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文档简介

1、浅析河南乡镇企业发展的融资问题及对策毕业论文毕 业 论 文 题 目 浅析河南乡镇企业发展的融资问题及对策 英文题目Analysis On The Financing Problem And Countermeasures Of Township Enterprises In Henan 毕业论文选题报告院(系):商学院学 生 姓 名高静指 导 教 师论文题目浅析河南乡镇企业发展的融资问题及对策题目来源及意义题目来源:乡镇企业在河南的经济发展中占有十分重要的地位,而当前融资问题成为阻碍其发展壮大的主要因素,也是亟待解决的问题。根据自己的兴趣、上网搜索、到图书馆查阅相关资料,与指导老师商议后,认为

2、该课题有研究必要,确定了该题目。具体意义有:1有利于乡镇企业自身体制与机制的完善。2对其它的河南中小企业及国有企业的融资具有重要的借鉴意义。3可以拓展乡镇企业融资渠道,为河南乡镇企业的发展提供参考对策。论文题目研究领域状况1企业融资行为问题的研究:谭秋成在银行体制、预算软约束与乡镇企业目前的困难 (中国农村观察,2003年第六期)中强调了乡镇企业与银行之间的信贷软约束。对乡镇企业资金运用问题的研究:姜长云在乡镇企业融资问题新探(山西经济出版社 2001 )中认为判别市场力量对企业预算约束作用强弱的一个有用的方法是研究企业的应收款和应付款。应收款、应付款和产成品占用比重高的问题,实际上反映了企业

3、面临的市场约束和商业环境问题。2农业部“转型经济中的乡镇企业融资问题研究”课题组在乡镇企业融资问题研究(2001年第22期中)研究乡镇企业信贷的稳定性、非歧视性,还特别强调对于以中小企业为主的乡镇企业的信贷支持和信用担保机制建设。3国外的研究主要有“英美模式”保持距离型融资、“日德模式”杠杆型融资。其中“日德模式”使企业更注重长远的发展,同时银行又能获得企业第一手的内部信息,积极对企业进行有效的扶持和帮助。而“英美模式”下的银企关系限制过多,但更能维持经济与金融的稳定。内容提要或实施方案河南乡镇企业在发展农村经济和社会主义新农村建设中担当重任,而它的融资问题成为制约其发展的瓶颈。文章从当前河南

4、乡镇企业的发展现状入手,接着具体分析河南乡镇企业在发展中的融资问题,如政府扶持力度不足、自身发展限制了金融机构贷款、融资结构不合理、融资渠道狭窄、融资数量不足等。最后,结合国外中小企业融资的经验提出相应的对策及完善河南乡镇企业融资体系的措施。主要观点或主要技术指标本文主要从以下三个方面进行论述:第一章 河南乡镇企业发展的现状该部分主要介绍乡镇企业的概念及河南乡镇企业发展的历程,接着总述2003年以来河南乡镇企业发展的现状。第二章 河南乡镇企业发展中的融资问题分析这个部分主要分析河南乡镇企业发展中的融资问题,如政府扶持力度不够、自身发展不足限制了金融机构贷款、融资结构不合理、融资渠道狭窄和融资数

5、量不足。第三章 解决河南乡镇企业融资问题的对策该部分首先介绍国外中小企业的主要融资方式,然后借鉴这些融资方法,系统的从乡镇企业自身的完善、银行等金融机构政策的改善、政府及社会服务体系的努力三方面提出对策和建议。主要参考文献1农业部乡镇企业局河南乡镇企业实现又好又快的发展中国现代企业报,2007,10 2谭庆刚双重转型中的乡镇企业北京:社会科学文献出版社,2007,4:44-613李连恒,周意乡镇企业融资困难成因探源及对策孝感学院报,2004 4甘士明中国乡镇企业年鉴中国农业出版社,2004,2005,20065卢大伟河南年鉴河南年鉴社出版,2004,2005,2006,20076中国农产品加工

6、网:7张俊积聚发展:城市化进程中小城镇的发展之路中国电力出版社,2008.50 8吴瑕融资有道中国经济出版社2007,10:4-10 9Jiangui Wang and Shouhai Ding.A re-estimation of Chinas agricultural surplus labor Frontiers of Economics in China Volume 1,number2 10揭筱纹西部传统中小企业转型融资问题研究西南财经大学出版社,2006,5 11梅士建.建立适合河南乡镇企业发展的资本市场.信阳:信阳师范学院学报.哲学社会科学版,2006,1 12Weizhou a

7、nd Ziyin Zhuang .The approach to transforming the traditional agricultural economy: a research on the multiple paths of poverty alleviation and transformation in rural China ,Frontiers of Economics in China Volume 1,number2, 2006,6 13中国三农形势跟踪调查课题组编小康中国痛:来自底层中国的调查报告.中国社会科学出版社,2004,1 14杨慧乡镇企业融资困境与金融支持

