第五讲新凯恩斯主义

1、第五讲第五讲 新凯恩斯主义新凯恩斯主义 “新凯恩斯主义新凯恩斯主义”这个术语于这个术语于19841984年为帕金所首次使用，年为帕金所首次使用，它一般指美国在它一般指美国在2020世纪世纪8080年代以来最新发展的凯恩斯主义。他年代以来最新发展的凯恩斯主义。他们以一种新思维和新方法使凯恩斯主义从困境中走了出来。他们以一种新思维和新方法使凯恩斯主义从困境中走了出来。他们对原凯恩斯主义进行了深刻反思，同时吸纳各学派的精华，们对原凯恩斯主义进行了深刻反思，同时吸纳各学派的精华，批判、继承和发展了原凯恩斯主义。他们主要阐明：当经济中批判、继承和发展了原凯恩斯主义。他们主要阐明：当经济中出现需求和供给冲

2、击时，工资和价格粘性将使市场不能出清，出现需求和供给冲击时，工资和价格粘性将使市场不能出清，经济将处于非均衡状态。即使有理性预期的存在，政府的经济经济将处于非均衡状态。即使有理性预期的存在，政府的经济政策对就业和产量仍有积极的影响。政策对就业和产量仍有积极的影响。概 述一、主要代表人物斯蒂格利茨斯蒂格利茨曼昆曼昆二、新凯恩斯主义的兴起1 1、理论上：、理论上： 受凯恩斯主义理论倡导的鼓励消费，不鼓励储蓄和受凯恩斯主义理论倡导的鼓励消费，不鼓励储蓄和节约的风气，使社会积累迟缓，资本形成缓慢。节约的风气，使社会积累迟缓，资本形成缓慢。 “新古典综合派新古典综合派”出现衰落：出现衰落：不能解释不能解

3、释“滞胀滞胀”现象，陷入尴尬境地，其对策也现象，陷入尴尬境地，其对策也不能解决滞胀问题，陷入两难境地；不能解决滞胀问题，陷入两难境地；由于理论上的缺陷，不能解释和解决劳动生产率低由于理论上的缺陷，不能解释和解决劳动生产率低下的问题；下的问题； 新古典宏观经济学的缺陷：新古典宏观经济学的缺陷：萨缪尔森、诺德豪萨缪尔森、诺德豪森森经济学经济学。 工资和价格完全弹性的假设的非现实性。工资和价格完全弹性的假设的非现实性。 理性预期假说的非现实性。理性预期假说的非现实性。 许多理论与事实不符。许多理论与事实不符。 2 2、实践上：、实践上： 20 20世纪世纪8080年代的经济事实说明，政府干预对于经济

4、年代的经济事实说明，政府干预对于经济复苏具有积极的作用，听任市场机制的自发运行其后果复苏具有积极的作用，听任市场机制的自发运行其后果是难以预料的，而持续的高失业和高通货膨胀是政府和是难以预料的，而持续的高失业和高通货膨胀是政府和国民难以接受的。国民难以接受的。3 3、新凯恩斯主义：、新凯恩斯主义： （2 2）从非凯恩斯主义经济学那里吸取了某些新的论点，）从非凯恩斯主义经济学那里吸取了某些新的论点，并且它自己也增添了一些新的基本假设，引导出某些新并且它自己也增添了一些新的基本假设，引导出某些新的观点。的观点。 （1 1）是在原来的凯恩斯学说的基础上发展起来的，保）是在原来的凯恩斯学说的基础上发展

5、起来的，保留了凯恩斯主义的研究方法和某些基本假设；留了凯恩斯主义的研究方法和某些基本假设；新凯恩斯主义具有如下方面的特色：新凯恩斯主义具有如下方面的特色： 新凯恩斯主义是一种新凯恩斯主义是一种“新的综合新的综合” 新凯恩斯主义是一种研究按照非市场出清价格进行新凯恩斯主义是一种研究按照非市场出清价格进行交易的经济的非均衡经济学。交易的经济的非均衡经济学。三、基本假设与研究方法1 1、基本假设、基本假设非市场出清假设非市场出清假设 在市场经济中，工资和价格都不可能通过市场机制的在市场经济中，工资和价格都不可能通过市场机制的作用迅速地调整到市场出清的程度无论是商品市场还是劳作用迅速地调整到市场出清的

