房西苑企业融资策划课件

1、房西苑企业融资策划1 电话：10-87796002 邮箱： 房西苑企业融资策划2 （一）了解投资与融资 n 投资与融资殊途同归 n 资金内循环与外循环 n 用人家的水浇自家园 n 信用资金与股本资金 n 两种不同的发展战略 n 把融资视为商品交易 房西苑企业融资策划3 投资与融资殊途同归 投资学有两个门可以进入： n一个门是投资，一个门是融资； n从投资的门进入，把学问越做越深； n从融资的门进入，把学问越做越浅； n无论从那个门进入，就是殊途同归； 房西苑企业融资策划4 资金的内循环与外循环 房西苑企业融资策划5 企业运营的四种选择 房西苑企业融资策划6 两种不同的发展战略 上楼梯战略：产品

2、运营 n凭自身积累滚雪球般从小发展壮大； n冒巨大的市场竞争风险，系统风险； 上电梯战略：资本运营 n企业融资，借金融资本之力迅速扩张； n可以抵抗系统风险，但冒非系统风险； n今天时代不是大鱼吃小鱼，而是快鱼吃慢鱼； 房西苑企业融资策划7 企业三个层面的竞争 n技术层面竞争：时间上的领先； n市场层面竞争：空间上的优势； n资本层面竞争：决胜千里之外 房西苑企业融资策划8 把融资看作市场交易 n资产运营中，企业（资产）和项目是出售的商品； n融资者就是商品的卖方，投资者就是商品的买方； n卖方和买方之间达成交易取决于双方的相互理解； n投资和融资双方相互了解的最好办法是交换立场； n签约之前

3、算盘须两面打，签约之后算盘须两面打； 房西苑企业融资策划9 （二）投资者与融资模式 n 选择什么样的投资者 n 投资机构的阶段定位 n 投资机构的功能定位 n 设计不同的融资模式 房西苑企业融资策划10 不同层面的投资者不同层面的投资者 以投资商务模式划分： n实业投资者：买鸡下蛋 n金融投资者：买蛋卖鸡 n证券投资者：买鸡卖鸡 房西苑企业融资策划11 不同层面的投资者不同层面的投资者 以资本运营阶段划分 n种子资金：孵化科技成果 n风险资金：包装可行项目 n培育资金：开拓新兴市场 n成长资金：扩大经营规模 n公募资金：赎出私募资金 房西苑企业融资策划12 投资基金的运营模式 房西苑企业融资策

4、划13 股权结构演变（实例） n初创期：创始资金与股权分配 n培育期：二期融资与股权稀释 n成长期：三期融资与股权变化 n收获期：上市融资与增资扩股 房西苑企业融资策划14 融资模式的优选排序 n第一象限：外部权益融资 n第二象限：外部信用融资 n第三象限：内部权益融资 n第四象限：内部信用融资 房西苑企业融资策划15 信用融资：寅吃卯粮 房西苑企业融资策划16 房西苑企业融资策划17 债务融资与债券品种 房西苑企业融资策划18 （三）投资决策 n 选择项目的三道门槛 n 投资决策的四项原则 n 标准的投资决策程序 n 尽职调查涉及的问题 n 参照体系的纵横坐标 n 投资项目的市场分析 n 投

5、资项目价格性能比 n 没有退路就没有安全 房西苑企业融资策划19 投资决策的四项原则 n风险与收益平衡 n货币有时间成本 n现金以流量计算 n超额利润平均化 房西苑企业融资策划20 产业前景 朝阳或夕阳产业 政府支持或限制 国民经济增长点 技术革新的后劲 市场定位 客户群体定位 市场周期定位 产业价值链定位 核心竞争力定位 团队素质 是否相互理解 是否执行力强 是否团结合作 是否稳定结构 天时地利 人和 选择项目的三道门槛 房西苑企业融资策划21 投资决策的工具方法 n双指标评估模型，随身携带坐标 n要素加权量化表，心中揣着秤砣 n竞争性要素分析，信手掂来标尺 n刘易斯决策模型，大脑装上程序

