利用电子商务平台解决中小企业融资问题初探

1、 1 引言21.1 选题意义21.2 国内外研究概况32 我国中小企业融资难的现状42.1 中小企业的定义界定42.2融资现状42.2.1中小民营企业在各商业银行贷款难52.2.2中小民营企业在资本市场融资受限62.3 原因分析62.3.1融资来源单一62.3.2融资方式有限72.3.3融资效率较低72.3.4信息不对称会为商业银行带来风险72.4小结83 利用电子商务平台解决中小企业融资的现状83.1 电子商务平台的定义、特征83.2 发展现状83.3 相关政策94 案例分析以“阿里巴巴集团网商融资平台”为例114.1 阿里巴巴融资平台的现状分析114.2 小结与建议125 利用电子商务平台

2、解决中小企业融资的优势与不足分析145.1 利用电子商务平台融资的优势145.2 利用电子商务平台融资的不足145.3 电子商务融资的作用与意义156 结论16致谢16参考文献16摘要关键词：AbstractKey terms：利用电子商务平台解决中小企业融资问题初探1 引言1.1 选题意义从理论意义上来讲，中小企业利用第三方电子商务平台融资是近几年才出现的一种新型融资模式，本文以中小企业融资上遇到的问题作为切入点，通过探讨第三方电子商务平台在银企关系中发挥的作用，证明引入第三方电子商务平台在一定条件下可以有效地解决银企之间信息不对称的问题，并希望本文的研究结果可以弥补中小企业通过电子商务平台

3、开展融资方面研究的些许不足，为以后的相关研究做铺垫。从现实意义上来讲，目前电子商务在我国蓬勃发展，对我国经济发展已经具有一定的影响力。电子商务融资产品的出现实现了中小企业融资需求与银行信贷供给之间的有效对接，有效缓解了银企之间的信息不对称。近两年，越来越多的中小企业开始通过阿里巴巴、易贷中国等第三方电子商务平台进行融资。本文探讨了中小企业利用第三方电子商务平台融资的过程中存在的优势及缺陷，并提出自己对于此领域的见解与建议。1.2 国内外研究概况关于文献搜集，主要是从两方面分别查找的：一是我国中小企业融资现状；二是电子商务平台融资。在国内，对于我国中小企业融资方面的研究是比较成熟的，从中反映出中

4、小企业在融资方面所具有的问题主要集中于中小企业融资渠道单一，过度依赖银行贷款，商业信用度差等，由此造成了外部金融机构给予中小企业贷款的积极性较低的现象，从而使得中小企业融资不畅。晋自力（2011）表示：我国中小企业信用等级普遍偏低。据中小企业集中的浙江与江苏两省的有关调查，中小企业信用等级60%以上都是3B或3B以下。一般来说，信用等级在AA级以上的企业是银行支持的对象，BB 级以下企业银行不予支持。 晋自力. 中小企业融资难，难在哪儿. 经营与管理，2011（09）：12-13.在国外，早在1981年Stiglitz和Weiss在发表的论文中提出了S-W模型，对中小企业融资困境进行分析，并强

5、调：金融市场中的信息不对称问题是造成信贷供给变化的最重要因素。 Joseph Stiglitz and Andrew Weiss. Credit Rationing in Markets with Imperfect Information， American Economic Review(06)，vol.71: 393410.而我国对于电子商务融资方面的研究程度相对来说不够完善。目前有关电子商务平台融资的文献可以归纳为以下四个方面：（1）电子商务平台融资的定义；（2）电子商务平台融资的运行模式分析；（3）电子商务平台融资存在的问题；（4）发展电子商务融资的政策建议。就国内而言，利用电子商务

6、融资是一种新兴的融资手段。目前关于电子商务平台信用融资的研究比较有限，而且大多是对电子商务融资现状的描述，很少涉及中小企业利用这一平台融资的论述。而本文的创新之处就在于：1、系统分析了电子商务平台信用融资模式，阐明电子商务平台在降低银企（中小企业）间信息不对称方面所发挥的作用。2、选取典型案例（阿里巴巴融资平台）做研究，论述这一新型的融资方法在中小企业融资中起到的作用，分析其特点，并提出自己的观点。2 我国中小企业融资难的现状2.1 中小企业的定义界定2011年，我国工信部、国家统计局、国家发改委及财政部根据企业从业人员人数、营业收入额等指标，结合各行业特点，将“中小企业”划分为中型、小型、微

