仓储与配送管理增值服务——物流金融

1、在发达国家物流业务中，基础性的物流操作如仓储、运输，其利润率已经越 来越低，物流的主要利润来源已经转向各种增值服务。近年来，物流金融服务日益成为物流服务的一个主要利润来源。 不管是世界 最大的船运公司马士基，还是世界最大的快递物流公司 UPS其第一位的利润来 源都已经是物流金融服务。第1章 物流金融的概念及其发展1.11.1物流金融发展的背景在供应链中，相比于商品的生产制造，物流占据了更多的时问和费用，提高 物流运营的效率将关系到整个供应链的水平。 而要提高物流效率，就需要资金的 有效支持，没有资金流和物流的匹配，供应链上就会产生大量的资金缺口， 并进 而导致供应链条的链接不畅甚至断裂。这样，

2、在“供应链竞争”的时代，注重于 供应链上企业所从事的商品交易关系和相应担保，并为物流提供融资结算等服务 的物流金融业务就具有了发展的紧迫和必要性。而物流金融业务迅速发展的必然性则与业务“多方共赢”的特性相关。首先， 对融资对象来说，物流金融能够有效地解决供应链上的资金薄弱环节，即供应链上中小企业的融资困难。因为在供应链上，作为“链主”的核心企业会通过欠款、 要求预付款和要求批量采购等方式将资金风险转嫁给上下游的中小企业，而这些资金短缺的中小企业既没有足够的信用等级，也没有足够的抵押资产和第三方保 证，按照传统的信贷方式它们很难获得金融机构的融资。但在物流金融中，金融机构则可以充分考虑这些企业上

3、下游关系产生的存货、应收账款和订单等来提供 相应的融资产品，因而解决了供应链上的资金瓶颈， 保证了供应链条的畅通。其 次，对融资主体来说，物流金融能够提供丰厚的利润并降低贷款的风险：在物流金融中，参与业务的物流企业可以通过业务的参与获得更多的仓储客户，可以通过协助金融机构控制业务获得相应的监管和信息咨询收益，甚至还可以直接参与 借贷获得一部分利差旧；而提供资金的金融机构，不仅可以扩展新的融资业务， 获得丰厚的利差，更重要的是，它们还可以通过供应链上交易关系提供的担保以 及物流企业的评估和监控有效地降低贷款风险。正因为这些优点，近几年，国外的金融机构，例如，法国巴黎银行、荷兰万贝银行和美国的花旗

4、银行等，纷纷与物流仓储企业合作，开展物流金融业务；还 有些金融机构成立了专门的质押银行，例如，19991999年美国摩根斯坦利投资 3.53.5亿美元给上市公司RedwoodRedwood TrustTrust，用于开发物流金融业务；而世界物流快递业 的巨头UPSUPS更是收购了美国第一国际银行，成立了专门的 UPSUPS金融公司，为客 户提供全方位的物流金融服务，以实现物流、信息流和资金流的同步化。物流与 金融的业务整合，也成为我国物流业与金融业共同关注的新兴领域，得到社会各界充分的重视。例如，自19991999年中国储运与银行联手开发第一笔存货质押模式 的物流金融业务后，发展到现在，中国储

5、运已与工商银行、建设银行、农业银行 和招商银行等十几家金融机构合作，20062006年1 11010月，完成的质押贷款额度达 111111亿元人民币。20042004年8 8月，国家发改委和广东发展银行在广州举行 “中小企 业融资创新产品推介会”，会议宣布将在广州和杭州等全国1010城市试点推广“物 流银行”来开展物流金融业务。20052005年1111月，中国人民银行公布了与世界银行 的重要合作项目“中国信贷人权利的法律保护” 的总报告，明确指出开展动产担 保模式的物流金融业务是解决中小企业融资难的有效途径，并在制度建设方面提出了相关策略。20062006年5 5月，深发展银行在总结广州分行

6、的“能源金融”、佛山 分行的“有色金融”，上海分行的“汽车金融”和大连分行的“粮食金融”经验 后，正式提出了“供应链金融”的战略，意图将深发展打造成为从事贸易融资和 物流金融业务的专业银行。可以说，近几年我国物流金融业务在广度和深度上都 发展很快，表现出了旺盛的生命力。1.21.2物流金融的概念物流金融，是在一个供应链内集成不同功能领域的物流企业、金融机构，以物流、金融服务为基本内容，以第三方物流企业为平台，通过委托代理机制将金 融机构的部分业务交给第三方物流企业的一种业务运作模式。从广义上讲物流金融就是面向物流业的运营过程，通过应用和开发各种金融产品，有效地组织和调剂物流领域中货币资金的运动

