面考察基金产品线的内涵：通

21、常从以下三方面考察基金产品线的内涵： 第一，产品线的长度。第一，产品线的长度。 第二，产品线的宽度。第二，产品线的宽度。 第三，产品线的深度。第三，产品线的深度。 在实践中，常见的基金产品线类型有以下三种：在实践中，常见的基金产品线类型有以下三种： 第一，水平式。第一，水平式。 第二，垂直式，即基金管理公司根据自身的能力专长，第二，垂直式，即基金管理公司根据自身的能力专长，在某一个或几个产品类型方向上开发各具。在某一个或几个产品类型方向上开发各具。 第三，综合式。第三，综合式。二、销售二、销售n基金公司销售渠道基金公司销售渠道 基金的销售渠道主要分为直销渠道和代销渠道。基金的销售渠道主要分为直

22、销渠道和代销渠道。 目前，我国基金的销售逐渐形成了基金管理公司直销、商业银行代销、目前，我国基金的销售逐渐形成了基金管理公司直销、商业银行代销、证券公司代销、专业基金销售公司代销的销售体系。证券公司代销、专业基金销售公司代销的销售体系。二、销售二、销售n基金管理公司直销基金管理公司直销 n商业银行代销商业银行代销 n证券公司代销证券公司代销 n专业基金销售公司代销专业基金销售公司代销三、投资管理三、投资管理 基金投资管理，是基金管理公司的基金投资管理，是基金管理公司的核心业务核心业务。图。图3.3概括了证券投资基金概括了证券投资基金的投资管理流程。的投资管理流程。三、投资管理三、投资管理 具体

23、来说，基金投资管理包括如下工作：具体来说，基金投资管理包括如下工作： n1、公司研究发展部提出研究报告、公司研究发展部提出研究报告n 2、投资决策委员会决定基金的总体投资计划、投资决策委员会决定基金的总体投资计划n3、基金投资部制定投资组合的具体方案、基金投资部制定投资组合的具体方案n4、风险控制委员会提出风险控制建议、风险控制委员会提出风险控制建议n5、基金经理和交易员实施投资、基金经理和交易员实施投资四、费用四、费用n基金费用的种类基金费用的种类 在基金运作过程中的费用，大致可以分为两大类：在基金运作过程中的费用，大致可以分为两大类：第一，基金交易过程中发生的费用：第一，基金交易过程中发生

24、的费用： 1、认购费：、认购费： 2、申购费：我国法律规定，申购费率不得超过申购金额的、申购费：我国法律规定，申购费率不得超过申购金额的5%。目前国内的开放。目前国内的开放式基金的申购费率一般为申购金额的式基金的申购费率一般为申购金额的1%2%，并且设多档费率，申购金额大的适，并且设多档费率，申购金额大的适用的费率也较低。用的费率也较低。 3、赎回费：我国法律规定的赎回费率不得超过赎回金额的、赎回费：我国法律规定的赎回费率不得超过赎回金额的3%，赎回费收入在扣，赎回费收入在扣除基本手续费后，余额应当归基金所有。目前国内开放式基金的赎回费率一般在除基本手续费后，余额应当归基金所有。目前国内开放式

25、基金的赎回费率一般在1%以下。以下。第二，基金管理过程中发生的费用第二，基金管理过程中发生的费用 1、基金管理费：支付给基金管理人的费用，以负担管理基金发生的成本。每日计、基金管理费：支付给基金管理人的费用，以负担管理基金发生的成本。每日计提，年费率一般在提，年费率一般在1%3%之间，我国目前一般为之间，我国目前一般为1.5%。 2、基金托管费：支付给基金托管行的费用，以负担保管基金资产等发生的支出。、基金托管费：支付给基金托管行的费用，以负担保管基金资产等发生的支出。每日计提，年费率一般在每日计提，年费率一般在0.25%左右。左右。 3、其他费用：主要包括投资交易费用、基金信息披露费用、与基

26、金相关的会计师、其他费用：主要包括投资交易费用、基金信息披露费用、与基金相关的会计师费和律师费、持有人大会费等，这些费用也作为基金的管理成本直接从基金资产中费和律师费、持有人大会费等，这些费用也作为基金的管理成本直接从基金资产中扣除。扣除。五、估值五、估值n基金资产估值的概念基金资产估值的概念 基金资产估值是指通过对基金所拥有的全部资产及所有负债按一定的原则和方法基金资产估值是指通过对基金所拥有的全部资产及所有负债按一定的原则和方法进行估算，进而确定基金资产公允价值的过程。进行估算，进而确定基金资产公允价值的过程。基金资产净值基金资产净值=基金资产总值基金负债基金资产总值基金负债基金份额净值基