7、型三种类型，并明确微型企业的界定范围一般是在10人或20人以下。 依据为2011年6月，由我国工业和信息化部、国家统计局、国家发展和改革委员会、财政部联合印发的关于印发中小企业划型标准规定的通知。本文中所涉及的中小企业均是包含微型企业在内的。2.2融资现状我国的中小企业主要通过银行贷款、资本市场和民间融资这三种融资方式进行融资。据2010年渣打银行统计，中小企业获得贷款的比例相对较低，有融资经历的中小企业只占样本总数的59% 资料来源：2010年11月9日，渣打中国发布中国新商帮中小企业融资生态调研白皮书。，这表明了中小企业融资方面的需求目前仍然无法得到满足。而且中小企业的融资方式以短期贷款为

8、主。一般来说，中小企业进行融资的首要目的是获取流动资金，正是出于这个原因，小额且短期的贷款在稳定经营的中小企业资本结构中通常占据最大比例。如图2-1所示。根据优序融资理论可知，企业在融资时，一般优先选择制约条件相对较少，且成本较低的内部融资的方式。而除内部融资方式外，就外部融资而言，我国中小通过商业银行贷款以20%的比例远远超出其他融资方式，占据主导地位。在“其他”这部分中包含的融资方式主要有：接受天使投资、风险投资，民间融资、股权性融资等。图2-1 中小企业融资方式 数据来源为我国中小企业发展调查报告（2011），经汇总统计得出。随着经济周期和产业结构的变化，小微企业的金融需求也在发生一定的

9、变化，企业越来越希望得到长期借款，降低融资成本，提高贷款效率。 资料来源：2013年4月博鳌论坛。2.2.1中小民营企业在各商业银行贷款难就大多数的中小企业而言，从商业银行贷款进行融资是非常困难的，其主要原因有以下两点：其一是中小企业经营管理的能力弱。相比于国有企业、上市公司等大型企业，中小企业规模普遍偏小，其技术实力相对薄弱，资金有限，也缺乏明晰产权。就此而言，由于其高负债率，抵押资产少，想获得商业银行贷款是很难的，商业银行为中小型企业贷款的风险大。因此，商业银行对中小企业信用评估是非常严格的。其二是中小企业信用缺失。中小企业的信用问题，也会直接影响到他们获得商业银行贷款。商业银行在贷款给中

10、小企业之前，需要投入大量的人力和财力，用于调查该企业的商业信用，这无疑会影响到银行提供贷款的积极性。如图2-2所示，贷款到位时间长是中小企业向银行提出申请时面对的首要阻力，这也正是因为银行在决定是否贷款给企业之前需要投入大量的精力来对中小企业的信用度，项目可行性做深入的调查分析，因此贷款长时间不能到位，无法解决很多企业的燃眉之急。其次，无法提供足够的抵押和担保数，这是因为中小企业的规模不大，实力有限。再次，由于中小企业的经营管理机制不够完善，其财务报表常常有不规范的现象，为申请融资的过程造成一定阻碍。无法提供恰当的财务报表图2-2 中小企业向银行申请贷款时遇到的阻力2.2.2中小民营企业在资本

11、市场融资受限通过股市筹集资金是企业融资的另一个重要手段。当前中国的股票市场是一个优先级服务的国有大中型企业。据统计，我国70%的上市公司都是国有或国有控股企业，市值的90%以上，不包括外商投资企业，我国上市中小企业的数量远远低于30%，市场价值还不到10%。2.3 原因分析目前造成我国中小企业融资难这一问题主要原因集中体现在以下四个方面：现有的融资渠道狭窄，融资方式的有限，融资效率较低以及面临着信息不对称引发的道德风险与逆向选择。2.3.1融资来源单一我国中小企业融资来源相对单一。根据我国2010年统计数据显示，我国中小企业约4000万左右，占全国企业总数的99.38%，全部工业总产值和实现利

