财政学 第十一章国债

1、第十一章第十一章 国债国债 第一节第一节 国债概述国债概述 第二节第二节 国债的规模与结构国债的规模与结构 第三节第三节 国债制度国债制度 第一节第一节 国债概述国债概述 一、国债的含义一、国债的含义p205p205 （一）国债的概念：国债是国家为了满足实现其职能的 资金需要，凭借其信誉，按照有借有还的信用原则，筹集 财政资金的一种形式。是国家作为债务人与债权人所发生 的信用关系的基本方式。 （二）如何理解国债的概念 1.国债与私债相对应 2.国债是特殊的财政范畴，又是特殊的信用范畴 （1）国债属于财政范畴 因为其主体是国家或政府，本质上体现以国家为主体的 分配关系；而作为特殊的财政范畴是因为

2、其分配的依据是 信用原则。 （2）国债属于信用范畴 因为其依据的是信用原则，从这个角度讲，其和银行信 用、商业信用、消费信用具有共性；而作为特殊的信用范 畴是因为其分配的主体是国家。 3.国债是政府可以运用的一个重要的宏观调控手段 二、国债产生和发展的原因和条件二、国债产生和发展的原因和条件 亚当斯密在其国富论里对此作了具体的阐述 直接原因政府财政收不抵支 社会经济条件 商品经济的发展使社会具有了应债能力 信用制度的发展促进了国债发行、转让 和兑付机制的完善 三、国债的分类三、国债的分类 （一）以国债发行的地域为标准：内债和外债 （二）按举债的主体为标准：中央债和地方债。 （三）以国家举债的形

3、式：国家借款和发行债券 （四）按发行性质分类：自愿国债和强制国债 （五）按发行期限：短期国债、中期国债和长期国债。 （六）按发行本位：货币国债、实物国债、折实国债 （七）按照流动性：可流通国债和不可流通国债 四、国债的特征四、国债的特征 （一）有偿性 1.有偿性的表现：国债的筹集，以有借有还的信用原则 为依据，到期必须还本付息。 2.为什么具有有偿性：信用原则 3.相对的：发行后通货膨胀率随之提高 （二）自愿性 1.自愿性的表现：债权人自主决定是否认购、认购多少 2.为什么具有自愿性：因为国债是有偿的 3.自愿性是相对的：强制发行 （三）灵活性 1.灵活性的表现：对政府而言；对认购者而言。 2

4、.为什么具有灵活性：对政府来说：举借债务的目的是 多样的；对认购者而言，社会闲置资金的规模和结构在不 同时期是不确定的。 3.灵活性是相对的：在特定的经济条件下，比如政府收 不抵支的差额一定；社会总供求的对比关系一定；社会闲 置资金的规模、结构一定，国债也就具有了较多的固定性 特征。 五、国债的功能五、国债的功能 （一）弥补财政赤字 从国债的产生而言弥补财政赤字是国债产生的 直接原因 从财政赤字弥补方式而言发行国债是最佳方式 1.增收 2.减支 3.向银行透支或借款 4.动用财政结余 5.发行国债（通常改变的是需求结构，而不改变需求 总量，国债负担分散） （二）筹集建设资金 （三）调节经济运行

5、 1.可以调节经济的总量 （1）相机确定国债的发行规模： 当总需求总供给时，根据总供求的差额确定发债规 模，然后使用； 当总需求总供给时，根据总供求的差额确定发债规 模，但不用。 （2）相机确定国债的发行期限。 （3）相机确定国债的发行利率。 2、可以调节经济结构 （1）调节供求结构，协调积累和消费的比例关系 （2）调节产业结构 （3）调节地区结构 第二节第二节 国债的规模与结构国债的规模与结构 一、国债的规模（限度）一、国债的规模（限度） （一） 概念：国债规模是指国家负债的总水平。 （二）衡量国债规模的指标 1.绝对指标 （1）国债发行额 （2）国债余额 （3）国债还本付息额 2、相对指标

6、P211 （1）反映国债规模与国民生产总值关系的指标反映国债规模与国民生产总值关系的指标 当年国债发行额/当年国民生产总值（58%） 国债负担率=当年国债余额/当年GNP（4560%） 偿债率=当年国债还本付息额/当年GNP（56%） （2）反映国债规模与财政支出关系的指标反映国债规模与财政支出关系的指标 财政国债依存度=当年国债发行额/当年财政支出额（1520%） 财政债务负担率=当年国债余额/当年财政支出额（70%） 财政偿债率=当年国债还本付息额/当年财政支出额（20%） （3 3）反映外债规模的指标）反映外债规模的指标 外债负担率=当年外债余额/当年商品及劳务出口创汇额（100100

7、120%120%） 外债偿债率=当年外债还本付息额/当年商品及劳务出口创汇额 （2025%2025%） （三）制约国债发行规模的因素p209 1.认购者的承受能力 （1）居民的承受能力 （2）各经济法人实体的承受能力 2.政府的偿债能力 3.其他因素 （1）国债的使用效益 （2）社会总供给的状况 （3）外贸出口创汇能力 二、国债的结构二、国债的结构 （一）国债的持有者结构 1.制约因素：社会闲置资金在家庭、企业和金融机 构之间分布状况 2.不同的承购主体持有结构对国债发行成本和货币 流通量的影响是不一样的 第一，家庭认购 第二，企业认购 第三，商业银行认购 第四，中央银行认购 （二）国债的期限

8、结构 1.制约国债期限结构的因素： 第一，政府发债筹集资金的目的：为了调节财政资金季 度性的余缺；为了筹集建设资金；为了调节经济运行。 第二，社会闲置资金的期限结构 2.什么样的期限结构是合理的 第一，长中短期合理搭配的结构是合理的，因为政府筹 集资金的目的往往是多样的，而社会闲置资金的结构也是 多样的。 第二，合理的国债期限结构必须避开偿债高峰。 （三）国债的利率结构 1.国债的期限结构制约着国债的高低利率结构 2.政府和认购者对利率的预期制约着固定利率和 浮动利率的结构P214 （四）币种结构 1.以不同外币作为计价标准的外债占总量的比重及相 互关系 2.合理的币种结构必须多元化。 第三节第三节 国债制度国债制度 一、国债制度的概念及构成要素p217 二、国债的发行 （一）国债发行的方法p219 1.公募法（直接和间接） 2.承受法 3.公卖法 4.交付法 （二）国债发行市场 （三）国债发行价格p220 1.平价发行 2.溢价发行 3.折价发行 三、国债的流通 （一）国债的流通市场 （二）