北斗导航专题研究

1、北斗导航专题研究投资摘要北斗导航：亚太布网成功，核心区域精度将超过 GPS 2012 年底北斗（亚太）导航系统正式投入服务；增强 基站将使大中城市区域精度达 1-3m ，将超过 GPS 在中国区 域的定位角度。时间维度： 2013-2015 年为示范阶段，军用 /特种市场确 定； 2015 年后为推广阶段，大众市场最广阔时间进度划分上， 2013-2015 年为示范阶段； 2015 年 后若干年为推广阶段。北斗示范阶段为 2013-2015 年，主 要面向军用 /特种，市场约 100 亿元：军用示范集采将开始 招标，预计市场价值约 50 亿元级；特种行业将开始试点， 预计规模约百万套级，市场价

2、值 40-50 亿元。北斗推广阶段为 2015 年后，其中：军用市场将全部换 装北斗，潜在市场容量约 230 亿元；特种行业市场约 500 亿 元，大众市场车载导航未来 10 年市场潜力将超 1600 亿元， 智能手机超过 50% 将内臵北斗。产业维度： 自主芯片能力的终端、 地图、 LBS 服务值得关 注在终端制造领域，前期军用与特种市场导航终端受益于 国产化壁垒，具备自主芯片研发制造能力的公司将能切割相关市场获得收益；预计中国卫星、华力创通、海格通信、国腾电子将是主要供应商。在后期大众市场将得益于巨量出货 量，但最终赢家有待观察。导航地图需要测绘资质，因此将可能以内资厂商为主。 已取得市场

3、先入优势并占据较大份额的四维图新、高德软件 等厂商成功概率更高。大众市场运营服务增值高，花样繁杂的程序应用将与电 信运营商共同主导，个别领域将出现极成功的 LBS 应用 短中期、长期推荐中国卫星；短中期关注华力创通、海 格通信、国腾电子；长期关注四维图新（但认为短中期有风 险）、高德软件（纳斯达克： amap ）。（拥有芯片技术的终端制造厂商与地图厂商值得关注图）一、北斗二代亚太布网完成，定位精度优于 GPS1、北斗二代（亚太）已经建成 北斗卫星导航系统是中国正在实施的自主研发、独立运 行的全球卫星导航系统。目前全球有四大卫星导航系统：美 国 GPS 、俄罗斯格洛纳斯、欧盟伽利略、中国北斗；另

4、外日 本、印度等国还建设了区域导航系统。其中，美国 GPS 为 最成熟的系统，占全球市场份额 95% 以上。中国于 2012 年年底宣布，北斗二代（亚太）投入正式 运营，预示北斗导航系统规模化应用将启动。预计 2020 年前将建成由 35 颗卫星组成的北斗全球卫星 导航系统。2、北斗二代（亚太）定位精度将达 1-3 米，优于 GPS 由于 GPS 在中国没有增强站，故实际定位精度一般为 15 米左右。 而北斗在国内通过设立增强站方式， 将能在部分 区域民用定位精度提高至 1-3 米，将优于 GPS 系统在中国 区域的导航精度。3、市场容量：预计 2015 年，北斗导航市场将达 500 亿导航应

5、用无所不包，几乎涉及人类社会各方面。卫星导 航系统应用涉及广泛。 在军事上其可为海军舰船、 空军飞机、 陆军坦克、装甲车、炮车、导弹、制导炸弹、部队机动、武 器瞄准等提供精确导航；在民用上，卫星导航在大地和海洋 测绘、邮电通信、地质勘探、石油开发、地震预报、地面交 通管理等各种国民经济领域应用。随着导航系统浸润度越来 越高以及与社会结合更紧密，应用也会越来越广泛。4、预计 2015 年全球导航市场达 2000 亿美元预计 2015 年全球导航市场将达 2000 亿美元规模， 理由 为：根据 ABI 的报告，过去 5 年全球导航市场年均复合增 长率约 25， 2012 年全球导航市场规模约 12

6、00 亿美元； 近几年全球导航下游最主要的领域 GPS 手机、汽车销量保持稳定；预计未来 3-5 年全球导航市场可保持 15% 复合增速。在卫星导航产业链中， 地面设备与运营增值服务占 90% 的份额；车载导航、 车辆监控、信息服务是为主要用户领域； GPS 手机与车载 GPS 是目前利润最丰厚的市场。5、预计 2015 年，北斗市场规模将达 500 亿元2015 年国内导航市场规模可达 2500 亿元，理由为： 过 去 5 年，中国导航市场年复合增速超 40% ，由于市场仍然广 阔，预计未来 3-5 年年中国导航市场仍可保持 20% 以上复合 增速； 2012 年中国导航市场约 1400 亿