12、税、出口分别为68%，53%和68%。2010年，我国新增贷款达到7.95万亿元，大部分的中长期贷款等大型国有企业和政府投资项目，中小企业的融资贷款仅占其中的10%，这使部分中小企业资金链呈断裂的状态，这与我国中小企业经济发展的贡献并不完全一致。通胀预期下，融资难成为困扰中小企业的一大难题。我国中小企业融资渠道过于单一，大多数中小企业融资仅仅依靠他们自己的企业留存资金或企业主，资本融资和债券融资等外部来源比例只有不到1%的企业融资。单一的融资结构极大地限制了中小企业的发展。在一般情况下，中小企业很难通过银行的长期贷款申请，大多数中小企业向银行抵押或担保贷款申请贷款和有限的短期贷款，如以固定资产

13、或相关科技项目作为抵押品申请长期贷款，通常将被银行拒之门外。最后，通胀预期的情况下，中小企业融资市场失灵也是一个影响中小企业融资的因素。2.3.2融资方式有限目前，我国企业的融资方式主要有吸收直接投资、发行股票和企业债券，使用留存收益、商业信贷、银行贷款，融资租赁等。但由于进入股票市场对企业的要求很高，我国中小企业由于规模小，资金少，不能满足上市要求。虽然我国在2004推出一个服务于中小企业的“创业板市场”，但实际上在“创业板市场”筹集资金的大多只是些有活力的高新技术企业。因此，对于大多数中小企业来说，通过“创业板市场”融资仍很难达到目标。在商业领域，大多数中小企业处于不利地位，商业信用的使用

14、是有限的。因此，大多数中小企业融资方式只能依靠直接投资和银行贷款，特别是银行贷款，逐渐成为中小企业的主要融资方式。2.3.3融资效率较低与大型企业相比，中小企业融资数量少，时间短，管理风险和财务风险较大，所以大部分的商业银行倾向于选择其他项目。尽管国家有中小企业贷款的激励，但商业银行“信用”与“借”的政策没有一个实质性的进步。2.3.4信息不对称会为商业银行带来风险由于需要融资的中小企业和有可能为其提供贷款的商业银行之间存在着严重的信息不对称现象：双方之间的没有形成有效的信息沟通机制，缺乏必要的对话沟通。因此，信息不对称是中小企业融资困难的一个很重要的原因。一方面，大量的中小企业，好的和坏的混

15、合，商业银行不能彻底了解每个中小企业管理能力和金融风险；另一方面，中小企业经营风险大，违约率高，商业银行基本上不愿贷款给中小企业。商业银行贷款为企业提供贷款的条件和要求比较公开化，但中小企业的信息，尤其是信用方面的信息往往不成体系，这使商业银行很难准确了解企业的具体真实情况，也很难预期申请贷款项目的前景。此外，中小企业申请银行贷款的有较为明确的流程顺序，通常为：首先是中小企业提出申请融资，其次是由商业银行决定是否为其提供贷款，最后，企业将这笔贷款投放于相应的投资项目，并根据该项目投资成功与否决定是否还本付息（如果项目投资成功，那么企业还本付息；反之，企业则失去还款付息的能力）。由此可见，商业银

16、行是冒着一定的风险贷款给企业的，假如企业失去还款付息的能力，那么会给商业银行带来损失。而这正式因为企业与银行之间信息不完全对称而形成的一场博弈。2.4小结综上所述，我国中小企业融资难的问题普遍且持久存在，在分析我国中小企业融资现状，以及造成这一现象的原因后，不难发现银企间信息不对称仍然为主导因素。对此，越来越多的中小企业倾向于利用电子商务平台来缓解融资难的压力。主要是因为电子商务平台可以在银行和企业间搭建起一个平台，大大减少双方为减小风险而形成的很多人力物力财力的投入，不但缩减双方的成本，更可以缩短放贷时间，把握住投资时机。因此，利用电子商务平台解决中小企业的融资问题是一个必要的手段。3 利用

17、电子商务平台解决中小企业融资的现状3.1 电子商务平台的定义、特征利用电子商务平台进行信用融资是网络融资的一种形式。网络融资模式是互联网技术、电子商务与银行业务管理系统结合的产物。这种新的融资模式突破了传统市场空间和时间限制，使中小企业客户实现了“随时随地”提出贷款申请，极大丰富了客户体验。 李海峰.网络融资互联网经济下的新金融，中国金融出版社2013年7月利用电子商务融资主要是指通过电子商务交易平台获取客户信息，并充分整合互联网技术，银行资源以及外部资源，开展网络贷款业务。3.2 发展现状在我国，中小企业数量众多，分布广泛，行业跨度大的特点。随着科学技术水平不断成熟，依托强大的互联网力量，我