6、程度无论是商品市场还是劳动市场，常常处于非完全出清状态，宏观经济均衡通常是动市场，常常处于非完全出清状态，宏观经济均衡通常是非瓦尔拉斯均衡，而不是瓦尔拉斯均衡。非瓦尔拉斯均衡，而不是瓦尔拉斯均衡。货币非中性假设货币非中性假设 由于存在着市场对利息率的约束，不可能只依靠货币政由于存在着市场对利息率的约束，不可能只依靠货币政策，而必须既依靠财政政策，又依靠货币政策，才能维持策，而必须既依靠财政政策，又依靠货币政策，才能维持经济的稳定。经济的稳定。 货币中性指在公众拥有充分信息的条件下，货币政策实货币中性指在公众拥有充分信息的条件下，货币政策实际上是无效的，即流通中的货币量仅影响经济中的价格水际上是

7、无效的，即流通中的货币量仅影响经济中的价格水平，而不影响实际的产出水平，货币政策影响不了经济的平，而不影响实际的产出水平，货币政策影响不了经济的周期性波动。周期性波动。 最大化原则最大化原则 大多数模型都建立在个人最大化效用，企业最大化利润大多数模型都建立在个人最大化效用，企业最大化利润原则上，在探索市场缺陷时，仅仅找出一些原则上，在探索市场缺陷时，仅仅找出一些“摩擦摩擦”因素。因素。新凯恩斯主义在最大化原则假设下，分析了微观层次上的协新凯恩斯主义在最大化原则假设下，分析了微观层次上的协调失灵，即在微观层次上，工人和厂商在追求各自的私人利调失灵，即在微观层次上，工人和厂商在追求各自的私人利益时

8、造成了严重后果。益时造成了严重后果。理性预期假设理性预期假设 新凯恩斯主义一般并不反对理性预期学派的理性预期假新凯恩斯主义一般并不反对理性预期学派的理性预期假说，他们中的大多数人接受了这个假说并力图把它纳入新凯说，他们中的大多数人接受了这个假说并力图把它纳入新凯恩斯主义的宏观经济模型。但是，新凯恩斯主义大多认为，恩斯主义的宏观经济模型。但是，新凯恩斯主义大多认为，短期内形成的预期是适应性预期而不是理性预期；并且，由短期内形成的预期是适应性预期而不是理性预期；并且，由于市场不完全和信息不对称，经济当事人的理性预期通常受于市场不完全和信息不对称，经济当事人的理性预期通常受到约束和限制，即这种预期通

9、常是到约束和限制，即这种预期通常是“理性预期约束理性预期约束”或或“近近似理性预期似理性预期”。短期均衡分析短期均衡分析2 2、研究方法、研究方法 货币等名义变量的变化能够导致产量和就业等实际经济货币等名义变量的变化能够导致产量和就业等实际经济变量发生变化。新凯恩斯主义在理论上依然遵循凯恩斯主义变量发生变化。新凯恩斯主义在理论上依然遵循凯恩斯主义的短期均衡分析。的短期均衡分析。 新凯恩斯主义从信息不对称研究方法出发，不仅考察了产新凯恩斯主义从信息不对称研究方法出发，不仅考察了产品市场的价格与质量问题，而且还涉及劳动力市场和资本市品市场的价格与质量问题，而且还涉及劳动力市场和资本市场。这种信息不

10、对称以及了解信息所需的成本给市场的有效场。这种信息不对称以及了解信息所需的成本给市场的有效运转带来了很大的困难，并由此带来了产品市场的运转带来了很大的困难，并由此带来了产品市场的“逆向选逆向选择择”和和“道德风险道德风险”。 不完全信息分析不完全信息分析不完全市场分析不完全市场分析 新凯恩斯主义为了从微观上说明刚性价格形成的原因，假新凯恩斯主义为了从微观上说明刚性价格形成的原因，假定市场是不完全竞争的，或者假定需求曲线是向右下方倾斜定市场是不完全竞争的，或者假定需求曲线是向右下方倾斜的，这些并不意味着价格具有刚性特性。然而运用不完全竞的，这些并不意味着价格具有刚性特性。然而运用不完全竞争方法构

11、建的新模型由于引入了一些争方法构建的新模型由于引入了一些“摩擦因素摩擦因素”而提供了而提供了一系列新的结论。（一系列新的结论。（1）价格刚性的私人成本是二阶的。（）价格刚性的私人成本是二阶的。（2）需求决定产出。（需求决定产出。（3）繁荣能够增加福利。（）繁荣能够增加福利。（4）工资刚性通）工资刚性通过较低的总需求引致失业。（过较低的总需求引致失业。（5）实际工资不是逆周期的。）实际工资不是逆周期的。（6）名义刚性具有总需求外部效应。）名义刚性具有总需求外部效应。四、新凯恩斯主义的基本理论特征否认古典的两分法；否认古典的两分法；认为经济是非瓦尔拉斯均衡的；认为经济是非瓦尔拉斯均衡的；不完全竞争