7、。预计 2015 年北斗市场将达 500 亿元，理由为：目前我 国卫星导航应用市场中，北斗只占 1-2% ，其余皆为 GPS 应 用，成长空间大；北斗二代性能可比 GPS ，预计将对 GPS 形成强烈的替代作用；由于前两条原因，可合理假设 2015 年北斗占据 20% 国内市场份额；如上所述，预计 2015 年国 内导航市场规模可达 2500 亿元。由于现有导航市场还处于始发阶段的特征，我们认为， 未来 5-10 年北斗市场占有率将会逐渐提高， 预计 2020 年北 斗市场将达 2500-3500 亿元。二、时间维度： 2013-2015 年为示范阶段，军用 /特种市 场确定； 2015 年后

8、为推广阶段，大众市场最广阔 2013-2015 年为“示范”阶段：垄断军用市场，特种行业至少 双模在国家颁布的关于促进卫星应用产业发展的若干意见 中指出：对于涉及国家经济、公共安全的重要行业领域须逐 步过渡到采用北斗卫星导航兼容其它卫星导航系统的服务 体制，鼓励其他行业和领域采用北斗卫星导航兼容其它卫星 导航系统的服务体制。可以认为，北斗二代组网完成后，国 家基于安全及国产化的考虑，预计将采取各种措施推进北斗 应用，在特定领域还会将采取政策限制和强制应用的手段。 我们认为，北斗系统在军用领域将占据垄断地位，在电信、 电力、水利等民用行业中将能占据高市场份额，在大众消费 市场中份额将稳步提升。未

9、来 3-5 年中，军用、民用行业北 斗应用将首先启动并保持高速增长。1、军用行业将加速列装，预计 2-3 年内确定性较高的 市场约 50 亿元（1）卫星导航在现代军事地位举足轻重 第一个全球导航系统 GPS 建立的原动力本为美国的军 事诉求，通过在导弹、炸弹、舰艇、飞机、坦克、单兵、通 信系统、指挥控制系统等重加装卫星导航定位功能，将能更 高效、更精准、更经济的提高军事行动效果；所以卫星导航 定位能极大提高军事行动效益，在全球军事行动中的作用举 足轻重。根据相关测试，如果某炸弹毁伤力提高 2.83 倍时， 可将 TNT 当量提高 8 倍，而命中精度提高 2 倍即可。根据 美军在 B-52 上的

10、实验得知，使用普通导航定位时对地方炮 兵阵地进行地毯式轰炸可炸毁地方阵地 20% ，使用 GPS 卫 星导航定位则可炸毁 80-90% 。由于 GPS 巨大的军事效益， GPS 已在美国军事行动不可或缺。 以弹药为例， 在 1999 年 科索沃战争中， 美国投下的航空炸弹 98% 为制导弹药， 其中 有 70% 为 GPS 制导炸弹。美国国会更是通过了相关法律， 明确规定 2000 年之后的任何武器平台都必须要装备 GPS 。 纵观全球，每年 GPS 系统带来的上千亿美元市场中有大约 10% 来自于军事需求。（2）预计北斗二代将垄断军用市场预计未来 3-5 年军方将在各种武器装备上加速列装北斗

11、产品，北斗将垄断军方市场，理由为卫星导航系统在现代 战争中起到重要作用，北斗导航必将得到大范围应用；如 今我国军方装备导航系统覆盖率仍然很低；已加装导航系 统的装备，大部分为 GPS 设备，对安全性与保密性都产生 极大威胁，军方对国产定位导航系统有强烈需求；北斗二 代定位精度、授时精准度、无源方式特征使其能对 GPS 形 成有效替换。（3）未来 5 年，北斗军用潜在市场规模近 230 亿元 美国每年军用导航系统市场规模约 100 亿美元， 中国军 队人数与装备数量不亚于美国，预计军用导航市场十分可观。 通过军用细分市场测算，认为未来 5 年，国防领域北斗终端 市场规模近 230 亿元。（ 4）