18、国的中小企业在最近几年将瞄头转向了电子商务市场，并利用这一平台缓解自身的融资问题。目前，我国主要的电子商务融资平台按类型分可以分为如下四种，如表3-1所示：表 3-1 电子商务融资平台的种类类型服务对象服务形式典型代表安全控制贷款服务平台银行等金融机构非放贷机构，作为居中方，服务于银行等金融机构，简化传统贷款模式。易贷中国有较为严密的预评估和审核机制，预评估后再推荐至银行贷款，往往都将风险排除在外。B2B电子商务平台企业利用诚信体系，为中小企业提供融资服务。阿里巴巴平台在网络诚信系统研发上投入较大，给银行提供良好的企业诚信参考。P2P贷款交易平台个人个人放贷、贷款的网络对接平台，平台起到监管作

19、用。拍拍贷平台利用行业经验增加借贷双方的安全考核，但安全责任为借贷双方自负。贷款信息平台借贷双方提供借贷双方的相关信息，平台本身不参与借贷过程。易贷网由于网络融资信息较为海量，信息平台只起信息监管的作用。3.3 相关政策2013年6月，李克强总理主持召开国务院常务会议，研究金融如何在支持经济结构调整和转型升级中更好地为实体经济服务。之后，国务院发布了关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见（也叫“国十条”），其中一条就是整合金融资源支持小微企业发展。近年来，财政部也在认真贯彻落实党中央、国务院关于支持中小企业发展的有关决策部署，研究出台了一系列财政金融政策，引导和鼓励各类金融机构加大对中小

20、企业的金融服务力度。其一，引导金融机构加大中小企业贷款投放：（1）授权金融机构对符合一定条件的中小企业贷款进行重组和减免 2009年，根据国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见（国办发2008126号）规定，研究出台了关于中小企业涉农不良贷款重组和减免有关问题的通知（财金200913号），对于中小企业贷款借款人发生财务困难、无力及时足额偿还贷款本息的，在确保重组和减免后能如期偿还剩余债务的条件下，允许金融机构对债务进行展期或延期、减免表外利息后，进一步减免本金和表内利息。；（2）放宽中小企业呆账核销条件 2009年，根据国办发2008126号规定，研究出台了财政部关于中小企业和涉农贷款

21、呆账核销有关问题的通知（财金200912号），放宽金融机构对中小企业贷款的呆账核销条件，允许金融机构对符合一定条件且确实无法收回的中小企业贷款，可按照账销案存的原则自主进行核销。2010年3月，将金融机构对中小企业贷款呆账核销条件这一政策作为中长期制度纳入金融企业呆账核销管理办法，允许金融机构对单笔500万元以下的中小企业不良贷款，经追索1年以上，可以自主核销。；（3）完善金融支持中小企业发展绩效考核体系 2009年，为鼓励引导金融机构发放中小企业贷款，在金融类国有及国有控股企业绩效评价实施细则（财金2009169号）中，明确提出了中小企业贷款加分政策，金融企业提供的中小企业贷款占比超过20%

22、的加1分，超过25%的加1.5分，超过30%的加2分，超过35%的加2.5分，超过40%加3分。2011年5月，在修订的金融企业绩效评价办法（财金201150号）中，仍然保留了上述中小企业贷款加分政策，鼓励金融机构支持中小企业发展。其二，积极支持融资性担保体系建设：（1）加强融资性信用担保行业制度建设 2009年，国务院建立了融资性担保业务监管部际联席会议（以下简称联席会议），负责研究制订促进融资性担保业务发展、缓解中小企业贷款难担保难的政策措施。财政部作为联席会议成员单位之一，以规范发展为主线，积极参与联席会议各项工作，会同有关部门制定了融资性担保公司管理暂行办法（银监会等7部委令2010年

