个人理财实务6

1、 小思考：我们小思考：我们 的资产放在哪的资产放在哪 里才能保值、里才能保值、 增值？增值？ 认识投资风险 测量投资者风险承受能力 进行资产配置 编制投资规划 任务十二：进行个人投资管理任务十二：进行个人投资管理 【学习目标学习目标】 了解投资风险了解投资风险 学会测评投资者风险承受能力学会测评投资者风险承受能力 能够做出正确投资决策能够做出正确投资决策 掌握资产配置的步骤和过程掌握资产配置的步骤和过程 能够选择适合的投资策略能够选择适合的投资策略 投资是指投资者当期投入一定数额的资金而期投资是指投资者当期投入一定数额的资金而期 望在未来获得回报，所得回报应该能补偿：望在未来获得回报，所得回报

2、应该能补偿： 投资资金被占用的时间；预期的通货膨胀率；投资资金被占用的时间；预期的通货膨胀率； 未来收益的不确定性。未来收益的不确定性。 投资的最大特征是用确定的现值牺牲换取可能投资的最大特征是用确定的现值牺牲换取可能 的不确定的（有风险的）未来收益。个人投资的不确定的（有风险的）未来收益。个人投资 主要以保值和增值从而促使个人主要以保值和增值从而促使个人/家庭资产加速家庭资产加速 成长为首要目标。成长为首要目标。 1.投资风险投资风险 2.投资者风险承受能力投资者风险承受能力 3.投资决策投资决策 4.人生各个时期的投资建议人生各个时期的投资建议 1.投资风险投资风险 1.1.购买力风险（货

3、币贬值）购买力风险（货币贬值） 2.2.财务风险（业绩欠佳）财务风险（业绩欠佳） 3.3.利率风险（利率改变）利率风险（利率改变） 4.4.市场风险（价格波动）市场风险（价格波动） 5.5.变现风险（合理价位收回资金）变现风险（合理价位收回资金） 6.6.事件风险（突发事件）事件风险（突发事件） 2-1.投资者风险承受能力的影响因素投资者风险承受能力的影响因素 投资者本人的工作收入情况及其工作的稳定性；投资者本人的工作收入情况及其工作的稳定性； 投资者配偶的工作收入情况及其工作的稳定性；投资者配偶的工作收入情况及其工作的稳定性； 投资者及其家庭的其他收入来源；投资者及其家庭的其他收入来源； 任

4、何可能的继承财产；任何可能的继承财产； 投资者年龄、健康、家庭情况及其负担情况；投资者年龄、健康、家庭情况及其负担情况； 任何对投资本金的支出计划，如教育支出、退休支任何对投资本金的支出计划，如教育支出、退休支 出或任何其他的大宗支出计划；出或任何其他的大宗支出计划； 生活费用支出对投资收益的依赖程度；生活费用支出对投资收益的依赖程度； 投资者对风险的主观偏好。投资者对风险的主观偏好。 2-2.投资者风险能力的测量投资者风险能力的测量 风险承受能力，可依年龄、就业状风险承受能力，可依年龄、就业状 况、家庭负担、置产状况、投资经况、家庭负担、置产状况、投资经 验与知识估算出。验与知识估算出。 具

5、体测量方式包括具体测量方式包括: 通过风险承受能力评分表测量通过风险承受能力评分表测量; 通过标准化问卷的方式测量。通过标准化问卷的方式测量。 2-3.影响风险承受度的因素影响风险承受度的因素 年龄越大，所能够承受的投资风险年龄越大，所能够承受的投资风险 愈低。愈低。 资金需要动用的时间离现在越远，资金需要动用的时间离现在越远， 愈能承担高风险。愈能承担高风险。 理财目标的弹性愈大，可负担的风理财目标的弹性愈大，可负担的风 险也越高。险也越高。 每个人天生的冒险性格就有高低不每个人天生的冒险性格就有高低不 同，可以承受风险的程度也不一样。同，可以承受风险的程度也不一样。 3.投资决策投资决策

6、投资决策是指投资决策是指投资者投资者为了实现其预期的投资目为了实现其预期的投资目 标，运用标，运用定的科学理论、方法和手段，通过定的科学理论、方法和手段，通过 一定的程序对投资的必要性、投资目标、投资一定的程序对投资的必要性、投资目标、投资 规模、投资方向、投资结构、投资成本与规模、投资方向、投资结构、投资成本与收益收益 等经济活动中重大问题所进行的分析、判断和等经济活动中重大问题所进行的分析、判断和 方案选择。方案选择。 影响投资决策的因素主要包括：个人影响投资决策的因素主要包括：个人/家庭财务家庭财务 状况的差别、投资工具的税收水平、投资时间状况的差别、投资工具的税收水平、投资时间 的长短

7、以及投资态度的好恶等。的长短以及投资态度的好恶等。 生命周期生命周期理财重点理财重点投资建议投资建议 单身期单身期 参加参加 工作工作 结婚结婚 25年年 为未来家庭积累资为未来家庭积累资 金。理财重点是要努力金。理财重点是要努力 工作，打好基础。工作，打好基础。 也可拿出部分储蓄进行也可拿出部分储蓄进行 高风险投资，目的是学高风险投资，目的是学 习投资经验。另外，由习投资经验。另外，由 于此时负担较轻，年轻于此时负担较轻，年轻 人的保费又相对较低，人的保费又相对较低， 可为自己买点人寿保可为自己买点人寿保 险，减少因意外导致收险，减少因意外导致收 入减少或负担加重。入减少或负担加重。 可将积