12、预计未来 2-3 年的示范阶段，北斗军用市场规模50 亿元预期在 2-3 年内，军用市场示范阶段将在部分军种进行 选装。以 GPS 价格进行类比，假设军用北斗装备均价 5 万/ 套；我们认为，示范阶段北斗二代选装数量至少可与北斗一 代近似，即 10 万套左右；则可得出总的市场规模约 50 亿元。2、特种行业受益国家推动，预计 2-3 年内确定性较高 的市场 40-50 亿元（1）北斗特种行业市场受益于国家推动，预计可保持 高份额预计，北斗将在特种行业市场上保持高份额。电力、通 信、水利、交通运输、农业、林业、石油等领域基本为国企 垄断或主导，其作为国家战略行业，对国家安全同样举足轻 重，预计国

13、家将强力推进。由于目前部分行业已大量使用 GPS ，猜测在这些已使用 GPS 的市场，北斗二代将以双模 备份机的形式出现。（ 2）未来 5 年，北斗特种行业潜在市场规模可达500亿元预计未来 5 年，北斗在民用行业市场需求约 500 亿元， 理由为民用行业市场约占总市场 10% ，由于未来 5 年北斗主 要用户为军用与民用行业，我们预计民用行业将约占市场 50% ；如上所述，未来 3-5 年北斗导航市场将从 2011 年的20 亿元左右成长到 2015 年 500 亿元左右。（ 3）预计在 2-3 年内的示范阶段，确定的市场规模约40-50 亿元预期在 2-3 年内，民用市场将主要为示范阶段，

14、在各行 各业进行前期试点应用。我们认为，至少在交通、气象、减 灾、林业、 水利等重点行业进行示范， 假设每个行业示范 10 万套，预计规模可达 50 万套；以单价 8000-10000 元 /套计 算，市场规模约 40-50 亿元。3、2015 年为“推广”阶段：大众市场最广阔，车载导航 与智能手机为重心预计 2015 年后北斗二代“示范”阶段基本完成，届时为各 行各业及大众市场的大范围推广阶段。考虑到大众市场的庞 大受众， 其市场容量将远大于军用 /特种行业， 在大众市场可 保持领先优势的企业将能获得长期发展的机会。大众消费为卫星定位导航系统市场主力，约占总市场份 额 80-90% 。在大众

15、消费中，车载导航、车载监控、信息服 务为三大主要领域。中国乘用车辆销量全球第一，并保持稳定增长态势；现 有车辆导航装配率低，车载导航领域存巨大的市场空间。4、我国汽车销量全球第一，预计未来 10 年北斗车载导 航市场容量 1600 亿元车载导航为大众消费主要领域，在全球导航市场中占 1/3 强，在我国导航市场上车载导航也是主要领域并在未来 发展前景看好。（ 1）未来 10 年，预计我国汽车销量可达 2.8 亿辆 预计，未来 10 年我国将能销售汽车 2.8 亿辆，理由为 我国已是世界最大的汽车销售国， 2012 年我国汽车销量 为1927万辆，过去5年新车销量年复合增速 18% ;预计 未来

16、10 年汽车行业仍可保持 5-7% 的复合增速。（2）预计未来 10 年，前装导航终端市场容量约为 5000 亿元未来 5 年前装导航市场容量约 950 亿元，未来 10 年约5000亿元，理由为：目前我国汽车前装导航装配率低，2012 年我国新车装配率约为 6.6（约 130 万辆），远低于 同时期日本约为80 %、欧洲约为15 %和美国约为10力： 过去 5 年，新车导航装配数量年均复合增长率约 43% ，可假 设未来 10 年年均复合增长率保持 35% ，则 2017 年新车装 配率可达 23% ， 2022 年新车装配率可达 76% ，则假设较合 理；由上可计算出未来 5年前装导航车辆

17、销量将达 1877 万辆， 未来 10 年达 9581 万辆; 目前前装导航市场价格约 7000-13000 元，假设未来 10 年前装导航价格会逐步降低至 4000-8000 元，以 5000 元均价计算。（3）未来 10 年，预计后装导航及 PND 终端市场容量 约 1500 亿元预计未来 10 年，后装导航及 PND 终端市场容量约为 1500 亿元，理由为： （1）据易观国际统计， 2006-2012 年 后装导航复合增速 83， 2012 年后装导航销量 630 万套、 PND 销量约 1624 万台；（ 2）易观国际预计未来 2-3 年内， 后装导航增速将趋于平稳， 预计年复合增速

