纳斯达克市场概况、上市条件及作用

1、纳斯达克市场概况、上市条件及作用一、纳斯达克市场与美国新经济的发展密切相关2二、纳斯达克上市条件3 先决条件3 三个层次31. NGSM条件42. NGM上市条件63. NCM上市条件7一、纳斯达克市场与美国新经济的发展密切相关纳斯达克市场，在国内常被拿来与创业板相对于，实际不然。如今的纳斯达市场分为三个层次，其最高层次被戏称为贵族市场，是全球上市要求最高的市场。从美国提出“知识经济”的概念起，纳斯达克市场在推动美国知识经济发展和“信息高速公路”建设上，起了至关重要的作用。表20世纪90年代纳斯达克指数日期纳斯达克指数1991年4月12日500点 1995年7月17日1000点 1997年7月

2、11日1500点 1998年7月16日2000点 1999年1月29日2500点 1999年11月3日3000点 1999年12月29日4000点 2000年3月9日5000点 2000年3月10日创造5048.62点的最高记录 2002年10月10日创调整新低1108点2007年10月31日创反弹高点2861点2008年11月20日创2008年新低1386.42点从上表可以看出，1991年到2000年，纳斯达克指数一路攀升。而克林顿提出知识经济的概念也是在20世纪90年代。如今，包括微软、苹果、谷歌等高科技公司均实现在纳斯达克市场的上市。有人称，知识经济舞台是继政治、军事、宗教和传统经济舞台

3、之后的世界第五大舞台。而正是纳斯达克市场的创立，才使知识经济舞台，成为最重要和最强大的无可限量舞台。以微软为例，微软资产账面值为通用汽车公司9%,销售额为其8%,股票市值却为通用汽车的9倍。虽然巴菲特对于高科技股票“不了解不投资”，纳斯达克市场也一度被攻击为泡沫，但不可否认，纳斯达克市场为众多高科技企业融到来自各个国家的资本，支撑了美国新经济的未来。二、纳斯达克上市条件 先决条件经营生化、生技、医药、科技硬件、软件、半导体、网络及通讯设备、加盟、制造及零售连锁服务等公司，经济活跃期满一年以上，且具有高成长性、高发展潜力者。 三个层次2006年2月，纳斯达克宣布将股票市场分为三个层次：纳斯达克全

4、球精选市场(NASDAQ Global Selected Market，简称NGSM)、 纳斯达克全球市场（NASDAQ Global Market，NGM）以及纳斯达克资本市场（NASDAQ Capital Market，NCM），进一步优化了市场结构，吸引不同层次的企业上市。1. NGSM条件NGSM是拥有全球首次上市最高标准的市场板块，2006年7月3日起正式中国的携程、网易、新浪、搜狐、TOM在线、盛大、前程无忧等9家公司入选这一最高标准的市场。该市场的上市条件是(1) 关于财务和定性要求对于首次发行，公司必须至少符合以下三个财务标准之一。 要求标准一标准二标准三税前利润/收入（Pre

5、tax earnings）(缴纳所得税之前基于持续经营而产生的收入)前三个会计年度累积大于等于1100万，并且要两个会计年度每年大于等于220万，并且前三个会计年度每年的税前收入均为正值 无 无现金流（Cash flows）无前三个会计年度累积大于等于2750万，并且前三个会计年度每年现金流均为正值 无公司市值（Market capitalization） 无前12个月平均大于等于55000万前12个月平均大于等于85000万收益（Revenue） 无前一个会计年度大于等于11000万前一个会计年度大于等于9000万买入价（Bid price） 4 4 4做市商(Market makers）

6、3或4个3或4个3或4个公司治理要求要求要求要求(2) 关于流动性要求（LIQUIDITY REQUIREMENTS）要求首次公开发行和剥离公司（Initial Public Offerings and Spin-Off Companies）成熟公司（Seasoned Companies）:目前存在普通股或类似交易的公司（1）持有100股以上股份的股东数量，或者，股东总数，或者，（2）股东总数，并且过去12个月里平均每月的交易量（1）持有100股以上股份的股东数量是450以上，或者，股东总数在2200以上（2）无（1）持有100股以上股份的股东数量是450以上，或者，股东总数在2200以上。（

7、2）股东总数在550以上，并且过去12个月里平均每月的交易量在110万以上公众持股的股份数12500001250000（1）公众持股股份的市场价值；或者，（2）公众持股股份的市场价值与股东利益（1）公众持股股份的市场价值是7000万以上。（2）无（1）公众持股股份的市场价值在11000万以上；或者，（2）公众持股股份的市场价值在10000万以上，同时股东权益在11000万以上。(3) 维持上市资格的要求（CONTINUED LISTING REQUIREMENTS）要求权益标准市值标准总资产/总收益标准股东权益1000万无无已发行证券市值无5000万无总资产和总收益（最近一个会计年度，或最近三

8、个会计年度中的两年）无无5000万和5000万公众持股数75万110万110万公众持股股份市值500万1500万1500万发行价111总股东数400400400做市商数量244公司治理要求要求要求要求2. NGM上市条件首次发行要求收入标准权益标准市值标准总资产/总收益标准缴纳所得税之前基于持续经营而产生的收入（最近一个会计年度或最近三个会计年度中的两年）100万无无无股东权益1500万3000万无无上市证券市值无无7500万无总资产和总收益（最近一个会计年度或最近三个会计年度中的两年）无无无7500万和7500万公众持股数110万110万110万110万公众持股的股票的市值800万1800万

9、2000万2000万发行价4444股东数（持有100股以上股份的股东）400400400400做市商数量3344运营历史无2年以上无无公司治理要求要求要求要求要求3. NCM上市条件(1) 首次发行要求：要求权益标准已发行证券市值标准净收入标准股东权益500万400万400万公众持有股份的市值1500万1500万500万运营历史2年无无发行证券的市值无5000万无基于持续经营而产生的净收入（最近一个会计年度或最近三个会计年度中的两年）无无75万发行价444公众持有股份数100万100万100万股东（持有100股以上股份的股东）300300300做市商333公司治理要求要求要求要求(2)维持上市

10、资格的要求（CONTINUED LISTING REQUIREMENTS）要求权益标准已发行证券的市值标准净收入标准股东权益250万无无已发行证券市值无3500万无基于持续经营而产生的净收入（最近一个会计年度，或最近三个会计年度中的两年）无无无公众持股数50万50万50万公众持股股份市值100万100万100万发行价111总股东数300300300做市商数量222公司治理要求要求要求要求several group number, then with b a, =c,c is is methyl b two vertical box between of accurate size. Per-23 measurement, such as proceeds of c values are equal and equal to the design value, then the vertical installation accurate. For example a, b, and c valueswhile on horizontal vertical errors for measurement, General in iron angle code bit at meas