8、合作经济与科技,2005年13期 15赵尚梅,陈星中小企业融资问题研究北京:知识产权出版社,2007:71-85,232-241 浅析河南乡镇企业发展的融资问题及对策摘 要河南乡镇企业在全省经济中占有十分重要的地位,然而当前融资问题却成为阻碍它发展壮大的主要因素。文章先回顾河南乡镇企业发展的历程,介绍其发展的现状,然后具体分析河南乡镇企业在发展中的融资问题,如政府扶持力度不够、自身发展不足限制了金融机构贷款、融资结构不合理、融资渠道狭窄、融资数量不足。最后结合上述问题及国外中小企业融资的经验,从三方面提出解决河南乡镇企业发展中融资问题的对策和建议。【关键词】乡镇企业,融资问题,对策Analys

9、is On the Financing Problem And Countermeasures Of Township Enterprises In Henan Abstract Township enterprises in Henan provinces economy playing a very important role, but the current financing problems that impede development have become the main factors. The article first recalls the development

10、of township enterprises in Henan course, introduces its development status, and then concretively analyzes the township enterprises in Henan in the development of financing, such as the lack of government support, its own development restrictions of the loans by financial institutions, irrational fi

11、nancing structure, and narrow financing channels, inadequate financing. Finally, according to the above issues and the experience of foreign financing for SMEs, gives measures and recommendations from three-pronged approach to resolve the development of township enterprises in Henan Province.【Keywor

12、ds】Township enterprises, Financing problem, Countermeasures目录引 言1第一章 河南乡企业镇发展的现状21.1河南乡镇企业的发展历程回顾21.2河南乡镇企业发展的现状3第二章 河南乡镇企业发展中的融资问题分析52.1 政府及社会服务部门扶持力度不够52.2 自身发展不足限制了金融机构的贷款82.3融资结构不合理、融资渠道狭窄92.4融资数量不足10第三章 解决河南乡镇企业融资问题的对策分析123.1加大政府及社会服务体系的扶持力度123.2银行等金融机构政策的改善143.3乡镇企业自身的完善15注 释17参考文献18谢 辞1920引 言

13、 乡镇企业一直肩负支农、援农的义务,它有利地促进了农村经济的发展,对于支持国民经济发展有着重要作用。在建设社会主义新农村的进程中,乡镇企业继续为新农村建设提供有力的产业支撑,为农民就业增收提供重要渠道和载体,为推进现代农业建设提供重要动力,为壮大县域经济提供财力保障,为统筹城乡发展和实行以工促农、以城带乡提供有力帮助。2003年以来在河南各级领导的正确领引导和努力下,乡镇企业取得了突出的成绩。但是,乡镇企业发展中的融资问题如融资结构不合理、融资数量不足等也越来越突出,己经严重影响了其发展、壮大。研究河南省乡镇企业发展中的融资问题,提出相关的建议与完善机制,有利于乡镇企业自身体制与机制的完善,可

14、以拓展乡镇企业融资渠道,对其它的河南中小企业及国有企业的融资具有重要的借鉴意义。 文章分三个部分论述,第一部分介绍了乡镇企业的概念,河南乡镇企业的发展历程及2003年以来的发展状况。第二部分着重分析了河南乡镇企业发展中的融资问题。第三部分先介绍了国外中小企业融资方式的选择,然后借鉴国外的经验并结合河南省的实际情况,提出了对策和建议。 第一章 河南乡企业镇发展的现状 乡镇企业法对乡镇企业的定义是:农村集体经济组织或者农民投资为主,在乡镇包括其管辖的乡村举办的承担支援农业义务的各类企业。乡镇企业法的定义强调了乡镇企业与三农的关系,也即是所处的地理位置是农村、主要的管理者是集体经济组织或者是农民、其

15、所承担的义务是支农。目前的乡镇企业已经有一部分突破了三农的界限,再此我们将乡镇企业定义为:“在中国农村范围内乡或镇办、村办、户办、联户办或者其他形式的非国家所有的企业的总称。”1乡镇企业生产和经营活动几乎涉及经济各个领域,一、二、三产业都有。乡镇企业的主体是中小企业,中小企业的主体是乡镇企业,两者相互包融,但不是一个概念。因此,准确地说,乡镇企业是一个综合性的法律概念。1.1河南乡镇业的发展历程企回顾乡镇企业的发展大致经历了以下阶段:(1)19841988年的高速增长阶段。1984年党中央、国务院将社队企业正式更名为乡镇企业,它的范围不仅包括原来的社办、队办企业,也包括联合户办和个体户办的企业

16、。这一阶段乡镇企业出现超常规发展,而且还向国外发展,进行“三来一补”,合资合作逐步增多。经过这一时期的发展,主要是政府政策的支持,乡镇企业在农村经济与省际经济中的重要地位和作用被实践证实。至1988年底,河南乡镇企业的发展个数增加到184万个,从业人员达840万,占全部农村劳动力的28.7%;全省的年总产值达393亿元,实现利润51.9亿元,上交税金为8.9亿元,用于支农的资金达到1.5亿元。2(2)19891991年的整顿提高阶段。在经济与社会秩序混乱的情况下,从1989年起,国家对乡镇企业采取“调整、整顿、改造、提高”的方针,在税收、信贷方面的支持和优惠政策也减少。但河南的乡镇企业在困难中