12、是重要的。不完全竞争是重要的。 古典的两分法是指经济中的名义变量对实际变量没有实质古典的两分法是指经济中的名义变量对实际变量没有实质性的影响。新凯恩斯主义认为，货币等名义变量的变动会导性的影响。新凯恩斯主义认为，货币等名义变量的变动会导致产量和就业等实际变量的波动，所以，古典的二分法无效；致产量和就业等实际变量的波动，所以，古典的二分法无效；工资和价格有粘性，出现粘性的原因是由于市场不完全竞争、工资和价格有粘性，出现粘性的原因是由于市场不完全竞争、经济人只能获得有限信息和相对价格刚性等原因引起的，所经济人只能获得有限信息和相对价格刚性等原因引起的，所以市场是非出清的，有明显的非瓦尔拉斯均衡特征

13、。以市场是非出清的，有明显的非瓦尔拉斯均衡特征。说明说明五、两派新凯恩斯主义分歧在于是名义粘性还是实际粘性分歧在于是名义粘性还是实际粘性 曼昆和罗默：认为曼昆和罗默：认为名义价格刚性是经济名义价格刚性是经济周期波动最基本的原周期波动最基本的原因因 Greenwald & Weiss Greenwald & Weiss：以：以理性的经济人、灵活的制度、理性的经济人、灵活的制度、不完全信息和非完善市场为不完全信息和非完善市场为核心信息研究方法研究失业核心信息研究方法研究失业和经济周期波动和经济周期波动菜单成本论，长期合同菜单成本论，长期合同论，价格交错调整论，论，价格交错调整论，弯折的需求曲线理论

14、弯折的需求曲线理论 隐含合同论、效率工资理隐含合同论、效率工资理论、局内人论、局内人局外人理局外人理论论 （4 4）虽然在政策建议准确形式上存在差异：但一般认为，）虽然在政策建议准确形式上存在差异：但一般认为，政府干预具有稳定经济的作用。政府干预具有稳定经济的作用。 共共 识：识： （1 1）在某段时间，存在着现行真实工资水平下劳动供给的）在某段时间，存在着现行真实工资水平下劳动供给的剩余，即存在非自愿失业。剩余，即存在非自愿失业。 （2 2）不论是从产出看还是用失业水平表示，总量经济水平）不论是从产出看还是用失业水平表示，总量经济水平明显存在周期波动。这种波动强度较大且具有不同的形式。明显存

15、在周期波动。这种波动强度较大且具有不同的形式。 （3 3）虽然货币政策在特定（如）虽然货币政策在特定（如3030年代经济大危机）是无效年代经济大危机）是无效的，但在大多数时期货币是重要因素；的，但在大多数时期货币是重要因素； 六、新凯恩斯主义与新古典宏观经济学争论的主要问题 4 4、 政府要不要对经济活动进行干预？在经济政策上政府要不要对经济活动进行干预？在经济政策上采用相机抉择（斟酌使用）还是实行固定规则采用相机抉择（斟酌使用）还是实行固定规则? ?1 1、价格和货币工资是弹性的还是粘性的？、价格和货币工资是弹性的还是粘性的？2 2、经济是否能够自行达到充分就业的均衡（各类市、经济是否能够自

16、行达到充分就业的均衡（各类市场出清）？场出清）？3 3、货币在经济体系中的作用是否是中性的？古典二、货币在经济体系中的作用是否是中性的？古典二分法是否有效？分法是否有效？ 索洛曾经从六个方面概述了工资粘性的原因，这六个索洛曾经从六个方面概述了工资粘性的原因，这六个原因是：原因是： 1 1、工人反对名义工资的下降，因为这会影响不同行、工人反对名义工资的下降，因为这会影响不同行业的工人在工资结构中的相对地位。业的工人在工资结构中的相对地位。 2 2、厂商为了提高劳动生产率情愿在非市场出清水、厂商为了提高劳动生产率情愿在非市场出清水平上支付工资，因为这可以迫使工人干活。这就是效率平上支付工资，因为这

17、可以迫使工人干活。这就是效率工资假说。工资假说。 6 6、由于改变工资的代价高昂，所以工资呈粘性状态。、由于改变工资的代价高昂，所以工资呈粘性状态。这就是所谓的交易成本理论。这就是所谓的交易成本理论。 3 3、经济以外的社会因素也可能使工人团结一致、经济以外的社会因素也可能使工人团结一致抵制工资的降低，即使这可能不符合个别工人和个别抵制工资的降低，即使这可能不符合个别工人和个别行业的短期利益。行业的短期利益。 4 4、工人可能从雇主那里得到默许，以粘性工资率、工人可能从雇主那里得到默许，以粘性工资率来补偿不断增加的失业危机，这就是隐含合同理论。来补偿不断增加的失业危机，这就是隐含合同理论。 5

