第16章宏观经济实践

1、1. .充分就业充分就业第一，充分就业的含义第一，充分就业的含义 在广泛的意义上是指一切生产要素在广泛的意义上是指一切生产要素（包含劳动）都有机会以自己愿意的报（包含劳动）都有机会以自己愿意的报酬参加生产的状态，但通常指劳动这一酬参加生产的状态，但通常指劳动这一要素的充分就业。要素的充分就业。第二，失业的分类第二，失业的分类摩擦失业摩擦失业 摩擦失业是指在生产过程中由于难以避免的摩擦摩擦失业是指在生产过程中由于难以避免的摩擦造成的短期、局部性失业，如劳动力流动性不足、工造成的短期、局部性失业，如劳动力流动性不足、工种转换的困难等所引致的失业。种转换的困难等所引致的失业。 自愿失业自愿失业 自愿

2、失业是指工人不愿意接受现行工资水平而形自愿失业是指工人不愿意接受现行工资水平而形成的失业。成的失业。非自愿失业非自愿失业 非自愿失业是指愿意接受现行工资但仍找不到工非自愿失业是指愿意接受现行工资但仍找不到工作的失业。作的失业。 第三，充分就业的概念第三，充分就业的概念 凯恩斯认为，如果凯恩斯认为，如果“非自愿失业非自愿失业”已消除，失业仅限于摩擦失业和自愿失已消除，失业仅限于摩擦失业和自愿失业的话，就是实现了充分就业。业的话，就是实现了充分就业。2. .价格稳定价格稳定第一，价格稳定的基本含义第一，价格稳定的基本含义 价格稳定是指价格总水平的稳定。价格稳定是指价格总水平的稳定。第二，价格指数第

3、二，价格指数 一般价格水平的变化通常用价格指数来一般价格水平的变化通常用价格指数来表达。表达。 价格指数有消费物价指数（价格指数有消费物价指数（CPICPI）、生产）、生产者价格指数（者价格指数（PPIPPI）和）和GDPGDP折指数（折指数（GDP GDP deflatordeflator）三种。）三种。3. .经济持续均衡增长经济持续均衡增长 经济增长是指在一个特定时期内经经济增长是指在一个特定时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长。通常用一定时期内实际国内持续增长。通常用一定时期内实际国内生产总值年均增长率来衡量。生产总值年均增长率来衡量。4

4、. .国际收支平衡国际收支平衡 国际收支既无赤字有无盈余的状态国际收支既无赤字有无盈余的状态答：经济政策各项目标之间既有协调也有冲答：经济政策各项目标之间既有协调也有冲突的地方。充分就业与经济增长两者是正相突的地方。充分就业与经济增长两者是正相关的。除此之外，各个目标之间都有矛盾。关的。除此之外，各个目标之间都有矛盾。1 1、充分就业与稳定物价不可同时实现。、充分就业与稳定物价不可同时实现。2 2、稳定物价与经济增长的矛盾；、稳定物价与经济增长的矛盾；3 3、经济增长与国际收支平衡的矛盾；、经济增长与国际收支平衡的矛盾；4 4、物价稳定与国际收支平衡的矛盾。、物价稳定与国际收支平衡的矛盾。问答

5、题：阐述宏观政策目标及它们相互间的问答题：阐述宏观政策目标及它们相互间的制约关系。（复旦大学制约关系。（复旦大学20052005年考研）年考研）第十六章 宏观经济政策实践第二节 财政政策 1.财政政策工具 第一，政府支出 政府购买 政府购买是指政府对商品和劳务的购买，如购买军需品、机关公用品、政府雇员报酬、公共项目工程所需的支出等都属于政府购买。第十六章 宏观经济政策实践第二节 财政政策 1.财政政策工具财政政策工具 第一，政府支出第一，政府支出 政府转移支付政府转移支付 政府转移支付是政府不以取得本年生产出来政府转移支付是政府不以取得本年生产出来的商品和劳务作为报偿的支出，包括政府在社会的商

6、品和劳务作为报偿的支出，包括政府在社会福利保险、贫困救济和补助等方面的支出。福利保险、贫困救济和补助等方面的支出。 这是一种货币性支出，政府在付出这些货币这是一种货币性支出，政府在付出这些货币时并无相应的商品和劳务的交换发生。时并无相应的商品和劳务的交换发生。第十六章 宏观经济政策实践第二节 财政政策 1.财政政策工具 第二，政府收入 税收 税收包括个人所得税和公司所得税等。 公债收入 公债是政府对公众的债务，或公众对政府的债权，它是政府运用信用形式筹集财政资金的特殊形式。第十六章 宏观经济政策实践第二节 财政政策 2.财政政策工具的运用财政政策工具的运用 第一，经济萧条时期的运用第一，经济萧