27、金份额净值=基金资产净值基金资产净值/基金总份额基金总份额 n估值的原则估值的原则1、对存在活跃市场的投资品种，如估值日有市价的，应采用市价确定公允价值。、对存在活跃市场的投资品种，如估值日有市价的，应采用市价确定公允价值。2、估值日无市价，但最近交易日后经济环境未发生重大变化的，应采用最近交易市价、估值日无市价，但最近交易日后经济环境未发生重大变化的，应采用最近交易市价确定公允价值。确定公允价值。 3、估值日无市价，且最近交易日后经济环境发生了重大变化的，应参考类似投资品、估值日无市价，且最近交易日后经济环境发生了重大变化的，应参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易市价，确定

28、公允价值。种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易市价，确定公允价值。 4、有充足证据表明最近交易市价不能真实反映公允价值的，应对最近交易的市价进、有充足证据表明最近交易市价不能真实反映公允价值的，应对最近交易的市价进行调整，确定公允价值。行调整，确定公允价值。 5、对不存在活跃市场的投资品种，应采用市场参与者普遍认同，且被以往市场实际、对不存在活跃市场的投资品种，应采用市场参与者普遍认同，且被以往市场实际交易价格验证具有可靠性的估值技术确定公允价值。交易价格验证具有可靠性的估值技术确定公允价值。 6、有充足理由表明按以上估值原则仍不能客观反映相关投资品种的公允价值的，应、有充足理由表明按以上

29、估值原则仍不能客观反映相关投资品种的公允价值的，应根据具体情况与托管银行进行商定，按最能恰当反映公允价值的价格估值。根据具体情况与托管银行进行商定，按最能恰当反映公允价值的价格估值。五、估值五、估值n估值程序估值程序 基金份额净值是按照每个开放日闭市后，基金资产净值基金份额净值是按照每个开放日闭市后，基金资产净值除以当日基金份额的余额数量计算。除以当日基金份额的余额数量计算。 基金日常估值由基金管理人进行，基金管理人每个工作基金日常估值由基金管理人进行，基金管理人每个工作日对基金资产估值后，将基金份额净值结果发给基金托管日对基金资产估值后，将基金份额净值结果发给基金托管人。人。 基金托管人按基

30、金合同规定的估值方法、时间、程序对基金托管人按基金合同规定的估值方法、时间、程序对基金管理人的计算结果进行复核，复核无误后签章返回给基金管理人的计算结果进行复核，复核无误后签章返回给基金管理人，由基金管理人对外公布，并由基金注册登记基金管理人，由基金管理人对外公布，并由基金注册登记机构根据确认的基金份额净值进行申购、赎回数额。月末、机构根据确认的基金份额净值进行申购、赎回数额。月末、年中和年末估值复核与基金会计账目的核对同时进行。年中和年末估值复核与基金会计账目的核对同时进行。六、基金利润六、基金利润n基金利润基金利润 利润包括收入减去费用后的净值、直接计入当期利润的利得和损失利润包括收入减去

31、费用后的净值、直接计入当期利润的利得和损失等。等。n利润分配利润分配 根据基金类型的不同，利润分配方式不同。根据基金类型的不同，利润分配方式不同。 1、封闭式基金的利润分配、封闭式基金的利润分配 封闭式基金一般采用现金分红方式。封闭式基金一般采用现金分红方式。 在我国，封闭式基金的收益分配，每年不得少于一次，封闭式基金在我国，封闭式基金的收益分配，每年不得少于一次，封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已实现收益的百分之九十。如当年度收益分配比例不得低于基金年度已实现收益的百分之九十。如当年发生亏损则不进行收益分配。年发生亏损则不进行收益分配。 2、开放式基金的利润分配、开放式基金的利润分

