2009--2013年中国国际收支平衡表及分析

1、2009年项目行次差额贷方借方一.经常项目12,61114,84612,235A.货物和服务22,20113,33311,132a.货物32,49512,0389,543b.服务4-2941,2951,5891.运输5-2302364662.旅游6-403974373.通讯服务7-012124.建筑服务83695595.保险服务9-97161136.金融服务10-3477.计算机和信息服务113365328.专有权利使用费和特许费12-10641119.咨询135218613410.广告、宣传144232011.电影、音像15-21312.其它商业服务165924718813.别处未提及的政府

2、服务17198B.收益18731,0861,0131.职工报酬197292212.投资收益201994993C.经常转移21337426891.各级政府22-2032.其它部门2334042686二.资本和金融项目241,8087,8256,016A.资本项目2540422B.金融项目261,7697,7836,0141.直接投资277031,5027991.1我国在外直接投资28-439424811.2外国在华直接投资291,1421,4613182.证券投资303879815942.1资产31996695702.1.1股本证券32-3381224612.1.2债务证券33437547110

3、2.1.2.1(中)长期债券343704791102.1.2.2货币市场工具35676802.2负债36288312242.2.1股本证券3728228872.2.2债务证券38623172.2.2.1(中)长期债券39623172.2.2.2货币市场工具400003.其它投资416795,2994,6203.1资产42941,1741,0803.1.1贸易信贷43-5440544长期44-38038短期45-50605063.1.2贷款46130450320长期47-3150315短期4844545053.1.3货币和存款49522672163.1.4其它资产504564571长期51000

4、短期5245645713.2负债535854,1253,5403.2.1贸易信贷543213210长期5522220短期5629829803.2.2贷款57373,2223,185长期58-97135232短期591343,0872,9533.2.3货币和存款601164563403.2.4其它负债6111112615长期621101100短期6311615三.储备资产64-3,98403,9843.1货币黄金65-490493.2特别提款权66-11101113.3在基金组织的储备头寸67-4043.4外汇68-3,82103,8213.5其它债权69000四.净误差与遗漏70-435043

5、5 统计显示，2009年我国国际收支经常项目、资本和金融项目呈现“双顺差”现象。2009年，我国国际收支经常项目顺差2971亿美元，较上年下降32%。其中，按照国际收支统计口径计算，货物项目顺差2495亿美元，服务项目逆差294亿美元，收益项目顺差433亿美元，经常转移顺差337亿美元。 2009年，资本和金融项目顺差1448亿美元，较上年上升6.64倍。其中，资本项目顺差40亿美元，金融项目顺差1409亿美元；金融项目中，直接投资净流入343亿美元，证券投资净流入387亿美元，其它投资净流入679亿美元。 我国国际储备资产因交易而增加3984亿美元，按可比口径较上年减少17。其中，货币黄金增

6、加49亿美元，特别提款权增加111亿美元，外汇储备资产净增加3821亿美元 (不含汇率、价格等非交易价值变动影响)，在基金组织的储备头寸增加4亿美元。 从以上分析可以看出，在金融项目里，我国在直接投资和其它投资项目方面处于顺差地位，而在证券投资方面出现逆差。证券投资和其他投资方面正好互相抵消，基本不会影响我国的国际收支在金融账户上的盈亏状况。也就是说，我国在金融账户上盈余主要来自直接投资项目的盈余。 经常项目收支差额虽然并不能代表全部国际收支，但它放映的是一个国家真实资源综合变化的实际情况，在国际经济交往中，经常项目在较大程度上决定一国的国际收支状况。一国的国际收支是否平衡，是以自主性交易的借

7、贷方差额为判断标准的，即一国的经常项目差额维持在合理的状态下，该指标为（经常项目余额/一国GDP5%），因此我国经常项目余额已超出了合理的范围，我国国际收支处于失衡状态，且失衡状态已持续了5年（20052009）之久。但2003至2004年，我国的国际收支尚处于合理的范围内，基本上处于平衡状态，失衡状态从2005年才开始出现。综上可见，当前我国国际收支失衡问题依然突出，但一国货物与服务贸易处于顺差对该国的经济发展将起到推动作用。 现阶段我国经济发展的主要特征有：1. 从09年国际收支平衡表可看出，目前我国服务行业的发展还不算稳定，国外输入服务多于国内输出，从而造成服务输出的逆差现象，但服务输出