7、条时期的运用 萧条时期，总需求不足，此时，政府可以提高萧条时期，总需求不足，此时，政府可以提高购买支出水平，如举办公共工程；可以增加社会购买支出水平，如举办公共工程；可以增加社会福利费用，提高转移支付水平，从而增加人们的福利费用，提高转移支付水平，从而增加人们的可支配收入和消费支出水平；可采取减税措施。可支配收入和消费支出水平；可采取减税措施。以此增加社会整体需求水平，抑制经济衰退，实以此增加社会整体需求水平，抑制经济衰退，实现充分就业。现充分就业。一、财政的构成与财政政策工具一、财政的构成与财政政策工具第十六章 宏观经济政策实践第二节 财政政策一、财政的构成与财政政策工具一、财政的构成与财政

8、政策工具 2. .财政政策工具的运用财政政策工具的运用 第二，经济过热时期的运用第二，经济过热时期的运用 在经济过热时期，总需求过多，此时在经济过热时期，总需求过多，此时，政府可以采取减少购买支出的政策；可，政府可以采取减少购买支出的政策；可以减少社会福利支出，降低转移支付水平以减少社会福利支出，降低转移支付水平，从而降低人们的可支配收入；可采取增，从而降低人们的可支配收入；可采取增税措施。以此来降低社会整体需求水平，税措施。以此来降低社会整体需求水平，抑制通货膨胀。抑制通货膨胀。第十六章 宏观经济政策实践第二节 财政政策二、自动稳定与斟酌使用二、自动稳定与斟酌使用 1.自动稳定器 第一，自动

9、稳定器的概念 自动稳定器是指经济系统本身存在的一种会减少各种干扰对国民收入冲击的机制，能够在经济繁荣时期自动抑制通胀，在经济衰退时期自动减轻萧条，无需政府采取任何行动。第十六章 宏观经济政策实践第二节 财政政策二、自动稳定与斟酌使用二、自动稳定与斟酌使用 1.自动稳定器自动稳定器 第二，自动稳定器自动稳定经济的作用第二，自动稳定器自动稳定经济的作用 个人所得税个人所得税 经济衰退时，个人收入减少，政府税收会自动减经济衰退时，个人收入减少，政府税收会自动减少，可支配收入也会自动地少减少一些，消费和需少，可支配收入也会自动地少减少一些，消费和需求也就自动地少下降一些，从而起到抑制衰退的作求也就自动

10、地少下降一些，从而起到抑制衰退的作用。反之，当经济繁荣时，税收会随个人收入增加用。反之，当经济繁荣时，税收会随个人收入增加而自动增加，可支配收入也就会自动地少增加一些而自动增加，可支配收入也就会自动地少增加一些，使消费和总需求自动地少增加一些从而起到抑制，使消费和总需求自动地少增加一些从而起到抑制通货膨胀的作用。通货膨胀的作用。第十六章 宏观经济政策实践第二节 财政政策二、自动稳定与斟酌使用二、自动稳定与斟酌使用 1.自动稳定器自动稳定器 第二，自动稳定器自动稳定经济的作用第二，自动稳定器自动稳定经济的作用 政府转移支付政府转移支付 当经济出现衰退与萧条时，失业增加，符合救济当经济出现衰退与萧

11、条时，失业增加，符合救济条件的人数增多，失业救济和其他社会福利开支就条件的人数增多，失业救济和其他社会福利开支就会相应增加，这样就抑制可支配收入的下降，进而会相应增加，这样就抑制可支配收入的下降，进而抑制消费需求的下降。当经济繁荣时，失业人数减抑制消费需求的下降。当经济繁荣时，失业人数减少，失业救济和其他福利费支出也会自然减少，从少，失业救济和其他福利费支出也会自然减少，从而抑制可支配收入和消费的增长。而抑制可支配收入和消费的增长。第十六章 宏观经济政策实践第二节 财政政策二、自动稳定与斟酌使用二、自动稳定与斟酌使用 1.自动稳定器自动稳定器 第二，自动稳定器自动稳定经济的作用第二，自动稳定器

12、自动稳定经济的作用 农产品价格维持制度农产品价格维持制度 经济萧条时，农产品价格下降，政府依照农产品经济萧条时，农产品价格下降，政府依照农产品价格维持制度，按支持价格收购农产品，可使农民价格维持制度，按支持价格收购农产品，可使农民收入和消费维持在一定水平上。经济繁荣时，农产收入和消费维持在一定水平上。经济繁荣时，农产品的价格上升，这时政府减少对农产品的收购并抛品的价格上升，这时政府减少对农产品的收购并抛售农产品，限制农产品价格上升，也就抑制了农民售农产品，限制农产品价格上升，也就抑制了农民收入的增长，从而也就减少了总需求的增加量。收入的增长，从而也就减少了总需求的增加量。第十六章 宏观经济政策