18、 5、工资合同的指数化是不完善的，经常无法跟上、工资合同的指数化是不完善的，经常无法跟上通货膨胀的步伐，这是一个制度方面的事实。通货膨胀的步伐，这是一个制度方面的事实。一、名义工资刚性1 1、长期劳动合同、长期劳动合同费希尔费希尔 泰勒泰勒面临不利的需求冲击，对于厂商来说，将工资率面临不利的需求冲击，对于厂商来说，将工资率“跳至跳至”新的新的“最终最终”均衡可能不是一个最优策略。均衡可能不是一个最优策略。名义惰性名义惰性inertiainertia对双方来说，工资谈判都很费时间。对双方来说，工资谈判都很费时间。这种谈判破裂性的可能性总是存在的，工人感到可能需这种谈判破裂性的可能性总是存在的，工

19、人感到可能需要求助于罢工活动以加强其谈判地位。这对于厂商和工要求助于罢工活动以加强其谈判地位。这对于厂商和工人代价都很大。人代价都很大。2 2、交错调整工资合同论、交错调整工资合同论二、名义价格刚性1 1、菜单成本、菜单成本 包括价格调整的实物成本，比如印刷新的报价单和产品目录，包括价格调整的实物成本，比如印刷新的报价单和产品目录，以及宝贵的管理时间成本，如与供应商和用户就购买和销售进行以及宝贵的管理时间成本，如与供应商和用户就购买和销售进行重新谈判和协调的时间。重新谈判和协调的时间。 菜单成本阻止了厂商调整价格，厂商不是通过变动价格来适菜单成本阻止了厂商调整价格，厂商不是通过变动价格来适应总

20、需求的变化，而是通过产品数量的改变吸纳总需求的变化。应总需求的变化，而是通过产品数量的改变吸纳总需求的变化。虽然菜单成本远小于产量的变化。但是，小量的菜单成本却会引虽然菜单成本远小于产量的变化。但是，小量的菜单成本却会引起社会产出的较大变化。所以，产出会随总需求的变化而剧烈地起社会产出的较大变化。所以，产出会随总需求的变化而剧烈地波动，经济出现周期性。波动，经济出现周期性。阿克洛夫阿克洛夫 耶伦耶伦 曼昆曼昆 帕金帕金 PAYMPAYM见解见解2 2、长期合同理论和价格交错调整理论、长期合同理论和价格交错调整理论3 3、信息不完全、风险和不确定性、信息不完全、风险和不确定性 这种理论假定厂商是

21、寡头垄断型的，厂商做出调价这种理论假定厂商是寡头垄断型的，厂商做出调价决策会面临着决策会面临着“囚徒困境囚徒困境”，价格变动的后果具有很大，价格变动的后果具有很大的不确定性。的不确定性。 长期合同包含长期的价格协议。合同虽然允许价格长期合同包含长期的价格协议。合同虽然允许价格将来可以随着成本的变化进行调整，但是这种价格并不将来可以随着成本的变化进行调整，但是这种价格并不随着这种产品的需求量的变化而进行调整。随着这种产品的需求量的变化而进行调整。4 4、弯折的需求曲线、弯折的需求曲线 这是这是Geodge Geodge J. StiglerJ. Stigler根据根据斯威齐的折弯的斯威齐的折弯的

22、需求曲线理论来需求曲线理论来解释价格粘性的解释价格粘性的一种理论。一种理论。 折弯的需求曲线的模型折弯的需求曲线的模型0QPdBP0Q0P1BQ1P2CQ2Q3DDMRDFGNMC1MC2MC3E1E2MC4DdMRd一、真实价格刚性 1 1、边际成本对产量变动的低敏感性和顺周期的、边际成本对产量变动的低敏感性和顺周期的需求弹性有助于形成真实价格刚性。需求弹性有助于形成真实价格刚性。 随着产量的下降，当时价格处的需求弹性下降越大，随着产量的下降，当时价格处的需求弹性下降越大，企业面临的边际收益曲线向左移动就越多，企业降价的企业面临的边际收益曲线向左移动就越多，企业降价的动机也越弱。动机也越弱。