32、配 分红方式有现金分红和红利再投资转换为基金份额两种。分红方式有现金分红和红利再投资转换为基金份额两种。 我国开放式基金合同应当约定每年基金收益分配的最多次数和基金我国开放式基金合同应当约定每年基金收益分配的最多次数和基金收益分配的最低比例。实践中，许多基金合同规定每年至少一次。如收益分配的最低比例。实践中，许多基金合同规定每年至少一次。如当年发生亏损则不进行收益分配。当年发生亏损则不进行收益分配。n3、货币市场基金的利润分配、货币市场基金的利润分配n 在我国，对于每日按照面值进行报价的货币市场基金，在我国，对于每日按照面值进行报价的货币市场基金，可以在基金合同中将收益分配的方式约定为红利再投

33、资，并可以在基金合同中将收益分配的方式约定为红利再投资，并在基金合同中约定收益分配的方式：即每日结转收益还是按在基金合同中约定收益分配的方式：即每日结转收益还是按月结转收益。当日申购的基金份额自下一个工作日其享有基月结转收益。当日申购的基金份额自下一个工作日其享有基金收益的分配权益。金收益的分配权益。一、信息披露一、信息披露 信息披露是基金必须履行的义务。信息披露是基金必须履行的义务。 基金管理人、基金托管人和其他基金信息披露义务人，应当依法披露基基金管理人、基金托管人和其他基金信息披露义务人，应当依法披露基金信息，并保证所披露信息的真实性、准确性和完整性。金信息，并保证所披露信息的真实性、准

34、确性和完整性。n基金信息披露类型基金信息披露类型 1、基金募集信息披露、基金募集信息披露 基金募集信息披露可分为首次募集信息披露和存续期募集信息披露。基金募集信息披露可分为首次募集信息披露和存续期募集信息披露。 2、基金运作信息披露、基金运作信息披露 基金运作信息披露主要指在基金合同生效后至基金合同终止前，基金信基金运作信息披露主要指在基金合同生效后至基金合同终止前，基金信息披露义务人依法定期披露基金的上市交易、投资运作及经营业绩等信息。息披露义务人依法定期披露基金的上市交易、投资运作及经营业绩等信息。基金运作信息的披露时间一般是可以事先预见的。基金运作信息的披露时间一般是可以事先预见的。 3

35、、基金临时信息披露、基金临时信息披露 基金临时信息披露主要指在基金存续期间，当发生重大事件或市场上流基金临时信息披露主要指在基金存续期间，当发生重大事件或市场上流传误导性信息，可能引致对基金份额持有人权益或者基金份额价格产生重传误导性信息，可能引致对基金份额持有人权益或者基金份额价格产生重大影响时，基金信息披露义务人依法对外披露临时报告或澄清公告。基金大影响时，基金信息披露义务人依法对外披露临时报告或澄清公告。基金临时信息的披露时间一般无法事先预见。临时信息的披露时间一般无法事先预见。课前回顾课前回顾n1.产品设计需要的重要信息产品设计需要的重要信息n2.基金产品线包括的三个方面基金产品线包括

36、的三个方面n3.销售渠道销售渠道n4.基金投资管理基金投资管理n5.费用费用n6.估值估值n7.利润分配利润分配长城久盈纯债分级债券型证券投资基金：份额发售公告长城久盈纯债分级债券型证券投资基金：份额发售公告n一、本次发售基本情况一、本次发售基本情况(一一)基金名称和基金代码基金名称和基金代码长城久盈纯债分级债券型证券投资基金长城久盈纯债分级债券型证券投资基金(基金代码基金代码:000768,久盈久盈A基金代码基金代码:000769,久盈久盈B基金代码基金代码:000770)(二二)基金类型与运作方式基金类型与运作方式基金类型基金类型:债券型债券型基金运作方式基金运作方式:契约型开放式契约型开

37、放式本基金的每个分级运作期为本基金的每个分级运作期为2年年,按运作期滚动的方式运作。按运作期滚动的方式运作。本基金的第一个分级运作期为自基金合同生效之日起至本基金的第一个分级运作期为自基金合同生效之日起至2年后对应日止年后对应日止,如该对如该对应日为非工作日应日为非工作日,则分级运作期到期日为该日前的最后一个工作日。本基金第一则分级运作期到期日为该日前的最后一个工作日。本基金第一个分级运作期后的各分级运作期自本基金公告的分级运作期起始日起至个分级运作期后的各分级运作期自本基金公告的分级运作期起始日起至2年后年后对应日止对应日止,如该对应日为非工作日如该对应日为非工作日,则分级运作期到期日为该日