13、实践第二节 财政政策二、自动稳定与斟酌使用二、自动稳定与斟酌使用 2.斟酌使用的财政政策 第一，斟酌使用的财政政策的含义 为确保经济稳定，政府要审时度势，主动采取一些财政措施，变动支出水平或税收以稳定总需求水平，使之接近物价稳定的充分就业水平。这就是斟酌使用的或权衡性的财政政策。第十六章 宏观经济政策实践第二节 财政政策二、自动稳定与斟酌使用二、自动稳定与斟酌使用 2.斟酌使用的财政政策 第二，斟酌使用的财政政策的做法 当总需求非常低，即出现经济衰退时，政府应当总需求非常低，即出现经济衰退时，政府应通过削减税收、降低税率、增加支出或双管齐下以通过削减税收、降低税率、增加支出或双管齐下以刺激总需

14、求。反之，当总需求非常高即出现通货膨刺激总需求。反之，当总需求非常高即出现通货膨胀时，政府应增加税收或削减开支以抑制总需求。胀时，政府应增加税收或削减开支以抑制总需求。前者为扩张性财政政策，后者为紧缩性财政政策。前者为扩张性财政政策，后者为紧缩性财政政策。这种交替使用的扩张性和紧缩性财政政策为补偿性这种交替使用的扩张性和紧缩性财政政策为补偿性财政政策。此为财政政策。此为“逆经济风向行事逆经济风向行事”的做法。的做法。第十六章 宏观经济政策实践第二节 财政政策二、自动稳定与斟酌使用二、自动稳定与斟酌使用 2.斟酌使用的财政政策 第三，需求管理 由于凯恩斯分析的是需求不足型的萧条经济，因此他认为调

15、节经济的重点要放在总需求的管理方面即“需求管理”。凯恩斯主义者认为，当总需求水平过低时，政府应刺激总需求；当总需求水平过高时，政府应抑制总需求。第十六章 宏观经济政策实践第二节 财政政策三、功能财政和预算盈余三、功能财政和预算盈余 1.功能财政 第一，功能财政的含义 根据权衡性财政政策，政府在财政方面的积极政策主要是为实现无通货膨胀的充分就业水平。当实现这一目标时，预算可以是盈余，也可以是赤字。这样的财政为功能财政。第十六章 宏观经济政策实践第二节 财政政策三、功能财政和预算盈余三、功能财政和预算盈余 1.功能财政 第二，功能财政的基本思想 若国民收入低于充分就业的收入水平，政府要若国民收入低

16、于充分就业的收入水平，政府要不惜出现赤字来实行增支减税的扩张性财政政策；不惜出现赤字来实行增支减税的扩张性财政政策；若存在通货膨胀缺口，政府有责任减支增税，宁肯若存在通货膨胀缺口，政府有责任减支增税，宁肯增大盈余也要实行紧缩性政策。总之，功能财政思增大盈余也要实行紧缩性政策。总之，功能财政思想认为，政府为了实现充分就业和消除通货膨胀，想认为，政府为了实现充分就业和消除通货膨胀，需要赤字就赤字，需要盈余就盈余，而不应为实现需要赤字就赤字，需要盈余就盈余，而不应为实现财政收支平衡妨碍政府财政政策的正确制定和实行财政收支平衡妨碍政府财政政策的正确制定和实行。第十六章 宏观经济政策实践第二节 财政政策

17、三、功能财政和预算盈余三、功能财政和预算盈余 2.预算平衡思想 年度平衡预算，要求每个财政年度的收支平衡。 周期平衡预算是指政府收支在一个经济周期中保持平衡。在经济衰退时实行扩张性政策，有意安排预算赤字；在繁荣时期实行紧缩政策，有意安排预算盈余，以繁荣时的盈余弥补衰退时的赤字，使整个经济周期的盈余和赤字相抵而实现预算平衡。第十六章 宏观经济政策实践第二节 财政政策三、四、充分就业预算盈余与财政政策方向三、四、充分就业预算盈余与财政政策方向 1.充分就业预算盈余的概念 充分就业预算盈余指既定的政府预算在充分就业的国民收入水平即潜在的国民收入水平上所产生的政府预算盈余。第十六章 宏观经济政策实践第