8、的领域已在逐年拓宽以及多元化。在当今时代，国际贸易已经不仅仅局限于货物贸易，而是延伸到服务、技术等领域，服务贸易的发展在国贸中已经占据了相当的比重，在国际交往中，我国应注重服务、技术类的输出，促进我国服务行业的快速发展。2. 在国际投资方面，我国在外的直接投资逆差439亿美元，而外国在华的直接投资顺差782亿美元，从数据可看出我国在投资领域的弱势地位，外资已逐渐成为国内企业发展经济的重要资本来源。相对于我国在外的投资逆差而言，国内企业吸纳的外资数额更是从深层次响应了出我国“走出去”战略，这也是我国经济开放的体现。3. 在投资领域，投资工具也逐渐趋向多元化，种类化。4. 在国际储备方面，资产净增

9、值尤为乐观，这也进一步证明了我国综合国力的提高。5. 贸易结构不完善，货物进出口的比重远大于服务进出口比重。2010项目行次差额贷方借方一.经常项目13,05419,46816,414A.货物和服务22,32117,52615,206a.货物32,54215,81413,272b.服务4-2211,7121,9331.运输5-2903426332.旅游6-914585493.通讯服务7112114.建筑服务894145515.保险服务9-140171586.金融服务10-113147.计算机和信息服务116393308.专有权利使用费和特许费12-12281309.咨询137722815110

10、.广告、宣传148292011.电影、音像15-21412.其它商业服务1618435617213.别处未提及的政府服务17-21011B.收益183041,4461,1421.职工报酬19122136152.投资收益201821,3101,128C.经常转移21429495661.各级政府22-3032.其它部门2343249563二.资本和金融项目242,26011,0808,820A.资本项目2546482B.金融项目262,21411,0328,8181.直接投资271,2492,1448941.1我国在外直接投资28-602766781.2外国在华直接投资291,8512,06821

11、72.证券投资302406363952.1资产31-762683452.1.1股本证券32-841151992.1.2债务证券3381541462.1.2.1(中)长期债券34191281102.1.2.2货币市场工具35-1125362.2负债36317368512.2.1股本证券37314345322.2.2债务证券38322192.2.2.1(中)长期债券39322192.2.2.2货币市场工具400003.其它投资417248,2537,5283.1资产42-1,1637501,9123.1.1贸易信贷43-6165621长期44-43043短期45-57345783.1.2贷款46-

12、210197407长期47-2770277短期48661971313.1.3货币和存款49-5803038833.1.4其它资产502442451长期51000短期5224424513.2负债531,8877,5035,6163.2.1贸易信贷5449558388长期5535416短期56460542813.2.2贷款577915,8605,069长期58100264163短期596915,5964,9063.2.3货币和存款606031,0384353.2.4其它负债61-32225长期62-415短期6312220三.储备资产64-4,71704,7173.1货币黄金650003.2特别提

13、款权66-1013.3在基金组织的储备头寸67-210213.4外汇68-4,69604,6963.5其它债权69000四.净误差与遗漏70-5970597一、2010年中国国际收支主要状况2010年，我国国际收支交易呈现恢复性增长。全年国际收支交易总规模为5.6万亿美元，创历史新高，较上年增长36%；与同期国内生产总值（GDP）之比为95%，较2009年增长13个百分点。贸易、直接投资、外债等主要项目交易规模均达历史高峰。二、2010年中国经常项目的分析根据对2010年我国国际收支平衡表的分析，并结合与09年我国国际收支情况的对比。2010年总体，我国国际收支经常项目，资本和金融项目呈现双顺

14、差，储备资产持续增长。接下来，我将着重对经常项目进行具体分析：去年我国经常项目收支状况持续改善，顺差与国内生产总值之比为5.2%，与2009年的比例基本持平，仍明显低于2007年和2008年的历史高点。全年经常项目顺差3054亿美元，较上年增长17%，与GDP之比为5.2%，与2009年持平。货物贸易顺差2542亿美元，服务贸易逆差221亿美元，收益顺差304亿美元，经常转移顺差429亿美元。现在，让我们来看一下经常项目的具体科目：1.货物贸易2010年，我国货物贸易规模达历史最高，但较之09年，2010年货物贸易未出现大幅增长，按国际收支统计口径，货物贸易顺差2542亿美元，较09年增长2%