18、 10-14% 左右；（ 3） 我们预计，未来 5-10 年内，随着大屏幕便携式导航设备对 市场的冲击，预计后装导航增速将有所下降，但年复合增速 仍可保持与汽车近似，即 7% 左右；（ 4 ）目前后装导航价格 约 1000-2000 元，假设价格逐渐降低至均价 800-1000 元 / 套计算；（ 5）PND 设备主要用于汽车导航， 但我们预计随着 后装导航价格逼近 PND ，PND 增速将趋于平缓， 可假设 PND 未来 10 年年均销量为 1800 万台，均价 300 元。如上所述， 可计算得后装导航与 PND 终端未来 5年市场容量约 700 亿， 未来 10 年市场容量约 1500 亿

19、。（ 4）未来 10 年，预计北斗二代在车载导航领域市场容 量约 1600 亿元预计，未来 10 年，北斗导航系统在车载导航领域市场 容量约 1600 亿元。 在大众消费领域， 北斗系统与 GPS 性能 类似，我们预计北斗 /GPS 双模将逐渐成为主流，届时北斗 将稳步提升市场份额，预计最终将能从 5% 逐步提高到 35% 市场份额，可假设北斗年均市场份额 25% 。可知未来 10 年 前装导航与后装导航市场容量共为 6500 亿元，则未来 10 年北斗导航系统在车载导航领域市场容量约 1600 亿元。5、预计未来北斗可装臵 50% 以上智能手机（ 1）未来 10 年，智能导航手机总销量将达

20、35 亿部 预计我国未来 10 年搭载导航的智能手机销量可达 35 亿 部，理由为：据统计，我国2012年智能手机销量为1.89亿部，增速为137%，占中国手机销量约 60% ;预计10 年内智能手机占总手机销量比例可上升至80% ；预计手机销量年复合增速可保持在 8%左右， 2012 年手机销量约 3.3 亿部。可计算得出，未来 10 年内智能导航手机总销量将达 35 亿部。（2）未来 10 年，预计北斗将能装臵约 50%以上智能手 机，以双模为主预计，预计未来北斗应用后导航手机芯片将主要是北斗 /GPS 多模，智能手机装臵北斗系统将达 50% 以上。手机导 航应用预计将更为多样化，市场容量

21、将可观。三、产业维度：自主芯片能力的终端、地图、 LBS 服务 值得关注从产业链角度，北斗终端设备市场参与度最高。目前北 斗产业链主要由北斗卫星系统、 基础类产品、 用户终端产品、 应用系统以及运营服务五大部分组成。将其结合北斗系统地 理特征观察后，可以看出卫星制造与发射、地面基站建设与 运营将主要为国家掌控，市场参与领域主要为北斗终端设备 领域，市场上现有公司未来发展将主要由其在终端设备相关 的软硬件领域的竞争力决定。从价值链角度，自主芯片能力的终端、导航地图、 LBS 服务将受益最大，理由为：预计北斗终端制造市场将呈现 激烈竞争， 但由于军工 /特种行业保障， 预计具备自主芯片研 发能力的

22、终端将能受益；导航地图具有较高时间壁垒及具 备一定的资质壁垒，市场格局初具雏形；运营服务市场最 广阔， LBS 服务增值高。1、北斗终端制造：军用 /特种市场以内资为主，自主芯 片为核心壁垒（ 1）在军用 /特种市场，北斗终端制造将以国内厂商为 主，自主芯片为核心壁垒北斗终端制造在军用 /特种行业市场将受益于安全性、 保密性等，届时将能阻隔国外厂家进入，国内厂商将能分割 市场。同时，前期已经研发出自主芯片的厂家将能取得先入 优势以及供货资质，从而受益最大。（ 2）在大众市场，国外厂商参与导致最终赢家有待观察在大众市场，以 GPS 终端的制造历史为类比，预计北 斗终端制造领域将利润微薄。现有 G

23、PS 终端国内销售数量 上，国产品牌凭借低价优势，已经占有绝对领先地位，占据80的销售台数；但在终端价值分解中，国外厂家凭借在关 键核心技术的垄断优势占据着约 80% 的价值。国内厂商大部 分仍停留在赚取组装本身利润层次；且由于设备组装门槛低 而出现激烈竞争， 2008 年中国消费类应用市场的 GPS 终端 厂商高峰时多达近 500 家；并且山寨机横行， 山寨机占 2008 年 PND 市场销售量的 32.2% ；利润已趋于微薄。大众市场最终赢家有待观察，出货量是关键。最终发展 情况将是若干家公司形成品牌，凭借大规模生产占据行业绝 大部分市场份额。由于制造行业容易被其他行业大品牌横向 切入，我