17、发展,在发展中提高,这一阶段有一个很大的收获就是由于国内资金紧张、市场疲软,一部分河南的乡镇企业苦练内功,调整结构,强化管理,大力引进了国外的资金、技术、设备和先进的管理经验,并到国外寻找市场。国家也及时出台了政策支持乡镇企业发展出口贸易。在1991年,河南乡镇企业的出口产品交售额达到11.5亿元。3(3)19921996年的全面发展与改革阶段。邓小平南方讲话把乡镇企业列为建设有中国特色社会主义的三大优势之一。1992年党的十四大也确认发展乡镇企业是繁荣农村经济、增加农民收入、促进农业现代化和国民经济发展的必由之路。1993年国务院提出把加快发展乡镇企业作为中西地区经济工作的一个战略重点,并在

18、产业政策、信贷政策等方面给予扶持。这个阶段,河南乡镇企业在社会主义市场经济的浪潮中又一次跃上浪尖。至1996年,全省乡镇企业实现产值5309亿元,利润达到446亿元,从业人员达到941万,完成出口产品交售额94亿元,乡镇企业的科技水平、管理水平也有很大的提高。4(4)1997年后的调整创新阶段。1997年乡镇企业法的发布实施给乡镇企业的发展与提高奠定了法律基础。但国内市场由卖方市场转向买方市场,导致乡镇企业间竞争日益加剧。加上东南亚金融危机的影响、国内市场拉动趋势的减缓,河南乡镇企业自身的问题充分暴露,乡镇企业的发展面临巨大压力。1998年,党的十五届三中全会赋予了乡镇企业新的历史使命,并指出

19、乡镇企业要抓住机遇、克服困难、开拓创新、不断改革以适应不断变化的新形势。由于以上国内外因素的影响,河南乡镇企业的发展速度明显放慢、吸纳的农村富余劳动力的数量也下降,企业的亏损面也加大。1998年河南乡镇企业的总产值下降为5112.8亿元,从业人员也降为768.8万。51.2河南乡镇企业发展的现状 2001年我国加入WTO以来,乡镇企业的发展又面临新的形势。加上企业改革的进行和深化,河南乡镇企业开始在新的环境下寻找适宜发展的新模式。党的十六届五中全会(2006年)后,乡镇企业继续为新农村建设提供有力的产业支撑,为农民就业增收提供重要渠道和载体,为推进现代农业建设提供重要动力,为壮大县域经济提供财

20、力保障,为统筹城乡发展和实行以工促农、以城带乡提供有力帮助。乡镇企业成为建设社会主义新农村的重要途径和重要力量。从2003年开始,在河南各级领导的正确引导和农业部乡镇企业局的力支持下,河南的乡镇企业又呈现出又快又好的发展势头。经过多方的努力,当前河南乡镇企业取得了突出成就。见下表1-1 表1-1 河南乡镇企业各个年份效益指标6统计年 份河南乡镇企业年增加值(单位:亿)河南省乡镇企业年纳税金额(单位;亿)河南省乡镇企业年利润(单位:亿)河南乡镇企业年从业人员(单位:万)全省年生产总值(单位:亿)乡镇企业增加值占省生产总值的百分比20032272.1106.4743.5965.87025.9332

21、.342004 2643.2132.1862.8993.98815.0929.982005 3139.9168994.11011.910535.229.82006 3645.93191.241244.221091.2412464.0929.252007 4673239.4315621060.5150258.0730.03 从表1-1中可以看出,河南乡镇企业在河南省经济中占30%左右的比例。不仅如此,河南乡镇企业的发展壮大不但带动了周边小城的城镇化,也推进了农业生产的现代化,提高了村镇工业工业化的水平。但乡镇企业的发展必须以投入、保持、再投入一定量的资金为前提,资金是乡镇企业经济活动的第一推动力

22、,而现在多数河南的乡镇企业在发展中面临严重的融资问题。第二章 河南乡镇企业发展中的融资问题分析 河南乡镇企业在省际经济中占有重要地位。乡镇企业为河南新农村建设提供了有力的产业支撑,为农民就业增收提供了重要渠道和载体,为推进现代农业建设提供了重要动力,为壮大县域经济提供了财力保障,为统筹城乡发展和实行以工促农、以城带乡提供了有力帮助。乡镇企业已成为河南建设社会主义新农村的重要途径和重要力量,它可以促进农村各种资源配置的优化,可以改善农村的产业结构和就业结构。然而,河南乡镇企业的融资问题日趋突出,导致其持续经营和发展面临很大的困难。2.1 政府及社会服务部门扶持力度不够 乡镇企业发展中融资问题的出

23、现与政府和社会的服务体系有密切的关系。政府颁布的法律、法规、政策对乡镇企业的发展融资起着至关重要的作用。社会对乡镇企业发展的认可、支持也是乡镇企业发展的助推器。然而,目前政府及社会服务部门对乡镇企业的扶持力度不足,导致乡镇企业融资的外部环境不佳,这些不足主要体现在下几方面: 2.1.1法律、法规、扶持政策不健全 国家在1996年颁布了乡镇企业法后再也没有颁布或者制定具体的法律去规范乡镇企业的发展、维护乡镇企业的权益。2005年河南乡镇企业管理局并入中小企业管理局之后,制定的法规、政策使乡镇企业与一般的中小企业无异,没有明显的扶持优待倾向。另外,乡镇企业的改革是按着公司法进行的,由于乡镇企业成立