23、 2 2、密集市场外部性、密集市场外部性 搜寻成本的存在搜寻成本的存在 3 3、顾客市场模型、顾客市场模型 如果这些密集市场外部性促进了衰退时期边际成本如果这些密集市场外部性促进了衰退时期边际成本曲线的上升和繁荣时期边际成本曲线的下降，就会导致曲线的上升和繁荣时期边际成本曲线的下降，就会导致真实价格刚性。真实价格刚性。相对于购买频率而言相对于购买频率而言 顾客对价格上升和下降的反映速度的差别，以及企顾客对价格上升和下降的反映速度的差别，以及企业企图留住其经常性顾客的愿望，就会产生相对价格粘业企图留住其经常性顾客的愿望，就会产生相对价格粘性。性。 4 4、价格刚性与投入、价格刚性与投入产出表产出

24、表 任何企业既要应付局部需求冲击和总需求冲击，还任何企业既要应付局部需求冲击和总需求冲击，还要应付局部成本冲击和总成本冲击。价格缓慢调整的根要应付局部成本冲击和总成本冲击。价格缓慢调整的根本原因是，对于一个在信息肯定不完全的、不确定的企本原因是，对于一个在信息肯定不完全的、不确定的企业来说，这是最安全的行为方式。业来说，这是最安全的行为方式。 5 5、资本市场的不完全、资本市场的不完全“逆向选择逆向选择”和和“信贷配给信贷配给” 银行不能仅仅依赖利率去制约厂商，在市场利率高银行不能仅仅依赖利率去制约厂商，在市场利率高于最优利率时，银行必须运用信贷配给来约束厂商。于最优利率时，银行必须运用信贷配

25、给来约束厂商。 6 6、根据价格判断质量、根据价格判断质量 价格可能会被看作一个质量的标志价格可能会被看作一个质量的标志: :优质产品一定优质产品一定会有好价格会有好价格, ,这种信念使价格具有选择效应这种信念使价格具有选择效应. . 厂商无论实在经济繁荣、总需求扩张时，还是在经厂商无论实在经济繁荣、总需求扩张时，还是在经济萧条、总需求收缩时，都不会调低价格，以维护其产济萧条、总需求收缩时，都不会调低价格，以维护其产品声誉，获得尽可能多的利润。品声誉，获得尽可能多的利润。 价格信号和柠檬市场价格信号和柠檬市场二、真实工资刚性1 1、隐含合同理论、隐含合同理论 （贝利、戈登、阿扎里亚迪斯）（贝利

26、、戈登、阿扎里亚迪斯）隐含合同理论试图解释的是，什么样的隐含合同理论试图解释的是，什么样的“经济胶水经济胶水”将工人将工人和厂商长期结合在一起，因为在劳动市场上占主导地位的是和厂商长期结合在一起，因为在劳动市场上占主导地位的是这种安排，而非瓦尔拉斯拍卖者。贝利、戈登、阿扎里亚迪这种安排，而非瓦尔拉斯拍卖者。贝利、戈登、阿扎里亚迪斯的几个模型考察了在风险中性和风险规避的工人之间建立斯的几个模型考察了在风险中性和风险规避的工人之间建立的最优劳动合同的后果。不变的真实工资使单个工人的消费的最优劳动合同的后果。不变的真实工资使单个工人的消费流变的平稳，而企业提供这种流变的平稳，而企业提供这种“保险保险

27、”是因为它能更为便利是因为它能更为便利地进入资本市场和保险市场，从而在承受经济波动方面比工地进入资本市场和保险市场，从而在承受经济波动方面比工人的处境优越。人的处境优越。2 2、效率工资模型（耶伦、卡茨、哈利、韦斯）、效率工资模型（耶伦、卡茨、哈利、韦斯） 降低实际工资并不利于厂商，因为工人的生产率（成就或效率）降低实际工资并不利于厂商，因为工人的生产率（成就或效率）不是与工资毫无关系。更确切地说，实际工资和工人努力是相不是与工资毫无关系。更确切地说，实际工资和工人努力是相互依存的。努力程度与真实工资是正相关的。互依存的。努力程度与真实工资是正相关的。如果真实工资低于产生工人最大努力的真实工资

28、水平，就会降如果真实工资低于产生工人最大努力的真实工资水平，就会降低企业利润。如果厂商能以他提供的工资雇佣他愿意雇佣的所低企业利润。如果厂商能以他提供的工资雇佣他愿意雇佣的所有劳动力，他将会通过一效率工资来最大化其利润。有劳动力，他将会通过一效率工资来最大化其利润。 3 3、逆向选择模型、逆向选择模型在逆向选择模型中，提供高工资的企业将吸引最好的工人。在在逆向选择模型中，提供高工资的企业将吸引最好的工人。在劳动市场中，被雇佣前工人对自身能力、忠诚和承诺的信息比劳动市场中，被雇佣前工人对自身能力、忠诚和承诺的信息比雇主多，并将试图把那些传递关于其自身素质的信息的各种标雇主多，并将试图把那些传递关