24、们认为现有市场上导航终端制造品牌未必是未来垄 断市场的品牌，市场上最终赢家有待观察。2、导航地图：以资质与时间为壁垒，寡头格局雏形已现（1）导航地图具备资质壁垒 导航地图的资质壁垒主要体现在地图审批制度上，根据 我国相关规定，地图制造为一步一审、一图一审，导航电子 地图制作单位不仅要去的地图测绘 A 级资质，还需在 A 级资 质基础上进一步取得导航电子地图测绘资质；目前全国具备 导航电子地图制作的单位约十几家。另外，在地图制作过程 中，每次更新于修改都必须上报国家相关管理部门审批。在 严格的流程下，导航地图后进入者需跨越一定的资质壁垒。（2）导航地图具备时间壁垒 导航电子地图与其他电子地图不同

25、，开发者必须通过实 地行走采集和确认地图所需的所有信息，数据采集、地图编 制和数据更新的工作量巨大，需要企业具有较高地图数据测 绘经验；另外导航电子地图成熟的数据标准和制作工艺需要 经过很长时间的积累。以一家地图商保持全国主要城市地图 可及时更新计算， 每天需保持 200 辆测量车及 500 名测绘人 员进行测绘，一年用于数据更新和维护的费用就高达 1-2 亿 元。（3）市场已被初步分割，高德与四维图新为领先者 国内导航地图领域呈现寡头竞争态势。目前导航地图市 场上，全国既有资质又有一定积累的公司有六家： 四维图新、 高德、灵图、凯立德、道道通、瑞图万方。在我们关注的车载导航领域，四维图新与高

26、德二者瓜分 前装市场。 2010 年四维图新在此领域第一次被高德超越， 随后在 2012 年又重新发力超过高德。在 GPS 手机领域，四维图新曾因预装诺基亚而为行业 龙头，但“成也萧何败萧何”，过度依赖一家手机厂商，导致 在诺基亚市场占有率下滑后，四维图新在手机领域的市占率 也从绝对优势的近 70% 到如今低于 8% 。近两年，手机导航 市场上高德软件乘势而上，凯立德异军突起。在 PND 市场上，凯立德凭借低价策略占据绝大多数市 场，未来可能依此为互联网接入平台，具备成为地图服务领 域领军供应商。随后随着网络地图快速崛起，四维图新与高德继续鏖战 并再次二分天下。这也是未来地图供应商新的掘金之地

27、，也 将是最重要的潜力领域。综合分析认为，高德软件与四维图新是市场上最有力的 地图数据供应商。凯立德作为未上市公司策略得当，也具备 很强的竞争能力。四维图新作为 A 股上市公司， 依然在前装导航市场地位 稳固；虽然在手机导航领域孤注一掷诺基亚而失手，但是近 两年该业务已经开始见底；在互联网市场上表现突出，未来 潜力很大因此我们认为该公司具备长期成长价值。预计其未 来5 年成长性将主要依赖导航市场整体成长及互联网地图的 成长与盈利模式变革。3、运营服务： 特种行业专注者存在机会， 大众领域 LBS 惹人注目（1）运营服务具备资质壁垒，市场空间广阔 从事基于北斗卫星导航定位系统的运营服务，必须首先

28、 取得“北斗系统运营服务许可证”，而取得该经营许可需要企 业具有较强的实力，经过严格的审核程序，并由国家有关机 构进行管理。根据发达国家的经验，在卫星导航定位产业总 产值中，大部分由卫星导航服务业所创造；北斗导航应用系 统和运营服务面临着巨大的发展空间。2）在特种行业领域，行业专注成功机会较确定80%在基于北斗的应用系统业务方面，要求对相关行业的自 身特点与特定需求有深入了解，在准确理解客户需要的基础 上进行有针对性的开发，才能开发出适合客户需要的专业应 用系统，这也要求企业有相关行业的长期技术和开发经验积 累，这些积累往往又导致相关公司形成行业优势而获得高市 场份额。 例如北斗星通专注于行业