24、时劳动和土地按“替代资本投入”7没有计入资产项目,在这方面该法不能完全适用。乡镇企业融资问题市场不能完全解决,若政府能给予一定的资金支持,乡镇企业融资问题将有明显改善。由下面政府支持资金对乡镇企业资金改善的模式图2-1可知,实际乡镇企业资金供求不平衡与理想模式下乡镇企业的资金供求均线有较大的缺口,在政府提供支持资金后,这个缺口缩小了很多。如图中显示,乡镇企业的需求资金为Q时,资金的供求缺口量为EE,而政府支持下的乡镇企业资金缺口量减为FF。这就说明,在政府资金的扶持下,乡镇企业的融资问题可以得到部分解决。政府支持资金对乡镇企业资金改善的模式图8FF 理想下乡镇企业的供求均线乡镇企业资金共给线L

25、1EE线L2乡镇企业资金需求 Q(图2-1)其中: 线L1:实际乡镇企业资金供求不平衡曲线 线L2:政府支持资金下乡镇企业的资金供需曲线 EE:实际乡镇企业资金缺口 FF:政府支持资金下乡镇企业的资金缺口2.1.2社会征信体系不完善 社会信用体系的建立不仅可以规范企业和个人的行为,也可以改善银行等金融机构对中小企业财务、风险抵抗力的准确认识。缜密的社会信用征信工程建设、对不良信用企业的社会舆论及法律制裁,可使企业不得不规范自己的行为。虽然河南省开展了企业征信活动,但征信的范围尚未广泛的涉及乡镇企业的各个行业,而且征集的信用信息未能完全公开化。这导致河南乡镇企业的信用意识低下,乡镇企业与银行等金

26、融机构在信用问题上存在信息不对称,增加了金融机构收集企业信用信息的成本,导致金融机构对乡镇企业放贷的积极性不高。2.1.3多层次资本市场缺乏 在资本市场,通过发行股票和债券进行大规模的直接融资是企业获得资金的重要渠道。这些直接融资方式,不仅可以帮助企业度过资金不足的难关,还能改善企业的治理结构,提高企业资金的利用效率,优化资源配置。而我国多层次的资本市场缺乏,仅有的资本市场进入门槛高,大多数河南的乡镇企业无法满足条件上市融资。 “多层次的市场不仅有为大型企业融资服务的主板市场,也有为规模不大、类型有些差异的企业服务的市场还有满足不同地域的市场。”9而我国只有全国范围的资本市场:股票市场、债券市

27、场和证券投资基金市场。截至2008年5月,在我国股票市场,只设立了主板市场和中小企业板,两者在名称上不同,但在具体的操作要求上中小板是主板的复制品。企业债券市场发展缓慢,发行主体和投资者范围狭小,债券融资比例小。这样的资本市场不是多层次的资本市场。目前仅有的这些资本市场直接融资方式设立的进入门槛也太高:发行股票要求股份公司的股本不得少于5000万人民币。股份有限公司发行债券要求公司净资产不得低于3000万人民币,而有限责任公司发行债券则要不低于6000万人民币。这些条件对于河南大多数乡镇企业可望不可及。这样,多数河南乡镇企业就很难通过资本市场融资,导致直接融资比例相对较低。 2.1.4信用担保

28、机构担保不足信用担保机构能满足中小企业信贷融资的需求,在中小企业和银行之间提供沟通的桥梁。一般信用担保贷款中,要求担保机构信用良好,代偿能力强,绩效管理和风险管理能力出色。而目前在河南,信用担保机构在政府的扶持和引导下建立很多,但它们的注册资金一般很小,不超过1000万,代偿和风险管理能力有限,不能大规模的满足乡镇企业在信贷时金融机构的要求。这可能会导致河南乡镇企业因担保不足而无法得到金融机构的贷款。2.1.5信用评级和抵押评估体系不合理抵押贷款中,河南乡镇企业由于规模小,抵押物相对较少,企业贷款抵押的多是土地证和房产证。河南的抵押评估机构曾多次出现对企业抵押资产的评估期与企业贷款的期限不一致

29、,使得企业不得不再次评估抵押物,造成重复缴纳评估费用,加大企业的费用。另外,在国外有专门的信用评级机构为企业信用评级服务,而我国主要由银行完成这项工作。目前各家银行都有各有一套信用等级评定标准,一般是根据企业的经营情况计算一些财务指标,包括企业素质、流动性、盈利能力、经营管理能力、发展前景、履约状况等。根据标准对贷款企业进行等级评定。等级一般分三等九级,各级用评定分数划分,一般满分100分,90-100分的为AAA级,80-89分的为AA级,70-79分的A级,依次类推至c级。而银行对乡镇企业的信用评级只是对大型企业信用评估的复制,苛刻的对乡镇企业的规模、资产固定化比例和企业的素质进行不合理的

30、审定,因此,这样的评级不能真正评估乡镇企业的信用能力。因而可能造成河南乡镇企业信用的低估,减弱了金融机构放贷的信心。2.2 自身发展不足限制了金融机构的贷款河南乡镇企业自身发展的特点和不足导致其贷款成本较大、效益不高,部分甚至不能满足金融机构贷款的财务要求,限制了金融机构的贷款。2.2.1规模小、贷款成本高 前面曾指出,乡镇企业的主体是中小企业,中小企业的主体是乡镇企业,两者相互包融。河南的乡镇企业一般以家庭为单位,规模小。从国内外经验看,相对金融机构对大企业的“批发”贷款,金融机构对中小企业的贷款由于“点多面广”可认为是零售业务。对于同样额度的贷款,金融机构对中小企业的贷款比对大企业的贷款业