15、，其中10年我国出口总值为15814亿美元，比上年增长31%；进口总值为13272亿美元，比上年增长39%。由于我国10年货物贸易，货物进口增速货物出口增速，所以10年与09年相比，货物贸易规模相当。2. 服务贸易2010年，我国服务贸易收入1712亿美元，较上年增长32%；服务贸易指出1933亿美元，较上年增长22%；逆差221亿美元，下降25%。10年我国服务贸易呈现以下特点：服务贸易总体规模继续保持增长，且贸易逆差缩小。逆差主要来源于运输，旅游，保险服务和专有权利使用费和特许费等项目。其中，近年来旅游支出的增加与我国国民收入增加，出境旅游热等密不可分。3. 收益2010年，我国收益顺差大

16、幅增加，顺差304亿美元，较上年增长3.2倍。10年我国对外置产规模的扩大，投资收益为182亿美元。同时,近年来国际劳务往来密切，越来越多的国人选择海外工作，10年，我国海外务工人员劳动收入大幅上涨，劳务报酬净流入122亿美元，较09年增长70%。三、资本和金融项目2010 年，由于欧美等国的债务危机影响，我国资本和金融项目略有震荡。 10 年，资本和金融项目顺差 2260 亿美元，比上年增长 25%，外债规模略有上升， 外汇贷款增加。 1 直接投资 1.1 外国在华直接投资 2010 年外国在华直接投资流入 2068 亿美元，较上年增长 42%，撤资清算等 流出 217 亿美元，下降 32%

17、；净流入 1851 亿美元。从外国来华投资的产业结构 看，2010 年。制造业，房地产业，租赁和商务服务业，银行业，其他金融机构， 保险业，证券业受到外资青睐。从在华投资流向看，外国资金依然集中于东部沿 海地区，虽然西部少数省份外资直接投资增速，但投资量依然很小。 1.2 我国对外直接投资 2010 年我国对外直接投资流入 678 亿美元，较上年增长 41%，撤资清算等流 出 76 亿美元，下降 83%；净流出 602 亿美元，增长 37%。从投资目的地来看，我 国非金融部门对外直接投资去向依次为亚洲，拉丁美洲，大洋洲，欧洲，北美和 非洲 ；从投资的行业分布看。我国非金融部门对外直接投资涉及商

18、务服务业，采 矿业，制造业，批发和零售业，交通运输业，房地产，建筑业和电力煤气及水的 生产等众多领域；从投资方式看，我国非金融部门的对外直接投资中。 ，国内有 竞争力的企业更多地采用兼并收购的方式进行对外投资，跨国并购趋于活跃。四、证券投资2010 年证券投资项目净流入 240 亿美元，较 09 年下降 38%。其中，我国 对外证券投资净流出 76 亿美元，09 年为净流入 99 亿美元； 四储备资产 2010 年，我国新增国际储备资产 417 亿美元，较 09 年新增额扩大 18%。其 中，外汇储备增加4696亿美元，在基金组织的储备头寸和特别提款权增加 22 亿美元。 五、差额形成的原因（

19、一）我国经济中储蓄大于消费的结构性失衡。长期以来，我国国内经济的主要特点之一是低消费、高储蓄。我国最终消费率占GDP的比重已从上世纪80年代超过62%下降到2005年的52.1%，居民消费率也从1991年的48.8%下降到2005年的38.2%，均达历史最低水平。储蓄率则从2001年的38.9%上升到2005年的47.9%，5年间快速增长了9个百分点。消费不足带来储蓄过高，而高储蓄带来的是则高放贷和高投资。在国内消费不旺的状况下，高投资形成的过剩产能只能通过对外出口来释放，由此导致了不断扩大的贸易顺差。 （二）我国长期实施的出口导向政策。改革开放以来，为解决资金、外汇短缺与经济发展的矛盾，我国