29、于其自身素质的信息的各种标志提供给潜在的雇主。由于招聘和辞退的成本不可忽视，厂商志提供给潜在的雇主。由于招聘和辞退的成本不可忽视，厂商不愿意在雇到工人之后才发现他们得辞退那些生产率低的人。不愿意在雇到工人之后才发现他们得辞退那些生产率低的人。所以企业以高工资的形式向劳动力市场发出一个信号。即使在所以企业以高工资的形式向劳动力市场发出一个信号。即使在现行工资下存在劳动力的过度供给，厂商也不愿降低工资，其现行工资下存在劳动力的过度供给，厂商也不愿降低工资，其结果就出现了一个就业不足均衡。为避免逆向选择问题，厂商结果就出现了一个就业不足均衡。为避免逆向选择问题，厂商将试图引入筛选措施，但这些措施是有

30、成本的。将试图引入筛选措施，但这些措施是有成本的。4 4、劳动力流失模型、劳动力流失模型费尔普斯费尔普斯如果厂商提供的工资高于现行工资，工人辞职的愿望将显如果厂商提供的工资高于现行工资，工人辞职的愿望将显著降低。由于辞职率是真实工资的减函数，所以厂商就有著降低。由于辞职率是真实工资的减函数，所以厂商就有激励支付一效率工资以减少劳动力的流失，而职员流失对激励支付一效率工资以减少劳动力的流失，而职员流失对于厂商来说代价是很大的。在萨洛普（于厂商来说代价是很大的。在萨洛普（19791979）模型中，劳）模型中，劳动市场均衡必然意味着非自愿失业，因为所有企业都需提动市场均衡必然意味着非自愿失业，因为所

31、有企业都需提高工资以防止工人辞职。在失业增加的情况下，防止劳动高工资以防止工人辞职。在失业增加的情况下，防止劳动力流失所需要的工资贴水将下降。力流失所需要的工资贴水将下降。5 5、偷懒模型、偷懒模型 shirking shapiro & stiglitzshirking shapiro & stiglitz 由于劳动合同是不完善的，这使得工人能够自行决定其努由于劳动合同是不完善的，这使得工人能够自行决定其努力程度。由于合同中不可能将工人表现和责任的每一方面都予力程度。由于合同中不可能将工人表现和责任的每一方面都予以具体规定，这就产生了努力自选。由于收集单个工人生产率以具体规定，这就产生了努力自

32、选。由于收集单个工人生产率的信息和连续监督工人对厂商来说成本很大，那么高于均衡工的信息和连续监督工人对厂商来说成本很大，那么高于均衡工资的效率工资的支付可能提供一种防止工人偷懒的激励。在以资的效率工资的支付可能提供一种防止工人偷懒的激励。在以团队工作为特征的场合中，这种偷懒行为可能特别难以监督和团队工作为特征的场合中，这种偷懒行为可能特别难以监督和查出。查出。 6 6、公平模型、公平模型 阿克洛夫投桃阿克洛夫投桃报李模型：报李模型：“按酬按酬付劳付劳”阿克洛夫和阿克洛夫和耶伦：耶伦：“公平工资公平工资努力程度假说努力程度假说” 阿克洛夫阿克洛夫 耶伦耶伦 瑟罗瑟罗近年来，几个经济学家研究了近年

33、来，几个经济学家研究了“不公平工资不公平工资”或工资削减通过或工资削减通过劳动者的士气对工人努力程度产劳动者的士气对工人努力程度产生的负影响。在这些模型中，关生的负影响。在这些模型中，关于平等和公平的感觉成为劳动力于平等和公平的感觉成为劳动力市场能够阻止企业提供低工资的市场能够阻止企业提供低工资的一个威胁因素。工人的生产率是一个威胁因素。工人的生产率是一个由工人自己决定的变量；一一个由工人自己决定的变量；一个工人的努力程度或产量不是预个工人的努力程度或产量不是预先确定并在未来是固定的，也不先确定并在未来是固定的，也不是与工作条件的变化无关。在决是与工作条件的变化无关。在决定劳动市场的结果时，公

34、平是一定劳动市场的结果时，公平是一个重要的因素。个重要的因素。7 7、局内人、局内人局外人模型局外人模型局内人的权力局内人的权力职职员变动成本员变动成本他们他们至少部分地决定了工至少部分地决定了工资和就业决策资和就业决策局内人指职员，局外人指那些局内人指职员，局外人指那些失业工人。在局内人失业工人。在局内人局外局外人模型中重心转移到了局内人人模型中重心转移到了局内人的权力的权力他们至少部分地决他们至少部分地决定了工资和就业决策。定了工资和就业决策。 由于职员变动率较高的企由于职员变动率较高的企业既缺乏工作保障，又缺乏发业既缺乏工作保障，又缺乏发展机会，工人们就缺乏甚至没展机会，工人们就缺乏甚至