7、。这些资金运动包括发 生在物流过程中的各种存款、贷款、投资、信托、租赁、抵押、贴现、保险、有 价证券发行与交易、以及金融机构所办理的各类涉及物流业的中间业务等。狭义的物流金融是指第三方物流企业提供的一种涵盖物流与金融的创新性服务，大致包括融资、结算、保险三个方面，这类服务往往需要银行的参与。金融物流不仅能为客户提供高质量、高附加值的物流服务，还为客户提供间接或直接的金融 服务，并通过第三方物流商为中介加强供应链上下游企业的联系以及银行、保险公司、第三方物流商各自所在的供应链之间的沟通和交流，运用金融工具规避风险、降低资本成本、提高供应链整体绩效和核心竞争力。物流金融的提出和实现，可以有效支持企

8、业的融资活动，优化企业资源。对 于物流企业而言，物流金融可以提高企业一体化服务水平，提高企业的竞争能力， 提高企业的业务规模，增加高附加值的服务功能，扩大企业的经营利润；对于供 应链企业而言，物流金融可以降低企业的融资成本， 拓宽企业的融资渠道；可以 降低企业原材料、半成品和产品的资本占用率，提高企业资本利用率，实现资本 优化配置，降低采购成本或扩大销售规模，提高企业的销售利润；对于金融机构 而言，物流金融服务可以帮助金融机构扩大贷款规模，降低信贷风险。金融对物流的支持表现在资金支持、结算支持、个性化服务支持等方面。物 流离开金融提供的服务，是不可能实现的。因为，如果没有金融资本市场的聚集、

9、金融工具的运用、金融渠道的畅通和金融安全的保证，物流体系就不可能建立， 物流结算也就不可能实现，物流渠道就会被堵塞和物流的即时性就会被延缓。 另 外，高效良好的金融市场应该是成本低廉、资金透明度高、管理规范、运行稳健 的市场。要实现资金的高效运作，必须实现资金“安全”。因此金融对物流的监 督机制必须是有效的。金融业务的这项创新进一步推动物流业朝着多样化、综合 化、个性化发展。这一创新，极大地推动了物流业的现代化进程。而金融制度及 管理模式的创新，也推动了物流管理模式的创新。第二章配送业务衍生的物流金融增值服务一一代客结算有专家预言，物流市场的竞争必将由单纯的价格竞争走向服务质量和服务层 次的竞

10、争。随着物流市场的逐步开放，国内的物流企业还面临着来自跨国物流公 司和国外物流资本的挑战。而增值服务的成功与否，合适的经营模式是关键。在物流金融的各种模式中，在配送业务基础上衍生出来的物流金融增值服务 主要是代客结算业务。其只要模式又分为两种：一种是代收货款模式；一种是垫 付货款模式。2.12.1代收货款模式代收货款业务是国内第三方物流企业近几年内新兴的一种增值服务，也有学者将之归为物流金融增值服务中的模式之一。其中心内容是 ：发货方（一般指存在 邮购业务的公司）与第三方物流公司签订委托承运和委托代收货款协议，发货方将客户订购的物品交付第三方物流公司寄递 ，并由第三方物流公司的终端派送 人员在

11、上门投递的同时，根据邮件祥情单上标注的应付金额代发货方向客户收取 货款，第三方物流公司再定期将代收的货款结付给发货方。代收款模式的流程如图1 1所示，第三方物流公司从发货人手中取得货物， 代 发货人将货物配送至客户手中，同时根据发货人所提供的单证代表发货人与客户 结清该笔货款，第三方物流公司随后再与发货人一并结清相应货款。代收货款模式常见于B2CB2C业务,C2C,C2C业务则因现金管理问题受到更大的限制 目前在发达地区的邮政系统和很多中小型第三方物流服务供应商中，该业务已经广泛开展。这种方式把消费者采取邮购方式的风险降到最低点，能够激发消费者的邮购热情，让消费者足不出户就可以放心地订购本地、

12、异地甚至国际商品。这 不仅加快了发货方的流动资金周转，有助于改善发货方的财务状况，转嫁了部分回 款风险，而且为发货方节约了存货持有成本和拥有及运作物流服务网络的成本。同时对第三方物流供应商而言，由于发货方与第三方物流供应商的合作关系 通常都是采取战略合作伙伴关系，其主要的盈利点就在于能将客户与自己的利害 关系连在一起，使其客户群的基础越来越稳固。此外，代收货款模式的资金在交付 前有一个沉淀期，在资金的这个沉淀期内，第三方物流供应商还等于获得了一笔不 用付息的资金。因此，我们可以说第三方物流企业代收货款业务的经营模式是三 方受利。2.22.2垫付货款模式根据有无银行参与，垫付货款模式分为无银行参