20、采取了一系列鼓励出口的优惠政策，发展沿海外向型经济，尤其是1994年人民币汇率的并轨改革更是有力地促进了出口。1998年以后，应对亚洲金融危机以后出口乏力、内需不振的形势，国家调整了出口退税率，同时采取一系 列措施鼓励扩大出口和利用外资；2001年底，我国加入世贸组织；2005年初，纺织品配额被取消。这些有利于外向型经济发展的政策措施的实施和体制环境的形成，都使得我国出口商品竞争优势得以进一步发挥，出口高速增长。 （三）国内长期实行的对外资的优惠政策。鼓励外资进入的各种优惠政策使得国外资金可以通过合资和直接投资的方式进入中国。外商直接投资的进入带来的外汇流入并不是以购买外国资本品的方式，即通过

21、经常项目逆差的形式流出，而是这些外商将直接投资带来的外汇简单地卖给中国人民银行，然后用换来的人民币购买国内资本品，投资生产的产品进一步通过出口产生经常项目顺差，从而产生了“双顺差”的格局。 （四）国际间产业结构的转移。通过分析十多年来的海关统计数据，我们可以得出以下结论：第一，在双边贸易中，我国顺差增加较大的市场主要是美国、欧盟和香港，而同一时期我国对亚洲地区却由顺差转变为逆差；第二，在商品结构上，我国顺差集中在工业制成品，尤其是轻纺和机电产品上，而同一时期初级产品进出口却由顺差变为逆差；第三，从经营主体看，外商投资企业进出口已经由逆差变为顺差；第四，从贸易方式看，加工贸易顺差远远大于一般贸易

22、顺差。如果也对比一下同期我国一些主要贸易伙伴国的统计，就会发现，在我国对美、欧贸易顺差迅速增加同时，亚洲几个主要经济体对美、欧的顺差是逐渐缩小的。也就是说，原来设在亚洲其他几个经济体的加工出口产业，尤其是其末端加工工序，已经大量转移到我国，这样也就把他们对美、欧的贸易顺差转移了过来。所以，十多年来我国商品进出口的迅速增长和顺差的扩大，与国际间产业结构的调整、一部分加工出口产业以外商投资形式由其他亚洲经济体向我国转移有着直接的关系。这归根到底是我国在世界产业结构中的分工角色造成的。 六、对于我国国际收支失衡现状的对策（ 一 ） 政策性建议 我国国际收支失衡有着深层次的国内和国外原因，这意味着仅仅

23、依靠 市场行为是无法改变其失衡的现状，必须依靠政府出台政策进行宏观调控。 针对我国国际收支失衡状况，提出以下政策方面的建议 1、货币政策应着眼规避高外汇储备带来的通胀风险 我国国际收支双顺差是我国产业发展到一定阶段的产物，很难在短期 内有所扭转，所以依靠货币政策来从根本上改变这一趋势并不现实，只能对其因势利导。根据前文分析，高额的国际收支双顺差带来了巨额的外汇 储备，为了维护汇率的相对稳定，央行增大了货币供应量，使得流动在市 场的资金过量，增大了通胀风险，造成了目前严重的银行流动性过剩。因 此，我国货币政策需要通过调节流动性，使国际收支水平符合整个经济协 调发展的要求，继 续加强和改进流动性管

24、理，控制基础货币的增长速度， 减少外汇占款增加带来的通胀压力。 2、财政政策应着眼于进一步扩大内需 财政政策通过公共产品的投资，增加国内的公共支出，这样就会刺激 内需。因而，企业生产的产品就会在国内市场销售，在生产额一定的情况 下，能够导致出口额度的减少。由于国内需求的增加就会扩大进口，我国 的贸易顺差就会相应的缩小。财政政策通过加大对资本项目的调节力度， 通过积极有效利用外资，鼓励外资投资的领域，实现经常账户、资本和金 融账户顺差大幅减少并实现基本平衡。同时，还可以通过制定合理的支持 政策，鼓励企业扩大对外直接投资，通过政策支持和服务体系，完善境外 投资协调机制和风险控制机制，加大企业走出去