23、第3号）和八项配套制度，以及关于促进融资性担保行业规范发展的意见（国办发2011 30号）等一系列政策文件，为融资性担保行业规范健康发展奠定了良好的制度基础。2012年，针对融资性担保行业发展面临的突出问题，积极配合有关部门制定印发了关于规范融资性担保机构客户保证金管理的通知和关于部分融资性担保机构违法违规经营的提示和开展全面风险排查的通知，明确监管重点和要求，并积极会同有关部门开展融资性担保公司管理暂行办法修订工作。；（2）指导地方财政加大对融资性信用担保业务发展的支持力度。 2010年，财政部印发了关于地方财政部门积极做好融资性担保业务相关管理工作的意见（财金201023号），指导地方财政

24、部门认真履行职责，更好地支持融资性担保机构提高服务能力，防范化解融资担保风险。据银监会统计，截至2012年末，全国融资性担保行业共有法人机构8590家，同比增长2.2%；年末在保余额总计21704亿元，较年初增长16.4%；中小企业融资性担保贷款余额11445亿元，同比增长15.3%，有力地支持了中小企业发展。4 案例分析以“阿里巴巴集团网商融资平台”为例4.1 阿里巴巴融资平台的现状分析自阿里巴巴融资平台创立以来，就领先于其他电子商务平台把重点放在诚信体系的建立上。我国企业以中小企业为主，所占比例较大，对于传统的商业银行而言，因为担心风险较大，所以而对给中小企业发放贷款的积极性向来很低。阿里

25、巴巴为帮助中小企业融资，缓解中小企业融资难的现状，为其提供的网络信用体系很快受到了建设银行与工商银行两家商家银行的关注。这两家银行以阿里巴巴的信用体系为平台，在2007年初步研发了几个为中小企业度身定做的新型贷款产品，其中尤以网络联保贷款最为突出，一经推出就获得了测试地区企业的高度关注。据悉，通过这个平台提出申请贷款的企业在两个月内便增至数百家。阿里巴巴集团电子商务融资平台近年来受到了来自世界各地的投资机构及各类民间资本的关注，同时也成为我国中小企业利用第三方电子商务平台进行融资的一大聚集地。阿里巴巴及其合作伙伴将整合不同行业资源，汇聚风险投资、民间资本、个人投资和银行等各类资金汇聚的线下线上

26、平台。阿里巴巴凭借低成本、高效率的优势，为中小企业所看好。阿里巴巴并非是金融机构，之所以能让传统商业银行在这个平台上给中小企业提供无抵押低利息的贷款，是因为这2000多万中小企业在阿里巴巴网络贸易平台上创建的网络交易信用，和阿里巴巴自身建立的贯穿贷款过程前、中、后的一套风险控制体系。阿里巴巴融资平台的运营模式，如表4-1所示。阿里巴巴融资平台的信用评价采用专家赋权与权重聚类相结合的模式。 Zhigang Lu; Wenbin Ma. A Markov Process-Based Model for the B2B E-commerce Trust Evaluation. Information

27、 Engineering, 2009. ICIE 09. WASE International Conference on (Volume:2 ): 410 - 413 首先，应用层次分析法：邀请了20位专家，分别对所建立的信用评价指标体系进行赋权，得到20套权重，具有较高的可信度。然后，为了提高准确度，又进一步对专家意见进行聚类分析，而不是简单用平均处理，这使评价指标权重结果更科学。最后，应用企业信用等级（SAP）划分出企业的信用等级。阿里巴巴这一融资平台在解决中小企业融资这一问题上起到了如下作用：第一，提供了贷款资金的来源。通过阿里巴巴小额贷款股份有限公司获得资金支持。第二，形成科学可靠的

28、信用评价体系。充分利用卖家的即时交易数据以及历史信用信息作为向中小企业发放贷款的直接依据，有效化解了提供贷款的一方因信息不对称而造成的不愿冒风险提供贷款的矛盾。以网上电子商务的信用度评级作为银行贷款发放的重要依据，这是现代商业银行突破传统信贷模式的一次金融创新。第三，简化了中小企业申请贷款的流程，从提出贷款申请到贷款发放的时间明显缩短，使很多中小企业把握住了最佳的投资时机。4.2 小结与建议目前我国的电子商务融资平台还处在初期发展阶段，在金融领域尚且不具备撼动银行的位置的能力，电子商务平台应当寻求与银行等金融机构展开合作，利用可靠地信用体系解决银企间信息不对称的问题。表4-1 阿里巴巴的融资模