6、房西苑企业融资策划22 投资决策的典型程序 n决策程序：一看二问三估算 n技术论证：鸡蛋里面挑骨头 n效益论证：借用风险称效益 n尽职调查：先脱衣服后上床 n资金监管：掐着水表拧龙头 房西苑企业融资策划23 市场分析的基本模式 房西苑企业融资策划24 市场分析的方法工具 n资料统计法 n概率交集法 n边际效益法 n参照类比法 n水涨船高法 n零和竞争法 房西苑企业融资策划25 投资项目价值链分析 n龙头价值链在哪里？ n短缺价值链在哪里？ n核心竞争力在哪里？ 房西苑企业融资策划26 投资者如何选择退路 没有流动就没有安全 n上市套现 n溢价转让 n股东回购 房西苑企业融资策划27 如何提高资

7、产的流动性 资产的流动性 n可细拆分割 n可标准计量 n可凭证授权 n可方便交换 资产的证券化 房西苑企业融资策划28 设计投资的退出机制 房西苑企业融资策划29 （四）项目包装要旨 n 投资者爱听什么故事 n 项目包装的方法技巧 n 寻求中介机构的帮助 n 商务模式的设计策划 n 商务计划书基本模式 房西苑企业融资策划30 房西苑企业融资策划31 投资者爱听什么故事 有资产，有产品 有市场，有利润 有理想，有根据 有计划，有资源 房西苑企业融资策划32 巧妙地运营无形资产 n有形资产一代致富，无形资产一夜致富 n有形资产拼硬成本，无形资产凭软成本 n有形资产算数增长，无形资产几何增长 n有形

8、资产越分越少，无形资产越分越多 房西苑企业融资策划33 深入浅出乃沟通捷径 房西苑企业融资策划34 如何说服投资者拍板 n思路清晰：令人无懈可击； n数据充分：令人心服口服； n概念煽情：令人热血沸腾； 房西苑企业融资策划35 商务模型的设计策划商务模型的设计策划 n技术模式：核心是性价比 n运营模式：核心是盈利点 n合作模式：核心是双赢 n案例演示与案例分析 房西苑企业融资策划36 技术模型的设计与包装 房西苑企业融资策划37 经营模式的设计标准 房西苑企业融资策划38 合作模式的设计 房西苑企业融资策划39 （五）投资效益分析 从三个原始问题出发 如何评估资产的价值 项目的现金流量预算 贴

9、现率是怎样计算的 项目评估的三大指标 效益指标之间的关系 资本运营的财务目标 投资者期望的回报率 房西苑企业融资策划40 面对三个原始的问题 n项目需要多少钱，发展规划 n钱花在什么地方，投资预算 n花钱能换来什么，资产评估 房西苑企业融资策划41 资产评估基本方法 房西苑企业融资策划42 资产的评估对比分析 房西苑企业融资策划43 怎样计算贴现率 贴现率的意义 贴现率的构成与测算 n资金的安全成本 n资金的机会成本 n资金的风险成本 房西苑企业融资策划44 项目评估的效益指标 。 房西苑企业融资策划45 现金流量表的作用 房西苑企业融资策划46 资本加权平均成本 在大多数情况下，企业的资本构

10、成不是单一形式的。如果存在多种资本 形态，需要根据不同资本的具体成本和其权重，计算出企业的综合资本 成本，然后设定贴现率。 资本形式金额比重个别成本加权成本 房西苑企业融资策划47 投资者期望回报率 年数投资回报倍数内部收益率年数投资回报倍数内部收益率 5二倍153三倍44 5三倍254四倍41 5五倍385五倍38 5七倍487七倍32 5十倍5810十倍26 50 10 20 30 40 IRR 0 企业发展阶段 企业发展阶段 创业 阶段 50% 培育 阶段 30-40% 成长 阶段 20-30% 转折 阶段 50% 房西苑企业融资策划48 盈亏平衡分析公式 房西苑企业融资策划49 要素敏