29、运营， 已占领渔船导航 市场、集装箱导航 100% 市场。我们认为，在电力、交通运 输、公共安全、通信、水利、海洋渔业和气象等行业领域， 未来市场上将会由若干家公司分割行业市场，并在各自领域 内占据高市场份额。（3）在大众消费领域，预计市场将会由程序应用开发 者与通信公司共同主宰预计在大众消费领域，电信公司掌握渠道。未来在智能 手机与互联网将会加快融合，预计大众导航消费将主要存在 于导航手机终端上。我国通信市场由移动、联通、电信三家 公司垄断，具备几乎完全的渠道掌控能力；据了解各家通信 公司在未来市场发展战略上除了继续完善渠道商的角色外， 还希望成为内容提供商并已提前布局；我们认为，一旦北斗

30、导航市场快速发展时，电信运营商将能凭借渠道优势占领较 高市场价值份额。但我们同时认为，花样繁杂的程序应用将与电信运营商 共同占据市场，并能不停拓展新市场需求，以及出现个别极 为成功的应用。在 Iphone 手机应用上已初见端倪， Iphone 手机平台上十余万应用凸显了人民的创造力， 其中“愤怒的小 鸟”凭借一款游戏成功上市则表明了个别应用将可能获得极 大成功。导航地图的娱乐与生活特性的巨大想象空间已在前 面有所表述，预计将能部分复制 Iphone 手机应用的成功轨 迹。（ 4）在大众消费领域， LBS 将成为智能导航手机应用 中最惹人注目的高增值领域LBS 将成为导航手机应用中最惹人注目的高

31、增值领域。 导航手机作为一个基础平台。 LBS（ Location Based Service ） 是基于位臵为核心的服务模式，因为其针对性更强，区域更 集中，被认为是非常高效的一种营销手段。 LBS 应用范围非 常广泛，其层出不穷的新奇应用特性注定了它将能成为大众 导航消费中引领者。预计在大众导航市场上， LBS 将成为最 有潜力的消费领域。四、重点关注： 中国卫星； 关注： 华力创通、 海格通信、 国腾电子、四维图新中国卫星：小卫星制造 +北斗导航应用龙头 （1）存量：卫星制造“维稳”基于两个理由， 2015 年航天科技集团卫星在轨数量可 能过百、公司微小卫星业务放量：预计公司卫星制造业务

32、收 入未来 4 年可继续保持，复合增长率可达 17% 。（2）增量：北斗导航“爆发” 基于三个理由，公司为军工企业及母公司为北斗导航系 统建设者的优越背景、 在北斗一代市场中占据 35% 份额的先 入地位、芯片与产品布局完善：公司将为北斗二代导航军用 市场中当之无愧的龙头， 预计市场占有率可达 30% 以上，该 业务成为公司业绩持续增长的最大动力。（3）潜力：资产重组“预期” 基于两个理由，航天科技集团 2015 年规划资产证券化 率 20% 与目前 10% 完成额有较大空间、完成此目标进行火 箭与卫星等份额较大的军民两用资产注入最适宜： 未来 4 年， 航天科技集团其他卫星制造及应用业务注入

33、具有较大可能 性。谁将受益“中国北斗”卫星导航系统 （附股 ） 第八颗北斗导航卫星成功发射谁将受益“中国北斗”卫星定位系统？产值目标四千亿 北斗“导航” A殳淘金路国信证券：关注受益于卫星导航系统发展的公司 （荐股 ） 申银万国：北斗二代将爆发式增长第八颗北斗导航卫星成功发射10 日 4 时 47 分，我国成功发射第八颗北斗导航卫星。 这标志着北斗区域卫星导航系统的基本系统建设完成，我国 自主卫星导航系统建设进入新的发展阶段。这颗卫星将与 2010 年发射的 5 颗导航卫星共同组成“ 3+3”基本系统，经一 段时间在轨验证和系统联调后，将具备向我国大部分地区提 供初始服务条件。 （证券时报）谁

34、将受益“中国北斗”卫星定位系统？2009 年我国卫星导航产业全年产值为 400 亿， 2010 年 年产值为 500 亿，但是北斗产品仅占总市场份额的5% ，而且主要以北斗一代产品为主； 2015 年北斗卫星导航市场预 计达到年产值 1500 亿-2000 亿， 2020 年北斗卫星导航市场 预计达到年产值 4000 亿，年复合增长率达到 40% 以上。国 家重点行业国防兵器、国土勘察、通信网络、电网授时、交 通运输、安全监控等专业行业用户需要 GPS 为首要定位和 授时手段的应用需求，提供更为安全可靠的多系统组合导航 定位和授时功能，市场前景非常广阔。地理信息未来将是除时间之外的另一重要维度

