好企业不上市

1、好企业不上市河北大午集团创始人，现任大午集团监事会监事长。 现受聘为中国农业大学农民问题研究所高级研究员、北京大 学民营经济研究院特邀研究员。很多公司在上市以后就不行了，因为它对股民和社会不 负责。常常是上市公司自己开小灶，办厂中之厂，然后进行 关联交易，自己卖给自己，或者更便宜或者更贵，搞很多猫 腻，股市又无法监督，就变成了猴市。该负监督之责的独立 董事其实什么也不是，不听董事长的就要被解雇，股民们跟 着蒙着被子跳井离真实的东西太遥远了很多公司认为企业做好做大了，就需要上市。不断有人 向我建议“大午集团现在走的还是实体经济的概念，有没有 考虑过上市，比如上一个旅游股或者酒业股？”我可能保守

2、点，但我的观点是“不上市，躲远点！ ”包装上市与泡沫经济早在 2004 年前后，就有一个美国的投资公司游说我上 市。我说，我的企业小，不够上市资格吧？对方说，你不是 有 3000 亩土地吗？从中拿出 1000 亩，交国家经费变成国有 土地，土地变性的手续费一亩才 1.6 万元，只要土地变了性， 变成了国有土地，就能评估出价格，就能买卖。一千亩需要1600 万元，还有 400 万元作为企业的宣传包装费。这 2000 万都由投资公司来处理。然后，一亩地评估 30 万元， 1000 亩就是三个亿，加上集团原有资产三亿元就是六个亿。股票 发行价格可以定为 6 元，那么集团市值激增为 36 亿元；如 果

3、股价达到 12 元，市值就变成 72 亿元；如果把大午的品牌 炒作炒作，股票就可以达到 150-200 亿元。还是那些地、那些人，三亿变成了 200 亿，这不是魔术 吗？我问，帮我上市对方有什么好处啊？ 对方回答，我的 好处就是你在上市之前， 要低于 6 元卖给我一定数量的股票， 上市之后，炒到 20 元 1 股时，我就卖出股票，赚一笔就走 人。我问，如果股票下跌了怎么办呢？对方回答，这和我有 什么关系？我投入的钱早就拿回来了，股票跌就跌呗，股票 就是一分钱不值，跟我也没关系。通过这件事，我总结：其实投资公司就是把企业包装好 送到市场上去，他们趁机低价买入股票，高价抛出套利后走 人。我国为什么

4、会出现泡沫经济？就是因为虚拟经济！中国乱象“借壳上市” 中国的上市公司很奇怪，只要上了市，就能圈到钱，即 使出现了亏损也不怕，政府会给补贴，让上市公司成为不死 鸟。不要说真正的上市公司，就是壳资源都很值钱。什么是 壳资源？比如有家公司想上市，可是达不到上市的标准，怎 么办呢？它会大量购买一家上市公司的股票，当然是那种经 营不善、亏损严重、股票贬值的上市公司，这样它会成为这 家上市公司的大股东，由这家上市公司增发自己的股票，进 行融资、圈钱，完成实质上的上市。这就造成了如下的假象： 企业已经分文不在了，但是在股票市场还能卖几十亿，老百 姓还认为自己手中的垃圾股票很值钱。这种上市方式就是借 壳上市

5、，而那些经营不善、严重亏损的上市公司就是壳资源。在美国，每年上市公司生生死死很正常，像那种没有营 业收入、没有固定资产的上市企业就应该死亡，但是，我国 的股票市场没有一个成熟的退出机制，所以，很多上市公司 是死不了的。因此，中国很多真正的好企业出于社会责任感 可能是不上市的，比如说华为、方太、娃哈哈等。上市的有 好企业，但未必都是好企业。上市：圈钱或转嫁危机上市是企业发展的手段，不能作为目的。但很多企业为 什么上市呢？我个人感觉，一个目的是为了融资圈钱。企业 资金紧张，上市之后，让股民投资，可以获得十几亿甚至几 十亿的资金。实际上，上市公司具备社会属性，是属于社会 的，这种转变的实际目的是规避

6、风险，相当于变相让社会让 公众分担企业发展风险一一企业亏损了，埋单赔钱的是股民； 企业盈利了，股民分红很少，甚至得不到分红，它会给股民 配股，这正是百姓的悲哀。而支持一些亏损的上市的国有企 业，让整个社会补给这些企业， 这实际上是一种变相地掠夺。大午集团目前不缺乏必要的资金，或者说企业的自有资 金根本就花不出去。据我看，我们未来上市的原因只有一个 可能，就是有野心做大项目。可是这项目成功与否还可疑， 怎么可能再去圈钱？更何况，我们的企业发展理念是“乌龟精神”一一慢且稳。在这种情况下，如果上市，我都不知 该如何盘活圈来的钱？更何况，上市有上市的利弊，不上市 有不上市的好处。如果企业好，那么上市就

7、是卖企业，甚至 是和别人分利润！再者卖了就不是自己的了，甚至会遭到恶 意圈购！我的理想是要做一个可以永远存在的大午城。如此 一想，还不如不上市，至少可以吃得饱，睡得暖，不操这份 心。很多企业上市另一个目的就是转嫁内部危机。有些企业 的治理结构不完善，内部股份分配有争议的时候，它需要上 市。上市之后，就由一个私人企业变成了一个公众企业，就 可以转嫁危机了。很多公司在上市以后就不行了，因为它对 股民和社会不负责。常常是上市公司自己开小灶，办厂中之 厂，然后进行关联交易，自己卖给自己，或者更便宜或者更 贵，搞很多猫腻，股市又无法监督，就变成了猴市。该负监 督之责的独立董事其实什么也不是，不听董事长的

8、就要被解 雇，股民们跟着蒙着被子跳井一一离真实的东西太遥远了。企业家要流道德的血液有人说，企业家要流着道德的血液。我个人感觉，现在 国内的大多数股份有限责任公司、股份制公司、上市公司是 不道德的市场经济。有限责任公司盈利无上限，亏损则以出 资额承担有限责任；股份制公司就是企业效益好， 股东分红, 不好交给公众破产；上市公司为了转嫁内部危机或者圈钱扩 张。这就是市场经济不道德之处，也是无奈之处，常常是社 会精英在主导经济市场，主导市场金融。有限责任公司和上市公司在市场经济初期，在英国是禁 止的。有限责任公司是最不公道、最不公平、最不公正的一 种企业，因为不管是有限责任公司还是上市公司，它赚的钱 是无限的，承担的责任是有限的，这是非常不道德的，最伤 害老百姓的。我很质疑这些公司制度，我认为它们是打着一 些正义的旗号行很不正义的事情。比如说，上市公司的终极 负责人是谁？是股民？但有几个股民能清晰知道企业的决 策和账目？大午集团的治理结构是严谨、清晰的，不需要公众来监 督，更没有可转嫁的危机，