11、感性分析 价格 产销量 增幅 -10%-20%+10%+20% 减幅 0% 内部收益率 20% 25% 30% 1 4 3 2 18% 32% 20% 30% 29% 21% 23% 27% 26% 24% 5 房西苑企业融资策划50 投入产出模型的建立 n投资额与利润率：按下葫芦浮起瓢 n资金的时间成本：拍着脑袋贴现值 n投入产出预期值：脚踏今天看明天 n自变量与因变量：牵动小指撼全身 n盈亏平衡临界点：铁打秤盘游动砣 房西苑企业融资策划51 投入产出数量模型 资金来源构成资金来源构成 总收入预测总收入预测 总投资预算总投资预算 - 经营利润经营利润 - 税后利润税后利润 - 净利润现值净利

12、润现值 - 股份权益结构股份权益结构 内部收益率内部收益率投资回收期投资回收期 盈亏平衡点盈亏平衡点0 0 = 0 可分配 房西苑企业融资策划52 商务计划书的模版 第一章：项目概要 1-1 项目简介，故事梗概 1-2 合作方案，利益关系 1-3 投资回报，效益结果 第二章：项目公司 2-1 公司现状，发展历史 2-2 管理团队，股权结构 2-3 经营业绩，发展规划 第三章：商务模式 3-1 技术模式，解决方案 3-2 经营模式，运作流程 3-3 合作模式，操作步骤 第四章：市场分析 4-1 市场规模，目标份额 4-2 行业地位，竞争对手 4-3 市场定位，营销策略 第五章：投入产出 5-1

13、投资预算，资金来源 5-2 成本估算，收入预测 5-3 效益指标，数据说明 第六章：风险分析 6-1 风险预测，风险原因 6-2 风险评估，量化指标 6-3 防范措施，补救预案 附件：营业执照，政府批文，相 关协议，资质等 附表：预算，投入产出，现金流量， 盈亏平衡，敏感分析等 房西苑企业融资策划53 （七）资产重组与兼并 n兼并重组的基本模式 n公司兼并的三个方向 n兼并重组的误区陷阱 n资产评估的基本方法 n资产并购的定价模型 n资产并购的会计处理 n设计资产并购的模式 n借壳上市的案例介绍 房西苑企业融资策划54 兼并重组的基本模式兼并重组的基本模式 公司合并： n吸收合并，新设合并，剥

14、离合并 公司收购： n股权收购，资产收购，杠杆收购 公司分立： n股权分割，持股分立，剥离出售 房西苑企业融资策划55 兼并重组的动机兼并重组的动机 降低成本： n扩大经济规模，提高管理效率 增加收益： n增加竞争能力，盘活沉淀资产 财务利益： n获取避税效益，降低融资成本 房西苑企业融资策划56 兼并重组的方向兼并重组的方向 n横向并购：同类竞争性企业并购 n纵向并购：上下游关联企业并购 n多元并购：无关主业的资产并购 房西苑企业融资策划57 兼并重组的陷阱误区兼并重组的陷阱误区 n实现多元化的经营 n为多余资金找出路 n管理团队个人动机 房西苑企业融资策划58 资产评估的基本公式 V Vo o = = 被购公司原资产现值 V Vm m = = 并购后公司资产现值 k k = = 投资者要求的收益率 n n = = 现金流发生的期限 Ct = t t时间的现金流 n t=1 Cbt ( 1+ k )t Vo = n t=1 Cmt ( 1+ k )t Vm = 房西苑企业融资策划59 资产并购的价值评估资产并购的价值评估 协同效益的评估： n效益因素：风险不变，效益增加 n风险因素：效益不变，风险降低 n相关因素：债务因素，竞争因素 并购利益的分配： n资产出让方的底线 n资产并购方的上限 n买卖双方的利益分配 房西苑企业融资策划60 资产并购