35、，需求明 确的地理信息系统将出现爆炸性成长机会；智能手机门槛降 低后的不断普及、北斗卫星的发射、地图服务的综合性应用 将是地理信息产业的几大驱动因素；产业的发展涉及到国土 安全问题，未来发展本土企业获益最大。从整个产业的短期、中期、长期发展趋势分析开始，注 意到目前行业的需求现状，以及未来的产业催化剂，整个产 业链孕育着广阔的投资机会，其中上游卫星导航领域随着北 斗系统的日趋成熟，系统应用逐渐推广，业务逐渐成熟；下 游应用提供 GIS 软件和电子地图制作， 处于高速发展期； 针 对个体用户提供的 GIS 服务的新商业模式浮出水面， 增长将 在未来展现。华力创通日前公告称，将启动北斗 /GPS

36、兼容型卫星导 航接收机产业化项目，该项目计划投资 5110 万元，预计项 目建成将达到年产 20000 台北斗 /GPS 兼容型卫星导航接收 机的生产规模。这一进度超过市场预期，表明华力创通在投 资设立天线公司、芯片样品完成后，在北斗导航终端领域发 展的一大步。 公司终端预计 2013 年就能实现接近 5000 台产 品的量产，我们判断介绍主要的使用对象应该为军方，因此 率先推出符合技术要求的产品将获得高于行业平均水平的 毛利。假设公司终端产品 2013 年-2016 年单台价格为 2.65 、 2.204 、2.03 、1.91 万元每台， 未来将给公司带来 2013-2016 新增收入为

37、13250 万元、 22040 万元、 28420 万元、 38200 万元，而终端产品的投产同时亦可带动公司基带芯片以及模 块销售。维持软件服务行业“增持”评级，投资组合为华力创 通、超图软件、四维图新、数字政通。 （国金证券）产值目标四千亿 北斗“导航” A殳淘金路北斗导航部署完成全球系统还要经过十来年的时间， 需 要大量经费投入。经过详细的估算， 2015 年可能形成一千 五到两千亿元的产业，到 2020 年达到四千亿元。”中国工程 院院士、武汉大学教授刘经南近日在 2011 年“科学家与媒体 面对面”的活动中对媒体表示。 同时， 中国科学院院士杨元喜 认为，从成本来看，北斗导航的系统建

38、设成本一定比 GPS 便宜，用户的成本也不会比 GPS 贵；再从市场看，如果中 国人都用上自己的北斗，这本身就是一个非常庞大的市场。北斗导航将替代 GPS 据中国科学院院士杨元喜介绍，目前全球上空已有 32 颗GPS卫星（美国）、22颗GLONASS卫星（俄罗斯）,还有2 颗实验的伽利略卫星 （欧洲），而目前我国已成功发射 7 颗北 斗导航卫星。根据测算，在有 GPS 的情况下，中国北斗对 全世界导航的精度、稳定性、可靠性的贡献率大概占 50% ； 即便加上俄罗斯和伽利略的卫星，中国北斗的贡献率仍达到 25% 。我国北斗卫星导航系统工程分“三步走”：第一步，目 标已实现，即已建成北斗卫星导航试

39、验系统，使我国成为继 美、俄之后世界上第三个拥有自主卫星导航系统的国家。第 二步，在 2012 年左右建成北斗区域卫星导航系统，为亚太 地区提供服务。第三步，在 2020 年左右建成由三十多颗卫 星组成的北斗全球卫星导航系统。北斗卫星导航系统工程副总设计师、中国空间技术研究 院科技委副主任李祖洪认为， 美国 GPS 系统正经历现代化， 即 GPS-III ，预计 2025 年完成；俄罗斯 GLONASS 系统正 经历复兴计划，预计 2020 年完成；欧洲 GALILEO 系统正 在部署验证系统，预计 2018 年完成。我国北斗卫星导航系 统走向世界将面临着国外 GPS 、GLONASS 和 G

40、ALILEO 的 激烈竞争。他强调，目前世界上， 尤其是中国这个市场， 95% 的市场让 GPS 给占领了，将来转过来用自己的北斗还有一 个过程。但他相信，中国制造还是能够做好的。中国北斗卫 星导航系统，将以具备世界先进水平的性能进入国际全球卫 星导航系统的大家庭。把握四大核心企业 国信证券认为，我国的全球卫星导航系统 （GNSS） 产业 是“十二五”重点规划的战略性新型产业，近年来实现了超过 40% 的年复合增长率，目前已经进入了持续高速成长的上升 通道。 GNSS 产业未来 5-10 年的成长，将蕴含于以下四大 核心企业中：单一 GPS 系统向多系统转变 （北斗产业链公司 如北斗星通、国腾