38、前的最后一个工则分级运作期到期日为该日前的最后一个工作日。作日。本基金每个分级运作期内本基金每个分级运作期内,久盈久盈A每满每满6个月开放一次个月开放一次,接受申购与赎回接受申购与赎回(第第4个开个开放期只接受赎回放期只接受赎回,不接受申购不接受申购),久盈久盈B封闭运作封闭运作,不上市交易。每个分级运作期届不上市交易。每个分级运作期届满后满后,本基金将安排不超过本基金将安排不超过10个工作日的过渡期个工作日的过渡期,基金管理人在过渡期内办理份基金管理人在过渡期内办理份额折算确认、久盈额折算确认、久盈 B 的申购、赎回以及久盈的申购、赎回以及久盈A的申购等事宜。的申购等事宜。(三三)基金存续期

39、限基金存续期限不定期。不定期。长城久盈纯债分级债券型证券投资基金：份额发售公告长城久盈纯债分级债券型证券投资基金：份额发售公告n(四四)久盈久盈A的约定年收益率的约定年收益率在本基金每个分级运作期内在本基金每个分级运作期内,久盈久盈A根据基金合同的规定获取约定收益根据基金合同的规定获取约定收益,其收益率其收益率将在每个申购开放日设定一次并公告。计算公式为将在每个申购开放日设定一次并公告。计算公式为:久盈久盈A的年收益率的年收益率(单利单利)=1年期银行定期存款利率年期银行定期存款利率(税后税后)+利差。久盈利差。久盈A的年收益的年收益率采用四舍五入法保留到以百分比表示的小数点后第率采用四舍五入

40、法保留到以百分比表示的小数点后第2位。位。1年期银行定期存款利率年期银行定期存款利率(税后税后)是指在基金合同生效日当日是指在基金合同生效日当日,中国人民银行公布并中国人民银行公布并执行的、该日适用的金融机构人民币执行的、该日适用的金融机构人民币1年期银行定期存款基准利率年期银行定期存款基准利率 在久盈在久盈A的的每个申购开放日每个申购开放日,基金管理人将根据中国人民银行公布并执行的、该日适用的金基金管理人将根据中国人民银行公布并执行的、该日适用的金融机构人民币融机构人民币1年期银行定期存款基准利率重新设定下年期银行定期存款基准利率重新设定下6个月内适用的久盈个月内适用的久盈A的的年化约定收益

41、率年化约定收益率,并于次日执行新的约定收益率。视国内利率市场变化并于次日执行新的约定收益率。视国内利率市场变化,基金管基金管理人在基金合同生效日前或久盈理人在基金合同生效日前或久盈A的申购开放日前公告下的申购开放日前公告下6个月久盈个月久盈A适用的约适用的约定收益的利差值。利差的取值范围从定收益的利差值。利差的取值范围从0%(含含)到到3%(含含)。根据约定根据约定,基金管理人将久盈基金管理人将久盈A首个分级运作期起始后最初首个分级运作期起始后最初6个月的利差值确定个月的利差值确定为为1.9%,即即:久盈久盈A首个分级运作期起始后最初首个分级运作期起始后最初6个月的约定年收益率个月的约定年收益

42、率=1年期银行年期银行定期存款利率定期存款利率(税后税后)+1.9%。在分级运作期内在分级运作期内,本基金的净资产将优先支付久盈本基金的净资产将优先支付久盈A的本金及应计收益的本金及应计收益,在扣除久在扣除久盈盈A的本金和应计收益后的全部剩余资产归久盈的本金和应计收益后的全部剩余资产归久盈B享有享有 如果本基金的净资产等如果本基金的净资产等于或低于久盈于或低于久盈 A 的本金及其约定应得收益的总额的本金及其约定应得收益的总额,则本基金净资产全部分配予久则本基金净资产全部分配予久盈盈A后后,仍存在额外未弥补的久盈仍存在额外未弥补的久盈A本金及约定收益总和的差额本金及约定收益总和的差额,则不再进行

43、弥补则不再进行弥补。长城久盈纯债分级债券型证券投资基金：份额发售公告长城久盈纯债分级债券型证券投资基金：份额发售公告n(五五)基金份额初始面值基金份额初始面值每份基金份额初始面值为每份基金份额初始面值为1.00元人民币。元人民币。(六六)发售对象发售对象符合法律法规规定的可投资于证券投资基金的个人投资者、机构投资者和合格符合法律法规规定的可投资于证券投资基金的个人投资者、机构投资者和合格境外机构投资者以及法律法规或中国证监会允许购买证券投资基金的其他投资境外机构投资者以及法律法规或中国证监会允许购买证券投资基金的其他投资人。人。(七七)发售时间安排发售时间安排本基金自本基金自2014年年10月