18、二节 财政政策四、充分就业预算盈余与财政政策方向四、充分就业预算盈余与财政政策方向 2.充分就业预算盈余与实际的预算盈余充分就业预算盈余与实际的预算盈余 当实际国民收入大于充分就业国民收入，则充分就当实际国民收入大于充分就业国民收入，则充分就业预算盈余小于实际预算盈余；若实际国民收入小于业预算盈余小于实际预算盈余；若实际国民收入小于充分就业国民收入，则充分就业预算盈余大于实际预充分就业国民收入，则充分就业预算盈余大于实际预算盈余；若实际国民收入等于潜在的国民收入，则充算盈余；若实际国民收入等于潜在的国民收入，则充分就业预算盈余等于实际预算盈余。分就业预算盈余等于实际预算盈余。 充分就业预算盈余

19、为充分就业预算盈余为BS*=ty*-G-TR，实际预算盈，实际预算盈余余BS=ty-G-TR，二者差额为，二者差额为BS*-BS=t(y*-y)。第十六章 宏观经济政策实践第二节 财政政策四、充分就业预算盈余与财政政策方向四、充分就业预算盈余与财政政策方向 3. .充分就业预算盈余概念的重要作用充分就业预算盈余概念的重要作用 第一，把收入水平固定在充分就业水平上，消除第一，把收入水平固定在充分就业水平上，消除经济经济中收入水平周期性波动对预算状况的影响，从而中收入水平周期性波动对预算状况的影响，从而能更准确地反映财政政策对预算状况的影响，并为判能更准确地反映财政政策对预算状况的影响，并为判断财

20、政政策是扩张性的还是紧缩性的提供较为准确的断财政政策是扩张性的还是紧缩性的提供较为准确的依据。若充分就业预算盈余增加了或赤字减少了，财依据。若充分就业预算盈余增加了或赤字减少了，财政政策就是紧缩的，反之，则政策是扩张的。政政策就是紧缩的，反之，则政策是扩张的。第十六章 宏观经济政策实践第二节 财政政策五、赤字与公债五、赤字与公债 1.两类政府借债两类政府借债 第一，货币筹资即向中央银行借债第一，货币筹资即向中央银行借债 实际上就是叫中央银行增发货币或者说增加高能货实际上就是叫中央银行增发货币或者说增加高能货币，其结果是通货膨胀，因而它本质上是用征收通货币，其结果是通货膨胀，因而它本质上是用征收

21、通货膨胀税的方式来解决赤字问题。在许多发展中国家，膨胀税的方式来解决赤字问题。在许多发展中国家，弥补赤字常常用这种方式，但发达国家较少采用这种弥补赤字常常用这种方式，但发达国家较少采用这种方式。方式。第十六章 宏观经济政策实践第二节 财政政策五、赤字与公债五、赤字与公债 1.两类政府借债两类政府借债 第二，债务筹资第二，债务筹资 债务筹资即向国内公众（商业银行和其他金融机构债务筹资即向国内公众（商业银行和其他金融机构、企业和居民）和外国举债。一般说来，这是购买力向、企业和居民）和外国举债。一般说来，这是购买力向政府部门转移，并不立即直接引起通货膨胀，因为基础政府部门转移，并不立即直接引起通货膨

22、胀，因为基础货币并没有增加。然而，当政府发行公债时往往会引起货币并没有增加。然而，当政府发行公债时往往会引起利率上升，中央银行如果想稳定利率，则必然要通过公利率上升，中央银行如果想稳定利率，则必然要通过公开市场业务买进债券，从而增加货币供给。这样，预算开市场业务买进债券，从而增加货币供给。这样，预算赤字增加也会引起通胀。赤字增加也会引起通胀。第十六章 宏观经济政策实践第二节 财政政策五、赤字与公债五、赤字与公债 2.发行公债的后果发行公债的后果 公债可以弥补赤字。然而，又可能造成庞大公债可以弥补赤字。然而，又可能造成庞大的政府利息支出，出现赤字增长引起债务增长的政府利息支出，出现赤字增长引起债

23、务增长、债务增长引起利息负担增长从而使赤字进一、债务增长引起利息负担增长从而使赤字进一步增长，如此循环往复，使公债利息支出本身步增长，如此循环往复，使公债利息支出本身成为赤字和公债逐步增长的重要因素之一。成为赤字和公债逐步增长的重要因素之一。第十六章 宏观经济政策实践第二节 财政政策五、赤字与公债五、赤字与公债 3.对公债的争论对公债的争论 有人认为公债会增加公众负担，而且还会有人认为公债会增加公众负担，而且还会造成下代人的负担。造成下代人的负担。 有人则认为内债不构成负担，用征税办法有人则认为内债不构成负担，用征税办法来偿还公债也只是财富再分配而并没有财富损来偿还公债也只是财富再分配而并没有

