电大现代货币金融学说作业4答案

1、专业好文档现代货币金融学说作业1、 拉弗曲线：供给学派用来说明税收与税率之间函数关系的曲线，当税率从零开始升高时，税收也随之上升；当税率超过某个临界点时，由于过高的税率对税基造成成了严重的负面影响，导致税收总额不升反降，最终在税率达到100%时税收额降为零。2， 储蓄结构配置：在现代经济中，人们进行储蓄的形式可以有手持现金、银行存款、购买长、短期金融证券等多种，人们的储蓄在各种形式之间的分布就叫储蓄结构配置。3， 3， 合理预期：是指人们预先充分掌握了一切可利用的信息，经过周密的思考和判断，形成切合未来实际的预期。4， 货币中性：是指货币不对经济生活中的就业量、实际产量或实际收入产生实质性的影

2、响，货币唯一能影响的只是名义变量。5， 渠道效应：在发展中国家，货币与实际资本之间在相当范围内是同方向增减的。它们是相互促进、相互补充的相辅品。正是这种互补性，使货币成为投资的一种渠道，资本积累就可以通过这条渠道而发生，当货币需求增加时，实质资本生产率也会相应提高。货币与实际资本之间的这种关系就被称为渠道效应。6， 经济货币化：是指一国国民经济中用货币购买的商品和劳务占其全部产的比重及其变化过程。7， 金融作用力：它主要是指金融对整体经济运作和经济发展的作用能力，一般通过对总体经济活动和经济总量的影响及其作用程度体现出来。8， 心理预期：心理预期是预期理论的一种，它的主要参数是人们的心理因素，

3、例如根据人们的嗜好、兴趣、习惯来预期未来的变化。它是一种无规律无理性的预期。二,单选题1、供给学派认为，在所有刺激投资的因素中，最为重要、最为有效因素的是（d ）。a利率 b资本品价格 c预期受益 d税率2、根据合理预期理论，最优的货币政策将是（c ）。a相机抉择的货币政策 b单一货币政策c与实际经济增长相适应的货币政策 d逆经济风向行事的货币政策3、于20世纪70年代在美国形成的合理预期学派又被人们称为（d ）。a新古典综合派 b新凯恩斯学派c新剑桥学派 d新古典宏观经济学派4、在合理预期的条件下，当中央银行扩大货币供应量时，将要出现的情况有（a ）。a物价不变，实际利率下降；b物价上升，实

4、际利率也下降；c名义利率上升，实际利率不变；d名义利率不变，实际利率下降。5、供给学派认为，要实行货币限制，从理论上来说最有效的方法是（b ）。a采用“单一规则”b恢复金本位制c增强中央银行独立性d明确中央银行的货币政策目标6、供给学派理论最大的特点是（c ）a主张控制货币，反对通货膨胀；b强调经济当中的供给因素；c将减税作为其政策主张的中心；d力主市场经济，反对政府干预。7、在供给学派看来，控制通货膨胀的治方之本在于（c ）。a降低税率 b限制货币发行c增加生产和供给 d削减政府开支，平衡预算8、通常来说，用（a ）来衡量一国货币化程度的高低。a货币存量与名义收入之比b货币存量与实际收入之比

5、c金融资产总量与名义收入之比d金融资产总量与实际收入之比9、下面陈述中，不属于供给学派政策主张的有（ d）。a减税政策存在着时滞效应，其有利于储蓄和投资的反应在短时间内不可能非常显著，需要耐心的等待；b控制通货膨胀需要从供给和需求两个方面同时入手；c高税率是导致美国陷入“滞胀”泥潭的重要因素；d“单一规则”是进行货币限制的有效手段。10、合理预期学派货币金融理论的核心和基点是（a ）a合理预期理论 b货币中性论c萨伊定律 d菲力普斯曲线11、戈德史密斯认为“作为衡量一国金融发展水平主要和唯一的特点”是（b ）。a新发行金融工具比率 b经济货币化率c金融相关比率 d经济金融化率12、合理预期学派