44、月13日至日至2014年年10月月31日通过销售机构公开发售日通过销售机构公开发售,其中久盈其中久盈B的发售时间为的发售时间为2014年年10月月13日至日至2014年年10月月17日日,久盈久盈A的发售时间为的发售时间为2014年年10月月20日至日至2014年年10月月31日。日。基金管理人可根据认购的情况适当延长发售时间基金管理人可根据认购的情况适当延长发售时间,但最长不超过三个月但最长不超过三个月 同时也同时也可根据认购和市场情况提前结束发售可根据认购和市场情况提前结束发售,如发生此种情况如发生此种情况,基金管理人将会另行公基金管理人将会另行公告。告。(八八)募集规模限制及控制措施募集

45、规模限制及控制措施本基金募集份额总额不少于本基金募集份额总额不少于 2 亿份亿份,基金募集金额不少于基金募集金额不少于2亿元人民币。亿元人民币。基金管理人基金管理人:长城基金管理有限公司长城基金管理有限公司 基金托管人基金托管人:中国建设银行股份有限公司中国建设银行股份有限公司 建信恒久价值股票型证券投资基金建信恒久价值股票型证券投资基金n（一）基金募集的依据（一）基金募集的依据n本基金由基金管理人依照本基金由基金管理人依照基金法基金法、运作办法运作办法、销售办法销售办法、基、基金合同及其他法律法规的有关规定募集。金合同及其他法律法规的有关规定募集。n本基金募集申请已经中国证监会本基金募集申请

46、已经中国证监会2005年年10月月31日证监基金字日证监基金字2005178号号文核准。文核准。n（二）基金类型（二）基金类型n股票型基金。股票型基金。n（三）基金的运作方式（三）基金的运作方式n契约型、开放式。契约型、开放式。n（四）基金存续期间（四）基金存续期间n不定期。不定期。n（五）基金的面值（五）基金的面值n本基金每份基金份额的初始面值为人民币本基金每份基金份额的初始面值为人民币1.00元。元。建信恒久价值股票型证券投资基金建信恒久价值股票型证券投资基金n（六）募集方式（六）募集方式n本基金通过各销售机构的基金销售网点向投资人公开发售。本基金通过各销售机构的基金销售网点向投资人公开发

47、售。n（七）募集期限（七）募集期限n本基金募集期限自基金份额发售之日起不超过三个月。本基金募集期限自基金份额发售之日起不超过三个月。n本基金实际发售时间为本基金实际发售时间为2005年年11月月7日至日至2005年年11月月25日。本基金合同已日。本基金合同已于于2005年年12月月1日生效。日生效。n（八）募集对象（八）募集对象n指个人投资人、机构投资者、合格境外机构投资者和法律法规或中国证监指个人投资人、机构投资者、合格境外机构投资者和法律法规或中国证监会允许购买证券投资基金的其他投资者。会允许购买证券投资基金的其他投资者。n（九）募集场所（九）募集场所n本基金通过销售机构的办理基金销售业

48、务的网点向投资人公开发售。本基金通过销售机构的办理基金销售业务的网点向投资人公开发售。n具体募集场所见见基金份额发售公告。基金管理人可以根据情况增加其他具体募集场所见见基金份额发售公告。基金管理人可以根据情况增加其他代销机构，并另行公告。代销机构，并另行公告。n（十）认购安排（十）认购安排n1、认购时间：本基金向个人投资人、机构投资者和合格境外机构投资者同时发售，具、认购时间：本基金向个人投资人、机构投资者和合格境外机构投资者同时发售，具体发售时间由基金管理人根据相关法律法规及本基金基金合同，在基金份额发售公告体发售时间由基金管理人根据相关法律法规及本基金基金合同，在基金份额发售公告中确定并披

49、露。中确定并披露。n2、投资人认购应提交的文件和办理的手续：、投资人认购应提交的文件和办理的手续：n详见基金份额发售公告及销售机构发布的相关公告。详见基金份额发售公告及销售机构发布的相关公告。n3、认购原则和认购限额：认购以金额申请。投资人认购基金份额时，需按销售机构规、认购原则和认购限额：认购以金额申请。投资人认购基金份额时，需按销售机构规定的方式全额交付认购款项，投资人可以多次认购本基金份额，认购费率按累计金额定的方式全额交付认购款项，投资人可以多次认购本基金份额，认购费率按累计金额计算。代销网点每个基金账户每次认购金额不得低于计算。代销网点每个基金账户每次认购金额不得低于1,000元人民