25、的力度，从而，逐步减少 资本和金融项目顺差甚至使其变为逆差。通过财政政策的支持，还可以支 持具有自主知识产权、自主品牌、高附加值的产品和服务产品出口，推动 加工贸易转型升级。并且要完善进口促进政策，加大进口扶持力度，增加 先进技术、关键设备和国内短缺资源进口。 3、完善保障机制保证居民生产生活 刺激内需的根本在于刺激国内消费，国内消费的根本又在于居民的消 费，我国居民收入水平低，住房、教育、医疗成本过高的情况严重削减了 国内居民的消费欲望，阻碍了国内需求的增长。依靠政府出台相关政策， 使居民的正常生活有所保障，才能根本上解决我国内需不足的问题。因此， 国家应出台相应的政策完善居民的医疗保险制度

26、，减轻国民的医疗负担； 运用宏观调控手段加大抑制房价的力度，降低居民的住房成本；加大财政 对教育的投入，改变目前居高不下的教育成本。只有居民的正常生活得到 足够保证，才能促使其消费其他产品，真正意义上扩大内需。（ 二 ） 贸易性建议 1、完善资源价格形成机制，纠正出口商品的成本扭曲 （1）提高出口商品的劳动成本。当前我国制造业的劳动力成本为 1200 美元左右， 仅相当于日本的 2.1%、 美国的 2.2%、 德国的 2.8%和英国的 2.9%， 新型工业化国家的 5-15%。 劳动力丰富、 工资水平低是我国国情， 也是优势， 但如果滥用优势、以损害劳动者利益来换取竞争优势，不是发展经济的目

27、的。应完善最低工资制度、健全企业职工工资正常增长机制，完善社会保 障，改善劳动条件，增加社会保险投入。 （2）提高出口商品的资源、环境成本。我国出口业大部分是劳动密集 性产业和资源密集性产业，并且在经济飞速发展的时期，出现了不少以牺 牲环境为代价去追求经济效益的情况，甚至有些 地区为了完成吸引外资的 计划引进了污染严重超标，被他国强制迁出的企业。巨大的资源消耗，恶 劣的环境污染都不符合我国可持续发展的目标。因此，应尽快理顺和完善 资源性产品和要素价格形成机制，使价格真正反映资源的稀缺程度和市场 供求状况；通过经济调节和必要的行政手段，控制高耗能、高污染的资源 性产品的出口。 2、加强区域经济金

28、融合作，提高应对全球经济失衡的能力 （1）完善与周边国家的区域合作协调机制，形成在全球经济协商中的 一致声音，积极参与到全球或是区域内的多方位的对外合作，积极参与制 定国际经贸规则，营造一个稳定的国际和区域内的安全环境，提升在区域 贸易结构中的主导作用。 （2） 加强合作促进相互投资进一步增长， 扩大东亚国家资金投资渠道。 协调东亚各国经济体与区域内投资相关的财税、金融、外贸、管理和政策 制度，建立投资处境机构，构建合理的投资合作机构等。2011年项 目行次差额贷 方借 方一.经常项目12,017 22,868 20,851 A.货物和服务21,883 20,867 18,983 a.货物32

29、,435 19,038 16,603 b.服务4-552 1,828 2,381 1.运输5-449 356 804 2.旅游6-241 485 726 3.通讯服务75 17 12 4.建筑服务8110 147 37 5.保险服务9-167 30 197 6.金融服务101 8 7 7.计算机和信息服务1183 122 38 8.专有权利使用费和特许费12-140 7 147 9.咨询1398 284 186 10.广告、宣传1412 40 28 11.电影、音像15-3 1 4 12.其它商业服务16140 323 183 13. 别处未提及的政府服务17-3 8 11 B.收益18-11

30、9 1,446 1,565 1.职工报酬19150 166 16 2.投资收益20-268 1,280 1,549 C.经常转移21253 556 303 1.各级政府22-26 0 26 2.其它部门23278 556 277 二.资本和金融项目242,211 13,982 11,772 A.资本项目2554 56 2 B. 金融项目262,156 13,926 11,770 1. 直接投资271,704 2,717 1,012 1.1 我国在外直接投资28-497 174 671 1.2 外国在华直接投资292,201 2,543 341 2. 证券投资30196 519 323 2.1

31、资产3162 255 192 2.1.1 股本证券3211 112 101 2.1.2 债务证券3351 143 91 2.1.2.1 (中)长期债券3450 137 88 2.1.2.2 货币市场工具352 5 4 2.2 负债36134 265 131 2.2.1 股本证券3753 152 99 2.2.2 债务证券3881 113 32 2.2.2.1 (中)长期债券3930 61 32 2.2.2.2 货币市场工具4051 51 0 3. 其它投资41255 10,690 10,435 3.1 资产42-1,668 1,088 2,756 3.1.1 贸易信贷43-710 0 710