24、财富损失，还会给子孙后代带来更多的财富和消费。失，还会给子孙后代带来更多的财富和消费。选择题 政府的财政收入政策通过哪一个因素对国民收入产生影响（ ）。 A 政府转移支付； B 政府购买； C 消费支出； D 出口。选择题 假定政府没有实行财政政策，国民收入水平的提高可能导致（ ）。 A 政府支出增加； B 政府税收增加； C 政府税收减少； D 政府财政赤字增加。选择题 扩张性财政政策对经济的影响是（ ）。 A 缓和了经济萧条但增加了政府债务； B 缓和了萧条也减轻了政府债务； C 加剧了通过膨胀但减轻了政府债务； D 缓和了通货膨胀但增加了政府债务。第十六章 宏观经济政策实践第三节 货币政

25、策一、商业银行和中央银行一、商业银行和中央银行 1.商业银行的主要业务商业银行的主要业务 商业银行的主要业务是负债业务、资产业务商业银行的主要业务是负债业务、资产业务和中间业务。和中间业务。 2. .中央银行的三个职能中央银行的三个职能 中央银行具有作为发行的银行、银行的银中央银行具有作为发行的银行、银行的银行和国家的银行等职能。行和国家的银行等职能。第十六章 宏观经济政策实践第三节 货币政策二、存款创造和货币供给二、存款创造和货币供给 1.法定准备率与法定准备金的概念法定准备率与法定准备金的概念 中央银行规定的准备金在存款中起码应当占的比率中央银行规定的准备金在存款中起码应当占的比率叫法定准

26、备率。叫法定准备率。 按法定准备率提留的准备金是法定准备金。按法定准备率提留的准备金是法定准备金。 2.货币创造的过程货币创造的过程 由于商业银行都想赚取尽可能多的利润，它们会把由于商业银行都想赚取尽可能多的利润，它们会把法定准备金以上的那部分存款当做超额准备金贷放出法定准备金以上的那部分存款当做超额准备金贷放出去或用于短期债券投资。正是这种比较小的比率的准去或用于短期债券投资。正是这种比较小的比率的准备金来支持活期存款的能力，使得银行体系得以创造备金来支持活期存款的能力，使得银行体系得以创造货币。货币。第十六章 宏观经济政策实践第三节 货币政策二、存款创造和货币供给二、存款创造和货币供给 3

27、.货币创造乘数的概念货币创造乘数的概念 中央银行新增一笔原始货币供给将使活期存款总和中央银行新增一笔原始货币供给将使活期存款总和（亦即货币供给量）将扩大为这笔新增原始货币供给（亦即货币供给量）将扩大为这笔新增原始货币供给量的量的1/rd倍，这倍，这1/rd就是货币创造乘数。就是货币创造乘数。 若用若用k表示货币创造乘数，则表示货币创造乘数，则k是法定准备率的倒数是法定准备率的倒数。第十六章 宏观经济政策实践第三节 货币政策二、存款创造和货币供给二、存款创造和货币供给 4.另外几个货币创造乘数的公式另外几个货币创造乘数的公式 考虑到超额准备率、现金考虑到超额准备率、现金-存款比率、高能货币等存款

28、比率、高能货币等因素，货币创造乘数又可以表示为：因素，货币创造乘数又可以表示为： k=1(rd+re) k=1(rc+rd+re) M/H=(rc+1)(rc+rd+re)计算题 1、假定现金存款比率rc =Cu/D=0.38，准备率（包括法定的和超额的）r=0.18，试问货币创造乘数为多少？若增加基础货币100亿美元，货币供给变动多少？第十六章 宏观经济政策实践第三节 货币政策三、债券价格与市场利息率的关系三、债券价格与市场利息率的关系 债券价格与市场利息率具有反方向变化的关系债券价格与市场利息率具有反方向变化的关系，即：债券的价格越高，意味着利息率越低；，即：债券的价格越高，意味着利息率越

29、低；反之，债券的价格越低，意味着利息率越高。反之，债券的价格越低，意味着利息率越高。第十六章 宏观经济政策实践第三节 货币政策四、货币政策及其工具四、货币政策及其工具 1.货币政策的概念货币政策的概念 中央银行通过控制货币供应量以及通过货币供应量中央银行通过控制货币供应量以及通过货币供应量来调节利率进而影响投资和整个经济以达到一定经济来调节利率进而影响投资和整个经济以达到一定经济目标的行为就是货币政策。目标的行为就是货币政策。 2. .三大货币政策工具三大货币政策工具 第一，再贴现率第一，再贴现率 再贴现率的概念再贴现率的概念 再贴现率是中央银行对商业银行及其他金融机构再贴现率是中央银行对商业