31、务量大的多,相对交易成本也增加。另一方面,中小企业的贷款相对大企业的有“要的急、需求频繁”的特点,这些特点相对大企业的贷款也可能会加大中小企业融资的交易成本。由于规模原因导致河南多数乡镇企业的金融贷款成本相对较高。 2.2.2部分产权不清晰自1997年乡镇企业改革开始,产权制度一直未能很好的界定。究其原因在于社队企业建立之初,农村大量的劳动力和土地资源并没有算入企业资产,在按公司法进行产权改革中并没有清晰的对这一块资产进行划分。在产权不清晰的影响下,企业经营管理者管理乡镇企业的积极性不高,对企业的效益关心不足,导致企业效益不高。 2.2.3农产品深加工不足农产品加工业作为河南乡镇企业重要的优势

32、特色产业,已成为乡镇工业的主要行业和重要增长点。农产品的深加工可以成倍的增加农业加工产值,可以大幅提高乡镇企业的利润。河南是全国的农业生产大省,乡镇企业在发展农产品加工上具有得天独厚的优势:物美价廉的粮食作物、初具规模的家禽牲畜养殖厂,以及棉、麻、油等经济作物。虽然农产品加工已经成为河南乡镇企业中总量最大、发展最快、效益较好的产业,并塑造了许多品优秀的品牌,如“三全凌”速冻食品;“众品”肉制品;“十三香”调味品等。但全省农产品加工与生产总量之比远低于发达国家水平:发达国家农产品的加工产值一般是农业产值的3-4倍,河南这一数值仅为70%;发达国家生产的食品占消费的90%,而河南的仅占25%;国外

33、的农产品加工程度平均在80%,河南省乡镇企业的这一数值仅有45%。102.2.4从业人员素质低、信用欠佳受农村落后思想和教育不足的影响,河南乡镇企业的从业人员平均文化水平相对较低:拥有高级职称的只占1.6%,中级职称占3.9%,职工的文化程度结构中,大专及其以上文化程度的占5%,技工及高中以下(包括高中)占了95%。11这样的人员结构对企业的创新和发展非常不利,给从业人员接受先进技术和使用设备也带来很大的难度,更影响企业的效益和竞争力。企业的信用就是企业的“门面”。部分河南的乡镇企业由于以下原因导致信用欠佳:一方面是企业的管理人员素质不高,经营理念落后、目光短浅,为眼前的利益熏诱,不顾以后的长

34、远发展进行商业信用、银行信贷财务指标的欺诈。另一方面是河南乡镇企业的行业相对集中、区域产品差异小,产品及市场的过度竞争或者不当竞争,导致信用问题存在“隐患”。再者就是河南乡镇企业经营利润不足限制了其还款的能力,影响了企业信誉。2.3融资结构不合理、融资渠道狭窄企业的融资方式分为内源性融资和外源性融资两类。其中内源性融资包括自有资金(未分配利润、公益金与公积金),还有企业向员工发行的内部股票、债券和员工集资等。外源性融资是企业向企业外主体进行的融资,包含一般意义上的股票、债券、银行贷款、商业信用借债等。根据融资方式的不同又可以将外源性融资分为直接融资和间接融资。受乡镇企业建立初始,政府对其融资的

35、政策扶持影响,河南乡镇企业的融资结构中,间接融资比重大、直接融资比重小,相对内源性融资,外源性融资偏多。例如,2005年河南乡镇企业的融资结构中,银行等金融机构的贷款数量占总数的90%,股票融资的比例仅占2.1%,剩余的资金通过企业自身积累和采用其他方式完成。12这样的融资结构,容易导致乡镇企业的风险向银行等金融机构集中,同时也加重乡镇企业的利息负担,融资比例明显不合理。现在河南乡镇企业的主要资金来源于自有资金、国内商业银行贷款、农村信用合作社贷款、民间借贷、一小部分的政府专项扶持资金,集中于传统的融资方式,而现代化的融资渠道非常有限,如通过发行向企业外投资者发售股票、债券,引进风险投资、开展

36、国际贸易融资等。乡镇企业融资渠道的狭隘性会影响融资的效率和结果。2.4融资数量不足由于河南乡镇企业在融资结构上偏重于银行等金融机构贷款,而金融机构在下列因素的影响下对乡镇企业放贷的比例大幅下滑。(1)银行信贷目标的偏向。 早在2003年政府部门就已经将中小企业的融资提上日程,国内的商业银行并未积极行动起来。直到2006年银行业监督管理委员会发布了中小企业贷款指导意见后,我国的各商业银行才开始关注中小企业。在这期间国有商业银行都将信贷目标锁定在国有企业和大中型有实力的企业。我国加入WTO五年过度期结束后,外资银行进入中国市场开展人民币业务形成对国内银行机构的竞争,加上银行等金融机构在审慎经营理念