8、蓄的可将积蓄的 60%用于投资风险用于投资风险 大、长期回报高的大、长期回报高的 股票、基金等金融股票、基金等金融 品种；品种；20%选择定选择定 期储蓄；期储蓄；10%购买购买 保险；保险；10%存为活存为活 期储蓄，以备不时期储蓄，以备不时 之需。之需。 4. 人生各个时期的投资建议（人生各个时期的投资建议（1） 生命周期生命周期理财重点理财重点投资建议投资建议 家庭家庭 形成期形成期 结婚结婚 新生儿新生儿 诞生诞生 15年年 这一时期是家庭消这一时期是家庭消 费的高峰期。为了提高费的高峰期。为了提高 生活质量，往往需要支生活质量，往往需要支 付较大的家庭建设费付较大的家庭建设费 用，如

9、购买一些较高档用，如购买一些较高档 的生活用品、每月还购的生活用品、每月还购 房贷款等。此阶段的理房贷款等。此阶段的理 财重点应放在合理安排财重点应放在合理安排 家庭建设的费用支出家庭建设的费用支出 上，稍有积累后，可以上，稍有积累后，可以 选择一些比较激进的理选择一些比较激进的理 财工具，以期获得更高财工具，以期获得更高 的回报。的回报。 可将积累资可将积累资 金的金的50%投资于投资于 股票或成长型基股票或成长型基 金；金；35%投资于投资于 债券和保险；债券和保险； 15%活期储蓄。活期储蓄。 4. 人生各个时期的投资建议（人生各个时期的投资建议（2） 生命周期生命周期理财重点理财重点投

10、资建议投资建议 家庭家庭 成长期成长期 小孩小孩 出生出生 上大学上大学 912年年 家庭的最大开支家庭的最大开支 是子女教育费用和保是子女教育费用和保 健医疗费等，但随着健医疗费等，但随着 子女的自理能力增子女的自理能力增 强，父母可以根据经强，父母可以根据经 验在投资方面适当进验在投资方面适当进 行创业，如进行风险行创业，如进行风险 投资等。购买保险应投资等。购买保险应 偏重于教育基金、父偏重于教育基金、父 母自身保障等。母自身保障等。 可将资本的可将资本的 30%投资于房产，投资于房产， 以获得长期稳定的以获得长期稳定的 回报；回报；40%投资股投资股 票、外汇或期货；票、外汇或期货；

11、20%投资银行定期投资银行定期 存款或债券及保存款或债券及保 险；险；10%是活期储是活期储 蓄，以备家庭急用。蓄，以备家庭急用。 4. 人生各个时期的投资建议（人生各个时期的投资建议（3） 生命周期生命周期理财重点理财重点投资建议投资建议 家庭家庭 成熟期成熟期 子女工作子女工作 家长退休家长退休 15年左右年左右 这期间理财重点这期间理财重点 应侧重于扩大投资。在应侧重于扩大投资。在 选择投资工具时，不宜选择投资工具时，不宜 过多选择风险投资方式过多选择风险投资方式 此外，要存储一笔养老此外，要存储一笔养老 金，并且这笔钱是雷打金，并且这笔钱是雷打 不动的。保险是较稳健不动的。保险是较稳健

12、 的投资工具之一，虽然的投资工具之一，虽然 回报偏低，但有利于累回报偏低，但有利于累 积养老金和资产保全。积养老金和资产保全。 将可投资资本的将可投资资本的 50%用于股票或同类用于股票或同类 基金；基金；40%用于定期用于定期 存款、债券及保险；存款、债券及保险； 10%用于活期储蓄。用于活期储蓄。 随着退休年龄接近，随着退休年龄接近， 用于风险投资的比例用于风险投资的比例 应逐渐减少。在保险应逐渐减少。在保险 需求上，应逐渐偏重需求上，应逐渐偏重 于养老、健康、重大于养老、健康、重大 疾病险。疾病险。 4. 人生各个时期的投资建议（人生各个时期的投资建议（4） 生命周期生命周期理财重点理财

13、重点投资建议投资建议 退休期退休期 退休后退休后 应以安度晚年应以安度晚年 为目的，投资和花为目的，投资和花 费通常都比较保费通常都比较保 守，身体和精神健守，身体和精神健 康最重要。在这时康最重要。在这时 期最好不要进行新期最好不要进行新 的投资，尤其不能的投资，尤其不能 再进行风险投资。再进行风险投资。 将可投资资本将可投资资本 的的10%用于股票或用于股票或 股票型基金；股票型基金；50% 投资于定期储蓄或投资于定期储蓄或 债券；债券；40%进行活进行活 期储蓄。对于资产期储蓄。对于资产 比较丰厚的家庭，比较丰厚的家庭， 可采用合法节税手可采用合法节税手 段，把财产有效地段，把财产有效地

14、 交给下一代。交给下一代。 4. 人生各个时期的投资建议（人生各个时期的投资建议（5） 资产配置是指根据投资需求将投资资资产配置是指根据投资需求将投资资 金在不同资产类别之间进行分配，通常是金在不同资产类别之间进行分配，通常是 将资产在低风险、低收益证券与高风险、将资产在低风险、低收益证券与高风险、 高收益证券之间进行分配。具体内容高收益证券之间进行分配。具体内容: 1.资产配置的过程资产配置的过程 2.各个类型投资者的资产配置各个类型投资者的资产配置 3.投资策略投资策略 1.资产配置的过程资产配置的过程 （1）明确资产组合中应包括的资产类别。）明确资产组合中应包括的资产类别。 （2）明确资

15、本市场的期望值，包括利用历史数）明确资本市场的期望值，包括利用历史数 据与经济分析来决定投资人对资产组合中所包据与经济分析来决定投资人对资产组合中所包 括资产在持有期内的预期收益率。例如，购买括资产在持有期内的预期收益率。例如，购买 债券基金的预期回报率是约债券基金的预期回报率是约8%或或10%等。等。 （3）确定资产组合的有效边界，即找出在既定）确定资产组合的有效边界，即找出在既定 风险水平下可获得最大预期收益的资产组合。风险水平下可获得最大预期收益的资产组合。 （4）寻找最佳的资产组合，在满足投资人面对）寻找最佳的资产组合，在满足投资人面对 的限制条件下，选择最能满足投资人风险收益的限制条

