技术经济学经济性评价方法

1、3、经济性评价方法 本章主要内容： 1、投资回收期法 2、现值法 3、内部收益率IRR 4、其他效率型指标评价法 5、备选方案与经济性评价方法 6、不确定性评价法 3-1 投资回收期法 是指回收投资的期限，即用投资方案所产生的净现金收入回收初始全部投资所需的时间。 投资回收期愈短，风险愈少，通常用年表示。 一、静态投资回收期 静态投资回收期不考虑资金的时间价值，投资总额与平均年净收益之比：静态投资回收期（投资总额）/年平均净收益 例 计算如下表所示静态投资回收期 年份 012345总投资 6000 4000净收入 3000 3500 5000 4500 累计净现金流量 -6000-10000

2、-7000 -3500 1500 6000 折现率 0.9041 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209 净现金流量 -6000-3636.4 2479.2 2629.55 3415 2794.05 累计净现金流量 -6000-9636.4 -7157.2 -4527.65 1112.65 1681.4 解二、动态投资回收期 例2某项目建设与投产后的现金流量图如下： 解3-2 现值法 即将方案的各年收益、费用或净现金流量、折换成期初的等值资金。 然后判断项目的可行性。 一、费用现值与费用年值 即把所有费用转换为现值或年平均值，计算公式为： 1、费用现值 2、费用年值 例 已知有

3、三方案，每年的经营费用如下表： 计算各年的费用现值（折现率为15%）。 方案 期初投资 1-5年运营费用 6-10年运营费用 A701313B1001010C11058解3二、净现值、净年值与净现值率 例4 （二）净年值 （三）净现值率 3-3 内部收益率（IRR） 内部收益率的概念： 简单的说，净现值为零时的折现率。即： 例5 拟建一容器制造厂，初建投资为5000万元，预计寿命期为十年，每年可得净收益800万元，第十年末残值可得2000万元，试问该项目的内部收益率。 解 3-4 其他效率型指标评价法 一、投资收益率 二、效益费用比(比) 它是通过比较各种被选方案的全部预期效益和全部预计代价（

4、成本）的现值之比例来评价这些备选方案，以作为决策者进行选择和决策时的参考或依据。 如果是非营利性机构投资，其目的不是为了经济收益，则要以社会效果作为衡量。B-C 计算公式： 例6 建设一条高速公路，下在考虑两条备选路线：沿河路线与越山路线。两条路线的平均车速都提高350公里/小时，平均日流量5000车辆，寿命为30年，且无残值，基准收益7%，其他数据如下表： 方 案 沿 河 路 线 越 山 路 线 全 长 （ 公 里 ） 20 15 初 期 投 资 （ 万 元 ） 475 637.5 年 维 护 及 运 行 费 （ 万 元 公 里 年 ） 0.2 0.25 大 修 费 每 10年 一 次 85

5、 65 运 输 费 用 （ 元 公 里 辆 ） 0.098 0.1127 时 间 费 用 （ 元 时 辆 ） 2.6 2.6 解： 续解3-5 备选方案与经济性评价方法 一、方案的类型 1、独立方案是指各方案之间在经济上互不相关接受或放弃基本个方案，并不影响其他方案的取舍及其经济影响。例如：钱江四桥项目与温化股份制改造 2、互斥方案指方案之间有排他性，即选择了一个方案，就不能选择其他方案。例如建造钱江四桥地址选择，有许多方案选址，但只能选择一个。 3、互补方案指方案之间存在相互依存关系。例如钢铁厂选址方案与铁路选址方案。 二、不同类型方案的比较与选择 独 立 方 案 互 斥 方 案 无 约 束