37、和风险意识的提高的影响下,为了提高银行的贷款收回率,减少不良贷款;提高银行经营的效益,充实自有资本,提高资本充足率,国内银行将放贷的目标也主要集中于国有的或者大中型等风险较低的企业。(2)金融机构改革。 2004年起金融机构一直在进行改革,银行金融机构改革后的某些倾向对乡镇企业等中小企业融资十分不利。一方面是银行的放贷权利集中向上级收回,处于下层的金融分支机构贷款的权利相对有限。在农村县城、乡镇中商业银行网点用于贷款的资金比例非常小。另一方面现在的银行等金融机构对放贷实行审贷分离、分级审批责任制。按照这一规则,放贷员要负责贷款的检查和清收,并承担检查失误与清收不力的责任。在银行的信贷目标偏离下

38、就出现了对乡镇企业的“惜贷“,加上信贷员在此责任制度的约束下谨慎放贷,乡镇企业的贷款难上加难。 (3)金融机构分布不合理,业务创新不足。 金融机构不仅包括银行还有信托公司、邮政储蓄(银行)、信用合作社、财务公司等非银行机构。在这些机构分布在乡镇企业存在的农村和小城镇的相对较少,能提供乡镇企业贷款的就更有限。广布于农村、乡镇的只有农村信用社和邮政储蓄(银行)。但是邮政储蓄银行的成立时间较短,缺乏相应的农村信贷的经验,最重要的是没有详实的客户的资料,需要一段时间才能承担起对乡镇企业的贷款;而农村信用社业务经营不好,自身资产不足,根本无力大量向乡镇企业贷款;以前分布在农村基层的四大国有商业银行网点,

39、也在竞争加剧和风险意识提高的影响下纷纷撤离。另外,国家在2007年批准可以建立为农村建设服务的村镇银行,目前仅在甘肃、四川、江西、湖北四省试点。农村乡镇的银行等机构在业务创新上也不足。乡镇企业由于自身的规模小、资金需求频繁,不同与大型的企业。因此它们对银行应用于大型企业的产品根本无力甚至不适合购买。金融机构没有充分考虑乡镇企业在融资工具和筹资方面的独特之处,没有根据中小企业的需求创新它们所需要的金融产品。 (4)利率限制的约束。 随着经济的市场化,我国实行了有管理的浮动利率政策,存贷款利率由国务院制定并由中国人民银负责实行和监督。但是,贷款的浮动范围很小,商业银行等金融放贷机构很难根据具体的贷

40、款风险选择适宜的利率。由于多种原因导致了河南乡镇企业的贷款风险较大,银行信贷在高风险对应高收益率的原则下对乡镇企业的贷款应该有风险补偿,但在贷款利率缺乏弹性条件下,商业银行等贷款机构对乡镇企业的贷款积极性自然不高。在上述因素和乡镇企业自身贷款风险较大的影响下,2007年金融机构对乡镇企业贷款仅占全部贷款的5.4%。加上政府及社会服务部门对乡镇企业的扶持力度不足,河南乡镇企业持续发展的资金需求与供给存在巨大的缺口。2006年,在一项由国家社会科学基金资助的“乡镇企业贷款满足率”的问卷调查中,有86%的企业认为当前的贷款不能满足企业资金发展的需求,有8%的企业认为只能部分满足企业的需求,仅有6%的

41、企业认为贷款能满足。第三章 解决河南乡镇企业融资问题的对策分析国外中小企业主要的组织形式是独资企业、合伙制企业和公司制企业,而在独资企业中个人独资家族式企业占大多数。据洛桑国际管理与发展协会(IMD)统计,意大利有99%的企业属于家族式,瑞典有90%,西班牙有80%,英国有75%而在日本几乎所有的企业都属于家族式。13在所有这些发达国家的企业融资中,家族式企业和合伙制企业都采用内部融资。 个人独资家族式企业都依靠具有血缘关系的人内部筹集资金建立起来,在以后的发展中为了避免失去控制权,他们依然采用内部融资。合伙制企业一方面为了保持家族对企业的权利,另一方面由于借贷要承担无限连带的责任,他们对对外

42、举债特别慎重,也主要采用内源性融资。 当然随着企业的发展壮大,有实力的家族式企业也会选择上市,到资本市场融资。Maherault对法国的企业研究中证实:当家族式企业的实际增长力小于潜在增长力时,会出现金融限制,而要突破金融限制的一项选择就是上市融资。14因此在国外发达国家,他们都有多层次的资本市场以满足不同类型的企业融资发展的需要。例如,在美国不仅有全国性的纽约证交所市场、区域性的地方证交所还有纳斯达克全国市场、小额资本市场。法国有传统的股票市场、第二市场(主要为中小型传统企业提供融资服务)、新市场(高科技、创新板)和自由市场,这些市场对不同的投资和融资者有不同的标准和要求,能满足不同企业的融

43、资需求。 以上国外中小企业的融资方式的选择对河南乡镇企业的融资有很大的借鉴意义,下面就具体列出基于国外中小企业融资的经验提出的解决河南乡镇企业融资的对策和建议。3.1加大政府及社会服务体系的扶持力度 政府及社会服务体系的努力是解决河南乡镇企业融资问题的重要途径。针对政府与社会服务体系扶持的不足,提出了以下建议:3.1.1完善乡镇企业的法律、法规由于公司法不适合改革的乡镇企业,各种扶持性的法规、政策在经济发展的变化中也不再对乡镇企业有明显的倾向。为了优化河南乡镇企业的融资环境,帮助解决河南乡镇企业的融资问题,推进农村、小城镇现代化,打破城乡二元化矛盾,政府应该加大乡镇企业的扶持力度,可以“考虑颁