16、件下，选择最能满足投资人风险收益 目标的资产组合。目标的资产组合。 特点特点资产配置资产配置配置方案配置方案 保护本金不受损蚀和保护本金不受损蚀和 保持资产的流动性是保守保持资产的流动性是保守 型投资者的首要目标。对型投资者的首要目标。对 投资的态度是希望投资收投资的态度是希望投资收 益极度稳定，不愿用高风益极度稳定，不愿用高风 险来换取收益，通常不太险来换取收益，通常不太 在意资金是否有较大增在意资金是否有较大增 值。在个性上，本能地抗值。在个性上，本能地抗 拒冒险，不抱碰运气的侥拒冒险，不抱碰运气的侥 幸心理，通常不愿意承受幸心理，通常不愿意承受 投资波动对心理的煎熬，投资波动对心理的煎熬

17、， 追求稳定追求稳定。 储蓄以活储蓄以活 定期存款为定期存款为 主，债券主要主，债券主要 是国债，基金是国债，基金 以风险偏低的以风险偏低的 债券型基金为债券型基金为 主。从历史数主。从历史数 据来看，回报据来看，回报 率可能在率可能在 15。 储蓄储蓄50%， 债券债券20%， 基金基金10%， 保险保险20%， 股票股票0%。 2-1. 保守型投资者的资产配置保守型投资者的资产配置 2-2. 平衡偏保守型投资者的资产配置平衡偏保守型投资者的资产配置 特点特点资产配置资产配置配置方案配置方案 稳定是平衡偏保守稳定是平衡偏保守 型投资者的重要考虑因型投资者的重要考虑因 素，希望投资在保证本素，

18、希望投资在保证本 金安全的基础上能有一金安全的基础上能有一 些增值收入。希望投资些增值收入。希望投资 有一定的收益，但常常有一定的收益，但常常 因回避风险而最终不会因回避风险而最终不会 采取任何行动。在个性采取任何行动。在个性 上，不会很明显地害怕上，不会很明显地害怕 冒险，但承受风险的能冒险，但承受风险的能 力有限。力有限。 储蓄除了定活储蓄除了定活 期存款以外，还期存款以外，还 增加了货币式基增加了货币式基 金；债券主要偏金；债券主要偏 向于投资企业债向于投资企业债 券；基金以风险券；基金以风险 适中的平衡性、适中的平衡性、 指数型基金为指数型基金为 主，股票以投资主，股票以投资 价值低估

19、的优质价值低估的优质 蓝筹股为主。据蓝筹股为主。据 历史数据来看，历史数据来看， 投资回报率介于投资回报率介于 5%-7%。 储蓄储蓄30%， 债券债券20%， 基金基金20%， 保险保险20%， 股票股票 10%。 2-3. 平衡型投资者的资产配置平衡型投资者的资产配置 特点特点资产配置资产配置配置方案配置方案 平衡型投资者渴望有较平衡型投资者渴望有较 高的投资收益，但又不愿承高的投资收益，但又不愿承 受较大的风险；可以承受一受较大的风险；可以承受一 定的投资波动，但是希望自定的投资波动，但是希望自 己的投资风险小于市场的整己的投资风险小于市场的整 体风险，因此希望投资收益体风险，因此希望投

20、资收益 长期、稳步地增长。在个性长期、稳步地增长。在个性 上，有较高的追求目标，而上，有较高的追求目标，而 且对风险有清醒的认识，但且对风险有清醒的认识，但 通常不会采取激进的办法去通常不会采取激进的办法去 达到目标，而总是在事情的达到目标，而总是在事情的 两极之间找到相对妥协、均两极之间找到相对妥协、均 衡的方法，因而通常能缓慢衡的方法，因而通常能缓慢 但稳定地进步。但稳定地进步。 储蓄除了定活储蓄除了定活 期存款以外，还期存款以外，还 增加了货币市场增加了货币市场 基金和人民币理基金和人民币理 财型产品，债券财型产品，债券 可以适度的投资可以适度的投资 可转债，基金以可转债，基金以 风险较

21、高的偏股风险较高的偏股 型基金和指数型型基金和指数型 基金为主，股票基金为主，股票 适当投资成长型适当投资成长型 股票。据历史数股票。据历史数 据看，投资回报据看，投资回报 率介于率介于6%-8%。 储蓄储蓄20%， 债券债券20%， 基金基金30%， 保险保险10%， 股票股票 20%。 2-4. 平衡偏进取型投资者的资产配置平衡偏进取型投资者的资产配置 特点特点资产配置资产配置 配置方配置方 案案 平衡偏进取型投资平衡偏进取型投资 者常常会为提高投资收者常常会为提高投资收 益而采取一些行动，并益而采取一些行动，并 愿意为此承受较大的风愿意为此承受较大的风 险。在个性上，通常很险。在个性上，

22、通常很 有信心，具有很强的商有信心，具有很强的商 业创造技能，知道自己业创造技能，知道自己 要什么并甘于冒风险去要什么并甘于冒风险去 追求，但是通常也不会追求，但是通常也不会 忘记给自己留条后路。忘记给自己留条后路。 储蓄可能追求更储蓄可能追求更 高收益的人民币理财高收益的人民币理财 产品和外汇理财产产品和外汇理财产 品，债券主要是投资品，债券主要是投资 于可转债，基金基本于可转债，基金基本 上以股票型基金为上以股票型基金为 主，股票主要是选择主，股票主要是选择 高成长性的公司。一高成长性的公司。一 般投资品种具有高风般投资品种具有高风 险、高收益的特点。险、高收益的特点。 据历史数据看，投资