6、的通货膨胀理论最大的特点是（b ）a强调供给方面的因素；b提出了预期通货膨胀论；c赞同通货膨胀促进论；d提出了通货膨胀归根结底是由货币因素造成的。13、合理预期学派与货币学派在货币政策主张方面最主要的分歧在于（b ）。a货币政策最终目标；b最优货币供应量的确定；c货币政策中介指标；d货币政策操作工具。14、当中央银行采取将短期利率从现在的4%持续上升到8%的政策，而同时人们对未来经济预期的并为发生显著改变，则（b ）a短期利率上升，长期利率没有明显变化；b短期利率上升，长期利率也有明显上升；c短期利率不变，长期利率显著上升；d短期利率不变，长期利率不变。15、合理预期学派认为，中央银行货币政策

7、的中介指标应该是（c ）a利率 b汇率c货币供应量 d超额储备16、奠定了金融结构理论的研究基础的经济学家是（d ）。a戈德史密斯 b弗里德曼c米什金 d麦金农17、下面不属于金融业务创新的是（b ）。a创新金融工具不断涌现；b创设新型金融机构；c新型金融市场不断形成；d新业务和新交易大量涌现。18、在各种对金融创新成因的解说中，认为金融创新的实质是对科技进步导致交易成本下降的反映的理论是（ a）。a技术发展说 b回避管制说c制度因素说 d交易成本说19、主张从货币因素来解释现代金融创新的经济学家是（c ）。a诺斯 b凯恩c弗里德曼 d米什金20、下列金融工具当中，属于第二性证券的是（b ）。

8、a国库券 b银行存款c企业债券 d股票三、多选题1、供给学派认为税率对储蓄的影响主要体现在以下几个方面（ ab）。a可支配收入 b储蓄率c总收入 d投资收益率e储蓄形式2、合理预期学派和货币学派的理论与政策主张的主要分歧有（ace ）。a合理预期学派认为货币在短期也是中性的，而货币学派认为货币在短期是非中性的；b合理预期学派认为利率不能作为货币政策目标，货币学派则认为可以；c合理预期学派的预期理论是合理预期，货币学派的预期理论是适应性预期；d合理预期学派反对政府的选择性货币政策，货币学派则赞同；e合理预期学派认为菲力普斯曲线无论是在长期还是在短期都是垂直的，货币学派则认为该曲线只是在长期是垂直

9、的。3、合理预期学派与货币学派的理论共同点有（bc ）。a都认为菲力普斯曲线无论在长期和短期都不存在；b全都反对政府采取逆经济风向行事的货币政策；c在长期，货币幻觉不存在；d都认为货币在短期是重要的，会对实际经济变量产生影响；e都主张把货币供应量作为货币政策的中介指标。4、根据供给学派的理论，下列各组的两个经济变量之间呈反向变动的有（ acd）。a税率和储蓄总量 b税率和税收总额c税率和储蓄率 d税率和投资收益率e税率和通货膨胀率5、下面的经济学派当中，主张通货膨胀促退论的有（ad ）。a供给学派 b凯恩斯学派c新古典综合派 d弗莱堡学派e理性预期学派6、供给学派认为，要通过减税来达到增加供给

10、，治理通货膨胀的目的，其条件是（ be）a扩大政府债券发行规模，通过财政手段筹集建设资金；b削减政府开支，消灭赤字；c制定合理有效的产业政策；d保证国际收支平衡，避免外部因素干扰；e限制货币发行，稳定货币。7、下面关于新发行金融工具比率计算式的表述，正确的是（bce ）。a该式的分母是国民财富总额；b该式的分母是国民生产总值；c该式的分子包括了本国的国内非金融机构、国内金融机构以及对外部门这三大部门新金融工具发行总量；d该式是反映金融结构的存量指标；e该比率越高，表明金融工具的分布越广，金融发展的程度越高。8、一般而言，影响一国经济货币化程度的主要因素有（ac ）a商品经济的发展程度 b国民经

11、济的规模c金融的作用程度 d货币存量的多少e产业结构9、麦金农认为，发达国家的投资理论是建立在下面哪些条件之上的。（bde ）a投资具有递增的规模效应；b有健全的市场机制并能正常运行；c投资主要依赖内源型融资；d投资具有不变的规模报酬；e投资主要依赖发行债券或股票等外源型融资。10、供给学派反对货币学派的“单一规则”的主要依据有（abc ）。a在当前信用货币制度下，很难对什么是货币做出清楚的界定；b货币当局无法确定出恰当的货币供应增长率；c中央银行往往会迫于多方面的压力而随意提高货币供应增长率；d按照“单一规则”制定的货币政策往往存在过分僵硬的缺陷；e“单一规则”导致中央银行无法有效利用货币政