44、布乡镇企业发展基金、乡镇企业银行管理条例”15。由图2-1可知,政府的扶持资金在解决乡镇企业融资缺口中的重要作用,虽然河南政府在2007年将设立中小企业发展专项资金列入政府目标,但是专项资金刚成立,资金的数额和惠及企业相当有限,尚未能发挥很好的作用。因此以后的时间,河南政府为了新农村建设、实现农业现代化要加大对乡镇企业专项资金的投放数量。3.1.2完善企业征信和信用担保体系企业征信体系在河南应用的范围不广,虽然有诚信单位的评定活动,但范围狭小,因此需要建设覆盖面更广的征信工程。另外,也要尽快完善信用约束和处罚机制,建立全省可行的企业信用查询系统,对有违法、违规行为的企业记录在案,使信用不良企业

45、失去信贷的机会和空间。在信用担保体系上除了建立政府设立的政策性担保机构、商业性担保机构,也可建立由乡镇企业集体组建的联合担保机构,设立互助资金担保,提高金融机构对河南乡镇企业贷款的信心。3.1.3构建多样化的信息服务平台 目前为乡镇企业信息的信息平台包括网络平台(河南中小企业网、乡镇企业网、农产品加工信息网等)、出版刊物、全国性的杂志期刊(乡镇企业)等。但由于河南乡镇企业具体的信息与中小企业的连在一起,没有真正的针对乡镇企业的具体问题详尽的阐述,因此需要构建为乡镇企业独立服务的多样化信息平台。此外,政府可以大力开展招商引资活动,为乡镇企业信息公开开拓新的途径。河南省2007年进行的全国招商引资

46、活动中取得的成绩突出:全省签单项目资金达507亿元,引进的资金达358.47亿元。这样的引资活动在传递乡镇企业的信息的同时也拓展了企业的融资渠道,富足了企业的资金。 3.1.4丰富多层次资本市场国外发达国家为了适应不同类型企业和投资者的需要,建立了多层次的资本市场,这不仅可以缓解中小企业融资的困境,也促进了市场经济的发展和完善。至2008年5月,我国的股票市场还主要是主板市场和中小企业板,二板市场(创业板)还没有推出。现在一大批新技术、新材料、新能源,以及现代服务业、现代农业企业茁壮成长,对创业板市场建设提出了迫切要求。而且当前创业板的准备工作和技术条件已经非常充分。 16因此,可以加紧推出创

47、业板,满足河南乡镇企业中高科技企业的融资需求。例如,河南众品实业股份有限公司于2006年2月在美国成功上市,2007年12月公司转升纳斯达克全球精选版。待创业板建立后,众品食业可以选择进入创业板市场融资,增加其融资数量。另外,河南省比西欧有些单个国家还大,单纯从地域范围上讲在河南建立一个区域资本市场确凿可行,而且在河南,乡镇企业等中小企业众多,也拥有建立资本市场的基础:“郑州、洛阳早就有地下的区域性资本市场,只不过没有被政府和社会的法律保障。”17要在河南建立一个区域性资本市场可以降低企业进入的门槛,让有实力的乡镇企业在资本市场上融资,这样可以改善河南乡镇企业的融资结构、丰富乡镇企业的融资渠道

48、、缓解甚至解决乡镇企业的融资数量不足问题。西方发达国家企业发展的经验告诉我们,风险投资是中小企业的“孵化器”与“催化剂”。 发展创业板,在本质上是为风险投资提供退出机制。在创业板推出后,河南乡镇企业可引入大规模风险投资用来开拓高科技产品,引进先进设备和技术,这可改善乡镇企业产业结构不合理和利润空间小的境况。此外,实行资产证券化也是西方中小企业解决融资问题的一种重要方法,通过资产证券化将多个乡镇企业的应收账款、某些证券化项目等组合在一起形成“资产池”,并以此资产的预期的现金流为依托发行证券在资本市场融资。这些资产通过风险与收益的结构重组并通过了资产证券化中介的信用评级,将大幅提高了投资者的信心,

49、乡镇企业的融资结构将得到改善、资金缺口也将大幅降低。3.2银行等金融机构政策的改善河南乡镇企业发展中融资数量不足问题的出现,不仅有政府及社会服务体系的原因也有金融机构的原因。要改善河南乡镇企业当前融资的困境还需要金融机构的配合和资金支持。金融机构可以从以下几点出发:3.2.1改革不利于银行扩大业务的环节 银行放贷权利的上收是基层企业贷款无法满足的一个原因,银行这样做是为了减少不良资产、呆账、坏账的比例,提高银行资产的利用效率,提高资本充足率。为了降低单个乡镇企业贷款的风险,可以通过改变对乡镇企业放贷的形式,比如实行政府担保或者多个乡镇企业共同团体担保。再者说,银行要发展就要逐步的扩大自己的业务