13、与模式和银行参与模式两2垫付货款仪乩代收货款口1 1、无银行参与模式的垫付货款模式无银行参与的垫付货款模式流程图如图 2 2所示。第三方物流公司代发货人承 运货物时需要垫付一定比例的货款给发货人， 在将货物交给提货人（客户）的同 时，代表发货人向客户收取所有货款。图2无银行参与模式的垫付货款模式匸UPSUPS勺托收业务就是一种典型的垫付货款方式。 如纽约的时装公司向香港的 服装供应商订购货物，UPSUPS攵到香港供应商交运的货物后，可以即时向其支付高 达80%80%勺货款。货物送交到纽约的收货人手中后，由 UPSUPS攵取货款，再将余额向 香港供应商付清。UPSUPS将剩下20%$20%$款交

14、付给发货人之前，产生了一个资金运动 的时间差，在资金的这个沉淀期内，UPSUPS等于获得了一笔不用付息的资金。2 2、银行参与模式的垫付货款模式当然如果第三方物流供应商没有雄厚的资会实力就需要引入银行作为第四 方。在银行垫付货款模式中：在货物运输过程中，发货人将货权转移给银行，银 行根据市场情况按一定比例提供融资。当提货人向银行偿还货款后，银行向第三 方物流供应商发出放货指示，将货权还给提货人。当然，如果提货人不能在规定 的期间内向银行偿还货款，银行可以在国际、国内市场上拍卖掌握在银行手中的 货物或者要求发货人承担回购义务。具体的操作流程如图3 3所示。银行参与的垫付货款模式适用于 B2BB2

15、B模式。当货款金额较大，用户和发货人 1交货匸乳交货彳发贷人银行3.提供板匕览出放2转移嫌用凭证图3银行址伺货款模式不在同一地区是，这一模式的风险较低。第三章仓储业务衍生的物流金融增值业务一一融通仓业务融通仓是一种把物流、信息流和资金流综合管理的创新，其内容包括物流服务、金融服务、中介服务和风险管理服务，以及这些服务间的组合与互动。融通仓的核心思想是在各种流的整合和互补互动关系中寻找机会和时机；其目的是为了提升顾客服务质量、提高经营效率、减少运营资本、拓宽服务内容、减 少风险、优化资源使用、协调多方行为、提升供应链整体绩效和增加整个供应链 竞争力等等。融通仓业务主要有以下两种操作模式：仓单质押

16、和保兑仓（买方信贷），），两者最大的区别在于仓单质押业务先有货再有票，保兑仓业务先有票再有货。3.13.1仓单质押仓单是仓库接受货主的委托，将货物受存入库以后向货主开具的说明存货 情况的存单。所谓仓单质押是指货主把货物存储在仓库中，然后可以凭仓库开具的仓单向银行申请贷款，银行根据货物的价值向货主企业提供一定比例的贷 款。仓单质押具有以下功能： 利于生产企业的销售； 有利于商贸企业获得融资； 有利于回购方（交易所或会员单位）拓展自身业务； 以标准仓单作为质押获得融资； 使得贷款人与回购人紧密合作，达到双赢。在仓单质押业务中，融通仓根据质押人与金融机构签订的质押贷款合同以及 三方签订的仓储协议约定

17、，根据质押物寄存地点的不同，对客户企业提供两种类 型的服务；（1 1）对寄存在融通仓仓储中心的质押物提供仓储管理和监管服务，如 图4 4仓单质押模式一；（2 2）对寄存在质押人经金融机构确认的其他仓库中的质物 提供监管服务，必要时才提供仓储管理服务，如图5 5仓单质押模式二。1 1、仓单质押模式一在中小企业的生产经营活动中，原材料采购与产成品销售普遍存在批量性和季节性特征，这类物资的库存往往占用了大量宝贵资金。 融通仓借助其良好的仓 储、配送和商贸条件，吸引辐射区域内的中小企业，作为其第三方仓储中心，并 帮助企业以存放于融通仓的动产获得金融机构的质押贷款融资。融通仓不仅为金融机构提供了可信赖的