35、没有激励在其雇主的心目中建立有激励在其雇主的心目中建立起声誉。低激励伤害了生产率，起声誉。低激励伤害了生产率，而这又成为高劳动率变动的另而这又成为高劳动率变动的另一种成本。一种成本。林德贝克和斯诺尔林德贝克和斯诺尔一、信息配给及其原因 （1 1）信息不对称和银行厌恶风险）信息不对称和银行厌恶风险 在金融市场上，借款者和贷款者之间存在着信息不对称：借在金融市场上，借款者和贷款者之间存在着信息不对称：借方总是比贷方有更多的关于还款或违约概率的信息；借方比方总是比贷方有更多的关于还款或违约概率的信息；借方比贷方更多地了解投资项目的风险和预期收益；贷方只能在时贷方更多地了解投资项目的风险和预期收益；贷

36、方只能在时候确定那些人违约和借款者有多大的还款能力，银行无法了候确定那些人违约和借款者有多大的还款能力，银行无法了解贷款的具体用途和具体用途。解贷款的具体用途和具体用途。无论从利润目标来看，还是从外部竞争来看，或者从银行资无论从利润目标来看，还是从外部竞争来看，或者从银行资产的安全性来看，银行都是一个风险回避者。产的安全性来看，银行都是一个风险回避者。 （2 2）逆向选择）逆向选择 银行的利率既有正向选择作用，也有逆向选择作用。如果利率银行的利率既有正向选择作用，也有逆向选择作用。如果利率提高使得风险较小的投资项目或投资者获得贷款，银行的利润提高使得风险较小的投资项目或投资者获得贷款，银行的利

37、润就会增加，这就是正向选择效果。如果利率提高吓跑了低风险就会增加，这就是正向选择效果。如果利率提高吓跑了低风险的投资者，而提高了高风险投资者的借款比例，银行的利润会的投资者，而提高了高风险投资者的借款比例，银行的利润会因为借款人还款能力低而减少，这就是逆向选择效果。因为借款人还款能力低而减少，这就是逆向选择效果。（3 3）道德风险）道德风险 当贷方和借方之间的合同是一个允许破产的债务合同时，贷方当贷方和借方之间的合同是一个允许破产的债务合同时，贷方提高利率会增加借方进行高风险投资的刺激。这是因为借款人提高利率会增加借方进行高风险投资的刺激。这是因为借款人与银行的利润函数不同，借款人的预期利润是

38、投资风险的递增与银行的利润函数不同，借款人的预期利润是投资风险的递增函数，高风险往往有高回报；银行的预期利润则是投资风险的函数，高风险往往有高回报；银行的预期利润则是投资风险的递减函数，投资风险越大，还款的概率就越大，银行收回贷款递减函数，投资风险越大，还款的概率就越大，银行收回贷款本息的可能性越小。本息的可能性越小。二、信贷配给模型 r 银行预期利润与利率的关系银行预期利润与利率的关系 r* 当资本市场存在信当资本市场存在信贷需求大于信贷配给时，贷需求大于信贷配给时，银行往往不是采用提高银行往往不是采用提高利率的办法而是采取信利率的办法而是采取信贷配给的办法强制使资贷配给的办法强制使资本市场

39、达到均衡。从宏本市场达到均衡。从宏观经济的层面来看，这观经济的层面来看，这时候的资本市场处在非时候的资本市场处在非出清状态。出清状态。 产生总量扰动的冲击之源可能来自于供给方面或需产生总量扰动的冲击之源可能来自于供给方面或需求方面。在经济中存在着一些摩擦或缺陷，它们将放大求方面。在经济中存在着一些摩擦或缺陷，它们将放大这些冲击从而导致大的真实产量和就业的波动。对于新这些冲击从而导致大的真实产量和就业的波动。对于新凯恩斯主义者而言，重要的问题不在于冲击来自何方，凯恩斯主义者而言，重要的问题不在于冲击来自何方，而在于经济如何对其作出反应。而在于经济如何对其作出反应。阿克洛夫和耶伦（阿克洛夫和耶伦（