32、长期44-14 0 14 短期45-695 0 695 3.1.2 贷款46-453 61 513 长期47-433 8 441 短期48-20 53 73 3.1.3 货币和存款49-987 501 1,489 3.1.4 其它资产50482 526 44 长期510 0 0 短期52482 526 44 3.2 负债531,923 9,602 7,679 3.2.1 贸易信贷54380 454 74 长期556 8 1 短期56374 447 73 3.2.2 贷款571,051 7,343 6,292 长期58130 538 408 短期59920 6,805 5,884 3.2.3 货

33、币和存款60483 1,719 1,237 3.2.4 其它负债6110 86 76 长期62-15 24 39 短期6324 61 37 三. 储备资产64-3,878 10 3,888 3.1 货币黄金650 0 0 3.2 特别提款权665 5 0 3.3 在基金组织的储备头寸67-34 6 40 3.4 外汇68-3,848 0 3,848 3.5 其它债权690 0 0 四.净 误 差 与 遗 漏70-350 0 350 一、我国国际收支状况 2011年，国内外环境复杂多变。国际上，欧美债务危机不断发酵，世界经济增长明显放缓”，国际金融市场动荡加剧；国内看，国民经济继续朝着宏观调控的

34、预期方向发展，经济增速温和回落，物价涨幅得到初步控制，经济增长的内生性进一步增强。 总差额在贷方表明中国2011年处于贸易顺差的位置。货物贸易余额在贷方，表明中国的出口实物商品总金额大于中国进口的实物商品金额。服务贸易余额位于借方，说明中国无形商品包扩各类服务处于逆差的位置，中国为他国提供的服务费用小于中国从他国获得服务的开销。收益项下，总体呈现逆差。但职工的报酬处于贷方余额说明中国属于劳务输出国，而投资收益处于更大借方余额表明中国是资本输入国，或者说外资在中国企业的投资带来的总收益比中国国内资本投资国外资本所带来的收益大。 中国的金融账户处于贷方余额。直接投资处于贷方余额表明外国在华投资大于

35、本国在外投资。并且因为金额很大，直接投资是金融项下主要的资本流动方式。证券投资项下属于贷方余额记净流入，但金额相对直接投资很小，这是由于中国未完全开放该金融账户引起的。中国的储备资产为借方余额。表明中国储备资产继续稳定增长。也说明中国政府有一定大的能力干预调整本国货币及本国外汇市场。 中国的金融账户处于贷方余额。直接投资处于贷方余额表明外国在华投资大于本国在外投资。并且因为金额很大，直接投资是金融项下主要的资本流动方式。证券投资项下属于贷方余额即净流入，但金额相对直接投资较小，这是由于中国未完全开放该资本项下引起的。中国的储备资产为借方余额，形式多为外汇储备。表明中国本年外汇储备继续稳定增长。

36、也说明中国政府有一定大的能力干预调整本国货币汇率及本国外汇市场。其中特别提款项权与金融组织头寸所占比例较小，说明中国应进一步积极与IMF进行合作，稳定世界货币局势。2011年，我国克服国内外不稳定、不确定因素的影响，涉外经济继续保持健康发展势头。对外经济交往更加活跃，全年国际收支交易总规模较2010年增长22%。国际收支继续保持经常项目与资本项目“双顺差”。 其中，经常项目顺差2017亿美元，资本和金融项目顺差2211亿美元。国际收支状况进一步改善，经常项目顺差与国内生产总值之比为2.8%，较2010年下降1.2个百分点；国际收支总顺差4228亿美元，下降19%。跨境资本流动波动较大，由前三季