23、据历史数据看，投资 回报率介于回报率介于7%-9%。 储蓄储蓄 10%， 债券债券20%， 基金基金20%， 保险保险10%， 股票、权股票、权 证、外汇证、外汇 衍生产品衍生产品 等等 40%。 2-5. 进取型投资者的资产配置进取型投资者的资产配置 特点特点资产配置资产配置配置方案配置方案 进取型投资者高度进取型投资者高度 追求资金的增值，愿意追求资金的增值，愿意 接受可能年年出现的大接受可能年年出现的大 幅波动，以换取资金高幅波动，以换取资金高 成长的可能性。为了最成长的可能性。为了最 大限度地获得资金增大限度地获得资金增 值，常常将大部分资金值，常常将大部分资金 投入风险较高的品种。投

24、入风险较高的品种。 在个性上，非常自信，在个性上，非常自信， 追求极度的成功，常常追求极度的成功，常常 不留后路以激励自己向不留后路以激励自己向 前，不惜冒失败的风前，不惜冒失败的风 险。险。 债券主要以债券主要以 转股为目的可转债转股为目的可转债 为主，基金主要以为主，基金主要以 成长性的股票型为成长性的股票型为 主，股票是投资新主，股票是投资新 行业的成长性公行业的成长性公 司。据历史数据来司。据历史数据来 看，投资回报率高看，投资回报率高 于于10%。 储蓄储蓄 0%， 债券债券10%， 基金基金20%， 保险保险10%， 股票、权股票、权 证、外汇证、外汇 衍生产品衍生产品 等等 60

25、%。 小思考：你是哪小思考：你是哪 种类型的投资者？种类型的投资者？ 你的资产应如何你的资产应如何 配置？配置？ 消极的投资者认为市场是有效的，无论怎么研究消极的投资者认为市场是有效的，无论怎么研究 效果不大。与试图实现一个能持续超出市场收益效果不大。与试图实现一个能持续超出市场收益 率水平的投资安排相比，消极投资策略认为降低率水平的投资安排相比，消极投资策略认为降低 投资中的交易成本和研究支出更加重要。投资中的交易成本和研究支出更加重要。 消极的策略有三种方式：消极的策略有三种方式： 购买并持有策略，即在按照某些标准买入一组购买并持有策略，即在按照某些标准买入一组 股票之后就在持有期内一直持

26、有那些股票，不再股票之后就在持有期内一直持有那些股票，不再 发生积极的买入和卖出行为。发生积极的买入和卖出行为。 投资组合策略，即通过分散投资的方式，消除投资组合策略，即通过分散投资的方式，消除 局部投资的风险。如构造覆盖各个板块的投资组局部投资的风险。如构造覆盖各个板块的投资组 合可在一定程度上使投资组合免除板块轮动效应合可在一定程度上使投资组合免除板块轮动效应 带来的风险。带来的风险。 指数化投资策略。通过严格跟踪某个指数，以指数化投资策略。通过严格跟踪某个指数，以 获取该指数的投资收益为最终目标来设计投资组获取该指数的投资收益为最终目标来设计投资组 合。合。 3-1.消极的投资策略消极的

27、投资策略 积极的投资策略认为市场是无效的，利用市场的积极的投资策略认为市场是无效的，利用市场的 无效性可以获得超额利润。例如，以寻找内幕信无效性可以获得超额利润。例如，以寻找内幕信 息方式赚钱，以挖掘出价值被低估的股票，然后息方式赚钱，以挖掘出价值被低估的股票，然后 持有，最后获利的方式都属于积极投资策略。持有，最后获利的方式都属于积极投资策略。 积极投资的三个层次：积极投资的三个层次： 资产工具配置，即根据对主要市场预测和资产工具配置，即根据对主要市场预测和 风险溢价的估计值，将资产分配于股票、债风险溢价的估计值，将资产分配于股票、债 券等不同投资工具。券等不同投资工具。 行业配置，根据对各

28、行业周期及前景的判行业配置，根据对各行业周期及前景的判 断，决定在各行业的投资比例。断，决定在各行业的投资比例。 个股选择，以期发现被过低定价的股票。个股选择，以期发现被过低定价的股票。 然后买入，大涨之后再走掉，再去寻找。然后买入，大涨之后再走掉，再去寻找。 3-2.积极的投资策略积极的投资策略 投资三分法投资三分法 固定比例投资法固定比例投资法 固定金额投资法固定金额投资法 指将自有资产分为三部分：第一部分用于投资指将自有资产分为三部分：第一部分用于投资 稳定、风险较小的投资品种，如债券、优先股稳定、风险较小的投资品种，如债券、优先股 等；第二部分用于投资风险较大、收益较高的等；第二部分用

29、于投资风险较大、收益较高的 投资品种；第三部分以现金形式作为备用金。投资品种；第三部分以现金形式作为备用金。 指在操作中努力保持投资品种比指在操作中努力保持投资品种比 例的不变。这一方法的关键是如例的不变。这一方法的关键是如 何确定合理的分配比例。何确定合理的分配比例。 这一策略在投资操作过程中不是这一策略在投资操作过程中不是 努力保持投资品种的比例不变，努力保持投资品种的比例不变， 而是保持投资总额不变而是保持投资总额不变 。 （1 1）投资更强调创造收益，而投资规划更强调实现目）投资更强调创造收益，而投资规划更强调实现目 标标。投资的技术性更强，投资规划的程序性更强投资的技术性更强，投资规

30、划的程序性更强。 （2 2）投资的目标主要有两个：追求当期收入及资产增）投资的目标主要有两个：追求当期收入及资产增 值，投资规划是在既定的目标约束下实施投资行为，目标具值，投资规划是在既定的目标约束下实施投资行为，目标具 体而言就是资金需求体而言就是资金需求。投资规划通常针对不同的客户以及不投资规划通常针对不同的客户以及不 同的投资目标单独设计，因而具有较为明显的个体性特征，同的投资目标单独设计，因而具有较为明显的个体性特征， 需要量身定制需要量身定制。 （3）单就一个特定投资行为来说，考察的往往就是该投单就一个特定投资行为来说，考察的往往就是该投 资的投入、收益、风险等要素，在这一过程中，往