50、范围,广大的农村县城和乡镇是潜在的很好的市场。银行信贷员“慎贷”是有必要的,但是把贷款的发放大部分集中大型企业,也不能从根本上提高银行抗击外在风险的能力。因此银行要改革不适宜拓展其业务范围的因素,提高自身在外资银行并存的金融市场上的竞争力。3.2.2设立多层次的金融机构 在河南的乡村、城镇市场上只有为数不多的金融机构:邮政储蓄(银行)和农村信用社、原国有商业银行的营业网点。其他的非银行金融机构如信托公司、财务公司等尚未设立,金融机构空缺严重。因此在大城镇发展良好的金融机构可以考虑到乡镇去开拓新的市场,建立分支机构以弥补乡镇金融机构的空白。另外2007年国家批准可以设立村镇银行和农村资金互助社,

51、有条件的外资银行及国内大型商业银行可以把一部分资产投资到乡镇开办村镇银行。河南大型实力雄厚的企业和自由资产相对富足的个体可以与乡镇企业一起成立资金互助社,在帮助乡镇企业解决融资问题促进其发展的同时又能实现自身资产的保值增值。3.2.3提高金融机构信贷的积极性银行等金融机构可以设计与乡镇企业的需求适宜的金融产品,在拓展自己业务的同时也帮助了乡镇企业走出融资困境。此外应加速利率市场化进程,进一步放开贷款金融机构对贷款利率的决定权利,扩大贷款利率的上浮幅度。按照风险权利对称原则,对贷款风险较大的乡镇企业,在其可以承受的范围内加收一定的风险利差,以提高商业银行等贷款机构对乡镇企业贷款的积极性,从利益机

52、制上解决金融放贷机构不愿为乡镇企业提供贷款的问题。3.3乡镇企业自身的完善 要改善和解决河南乡镇企业的融资问题,最重要的一点就是要乡镇企业不断的完善自我。通过提高效益来加大内源性融资比例;通过提高信誉度,完善治理结构和财务制度以增强金融机构对其贷款的信心。具体的河南乡镇企业应该:3.3.1实行现代企业制度和规范的财务制度现代企业制度的基本要求是产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学,它最突出的特点是所有权和经营权相分离,这能克服河南的乡镇企业的家庭和裙带管理模式,改善企业的用人制度,促进河南乡镇企业的健康发展。另外为了提高乡镇企业自身的财务管理水平也应该建立健全财务制度,准确合理的编制现金流量

53、表,对财务实行各岗分离负责制,提高财务准确化、透明化。3.3.2提高从业人员素质 乡镇企业在吸纳高素质人员上较资金、实力雄厚的大型企业较差,为了提高从业人员的素质应该适量的多进行从业人员的上岗培训,同时也要惜重金招揽有能力的、高素质的人才到企业来。还要在高素质员工和管理者的共同努力下,推动企业优化产业结构,改善河南乡镇企业农产品加工程度低的现状,加大对产品的创新,积极拓展新的产品市场,提高企业的利润率。3.3.3引进先进设备、提高折旧率河南乡镇企业传统产业较多,设备相对落后,设备的折旧率也很低。折旧比例低导致每一个折旧期内提取的费用少,设备折旧的时间长,这对设备的及时更新不利。提高企业设备的折

54、旧率,加快设备更新的步调,同时引进先进的生产和加工设备,将提高企业的原料使用率和生产效率,降低企业的生产成本进而增加企业的利润。3.3.4创新内源性融资河南乡镇企业的内源性融资主要是留存收益、自有资金,还有一部分内部员工集资。这些收益在企业市场空间逐渐缩小、利润有限下不足以满足自身发展的要求。根据外国中小企业发展融资的经验,可以创新内部融资方式,加大内源性融资的比例。如开展典当融资,也即是将企业闲置的物资、设备和厂房押取一定量的资金投入生产,利用融资的时间差来获取收益,这一方式适宜家族式企业的发展。注 释1 谭庆刚双重转型中的乡镇企业社会科学文献出版社,2007,4:452,3,4,5 数据来

55、源于乡镇企业年鉴1989,1992,1997,19986 数据由笔者根据中国乡镇企业年鉴、河南年鉴及中国农产品加工信息网上的统计数据整理得来7 温铁军三农问题与世纪反思生活.读书.新知三联书店,2005,7:3568 郭跃芳.试论由中国特色的乡镇企业融资体系的建设.财经与金融,2004,109 赵尚梅,陈星.中小企业融资问题研究.知识产权出版社,2007,2:10410 河南省农产品加工管理体制的调查中国农产品加工网,2005,12,2211 黄国建新农村建设中新型乡镇企业发展的探讨乡镇企业,200612 河南新闻网.河南企业融资渠道亟待拓宽,2005,7,17 13 王顺达.中国民营企业家族制经营的文化分析.成都大学学报,2001年第二期14 苏启林,欧晓明.西方家族企业理论研究现状.外国经济管理,2002,1215 尚洁,佟光霁,赵义.乡镇企业融资对策.实践与探索,2002,1116 备战创业板.新财经. ,2008,3,14,17 梅士建.建立适合河南乡镇企业发展的多层次的资本市场.信阳师范学院学报(哲学与社会科学版),2006,1参考文献1农业部乡镇企业局河南乡镇企业实现又好又快的发展中国现代企业报,2007,10 2谭庆刚双重转型中的乡镇企业北京:社会科学文献出版社,2007,4:44-

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