12、策对宏观经济进行调控。11、发展中国家货币金融的特征主要有（abcd ）a货币化程度低；b政府对金融实行严格管理；c金融制度呈二元结构，现代化金融机构与传统金融机构并存；d金融市场落后e政府无力对金融实行强有力的管制。12、衡量一个发展中国家金融深化程度的标准有（ acde）a汇率是否可以自由浮动；b政府对金融的管制能力；c利率弹性的大小；d货币化程度高低e对外债和外援的依赖程度。13、为改变发展中国家普遍存在的金融压制现象，应该采取的对策措施（abcde ）a强化政府动员储蓄的能力；b着力于发掘本国资本，减少对国外资金的依赖性；c政府应该放弃以通货膨胀刺激经济增长的做法；d减少对金融业的干预

13、e政府取消对存放款利率的硬性规定。14、合理预期理论的核心命题是（abcde ）。a在当代信息社会中，人们可以而且能够作出合理预期b人们在看到现实即将发生变化时就倾向于从自身利益出发，作出合理的明智反应；c公众根据合理预期指导自己的行为，能使市场机制发挥最充分的作用，从而保持市场出清；d人们做出的合理明智的反应能够使政府的财政政策和货币政策不能取得预期的效果；e公众的预期比政府更合理、更灵敏、更准确。15、合理预期学派认为（abce ）a实际利率是由非货币因素决定的；b真正影响货币政策效果的不是货币政策本身，而是公众的预期；c货币不会对实际经济运行产生影响；d在货币是否是中性的问题上，货币学派

14、是正确的；e公众预期是导致通货膨胀的重要因素。16、关于金融结构和金融发展的关系，正确的是（ bd）a任何金融结构的变化就是金融发展；b一般而言，金融结构越复杂，金融发展的程度就越高；c金融结构的变化与金融发展的关系是线性的；d金融结构的不同，体现了金融发展的不同程度；e实现金融发展充分必要条件就是促进金融结构的变化。17、下面关于金融创新的论述中，错误的有（d ）a只是从20世纪50年代开始，金融创新才在发达国家的金融业中出现；b金融创新的实质使金融领域内部通过各种要素的重新组合和创造性变革所造或引进的新事物；c对于金融创新带来的种种弊端，西方金融理论形成了比较一致的看法，即要在发展的过程中

15、通过完善监管和宏观调控来对它的弊端予以克服；d金融创新主要指的是大量新型金融工具和金融服务的出现；e在金融创新的成因解说上面，西方经济学家存在着较大的差异。18、下面关于经济货币化的论述错误的有（ab ）。a不同国家在不同发展时期中的货币化程度有着一定的趋同性；b多数发达市场经济国家已经完成了经济货币化进程，这意味着这些国家已经没有了非货币化经济部门；c经济货币化程度是衡量一国经济发展水平和经济发展进程最重要的指标；d经济货币化与经济商品化是两个联系密切，但不完全相同的概念；e戈德史密斯认为，经济货币化率与利率水平呈反向变动关系。19、现代金融创新的共有特征主要表现在以下几个方面。（acde

16、）a新型化 b制度化c电子化 d多样化e持续化20、现代金融创新提升金融作用力的作用主要体现的方面有（ bcde）。a增强了中央银行控制货币供应量的能力；b提高了金融资源的开发利用与再配置效率；c加大了金融业对经济发展的贡献度；d增强了货币作用效率；e社会投融资的满足度和便利度上升。四、判断1、供给学派强调，减税政策之所以有效，一个显著的优点就是减税的政策效果能够与政策的实施同步产生。（ ）2、供给学派认为，除了收入和利率，税率也是影响储蓄和投资的主要因素。（ ）3、合理预期学派认为，由于合理预期的存在，货币在长期是中性的，但是在短期会影响利率、产出等实际变量。（ ）4、货币数量论是合理预期学