31、往要运用资的投入、收益、风险等要素，在这一过程中，往往要运用 特定的投资技术，如股票估值方法。而投资规划往往假定已特定的投资技术，如股票估值方法。而投资规划往往假定已 经有其他专业人士提供了投资技术或者全面的投资管理服务经有其他专业人士提供了投资技术或者全面的投资管理服务 之后，如何在合理假定之后，如何在合理假定（最重要的是收益率的假定最重要的是收益率的假定）下，使下，使 用这种服务来完成客户投资目标。用这种服务来完成客户投资目标。 任务十三：编制个人投资规划任务十三：编制个人投资规划 【学习目标学习目标】 了解投资规划应注意的基本原则了解投资规划应注意的基本原则 掌握各种投资规划工具的投资掌

32、握各种投资规划工具的投资 能够正确运用各种投资规划工具能够正确运用各种投资规划工具 掌握投资规划的编制程序掌握投资规划的编制程序 学会制定投资规划学会制定投资规划 投资规划是根据投资理财目标和风险承受投资规划是根据投资理财目标和风险承受 能力，制定合理的风险配置方案，构建投能力，制定合理的风险配置方案，构建投 资组合来实现理财目标的过程。投资规划资组合来实现理财目标的过程。投资规划 的评估并不是投资收益越高越好，而是看的评估并不是投资收益越高越好，而是看 是否满足了理财目标。是否满足了理财目标。 投资规划是实现其他理财规划财务目标的投资规划是实现其他理财规划财务目标的 重要手段，对整个理财规划

33、都具有重要的重要手段，对整个理财规划都具有重要的 基础性作用。基础性作用。 投资规划应注意四个基本原则投资规划应注意四个基本原则 基基 金金 期期 货货 银行银行 理财理财 产品产品 收收 藏藏 品品 黄黄 金金 债债 券券 外外 汇汇 股股 票票 1.股票股票 股票是股份公司在筹集资本时向出资人公股票是股份公司在筹集资本时向出资人公 开或私下发行的、用以证明出资人的股本开或私下发行的、用以证明出资人的股本 身份和权利，并根据持有人所持有的股份身份和权利，并根据持有人所持有的股份 数享有权益和承担义务的凭证。数享有权益和承担义务的凭证。 股票是一种有价证券，代表着其持有人股票是一种有价证券，代

34、表着其持有人 （股东）对股份公司的所有权，每一股同（股东）对股份公司的所有权，每一股同 类型股票所代表的公司所有权是相等的，类型股票所代表的公司所有权是相等的， 即即“同股同权同股同权”。股票可以公开上市，也。股票可以公开上市，也 可以不上市。可以不上市。 1-1.股票投资的收益股票投资的收益 由收入收益和资本利得两部分构成：由收入收益和资本利得两部分构成： 收入收益是指股票投资者以股东身收入收益是指股票投资者以股东身 份，按照持股的份额，在公司盈利分配份，按照持股的份额，在公司盈利分配 中得到的股息和红利的收益。中得到的股息和红利的收益。 资本利得是指投资者在股票价格变资本利得是指投资者在股

35、票价格变 化中所得的收益，即低买高卖股票所得化中所得的收益，即低买高卖股票所得 到的差价收益。到的差价收益。 1-2.股票投资的优缺点股票投资的优缺点 股票投资的缺点为风险大，但是它的优点有：股票投资的缺点为风险大，但是它的优点有： 投资收益高。优质股票的价格总是呈上涨趋势。随着股投资收益高。优质股票的价格总是呈上涨趋势。随着股 份公司的发展，股东获得的股利也会不断增加。只要投资份公司的发展，股东获得的股利也会不断增加。只要投资 决策正确，股票投资收益是比较高的。决策正确，股票投资收益是比较高的。 能降低购买力的损失。在通货膨胀时期，股份公司的收能降低购买力的损失。在通货膨胀时期，股份公司的收

36、 益增长率一般仍大于通货膨胀率，股东获得的股利可全部益增长率一般仍大于通货膨胀率，股东获得的股利可全部 或部分抵消通货膨胀带来的购买力损失。或部分抵消通货膨胀带来的购买力损失。 流动性很强。上市股票的流动性很强，投资者有闲散资流动性很强。上市股票的流动性很强，投资者有闲散资 金可随时买入，需要资金时又可随时卖出。这既有利于增金可随时买入，需要资金时又可随时卖出。这既有利于增 强资产的流动性，又有利于提高其收益水平。强资产的流动性，又有利于提高其收益水平。 能达到控制股份公司的目的。投资者是股份公司的股东，能达到控制股份公司的目的。投资者是股份公司的股东， 有权参与或监督公司的生产经营活动。当投

37、资者的投资额有权参与或监督公司的生产经营活动。当投资者的投资额 达到公司股本一定比例时，可实现控制公司的目的。达到公司股本一定比例时，可实现控制公司的目的。 基本分析法基本分析法 是通过对决定股票是通过对决定股票 价格的宏观经济价格的宏观经济 形势、行业状况、形势、行业状况、 公司经营状况等公司经营状况等 进行分析。主要进行分析。主要 包括宏观经济分析、包括宏观经济分析、 行业分析、行业分析、 公司分析三个方面。公司分析三个方面。 1-3.股票分析的主要方法股票分析的主要方法 1-4.股票投资方法的选择股票投资方法的选择 两种方法各有优缺点，基本分析法能够比较全两种方法各有优缺点，基本分析法能