18、质押物监管，还帮助质押贷款主体双方良好地解决质押物 价值评估、拍卖等难题，并有效融入中小企业产销供应链当中， 提供良好的第三 方物流服务。在实际操作中货主一次或多次向银行还贷， 银行根据货主还贷情况 向货主提供提货单， 融通仓根据银行的发货指令向货主交货。4. -武或黑比还贷左发放贷款图4 4仓单质押模式2 2、仓单质押模式二仓单质押模式二是仓单质押模式一的进化， 之所以这么说，是因为它简化了 原先仓单质押的流程、提高了运作效率。金融机构根据融通仓仓储中心的规模、 经营业绩、运营现状、资产负债比例以及信用程度，授予融通仓仓储中心一定的 信贷额度，融通仓仓储中心可以直接利用这些信贷额度向相关企业

19、提供灵活的质 押贷款业务，由融通仓直接监控质押贷款业务的全过程， 金融机构则基本上不参 与该质押贷款项目的具体运作。第三方物流供应商根据客户不同，整合社会仓库 资源甚至是客户自身的仓库，就近进行质押监管，极大地降低了客户的质押成本。 业务流程见图5 5。4分批发備5.分期也款图5 5仓单质押模式二3 3、仓单质押模式三虬分期还贷L St授信12.5.分批发决该模式是仓单质押模式一、二的进化 ，之所以这么说，是因为它简化了原 先仓单质押的流程、提高了运作效率。金融机构根据融通仓仓储中心的规模 ，经 营业绩，运营现状，资产负债比例以及信用程度 ，授予融通仓仓储中心一定 的信贷额度，融通仓仓储中心可

20、以直接利用这些信贷额度向相关企业提供灵活 的质押贷款业务，由融通仓直接监控质押贷款业务的全过程，金融机构则基本 上不参与该质押贷款项目的具体运作。图6 6仓单质押模式三该模式有利于企业更加便捷的获得融资，减少原先质押贷款中一些烦琐的环 节；也有利于银行提高对质押贷款全过程监控的能力，更加灵活的开展质押贷款 服务，优化其质押贷款的业务流程和工作环节，降低贷款的风险。3.23.2保兑仓1 1、保兑仓的概念保兑仓模式是仓单质押模式的一种延伸，制造商、经销商、第三方物流供应 商、银行四方签署保兑仓协议书，经销商根据与制造商签订的购销合同 向银行交纳一定比率的保证金（该款项应不少于经销商此次计划向制造商

21、提货 的价款），申请开立银行承兑汇票，专项用于向制造商支付货款，由第三方物流 供应商提供承兑担保，经销商以货物对第三方物流供应商进行反担保。 第三方物 流供应商根据掌控货物的销售情况和库存情况按比例决定承保金额，并收取监管费用。银行给制造商开出承兑汇票后；制造商向保兑仓交货，此时转为仓单质押。 这一过程中，制造商承担回购义务。2 2、保兑仓的流程（1 1）买方向银行缴存一定比例的承兑保证金（2 2）银行签发以卖方为收款人的银行承兑汇票（3 3）买方将银行承兑汇票交付卖方，要求提货（4 4）银行根据买方缴纳的保证金的一定比例签发提货单（5 5）卖方根据提货单向买方发货（6 6）买方实现销售后，再

22、缴存保证金，重复以上流程（7 7）汇票到期后，由买方支付承兑汇票与保证金之间的差额部分如下图7 7图7 7保兑仓流程图3 3、保兑仓的优势（1 1）对生产商（卖方）而言，通过增强经销商的销售能力，解决了产品积压问 题，扩大产品的市场份额，从而获得更大的商业利润。其次锁定销售渠道，在激 烈的市场竞争中取得产业链竞争优势。再次无须向银行融资，降低了资金成本， 同时也减少应收帐款的占用，保障了收款。（2 2）对经销商（买方）而言，银行为其提供了融资便利，解决全额购货的资金 困难。买方可以通过大批量的订货获得生产商给予的优惠价格，降低销售成本。 而且对于销售季节性差异较大的产品， 可以通过在淡季批量订

23、货，旺季销售，获 得更高的商业利润。（3 3）对于银行而言，通过保兑仓的业务，能获取丰富的服务费及可能的汇票贴 现费用，同时也掌握了提货权。（4 4）对第三方物流企业而言，通过保兑仓业务，衔接生产商、银行和经销商， 不仅发展了企业业务，而且可获得附加收益。4 4、保兑仓的风险（1 1）对于生产商，其风险显然来于经销商的失信和销售不力。在银行承兑汇票到期后，如果买方缴付的保证金余额低于银行承兑汇票的金额时，即买方不能完全实现销售，则卖方就必须将承兑汇票于保证金的差额部分以现款支付给银行。（2 2）对于银行的风险，存在生产商和经销商的合谋骗贷的可能。虽然经销商有 向银行缴纳保证金，生产商对差额的担