17、派货币金融理论的核心和基点。（ ）5、在合理预期学派看来，向右下方倾斜的菲力普斯曲线无论在短期还是在长期都不存在。（ ）6、根据拉弗曲线，由于税率过高会影响税基的大小，所以税率应当尽量降低。（ ）7、根据金融压制论，要改变发展中国普遍存在的金融压制现象，政府应该放弃一切对金融部门的干预及影响。（ ）8、由于货币学派与合理预期学派都认为应该尽量减少货币因素对经济运行的干扰，因此它们都是持货币中性的观点，即货币不会对实际经济变量产生影响。（ ）9、根据合理预期理论，松的货币政策无效，只能造成通货膨胀，但是紧的货币政策是有效的。（ ）10、当出现货币不稳和税率上升的情况下，根据供给学派的观点，会出现

18、人们的储蓄向短期金融证券转移，从而对经济增长产生不利的影响。（ ）11、合理预期学派认为，货币政策的关键在于货币供应增长率一经确定，就不应该更改，而将主要精力放在货币供应增长率究竟应该是多少是徒劳无益的。（ ）12、经济货币化程度的高低仅仅对货币政策有重要的意义，而对财政政策没有明显的影响。（ ）13、根据金融压制论，发展中国家的居民在资产选择中，把非货币性的金融资产作为主要的保值形式。（ ）14、一般来说，金融结构越复杂，金融发展的程度就越高，经济就越发达。（ ）15、金融中介率是指所有的银行持有的金融资产在全部金融资产中所占的份额。（ ）16、20世纪初至今工业化国家金融结构的一个重要的特

19、点是金融机构的多样导致银行业在金融体系中的比重下降。（ ）17、金融相关比率是用以衡量金融上层结构规模最主要的尺度，它与货币化比率、外部融资比率等正相关，而与资本形成比率和资本产出比率是负相关的。（ ）18、麦金农认为货币与实质资本之间的渠道效应发挥作用的一个前提条件是货币的实际受益率要低于实质资本的收益率。（ ）29、戈德史密斯认为，与金融活动可分为间接融资和直接融资相对应，金融工具也可分为第一性证券和第二性证券。其中第一性证券与间接融资相关，第二性证券与直接融资相关。（ ）五，简答题：1， 供给学派的理论要点有哪些？答：（1）复活“供给自创需求”的萨伊定律。（2）力主市场经济，反对政府干预

20、。（3）通过减税刺激投资，增加供给。（4）重视智力投资，反对过多的社会福利。（5）主要控制货币，反对通货膨胀。2， 供给学派为什么把减税作为其政策主张的中心？答：（1）供给和需求两个方面，供给重点，有效的政策应该是增加供给的政策。（2）供给的大小取决于产量的多少,产量是各种生产要素投入的直接结果,而生产要素的投入取决于各种刺激.例如通过税收,规章制度等就可以变更各种刺激,从而改变人们的活动,提高储蓄率,投资率,鼓励企业家冒险和创业,达到增加供给的目的.供给学派认为,在所有的刺激中,税率的变动是最重要,最有效的因素.因为人们进行经济活动的最终目的虽然是收益,但他所关系的不是收入总额,而是纳税后可

21、支配的收入净额,因此税率,特别是编辑税率是关键因素.供给学派认为减税不仅能将国民收入更多地积累在企业和个人手里,用以扩大储蓄与铜子,增加供给,而且也不会影响政府的税收收入,（3）税率变动能改变储蓄和投资的数量，从而增加供给水平。因为决定税收总额的因素不仅是税率的高低,更主要的是课税基数的大小.高税率不一定使税收额增加,却常因压抑经济主体的活动而缩减了课税基数.。（4）税率变动能改变储蓄和投资的结构配置，提高供给效率。3， 西方经济学种的预期理论主要有哪几种类型？答：（1）简单预期：简单预期又称静态预期，它是指那种仅以即期的某一变量为参数决定下期的活动。（2）外推预期：这种预期是以过去经济变量的

22、水平为基础，根据其变化方向的有关信息做出推断。（3）心理预期：这种预期的主要参数是人们的心理因素，例如根据人们的嗜好、兴趣、习惯等来预期未来的变化。（4）调整预期：这种预期是在信息不充分时，根据过去预期的偏离程度，凭自己的经验或记忆，结合客观情况的变化而不断地调整、修正对未来的预期，去适应已经变化了的经济形式。它又被称为适应性预期。（5）合理预期：这种预期是指人们预先充分掌握了一切可利用的信息，经过周密的思考和判断，形成切合未来世纪的预期。它是预期的最高形式。4， 合理预期学派认为人们可以产生合理预期的依据有哪些?答： (1)在当代信息社会中，人们可以而且能够作出合理预期。 (2)公众根据合理

