三种活动现金流量组合情况分析

1、现金流量表描述了现金的来龙去脉，它把现金按照我们企业所做的三类事情，经营、投资和融资活动。按照这三类事情来描述这个企业的现金流入和流出的状况。经营活动投资活动筹资活动核心业务其它业务固定资产其它投资负债所有者权益流入销售产品收到现金；收到税费返还外置外置获得投资收益筹钱筹钱流出米购原材料；支付工资；交税购建固定资 产、无形资产对外投资还本付息分红三种活动现金流量组合情况分析+”代表现金净流量为正数，“-”代表现金净流量为负数经营活动投资活动筹资活动分析结果1+经营现金好，但保守，资金可能浪费2+-赚钱还债降低风险，但保守，易浪费机会3+-+扩张期，投融资依存，看项目4+-偿债同时投资，防止经营

2、恶化5-+经营恶化，靠借款和卖固定资产维持6-+-面临破产，靠变卖固定资产还债和维持7-+借债维持，尚在投资，要看项目前景8-快速扩张，资金吃紧，财务风险巨大(1)经营活动现金净流量为正数表明企业生产经营状况良好，投资活动现金净流量为正数，表明该 企业至少在现阶段并没有大规模投资活动的现金流出，融资活动现金净流量为正数，企业需 要融入资金，可能这个企业很快就需要一大笔投资，现在正在为这个投资做融资准备，这个 企业可能很快就会变成第三种情况；2) 经营活动现金流为正数，表明企业经营活动现金流不错，这表明经营活动当中靠销售产品收到 的钱足够支付它去采购、发工资和交税的，经营活动可以自给自足，自己养

3、活自己，经营活 动具有造血功能，投资活动现金流同样是正数，这意味着该企业是净流入现金流，这个时候 可能有处置资产收到的现金，也有可能是获得投资收益所收到的现金，可能性更大的是获得 投资收益，因为这个企业的经营活动很不错，可能并不太需要去处置资产。融资活动现金流 为负数表明该企业或者在给银行还本付息，或者在给股东分红，通常情况下该企业可能处在 成熟阶段；3) 企业把筹到的钱和经营活动赚的钱都去做投资了，投资规模扩张太快也容易破产，因为投资需 要一个周期才能产生效益，在产生效益之前都是往外流出资金，这些资金需要靠自身经营活 动所创造的现金以及它的融资能力来支持，如果投资活动扩张太快，就有可能导致它

4、的经营 和融资活动创造现金的能力难以支撑它的投资活动现金流出， 这个时候可能出现资金链断裂， 因此投资风险并不仅仅在于投资方向的选择，也包括在投资过程中怎么有效控制投资的规模 和节奏，使资金保持在一个相对安全的范围内，这种企业拿钱去做投资了，最重要的风险是 在投资方面；4) 融资活动现金流为负数，如果这个时候净现金流为负，说明现金在减少，也就是它在消耗现金 的存量，当它在消耗现金的存量时这个企业的资金链相对比较紧，如果净现金流为负，在提 示我们是不是这个公司的资金链太紧了，我们需要重新考查它的投资是不是应该更好地控制 规模和节奏来防止企业资金链出问题，如果净现金流为正，这个企业把风险都控制在它

5、可以 掌握的范围内，因为经营活动的现金流是最可靠、最稳定的一个现金来源，靠经营活动去支 撑它的投资和融资，并且还有资金余量，这说明企业将风险控制在可掌控的范围内，但不绝 对，如出现金融危机。 1、2、3、 4 这四种情况如果它们经营活动现金流恶化，最坏的程度是 变成负数，那么 1、 2、3、4会变成 5、6、7、8，其中第 8 种情况最可怕，因为第 8 种情况 该公司只有往外出的钱，没有往里进的钱，这就意味着如果没有任何改变的话该企业把手头里的钱花光就结束了，第 8 种情况恰恰是第 4 种情况变化来的，如果该公司没有任何变化，它就只能等着把自己手里的钱花光然后公司倒闭。第 8 种情况可能会有什

6、么变化呢经营变正 变成第 4种或投资变正变成第 6种或筹资变正变成第 7种，事实上第 6 种情况基本达不到。 第 4 种情况经营活动变成了首要的风险，每个行业经营状况不同，对于像房地产这种跟宏观 经济密切相关的行业更需要考虑到它的经营风险，对于一些相对稳定的行业，它的经营风险 相对较小，这个时候可以把它的资金链拉得紧一些，但是对于风险较大的行业来说，它需要 留下更多的资金余量来帮它应对那些随时可能出现的不时之需；5) 5、6、7、8 经营活动现金流为负数，通常情况下在哪个阶段经营活动现金流可能是负数经营活 动现金流为负数可能是卖东西收不到那么多钱但是买东西还要花那么多钱，一般来说在初创 期更可

7、能出现这种情况，初创时企业市场竞争能力不足，可能出现经营活动现金流是负数， 另一种情况可能是在衰退阶段，在衰退阶段市场竞争太激烈了，东西有可能卖不出去或者卖 出去的东西收不到钱，作为一个初创阶段的企业经营活动现金流为负数，投资活动现金流可 能是负数，如果经营投资都是负数，这个企业靠融资活下来。一个初创期的企业通常来讲是 第 7 种现金流， 它的经营和投资都是负数， 只有融资是正的， 第 5 种投资活动现金流为正数， 投资收益有两种，一种是金融性资产的投资收益，比如它去年买了一支股票，今年把股票卖 了而且股票正好涨价了，这个时候就会有一笔投资收益，这种投资收益运气成分很大，它不 一定是一个可持续

8、的利润来源，当然也不少一个可持续的现金来源，在这种情况下所获得的 投资收益仍然不够减少公司的风险，只有当这个投资收益来自于实业型投资时，刚才的判断 才是正确的，比如有一个子公司给它分红，这种就是实业型投资的投资收益，这种情况下所 获得的现金流具有可持续性，虽然在表面上看这个企业现金流为负数，但事实上该企业已经 转型，这个时候企业可以获得未来稳定的现金来源；6）第 6种情况，该企业在变卖资产， 同时还要还债， 这个公司的日子肯定会非常难过， 刚刚讲过， 初创期的企业一般是第 7 种情况，那么是不是第 7 种情况一定是初创期的企业呢很显然不是， 刚刚说过，经营活动现金流为负数，原因可能有两种，一种可能是初创期，一种可能是衰退 期，也就是说作为一种衰退期的企业同样可能是第 7 种现金流，这个时候它在投资，那么大 家觉得它在投资什么或者该投资什么这个时候它可能在转型， 但是这个时候去做转型太晚