30、银行及其他金融机构的放款利率。的放款利率。第十六章 宏观经济政策实践第三节 货币政策四、货币政策及其工具四、货币政策及其工具 2.三大货币政策工具三大货币政策工具 第一，再贴现率第一，再贴现率 再贴现率政策再贴现率政策 贴现率政策是中央银行通过变动给商业银行及其他贴现率政策是中央银行通过变动给商业银行及其他存款机构的贷款利率来调节货币供应量。贴现率提高存款机构的贷款利率来调节货币供应量。贴现率提高，商业银行向中央银行借款就会减少，准备金从而货，商业银行向中央银行借款就会减少，准备金从而货币供给量就会减少；贴现率降低，向中央银行借款就币供给量就会减少；贴现率降低，向中央银行借款就会增加，准备金从

31、而货币供给量就会增加。会增加，准备金从而货币供给量就会增加。第十六章 宏观经济政策实践第三节 货币政策四、货币政策及其工具四、货币政策及其工具 2.三大货币政策工具三大货币政策工具 第一，再贴现率第一，再贴现率 再贴现率政策的特点再贴现率政策的特点 通过贴现率变动来控制银行准备金效果是相通过贴现率变动来控制银行准备金效果是相当有限的；具有被动性。当有限的；具有被动性。第十六章 宏观经济政策实践第三节 货币政策四、货币政策及其工具四、货币政策及其工具 2.三大货币政策工具三大货币政策工具 第二，公开市场业务第二，公开市场业务 公开市场业务的概念公开市场业务的概念 公开市场业务是指中央银行在金融市

32、场上公开买卖公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖政府债券以控制货币供给和利率的政策行为。政府债券以控制货币供给和利率的政策行为。 公开市场业务的政策公开市场业务的政策 比如，当美联储在公开市场上购买政府债券时，比如，当美联储在公开市场上购买政府债券时，对债券的市场需求就增加，债券价格会上升，而债券对债券的市场需求就增加，债券价格会上升，而债券价格的上升，就意味着利率下降；反之亦然。价格的上升，就意味着利率下降；反之亦然。第十六章 宏观经济政策实践第三节 货币政策四、货币政策及其工具四、货币政策及其工具 2.三大货币政策工具三大货币政策工具 第二，公开市场业务第二，公开市场业务 公开市场

33、业务政策的特点公开市场业务政策的特点 公开市场业务是中央银行控制货币供给最主要的手公开市场业务是中央银行控制货币供给最主要的手段；具有灵活性。段；具有灵活性。第十六章 宏观经济政策实践第三节 货币政策四、货币政策及其工具四、货币政策及其工具 2.三大货币政策工具三大货币政策工具 第三，法定准备率第三，法定准备率 法定准备率政策法定准备率政策 中央银行有权决定商业银行和其他存款机构的法定中央银行有权决定商业银行和其他存款机构的法定准备率，若中央银行认为需要增加货币供给，就可以准备率，若中央银行认为需要增加货币供给，就可以降低法定准备率，使所有的存款机构对每一笔客户的降低法定准备率，使所有的存款机

34、构对每一笔客户的存款只要留出更少的准备金，从而增加可贷金额。存款只要留出更少的准备金，从而增加可贷金额。 法定准备率政策特点法定准备率政策特点 变动法定准备率是中央银行调整货币供给最简单的变动法定准备率是中央银行调整货币供给最简单的办法；作用十分猛烈。办法；作用十分猛烈。选择题 商业银行所以有超额储备，是因为（ ）。 A 吸收的存款太多； B 未找到那么多合适的贷款对象； C 向中央银行申请的贴现太多； D 以上几种情况都有可能。选择题 市场利率提高，银行的准备金会（ ）。 A 增加； B 减少； C 不变； D 以上几种情况都有可能。选择题 中央银行降低再贴现率，会使银行准备金（ ）。 A

35、增加； B 减少； C 不变； D 以上几种情况都有可能。选择题 在下列针对中央银行资产项目的变动中，导致准备金减少的是（ ）。 A 中央银行给贷款机构的贷款增加； B 中央银行出售证券； C 向其他中央银行购买外国通货； D 中央银行代表财政部购买黄金，增加储备。选择题 中央银行在公开市场卖出政府债券是试图（ ）。 A 收集一笔资金帮助政府弥补财政赤字； B 减少商业银行在中央银行的存款； C 减少流通中的基础货币以紧缩货币供给； D 通过买卖债券获取差价利益。选择题 与财政政策相比，货币政策的不利之处是（ ）。 A 政策效果更容易预期； B 给予经济的影响更直接； C 政策决策实施周期短；