23、预期指导自己的行为，能使市场机制发挥最充分的作用。 (3)公众的预期比政府更合理、更灵敏、更准确。 (4)公众的预期行为和预防措施可以抵消政府的政策效果。六， 论述题：1,论述供给学派关于税率对储蓄和投资影响的分析.答:税率对储蓄的影响有两方面:第一,税率对储蓄数量的影响;主要通过可支配收入的变化产生的.高税率直接减少可支配收入,将削弱人们的储蓄能力,缩小了储蓄基数,从而减少了储蓄的数量.反之则增大,因此,在其他因素不变的情况下,税率变化与储蓄数量的变化成反比.第二,税率对储蓄率的影响;储蓄率指储蓄占可支配收入的比率.影响储蓄率变化的因素很多，有社会的,经济的等,在经济因数中,影响储蓄率变化的

24、主要是消费倾向的大小和储蓄收益的多少,由于各种资本收益都要征收所得税,因此,税率越高.不仅人们的可支配收入下降.在消费额不变时会加大消费倾向,而人民的以各种资产方式进行的储蓄收益中个人可支配收益就越下.,导致当前消费的机会成本下降,加大消费倾向,因此,在其他情况不变时,税率与储蓄也是成反比的.对于投资来说,虽然利率是重要的因素,投资收益不仅受利率的影响,税率对投资收益也有重要影响的,利率不变的情况下,只要降低税率,同样具有提高投资的作用.供给学派认为,在货币稳定的情况下,减税不仅从总量上有利于储蓄和投资,而且在结构上有利于储蓄和投资的有效配置.货币不稳定和高税率,不仅减少了储蓄数量,而且造成了

25、储蓄结构的错误配置,同时造成了有形资产收益相对提高,刺激人们把储蓄的很大部分用于购买有形资产而不愿用于投资,导致投资障碍,金融市场失横.减税能够增加储蓄量并提高其配置效果,鼓励投资并为之提供丰富的资金来源,这种效果不是与减税的实施同步产生的,从减税实施到效果显现之间存在着时滞.2，对比分析凯恩斯主义、货币学派以及合理预期学派在货币中性问题上的异同点。答：凯恩斯主义认为，货币之所以重要，货币政策之所以能对经济发生重大作用，一个重要的原因是因为人们存在着无理性的心理预期，容易受“货币幻觉”的愚弄，这样政府就可以利用人们的这一弱点，由货币当局采用“逆经济风向行事”政策，在经济过热时减少货币供应量和提

26、高利率；在经济萧条时增加货币量和降低利率，就可以影响投资、产量和就业量等真实变量，调节经济，所以凯恩斯认为倾向是非中性的。货币学派认为在经济中，货币对于经济具有实质性重大作用，货币政策将对经济运行发挥实际的调节功能，因此，“货币一般地不是中性的。弗里德曼认为，公众可能因为缺乏足够的信息和相关知识，或缺乏缜密的思考和理性判断，很难做出合理预期，但他们具有很强的应变能力，会根据实际情况而不断调整自己的预期，经过一段时间就能适应现实，因此，货币幻觉只存在于短期而非长期，在经济运行中如果出现人为干扰，货币在短期会失去中性，但在长期则将恢复中性，从而使各种政策措施在短期和长期内具有不同的甚至相反的效果。

27、合理预期学派恰恰对这两派的共同点发展了迥异的观点。在合理预期假说中，货币被认为是中性的，它不可能对经济生活中的就业量、实际产量或实际收入产生实质性的影响，货币惟一能够影响的只是名义变量。卢卡斯认为，由于公众的合理预期和预防性对策，名义变量的变动将对实际变量不发生作用只有当货币数量突然而剧烈地变动，才可能使人们的预期出现误差，但公众很快就能从各种信息中觉察出来，并迅速地调整预期，一旦人们作出合理预期，这种短暂的影响也随之消失。可见，只要存在合理预期，货币就不会对经济发生实质性的作用，因此从根本上看，货币是中性的。3，试分析现代西方经济学派对通货膨胀问题的不同看法？答：凯恩斯认为货币数量增加后，在