6、 有 约 束 决 策 过 程 对 备 选 方 案 进 行 比 较 从 中 选 择 最 佳 方 案 判 断 各 方 案 的 经 济 效 果 指 标 是 否 达 标 对 各 种 独 立 方 案 组 合 进 行比 较 ， 从 中 选 择 最 优 的 方 案 组 合 方 法 总 量 指 标 或 增 量 指 标 排 序 净 现 值 、 投 资 、 回 收 期 、 内 部 收 益率 总 量 指 标 或 增 量 指 标 、 排 序 方案三、互斥方案的经济评价方法 方法： 总额比较法：NPV、NFV、AE 效率比较法：IRR、投资效果系数、净现值率 期限比较法：投资回收期（一）计算期相同方案的比较 1、净现值

7、 例如：现有A、B两个互斥方案，寿命相同，各年的现金流量如下表所示，试评价选择方案 0 1-10年 方 案 A 的 净 现 金 流 量 （ 万 元 ） -20 5.8 方 案 B的 净 现 金 流 量 （ 万 元 ） -30 7.8 解83、增量投资内部收益率 上例分别求内部投资收益率，则有： 净现值与折现率的关系增量投资内部收益率计算公式如下 例10某公司有三个方案投资，寿命期均为6年，基准收益率为10%，各方案投资及现金流量 方案 0年 1-6年 A -200 70 B -300 95 C -400 115 例10解 增量现金流量 方 案 0年 1-6年 NPV万 元 IRR（ %） A-

8、0 -200 70 104.9 26.4 B-A -100 25 8.8 13.0 C-B -100 20 -12.8 5.5 例10解续例10解续例10解续（二）计算期不同方案的比较 1、方案重复法（最小公倍数法） 例子现有A、B两个方案，基本数据如下表 （单位：万元） ，基准收益率，比较A、B方案优劣 方案 初期投资 年净收益 残值 寿命 A 10 3 1.5 6 B 15 4 2 9 例11解 A、B两个方案的公倍数为18年 A方案 例11解续四、独立方案的经济评价 1、无约束情况 评价方法：即判断 无约束独立方案解： 2、有资金约束情况 各种方案组合中选择最佳组合方案方式 例 独立方案

9、A、B、C，结果如下表 ，总投资在250万以内，如何选择投资方案？ 方案 投资 净年值 A 100 30 B 70 27 C 120 32 解： 把方案组合列出如下表 结论：在资金约束内，A+C 实现净年值最大 方案组合 投资额（万元） 净年值（万元） A 100 30 B 70 27 C 120 32 A+B 170 57 B+C 190 59 A+C 220 62 A+B+C 290 89 六、六、 混合方案的经济评价方法混合方案的经济评价方法 所谓混合方案业务内容相互独立，而每个反感只有多种可供选择的互斥方案。 公司 部门I 部门II 部门III A B C A B C A B C 例

10、某公司有三个下属部门分别是A、B、C，各部门提出了若干投资方案，见表如下，三个部门之间是独立的，每个部门内的投资方案之间是互斥的，寿命均为10年。部门 方案 0年 110年 IRR(%) A A1A2 -100-200 27.251.1 2422.1 B B1B2B3 -100-200-300 12.030.145.6 3.5128.5 C C1C2C3 -100-200-300 50.963.987.8 5028.826.2 试问：试问： 1 资金供应没有限制，如何选择方案 2 资金限制在500万元以内，如何选择方案 3 假如资金供应渠道不同，其资金成本有差别，现在有三种来源分别是：甲供应方

11、式的资金成本为10%,最多可供应300万元；乙方式的资金成本为12%，最多也可供应300万元；丙方式的资金成本为15%，最多也可供应300万元，此时如何选择方案？ 4 当B部门的投资方案是与安全有关的设备更新，不管效益如何，B部门必须优先投资，此时如何选择方案（资金供应同(3)）解解: 用内部收益率指标分析用内部收益率指标分析 （1）因为资金供应无限制，A、B、C部门之间独立，此时实际上是各部门内部互斥方案的此选。 对于A部门，由方程： 七、七、非常规项目的内部收益率和外部收益率非常规项目的内部收益率和外部收益率 （一）、内部收益率 如果在项目寿命期内，净现金流量序列符号只变化一次的项目称作常规项目，例如 常规项目，