36、 D 给予经济的影响更间接。选择题 根据凯恩斯货币理论，中央银行提高基准利率将直接导致（ ）。 A 货币供给增加； B 货币供给减少； C 货币需求增加； D 货币需求减少。思考题 为什么货币乘数会随市场利率水平上升而提高，随贴现率的提高而降低。（复旦大学2003年考研）第十六章 宏观经济政策实践第三节 货币政策五、货币政策起作用的其他途径五、货币政策起作用的其他途径 1.第一种理论第一种理论 货币政策影响产出，并不是因为改变了利率就改货币政策影响产出，并不是因为改变了利率就改变了投资的成本从而改变了投资的需求，而是因为利变了投资的成本从而改变了投资的需求，而是因为利率的变动会影响人们的资产组

37、合。较低的利率会使人率的变动会影响人们的资产组合。较低的利率会使人们把他们的财产转移到股票上，于是股票价格会上升们把他们的财产转移到股票上，于是股票价格会上升，根据托宾的，根据托宾的“q理论理论”，当股票价格更高时，企业，当股票价格更高时，企业就会进行更多的投资。就会进行更多的投资。第十六章 宏观经济政策实践第三节 货币政策五、货币政策起作用的其他途径五、货币政策起作用的其他途径 2.第二种理论第二种理论 扩张的货币政策造成的较低利率所带来扩张的货币政策造成的较低利率所带来的股票价格和长期债券价格上升，会使人们的股票价格和长期债券价格上升，会使人们感觉更富有了，于是他们会消费得更多，从感觉更富

38、有了，于是他们会消费得更多，从而使总需求增加了。而使总需求增加了。第十六章 宏观经济政策实践第三节 货币政策五、货币政策起作用的其他途径五、货币政策起作用的其他途径 3.第三种理论第三种理论 政府实行扩张的货币政策时，比方说中央银行通过政府实行扩张的货币政策时，比方说中央银行通过公开市场操作购买了一笔债券，债券出售者将从银行公开市场操作购买了一笔债券，债券出售者将从银行得到的支票存入银行，银行的准备金增加了，超额准得到的支票存入银行，银行的准备金增加了，超额准备金会被用来贷款给企业或购买债券（国库券）。银备金会被用来贷款给企业或购买债券（国库券）。银行要吸引企业借款，就会降低贷款利率，要购买国

39、库行要吸引企业借款，就会降低贷款利率，要购买国库券又会使国库券价格上升即利率下降，利率下降又会券又会使国库券价格上升即利率下降，利率下降又会使股票价格和债券价格上升，这些都会使企业投资增使股票价格和债券价格上升，这些都会使企业投资增加。加。第十六章 宏观经济政策实践第三节 货币政策五、货币政策起作用的其他途径五、货币政策起作用的其他途径 4.第四种理论第四种理论 在开放经济中，货币政策还可通过汇率变动影响进在开放经济中，货币政策还可通过汇率变动影响进出口从而对总需求发生作用。尤其在实行浮动汇率情出口从而对总需求发生作用。尤其在实行浮动汇率情况下，当银行收紧银根时，利率上升，国外资金会流况下，当

40、银行收紧银根时，利率上升，国外资金会流入，于是，本币会升值，净出口会下降，从而使本国入，于是，本币会升值，净出口会下降，从而使本国总需求水平下降。但是，在固定汇率情况下，央行为总需求水平下降。但是，在固定汇率情况下，央行为维持本币不升值，势必抛出本币，按固定汇价收购外维持本币不升值，势必抛出本币，按固定汇价收购外币，于是，本国货币市场上货币供给增加，使原本想币，于是，本国货币市场上货币供给增加，使原本想达到的货币政策目标受到影响。达到的货币政策目标受到影响。第十六章 宏观经济政策实践第三节 货币政策五、货币政策起作用的其他途径五、货币政策起作用的其他途径 5.第五种理论第五种理论 该理论注重可

41、利用的信用规模，认为中央银行的行该理论注重可利用的信用规模，认为中央银行的行动可促使银行发放更多或更少的贷款，或者以更宽松动可促使银行发放更多或更少的贷款，或者以更宽松或更严格的条件发放贷款。例如，当央行想促使银行或更严格的条件发放贷款。例如，当央行想促使银行更多地贷款或更宽松的条件贷款时，可以通过公开市更多地贷款或更宽松的条件贷款时，可以通过公开市场业务买进国库券，或降低法定准备率，使银行有超场业务买进国库券，或降低法定准备率，使银行有超额准备金，给企业更多地贷款。额准备金，给企业更多地贷款。第十六章 宏观经济政策实践第三节 货币政策六、货币政策案例：沃克尔紧缩货币治通胀六、货币政策案例：沃