50、币，累计认购金额不元人民币，累计认购金额不设上限。直销机构每个基金账户首次认购金额不得低于设上限。直销机构每个基金账户首次认购金额不得低于10万元人民币，已在直销机构万元人民币，已在直销机构有认购本基金记录的投资人不受上述认购最低金额的限制，单笔认购最低金额为有认购本基金记录的投资人不受上述认购最低金额的限制，单笔认购最低金额为1,000元人民币。当日的认购申请在销售机构规定的时间之后不得撤销。元人民币。当日的认购申请在销售机构规定的时间之后不得撤销。n（十一）认购费用（十一）认购费用n认购金额（认购金额（M） 认购费率认购费率nM 50万元万元 1.2n50万元万元 M 100万元万元 0.

51、8n100万元万元 M 500万元万元 0.5n500万元万元 M 1000万元万元 0.3nM 1000万元万元 1000元元/笔笔n本基金认购费由认购人承担，可用于本基金的市场推广、销售、注册登记等募集期间本基金认购费由认购人承担，可用于本基金的市场推广、销售、注册登记等募集期间发生的各项费用。发生的各项费用。n（十二）认购份数的计算（十二）认购份数的计算n认购本基金的认购费用采用前端收费模式，即在认购基金时缴纳认购费。投资人的认认购本基金的认购费用采用前端收费模式，即在认购基金时缴纳认购费。投资人的认购金额包括认购费用和净认购金额。有效认购款项在基金募集期间形成的利息归投资购金额包括认购

52、费用和净认购金额。有效认购款项在基金募集期间形成的利息归投资人所有，如基金合同生效，则折算为基金份额计入投资人的账户，具体份额以注册登人所有，如基金合同生效，则折算为基金份额计入投资人的账户，具体份额以注册登记机构的记录为准，投资人的总认购份额的计算方式如下：记机构的记录为准，投资人的总认购份额的计算方式如下：n认购费用认购金额认购费用认购金额认购费率认购费率n净认购金额净认购金额=认购金额认购金额认购费用认购费用n认购份额（净认购金额认购期利息）认购份额（净认购金额认购期利息）/基金份额面值基金份额面值n认购费用以人民币元为单位，计算结果按照四舍五入方法，保留小数点后两位；认购认购费用以人民

53、币元为单位，计算结果按照四舍五入方法，保留小数点后两位；认购份额计算结果按照四舍五入方法，保留小数点后两位份额计算结果按照四舍五入方法，保留小数点后两位,由此误差产生的损失由基金财产由此误差产生的损失由基金财产承担，产生的收益归基金财产所有。承担，产生的收益归基金财产所有。n（十三）认购的方法与确认（十三）认购的方法与确认n1、认购方法、认购方法n投资人认购时间安排、投资人认购应提交的文件和办理的手续，由基金管理人根据相投资人认购时间安排、投资人认购应提交的文件和办理的手续，由基金管理人根据相关法律法规及本基金基金合同，在基金份额发售公告中确定并披露。关法律法规及本基金基金合同，在基金份额发售

54、公告中确定并披露。n2、认购确认、认购确认n基金销售网点受理投资人的申请并不表示对该申请已经成功的确认，而仅代表销售网基金销售网点受理投资人的申请并不表示对该申请已经成功的确认，而仅代表销售网点确实收到了认购申请。申请是否有效应以基金注册登记机构的确认登记为准。投资点确实收到了认购申请。申请是否有效应以基金注册登记机构的确认登记为准。投资人可在基金合同生效后到各销售网点查询最终成交确认情况和认购的份额。人可在基金合同生效后到各销售网点查询最终成交确认情况和认购的份额。基金的交易1.开放式基金的认购、申购和赎回开放式基金的认购、申购和赎回（1）认购）认购内扣法：内扣法：n净认购金额净认购金额=认