40、19851985） 如果经济当事人采用他们认为是如果经济当事人采用他们认为是“微不足道的微不足道的”次次优方式调整工资和价格，总需求冲击会引起产出和就业优方式调整工资和价格，总需求冲击会引起产出和就业的重大变化，即名义货币供应量的变化在短期是非中性的重大变化，即名义货币供应量的变化在短期是非中性的。或者说，制定或变动价格决策的很小的交易成本可的。或者说，制定或变动价格决策的很小的交易成本可能会引发实际经济活动的大规模波动。能会引发实际经济活动的大规模波动。工资和价格惰性的近似理性的经济周期模型工资和价格惰性的近似理性的经济周期模型 “近似理性近似理性”的经济周期理论的经济周期理论 另一派则追随

41、凯恩斯和托宾，探讨工资和价格灵活另一派则追随凯恩斯和托宾，探讨工资和价格灵活性的潜在不稳定影响。即使工资和价格是充分灵活的，性的潜在不稳定影响。即使工资和价格是充分灵活的，产量和就业仍然可能极不稳定。产量和就业仍然可能极不稳定。 两条研究思路两条研究思路 力量较大的一派强调名义刚性的重要性。虽然货币力量较大的一派强调名义刚性的重要性。虽然货币从长期看仍保持中性，可是在短期内却具有非中性影响。从长期看仍保持中性，可是在短期内却具有非中性影响。一、特征事实 3 3、争论较大的是新凯恩斯主义的预言、争论较大的是新凯恩斯主义的预言通货膨胀通货膨胀有顺周期性且滞后。顺周期的通货膨胀与强调总需求扰动有顺周

42、期性且滞后。顺周期的通货膨胀与强调总需求扰动的新凯恩斯主义模型一致。的新凯恩斯主义模型一致。 1 1、新凯恩斯主义分析与就业的顺周期行为以及顺周、新凯恩斯主义分析与就业的顺周期行为以及顺周期的消费、投资、政府支出和生产率相一致。期的消费、投资、政府支出和生产率相一致。 2 2、新凯恩斯主义的货币非中性与货币既是顺周期又、新凯恩斯主义的货币非中性与货币既是顺周期又是领先变量的特征事实是一致的。是领先变量的特征事实是一致的。 4 4、与原凯恩斯主义模型不同，新凯恩斯主义模型并、与原凯恩斯主义模型不同，新凯恩斯主义模型并不意味着一个逆周期的真实工资。在引入粘性名义价格不意味着一个逆周期的真实工资。在

43、引入粘性名义价格后，在新凯恩斯主义模型中真实工资可能是顺周期或非后，在新凯恩斯主义模型中真实工资可能是顺周期或非周期式的。如果效率工资对失业率反应敏感，那么真实周期式的。如果效率工资对失业率反应敏感，那么真实工资在这些模型中有温和的顺周期性。工资在这些模型中有温和的顺周期性。二、政策含义 在粘性工资模型中，货币不是中性的，政策是有效的。在粘性工资模型中，货币不是中性的，政策是有效的。即使价格是灵活的（交错调整的），需求管理政策仍是有即使价格是灵活的（交错调整的），需求管理政策仍是有效的。效的。（一）价格政策 政策建议的主旨是抑制价格粘性，使价格富有弹性，以政策建议的主旨是抑制价格粘性，使价格富

44、有弹性，以修复失灵的市场机制，稳定总产量。修复失灵的市场机制，稳定总产量。（二）就业政策 新凯恩斯主义者得出了许多专门用于降低持续性高失业的新凯恩斯主义者得出了许多专门用于降低持续性高失业的政策结论。政策结论。 林德贝克和斯诺尔的研究表明，为降低局内人权力并使局林德贝克和斯诺尔的研究表明，为降低局内人权力并使局外人对雇主更有吸引力，有必要进行一些制度变革。外人对雇主更有吸引力，有必要进行一些制度变革。 （三）货币政策和信贷政策货币政策：货币政策：信贷政策：信贷政策： 货币量的调整与影响价格的实际扰动相适应，与引起价货币量的调整与影响价格的实际扰动相适应，与引起价格变动的名义扰动反向行事。格变动

45、的名义扰动反向行事。 政府从社会福利最大化出发，干预信贷市场，利用贷款政府从社会福利最大化出发，干预信贷市场，利用贷款补贴或提供贷款担保等手段去降低市场利率，使那些有社补贴或提供贷款担保等手段去降低市场利率，使那些有社会效益的项目能够获得贷款。会效益的项目能够获得贷款。三、新凯恩斯主义经济政策观点小结 1 1、当人们作出决策时，他们要考虑未来，并且在、当人们作出决策时，他们要考虑未来，并且在假定他们觉察到经济的波动并且能够利用他们所掌握的假定他们觉察到经济的波动并且能够利用他们所掌握的信息进行无偏的预测的条件下，他们对未来的预期是可信息进行无偏的预测的条件下，他们对未来的预期是可以用模型来描述的。以用模