38、够比较全 面地把握股票价格的基本走势，但对短期的市面地把握股票价格的基本走势，但对短期的市 场变动不敏感；技术分析法比较贴近市场，对场变动不敏感；技术分析法比较贴近市场，对 市场短期变化反应快，但难以判断长期的趋势，市场短期变化反应快，但难以判断长期的趋势， 特别是对于政策因素难有预见性。特别是对于政策因素难有预见性。 所以投资者可以在把握中长期的价格趋势时采所以投资者可以在把握中长期的价格趋势时采 取基本分析法，而在短期买入、卖出时可以选取基本分析法，而在短期买入、卖出时可以选 择技术分析法，将两者结合起来，方可实现效择技术分析法，将两者结合起来，方可实现效 用最大化。用最大化。 2.债券债

39、券 债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社 会借债筹措资金时，向投资者发行，承诺按一会借债筹措资金时，向投资者发行，承诺按一 定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权 债务凭证。债券购买者与发行者之间是一种债债务凭证。债券购买者与发行者之间是一种债 权债务关系，债券发行人即债务人，投资者权债务关系，债券发行人即债务人，投资者 （债券持有人）即债权人。（债券持有人）即债权人。 债券投资可以获取固定的利息收入，也可以在债券投资可以获取固定的利息收入，也可以在 市场买卖中赚差价。随着利率的升降，投资者市场买卖中赚差价。

40、随着利率的升降，投资者 如果能适时地买进卖出，就可获取较大收益。如果能适时地买进卖出，就可获取较大收益。 目前，国内的债券主要包括国债、金融债券、目前，国内的债券主要包括国债、金融债券、 企业债券、公司债券等数种。企业债券、公司债券等数种。 2-1.影响债券投资收益的因素影响债券投资收益的因素 债券的利率。债券利率越高，债券收益也越高。反之，债券的利率。债券利率越高，债券收益也越高。反之， 收益下降。形成利率差别的主要原因是：利率、残存期限、收益下降。形成利率差别的主要原因是：利率、残存期限、 发行者的信用度和市场性等。发行者的信用度和市场性等。 债券价格与面值的差额。当债券价格高于其面值时，

41、债债券价格与面值的差额。当债券价格高于其面值时，债 券收益率低于票面利息率。反之，则高于票面利息率。券收益率低于票面利息率。反之，则高于票面利息率。 债券的还本期限。还本期限越长，票面利息率越高。债券的还本期限。还本期限越长，票面利息率越高。 市场供求、货币政策和财政政策。市场供求、货币政策市场供求、货币政策和财政政策。市场供求、货币政策 和财政政策对债券价格产生影响，就直接影响到投资者的和财政政策对债券价格产生影响，就直接影响到投资者的 成本，成本越高则收益率越低，成本越低则收益率越高，成本，成本越高则收益率越低，成本越低则收益率越高， 所以除了利率差别会影响投资者的收益之外，市场供求、所以

42、除了利率差别会影响投资者的收益之外，市场供求、 货币政策和财政政策也是我们考虑投资收益时所不可忽略货币政策和财政政策也是我们考虑投资收益时所不可忽略 的因素。的因素。 2-2.债券投资的优缺点债券投资的优缺点 优点是固定收入，利率高时收入也颇可观；优点是固定收入，利率高时收入也颇可观； 可以自由流通，不一定要到到期才能还本，可以自由流通，不一定要到到期才能还本， 随时可以到次级市场变现；可以利用附买回随时可以到次级市场变现；可以利用附买回 及卖出回购约定灵活调度资金；有不同的到及卖出回购约定灵活调度资金；有不同的到 期日可供选择。期日可供选择。 缺点是利率上扬时，价格会下跌；对抗通缺点是利率上

43、扬时，价格会下跌；对抗通 货膨胀的能力较差。债券投资本金的安全性货膨胀的能力较差。债券投资本金的安全性 视发行机构的信用而定，获利则受利率风险视发行机构的信用而定，获利则受利率风险 影响，有时还会受通货膨胀风险威胁。影响，有时还会受通货膨胀风险威胁。 2-3.债券投资应考虑的主要问题债券投资应考虑的主要问题 债券种类。一般政府债券、金融债券风险较小，企业债券种类。一般政府债券、金融债券风险较小，企业 债券风险较前二者大，但收益也依次增大。债券风险较前二者大，但收益也依次增大。 债券期限。一般债券期限越长，利率越高、风险越高，债券期限。一般债券期限越长，利率越高、风险越高， 期限越短，利率越低、

44、风险越小。期限越短，利率越低、风险越小。 债券收益水平。由于债券发行价格不尽一致，投资者债券收益水平。由于债券发行价格不尽一致，投资者 持有债券的时间及债券的期限等不一致，都会影响债券持有债券的时间及债券的期限等不一致，都会影响债券 收益水平。收益水平。 投资结构。多种债券与品种、期限长短的分布与安排、投资结构。多种债券与品种、期限长短的分布与安排、 合理的投资结构可以减少债券投资的风险，增加流动性、合理的投资结构可以减少债券投资的风险，增加流动性、 实现投资收益的最大化。实现投资收益的最大化。 2-4.债券投资策略债券投资策略 被动投资策略。被动投资策略的基本思想是相信市场是被动投资策略。被

45、动投资策略的基本思想是相信市场是 有效率的，债券的市场价格使其未来期望收益的去好体现，有效率的，债券的市场价格使其未来期望收益的去好体现， 因此，投资者并主动寻找所谓好的投资机会以求获得超额因此，投资者并主动寻找所谓好的投资机会以求获得超额 投资收益。常用的被动投资策略由购买和持有策略和免疫投资收益。常用的被动投资策略由购买和持有策略和免疫 策略。策略。 主动投资策略。许多债券投资者的投资目的并不仅仅是主动投资策略。许多债券投资者的投资目的并不仅仅是 保值，而是希望利用债券投资获取超额投资利润。这些投保值，而是希望利用债券投资获取超额投资利润。这些投 资者所采用的投资策略多为主动投资策略。资者