42、克尔紧缩货币治通胀 1979年沃克尔受命于卡特总统出任美联储主席，当时年沃克尔受命于卡特总统出任美联储主席，当时美国的通货膨胀率已高达美国的通货膨胀率已高达14.8%。为了坚决抑制高通。为了坚决抑制高通胀，沃克尔超常规地紧缩锒根，胀，沃克尔超常规地紧缩锒根，80年代初将联邦基金年代初将联邦基金基准利率提升至基准利率提升至20%。这样，他一方面把美国拖入。这样，他一方面把美国拖入30年代以来最大一次萧条，为此饱受了批评，但另一方年代以来最大一次萧条，为此饱受了批评，但另一方面把美国通胀率坚决降了下来。面把美国通胀率坚决降了下来。1987年他离任时通胀年他离任时通胀率大约已降到率大约已降到4.4%

43、的水平。一场严重的近乎恶性的的水平。一场严重的近乎恶性的通货膨胀终于被制服了。通货膨胀终于被制服了。第十六章 宏观经济政策实践第四节 宏观经济政策及理论的演变 1.凯恩斯的需求管理政策理论凯恩斯的需求管理政策理论 产生于上世纪产生于上世纪30年代。凯恩斯认为，资本主义有效年代。凯恩斯认为，资本主义有效需求不足是三个基本心理因素造成的，由消费需求和需求不足是三个基本心理因素造成的，由消费需求和投资需求构成的有效需求不足以实现充分就业，于是投资需求构成的有效需求不足以实现充分就业，于是必然要出现萧条和失业。因此，政府需要调节经济以必然要出现萧条和失业。因此，政府需要调节经济以维持经济稳定，其政策手

44、段就是调节需求，即进行需维持经济稳定，其政策手段就是调节需求，即进行需求管理，其中的财政政策被认为是最有力、最直接的求管理，其中的财政政策被认为是最有力、最直接的调节手段。调节手段。第十六章 宏观经济政策实践第四节 宏观经济政策及理论的演变 2.战后战后20余年间占据了西方经济学界的支配地位的新余年间占据了西方经济学界的支配地位的新古典综合派古典综合派 第一，该学派试图弥补和纠正凯恩斯经济学的不足，第一，该学派试图弥补和纠正凯恩斯经济学的不足，在许多方面使凯恩斯经济学得到了补充和发展在许多方面使凯恩斯经济学得到了补充和发展 其中主要有：希克斯的其中主要有：希克斯的IS-LM模型；杜森贝利的相模

45、型；杜森贝利的相对收入假说，弗里德曼的永久收入假说和莫迪利安尼对收入假说，弗里德曼的永久收入假说和莫迪利安尼的生命周期假说；汉森和萨缪尔森的乘数的生命周期假说；汉森和萨缪尔森的乘数-加速数模加速数模型；哈罗德型；哈罗德-多马模型和索洛的新古典增长模型；菲多马模型和索洛的新古典增长模型；菲利普斯曲线等。利普斯曲线等。IS-LM模型和菲利普斯曲线对需求管模型和菲利普斯曲线对需求管理具有重要意义。理具有重要意义。第十六章 宏观经济政策实践第四节 宏观经济政策及理论的演变 2.战后战后20余年间占据了西方经济学界的支配地位的新余年间占据了西方经济学界的支配地位的新古典综合派古典综合派 第二，上世纪第二

46、，上世纪70年代中期的年代中期的“滞胀滞胀”使得凯恩斯的说使得凯恩斯的说法受到了严重的打击法受到了严重的打击 凯恩斯认为失业与通货膨胀不能并存，然而凯恩斯认为失业与通货膨胀不能并存，然而“滞胀滞胀”并存的现实使得凯恩斯理论受到了严重的打击。既并存的现实使得凯恩斯理论受到了严重的打击。既然新古典综合派无法对滞胀加以理论上的解释，所以然新古典综合派无法对滞胀加以理论上的解释，所以在政策上也就提不出消除滞胀的举措。在政策上也就提不出消除滞胀的举措。第十六章 宏观经济政策实践第四节 宏观经济政策及理论的演变 3.反凯恩斯主义的货币主义反凯恩斯主义的货币主义 反对凯恩斯主义的财政政策，认为只有货币政策才反对凯恩斯主义的财政政策，认为只有货币政策才对产出的波动起着最大的作用，货币在短期中是影响对产出的波动起着最大的作用，货币在短期中是影响产量、就业和物价变化的最主要因素；把反通货膨胀产量、就业和物价变化的