37、度资本净流入同比增长62%，转为第四季度净流出290亿美元；交易形成的外汇储备增加额由前三季度同比多增888亿美元，转为全年少增847亿美元。 2012年，预计我国国际收支仍总体保持顺差格局，但顺差规模将继续稳步回落，短期波动可能加大。下一阶段，应把握好“稳中求进”的工作总基调，巩固和扩大应对国际金融危机冲击成果，进一步提高外汇管理服务实体经济的能力，稳步推进贸易外汇管理等重点领域改革，防范和打击“热钱”流入，促进国民经济平稳较快发展。 而国家外汇管理局14日公布2012年第一季度我国国际收支平衡表正式数据显示，2012年第一季度，我国国际收支经常项目、资本和金融项目再次呈现“双顺差”格局，国

38、际储备资产继续增长。今年第一季度，我国经常项目顺差235亿美元。其中，按照国际收支统计口径计算，货物贸易顺差219亿美元，服务贸易逆差181亿美元，收益顺差173亿美元，经常转移顺差25亿美元。数据显示，一季度我国资本和金融项目顺差561亿美元。其中，直接投资净流入489亿美元，证券投资净流入93亿美元，其他投资净流出35亿美元。一季度我国国际储备资产因交易增加746亿美元。其中，外汇储备资产增加748亿美元不含汇率、价格等非交易价值变动影响，在基金组织的储备头寸减少4亿美元，特别提款权增加2亿美元。总体上与2011年收支报告的预测相符。二、分析差额情况 具体逐项分析：经常账户下的货物表示有形

39、贸易，贷方代表出口4012亿美元，借方代表进口3804亿美元；服务表示无形贸易，占经常账户比重较小。资本和金融账户中金融账户占较大比重，金融账户中的直接投资，贷方表示外国对我国的直接投资（外资流入）588亿美元，借方表示我国对外投资（资本流出）为140亿美元。储备资产记在借方，说明增加了1412亿美元。 各差额账户分析：1）贸易账户余额出现在贷方，为121亿美元，说明在贸易中本年一季度出口大于进口，净出口额为121亿美元。2）经常账户余额也出现在贷方，共288亿美元，说明总体而言，也是出口大于进口，收入大于支出，出现了经常账户顺差情况，这一顺差程度比以往降低。3）资本和金融账户余额也出现在贷方

40、，为861亿美元，说明整个账户存在资本流入大于流出，亦是顺差状态，且该账户数额比以往提高，说明中国金融市场的不断开放。总而言之，我国2011年一季度为经常账户与资本和金融账户“双顺差”格局。4）由于前面两个账户为双顺差，因此，外汇储备必然增加，因此出现在借方，增加了1412亿美元。5）最后一项为净误差与遗漏项，是为了国际收支账面上平衡而设置的，为贷方262亿，数值越小说明统计得越精确。 综上，我国国际收支平衡表中经常账户占比较大，大量创汇能力基于出口产品上。实物的进出口额度较大，而第三产业服务业比重较小，说明产业结构还有待于优化。除此之外，资本与金融账户金额不断扩大，说明我国资本和金融市场自加

41、入WTO以来开放程度不断提高，金融市场化程度不断加深。2012年 单位:亿美元项 目行次差额贷 方借 方一.经常项目11,931 24,599 22,668 A.货物和服务22,318 22,483 20,165 a.货物33,216 20,569 17,353 b.服务4-897 1,914 2,812 1.运输5-469 389 859 2.旅游6-519 500 1,020 3.通讯服务71 18 16 4.建筑服务886 122 36 5.保险服务9-173 33 206 6.金融服务100 19 19 7.计算机和信息服务11106 145 38 8.专有权利使用费和特许费12-16

42、7 10 177 9.咨询13134 334 200 10.广告、宣传1420 48 28 11.电影、音像15-4 1 6 12.其它商业服务1689 284 196 13.别处未提及的政府服务17-1 10 10 B.收益18-421 1,604 2,026 1.职工报酬19153 171 18 2.投资收益20-574 1,434 2,008 C.经常转移2134 512 477 1.各级政府22-31 9 40 2.其它部门2365 503 438 二.资本和金融项目24-168 13,783 13,951 A.资本项目2543 45 3 B.金融项目26-211 13,738 13,

43、949 1.直接投资271,911 3,079 1,168 1.1我国在外直接投资28-624 234 857 1.2外国在华直接投资292,535 2,845 311 2.证券投资30478 829 352 2.1资产31-64 237 301 2.1.1股本证券3220 120 100 2.1.2债务证券33-84 117 201 2.1.2.1 (中)长期债券34-49 110 159 2.1.2.2货币市场工具35-35 7 42 2.2负债36542 593 51 2.2.1股本证券37299 348 49 2.2.2债务证券38243 244 2 2.2.2.1 (中)长期债券39