28、充分就业这个最后分界点的前后，其膨胀效果的程度不一。一般有两种情况：1、在达到充分就业分界点以前，货币量增加后，就业量随有效需求的增加而增加。此时货币数量增加不具有十足的通货膨胀性，而是一方面增加就业量和产量，另一方面也使物价逐渐上涨，但其幅度小于货币量的增加。这种情况，凯恩斯称之为“半通货膨胀“。2、当达到充分就业点以后，货币量增加产生了显著的膨胀性效果。在凯恩斯的理论模式里，充分就业是一种例外，而小于充分就业才是常态。因此实际上他认为，增加货币数量只会出现利多弊少的半通货膨胀，而不会出现真正的通货膨胀，这成为他提倡膨胀性货币政策的理论基础。弗里德曼他将通货膨胀定义为：通货膨胀是引起物价长期

29、普通上涨的一种货币象。他认为，货币量过多的直接原因有三个：第一，是政府开支增加；第二，是政府推行充分就业的政策；第三，是中央银行实行错误的货币政策。综上所述，他认为，通货膨胀的真正原因在于货币供应增长率大于经济增长率，而货币量过多的原因都是出自于政府的错误政策和行为。是他们一手造成了通货膨胀。弗里德曼相信，制止通货膨胀的办法只有一个，出路只有一条，即减少货币增长。合理预期学派认为，由于合理预期的存在，菲力普斯曲线甚至在短期内也是不存在的。因为通货膨胀一旦被人们所预期，雇员在提出工资增长率时就会加上预期的通货膨胀率，而雇主也知道通货膨胀将产品的价格将与通货膨胀率按比例地上涨。通货膨胀发生后实际工

30、资并不降低，雇主就不会增雇工人，充会预期到的通货膨胀对就业的实际量不产生任何影响。合理预期学派提出了预期通货膨胀论，出现预期通货膨胀的原因是因为公众预期行为的提前性所致。对通货膨胀的预期，本身就成为通货膨胀的成因。存在合理预期的情况下，最明智的货币政策就是公开宣布一个固定不变的货币供应增长率，长期坚持实行，取信于民，在这种方式下逐渐下降的通货膨胀率，不会伴随失业率的上升和生产的下降。分if we dont do that it will go on and go on. we have to stop it; we need the courage to do it.his comments

31、came hours after fifa vice-president jeffrey webb - also in london for the fas celebrations - said he wanted to meet ivory coast international toure to discuss his complaint.cska general director roman babaev says the matter has been exaggerated by the ivorian and the british media.blatter, 77, said

32、: it has been decided by the fifa congress that it is a nonsense for racism to be dealt with with fines. you can always find money from somebody to pay them.it is a nonsense to have matches played without spectators because it is against the spirit of football and against the visiting team. it is al

33、l nonsense.we can do something better to fight racism and discrimination.this is one of the villains we have today in our game. but it is only with harsh sanctions that racism and discrimination can be washed out of football.the (lack of) air up there watch mcayman islands-based webb, the head of fi

34、fas anti-racism taskforce, is in london for the football associations 150th anniversary celebrations and will attend citys premier league match at chelsea on sunday.i am going to be at the match tomorrow and i have asked to meet yaya toure, he told bbc sport.for me its about how he felt and i would

35、like to speak to him first to find out what his experience was.uefa hasopened disciplinary proceedings against cskafor the racist behaviour of their fans duringcitys 2-1 win.michel platini, president of european footballs governing body, has also ordered an immediate investigation into the referees

36、actions.cska said they were surprised and disappointed by toures complaint. in a statement the russian side added: we found no racist insults from fans of cska.baumgartner the disappointing news: mission aborted.the supersonic descent could happen as early as sunda.the weather plays an important rol

37、e in this mission. starting at the ground, conditions have to be very calm - winds less than 2 mph, with no precipitation or humidity and limited cloud cover. the balloon, with capsule attached, will move through the lower level of the atmosphere (the troposphere) where our day-to-day weather lives.

38、 it will climb higher than the tip of mount everest (5.5 miles/8.85 kilometers), drifting even higher than the cruising altitude of commercial airliners (5.6 miles/9.17 kilometers) and into the stratosphere. as he crosses the boundary layer (called the tropopause),e can expect a lot of turbulence.the balloon will slowly drift to the edge of space at 120,000 feet ( then, i would assume, he will slowly step out onto something resembling