55、购金额认购金额（1认购费率）认购费率）n认购手续费认购金额认购手续费认购金额-净认购金额净认购金额n认购份额净认购金额认购份额净认购金额/基金单位面值基金单位面值外扣法外扣法n净认购金额净认购金额=认购金额认购金额/（1认购费率）认购费率）n认购份额认购份额(净认购金额净认购金额+认购期利息）认购期利息）/基金单位面值基金单位面值n证监会明确规定基金公司必须用外扣法。证监会明确规定基金公司必须用外扣法。（2）申购基金申购份额的计算方法基金申购份额的计算方法: n净申购金额申购金额净申购金额申购金额/（1+申购费率）申购费率） n申购手续费申购金额申购手续费申购金额-净申购金额净申购金额 n申购

56、份额净申购金额申购份额净申购金额/申购当日基金份额净值申购当日基金份额净值n假如投资者投资假如投资者投资100,000100,000元认购某基金，假设当日该基金元认购某基金，假设当日该基金单位净值为单位净值为1.28001.2800元，申购费率为元，申购费率为1.0%1.0%，其得到的份额，其得到的份额。（3）赎回n赎回金额计算方法是：赎回金额计算方法是：n赎回总额赎回总额=赎回份额赎回份额T日基金单位净值。日基金单位净值。n赎回费用赎回费用=赎回总额赎回总额赎回费率。赎回费率。n赎回金额赎回金额=赎回总额赎回总额- -赎回费用。赎回费用。n例：例：客户客户2017年年3月月19日下午日下午3

57、:00前赎回前赎回1000份广发核心，份广发核心，当日广发核心的基金净值为当日广发核心的基金净值为1.44元，若客户持有这些份额的元，若客户持有这些份额的时间已超过时间已超过1年但不足年但不足2年，按照广发核心的赎回费率规定，年，按照广发核心的赎回费率规定，对应的赎回费率为对应的赎回费率为0.3%，客户需要支付多少赎回费，赎回金，客户需要支付多少赎回费，赎回金额为多少元。额为多少元。快速解答：快速解答：一投资者出资一投资者出资3030万元申购某基金，手续费假设为万元申购某基金，手续费假设为1.21%,1.21%,净值净值1.36211.3621元元, ,该投资者共买多少份基金？该投资者共买多少

58、份基金？一年后一年后, ,基金每份涨到基金每份涨到1.63761.6376元元. .如果不分红如果不分红, ,投资者欲赎回投资者欲赎回30003000份份, ,赎回费为赎回费为0.6%,0.6%, 赎回时可得多少钱？赎回时可得多少钱？第三节第三节 股票基金股票基金一、股票基金的定义一、股票基金的定义n股票基金是指以股票为主要投资对象的基金。在我国，基金资股票基金是指以股票为主要投资对象的基金。在我国，基金资产产60%以上以上投资于股票的基金为股票基金。投资于股票的基金为股票基金。n股票基金以追求长期的资本增值为目标，比较适合长期投资。股票基金以追求长期的资本增值为目标，比较适合长期投资。二、股

59、票基金的类型二、股票基金的类型n小盘股票基金、中盘股票基金和大盘股票基金小盘股票基金、中盘股票基金和大盘股票基金 一种是依据市值的绝对值进行划分；另一种是依据相对规模进行划分。一种是依据市值的绝对值进行划分；另一种是依据相对规模进行划分。n价值型股票基金、成长型股票基金和混合型股票基金价值型股票基金、成长型股票基金和混合型股票基金n股票基金的投资风格类型股票基金的投资风格类型三、股票基金投资分析三、股票基金投资分析n反映基金经营业绩的指标反映基金经营业绩的指标 反映基金经营业绩的主要指标包括基金分红、已实现收益、净值增反映基金经营业绩的主要指标包括基金分红、已实现收益、净值增长率等指标。其中，

60、净值增长率是最主要的分析指标，最能全面反映长率等指标。其中，净值增长率是最主要的分析指标，最能全面反映基金的经营成果。净值增长率越高，说明基金的投资效果越好。基金的经营成果。净值增长率越高，说明基金的投资效果越好。n反映基金风险大小的指标反映基金风险大小的指标 第一，标准差。净值增长率波动程度越大，基金的风险就越高。基第一，标准差。净值增长率波动程度越大，基金的风险就越高。基金净值增长率的波动程度可以用标准差来计量。金净值增长率的波动程度可以用标准差来计量。 第二，贝塔值。通常可以用贝塔值（第二，贝塔值。通常可以用贝塔值（）大小衡量一只基金面临的）大小衡量一只基金面临的市场风险的大小。市场风险