41、电子、中国卫星 ）、 GNSS 与 GIS 加速相 互促进融合 （超图软件 ）、 GNSS 与移动通信、互联网、汽车 的结合 （启明信息、四维图新 ），以及产品应用向服务的转变 （如合众思壮、中海达 ）.信达证券边铁城在接受记者采访时说： “北斗星通是目前 A 股市场上北斗产业链当之无愧的龙头股，昨日的领涨也说 明了市场对其的认同。因此，在北斗导航产业大力发展的未 来，北斗星通有望得到最直接和最明显的受益。”据他介绍， 北斗星通生产的导航定位产品，在渔船上的运用已经在市场 上占据了相当大的优势，而随着南海区域的重视和引导，北 斗星通在海洋和渔业的产品释放将得到更大的提升。“另一家与北斗星通在导

42、航芯片研发上处于竞争关系的 华力创通同样值得关注。在这一块上，北斗星通和华立创通 起步相当，就看谁先把研制出的产品投放市场，进行商业化 的营销，谁就能提前占领市场。”边铁城补充到。记者联系到华立创通证券代表吴梦冰， 她表示： “我们与 北斗星通在导航芯片领域的竞争一直在良性状态之中，由于 公司已经成功开发出具有完全自主知识产权的北斗 /GPS 多 频精密导航基带芯片，所以我们暂时走在了前面。至于何时 将投放市场，现在还不能确定。”海通证券方维认为，中国卫星未来的主要增长点在卫星 应用业务。在卫星导航领域、导航芯片方面，公司的北斗射 频芯片已通过总装测试；地面导航终端方面，“北斗一代”用 户机已

43、顺利交付， “北斗二代”用户机则处于研制之中。此外， 用于星、船、机、弹、车载的高动态多模导航接收机的研制 工作也在正常进度之中。卫星通信领域， VSAT 通信系统成 功中标行业示范工程， 为后续的推广打下良好基础， “动中通” 产品则实现了向行业用户的销售。卫星遥感领域，公司与行 业客户签订多项合作协议，各领域重点项目按计划节点稳步 推进。卫星运营服务领域，公司云岗地面站卫星广播电视传 输业务圆满完成多个重要播出任务，安全播出 38 万小时。此外，国腾电子也一直是市场公认的北斗产业受益股。 国泰君安魏兴耘指出， 2010 年公司实现了在频综、视频信 号处理等几款试制产品的小批量销售，元器件业

44、务收入激增 77% ，且因规模效应毛利率提升 10 个点至 55% ，毛利占比 升至 7% 。公司的基带与射频芯片均处于小批量试制阶段， 将逐步开始大规模应用。公司在国家北斗二号终端项目研制 招标中承担了 6 个型号的任务，是承担任务最多的企业，目 前已通过交付试用或总体检测，或处于正样交付阶段。公司 已构建完整的北斗产业链，将迎来广阔的市场空间。“我们是目前 A 股市场上打通整个导航产业链的公司， 无论是芯片开发、定位仪终端还是运营商，我们都在做。因 此，我们也有望在未来成为北斗导航产业链上的最大受益 者。”国腾电子证券代表陈思莉对记者表示。 （金融投资报 饶 媛媛）国信证券：关注受益于卫星

45、导航系统发展的公司（荐股 ）我国 GNSS 市场：十年 5000 亿容量的 GNSS 产业圈 全球卫星导航系统 （GNSS） 目前主要应用于高精度测绘、 位置搜索、车载导航、 移动目标监控、 智能通信等诸多专业、 消费领域。 我国 GNSS 产业， 作为十二五重点规划的战略性 新型产业，近年来实现了超过 40% 的年复合增长率（2006-2009） 。我们认为我国 GNSS 产业已经进入了持续高 速成长的上升通道，预计我国 GNSS 产业在未来 5-10 年内 将保持至少 20-30% 的复合增长，在 2020 年形成一个超过 5000 亿元的 GNSS 产业圈。高精度 GNSS（ 毫米级定位 ）技术成熟，促进专业应用发 展消费应用市场整体规模约是专业应用市场的 4 倍，且成 长强劲，但市场竞争激烈、企业盈利压力较大。