46、所采用的投资策略多为主动投资策略。 主动投资策略的基本出发点有二：一是设法预测市场利率主动投资策略的基本出发点有二：一是设法预测市场利率 的变化趋势，利用债券价格随市场利率变化的规律牟利；的变化趋势，利用债券价格随市场利率变化的规律牟利； 二是设法在债券市场上的各种投资工具中寻找那些定价失二是设法在债券市场上的各种投资工具中寻找那些定价失 误的投资工具作为投资对象。误的投资工具作为投资对象。 3.基金基金 基金投资是一种间接的证券投资方式。基金投资是一种间接的证券投资方式。 基金管理公司通过发行基金份额，集中投基金管理公司通过发行基金份额，集中投 资者的资金，由基金托管人资者的资金，由基金托管

47、人(即具有资格即具有资格 的银行的银行)托管，由基金管理人管理和运用托管，由基金管理人管理和运用 资金，从事股票、债券等金融工具投资，资金，从事股票、债券等金融工具投资， 然后共担投资风险、分享收益。然后共担投资风险、分享收益。 基金的起始资金最低单笔是基金的起始资金最低单笔是1000元，定元，定 投投200元起投。基金投资具有专家理财、元起投。基金投资具有专家理财、 分散风险的特点。分散风险的特点。 3-1.基金的分类基金的分类 根据基金单位是否可增加或赎回，可分根据基金单位是否可增加或赎回，可分 为开放式基金和封闭式基金。为开放式基金和封闭式基金。 根据组织形态的不同，可分为公司型基根据组

48、织形态的不同，可分为公司型基 金和金和契约型基金契约型基金。 根据投资风险与收益的不同，可分为成根据投资风险与收益的不同，可分为成 长型、收入型和长型、收入型和 平衡型基金。平衡型基金。 根据根据投资对象投资对象的不同，可分为股票基金、的不同，可分为股票基金、 债券基金债券基金、货币市场基金、货币市场基金、期货基金期货基金等。等。 3-2.基金投资的渠道基金投资的渠道 投资者购买基金可选的渠道主要有投资者购买基金可选的渠道主要有 三个，分别是基金公司直销、银行三个，分别是基金公司直销、银行 代销、证券公司代销，现在邮储网代销、证券公司代销，现在邮储网 点也已成为基金销售的第四个渠道。点也已成为

49、基金销售的第四个渠道。 另有少数几家专业基金销售公司可另有少数几家专业基金销售公司可 销售基金。销售基金。 小思考：你会小思考：你会 选择哪种渠道选择哪种渠道 投资基金呢？投资基金呢？ 3-3.基金的选择基金的选择 基金的过往业绩。基金的回报水平是否有吸引力，它的过往表现基金的过往业绩。基金的回报水平是否有吸引力，它的过往表现 是否一贯。是否一贯。 基金经理。基金经理对管理基金是否具有足够的专业知识和投资基金经理。基金经理对管理基金是否具有足够的专业知识和投资 经验，基金经理的投资理念、投资风格是否能够认同。经验，基金经理的投资理念、投资风格是否能够认同。 基金管理公司。基金管理公司是否值得信

50、赖，好公司更容易出好基金管理公司。基金管理公司是否值得信赖，好公司更容易出好 的产品，应当优先考虑优质基金管理公司旗下的基金产品。的产品，应当优先考虑优质基金管理公司旗下的基金产品。 基金是否适合个人需要。基金的投资目标、投资对象、风险水平基金是否适合个人需要。基金的投资目标、投资对象、风险水平 是否与个人目标相符。是否与个人目标相符。 可承受的风险。一般来说，高风险投资的回报潜力也较高。然而，可承受的风险。一般来说，高风险投资的回报潜力也较高。然而， 如果投资者对市场的短期波动较为敏感，便应该考虑投资一些风险如果投资者对市场的短期波动较为敏感，便应该考虑投资一些风险 较低及价格较为稳定的基金

51、。较低及价格较为稳定的基金。 此外，在其他条件相当的情况下，投资者还应该关注基金的费用水此外，在其他条件相当的情况下，投资者还应该关注基金的费用水 平是否适当。平是否适当。 3-4.投资开放式基金应注意的问题投资开放式基金应注意的问题 1.不要借钱投资 2.多元化 3.做好长线准备 4.确定了解所选择基金的特性 5.定期检讨自己的需要和情况 6.不要进行过度频繁的操作 定期定额购入定期定额购入 顺势操作投资顺势操作投资 适时进出投资适时进出投资 固定比例投资固定比例投资 投资者完全依据市场行情来买卖基金。投资者完全依据市场行情来买卖基金。 投资者在市场上顺势投资者在市场上顺势 追逐强势基金，追

52、逐强势基金， 抛掉业绩表现不佳的弱势基金。抛掉业绩表现不佳的弱势基金。 固定的时间投入固定的金额。固定的时间投入固定的金额。 将投资资金按固定的比例分散投资于将投资资金按固定的比例分散投资于 不同种类的基金上。变化时操作，从不同种类的基金上。变化时操作，从 而保持而保持 投资比例维持原固定比例。投资比例维持原固定比例。 4.银行理财产品银行理财产品 银行理财产品是商业银行在对潜在目标客银行理财产品是商业银行在对潜在目标客 户群分析研究的基础上，针对特定目标客户群分析研究的基础上，针对特定目标客 户群开发设计并销售的资金投资和管理计户群开发设计并销售的资金投资和管理计 划。划。 在理财产品这种投

53、资方式中，银行只是接在理财产品这种投资方式中，银行只是接 受客户的授权管理资金，投资收益与风险受客户的授权管理资金，投资收益与风险 由客户或客户与银行按照约定方式承担。由客户或客户与银行按照约定方式承担。 4-1.银行理财产品的分类银行理财产品的分类 保本固定收益类产品，资金一般会投向安全级别较高的保本固定收益类产品，资金一般会投向安全级别较高的 国库券、货币市场产品等，虽然收益率相对较低，但安全国库券、货币市场产品等，虽然收益率相对较低，但安全 有保障，适合保守型投资者。有保障，适合保守型投资者。 保本浮动收益类产品，一般会与商品期货、股市、基金、保本浮动收益类产品，一般会与商品期货、股市、