29、式类别淘宝/商城订单货款淘宝信用贷款阿里信用贷款阿里金融机构贷款申领对象淘宝网、淘宝商城卖家阿里巴巴诚信通、中国供应商会员放贷资金来源阿里巴巴小额贷款股份公司合作金融机构放贷（中信银行/中国银行）放贷依据卖家当前有“卖家已发货”的订单，就可以申请贷款。取决于店铺的好评率、评分、退款处理情况、淘宝投诉、出发、无侵权或违禁商品、无信用虚假交易、经营情况稳定。1、 诚信通会员满1年且有一定操作记录；2、 近12个月总销售额不小于200万元；3、 其他。1、 诚信通会员满6年且有一定操作记录；2、 近12个月总销售额不小于200万元；3、 其他。抵押及担保物不需要1、 信用类贷款不需担保；2、 抵押、

30、联保贷款需要：申请阿里巴巴与银行合作的网络联保贷款、普通会员、诚信通会员或中国供应商会员都可以申请，但是联保体成员中必须有一家企业的ID（登陆账号）注册时间满3个月，且普通会员在银行放贷之前须具备诚信通会员或中国供应商会员资格。恶意欠款处理1、 阿里巴巴将关闭其店铺、阿里旗下全部ID，并在互联网上公布欠贷者欠贷信息和个人信用不良的信息；2、诉讼。协助银行在互联网公布欠贷者欠贷信息和个人信用不良的信息。注：阿里平台在银行合作贷款中不负责提供担保和代偿、追偿义务，目前与银行等机构开展的贷款业务都是依托资深现有贷款品种而开展，阿里平台只不过提供了信用支持作用。5 利用电子商务平台解决中小企业融资的优

31、势与不足分析5.1 利用电子商务平台融资的优势第一，有效解决中小企业融资中的信息不对称的问题。在一个大的第三方平台里，所有的参与者、利益相关者都会努力收集信息、相互监督、相互约束，极大的降低了银行的风险。在资本市场最活跃的美国和欧洲，经济的均衡发展和市场机制的有效指引，这种网络融资服务得到快速成长；而能否在正处于经济发展方式转型期的中国大规模应用，这是值得企业和政府的关注。第二，通过特有的奖惩机制，激励企业按约还款。通过电子商务平台开展业务的中小企业对自己的网络信誉非常珍视。当企业能从客户方面获得正面评价，并按时偿还网络贷款后，就能逐步积累良好的信誉记录，这种信誉可以构成中小企业的“社会资本”

32、，帮助中小企业在未来获得更多客户的信赖，并可能从银行获得更大额度的授信或建立更长效的合作机制。而一旦企业不能履行还款义务，网络平台的传播能力将致使企业快速曝光，使其他企业和金融机构得知其违约情况，导致违规企业很难再与其他企业进行业务往来，甚至被电子商务平台和金融机构拉入黑名单，遭受致命的打击。第三，简化贷款程序，缩短审贷期限。中小企业融资具有资金需求量不大，但频率较高的特点，网络融资要求贷款人在网上填写企业信息资料，向银行等金融机构或者第三方平台提出贷款申请，经金融机构审核批准后发放贷款，采用网络化的融资方式，方便快捷。5.2 利用电子商务平台融资的不足第一，信息容易被泄露。利用电子商务平台进

33、行融资活动是依托互联网这个大环境的，而互联网自身就是有漏洞存在的，如此一来企业的敏感信息就有被网络入侵者非法盗用的可能，会对企业融资安全性构成威胁。第二，信用担保机制尚有缺陷。基于电子商务平台的融资方式其信用担保机制是由电子商务平台自身担保，与银行相对完善的担保机制相比而言，由于电子商务平台没有强大可靠的资源为背景作为支撑，因此在解决中小企业融资难的问题时难免略显心有余而力不足。第三，电子商务融资模式复制困难。据以往证据表明：只有在相似的领域内，且运营模式较为成熟，企业规模相似的情况下，这种金融创新的融资模式才有被借鉴，甚至被复制的可能。正式因为有这些限制的存在，阿里巴巴等第三方电子商务平台所从事的网络贷款业务无法迅速地被推广。第四，监管力度薄弱