44、173 175 2 2.2.2.2货币市场工具4070 70 0 3.其它投资41-2,600 9,829 12,429 3.1资产42-2,316 1,402 3,718 3.1.1贸易信贷43-618 4 622 长期44-12 0 12 短期45-606 4 610 3.1.2贷款46-653 244 897 长期47-568 0 568 短期48-85 243 329 3.1.3货币和存款49-1,047 1,027 2,074 3.1.4其它资产503 127 125 长期51-100 0 100 短期52103 127 25 3.2负债53-284 8,428 8,712 3.2.

45、1贸易信贷54423 503 80 长期557 9 1 短期56416 494 78 3.2.2贷款57-168 6,480 6,648 长期58102 543 440 短期59-270 5,937 6,207 3.2.3货币和存款60-594 1,339 1,933 3.2.4其它负债6154 106 51 长期6247 47 1 短期638 58 50 三.储备资产64-966 136 1,101 3.1货币黄金650 0 0 3.2特别提款权665 7 2 3.3在基金组织的储备头寸6716 16 0 3.4外汇68-987 112 1,099 3.5其它债权690 0 0 四.净 误

46、差 与 遗 漏70-798 0 798 一、国际收支概况根据统计表显示，去年中国国际收支经常项目呈现顺差，而资本和金融项目呈现出逆差，国际储备仍然保持较快地增长。2012年，中国国际收支经常项目顺差1931亿美元，同比增长41.78%。按国际收支统计口径计算，货物出口20569亿美元，货物进口17353亿美元，顺差3216亿美元；服务项目收入1914亿美元，支出2812亿美元，逆差898亿美元；收益项目收入1604亿美元，支出2026亿美元，逆差422亿美元；经常转移收入512亿美元，支出477亿美元，顺差35亿美元。 2012年，资本和金融项目逆差168亿美元，而2011年，资本和金融项目顺

47、差2655亿美元。其中，直接投资净流入1911亿美元，证券投资净流入477亿美元，其它投资净流出2600亿美元。 虽然资本和金融项目出现了小幅的逆差，但是在经常项目存在较大顺差的推动下，2012年中国国际储备也出现了较为快速增长，但是较2011年的增速慢。其中，特别提款权减少了5亿美元，在基金组织的储备头寸减少16亿美元，外汇储备增加987亿美元，总体上储备资产增量低于去年同期增加3878亿美元的水平，外汇储备的增量也低于去年的3848亿美元的水平。外汇贮备较多意味着我国中央银行干预外汇市场，稳定汇率的能力增强，对加强外汇市场参与者对其货币的信心十分有利，相应的也有助于本币汇率的上升。同时也说

48、明了我国的偿债能力也进一步加强。 二、具体分析（一）经常项目差额分析 经常项目差额是由经常项目的借方和贷方之差，经常账户由三个子项目构成，分别为货物与服务项目（又称贸易项目）收益项目和经常转移项目，因此经常账户差额就可以写为： 经常账户差额=贸易账户差额+收益差额+经常转移差额如果差额为正，则经常账户盈余，如果为负则经常账户赤字，如果为零，则经常账户平衡，经常账户差额的变化受其子项目差额的影响，其子项目和内部结构的变化都将直接影响经常账户的变化。 为了使要分析的问题更加清晰我们将采用横向和纵向分析法进行分析。1、经常项目差额横向分析 A货物和服务差额分析 从所给数据来看，货物和服务项目的顺差在经常账户中占绝大部分，2012年经常账户盈余1931亿美元，其中货物和服务项目顺差2318亿美元，贸易项目中货物实现顺差3216亿美元，服务项目逆差897亿美元，观其服务项目下的子项目，其中顺差的有，通讯服务（1亿美元）建筑服务 （86亿美元） 计算机与信息服务（106亿美元）咨询（134亿美元）广告与宣传（20亿美元）和其他商业服务（89亿美元），在顺差中又以咨询和计算机和信息服务最佳，这说明我国在咨询业方面的国际竞争力较强，逆