54、基金、 指数等挂钩，即结构性理财产品。指数等挂钩，即结构性理财产品。 非保本浮动收益类产品的资金投向一般分为几类：一类非保本浮动收益类产品的资金投向一般分为几类：一类 是投向级别较高的债券组合，其风险较小，产品虽不保证是投向级别较高的债券组合，其风险较小，产品虽不保证 本金和收益，但到期实现预期收益的概率很大，适合稳健本金和收益，但到期实现预期收益的概率很大，适合稳健 型的投资者；一类是投向房地产等信托产品，适合资金实型的投资者；一类是投向房地产等信托产品，适合资金实 力较强，又对信托项目有了解的投资者；一类是直接投资力较强，又对信托项目有了解的投资者；一类是直接投资 国内外股市、基金，以及新

55、股申购的理财产品，适合能承国内外股市、基金，以及新股申购的理财产品，适合能承 担本金损失风险、对相关市场较为熟悉的投资者。担本金损失风险、对相关市场较为熟悉的投资者。 4-2.银行理财产品的选择银行理财产品的选择 首先要了解自己。投资者需要仔细考虑理财目的、资金首先要了解自己。投资者需要仔细考虑理财目的、资金 量、理财时间、背景知识、对风险的认识等问题。量、理财时间、背景知识、对风险的认识等问题。 其次要了解产品。投资者应尽量选择自己相对熟悉的产其次要了解产品。投资者应尽量选择自己相对熟悉的产 品。购买理财产品之前要仔细阅读该产品的相关资料，尤品。购买理财产品之前要仔细阅读该产品的相关资料，尤

56、 其是理财产品的专业风险揭示书，投资者应该购买风险评其是理财产品的专业风险揭示书，投资者应该购买风险评 级等于或低于自身风险承受能力评级的理财产品。级等于或低于自身风险承受能力评级的理财产品。 再次要了解机构。不同的金融机构在理财产品和配套服再次要了解机构。不同的金融机构在理财产品和配套服 务方面有不同的特色和专长，因此投资者可以选择最适合务方面有不同的特色和专长，因此投资者可以选择最适合 自己的产品和最信赖的金融机构。自己的产品和最信赖的金融机构。 此外，投资者不宜盲目跟风。应该辨别理财计划的期限、此外，投资者不宜盲目跟风。应该辨别理财计划的期限、 投资方向和选择权结构，了解理财计划是否给予

57、交易各方投资方向和选择权结构，了解理财计划是否给予交易各方 以中止权等。以中止权等。 小思考：购买小思考：购买 银行理财产品银行理财产品 会亏损吗？会亏损吗？ 5.期货期货 期货投资是相对于现货交易的一种交易方期货投资是相对于现货交易的一种交易方 式，它是在现货交易的基础上发展起来的，式，它是在现货交易的基础上发展起来的， 通过在通过在期货交易期货交易所买卖标准化的所买卖标准化的期货合约期货合约 而进行的一种有组织的交易方式。而进行的一种有组织的交易方式。期货期货交交 易的对象并不是商品（标的物）本身，而易的对象并不是商品（标的物）本身，而 是商品（标的物）的标准化合约，即标准是商品（标的物）

58、的标准化合约，即标准 化的远期合同。化的远期合同。 严格的来说，期货投资具有较重投机的成严格的来说，期货投资具有较重投机的成 分，并不适合个人分，并不适合个人/家庭投资理财，因此家庭投资理财，因此 只对期货进行简单介绍。只对期货进行简单介绍。 5-1.期货的分类期货的分类 商品期货：是指标的物为实物商品的期商品期货：是指标的物为实物商品的期 货合约。商品期货历史悠久，种类繁多，货合约。商品期货历史悠久，种类繁多， 主要包括农副产品、金属产品，能源产品主要包括农副产品、金属产品，能源产品 等几大类。等几大类。 金融期货：指以金融上具为标的物的期金融期货：指以金融上具为标的物的期 货合约。金融期货

59、作为期货交易中的一种，货合约。金融期货作为期货交易中的一种， 具有期货交易的一般特点，但与商品期货具有期货交易的一般特点，但与商品期货 相比较，其合约标的物不是实物商品，而相比较，其合约标的物不是实物商品，而 是传统的金融商品，如证券、货币、汇率、是传统的金融商品，如证券、货币、汇率、 利率等。利率等。 5-2.期货投资操作期货投资操作 期货投资的四大前提是：雄厚的资金、健康的身体心态、期货投资的四大前提是：雄厚的资金、健康的身体心态、 丰富的知识积累、完善的投资计划。丰富的知识积累、完善的投资计划。 期货投资操作前要制定一套完整的操作系统，包括操作原期货投资操作前要制定一套完整的操作系统，包

60、括操作原 则、操作计划、止损策略等内容。无论是短线操作、中长则、操作计划、止损策略等内容。无论是短线操作、中长 线趋势操作、中短结合操作，都必须遵守严格的资金管理、线趋势操作、中短结合操作，都必须遵守严格的资金管理、 适当的交易策略及与行情结合的原则。交易策略告诉我们适当的交易策略及与行情结合的原则。交易策略告诉我们 何时做，资金管理让我们知道做多少。何时做，资金管理让我们知道做多少。 期货投资者在交易过程中的心态也是一个非常重要的因素，期货投资者在交易过程中的心态也是一个非常重要的因素， 投资者应该尽量做到平和的心态。稳定的心态是赢取利润投资者应该尽量做到平和的心态。稳定的心态是赢取利润 的