24、保，但对于最为重要的提货权目前是定义 为物权还是债权的争议比较激烈。作为物权的话，银行就有无限追溯权和排他权， 但如果作为债权，银行的保障力量就大大减弱，仅限于普通的债的请求权。第4章案例分析一一UPS的物流金融模式UPSUPS（美国联合包裹服务公司）成立于 19071907年，开始只是在美国西雅图做 一些信件传递服务，后来逐渐发展成为拥有一支庞大的运输车辆队伍的地面包裹 速递巨头。在通常意义上的物流服务之外，UPSUPS还打造了一整套的金融交易体系， 从而使物流、信息流、资金流实现了真正意义上的无缝衔接。UPSUPS通过财务公司实现了产融结合与共同发展，他们设立的财务公司业务广 泛，设计集团

25、内部资金管理、消费信贷、买方信贷、设备融资租赁、保险、证券 发行及投资等，并且盈利能力都很强，成为集团业务的重要组成部分。从19981998年气，UPSUPS投资公司开始能够提供金融服务，为客户处理资金流动 与管理，包括资金信用的提供、小规模信贷与新兴市场商业贷款等， 甚至为一些 中小企业提供现金垫付服务，提供货到付款增值服务。UPSUPS投资公司的存在，将客户的运作方式从“降低运输成本”转移到“为供应链融资”模式上来。20012001年5 5月，UPSUPS并购了美国第一国际银行，将其改造为 UPSUPS金融公司。 以此为基础，UPSUPS开始为客户提供所谓的“ IRSIRS服务，即包括以存

26、货、国际应 收款为抵押的贸易金融等业务。收购银行后，UPSUPS就可以做代收货款的业务。拥有自己的金融公司的最大优点是可以自主借贷。 在任何一个国家，要进行物流金 融业务，一定是物流公司下属的以银行性质注册的金融公司才能运作，单单物流公司在法律上市不允许的。而UPSUPS提供了全方位的物流金融服务，其主要形式如下：由UPSUPS金融公司推出包括开具信用证、兑付出口票据等国际性产品和服务 业务。作为物流业务的增值服务，并作为中间商在沃尔玛和东南亚数以万计的中小 出口商之间斡旋，UPSUPS在两周内把贷款先打给出口商，前提条件是揽下其出口清 关、货运等业务和得到一笔可观的手续费。 这样，小型出口商

27、们得到及时的现金 流。而拥有银行的UPSUPS在美国和沃尔玛一对一结算。UPSUPS金融还为其提供为期5 5 年的循环信用额度，并确保该公司规避客户赖账的风险。垫资服务。在UPSUPS的物流业务流程中，当UPSUPS为发货人承运一批货物时， UPSUPS首先先代提货人预付一半货款，当提货人取货时则交付给UPSUPS全部货款。UPSUPS讲另一半货款交付给发货人之前， 产生了一个资金运动的时间差，即这部分 资金在交付前有一个沉淀期。在资金的这个沉淀期内，UPSUPS等于获得了一笔不用 付息的资金。UPSUPS用这一不用付息的资金从事贷款，而贷款对象扔为UPSUPS的客户 或者限于与快递业务相关的

28、主体。在这里，这笔资金不仅充当交换的支付功能， 而且具有了资本与资本运动的含义，而且这种资本的运动是紧密地服务于业务链 的运动的。UPSUPS在收货的同时直接给出口商提供预付货款，货物即是抵押。这样，小型 出口商们得到及时的现金流。再通过 UPSUPS银行实现与进口商的结算，其货物在 UPSUPS手中，也不必承担进口商赖账的风险。 而通过传统的国际贸易电汇或放账交 易方式，从出货装箱到真正拿到货款，至少需要4545天到6060天，营运周转的资金 压力极其沉重。UPSUPS开展这项服务时，同样有一二个资金流动的时间差， 即这部分资金在交 付前有一个沉淀期。在资金的这个沉淀期内，UPSUPS等于获得了一笔无息贷款，UPSUPS 还可用这笔资金从事贷款，而贷款对象仍为 UPSUPS的客户或者限于与快递业务相 关的主体。在这里，这笔资金不仅充当交换的支付功能， 而且具有了资本与资本 流动的含义，这种资本的流动式紧密地服务于业务链的。小结物流金融是物流与金融